Что такое дисконт по облигации

Дисконт или премия при покупке облигаций

Дисконт, или премия, при покупке облигации – это разница между номинальной ценой облигации и стоимостью ее покупки. Если бумага продается дешевле номинала, то говорят, что она продается с дисконтом, а если дороже – то с премией.

Если Вам интересна тема инвестиций, то Вы можете выбрать интересующие инструменты и открыть счет прямо сейчас, пройдя по ссылке.

Каждая облигация в обязательном порядке имеет свою номинальную стоимость, то есть ту сумму, которую эмитент должен заплатить инвестору при погашении. При этом рыночная стоимость ценной бумаги отличается от номинальной, прежде всего потому, что размер купона определяется при выпуске ценной бумаги, а ставки кредитования меняются постоянно. Кроме того, могут меняться и рыночная ситуация заемщика, уровень доверия к нему. Компенсировать эти изменения помогает рост или снижение цены облигации.

Например, компания выпустила облигации с доходностью в 10%. Но на рынке произошли изменения. Предположим, что нормальная ставка приблизилась к 7% годовых. Инвестором выгодно покупать эту ценную бумагу, спрос на нее велик. И тогда рынок переоценивает облигацию, ее цена вырастает на разницу между купонным процентом и рыночным, то есть 10-7=3%. Скорее всего, такая облигация будет продаваться с премией 3% от номинальной стоимости.

Справедливо и обратное. Допустим, облигация выпущена с купоном всего 3%, то есть с процентным платежом заведомо ниже рыночного – под такой доход инвесторам будет неинтересно вкладывать деньги. И тогда облигация будет продаваться дешевле номинала, то есть с дисконтом. Размер этого дисконта будет таким, чтобы доход от инвестирования в ценные бумаги данного эмитента оказался на уровне прибыли от вложений в аналогичные альтернативные активы.

Более того, выпускаются облигации вообще без купонных выплат, так называемые бескупонные. В этом случае весь доход инвестора состоит из дисконта. Для того чтобы рассчитать общую доходность такой облигации, необходимо разделить дисконт на номинал, не забыв при этом сделать поправку на срок до погашения облигации, чтобы получить процент в годовом исчислении.

Подробнее ознакомиться с облигациями вы можете здесь.

Дисконт облигации

Дисконт облигации — это разница между номинальной ценой облигации и стоимостью ее покупки. Если бумага продается дешевле номинала, то говорят, что она продается с дисконтом, а если дороже – то с премией.

Например, компания выпустила облигации с доходностью в 10%. Но на рынке произошли изменения. Предположим, что нормальная ставка приблизилась к 7% годовых. Инвестором выгодно покупать эту ценную бумагу, спрос на нее велик. И тогда рынок переоценивает облигацию, ее цена вырастает на разницу между купонным процентом и рыночным, то есть 10 — 7 = 3%. Скорее всего, такая облигация будет продаваться с премией 3% от номинальной стоимости.

Выпускаются облигации вообще без купонных выплат, так называемые бескупонные. В этом случае весь доход инвестора состоит из дисконта. Для того чтобы рассчитать общую доходность такой облигации, необходимо разделить дисконт на номинал, не забыв при этом сделать поправку на срок до погашения облигации, чтобы получить процент в годовом исчислении.

Попробуйте программу ФинЭкАнализ для финансового анализа организации по данным бухгалтерской отчетности, доступной через ИНН

Страница была полезной?

Еще найдено про дисконт облигации

Проблемы бухгалтерского учета процентов и дисконта по облигациям непрофессиональными участниками рынка ценных бумаг ПБУ 15 2008 проценты и или дисконт по причитающейся к оплате облигации организация-эмитент отражает обо собле нно от номинальной стоимости облигации как кредиторскую задолженность а начисленные проценты и или дисконт по облигации — в составе прочих расходов При этом в качестве периодов включения процентов
Актуальные вопросы учета расходов будущих периодов Начисленные проценты и или дисконт по облигациям дополнительные расходы предусмотренные в договорах займа и кредита начисленные проценты на вексельную
Систематизация информации о прочих доходах и расходах в корпоративной отчетности Отражается дисконт по размещенным облигациям продажа ниже номинальной стоимости 97 66 67 3 В течение срока
Сравнительная характеристика моделей оценки рыночной стоимости ценных бумаг Инвесторы будут готовы приобрести облигацию с дисконтом чтобы получать купонный доход в меньшем размере а затем погасить облигацию по
Норма дисконта Ставка процента применяется в различных контекстах включая кредитные сделки инвестиции банковские депозиты и облигации Как связана норма дисконта с риском инвестиций Норма дисконта и риск инвестиций имеют обратную
Долговые ценные бумаги Цена покупки долговых ценных бумаг может быть выше премия или ниже дисконт их номинальной стоимости Если вы покупаете облигацию номиналом 1 000 долларов за 950 долларов
Наращивание Наращивание — это ежемесячное увеличение стоимости учитываемое в налоговых и отчетных целях которое производится для корректирования цены покупки размещаемой на первичном рынке с дисконтом облигации таким образом чтобы цена приобретения оказалась равной номинальной стоимости в момент погашения Синонимы
Финансовый анализ финансовые показатели — Статьи по финансовому анализу Проблемы бухгалтерского учета процентов и дисконта по облигациям непрофессиональными участниками рынка ценных бумаг Привлекательность производных финансовых инструментов в России и
Бизнес-учет инвестиционных процессов при объединении бизнеса При этом в соглашении об эмиссии необходимо предусмотреть условие о перечислении с дисконтом суммы облигационного займа эмитенту ценных бумаг — компании Росатом по мере продажи облигаций на
Альтернативные методы оценки нетипичных инвестиционных проектов Доходность облигации к погашению определяется как внутренняя норма доходности которая уравнивает стоимость покупки облигации с дисконтированными стоимостями купонов и номинала Пусть в формуле 8 C 0 является инвестицией
Система управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами При продаже облигаций установлен дисконт в 25% и 15% купонная ставка в конце реализации инвестиционного проекта Основная
Начисленные обязательства Начисленные обязательства — включают расходы понесенные но еще не оплаченные в течение отчетного периода отпускные проценты и т.п начисленные проценты начисленные отпускные и вознаграждения дисконты скидки по облигациям премии надбавки по облигациям начисленные пенсии начисленные взносы на социальное страхование
Определение ставки дисконтирования методом кумулятивного построения DR ставка дисконтирования DR f безрисковая ставка дохода R i премия за i вид риска n количество . Например безрисковой можно считать ставку дохода по долгосрочным правительственным облигациям В России в качестве безрисковой может быть использована ставка дохода по еврооблигациям Российской Федерации
Выкуп облигаций Выкуп облигаций В тех случаях когда в результате резкого подъема процентных ставок цены на облигации предприятия падают выкуп корпорациями своих собственных облигаций по ценам с дисконтом позволяет получить им доход в размере 15 20% который превышает
Краткосрочные облигации Разница между стоимостью погашения и продажи краткосрочной облигации называется дисконтом Краткосрочные облигации широко практикуются для оформления государственных займов Попробуйте программу ФинЭкАнализ для
Государственные краткосрочные бескупонные облигации Доходом по облигациям считается дисконт полученный в виде разницы между ценой размещения покупки и ценой погашения продажи
Финансовый учет в условиях сближения его с МСФО понятие классификация оценка финансовых инструментов К финансовым обязательствам связанным с ценными бумагами относятся облигационные займы облигации выпущенные вексельные займы финансовые векселя выданные кредиторская задолженность под коммерческие расчетные векселя выданные А . Особенностью финансовых обязательств является то что их признание в учете влечет за собой обязанность несения по ним дополнительных расходов связанных с уплатой процентов дисконта Исключение составляют финансовые обязательства отражающие кредиторскую задолженность под товарно-материальные ценности и услуги из признания
Модель оценки капитальных активов как инструмент оценки ставки дисконтирования России составляет 5% то следует прибавить эти 5% к ставке дисконта рассчитанной по модели CAMP Однако у этого подхода есть один весьма существенный недостаток спред . Однако у этого подхода есть один весьма существенный недостаток спред дефолта по суверенному риску рассчитывается рейтинговыми агентствами применительно к облигациям но не акциям Но облигации имеют фиксированную доходность а акции — не имеют поэтому
Учет и оценка финансовых вложений Оценка при выбытии списание финансовых вложений также зависит от определения рыночной стоимости Списание финансовых вложений проводится по последней корректировке если она производилась ранее с целью доведения до рыночной стоимости на отчетную дату по долговым ценным бумагам облигациям по которым осуществляют амортизацию дисконта при списании по учетной цене во всех других случаях
Проценты к уплате К процентам подлежащим уплате организацией относятся проценты уплачиваемые по всем видам заемных обязательств организации в том числе по товарным и коммерческим кредитам облигационным и вексельным займам помимо той их части которая в соответствии с правилами бухгалтерского учета включается в стоимость инвестиционного актива либо использована для предварительной оплаты материально-производственных запасов иных ценностей работ услуг дисконт причитающийся к уплате по облигациям и векселям помимо той его части которая включена в

Zero-Coupon Bond: Definition, How It Works, and How To Calculate

James Chen, CMT is an expert trader, investment adviser, and global market strategist.

Updated March 29, 2023
Reviewed by
Reviewed by Cierra Murry

Cierra Murry is an expert in banking, credit cards, investing, loans, mortgages, and real estate. She is a banking consultant, loan signing agent, and arbitrator with more than 15 years of experience in financial analysis, underwriting, loan documentation, loan review, banking compliance, and credit risk management.

Fact checked by
Fact checked by Hans Daniel Jasperson

Hans Daniel Jasperson has over a decade of experience in public policy research, with an emphasis on workforce development, education, and economic justice. His research has been shared with members of the U.S. Congress, federal agencies, and policymakers in several states.

What Is a Zero-Coupon Bond?

A zero-coupon bond, also known as an accrual bond, is a debt security that does not pay interest but instead trades at a deep discount, rendering a profit at maturity, when the bond is redeemed for its full face value.

Key Takeaways

A zero-coupon bond is a debt security instrument that does not pay interest.
Zero-coupon bonds trade at deep discounts, offering full face value (par) profits at maturity.
The difference between the purchase price of a zero-coupon bond and the par value indicates the investor’s return.

Zero-Coupon Bond

Understanding Zero-Coupon Bonds

Some bonds are issued as zero-coupon instruments from the start, while other bonds transform into zero-coupon instruments after a financial institution strips them of their coupons, and repackages them as zero-coupon bonds. Because they offer the entire payment at maturity, zero-coupon bonds tend to fluctuate in price, much more so than coupon bonds.

A bond is a portal through which a corporate or governmental body raises capital. When bonds are issued, investors purchase those bonds, effectively acting as lenders to the issuing entity. The investors earn a return in the form of coupon payments, which are made semiannually or annually, throughout the life of the bond.

When the bond matures, the bondholder is repaid an amount equal to the face value of the bond. The par or face value of a corporate bond is typically stated as $1,000. If a corporate bond is issued at a discount, this means investors can purchase the bond below its par value. For example, an investor who purchases a bond for $920 at a discount will receive $1,000. The $80 return, plus coupon payments received on the bond, is the investor’s earnings or return for holding the bond.

But not all bonds have coupon payments. Those that do not are referred to as zero-coupon bonds. These bonds are issued at a deep discount and repay the par value, at maturity. The difference between the purchase price and the par value represents the investor’s return. The payment received by the investor is equal to the principal invested plus the interest earned, compounded semiannually, at a stated yield.

The interest earned on a zero-coupon bond is an imputed interest, meaning that it is an estimated interest rate for the bond and not an established interest rate. For example, a bond with a face amount of $20,000, that matures in 20 years, with a 5.5% yield, may be purchased for roughly $6,855. At the end of the 20 years, the investor will receive $20,000. The difference between $20,000 and $6,855 (or $13,145) represents the interest that compounds automatically until the bond matures. Imputed interest is sometimes referred to as «phantom interest.»

The imputed interest on the bond is subject to income tax, according to the Internal Revenue Service (IRS). Therefore, although no coupon payments are made on zero-coupon bonds until maturity, investors may still have to pay federal, state, and local income taxes on the imputed interest that accrues each year. Purchasing a municipal zero-coupon bond, buying zero-coupon bonds in a tax-exempt account, or purchasing a corporate zero-coupon bond that has tax-exempt status are a few ways to avoid paying income taxes on these securities.

Дисконт по облигации: что это такое, виды, плюсы и минусы

Дисконт по облигации – это прибыль, получаемая от номинальной стоимости при продаже ценной бумаги. Это дополнительная выгода от ее содержания в установленный период. Рассмотрим все нюансы подробнее.

Понятие и виды

Облигации являются одним из наиболее безопасных инструментов с точки зрения вложения средств. Инвестор всегда знает, сколько сможет заработать, продав ценную бумагу.

Предприятия-эмитенты выпускают партии, чтобы привлечь средства инвесторов. По сути, это работает, как банковский заем. С точки зрения вкладчиков, это очень выгодно, поскольку им будет возвращен изначальный платеж при продаже бумаги – получение прибыли гарантировано.

Существуют разные виды облигаций в зависимости от:

предприятия, которое выпускает их в обращение: государственные, муниципальные, корпоративные.
периода: срочные, бессрочные, отсроченные, отзывные, продлеваемые.
цели выпуска партии: рефинансирование, финансирование.
способа размещения: свободные, принудительные.
варианта погашения и выплаты: единовременные, распределенные.
наличия гарантии: обеспеченные, необеспеченные.
доходности: фиксированные, смешанные, нулевые, плавающие.

Дисконт

Дисконт по облигации – это прибыль, которую получает инвестор от продажи ценной бумаги. То есть она была продана по более высокой цене, чем ее номинальная стоимость.

Дисконт по облигации

Дисконтом облигации называют приобретение долговых бумаг со скидкой. Подсчет этого понятия осуществляется следующим образом:

В зависимости от типа облигации и условий ее приобретения, она должна быть погашена в определенный срок.
Инвестор покупает бумагу сразу после выпуска, то есть платит меньше, чем номинал облигации.
Разница между стоимостью приобретения и номиналом называется дисконтом.

Как правило, если остается мало времени для реализации партии, цена за 1 единицу становится выше.

Еще на увеличение стоимости влияет ставка, надежность эмитента, способ обеспечения бумаги.

Особенности

Рассмотрим разные особенности дисконта:

В зависимости от разных причин облигации могут иметь скидку. Происходить это может из-за увеличения купонной ставки, при превышении предложения по сравнению со спросом.
Прирост капитала по окончании срока погашения происходит закономерно, инвестору выплачивают выгоду от его вклада.
Дисконт означает, что рыночная стоимость, по которой торговалась облигация, ниже номинальной.

Пример расчета дисконта

Рассмотрим пример расчета дисконта по облигации.

Изначальная стоимость ценной бумаги составляла 500 долларов США. Срок погашения – 2 года, купонная ставка – 3%, процентная рыночная ставка – 4%.

Выплаты осуществляются раз в полгода, поэтому всего их 4 (2х2=4). Процент за этот период равен 2 (4/2=2).

По истечении срока действия текущая стоимость составит: PV (основная стоимость) = 500/(1,025*4)=121 доллар.

Сумма купонных выплат: 3/2=1,5. Умножаем на номинальную стоимость: 1,5*500=750 долларов.

Таким образом вычисляется дисконт и прибыль инвестора.

Плюсы и минусы

К преимуществам относятся:

Нет необходимости выплачивать налог в размере 13% на доход с каждого платежа в течение срока погашения.
Если содержание облигации составляет 3 и более года, можно не платить налог.

Из недостатков ценных бумаг отметим:

Отсутствие регулярных поступлений прибыли.
Цена бескупонной облигации со временем может сильно упасть.

Инвестор в любом случае приобретает больше, чем тратит на покупку.