На Финуслугах появились ПИФы
Теперь в разделе «Инвестиции» на Финуслугах можно сравнить и выбрать паевые инвестиционные фонды, в том числе с регулярными выплатами. Начать инвестировать можно со 100 рублей, а доходность может быть в разы больше вкладов (но при этом растет и риск).
Паевой инвестиционный фонд — это своеобразный «портфель», деньги в котором распределены по разным активам или секторам. Инвесторы покупают паи — небольшие кусочки «портфеля», таким образом вкладывая деньги сразу в несколько инструментов. ПИФами управляют профессионалы финансовых рынков — управляющие компании. Они решают, что делать с деньгами инвесторов, — что и когда покупать и продавать.
На Финуслугах можно выбрать ПИФ по:
- Риску — чем он выше, тем выше доходность фонда;
- Составу фонда — акции, облигации или смешанные.
Сейчас на сайте представлено 11 фондов, но в будущем их станет больше. После выбора фонда вы перейдете на сайт партнера, чтобы закончить оформление.
Лучшие фонды на 2023 год: перспективные ПИФ и ETF
Безопасность и широкая диверсификация через ПИФ и ETF были испытаны на прочность в 2022 году. Как относиться российским инвесторам к фондам в новых реалиях, какие из них будут ожидаемо доходными, обсудили с экспертами
Фото: Shutterstock
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
В 2022 году частные инвесторы, вкладывающие средства в паевые инвестиционные фонды ( ПИФ ) и иностранные ETF , столкнулись с рисками, которые ранее считались минимально возможными. И часть из этих рисков реализовалась. Тем не менее рынок коллективных инвестиций продолжает функционировать, некоторым фондам удалось выйти в плюс, и «РБК Инвестиции » обсудили с экспертами, что от него ждать в 2023 году.
Стратегия на 2023 год при инвестировании в ПИФ
В 2023 году на рынке некоторое время еще будет сохраняться повышенная волатильность , однако этот фактор можно нивелировать регулярными инвестициями, считает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. «Для не очень опытных инвесторов, а также тех, кто не готов тратить много времени и сил на анализ рынка, компаний, бумаг, мы рекомендуем подход с регулярными небольшими вложениями — не вкладываться в тот или иной инструмент сразу большой суммой, а разделить ее на равные части и инвестировать через равные промежутки времени, например раз в месяц». Он добавляет, что даже если нет крупной суммы, то регулярные вложения — это лучшая стратегия на 2023 год. Это касается как результата, поскольку стратегия позволит захватить рост рынка, так и психологического комфорта инвестора. «Однозначно можно сказать только одно — в рынке стоит быть, в нем стоит находиться как можно дольше, так как на длинном горизонте рынок растет, а любые кризисные ситуации стоит использовать для наращивания позиций в активах, особенно существенно подешевевших», — подчеркнул Андрей Макаров.
Если выбирать между активно управляемыми и пассивно следующими за индексами фондами, то в 2023 году предпочтительной будет активная стратегия, уверен генеральный директор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков.
Управляющие компании в описании и в правилах доверительного управления фондами указывают активный или пассивный подход к управлению. Активный подход предполагает, что управляющий при определенных условиях может менять концентрацию активов фонда, исключать и заменять их на другие. Например, при падении курса валют, ликвидности , изменения кредитной оценки, дивидендных выплат и так далее. Фонд с пассивной стратегией следует за индексом-бенчмарком, соответственно, активы могут приобретаться в него или исключаться из него только после решения индексного комитета, а не самого управляющего. Например, решение об изменениях базы расчета индекса Мосбиржи комитет принимает четыре раза в год, соответственно, все пассивно управляемые фонды, следующие за ним, обязаны провести ребалансировку.
«Наш опыт показывает, что фонды активного управления оправдывают более высокие расходы инвесторов по сравнению с пассивными стратегиями, опережая индексы-бенчмарки даже в спокойные периоды роста. Вряд ли таким будет 2023 год, а значит, активная стратегия будет актуальной», — говорит Алексей Третьяков. Он добавляет, что не все активные фонды оправдывают повышенную комиссию. Поэтому при выборе фонда инвестору стоит обратить внимание на две вещи: во-первых, насколько в среднем доходность ПИФ опережает индекс с аналогичными или близкими к нему активами, а во-вторых, как превышение платы за управление соотносится с опережением бенчмарка.
В среднем комиссия в активных ПИФ акций составляет 2–3% в год, в ПИФ облигаций — 1–1,5%, в пассивных ПИФ комиссия должна быть в пределах 0,5% в год.
Также активную стратегию инвестор может применять самостоятельно, даже инвестируя только в пассивные фонды. «С точки зрения аллокации активов можно применять активную стратегию. Например, в случае сильного снижения рынка акций постепенно увеличивать долю подешевевших акций в портфеле, сокращая долю облигационных фондов», — объяснил инвестиционный советник «Открытие Инвестиций» Алексей Петровский.
Риски для российских инвесторов в ПИФ
Инвесторов, которые приобретают инвестиционные паи, управляющие компании традиционно в общих чертах предупреждают о рисках в правилах доверительного управления каждым фондом. Санкции и контрсанкции заставили управляющих работать в совершенно новых условиях.
«В 2022 году управляющие компании были вынуждены приостановить операции погашения в ПИФ, хранящие зарубежные активы в НРД и других подпавших под санкции депозитариях. Надеюсь, что регуляторы решат проблему, обеспечив доступ пайщиков по крайней мере к незамороженной части активов. Это восстановило бы реноме открытых ПИФ по всем характеристикам равного или более надежного формата инвестиций в сравнении с индивидуальным доверительным управлением или инвестированием через брокерский счет», — говорит об ожиданиях на 2023 год гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
«Ключевой момент текущей ситуации — сохраняющаяся экономическая неопределенность в России, поэтому следует при формировании портфеля из ПИФ опираться на свой риск-профиль», — уверен инвестиционный советник «Открытие Инвестиций» Алексей Петровский. Основной риск при покупке паев российских ПИФ — рыночный, когда инвестиции в фонды могут уменьшиться из-за изменений на рынке, полагает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. «Но этого риска можно избежать. Например, инвестировав в ПИФ, ориентированные на облигации и акции, иначе говоря, смешанные фонды, или же сформировать высокодиверсифицированный портфель из различных паев ПИФ», — говорит эксперт. Он обращает внимание, что большинство фондов сейчас инвестируют в российские ценные бумаги, поэтому инфраструктурного риска в них нет, то есть заморозить ценные бумаги в них никто не сможет. В то же время нужно проверять фонды на наличие в нем иностранных ценных бумаг . «Если он инвестирует в них [в ПИФ с иностранными активами], то к рыночному риску добавляется инфраструктурный риск», — предупреждает Макаров.
ПИФ с перспективами роста в 2023 году
Инвесторам в 2023 году прежде всего нужно защищаться от рисков девальвации рубля и инфляции, по мнению Алексея Третьякова. «Лучшую динамику могут показать фонды валютных активов. Учитывая санкционные риски, предпочтительнее фонды внутренних валютных облигаций: суверенных российских еврооблигаций, замещающих облигаций, облигаций в юанях в случае выравнивания их доходностей с инструментами в долларах и евро», — считает Третьяков. Также он полагает, что могут быть интересны инфляционные облигации федерального займа (ОФЗ), но действительно сильная новая волна инфляции может произойти после девальвации, так что это может быть инвестиционная идея на вторую половину 2023 года.
По словам Андрея Макарова, ретроспективный анализ показывает, что наибольший потенциал на будущее открывается у фондов, пострадавших в недалеком прошлом и настоящем. «Поэтому мы считаем, что в 2023 году стоит рассмотреть ПИФ, которые инвестируют в рынок акций. Ожидается, что в следующем году он будет восстанавливаться. По нашим оценкам, рост рынка может составить более 25%. Также мы ожидаем высоких дивидендных выплат от российских компаний в 2023 году — более 10%, что также скажется на росте стоимости фондов, или же дивиденды и проценты по купонам можно будет получать с помощью фондов с ежеквартальной выплатой дохода. Это новый инструмент на российском рынке, который появился в 2022 году», — полагает эксперт. Макаров считает наиболее перспективными фонды, инвестирующие в акции ИТ-компаний — бенефициаров ухода иностранных компаний с российского рынка, а также ПИФ на акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, компаний из потребительского и промышленного секторов.
- ОПИФ «Райффайзен — Сырьевой сектор» — +4,21% (специализация — нефтегазовая промышленность);
- ОПИФ «Арикапитал — Мировые рынки» — +1,59% (широкий рынок).
Наиболее интересными выглядят фонды на рублевые облигации, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. «Двузначные доходности к погашению позволяют перекрыть инфляцию, а если учитывать, что ключевая ставка в среднесрочной перспективе с большой долей вероятности будет снижена, то инвестор сможет даже обогнать инфляцию из-за роста цен облигаций», — отмечает аналитик.
Алексей Петровский предлагает за основу портфеля взять фонды акций и облигаций. «На мой взгляд, следует осторожнее относиться к фондам, которые инвестируют в инструменты недружественных стран, так как это несет за собой дополнительные неуправляемые риски», — напомнил он.
Топ-10 открытых и биржевых ПИФ по доходности за год
- ОПИФ «Сканер» — 17,02% (специализация — корпоративные облигации);
- ОПИФ «Арикапитал — ИнвестХироуз» — 13,60% (смешанный);
- ОПИФ «Мой капитал Облигации» — 13,36% (все секторы облигаций);
- ОПИФ «ИнтеллектФонд» — 12,43% (все секторы облигаций);
- БПИФ «БСПБ — Корпоративные облигации 1000» — 12,29% (все секторы облигаций);
- ОПИФ «Мой сейф» — 11,35% (корпоративные облигации);
- ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Облигации» — 11,31% (корпоративные облигации);
- ОПИФ «ДОХОДЪ. Перспективные облигации» — 11,13% (корпоративные облигации);
- БПИФ «БСПБ — ОФЗ 1000» — 10,97% (государственные облигации);
- БПИФ «Российские облигации» — 10,95% (корпоративные облигации).
Данные по доходностям за год в списках топ ПИФ приведены по информации Investfunds.ru за период с 30 ноября 2021 года по 30 ноября 2022 года. При сравнении ПИФ по доходности учитываются расходы пайщиков, удерживаемые управляющими компаниями из средств ПИФ: комиссии за доверительное управление, вознаграждение спецдепозитарию и прочие расходы. Не учитываются расходы, которые пайщик несет самостоятельно: скидки и надбавки, а также налоги при погашении паев.
ETF для российских инвесторов в 2023 году
Инвестирование в зарубежные биржевые фонды (ETF) останется актуальной инвестиционной стратегией, но в связи с инфраструктурными рисками российские инвесторы будут стараться вкладываться в них через зарубежную инфраструктуру, считает гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
При инвестировании через иностранных брокеров в первую очередь интересны наиболее популярные фонды акций — SPY и QQQ, а также GLD ETF на золото и другие товарные ETF, говорит инвестиционный советник «Открытие Инвестиций» Алексей Петровский. «В связи с ростом рыночных ставок в долларах США могут быть интересны для вложений ETF на корпоративные облигации инвестиционного уровня, например LQD. В то же время надо быть осторожными с вложениями в фонды, использующие в качестве активов срочные инструменты», — предупреждает эксперт.
Несмотря на блокировку приобретенных ранее квалифицированными российскими инвесторами ETF-фондов из-за нарушения моста между депозитариями НРД и Euroclear, ETF-фонды по-прежнему остаются одним из наиболее удобных способов вложений в тот или иной сектор или тематику, а сам рынок ETF продолжает активно расти, отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. «С учетом того, что СПБ Биржа недавно запустила торги крупнейшими ETF-фондами для квалифицированных инвесторов, что вновь открыло доступ к данному рынку для российского инвестора, мы не видим причин для отказа от инвестирования части активов в них», — заключил аналитик.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Доля удовлетворения заявок при первичном размещении на бирже (IPO). Например, заявка, поданная инвестором может быть удовлетворена на 30% — это и есть величина аллокации. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее
Ольга Копытина
Почему растет спрос на ПИФы и стоит ли в них инвестировать в 2023 году? Отвечают эксперты
Наиболее распространенным типом являются БПИФы, так как они созданы, в частности, чтобы сделать инвестиции доступными для широкого круга клиентов.
С начала 2023 года на российском рынке появилось три новых биржевых фонда, их общее количество составило 74 шт., следует из данных Мосбиржи.
Среднедневной объем операций с БПИФами в I квартале 2023 года вырос по сравнению с прошлым годом почти на 60%, до 15,1 млрд рублей, говорит директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин.
Число физических лиц, имеющих в своем портфеле биржевые фонды, по итогам марта 2023 года увеличилось до 3,7 млн человек по сравнению с 3 млн на конец 2022 года.
Насколько популярны сейчас ПИФы у российских инвесторов
Биржевые фонды популярны среди частных инвесторов, отмечает Блохин.
«Они предоставляют возможность одним кликом приобретать разнообразные стратегии на акции, облигации, товары, инструменты денежного рынка и отдельные отрасли», — поясняет он.
В целом ПИФы как инвестиционный инструмент актуальны во все времена — вложения в фонды есть у многих инвесторов, включая состоятельных, добавляет аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.
«Сейчас мы наблюдаем очередной всплеск интереса к ПИФам, что в первую очередь связано с положительной динамикой, которую показал российский фондовый рынок», — объясняет он.
По его словам, интерес инвесторов именно к акциям обусловлен началом дивидендного сезона, что может способствовать дальнейшему росту фондового рынка.
Некоторые фонды по итогам I квартала показали рост выше 12%, уточняет Джиоев.
Наиболее популярными с начала года были смешанные фонды и фонды с портфелем акций, подтверждает аналитик УК «Тринфико» Мария Трофимова.
31.10.2023 13:31
Наибольший спрос наблюдался в открытых и биржевых фондах, в среднем рост спроса составил в пределах 10%, говорит она.
Март для рынка российских фондов с точки зрения притоков (т. е. за вычетом тех денег, которые инвесторы забрали) стал первым месяцем после сентября 2022 года, когда количество притоков превысило количество выводов, говорит руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.
«С начала года чистый приток в наши открытые и биржевые ПИФы составил чуть меньше 12 млрд рублей. То есть можно однозначно утверждать, что популярность ПИФов растет», — отмечает он.
В первую очередь это связано с появлением нового типа фондов на российском рынке — с выплатой промежуточного дохода, говорит эксперт.
Ранее все полученные дивиденды по акциям и купоны (проценты) по облигациям вкладывались обратно в фонд, то есть инвесторы их не теряли, но получить можно было только весь доход целиком, и для этого нужно было погасить пай.
С прошлого года открытые ПИФы получили возможность все дивиденды и купоны выплачивать в виде промежуточного дохода, поясняет Макаров.
«Делать инвестору при этом ничего не нужно, все происходит в автоматическом режиме. Паи гасить не нужно: пайщики продолжают зарабатывать на росте стоимости бумаг и не теряют налоговую льготу», — подчеркивает он.
Важно: при владении паями 3 года и более не нужно платить налог с дохода до 3 млн рублей.
Будет ли расти популярность ПИФов у российских инвесторов
ПИФы всегда были хорошим инструментов для диверсификации портфеля, а в текущей конфигурации фондовых рынков они приобрели еще большую актуальность, считает Макаров.
С помощью ПИФов сейчас любой частный инвестор может получить возможности наравне с крупными и профессиональными инвесторами, уточняет он.
По мнению Джиоева, часть инвесторов будут рассматривать ПИФы как альтернативу акциям, облигациям и другим биржевым инструментам.
«Но сильного импульса для роста их популярности текущие ограничения для «неквалов» не придадут. Сложные биржевые инструменты, как правило, используют опытные трейдеры или профучастники, которые уже имеют статус квалифицированных», — полагает он.
Трофимова считает, что популярность ПИФов определенно будет расти по нескольким причинами. Так, ОПИФы и БПИФы в большинстве случаев доступны в том числе для неквалифицированных инвесторов, даже если в составе фондов есть инструменты, доступные только для квалифицированных инвесторов.
«Соответственно, в условиях текущей инфраструктуры и ограниченного доступа ко многим инструментам (например, иностранным ценным бумагам) покупка паев профессионально управляемых фондов актуальна», — поясняет он.
Кроме того, так как рынок остается достаточно волатильным из-за многих факторов (в том числе геополитических), важно правильно подходить к выбору инструментов, диверсифицировать портфель для минимизации рисков.
«В этом случае оптимальным вариантом является покупка паев ПИФ, контролируемых профессиональными портфельными управляющими», — говорит Трофимова.
Какие ПИФы могут быть наиболее интересными для вложений в 2023 году
На фоне роста индекса Мосбиржи на 20% растет спрос на ПИФы акций, говорит Макаров.
«В этом сегменте мы видим хорошие перспективы в 2023 году, которые связаны как с относительно низкой стоимостью российских акций, которые понесли существенные потери в прошлом году, так и с привлекательной дивидендной доходностью российского рынка, которая в этом году, скорее всего, превысит двузначную цифру», — объясняет он.
И эти дивиденды пайщики фондов с выплатой также получат на свои счета в виде инвестиционного дохода, уточняет эксперт.
30.03.2023 17:25
С точки зрения доходности хорошие результаты ожидаются у ПИФов акций, в том числе специализированных — фондов, инвестирующих в нефтегазовый сектор, говорит Джиоев. Акции многих нефтяных компаний сейчас сильно недооценены, потому восстановление котировок может принести дополнительные бонусы ресурсным ПИФам, добавляет он.
Для консервативных инвесторов по-прежнему актуальны фонды облигаций, замечает аналитик.
«Они уже показали неплохую доходность с начала года, по мере снижения инфляции и ключевой ставки цены на рынке облигаций продолжат восстанавливаться. Это в перспективе года может дать двузначную доходность», — отмечает он.
При этом, по его словам, не стоит забывать и про фонды, инвестирующие в золото.
Каким образом выбирать ПИФы розничному инвестору
Выбор фонда зависит от целей инвестора, его готовности к риску и планируемого срока инвестиций, говорит Джиоев.
«Если цель — защитить вложения, то лучше выбирать фонды облигаций и золота, для долгосрочных вложений подойдут фонды акций», — отмечает он.
В основном наибольшей популярностью у инвесторов пользуются смешанные фонды, которые инвестируют и в акции, и в облигации, говорит Макаров. Они захватывают динамичный рост рынка, при этом сохраняя умеренный уровень риска, а также получают возможность зарабатывать и на дивидендах, и на купонах, отмечает он.
Но если инвестор стремится к максимальной возможности роста, то наиболее перспективными являются фонды акций, уточняет эксперт.
«Российский рынок акций после снижения в прошлом году обладает очень хорошим потенциалом роста. Есть все предпосылки к тому, что рост продолжится при условии отсутствия внешних шоков. Только дивидендная доходность российских акций в этом году может составить порядка 10%», — отмечает он.
При этом стоит помнить, что доходность в прошлом не обещает хорошей доходности в будущем, подчеркивает Джиоев.
По его словам, сравнивать фонды по итогам месяца или даже квартала неправильно, стоит оценивать их только на длительном промежутке времени.
Например, для фондов акций это минимум 3–5 лет, фондов облигаций — 1–2 года, заключает аналитик.
Здесь вы можете выбрать брокера для инвестирования, а тут подобрать ПИФы в свой портфель.
Еще по теме:
Паевые инвестиционные фонды считают потери
Информационный портал Investfunds, уже не первое десятилетие собирающий статистику по ПИФам, на этот раз не опубликовал ренкинги по доходности фондов и притоку средств в них. Доступны только сводные данные по стоимости чистых активов (СЧА) российских паевых фондов и совокупные притоки/оттоки денег в них.
«На 31 марта 2022 года у подавляющего большинства фондов нет данных по расчёту, так как управляющие компании не имели возможности определить справедливую стоимость пая и совершать любые действия с фондами, — поясняет Егор Киреев, руководитель группы по рынку фондов Investfunds. — Можем предположить, что полноценное формирование ренкингов будет возможно по итогам апреля 2022 года. При формировании сводной статистики по ПИФам были использованы данные, которые УК размещали на официальных сайтах».
Любопытно, что совокупные данные Investfunds считал даже в те дни, когда торги российскими акциями были полностью остановлены по решению Банка России, в период с 28 февраля по 24 марта. Но вот данных по отдельным фондам нет ни за этот период, ни даже на 31 марта.
Читайте также:
Курс–то ненастоящий! Почему рубль укрепился вопреки санкционной войне
Активы российских рыночных ПИФов начали сокращаться ещё в январе, виной чему, вероятно, было снижение котировок акций в связи с народными волнениями в Казахстане и началом обострения ситуации вокруг Украины. А в феврале совокупная СЧА испытала уже довольно сильный провал и опустилась ниже триллиона рублей (см. диаграммы). В марте же произошёл отскок, но не очень значительный по сравнению с февральским обрушением.
Активы закрытых фондов в I квартале 2022 года оставались стабильными, в районе 415 млрд рублей. ЗПИФы держат основную часть средств в недвижимости, а её оценки меняются не так быстро, как стоимость ценных бумаг.
Стоит отметить, что на конец марта Investfunds не смог собрать данные по индексным ПИФам и ПИФам фондов. Зато в статистике появились фонды драгметаллов, их совокупная СЧА оказалась равна примерно 17 млрд рублей.
Приток средств в ПИФы был положительным в январе, но отрицательным в феврале и марте. Однако фонды акций привлекли деньги пайщиков и в феврале, и по итогам квартала. Несмотря на отток 2,5 млрд рублей в марте, их общий квартальный итог положителен — почти 11 млрд рублей. А самыми пострадавшими оказались фонды облигаций — они теряли деньги пайщиков все 3 месяца и в итоге распрощались с почти 20 млрд рублей. Смешанные фонды также испытывали оттоки в течение первых 3 месяцев 2022 года, их итоговые потери — 5,4 трлн рублей.
Бизнес меняет лица
Ряд крупных управляющих компаний в марте текущего года вынуждены были проводить реорганизацию в связи с международными санкциями, наложенными на материнские структуры — банки. Так, Сбербанк продал 51% долей в ООО «СБ Благосостояние», владеющем двумя управляющими компаниями — «Сбер Управление Активами» и «Сбер Фонды Недвижимости». Владельцем 49% «СБ Благосостояние» стала «дочка» ПАО АФК «Система» — ООО «Система Телеком Активы». Однако все детали сделок неизвестны. Управляющие компании, ранее подконтрольные Сбербанку, после ребрендинга будут носить названия Управляющая компания «Первая» и «Современные фонды недвижимости» соответственно.
ВТБ же, по данным Интерфакса, передал все свои инвестиционные подразделения, включая брокера и управляющую компанию, «третьим лицам». При этом АО «ВТБ Капитал» было переименовано в АО «Арована Капитал», а «ВТБ Капитал Управление активами» — в АО «ВИМ Инвестиции».
«ДП» не удалось получить в упомянутых управляющих компаниях комментарии о динамике стоимости паёв и притоке средств в ПИФах. Остались без ответов и запросы в ряд других УК, что неудивительно: корректной информацией, необходимой для полноценных ответов, не обладают порой даже сами управляющие.
«Под управлением нашей УК находится только один ПИФ открытого типа, — отмечает Иван Соколов, заместитель генерального директора УК ”Финам Менеджмент”. — Поэтому сравнить его доходность можно, например, с динамикой индекса Мосбиржи за I квартал 2022 года. Стоимость пая нашего ОПИФ рыночных финансовых инструментов ”Финам Первый” за квартал снизилась на 21,18%. Индекс Мосбиржи за этот же период снизился на 28,61%. Средства нашего ОПИФ вкладываются в акции российских компаний, государственные ценные бумаги (ОФЗ), а также в производные финансовые инструменты. На начало I квартала текущего года доля акций в структуре ОПИФ составляла 70,6%, оставшаяся часть (29,4%) приходилась на ОФЗ, производные инструменты и деньги».
По словам Соколова, за I квартал 2022 года из ПИФа был зафиксирован небольшой отток средств пайщиков, в пределах 0,7% от СЧА. «Скорее это фиксация прибыли долгосрочными инвесторами или уход от высоких рыночных рисков в менее рискованные инструменты (облигации, банковские вклады)», — предполагает он.
«В I квартале этого года больше всего инвесторам среди наших фондов принёс ОПИФ “ТКБ Инвестмент Партнерс — Золото”. Стоимость пая выросла на 18,8% в рублёвом выражении, — говорит Егор Киселёв, инвестиционный эксперт ”ТКБ Инвестмент Партнерс”. — Основные средства в этом фонде вложены в акции иностранных инвестиционных фондов, которые преимущественно инвестируют в физическое золото в слитках».
По словам эксперта, до начала специальной военной операции РФ на Украине больше всего средств пайщики приносили в ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд сбалансированный», который в основном инвестирует в российские акции и облигации. «Инвесторы позитивно оценивали перспективы российского рынка ценных бумаг и рассчитывали на то, что сбалансированная стратегия поможет им значительно опередить ставки по депозитам и инфляцию, — полагает он. — В марте же притоки шли в фонд ОПИФ “ТКБ Инвестмент Партнерс — Золото”. Фонд был открыт для приобретения/погашения паёв, даже когда Московская биржа была закрыта. Он даёт шанс защититься не только от обесценения рубля, но и от ”укусов” долларовой инфляции. Сейчас это важно. Инфляция в США уже приблизилась к 8%, а может перевалить и за 10%».
Неопределённость пугает
По словам представителей управляющих компаний, давать какие–либо прогнозы по поведению пайщиков в условиях продолжающейся спецоперации и нескончаемого потока антироссийских санкций не представляется возможным.
«Из–за высокой степени неопределённости, возросших рыночных и инфраструктурных рисков в ближайшие месяцы ожидать притока средств в ПИФы особенно не приходится, — печалится Иван Соколов. — В первую очередь это относится к фондам, инвестирующим в акции. Возможно, некоторый приток средств будет наблюдаться в облигационных фондах ввиду возросшей доходности по облигациям на фоне высокой ключевой ставки Банка России. Но конкуренцию таким фондам в ближайшие месяцы будут создавать банковские вклады».
«Действия пайщиков во многом будут зависеть от развития геополитической ситуации (санкции, ответные меры, реакция рынков и т. п.). К сожалению, обоснованно сформировать базовый сценарий в этой сфере на II квартал крайне сложно», — заключает Егор Киселёв.
Риски надвигаются
Под угрозой снижения сейчас находится не только российский рынок ценных бумаг, но и глобальные рынки. Высокая инфляция наблюдается во всём мире, и крупнейшие центробанки готовятся к ужесточению монетарных политик. Фактически они будут подавлять инфляцию, жертвуя при этом ростом экономик.
Согласно опубликованному 5 апреля протоколу мартовского заседания комитета по операциям на открытых рынках Федеральной резервной системы США (FOMC), американский центробанк готовится начать сокращение объёма активов на своём балансе, который достиг неимоверной суммы $8,9 трлн. Руководители ФРС считают разумным продавать гособлигации на $60 млрд в месяц и обеспеченные ипотекой ценные бумаги — на $35 млрд. То есть благодаря этим действиям ФРС объём свободных денег на рынке будет уменьшаться ежемесячно на $95 млрд. Кроме того, многие члены FOMC, включая председателя ФРС Джерома Пауэлла, полагают, что будет оправданным повышение ставки сразу на 50 базисных пунктов на одном или нескольких предстоящих заседаниях, если инфляция в США не начнёт снижаться. Ближайшее заседание FOMC состоится 3–4 мая.
Согласно недавнему опросу управляющих фондами, проведённому Bank of America, оптимизм в отношении глобального роста находится на рекордно низком уровне, в то время как ожидания стагфляции подскочили до самого высокого уровня с августа 2008 года.
К этому следует добавить локальные российские риски, например ожидаемый выход нерезидентов из ОФЗ и акций, когда Банк России разрешит им совершать операции с этими активами.
Некоторую угрозу таит в себе укрепление рубля, которое наносит удар как по экспортёрам, так и по доходам бюджета. После обвала курса доллара на 40% с мартовского максимума регулятор уже начал ослаблять ограничения для покупателей на валютном рынке (см. «ДП» № 36 от 11.04.2022). Но пока заметного эффекта это не принесло: рубль удалось ослабить этими мерами чуть более чем на 10%.
Новые потрясения на фондовом рынке могут вызвать и боевые действия на Украине. По информации ряда военных экспертов, обе противоборствующие стороны стягивают крупные силы на Донбасс, что может означать скорое начало крупного сражения там.
Надежды на рост российских акций участники рынка связывают не только с их недооценённостью, но и с вероятными покупками со стороны Фонда национального благосостояния. ФНБ выделил на скупку акций 1 трлн рублей до конца 2022 года, но пока сделок не совершал.
Лучшая доходность среди ПИФов нашей УК в I квартале 2022 года была у фонда «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» — минус 10,54%, худшая — у «Арсагера — фонд акций» — минус 27,19%. Наибольший приток был в «Арсагера — фонд акций» — около 70 млн рублей, наибольший отток из «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» — около 15 млн рублей (в том числе и за счёт обмена на паи других фондов). Интерес к фонду акций связан со снижением стоимости акций и, как следствие, повышением потенциальной доходности владения ими. Данный вид актива позволяет в долгосрочной перспективе превосходить уровень инфляции.
Алексей Астапов
заместитель председателя правления УК «Арсагера»
Управляющие компании сейчас далеко не всегда могут корректно назвать пайщикам стоимость каждого из своих паевых фондов. Основная проблема в невозможности двухстороннего котирования для пайщиков тех фондов, в активах которых есть западные инструменты. Мы в БКС уже начали котировать ряд своих фондов, и скоро список должен увеличиться. Стоимость многих ETF на рынке вообще временно перестала определяться. Проблема в структуре активов ETF: пока мост между Euroclear и НДЦ не работает и действуют санкционные ограничения, оператор фонда не может повторить стоимость базовых активов, за изменением которых должны следовать котировки фонда. Думаю, на восстановление рынку ETF понадобится месяца три–четыре. Может быть, полгода.