Глава ФРС США допустил повышение ставки еще два раза в 2023 году
Федеральная резервная система США может поднять ставку в 2023 году еще два раза, сообщил глава регулятора. По его словам, ФРС сосредоточена на снижении инфляции до целевого уровня в 2%, и предстоит «пройти долгий путь». На прошлой неделе ФРС оставила ставку неизменной впервые больше чем за год
Федеральная резервная система США (ФРС) может еще два раза повысить базовую ставку (процент, под который коммерческие банки в США кредитуют друг друга на короткие сроки) в 2023 году, передает Bloomberg со ссылкой на главу ФРС Джерома Пауэлла.
В среду, 21 июня, Пауэлл представил полугодовой экономический отчет Конгрессу США. Он заявил, что ФРС сосредоточена на снижении инфляции до целевого уровня в 2%. По его словам, для достижения этой цели предстоит «пройти долгий путь».
Стоимость акций американских компаний снизилась на фоне заявления Пауэлла о планах ужесточить кредитную политику, некоторые технологические компании потеряли часть недавнего резкого роста, отмечает Bloomberg. Трейдеры ставят на то, что ФРС снова повысит ставку в июле, а затем объявит о выходе из цикла уничтожения, пишет агентство.
Материал по теме
Наблюдателей озадачило то, что неделей ранее ФРС сделала перерыв в повышении ставок, отмечает Bloomberg. Экономист Citigroup Inc Вероника Кларк пояснила, что возникли проблемы «с обменом сообщениями». Появилось предположение, что перерыв был компромиссом между «голубями», которые опасаются, что ФРС может слишком сильно поднять ставки и спровоцировать рецессию, и «ястребами», которые считают, что без достаточного ужесточения кредитных условий не получится обуздать инфляцию.
ФРС постоянно повышала ставку в течение 15 месяцев с марта 2022 года до июня 2023-го, десять раз подряд, в том числе четыре раз подряд — на 75 базисных пунктов. С начала мая ставка составляет 5-5,25% — это рекордный уровень с 2006 года. Bloomberg писал, что девять из 18 членов комитета ожидают еще два повышения в этом году, один из чиновников допустил, что ставка поднимется выше 6%.
Заместитель председателя ФРС ожидает повышения ставок в 2023 году
Дебаты в центральном банке США по поводу того, когда прекратить поддержку экономики, обострились в среду, когда ключевой архитектор новой стратегии политики Федеральной резервной системы заявил, что, по его мнению, условия для повышения процентных ставок могут быть выполнены к концу 2022 года.
«Начало нормализации политики в 2023 году в этих условиях будет полностью соответствовать нашей новой гибкой системе таргетирования средней инфляции», — заявил вице-председатель Федеральной резервной системы Ричард Кларида в ходе обсуждения в сети, организованного Институтом международной экономики Петерсона.
Кларида помог разработать схему, принятую в августе прошлого года, в соответствии с которой ФРС пообещала поддерживать ставки на текущем почти нулевом уровне до тех пор, пока экономика не достигнет полной занятости, а инфляция не достигнет целевого показателя ФРС в 2%.
Между тем, добавил Кларида, он «наверняка» может увидеть, что ФРС объявит о сокращении своей программы покупки активов на 120 млрд долларов в месяц позже в этом году, учитывая удивительные темпы восстановления экономики после пандемии коронавируса.
Трое других политиков в среду также заявили о своей готовности начать сокращение программы покупки облигаций ФРС, хотя их взгляды на сроки разошлись, как и их взгляды на то, что должно произойти дальше.
Один из них, президент ФРС Далласа Роберт Каплан, сказал, что сокращение ежемесячных покупок активов закладывает основу для более «терпеливого подхода» к повышению стоимости заимствований. Президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал, что более быстрое сокращение ставок откроет путь для повышения ставок в следующем году, если это потребуется.
Взятые вместе, эти замечания обозначают перспективу того, что ФРС ослабит педаль газа в денежно-кредитной сфере быстрее, чем ожидалось. Они также подчеркнули интенсивность переговоров в центральном банке о том, как и когда это сделать, и эта дискуссия, вероятно, усилится в ближайшие недели, когда появятся новые экономические данные.
Экономика оправляется от сокрушительного удара пандемии. Сегодня насчитывается на 6,8 млн рабочих мест меньше, чем это было до кризиса, а инфляция намного превышает целевые 2%, установленные ФРС.
В то время как дефицит рабочих мест подсказывает некоторым директивным органам ФРС, что еще слишком рано сокращать поддержку денежно-кредитной политики, высокие показатели инфляции заставляют других задуматься.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что центральный банк «явно далек» от рассмотрения вопроса о повышении ставок, хотя он признал, что политики внимательно следят за инфляцией, чтобы убедиться, что текущее превышение ставок не будет продолжительным.
Кларида, заместитель Пауэлла, представил в среду более точный и оптимистичный взгляд на то, когда ФРС достигнет максимальной занятости и гибких 2% -ных целевых показателей инфляции, даже несмотря на то, что он поручился за ожидания Пауэлла о том, что дельта-вариант COVID-19 не сможет сбить экономику с курса.
«Я считаю, что эти . необходимые условия для повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам будут выполнены к концу 2022 года», — заявил Кларида.
Центральный банк сохранил ставку по федеральным фондам — эталонную процентную ставку овернайт — около нуля с тех пор, как снизил ее до этого уровня в прошлом году, чтобы защитить экономику от последствий пандемии.
Комментарии Клариды — первые почти за два месяца — появились через несколько дней после того, как губернатор ФРС Кристофер Уоллер дал понять, что ФРС должна начать сокращать закупку облигаций к октябрю, а глава ФРС Лаэль Брейнард заявила, что хотела бы иметь больше данных перед тем, как делать выводы и принимать решения.
Со своей стороны, Пауэлл заявил на прошлой неделе, что рынок труда «далек» от выполнения требований ФРС о сокращении покупок казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS).
В то время как обычно можно услышать от президентов региональных банков ФРС разные точки зрения, члены совета ФРС, которые имеют постоянные голоса по политике ФРС, обычно имеют консолидированное мнение.
«Я думаю, что комитет и совет управляющих кажутся довольно разделенными, — сказал Карим Баста, главный экономист III Capital Management. — Довольно редко можно увидеть, чтобы губернаторы открыто высказывались, имея совершенно разные взгляды».
Сокращение покупки активов
Центральный банк покупал казначейские облигации на 80 млрд долларов и MBS на 40 млрд долларов каждый месяц с начала пандемии, чтобы оказать понижательное давление на стоимость заимствований, чтобы попытаться ускорить восстановление экономики.
Ранее в среду Буллард из ФРС Сент-Луиса заявил, что ожидает к лету следующего года возвращение экономики к уровню занятости до пандемии.
«Таким образом, вы будете сидеть здесь следующим летом, когда инфляция будет намного выше целевого показателя, а рабочие места будут возвращаться к уровню, предшествующему пандемии, — сказал Буллард в онлайн-интервью газете Washington Post. — Мне кажется, это то, к чему мы должны быть готовы».
Каплан в интервью агентству Рейтер в среду поддержал мнение Булларда о том, что программа покупки активов мало что дает для восстановления, и ее постепенное прекращение должно начаться «в ближайшее время». Но в отличие от Булларда и Уоллера, он сказал, что снижение должно быть постепенным и не должно начинать отсчет времени для повышения ставок.
«Мои комментарии по поводу покупок не предполагают, что я хочу предпринять более агрессивные действия в отношении ставки по фондам ФРС», — сказал он.
Выступая на PBS Newshour, президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что, по ее мнению, наиболее вероятным сценарием является сокращение покупки активов в конце этого года или в начале следующего.
Министерство труда США планирует опубликовать отчет о занятости за июль в пятницу.
Кларида сказал, что ожидает «довольно здорового» роста рабочих мест в США этой осенью, поскольку факторы, сдерживающие предложение рабочей силы, исчезнут.
Он также сказал, что по-прежнему ожидает снижения текущих высоких показателей инфляции, но если предпочтительный показатель инфляции ФРС в этом году превысит 3%, как он прогнозирует, он сочтет это более чем умеренным превышением.
«Я считаю, что риски для моего прогноза инфляции возрастают», — сказал Кларида.
Эксперты ждут повышения ставки ФРС до 5–6% на ближайших заседаниях
Американский регулятор готов вернуться к высоким темпам повышения ставки, и ее максимум, скорее всего, превысит ожидания рынков. Об этом заявил глава ФРС Джером Пауэлл во время своего выступления на банковском комитете сената США 7 марта. Удержание ставки на повышенном уровне уместно на протяжении некоторого времени, а преждевременное смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) нежелательно, добавил он.
По итогам последнего заседания 1 февраля 2023 г. ФРС увеличила ставку на 0,25 п. п. до 4,5–4,75% годовых. Текущий прогноз предусматривает достижение ставки 5–5,25%, при этом он может быть скорректирован на ближайшем заседании 22 марта.
ФРС начала резко поднимать ставку в июне прошлого года для борьбы с инфляцией. В этот месяц рост цен ускорился до 9,1%, что стало максимумом с 1981 г. На заседании 15 июня 2022 г. ФРС подняла процентную ставку сразу на 0,75 п. п. – до 1,5–1,75%, это стало самым резким повышением с 1994 г. Такими же темпами она повышалась на заседаниях 27 июля, 21 сентября и 2 ноября. В декабре 2022 г. регулятор замедлил темпы повышения и увеличил ставку на 0,5 п. п. до 4,25–4,5%. Уровень американской безработицы стабильно сокращался с осени 2022 г., следует из данных Федерального бюро статистики труда США. После 3,7% в октябре он составил 3,6% в ноябре, 3,5% в декабре и 3,4% в январе – это стало минимумом с 1969 г.
С июля 2022 г., после начала цикла повышения ставки, инфляция в США стабильно замедлялась. По итогам января 2023 г. она составила 6,4%.
Почему беспокоится ФРС
Главными факторами, влияющими на решения ФРС, остаются данные по инфляции и рынку труда, указывает управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. Проинфляционные факторы для США остаются сильными – помимо роста цен на продовольствие и энергию это отражает и удорожание услуг на 7,6% в январе (самый высокий показатель в этом секторе с 1982 г.) после 7,5% в декабре, поясняет эксперт. Рынок труда остается очень сильно перегретым, указывает Сусин: число открытых вакансий в январе составляло 10,82 млн человек – этот показатель вдвое выше числа безработных, которых в январе насчитывалось 5,7 млн человек. Это значит, что сохраняется значительный потенциал для роста зарплат, а это серьезный проинфляционный фактор, добавляет эксперт. Это, безусловно, вызывает сильное беспокойство у ФРС, и она отвечает ужесточением риторики – выступление Пауэлла это подтверждает, считает он.
После заявлений Пауэлла наиболее вероятным выглядит повышение ставки ФРС сразу на 0,5 п. п., что приведет ее в диапазон 5–5,25% уже в конце марта, оценивает первый вице-президент ЦСР Борис Копейкин. К осени показатель может достичь 5,5 –5,75, считает он. Некоторые крупные участники рынка, такие как BlackRock и Shroders, судя по последним новостям, начали обсуждать вероятность повышения и сохранения на некоторое время ставки на уровне 6% и выше, добавляет Копейкин.
Повышение ключевой ставки ФРС может продлиться до середины лета, ее максимальный потенциал – 5,5–6%, считает начальник отдела аналитики и продвижения, «БКС мир инвестиций» Оксана Холоденко. К сокращению ставки ФРС может приступить в середине следующего года, полагает она.
Если в статистике будут хоть какие-то намеки на снижение инфляционного давления, ФРС, скорее всего, повысит ставку только на 0,25 п. п. в марте – регулятору вряд ли бы хотелось после замедления темпов повышения снова ускоряться, считает Сусин. Тем не менее если данные будут подтверждать ускорение инфляции, то повышение ставки на 0,5 п. п. вполне возможно, добавляет он. Наиболее вероятным сценарием в текущей ситуации выглядит повышение ставки ФРС до 5,5% к сентябрю и сохранение ее на этом уровне до конца 2023 г., считает Сусин. Если начнут реализовываться процентный и кредитный риски в финансовой системе, регулятору придется действовать более осторожно – возможно, это заставит его перейти к понижению ставок уже в 2023 г., добавляет эксперт.
Последствия повышения ставки
Повышение ставки ФРС значительно усиливает риск того, что американская экономика войдет в рецессию, отмечает Копейкин. Рынок видит ее все более вероятной, судя по перевернутой кривой ставок по американскому госдолгу, напоминающей показатели начала 80-х гг., указывает он. Следует признать, что пока экономические показатели не слишком негативно отреагировали на предыдущие повышения ставок, добавляет эксперт.
Первые макроэкономические признаки рецессии могут появиться в конце 2023 – начале 2024 г., инфляция при этом будет оставаться выше таргета в 2% еще как минимум полтора-два года, считает Холоденко.
Позиция ФРС может оказать влияние и на действия других крупных центробанков, которые также борются с инфляцией, считает Копейкин: это приостановит укрепление доллара к евро, иене и другим валютам. Значительная часть наднационального долга в мировой финансовой системе сформирована в долларах, поэтому дальнейшее повышение ставки Федрезерва окажет весьма негативный эффект на глобальную экономику, уверен Сусин. Государства, которые находятся в условиях дефицита бюджета и торгового баланса, а также не имеют достаточных резервов, могут столкнуться с проблемами рефинансирования своих долгов – к таким странам относятся, например, Турция и Бразилия, отмечает Сусин. Большая часть развивающихся стран находится в относительно неплохом положении: у многих из них есть резервы, которыми можно покрыть возникающие долларовые дефициты, при этом повышение ставки ФРС может серьезно ударить по их доходам, указывает эксперт.
Отчетность «Сбера» и Apple, старт торгов Henderson, ставка ФРС: дайджест
2 ноября отчетность представят Сбербанк и Apple. Henderson объявит цену IPO, торги акциями компании начнутся в 16:00 мск. ФРС оставила ставку без изменений — в диапазоне 5,25–5,5%. События, которые влияют на рынки
Отчетность Сбербанка
В четверг в 10.00 мск «Сбер» опубликует отчетность по МСФО за третий квартал, а также проведет телеконференцию с менеджментом. «Учитывая ранее раскрытые данные по РСБУ, отчетность ожидается сильной, она уже учтена в цене акций», — отметили аналитики «МКБ Инвестиций». По их мнению, главной интригой остается оценка менеджмента банка перспектив четвертого квартала.
В «БКС Мир инвестиций» ожидают, что Сбербанк в третьем квартале покажет новый квартальный рекорд по прибыли в ₽402 млрд (+5% по сравнению с предыдущим кварталом) с высокой рентабельностью капитала (26%) на фоне роста кредитов, клиентской активности и стабильного качества активов.
Прогнозы БКС по результатам Сбербанка на третий квартал 2023 года (Фото: «БКС Мир Инвестиций»)
Аналитики также прогнозируют рост чистого процентного дохода на 5% в сравнении со вторым кварталом на фоне увеличения кредитного портфеля, сохранение чистой процентной маржи на высоких уровнях в 5,7%, снижение отчислений в резервы (-9%).
Старт торгов акциями Henderson
1 ноября к середине дня брокеры завершили сбор заявок на участие в IPO группы Henderson — сети магазинов мужской одежды. Основную часть предложения составили акции, выпущенные в рамках допэмиссии. Размещение проходило по цене от ₽600 до ₽675 за акцию. Это соответствует рыночной капитализации от ₽21,6 млрд до ₽24,3 млрд без учета ожидаемой дополнительной эмиссии. Окончательная цена предложения будет объявлена 2 ноября, в этот же день начнутся торги. Церемония начала торгов акциями Henderson на Мосбирже состоится в 15:45 мск. Старт торгов акциями Henderson на Московской бирже запланирован на 16:00 мск с проведением аукциона открытия с 16:00 по 16:10 мск. С 3 ноября бумаги будут торговаться в стандартное время для всех режимов торгов. Тикер — HNFG.
Ставка ФРС
По итогам двухдневного заседания ФРС ожидаемо сохранила ставку в прежнем диапазоне 5,25–5,5% — максимуме за последние 22 года. Решение по ставке было принято единогласно. Во время пресс-конференции Джером Пауэлл дал понять, что дальнейшее повышение ставки возможно. «Мы внимательно следим за последними данными, показывающими устойчивость экономических данных и спроса на рабочую силу. Это может поставить под угрозу дальнейший прогресс в борьбе с инфляцией. Это может служить основанием для дальнейшего повышения процентных ставок», — сказал он.
По словам Пауэлла, регулятор полон решимости взять инфляцию под контроль и вернуть ее к уровню 2%, то, что ФРС на длительное время приостановила повышение ставки, еще ничего не значит. Хотя показатели по инфляции летом были «весьма благоприятными», необходимы дополнительные данные, чтобы подтвердить ее устойчивое снижение, заметил он. «Несколько месяцев хороших данных — это только начало того, что необходимо сделать, чтобы укрепить уверенность в том, что инфляция устойчиво снижается к нашей цели», — заявил глава ФРС.
Годовой индекс потребительских цен (CPI) в США в июне 2022 года достиг 40-летнего максимума в 9,1%, после чего инфляция начала постепенно замедляться и в июне 2023 года достигла 3%, однако затем немного ускорилась. По итогам сентября CPI составил 3,7%.
- индекс широкого рынка S&P 500 прибавил 1,05%, до 4237,86 пункта;
- технологический NASDAQ Composite вырос на 1,64%, до 13 061,47 пункта;
- промышленный Dow Jones — на 0,67%, до 33 274,587 пункта.
Отчетность Apple
Производитель смартфонов Apple отчитается за четвертый квартал 2023 финансового года 2 ноября после закрытия торгов в США.
Эксперты ожидают, что компания сообщит о выручке в размере $89,31 млрд (на 0,93% меньше, чем в том же периоде 2022 года) и прибыли на акцию (EPS) на уровне $1,39 ($1,29 годом ранее).
Рост общей выручки Apple в годовом исчислении замедляется четвертый квартал подряд. По мнению экспертов, это происходит из-за резкого снижения продаж планшетов iPad и компьютеров Mac. Еще в августе Apple предупредила, что ожидает снижения доходов от Mac и iPad на двузначные проценты из-за высокой базы прошлого года, когда продажи резко выросли после предыдущих проблем с поставками.
Оценка аналитиков Goldman Sachs указывает, что в минувшем квартале выручка от продаж Mac могла упасть на 24%, продажи iPad — сократиться на 12%. Прогнозы Street Account предполагают падение продаж Mac на 26%, до $8,5 млрд, iPad — на 14%, до $6,14 млрд.
Пристальное внимание рынка может вызвать динамика продаж смартфонов. «В последние дни настроения в отношении акций Apple стали более сложными из-за растущей обеспокоенности по поводу более низкого спроса на iPhone 15 Series в Китае, а также слабой динамики потребительских расходов во всем мире», — отметил аналитик JPMorgan Самик Чаттерджи. На Уолл-стрит опасаются, что возобновление конкуренции со стороны Huawei в Китае может сделать iPhone менее конкурентоспособным на третьем по величине рынке для компании.
По оценке Street Account, выручка от продажи iPhone в минувшем квартале могла вырасти всего на 3%, до $44 млрд.
В то же время эксперты ожидают хорошей динамики от бизнеса Apple в сегменте услуг (Apple Store, лицензирование, AppleCare, iCloud и т. д.). Сегмент услуг стал основным источником продаж — на его долю приходится 26% общей выручки, ожидается, что в сентябрьском квартале его темпы ускорятся, пишет CMC Market.
По прогнозу Street Account, Apple может сообщить о выручке от предоставления услуг в $21,42 млрд, что на 11,6% больше, чем в том же периоде годом ранее.
Apple AAPL
Корпоративные отчетности
Сбербанк: консолидированные результаты по МСФО за третий квартал 2023 года.
«ЭЛ5-Энерго»: финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2023 года.
До открытия рынка в США
Crocs: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $3,1, выручка — $1,03 млрд.
Moderna: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$1,9, выручка — $1,4 млрд.
Fox: финансовые результаты за первый квартал 2024 финансового года. Ожидания: EPS — $1,02, выручка — $3,18 млрд.
Shopify: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,15, выручка — $1,67 млрд.
Marriott International: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $2,1, выручка — $5,86 млрд.
Nikola: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,14, выручка — $9,6 млн.
Papa John’s: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,57, выручка — $530,35 млрд.
Barrick Gold: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,2, выручка — $2,95 млрд.
Regeneron: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $10,75, выручка — $3,23 млрд.
Ferrari: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $1,71, выручка — $1,56 млрд.
Eli Lilly: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,2, выручка — $8,97 млрд.
Shell: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $1,86, выручка — $83,75 млрд.
Starbucks: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 финансового года. Ожидания: EPS — $0,97, выручка — $9,29 млрд.
ConocoPhillips: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $2,08, выручка — $15,06 млрд.
Peloton: финансовые результаты за первый квартал 2024 финансового года. Ожидания: EPS — -$0,34, выручка — $589,36 млн.
После закрытия рынка в США
Dropbox: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,49, выручка — $628,46 млн.
Palantir: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,06, выручка — $555,71 млн.
Apple: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 финансового года. Ожидания: EPS — $1,39, выручка — $89,31 млрд.
Marathon Oil: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,72, выручка — $1,76 млрд.
Paramount: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,04, выручка — $181,5 млн.
Coinbase: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,55, выручка — $650,97 млн.
Block: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,47, выручка — $5,42 млрд.
Booking: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $67,78, выручка — $7,26 млрд.
PayPal: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $1,23, выручка — $7,38 млрд.
Fastly: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,08, выручка — $126,61 млн.
DoorDash: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,4, выручка — $2,09 млрд.
Airbnb: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $2,12, выручка — $3,37 млрд.
MetLife: финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $1,96, выручка — $17,68 млрд.
Другие важные события
- Мосбиржа: отчет об оборотах торгов за октябрь.
- Германия: безработица, октябрь — 11:55 мск.
- Германия: индекс деловой активности в промышленности, октябрь — 11:55 мск.
- Еврозона: индекс деловой активности в промышленности, октябрь — 12:00 мск.
- Великобритания: ключевая ставка Банка Англии — 15:00 мск.
- США: первичные обращения за пособиями по безработице — 15:30 мск.
- США: промышленные заказы, сентябрь — 17:00 мск.
Как завершилась предыдущая торговая сессия
- Индекс Мосбиржи: 3206,52 (+0,17%)
- Индекс РТС: 1088,42 (+0,79%)
- S&P 500: 4237,86 (+1,05%)
- Dow Jones Industrial Average: 33 274,58 (+0,67%)
- NASDAQ Composite: 13 061,47 (+1,64%)