Vtbx что это за фонд

VTBX — что-то странное. Пытаюсь разобраться.

Торги, согласно странице инструмента, прекращены 22 июля, название тикера сменилось с «Фонд «ВТБ – Индекс МосБиржи»» на «Акционерное общество ВИМ Инвестиции, Пай биржевого ПИФа (VTBX)». Управление фондом перешло от юридического лица «АО ВТБ Капитал Управление активами» к «АО Вим Инвестиции», оба юридических лица числятся по одному адресу г. Москва, Пресненская набережная, дом 10. Если мы посмотрим на ключевой информационный документ от 28.02.2022, то увидим там указание на УК — «под управлением Акционерного общества ВТБ Капитал Управление активами», тогда как все последующие документы, включая последний от 30.06.2022 содерждат указание на уже иную УК — «под управлением Акционерного общества ВИМ Инвестиции». При этом торги продолжались в обычном режиме, а значит смена УК не является причиной текущей приостановки фонда. Всё это справедливо и для фонда на золото VTBG.

На сайте www.vtb.ru/personal/investicii/ никакой информации нет, на сайте УК www.vtbcapital-am.ru/products/bpif/vtbfimb/investment_strategy/ нету никаких документов и информации об изменениях, расчёт СЧА фонда у них же остановился 22.07 при стоимости пая 82.72₽ и стоимости чистых активов 3 994 024 183₽. В Пресс-релизе крайняя запись о проведении плановых технических работ.

Неужели санкции на ВТБ могут ударить даже по фондам ориентированным на наш внутренний рынок? Смириться с заморозкой иностранных активов я ещё кое-как смог, но вот это уже просто за гранью.

Обзор ETF-фонда VTBX от ВТБ. Что внутри, какая комиссия и стоит ли покупать?

ETF-фонд VTBX — БПИФ от компании ВТБ Капитал, инвестирующий в российские акции. Инвестирование происходит по репликационной модели — VTBX повторяет индекс Мосбиржи.

Это значит, что в состав фонда «зашиты» самые крупные и ликвидные компании, торгующиеся на российском фондовом рынке. Смысл покупки VTBX в том, что владея одним активом вы одновременно имеете долю во всех 40+ компаниях, которые входят в ETF.

Состав фонда

Топ-15 компаний, входящих в состав фонда VTBX (по состоянию на 25.07.21), после запятой указан вес каждой из компаний в портфеле фонда:

1. Газпром, 15,42%
2. Сбербанк, 12,93%
3. Лукойл, 11,38%
4. Яндекс, 7,47%
5. Норильский никель, 6,97%
6. Новатэк, 5,10%
7. Тинькофф, 3,89%
8. Роснефть, 3,32%
9. Polymetal, 2,68%
10. Полюс, 2,01%
11. Татнефть, 1,77%
12. Магнит, 1,71%
13. Алроса, 1,69%
14. Северсталь, 1,65%
15. НЛМК, 1.61%

Всего в состав фонда входят 44 компаний (по состоянию на 25.07.21). Полный список эмитентов и их доля в портфеле VTBX доступны на официальном сайте ВТБ Капитал.

Комиссия фонда

Как и у любого ETF-фонда, в случае с VTBX есть два типа комиссий: комиссия брокера за покупку актива и комиссия управляющей компании за обслуживание фонда.

Комиссия брокера — стандартная практика при покупке или продаже любого актива. Покупатель платит ее при операциях с акциями или облигациями, так что в этом плане покупка VTBX не будет чем-то отличаться — вы заплатите комиссию по тарифу своего брокера. Клиенты «ВТБ Мои инвестиции» брокерскую комиссию не платят.

Комиссия самого фонда VTBX — отдельная история, которую не надо путать с брокерской комиссией. Комиссия за обслуживание в сумме не должна превышать 0,69% в год. Вот из чего она состоит, согласно правилам доверительного управления фонда (ссылка на правила в формате .pdf):

• Не более 0,5% — вознаграждение управляющей компании
• Не более 0,09% — вознаграждения депозитарию, регистратору, аудитору
• Не более 0,1% — максимальный размер расходов

Вы не платите комиссию за обслуживание VTBX отдельно — комиссия списывается самостоятельно и уплачивается от среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Другими словами, она вшита в сам пай — на размер комиссии будет уменьшаться ваша доходность.

Сравнение комиссии с конкурентами

Если сравнивать VTBX с другими ETF-фондами на российский рынок по размеру удерживаемой комиссии, то можно приятно удивиться: у фонда от ВТБ в этом плане более чем конкурентная ставка за обслуживание.

• 0,65% — RUSE
• 0,69% — VTBX
• 0,79% — TMOS
• 0,90% — FXRL
• 0,95% — AMRE
• 0,99% — DIVD
• 0,99% — GROD
• 1,00% — SBMX
• 1,00% — SBRI
• 1,00% — RCMX
• 1,05% — FMRU
• 1,55% — ESGR
• 1,91% — AKME

В списке собраны фонды, которые не только повторяют индекс Мосбиржи, но и инвестируют в российские акции по другим стратегиям. Размер комиссии указан по состоянию на 25.07.21.

Плюсы и минусы

Плюсы

• Одна из самых низких комиссий за обслуживание на рынке
• Возможность сэкономить на брокерской комиссии для клиентов ВТБ
• Демократичная цена пая фонда — на уровне 150 руб.
• Возможность за небольшую цену получить в свой портфель широкий набор акций
• Высокая ликвидность

Минусы

• Большой вес Газпрома в VTBX (больше 15%) может подойти не всем
• 3 эмитента (Газпром, Сбербанк и Лукойл) в сумме занимают долю в почти 40%
• 0,69% — конкурентная комиссия за управление, если рассматривать только российский рынок, но по мировым меркам это все равно дороговато для ETF
• Не стоит забывать про риски: вы по-прежнему инвестируете в акции (это высокорисковый актив сам по себе), да еще и российских компаний (а значит принимаете еще и страновой риск с рядом других). При этом из-за большого веса отдельных компаний достаточно точечных падений, чтобы доходность ваших инвестиций оказалась под угрозой

Вывод

Перед тем, как мы перейдем к выводам, еще раз напомним, что весь текст на этой странице ни в коем случае не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Принимайте решения только исходя из своего профиля риска, горизонта инвестирования и других индивидуальных факторов.

Фонд VTBX — отражение российского фондового рынка с сильным перевесом в сторону Газпрома, Сбербанка и Лукойла. Если вас не смущает этот факт, то VTBX можно описать как «меньшую из зол» в ожидании выхода на рынок фонда с меньшей комиссией за обслуживание.

Если цена пая VTBX вам все-таки кажется великоватой, то можно посмотреть в сторону TMOS от Тинькофф — этот фонд с ценой пая меньше 10 руб. тоже повторяет индекс Мосбиржи, пускай и берет комиссию на 0,1% больше.

Часто задаваемые вопросы

Сколько стоит фонд VTBX?

После сплита (дробления) весной 2021 г., цена 1 пая VTBX уменьшилась в 10 раз и сейчас находится на уровне 150 руб. Цена VTBX зависит от стоимости акций компаний, входящих в состав фонда.

Сколько компаний в составе VTBX?

По состоянию на 25.07.21 в ETF-фонд VTBX входят 44 компании. Стоимость чистых активов под управлением превышает 2 млрд руб.

Как купить фонд VTBX?

Фонд должен быть доступен в терминале или приложении брокера по тикеру VTBX. Клиенты ВТБ при этом не платят брокерскую комиссию за операции покупки и продажи паев — это небольшой бонус от ВТБ.

Безопасно ли покупать фонд VTBX?

Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 10.02.2020 (№3965), а управляет фондом компания ВТБ Капитал Управление активами, имеющая лицензию ФКЦБ России от 06.03.02 № 21-000-1-00059. Так что с правовой точки зрения это достаточно безопасная история.

С точки зрения рисков стоит учитывать, что вы инвестируете в высокорисковый актив (акции) российских компаний (что тоже несет ряд потенциальных рисков). Учитывайте это при принятии решений.

Также стоит учитывать, что Агентство по страхованию вкладов не страхует вложения в БПИФы.

Платит ли дивиденды VTBX?

Несмотря на то, что фонд покупает акции компаний, которые выплачивают дивиденды, непосредственно деньги вы не получите. Вместо этого управляющая компания реинвестирует выплаченные эмитентами дивиденды согласно стратегии VTBX. За счет этого увеличивается цена пая.

Что выбрать: VTBX или SBMX?

SBMX — фонд от Сбербанка, который тоже повторяет индекс Мосбиржи, но при этом имеет максимальную комиссию за обслуживание в 1,00% вместо 0,69% у VTBX. По этому показателю VTBX показывает себя лучше SBMX.

Что выбрать: VTBX или TMOS?

TMOS — ETF от Тинькофф, повторяющий индекс Мосбиржи. Максимальная комиссия за управление по нему чуть выше, чем у VTBX (0,79% против 0,69%), но зато цена пая TMOS в разы меньше — легче балансировать свой портфель при инвестировании небольших сумм.

Также клиенты Тинькофф Инвестиций не платят брокерскую комиссию — при небольшом горизонте инвестирования это может иметь значение.

У какой компании самая большая доля в VTBX?

Самую большую долю в VTBX по состоянию на 25.07.2021 занимает Газпром (15,42%).

У какой компании самая маленькая доля в VTBX?

Наименьшую долю в VTBX по состоянию на 25.07.2021 занимают Россети (0,15%).

Официальный сайт и источники

Информация, размещенная на этой странице, не может рассматриваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация

EQMX: обзор фонда Индекс МосБиржи УК ВИМ (ex. VTBX)

БПИФ «Индекс МосБиржи» (EQMX ETF) вкладывает деньги инвесторов в акции крупнейших российских компаний. До кризиса 2022 года имел тикер VTBX и управлялся дочерней УК госбанка ВТБ. Главное о новом владельце, описание состава, доходности и конкурентов — в обзоре ETFBaza.

Содержание скрыть

Общая информация о БПИФ «Индекс МосБиржи»

• Управляющая компания: АО ВИМ Инвестиции
• Валюта активов: рубль
• Формирование: февраль 2020 года
• ISIN: RU000A101EJ5

Инфраструктурные расходы — не более 0,69% в год, из них:

• Вознаграждение УК: 0,5%
• Вознаграждение депозитарию и др.: 0,09%
• Прочие расходы: 0,1%

Общая информация об УК «ВИМ Инвестиции»

В феврале 2022 года западные страны начали вводить жесткие санкции против группы ВТБ. В марте банк объявил о передаче своей дочки «ВТБ Капитал Управление активами» «третьим лицам».

УК была переименована в «ВИМ Инвестиции». Информация о новых акционерах и руководстве сейчас скрыта из-за антисанкционных правил.

Сведения о компании на ее официальном сайте можно посмотреть тут.

Состав EQMX

В правилах, целью управляющих заявлено следование Индексу МосБиржи полной доходности «брутто». При этом у ВИМа нет юридических обязательств всегда держать портфель в точном соответствии с бенчмарком.

Такую вольность себе позволяют все отечественные паевые продукты. Покупая их вы соглашаетесь с тем, что некоторое время в составе могут быть не только долевый бумаги, но также фьючерсы, опционы и другие производными инструментами, кэш, облигации и тп. Исходя из отчетов, на практике управляющие стараются следовать заявленной пассивной стратегии и не держат много «лишнего».

Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» — это взвешенный по капитализации индекс на акции крупнейших российских компаний. Код — MCFTR.

В настоящий момент в его составе 40 акций и депозитарных расписок. При этом в ключевом информационном документе (КИД) за 30.09.2022 указано, что в портфеле 43 объекта.

База расчета у «брутто» общая с главным индексом страны — IMOEX. Однако первый учитывает помимо колебаний цен также реинвестирование дивидендных выплат без налогообложения.

По российскому законодательству, паевые фонды не платят налог на прибыль. А вот частное лицо обязано платить НДФЛ с денежного потока от дивидендов. Так что здесь у коллективных инвестиций заметная выгода.

Актуальный список эмитентов и динамика MCFTR доступны на сайте биржи в режиме реального времени. Данные по реальным активам EQMX можно получать только в ежеквартальных отчетах и частично из ежемесячных КИДов. С заметной задержкой.

История БПИФа, еще когда он был VTBX, показывает, что управляющий довольно строго следовал своему ориентиру. Средняя доля денежных средств в портфеле колебалась в районе 1%.

При этом топ-5 бумаг по весу занимают в индексе почти 54%, топ-10 — около 72%. Диверсификация так себе. Это не вина управляющих, а общая проблема нашего рынка.

ТОП-10 бумаг в портфеле БПИФ «ВТБ – Индекс МосБиржи» на сентябрь 2022 года

«Газпром»	15,00%
ЛУКОЙЛ	13,60%
Сбербанк	11,62%
«Норильский никель»	7,67%
НОВАТЭК	6,04%
Яндекс	5,75%
«Роснефть»	3,62%
«Магнит»	3,16%
«Татнефть»	2,68%
Тинькофф	2,65%

В отраслевой структуре явный перекос в сторону нефтегаза.

Доходность EQMX

Управляющие и консультанты любят говорить клиентам, что вложения в акции хоть и рискованны, но на длительном отрезке времени прибыльнее других инвестиций. Особенно с учетом дивидендов.

Положенный в основу портфеля EQMX индекс с начала расчета 30 декабря 2004 года вырос в 8 раз. Но на коротких дистанциях какой-либо рост не гарантирован.

Смотрите динамику MCFTR за последние 10 лет. Сокрушительное падение 2022 года налицо.

Поступающие дивиденды капитализируются, увеличивая стоимость пая. На графике ниже видно преимущество, которая дает эта стратегия. Но от убытков в кризис и она вас не спасет.

Сравнение с конкурентами: фонды на акции России

В листинге Мосбирже значатся девять ETF и БПИФ с близкой политикой. У них может немного отличаться наполнение и бенчмарки, но суть одна — покупка долей в нескольких десятках крупнейших компаний России.

При этом два юридически заграничных ETF (от Finex и от ITI FUNDS) с весны не торгуются. Их судьба, а также возможности пайщиков вернуть вложенное, не понятны.

Список фондов акций РФ на Московской бирже (МБ)

Тикер	УК	Ориентир	Комиссия	Доходность за год
AKME	Альфа	Активный	1,73%	-38,4%
AMRE	АТОН	Активный	0,95%	-42,1%
OPNR	Открытие	Активный	1,41%	-42,8%
RCMX	Райффайзен	МБ 15	0,50%	-43,9%
TMOS	Тинькофф	МБ Брутто	0,79%	-44,9%
SBMX	Первая	МБ Брутто	1,00%	-45,5%
EQMX	ВИМ	МБ Брутто	0,69%	-46,1%
MBEQ	Райффайзен	МБ 15	1,60%	н/д
INRU	Ингосстрах	МБ Брутто	0,75%	н/д

Данные на 02.11.2022. Отсортированы по доходности (вернее меньшим наименьшим убыткам). Два последних созданы в 2022 году.

Рассматриваемый нами продукт имеет одну из самых низких комиссий. Меньше только у относительно небольшого предложения Райффайзена. Но EQMX показал худший результат по доходности.

Лучше других в кризис себя проявили активно управляемые портфели. Делать из этого далеко идущие выводы не советуем. Есть масса доказательств, что в долгосроке пассивные стратегии будут выгоднее.

Плюсы и минусы EQMX

Почему стоит покупать:

1. Это второй в своем классе фонд по размеру активов (на ноябрь 2022 года — порядка 4,5 млрд рублей). С хорошей ликвидностью и историей данных по качеству управления.
2. Доступен через всех брокеров, в том числе на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС). Имеет демократичную стоимость одного пая, сейчас это меньше 90 рублей. Позволяет начать диверсифицированные инвестиции с минимальным капиталом.
3. Вложения через БПИФ избавят вас от расходов на налог на дивиденды. Он также позволит воспользоваться всеми положенными льготами, включая ЛДВ за владение более трех лет.
4. Комиссия за управление EQMX одна из самых низких в классе — 0,69%. ​​На долгосрок даже мизерное преимущество в десятые доли процента может заметно улучшить финансовый результат.

Почему не стоит покупать:

1. Закрытая структура владения и управления УК ВИМ. Угроза санкций, что может вызвать неудобства в управлении активами.
2. Неоднозначная ситуация с ошибкой слежения в пользу БПИФа. Возможно, управляющие позволяют себе отходить от пассивной стратегии.
3. Высокий риск на российском рынке и проблемы инфраструктуры коллективных инвестиций в стране. Математически низкая диверсификация бенчмарка как по эмитентам, так и по отраслям.
4. Невозможность получать пассивный денежный поток с дивидендов. Они автоматически реинвестируются, доход возможен только после продажи паев.

Главное

EQMX ETF — доступный инструмент пассивных инвестиций в отечественный рынок акций. Считается одним из лучших в своем классе. Сам по себе наш рынок довольно рискованное вложение и очень волатильный актив. БПИФ не подразумевает гарантий возврата вложений и получения каких-либо доходов.

К фонду можно присмотреться, если вы приняли осознанное и просчитанное решение вкладывать в акции, но не обладаете достаточным капиталом, знаниями, опытом и временем для самостоятельного формирования портфеля.

Акционерное общество ВИМ Инвестиции, Пай биржевого ПИФа (VTBX)

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи. Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ. В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.