Как выбирать облигации для инвестирования правильно

Короткие и плавающие: какие облигации выбрать после увеличения ставки ЦБ

Фото Михаила Терещенко / ТАСС

Традиционно основным игроком на рынке долга были институциональные инвесторы, в первую очередь банки. Однако к этому сегменту растет интерес частных инвесторов. Если в мае 2022 года доля частников в торгах облигациями составляла 27%, то по итогам июня 2023 года — уже 34%.

«Причина проста: на рынке облигаций можно рассчитывать на доходности в полтора-два раза больше, чем по вкладам. Чем больше доходность, тем больше доля физлиц в выпуске и тем выше к нему их интерес», — говорит портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Евгений Жорнист.

При этом частные инвесторы принесли на долговой рынок и некоторые особенности своего поведения на рынке акций. Если в акциях они часто спекулируют на малоликвидных ценных бумагах, то на долговом рынке они проявляют повышенный интерес к высокодоходным облигациям. Это бумаги низкого кредитного качества, которые из-за повышенного риска дают высокую доходность. По словам аналитика Алексея Козлова из «Финама», физлица теперь практически полностью выкупают выпуски высокодоходных облигаций.

По его мнению, интерес частных инвесторов к облигациям продолжит расти по ряду причин, главная из которых — экономическая неопределенность. В таких условиях долговые бумаги все же обеспечивают фиксированный доход, а возможность инвестировать в зарубежные инструменты сейчас ограничена.

Что такое облигации и как на них заработать

erid: LdtCKQqJS Облигации — универсальный инструмент, который подходит разным категориям инвесторов. Его часто называют аналогом банковского вклада, хотя между ними большая разница. Рассказываем, что такое облигации и как правильно их выбирать.

Что такое облигация

На 1 февраля 2023 года совокупный объем облигационных займов по данным ЦБ составил 35,1 трлн руб. Совокупная капитализация (оценка) котируемых акций — 32,8 трлн руб.

Облигация — долговая ценная бумага. Простыми словами это значит, что вложенные деньги вам должны вернуть, а за пользование ими — заплатить проценты, которые называются купонами. Отличие акций от облигаций в том, что акции — это доля в компании, облигации — это просто деньги в долг.
Пример: компания производит лыжи. Страна получила право провести зимние Олимпийские игры, популярность зимних видов спорта растет — спрос на лыжи тоже. Компания хочет выпускать больше лыж, но ей не хватает производственных мощностей. Нужно строить и оборудовать новый цех, на это уйдет 20 млн руб., а свободных денег в таком размере нет.
Компания решает выпустить облигации на нужную сумму, чтобы привлечь средства на строительство. Когда цех заработает в полную мощность и прибыль вырастет, компания вернет долг. А пока она будет платить инвесторам небольшой процент от суммы долга с определенной периодичностью (например, раз в квартал ) .

Компания получает деньги в долг на комфортных для нее условиях, инвесторы — стабильный предсказуемый доход .

В мае 2021 года Москва выпустила облигации, чтобы заменить дизельные автобусы на электробусы и снизить выбросы загрязняющих веществ.

государственные — облигации выпускает государство;
муниципальные — облигации выпускают региональные и муниципальные власти;
корпоративные — ценные бумаги выпускают компании.

Облигации или вклад: что выбрать

Купить облигации — значит дать деньги в долг и получать проценты. Открыть вклад — положить деньги в банк и получать проценты. Очень похоже, но разница есть. Сравним оба инструмента по нескольким параметрам.

Страхование и риски. Вклады на сумму до 1,4 млн рублей застрахованы. Если с банком что-то случится, Агентство по страхованию вкладов (АСВ) вернет вкладчику деньги. Это займет время, но средства не будут потеряны. Облигации не страхуются, поэтому весь риск инвестор берет на себя.

Самыми надежными считаются государственные облигации, в России это облигации федерального займа (ОФЗ). Чуть ниже по надежности — муниципальные и облигации крупных компаний. Самые рискованные — облигации небольших компаний и крупных, финансовое состояние которых неустойчиво.

Доходность. Это отношение полученной прибыли к вложенным деньгам. У вкладов она обычно невысокая: ставки, как правило, не превышают ключевую ставку Центрального банка Российской Федерации. Проценты по облигациям бывают разные. Самые низкие — у самых надежных государственных бумаг, примерно на уровне вкладов. С повышением риска растет и доходность.

Например, у облигаций малоизвестных компаний ставки купонов могут в 2-3 раза превышать ключевую ставку — такие бумаги называют высокодоходными. Но и риски неисполнения обязательств по долгу в таком случае будут довольно высокие.

Если купить облигации на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС ), то можно не платить налог с купонов при вычете типа Б или вернуть часть ранее уплаченных налогов с вычетом типа А.

Досрочное снятие. Если вклад в банке закрыть досрочно, то проценты будут потеряны. С облигациями вы получите свою прибыль за время владения облигацией — накопленный купонный доход (НКД). Например, купон в размере 60 руб. выплачивают раз в полгода. Вы держали в портфеле облигацию четыре месяца и получите свою долю купона за этот срок — 40 руб. Важно: при досрочном закрытии вклада вы получите все вложенные деньги обратно. А в момент продажи облигации ее цена может оказаться ниже цены покупки, и тогда есть вероятность потерять часть денег из-за этой разницы.

Удобство использования. Открыть вклад можно в несколько кликов в мобильном приложении банка, купить облигацию — в несколько кликов в приложении брокера. В использовании инструментов с точки зрения комфорта разницы практически нет. Единственный момент — приобрести ценные бумаги можно только во время проведения торгов на бирже.

Плюсы и минусы обоих инструментов — в таблице ниже.

Как выбрать облигации

Выбор конкретной ценной бумаги зависит от цели инвестора и его отношения к риску. На что нужно обращать внимание.

Дата погашения. Это день, когда эмитент вернет долг. Хотя облигацию всегда можно продать раньше, точную цену на момент продажи спрогнозировать невозможно. Погашение всегда проходит по номиналу, который определяют при выпуске облигаций. В России номинал обычно составляет тысячу рублей.

По некоторым облигациям предусмотрена оферта — возможность досрочного погашения. Она бывает двух видов:

с call-опционом — облигация погашается по инициативе эмитента;
с put-опционом — облигация погашается по инициативе инвестора.

Даты и виды оферт известны заранее.

Если у вас есть конкретная по сроку цель, можно выбирать облигации с датой погашения, близкой к этому сроку. Так вы будете знать, что получите деньги в нужном объеме в нужное время.

постоянный — ставка процента определена заранее и не меняется весь срок обращения облигации;
переменный — установлен заранее, но меняется на разных этапах обращения (например, в течение срока до ближайшей оферты ставка будет одной, а после оферты она может измениться);
плавающий — привязан к какому-то показателю, например, к уровню ключевой ставки Банка России или уровню межбанковских ставок;
нулевой — купона нет, но сама облигация продается дешевле номинала, то есть с дисконтом.

На вид купона нужно обращать внимание , чтобы прогнозировать размер и время поступления дохода. Например, вы хотите в апреле и октябре получать по 10 тыс. руб. купонного дохода. Значит, вам нужно выбрать облигации с постоянным купоном, который будет выплачиваться в эти месяцы.

Надежность эмитента. Эмитент — тот, кто выпускает ценные бумаги. Чем надежнее эмитент, тем ниже риски, что облигации не погасят. Есть специальный показатель надежности — кредитный рейтинг. Он показывает способность эмитента платить по долгам.

Кредитный рейтинг определяют специальные агентства: изучают бизнес-модель, финансовые показатели, структуру бизнеса. Затем присваивают рейтинг: чем он выше, тем лучше — значит с большей вероятностью компания с долгами расплатится и сделает это вовремя.

Как выбрать облигации в 2023 году. Общий принцип такой же, что и всегда, — выбирать бумаги нужно, ориентируясь на свои цели и отношение к риску. Из-за нестабильности мировой экономики больше внимания стоит уделять надежности эмитента. Когда наступает период кризиса, некоторые компании и страны могут столкнуться с проблемами: например, снизится спрос на продукцию или не получится привлечь финансирование на замену оборудования. И тогда есть риск потерять вложенные деньги.

Альтернативный вариант вложений в облигации — это покупка инвестиционных паев (далее — пай) паевых инвестиционных фондов (ПИФ) инвестиционная стратегия которых предполагает вложение имущества фонда в облигации . Данный подход существенно экономит время: не нужно анализировать отдельных эмитентов, выбирая подходящие бумаги.

Например, АО «ААА Управление Капиталом» предлагает готовые продукты, в состав имущества которых приобретаются облигации. Вы можете купить инвестиционные паи открытых или биржевыхевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом» или открыть ИИС.

Как зарабатывать на облигациях

Когда инвестор покупает облигации, он рассчитывает получить доход:

в виде регулярных купонных выплат;
в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи или при погашении облигации.

Купоны — более очевидный способ заработка, но разница в цене тоже может принести доход. Например, в марте 2022 года на фоне новостей цены ОФЗ и облигаций российских компаний снижались до 50-70% от номинала, а потом вернулись к привычным уровням. Инвесторы, которые в это время купили облигации, получили доходность в 50-100% только на разнице в цене.

Если инвестор вложил деньги в паи ПИФ, стратегия управления которого предусматривает инвестирование в облигации , то с купонами возможны два сценария:

за счет полученных купонов выплачивается доход владельцам инвестиционных паев;
средства, полученные от погашения купонов реинвестируются доверительным управляющим фондом.

Как правило, второй вариант более распространен. В таком случае выплаченные купоны приводят к увеличению стоимости инвестиционного пая, и инвестор получает доход при продаже паев, если их стоимость увеличивается.

Вывод

Облигации — долговые ценные бумаги. Когда инвестор покупает облигацию, он дает эмитенту в долг.
Компания или государство выпускают облигацию, чтобы привлечь финансирование на свои проекты. Инвестор покупает облигацию, чтобы заработать.
Доход по облигациям — это купонные выплаты, а также разница между ценой покупки и ценой продажи или номиналом при погашении.
Самые надежные облигации — государственные. Степень риска зависит от уровня доходности. Вместе с риском растет доходность.
Вместо отдельных облигаций можно покупать инвестиционные паи ПИФ, стратегия управления которого предусматривает инвестирование в облигации . Так можно экономить время на анализе эмитентов и поиске подходящих бумаг, а также существенно снизить риск инвестиций за счет диверсификации.

Оцените статью
Похожие статьи

Не пропустите новые статьи

Продукты для частных клиентов
Квалифицированным инвесторам
Мы в соц. сетях

Акционерное общество «ААА Управление Капиталом»/АО «ААА Управление Капиталом»/Joint Stock Company AAA Capital Management/AAA Capital Management (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00657 от 15.09.2009 г., Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12879-001000 от 26.01.2010 г., выданы ФСФР России, без ограничения срока действия) осуществляет доверительное управление следующими открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0619–94123737); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Валютные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0620–94123708); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Сбалансированный» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0622–94123683); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Индия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 05.12.2006 г. за № 0687–94123720); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Электроэнергетика» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1014–94132162); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Нефть» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1015–94132245); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд международных дивидендов» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 10.11.2011 г. за № 2244); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Золото» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 31.05.2012 г. за № 2361); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Облигации плюс» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 14.02.2013 г. за № 2547); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Новые рубежи» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 06.12.2021 г. за № 4748); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3709); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3710); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции китайских компаний» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4784); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд рублевых облигаций» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4785); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд глобальных активов» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4786); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд Золота» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.09.2022 г. за № 5096); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд природных ресурсов» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.09.2022 г. за № 5095); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Перспективные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 24.11.2022 г. за № 5203); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Рантье» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 14.08.2023 г. за № 5555).

АО «ААА Управление Капиталом» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды. Прежде, чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами.

Денежные средства, передаваемые в оплату инвестиционных паев, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Получить подробную информацию об открытых и биржевых паевых инвестиционных фондах под управлением АО «ААА Управление Капиталом» и ознакомиться с правилами доверительного управления, а также с иными документами, подлежащими раскрытию и предоставлению в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами Банка России, можно по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, по телефонам: + 7 (495) 980-40-58; +7 (800) 505-62-21; +7 (800) 505-23-82; +7 (800) 505-61-87; +7 (800) 505-62-29; +7 (800) 200-54-54; +7 (800) 301-54-54; +7 (495) 568-15-15; +7 (495) 568-17-17 или в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru, а также в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком агентов можно ознакомиться на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru).

Правилами доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении, взимание данных скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов. Информация, подлежащая в соответствии с нормативными актами Банка России, раскрытию владельцам инвестиционных паев и всем заинтересованным лицам размещается АО «ААА Управление Капиталом» на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru в разделе «Раскрытие информации».

Приём обращений от владельцев инвестиционных паев и иных заинтересованных лиц осуществляется по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов, а также иными способами, предусмотренными на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru в разделе «Обращения». АО «ААА Управление Капиталом» является членом СРО НАУФОР. Любое заинтересованное лицо вправе обратиться в СРО НАУФОР путём направления письменного обращения (жалобы) по адресу: Москва, 129090, 1-й Коптельский пер., д. 18, стр. 1.

Настоящее уведомление не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом» могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) инвестора. В информации, указанной в данном уведомлении, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является задачей инвестора. АО «ААА Управление Капиталом» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом», упомянутые в данном уведомлении, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Что такое облигации и как их выбрать?

Когда ставки по вкладам оставляют желать лучшего, но в какие-то более рискованные инструменты инвестиций вы размещать накопления не готовы, то самая близкая альтернатива — это облигации. Что это за инструмент, как его выбрать и на какую доходность можно рассчитывать? Давайте разбираться, что означает облигация.

Что такое облигация?

Государственные (еще их называют суверенными) — облигации государства. Как правило, они считаются самыми надежными, но в мировой истории были случаи дефолта страны при сохранении платежеспособности компаний.
Субъектов Федерации — это облигации, выпущенные властями российских регионов или городов. Доходность по ним, в зависимости от региона, может быть выше или равной государственным облигациям. Чем менее благополучен регион, тем выше доходность. Конечно, можно исходить из логики, что государство не допустит дефолта региона, но в случае затруднительной ситуации в субъекте Федерации и в стране в целом, конечно, на первое место выйдут интересы страны, а долг субъекта может быть реструктурирован на новых условиях — не факт, что хороших. А значит, не вполне корректно считать, что муниципальные облигации — все равно что государственные, только доходнее.
Корпоративные — облигации, которые выпускаются компаниями. Чем стабильнее компания, тем ниже риск и ниже доходность по ее облигациям. Бумаги, выпущенные не самыми крупными и не самыми надежными компаниями, имеющие повышенную доходность, называются ВДО (высокодоходные облигации).

Также облигации делятся на типы в зависимости от того, как на них можно заработать.

Купонные (их большинство) — это облигации, по которым выплачивается процентный (купонный) доход. Периодичность разная, но чаще всего два раза в год. Таких облигаций большинство, именно из-за регулярного купонного дохода инвестор и покупает эти ценные бумаги. Конечно, цена на облигацию может меняться в зависимости от рыночной ситуации, но основная цель инвестора — получать регулярные купонные выплаты. Купоны, в свою очередь, могут быть фиксированными, то есть вы будете получать одну и ту же сумму, либо переменными (эмитент будет менять выплаты в зависимости от финансовой ситуации), либо плавающими (выплаты будут привязаны к какому-то параметру, чаще всего это ключевая ставка). Хотите предсказуемый доход — выбирайте фиксированный купон.
Дисконтные. По таким облигациям нет процентного дохода, но они выпускаются со скидкой (дисконтом), то есть дешевле, чем та цена, по которой они будут погашены.

С недавних пор облигации с точки зрения условий получения доходности делятся на два типа.

Обычные облигации. Собственно, это долг того, кто выпустил бумаги, и доходность по ним зависит только от кредитоспособности данной организации.
Структурные/инвестиционные. Эти облигации выпускаются финансовыми компаниями, доходность по ним зависит не только и не столько от кредитоспособности того, кто их выпустил, сколько от стратегии, зашитой внутри такой облигации: это может быть привязка доходности такой облигации к цене на какой-то актив, например на золото, на те или иные акции и проч., либо к какому-то событию — например, что никакая из облигаций из определенного списка не окажется в дефолте и т. д. Инвестиционные облигации могут быть как со 100-процентной защитой капитала, то есть в конце срока вы в любом случае вернете весь вложенный капитал, либо могут предполагать риск потерь, вплоть до потери всей вложенной суммы, если инвестиционная стратегия не сработает. Это сложный, но очень популярный с точки зрения продаж клиентам финансовый инструмент, который новичкам лучше не использовать. Доходность по таким облигациям выше, чем по обычным, и выпускаются они только финансовыми компаниями.

Чем выгодны облигации?

Поскольку облигация — это долг, то у нее есть номинал (это, собственно, сумма долга, которую эмитент вернет инвестору в дату погашения облигации). Облигация погашается по 100%, то есть по номиналу. Например, облигация номиналом 1 000 долларов будет погашена по 1 000 долларов. Рыночная цена облигации, то есть цена, по которой она в данный момент торгуется на фондовом рынке, всегда выражается в процентах от номинала и может быть выше, равной или ниже номинала: 98%, 170% и т. д. Возникает вопрос: а в чем смысл покупать облигацию по 170% от номинала, если она погасится по 100%? Для ответа на него нам нужно разобрать еще одну часть этого инструмента, а именно купон.

Купонный доход начисляется ежедневно и считается тоже от номинала. Например, вы купили облигацию номиналом 1 000 долларов с купоном 7,5%. Цена облигации при этом совершенно не важна, в год вы все равно будете получать 75 долларов (7,5% от 1 000 долларов), даже если вы купили ее за 110% от номинала либо за 95%. Так что, если облигация торгуется по 170% от номинала, но купон у нее, скажем, 13%, а погасится она очень нескоро, то вполне может быть, что до погашения за счет высокого купона вы получите больше, чем те самые 70% от номинала, которые потеряете на разнице между ценой, которую заплатите за нее, и суммой, которую вернет эмитент при погашении.

Доходность инвестиций в облигацию, которая учитывает как купонный доход до погашения, так и разницу между ценой покупки и погашением, называется доходностью к погашению. Вот на нее и нужно смотреть, чтобы понять, интересна вам эта бумага или нет. Помните, цена облигации меняется, поэтому при продаже ее раньше погашения никто не может гарантировать, что вы выйдете из облигации по цене не ниже, чем купили, — возможен и убыток. Правда, часть купона за фактический срок владения облигацией вы получите, даже если «просидели» в ней один день, — она называется накопленным купонным доходом (НКД).

Как выбрать облигации?

Ошибкой было бы брать любую облигацию, только бы доходность к погашению была повыше: аналога АСВ, которое возвращает деньги вкладчикам разорившихся банков, для этого рынка не существует. Если у эмитента возникнут сложности, вы можете потерять все вложенные средства или их часть. Поэтому, если вам важен минимальный риск, необходимо отбирать только самые надежные компании. Но, помимо этого, нужно еще оценить несколько важных параметров облигации:

минимальный лот. То есть блоками во сколько штук продаются облигации, сколько вам нужно средств, чтобы купить этот блок. Чаще всего облигации в рублях доступны от 1 тыс. рублей, то есть при цене 100% вам потребуется 1 тыс. рублей, чтобы купить бумаги. Для облигаций в валюте бывают варианты и от 1 тыс., и от 100 тыс., и от 200 тыс.;

срок погашения. Это срок, по истечении которого облигация погашается по номиналу (то есть 100%). Есть и бессрочные («вечные») облигации, у которых нет срока погашения: они никогда не будут погашены, а их цена довольно сильно может колебаться. Значит, если вы хотите вложить деньги на один-два года, это явно не ваш выбор: такие облигации могут легко упасть в цене на 10% и более при негативной ситуации в экономике, а восстанавливаться будут долго. Они самые рискованные, если выбирать разные по сроку выпуски одного эмитента. Чем меньше остается до погашения, тем меньше колеблется цена облигации;
конвертируемость. Конвертируемые облигации могут при определенных обстоятельствах превратиться в акции, и купоны по ним выплачиваться уже не будут;
субординированные облигации. Это облигации второго уровня надежности. При банкротстве компании выплаты по ним производятся после выплат по облигациям первого уровня (старшим), если, конечно, хватит средств. При недостаточности капитала финансовых компаний субординированные облигации могут быть списаны, то есть обнулиться. Обычно такие облигации выпускают компании финансового сектора. Ответ на вопрос, является ли конкретный выпуск субординированным, лучше всего уточнять у брокера или искать в проспекте эмиссии;
наличие по облигации опциона call. Это право компании выкупить облигацию досрочно в определенное время по определенной цене. Допустим, если вы купили облигацию по 103%, а через месяц опцион call по 101%, то, скорее всего, компания воспользуется своим правом и погасит долг по цене ниже рыночной. В итоге, купив ее по 103%, вы получите 101%, и не факт, что купон за это время компенсирует вам потери;
ликвидность. Показатель, насколько легко облигацию можно купить или продать. Выбирайте только ликвидные бумаги, чтобы не застрять в них без возможности оперативно выйти, если понадобится.

Сколько зарабатывают на облигациях?

Если брать надежные облигации с погашением через 3—5 лет, то есть не слишком длинные по сроку, доходность к погашению по ним будет, возможно, на 1—2% выше ключевой ставки. Если же брать облигации крупных компаний, но все же не крупнейших в стране, то можно найти варианты на 2—3 процентных пункта выше ключевой ставки. Если же заходить в сегмент высокодоходных, то тут можно найти и в 2—3 раза выше ключевой ставки, но с соответствующими рисками.

Как купить облигации?

Чтобы купить облигации, вам понадобится открыть брокерский счет и перевести на него сумму, которую вы хотите инвестировать. Далее в приложении вашего брокера/банка/УК выбрать нужные бумаги. Облигации идеально сочетаются с индивидуальным инвестиционным счетом, который повышает доходность бумаг за счет налогового вычета.

Какой налог на облигации?

Что касается налогообложения, с 2021 года купонный доход полностью облагается НДФЛ по ставке 13%, но этого можно избежать, если покупать облигации на ИИС типа Б.

С разницы между ценой покупки и продажи тоже будет взиматься НДФЛ под 13%, но и этот налог можно свести на нет, если покупать облигации на ИИС типа Б либо если покупать их на обычный счет и держать от трех лет для льготы долгосрочного владения. Правда, работает она только для облигаций, торгующихся на российском рынке. Если купите облигации на ИИС типа А, можно их при закрытии ИИС перевести на обычный счет, продержать там три года или более с даты покупки и тоже вывести из-под налогообложения за счет льготы долгосрочного владения.

Остальные уроки по инвестициям вы можете найти в нашем разделе Обучение.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Как грамотно выбрать облигации и рассчитать их реальную доходность

Облигации предоставляют вам возможность заработать на чужом долге, где вы, по сути, являетесь кредитором, а компания или государство, выпустившее её — заёмщиком.

Все инвесторы прибегают к облигациям. Кто-то использует их как основной актив, так как вложения требуются на короткий срок, или просто не доверяя акциям, кто-то как актив для диверсификации своего портфеля, а кто-то для замены наличных денег.

Так или иначе, и тем, и другим и третьим необходимо правильно оценить риски и доходность тех облигаций, в которые они хотят инвестировать, сделать это необходимо обязательно, так как не всегда высокая ставка говорит о выгодности сделки.

Для начала посмотрим, какие облигации бывают в классификации по эмитенту, то есть по тому, кто выпустил облигацию:

Федеральные. Такие облигации выпускает государство (РФ) в лице Министерства Финансов РФ. Называются они Облигации Федерального Займа, сокращенно — ОФЗ. Такие облигации наиболее защищены и наименее рискованные, однако, по ним не всегда высокая ставка доходности. Государство часто прибегает к займам на разные проекты государственного масштаба или для покрытия дефицита бюджета. Риск невыплаты минимальный — только в случае объявления дефолта.
Субфедеральные. Это облигации регионов России, например, облигации Калининградской области или Республика Карелия. Регионы занимают тоже на те же цели, что и государство, но в масштабе региона. Такие облигации имею большую доходность в сравнении с ОФЗ, однако, по риску они не сильно проигрывают. Дефолт региона в нас сравним с дефолтом страны, так как у нас центр всегда помогает регионам, и в случае проблем с выплатами по региональным займам, государство выплатит за него долг.
Корпоративные. Облигации такого вида выпускают частные или государственные компании — АО, ООО, ПАО и т.д., например, Газпром, ПИК, М-Видео и даже различные микрофинансовые организации. Доходность по таким облигациям бывает как на уровне ОФЗ, так и в разы выше. Однако риск по таким облигациям гораздо выше, чем по государственным, так как частным компаниям гораздо проще объявить дефолт и обанкротиться, не вернув деньги кредиторам. Часть корпоративных облигаций являются ВДО, то есть Высокодоходными облигациями — это облигации, доходность которых превышает средние разумные доходности других облигаций и могут составлять и 13%, и 15% и 20% годовых, однако, не теряйте разум — риск потерять все вложенные деньги крайне высок: не гонитесь за такой доходностью, если хотите сохранить ваш портфель в стабильном состоянии.

Если у вас нет достаточных навыков или вы еще новичок, то я вам не советую рассматривать корпоративные облигации. Недавний случай возможного банкротства госкорпорации Роснано, которая тоже выпускала облигации — очень показательный, что даже крупнейшие корпорации и холдинги могут не выплатить долг. Рассматривайте ОФЗ или займы регионов, в случае чего государство найдет деньги для покрытия долга, в отличие от даже крупных компаний.

Чаще всего номинал одной облигации составляет 1000 рублей — это та сумма, которая вернется на ваш счёт, если вы продержите облигацию до момента погашения. Также у облигаций есть купоны — это доход, который вы получаете раз в полгода, раз квартал или месяц, по четкому расписанию, смотря, что предусмотрено облигацией. Последний купон придет на ваш счет вместе с номиналом.

Рыночная цена облигации всегда отличается от номинала — на это влияют различные факторы, но чаще всего — её доходность относительно других облигаций или альтернативных вариантов (вклады). Например, условная облигация с погашением в феврале 2023 года и доходностью 6% будет продаваться дешевле, чем точно такая же, но с доходностью 8%, как раз этой «скидкой» и выравнивается реальная доходность этих двух облигаций.

Теперь о том, как выбирать.

Я пользуюсь сервисом сайта Dohod.ru — не реклама, если вы пользуетесь другим удобным сервисом, расскажите о нем в комментариях, добавлю в статью.

На странице облигаций вас встретит перечень всех торгующихся на данный момент облигаций и множество фильтров, где вы сможете подобрать бумагу под свои запросы.

Вот, например, только часть фильтров, остальная просто не влезла в формат иллюстрации.

Я не буду вдаваться в подробное описание каждого фильтра, остановлюсь только на важных моментах:

Доходность. Тут можете поставить диапазон по годовому доходу, который бы вас устроил.
Ликвидность. Это способность актива быстро продаться по рыночной цене с минимальными потерями. Если вы новичок или не собираетесь ждать погашения, выбирайте только ликвидные облигации.
Кредитный риск. ААА — наименее рискованные облигации, D — самые рискованные. Выбирайте ААА или А.
Купонов в год, раз. Если вам принципиально, сколько раз в год вы хотите получать прибыль, то выберите нужное значение.
Тип купона. Фиксированный купон означает неизменяемый размер купона вплоть до погашения. При изменяемом эмитент может менять размер купона, например, раз в 2 года, однако объявлять новые купоны он должен заранее. Плавающий купон привязан к каким-либо экономическим показателям: часто встречается привязка к ключевой ставке ЦБ или уровню инфляции; к этим показателям добавляется какой-то фиксированный процент. При нулевом купоне вы не получаете доход вообще: такие облигации нужны только для сохранности денег. Принцип связанного с индексом купона такой же, как у плавающего купона, но привязывается к какому-либо рыночному индексу.
Тип эмитента. Как раз тот параметр, про который я рассказывал в начале.
Тип инструмента. Выбирайте только «облигации», если вы не профессиональный инвестор.
Тип облигации. Тут отмечу только несколько опций, остальные — тема для отдельных статей. Амортизируемая — вместе с процентами (купонами) вам на счёт будет приходить и часть займа, а номинал будет уменьшаться на размер этой части: точно так же, как вы отдаёте долг по кредиту. Вечные — у таких облигаций нет даты погашения. Вечные они, конечно, условно — в любой момент эмитент может обнародовать дату их погашения. Стандартные — выбирайте их, если не хотите связываться и разбираться со сложными вариантами облигаций.

Вот, например, я выбрал стандартные облигации с фиксированным купоном, без амортизации, федеральные и субфедеральные, с купонами от 4 от 12 раз в год, и вот, какие варианты мне предложил сервис:

Нажав на плюсик слева, вы можете посмотреть более подробную информацию по конкретной облигации, например, по первой:

Обратите внимание, что на сервисе есть пункт «Доходность» — он не учитывает налог, и я вас научу считать доходность точнее и по любым облигациям у вашего брокера без необходимости искать её на этом сайте.

Как рассчитать реальную доходность облигаций.

Купонная доходность — это сколько купонов вы в сумме получите в отношении к номиналу. Например, 2 купона в год по 35 рублей дают вам купонную годовую доходность 7%.

Реальная доходность — это то, сколько вы реально получите, купив облигацию по цене, отличной от номинала и заплатив 13% НДФЛ. Если вы купите ту же самую облигацию с купонами по 35 рублей, но по цене не 1 000 рублей, а 950 рублей, то ваша реальная доходность вырастет на эти 50 рублей (минус налог) с каждой купленной облигации, если дождетесь её погашения по 1000 рублей.

В расчете еще будет участвовать НКД — накопленный купонный доход. Он считается каждый день. Он представляет собой часть купона, которая накопилась за промежуток времени между выплатой купонов. Например, купон 30 рублей был 1 ноября, а следующий только 1 мая, то за 1 месяц (на 1 декабря) уже накопилось 30/180 от купона, то есть, 5 рублей. Если вы продадите облигацию прямо сейчас, то получите эти 5 рублей, а заплатит их вам покупатель. В отличие от банковского вклада, тут проценты не сгорают, если вы сняли деньги досрочно: вы получите свой доход за каждый день.

Итак, приступим к расчету. Давайте возьмем для примера такую облигацию:

Номинал: 1 000 рублей;
Рыночная цена: 950 рублей;
Купон: 15 рублей;
Частота выплаты: 4 раза в год;
НКД: 10 рублей;
Количество дней до погашения: 930;
Количество купонов до погашения: 10;
Комиссия брокера: 0,1%

Чтобы посчитать доходность, нужно правильно учесть все доходы и расходы.

В сумму покупки входит: стоимость самой облигации, НКД и комиссия. Это будут наши расходы:

Расходы на покупку: 950 * 100,1% + 10 = 960,95 рублей;

Далее до погашения мы получаем определенный размер купонов определенное количество раз, поэтому, тут посчитать довольно просто. Умножаем размер купона на количество оставшихся до погашения. Это будет наш купонный доход:

Купоны: 15 * 10 = 150 рублей;

Через 890 дней облигация автоматически погасится, и на ваш счёт придет 1 000 рублей.

Не забываем, что при погашении облигации, у нас образовался доход, с которого тоже надо заплатить налог: мы купили дешевле, а продали дороже.

Итак, сосчитаем всю нашу прибыль и вычтем оттуда налог:

Прибыль: 150 + (1 000 — 950) = 200 рубле; Чистая прибыль: 200 — 13% = 174 рубля.

Рассчитаем процентную доходность за 890 дней, для этого разделим нашу чистую прибыль на наши затраты:

Доходность суммарная: 174 / 960,95 = 18,11%

Это получился доход за 890 дней. Для того, чтобы узнать годовую доходность, необходимо разделить нашу доходность на количество дней и умножить на 365:

18,11 / 930 * 365 = 7,11%

Итак, такими нехитрыми подсчетами мы определили реальную доходность и теперь можем её сравнивать с другими активами. Не поленитесь и создайте табличку в Экселе, куда вы будете вписывать исходные данные облигации, а она будет считать вам доходность по этим формулам. Если нужна помощь с составлением, напишите в комментариях и я выложу свою таблицу.

Важно: при продаже облигации до даты погашения рассчитанная доходность будет неверна, нужно будет рассчитать заново доход от купонов, от разницы между покупкой и продажей и годовую доходность. Здесь и пригодится табличка. Кстати, если вы продали облигацию дешевле, чем купили, тогда свою прибыль вы сможете уменьшить на этот убыток и заплатить меньше налогов.

Это ещё не всё, что я могу рассказать про облигации, поэтому подписывайтесь, чтобы не пропустить новые интересные статьи. Также поставьте лайк, чтобы я понимал, что эта тема вам интересна.

Ещё, если вам интерено, подпишитесь на мой канал в Телеграме, там тоже много полезного.