Офз с переменным купоном что это

Таблица с выпусками ОФЗ-ПК

ОФЗ-ПК (или гособлигации с переменным купоном) — это облигации федерального займа с купоном, который меняется каждую выплату в зависимости от какого-то заранее оговоренного условия. У каждого выпуска своё правило, по которому определяется процентный доход на следующий период.

ОФЗ-ПК защищены от изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ. За счёт более длительного срока погашения они предлагают немного более выгодные купоны, поэтому инвестор может заработать чуть больше, чем ставка ЦБ.

Открыть ИИС, купить акции и облигации онлайн:

Бесплатное пополнение/снятие, минимальные комиссии за оборот

• Как купить ОФЗ физическому лицу;
• Облигации — что это такое;
• Как купить облигации — полное руководство;
• Инвестиции в облигации — что надо знать;
• Как новичку заработать на облигациях;

Лучшие фондовые брокеры для покупки ОФЗ:

Комиссия за ввод и вывод средств отсутствуют. Самые низкие комиссии за торговый оборот. Есть полный перечень финансовых активов для торговли на бирже, возможность приобретать иностранные ценные бумаги. Можно открыть ИИС для получения налоговых вычетов.

• Список коротких ОФЗ со сроком до 2 лет
• Недооценённые акции на российском рынке
• Инвестиционные идеи на российском рынке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций! Информация представлена только для ознакомления.
Мы не гарантируем достоверность и полноту данных. Мы не несём ответственность за убытки от использования представленной информации.

Что такое ОФЗ с переменным купоном

ОФЗ с переменным доходом – это облигации, которые показывают наиболее высокую доходность 8-9% годовых и выше. Выплаты по ним заранее неизвестны – они определяются в зависимости от текущей ставки рефинансирования ЦБ и других показателей. Поэтому инвесторы могут ожидать как роста, так и небольшой просадки. Несмотря на это, такие активы относятся к наиболее надежным, ведь заемщиком в данном случае является само государство.

Немного теории: что такое ОФЗ и как на них заработать

Про облигации слышали все. Это ценные бумаги, которые погашаются заемщиком через определенное время с выплатой:

• номинала (изначальные вложения);
• купона (полученный доход).

Заемщиком могут выступать разные участники рынка – компании, банки, крупные корпорации. В случае с ОФЗ (облигациями федерального займа) заемщиком выступает само государство. Оно обязуется выплатить, например, через 3 года не только сумму облигации, но и купон.

В зависимости от того, как он определяется, существуют 3 типа облигаций:

1. ПД – доход постоянный, он известен сразу при покупке.
2. ФД – доход фиксированный, он тоже известен при покупке, но может меняться.
3. ПК – переменный купон: он не известен при покупке и может меняться.

Можно сказать, что ОФЗ с переменным купоном – это самые рискованные вложения, ведь предвидеть всех факторов не может никто. С другой стороны, даже этот актив является надежным, поскольку заемщиком выступает само государство.

Обратите внимание!

В настоящий момент РФ накопила почти $488 млрд. золотовалютных резервов. При этом внутренний долг составил всего $188 млрд. Поэтому надежность России как заемщика остается на очень высоком уровне. Даже в случае введения санкций США против госдолга государство сможет сразу рассчитаться по всем своим обязательствам.

ОФЗ ПК: расшифровка

ОФЗ ПК расшифровывается как облигации федерального займа ОФЗ с переменным купоном. В этом случае заранее мы не знаем доход, поскольку ставка являются плавающей (ее также называют флоутер: от англ. float – «плавать»). Как правило, она привязана к RUONIA. Так называют среднее значение ставки, под которую банки выдают друг другу кредиты на 1 ночь.

Здесь нам важно дать упрощенное определение этого понятия. RUONIA – это отражение стоимости денег. Т.е. это некая «себестоимость», «честная» ставка, которая учитывает инфляцию и другие макроэкономические показатели. Например, если ваш сосед одолжил деньги на 1 год, ему следует вернуть вам не только номинал, но и выплатить процент по ставке RUONIA, потому что именно она характеризует реальную стоимость денег.

RUONIA тесно связана со ставкой рефинансирования Центрального банка:

1. Если ставка пошла вниз, то и этот индекс снизится. Причина в том, что деньги становятся дешевле, а значит, и банки могут выдавать кредиты друг другу и клиентам по более низким ставкам. Следом за снижением индекса может упасть и доходность и ОФЗ ПК.
2. С другой стороны, повышение ставки ЦБ ожидаемо повлечет рост RUONIA, а значит, и доходность по ОФЗ с переменным купоном тоже вырастет. Получается, что курс плавает, и это может сыграть инвестору на руку.

Конечно, не все зависит от RUONIA. Более того – на купонный доход ОФЗ влияет не сам этот индекс, а состояние российской экономики, которое определяется множество факторов. Просто индекс RUONIA важен в том плане, что именно на его основе определяется купонный доход (в %) по ОФЗ ПК на будущий период (усредненное значение за предыдущие полгода).

Что такое переменный купонный доход ОФЗ

Не стоит думать, будто доход ОФЗ с плавающим купоном – это тайна за семью печатями. Ставка по таким облигациям известна, но только до ближайшей даты выплаты. Здесь нужно пояснить, что купонный доход по облигациям выплачивается с определенной периодичностью – чаще всего раз в 6 месяцев.

Объясню на примере. Вы купили ОФЗ с переменным купонным доходом на сумму 10000 рублей с ближайшей датой выплаты 1 июля. Вы знаете, что текущий купон составляет 6,0% (информация размещается в официальных источниках). Тогда 1 июля вы получите выплату 300 рублей (600 рублей годовых за половину периода – 6 мес.).

Размер следующего купона не известен вплоть до 1 июля. В этот день государство произведет текущие выплаты, а также объявит стоимость следующего купона. Для этого понадобится тот самый RUONIA. Для расчета берется среднее значение за те же самые полгода – именно эта ставка и составит купонный доход. Допустим, он будет равен уже 7,0%. Тогда 1 января следующего года вы получите 350 рублей (700 рублей годовых за половину периода – 6 мес.). Ну а 1 января государство рассчитает очередной купон – это и будет ставка по ОФЗ ПК на ближайший период.

ОФЗ с переменным купоном: список

Увидеть список ОФЗ с переменным доходом можно на сайте Министерства финансов, а также в других проверенных источниках. В перечне обозначены такие сведения:

• номер выпуска;
• объем выпуска;
• период обращения;
• дата погашения;
• размер купона в процентах.

Например, ОФЗ с переменным купоном выпуска 29011 обозначаются: ОФЗ-29011-ПК. Этот выпуск с номиналом облигаций 1000 рублей каждая начался 28 января 2015 года. Поскольку ценные бумаги выпускались на 5 лет (среднесрочная перспектива), дата погашения 29 января 2020 года. Текущий размер купона годовых составил 8,52%.

Это означает, что выплату по такому проценту вкладчики получат только в расчете за последние полгода. А за предыдущие периоды были свои купоны – опять же по расчетным данным (на основе RUONIA).

Обратите внимание!

Найти полный список ОФЗ-ПК вы всегда сможете в торговом терминале. Программа бесплатно устанавливается брокером после открытия индивидуального инвестиционного счета. Причем пополнить сумму можно не сразу, а, например, через месяц. За это время вы можете разобраться с тем, как работает программа, увидеть список облигаций и других ценных бумаг.

Стоит ли вкладывать в ОФЗ ПК

Теперь поговорим о самом главном – как заработать на ОФЗ ПК. Более того – зачем их приобретать, если размер купона (и общая доходность) заранее неизвестны. Может, лучше приобрести ОФЗ ПД? Ведь в этом случае мы заведомо знаем купон, выплаты идут как часы, и вложения начинают приносить реальный доход?

Все это так, но у облигаций с фиксированным купоном есть свои минусы – их доход, как правило, ниже, чем у ОФЗ ПК. Срабатывает простое правило: чем больше рисков, тем больше и потенциальная прибыль. С другой стороны, как ОФЗ ПД, так и ОФЗ ПК являются наиболее надежным инструментом инвестирования, поскольку в роли заемщика выступает непосредственно государство.

А заработать на облигациях с переменным купоном можно существенно больше, чем на остальных: порядка 7,5-8,5% против 6,0-7,0% годовых. ОФЗ ПК могут оказаться особенно выгодными в период высокой волатильности на рынке (изменение курса валюты и ставки рефинансирования ЦБ). В такие периоды доходность уверенно превышает 10% годовых и достигает 12-13%.

Как заработать на ОФЗ ПК до 20% годовых и выше

Даже на относительно спокойном рынке вы сможете зарабатывать на ОФЗ ПК, равно как и на других государственных облигациях под 20% годовых и даже выше. Все дело – в налоговом вычете по типу А, который составляет 13% от внесенной суммы.

Государство возвращает вам ранее удержанный налог НДЛФ 13% с зарплаты или других доходов. Причем максимальная сумма возврата составляет 13% от 400 тыс., т.е. 52000 рублей в год. Чтобы регулярно получать эти вычеты, необходимо ежегодно инвестировать на свои ИИС какую-то сумму и продержать счет не менее 3 лет.

Допустим, вы ежегодно вкладываете в ОФЗ ПК со средней доходностью от 7,0% по 200 тыс. Тогда вы вправе получать по 13% в виде вычета и 7% в виде купона – итого 20% годовых. Итого ваша чистая прибыль за 3 года составит 120 тыс. В какие-то периоды доходность по облигациям может превышать 8-9%, поэтому такая стратегия принесет 21-22% и более.

Наряду с этим у облигаций с переменным доходом есть и другое важное преимущество: доходы не облагаются налогом НДФЛ 13%, т.е. вы получаете прибыль в чистом виде. Государство заинтересовано в инвестициях, поэтому предоставляет вам максимальные привилегии. Конечно, ими стоит воспользоваться.

Облигации федерального займа (ОФЗ): что за бумаги и как на них заработать

Иногда государство нуждается в деньгах, и тогда оно берет в долг у рынка — выпускает долговые бумаги, торгующиеся на бирже. Их называют облигациями федерального займа (ОФЗ), и это самые надежные бумаги на российском фондовом рынке.

В чем их суть, преимущества и недостатки — читайте далее.

Поделиться

Кто выпускает ОФЗ

Минфин размещает ОФЗ на специальных аукционах. Информация по ним доступна на официальном сайте министерства здесь. В первом квартале 2023 года ведомство планирует занять 800 млрд рублей.

В аукционах участвуют крупные инвесторы. Остальные покупают облигации на вторичном рынке, то есть когда они начинают торговаться на Московской бирже.

Сроки обращения ОФЗ:

• До пяти лет;
• 5-10 лет;
• Больше 10 лет.

Все ОФЗ со сроком обращения до трех лет считаются короткими. От трех и дольше — это длинные выпуски.

Виды ОФЗ

Все ОФЗ делятся на пять видов: ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-АД, ОФЗ-Н. Первые четыре типа торгуются на Московской бирже. ОФЗ-Н можно купить только в уполномоченных банках.

ОФЗ-ПД. Облигации с постоянным доходом. Доходность купона определяется заранее и не меняется. Это самый распространенный вариант гособлигаций на Московской бирже.

Номинал облигации — цена, по которой эмитент выкупит (погасит) свои бумаги у кредитора в конце срока ее обращения. Часто это 1000 рублей. Купон облигации — доход, который получает держатель облигации. Купон платит тот, кто выпустил бумагу.

ОФЗ-ИН. Облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Это значит, что номинал облигации растет каждый год на величину инфляции, которая будет учитываться при погашении бумаги. Например, облигацию разместили по 1000 рублей, цены выросли за год на 8%. Тогда на следующий год номинал ОФЗ-ИН будет уже 1080 рублей. При этом размер купона по бумаге небольшой — всего 2,5% годовых.

ОФЗ-ПК. Облигации с переменным купоном. Его размер зависит от индикатора RUONIA и обычно он практически равен ключевой ставке ЦБ. Чем выше ключевая ставка относительно инфляции, тем выше доходность ОФЗ-ПК.

ОФЗ-АД. Облигации с амортизацией долга. Выпуская эти бумаги, Минфин обязуется вернуть кредиторам деньги не сразу в конце обращения, а частями в течение жизни облигации. Выпустили бумаги по 1000 рублей за штуку, через год вернули кредиторам 200 рублей номинала, еще через год — еще 200.

ОФЗ-Н. «Народные ОФЗ». Выпускаются специально для населения и не торгуются на бирже.

Народные облигации. Это инвестиции без рыночного риска. Они не торгуются на бирже, а продать их можно в любой момент по цене покупки плюс накопленный доход. Ставки по этим облигациям не снижаются со временем, а покупать и продавать их можно в личном кабинете Финуслуг.

Что влияет на цену и доходность ОФЗ

Цена погашения гособлигаций известна заранее — обычно это номинал 1000 рублей, если речь не идет об ОФЗ-ИН или ОФЗ-АД. Однако в период жизни облигации ее стоимость может меняться.

Стакан заявок — система биржи, которая сводит в одном месте все заявки на покупу и продажу актива.

На картинке ниже — стакан заявок и котировки ОФЗ-26220. За два года цена облигации колебалась в диапазоне 4-5% от номинала.

Основная причина изменения цен — решения Банка России по ключевой ставке. Когда Центробанк меняет ставку, одолжить и занять деньги в экономике становится либо дешевле, либо дороже.

ЦБ поднял ставку. Стоимость кредита выросла, и новые выпуски облигаций будут более выгодными. Тогда инвесторы начнут продавать старые выпуски, чтобы вложиться в более выгодные бумаги. Это будет продолжаться до тех пор, пока доходность старых бумаг не достигнет уровня новых.

Если ЦБ решит опустить ставку, снизится доходность новых ОФЗ. Тогда размещенные ранее облигации станут интересны инвесторам, их цена возрастет, а доходность упадет.

	ЦБ не меняет ключевую ставку	ЦБ повышает ключевую ставку	ЦБ понижает ключевую ставку
Старые ОФЗ	Цена не меняется, доходность тоже	Цена падает, доходность растет	Цена растет, доходность падает

Не хотите прогнозировать изменение ключевой ставки — выбирайте короткие облигации. Их цена и доходность меняются не так сильно, как у длинных выпусков. Почему — ответим чуть ниже.

Доходность ОФЗ зависит от двух основных факторов: размера купона и разницы между ценой покупки и продажи облигации.

Рассмотрим доходность облигации Х со ставкой 8,15% годовых. Например, в январе 2023 года такая облигация торгуется по 112,54% от номинала, или по 1125,4 рубля. Покупая выше номинала, инвестор теряет часть купонного дохода. Если купить облигацию Х по январской цене, доходность снизится до 6,02% годовых.

Также при покупке облигации инвестор заплатит продавцу так называемый накопленный купонный доход (НКД). Его рассчитает биржа и переведет с одного счета на другой.

НКД — невыплаченная часть купона. Он переходит предыдущему владельцу облигации, если тот не додержал бумагу до выплаты купона. Новый владелец вернет затраты на НКД, когда получит весь купон. Размер НКД зависит от количества дней владения бумагой прошлым кредитором.

Для расчета НКД определите, какая доходность начисляется за один день держания облигации. Допустим, доходность ОФЗ номиналом 1000 рублей составляет 6% годовых. Выплаты купона проходят раз в 182 дня (полгода). Размер купона = 30 рублей. НКД за один день: 30/182=0,1648 рубля. Если купите облигации через 10 дней после выплаты последнего купона, заплатите владельцу бумаги 1,6 рубля НКД.

Почему долгосрочные облигации доходнее краткосрочных

Срок погашения облигации также влияет на доходность. Чем дольше эмитент пользуется деньгами инвесторов, тем выше ставка купона.

График доходности ОФЗ

Срок обращения влияет и на другую закономерность: чем дольше ждать погашения, тем сильнее меняется цена бумаги при повышении или понижении ключевой ставки ЦБ. Объяснение простое: вместе со сроком растут и риски. Сложно предсказать, что будет через 5-10 лет. Инвесторы не любят риски и поэтому хотят более высокую доходность.

ИИС — специальный вид брокерского счета с льготами для частных инвесторов. Подходит для долгосрочных вложений на бирже (от трех лет).

Как увеличить доходность ОФЗ с помощью ИИС

Покупать на ИИС выгодно, так как за счет налоговых вычетов можно увеличить доходность. Средняя доходность составит 15,5% годовых, риски минимальные.

Не забывайте, что ИИС открывается минимум на три года, и для получения налоговых льгот нельзя снимать деньги со счета.

Риски вложений в ОФЗ

Дать в долг государству надежнее, чем другу Сергею, но важно не забывать о возможных рисках.

• Массовая распродажа бумаг, вызванная крупным геополитическим событием. Доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ на начало 2023 года — 11,1%. Например, если будут введены новые санкции, запрещающие вложения в любые госбумаги РФ, иностранцы начнут их продавать. Рыночная стоимость ОФЗ упадет, а доходность вырастет;
• Правительство не сможет расплатиться по долгам, то есть наступит дефолт. Вероятность этого события низкая. Экономика России достаточно стабильная, к тому же у государства крупные валютные резервы, которые помогут расплатиться по долгам.
• Резкое изменение ключевой ставки ЦБ, как в 2022-м. Для стабилизации рынка Банк России повысил ставку с 8,5 до 20%. При этом стоимость уже выпущенных ОФЗ упала, а доходность резко возросла.

Народные облигации ОФЗ-Н

Особенность этих долговых ценных бумаг в том, что ОФЗ-Н выпускает государство или субъекты РФ. Деньги, которые они получают от инвесторов, идут на финансирование необходимых проектов или компенсацию дефицита бюджета. Такие облигации можно приобрести через банк или специальный сервис Московской биржи.

Народные облигации Финуслуг

Это инвестиции без рыночного риска. Они не торгуются на бирже, а продать их можно в любой момент по цене покупки плюс накопленный доход. Ставки по этим облигациям не снижаются со временем, а покупать и продавать их можно в личном кабинете Финуслуг.

Погашение и налогообложение ОФЗ

Погашение всех ОФЗ происходит автоматически. Минфин выкупает бумаги, деньги зачисляются на брокерский счет.

Инвестор не платит НДФЛ с купонного дохода по ОФЗ. Но если он купил дешевле, продал или погасил бумаги дороже, то придется заплатить 13% с курсовой разницы. Открыв ИИС с вычетом типа Б, который освобождает от уплаты налога на прибыль, инвестор освобождается от НДФЛ на законных основаниях.

Чек-лист по ОФЗ

• ОФЗ выпускает Минфин, заемщиком является государство;
• Это самые надежные бумаги на российском фондовом рынке;
• Доходность по ОФЗ чуть выше ставки депозита;
• Стоимость облигации и доходность зависят в основном от политики Банка России;
• Чтобы снизить риски по ОФЗ, дождитесь погашения по номинальной стоимости;
• Не покупайте длинные ОФЗ, если не уверены, что будете держать их до конца;
• Если совсем не хотите разбираться в теме облигаций — лучше купите в банке народные ОФЗ;
• Чтобы вложиться в ОФЗ на Московской бирже, необходимо открыть брокерский счет.

Реклама от партнера

• Кто выпускает ОФЗ
• Виды ОФЗ
• Что влияет на цену и доходность ОФЗ
• Почему долгосрочные облигации доходнее краткосрочных
• Как увеличить доходность ОФЗ с помощью ИИС
• Риски вложений в ОФЗ
• Народные облигации ОФЗ-Н
• Народные облигации Финуслуг
• Погашение и налогообложение ОФЗ
• Чек-лист по ОФЗ

Облигации со многими переменными

Банк России не исключает возможность повышения ключевой процентной ставки. Это оказывает давление на стоимость коротких классических ОФЗ. Защиту могут обеспечить флоатеры, которые выпускаются как Минфином, так и корпоративными заемщиками. Последние все активнее используют такие бумаги для привлечения финансирования. При наивысшем рейтинге эмитента такие облигации доступны неквалифицированным инвесторам без ограничений. Однако при таких инвестициях необходимо учитывать их особенности, а также обращать внимание на ликвидность, которая обычно ниже, чем в случае классических бумаг.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ

В погоне за ставками

После уверенного снижения и обновления в апреле локального минимума доходность коротких гособлигаций на текущей неделе закрепилась в диапазоне 7,3–8,3% годовых. За неделю доходности выросли в среднем на 5 базисных пунктов (б. п.), с начала месяца рост составил около 20 б. п. Подъем происходит на фоне ужесточения риторики представителей Банка России, которые все активнее начали говорить о возможном повышении ставки. «Как правило, ЦБ повышает ключевую ставку в связи с высокой текущей или ожидаемой инфляцией, что ведет к повышению доходностей и снижению цен классических ОФЗ с постоянным доходом»,— отмечает руководитель отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Николай Рясков.

Защитой от возможного изменения денежно-кредитной политики ЦБ могут выступать облигации с плавающим купоном (флоатеры).

Самым известным и многочисленным флоатером являются гособлигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Ставка по их купону зависит от размера ставки RUONIA (средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день). По выпускам, которые выпущены в декабре 2014 года, ставка купона определяется как среднее значение ставки RUONIA за предыдущий полугодовой купонный период, увеличенная в зависимости от выпуска на 120–160 б. п. «По остальным выпускам, начало размещения которых приходится на 2020–2023 годы, купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий квартальный купонный период с временным лагом в семь календарных дней»,— поясняет главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион» Александр Ермак. По его оценке, всего на рынке обращается ОФЗ-ПК почти на 7 трлн руб. (37,1% от совокупного объема рублевых гособлигаций).

Гособлигации доступны для покупки даже неквалифицированным инвесторам без тестирования. При этом, как отмечает руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов «Цифра брокер» Максим Чернега, купить такие бумаги можно как на вторичных торгах («в биржевом стакане»), так и на первичных размещениях (аукционах). Правда, в нынешнем году Минфин очень редко предлагает такие бумаги. Единственное размещение прошло 3 мая, когда при спросе около 261 млрд руб. были размещены облигации на 75,5 млрд руб.

Корпоративное разнообразие

Впрочем, такие долговые бумаги предлагают инвесторам и корпоративные заемщики. По оценке Александра Ермака, на рынке обращается 160 выпусков корпоративных облигаций с плавающим купоном (ПК) на общую сумму 4,3 трлн руб. В качестве привязки ставки купона в них используются не только величина ставки RUONIA, но и ключевая ставка Банка России, инфляция, а в ряде случаев величина инфляции и темпы роста ВВП либо величина инфляции и ключевая ставка ЦБ. При этом самым популярным ориентиром, по словам господина Ермака, выступает ключевая ставка Банка России, на который приходится почти 77% всех корпоративных флоатеров.

Вместе с тем в последние месяцы компании стали чаще выпускать долговые бумаги с привязкой купона к ставке RUONIA.

По данным Александра Ермака, с конца минувшего года было размещено четыре таких выпуска на 192,4 млрд руб. В частности, на минувшей неделе Россельхозбанк завершил сбор заявок на трехлетние облигации на 15 млрд руб., купон по которым установили на уровне RUONIA + 150 б. п. С учетом того что ставка RUONIA для первого купона составила 7,16% годовых, в результате общая ставка составила 8,66% годовых. На предстоящей неделе аналогичные бумаги будет размещать ГМК «Норильский никель» на сумму не менее 30 млрд руб. с полугодовым купоном. По словам господина Ермака, премия по таким бумагам составляла 130–200 б. п. по выпускам первого-второго эшелонов.

На рынке обращаются и валютные флоатеры. На бирже представлен тип облигаций, номинированных в юанях, на общую сумму 9 млрд CNY, ставка купонов по которым привязана к China Loan Prime Rate (LPR) 1Y (устанавливается Народным банком Китая) с премией 10–120 б. п., рассказал господин Ермак.

Внимание на рейтинг

В отличии от ОФЗ-ПК, без ограничений неквалифицированным инвесторам в настоящее время доступны бумаги только высококачественных эмитентов (с рейтингом ААА). Для эмитентов с более низким кредитным рейтингом потребуется тестирование. По словам управляющего активами «БКС Мир инвестиций» Руслана Николенко, размещение облигаций с плавающей ставкой РСХБ включало в себя такое требование.

К тому же инвесторам стоит учитывать то обстоятельство, то ликвидность таких бумаг обычно ниже, чем классических облигаций. По оценке Александра Ермака, с начала года объем сделок с ОФЗ-ПК составил 362 млрд руб., а с ОФЗ-ПД — 807 млрд руб. «Учитывая защитный характер таких бумаг, обычно их покупают в портфель до погашения»,— поясняет он.

Недостатком таких инвестиций будет более низкая прогнозируемость будущих доходов.

При этом, как отмечает Максим Чернега, флоатеры с привязкой к ставке ЦБ более предсказуемы с точки зрения будущего изменения ставки купона, чем ОФЗ-ПК.

При этом как классические облигации такие бумаги подвержены риску изменения цены. «Флоатеры вроде как должны торговаться около номинала. Однако существует определенный лаг при формировании котировки. Соответственно, инвесторам нужно учитывать, что в моменте может быть небольшая просадка по доходности и небольшое изменение по цене»,— отмечает Максим Чернега. К тому же при переходе Банка России к снижению ключевой ставки интерес участников рынка к таким бумагам может сильно ослабнуть, обращает внимание Руслан Николенко.

• Виталий Гайдаев подписаться отписаться

• Выпуск ОФЗ подписаться отписаться