HFT (высокочастотный трейдинг)
HFT (англ. High Frequency Trading – высокочастотный трейдинг) – вид автоматического трейдинга, при котором поиск торговых возможностей осуществляется с помощью специальных компьютерных алгоритмов. HFT-трейдеры используют так называемых торговых роботов для анализа входных данных и организации торговых стратегий.
Инвестиционная позиция в процессе торгов удерживается крайне непродолжительное время, вследствие чего количество операций в высокочастотном трейдинге достигает нескольких тысяч в день.
HTF является исключительно внутридневной торговлей, то есть участники торгов закрывают все свои позиции к концу сессии. Еще одной специфической чертой высокочастотной торговли является чувствительность роботов к скорости передачи данных, поэтому чаще всего они работают с биржей напрямую – серверы HFT устанавливаются рядом со шлюзами торговой площадки.
Высокочастотная торговля пользуется особой популярностью среди институциональных инвесторов, работающих в хедж-фондах, которые осуществляют крупный оборот капитала с целью получения спекулятивной прибыли.
HFT использует несколько стратегий заработка на биржах: стратегия работы с ликвидностью, стратегия статистического арбитража и стратегия поиска ликвидности. Первая подразумевает, что высокочастотный трейдер зарабатывает деньги за счет работы внутри спрэда (Bid – Ask), вторая базируется на поиске корреляции между производными инструментами и базовым активом, третья строится по принципу поиска крупных заявок клиентов в стакане. Все эти стратегии возможны лишь за счет высокой скорости обработки торговых заявок, которая, как правило, достигает миллисекунд. Кроме того, нужно понимать, что как правило большинство HFT-алгоритмов базируется на рыночных неэффективностях, поэтому период их жизни относительно невелик.
Идея высокочастотного трейдинга появилась в 1989 году как способ использования высокопроизводительных компьютеров для заработка на биржах. Ее автором считается Стивен Соунсон, который работал над прогнозированием движения биржевых котировок на 30 секунд вперед. Стивен Соунсон вместе с партнерами Джимом Хоуксом и Дэвидом Уиткомбом организовали первую компанию автоматизированных торгов — Automated Trading Desk. Скорость обработки заказа составляла всего лишь одну секунду, но все остальные участники финансового рынка вообще работали по телефону.
В 2009 году на долю высокочастотного трейдинга приходилось 73% от всего объема торгов акциями в США. После кризиса доля HFT-компаний на рынке стала неуклонно падать, несмотря на то, что технологии продолжают совершенствоваться. Затраты на конкурентоспособное оборудование ежегодно только возрастают, становясь неподъемными для мелких игроков. Кроме того, HFT страдает от программных ошибок, нередко приводящих к фатальным последствиям. Так, в августе 2012 года новое программное обеспечение, установленное на HFT-трейдера компании Knight Capital Group, за один день практически разорило родительскую компанию. Из-за сбоя ПО трейдер безудержно скупал акции, постоянно повышая цену. К концу дня Knight потеряла до 40% от стоимости.
Материалы по теме:
Роботы на бирже: что такое HFT на самом деле
В настоящее время вокруг HFT возникает много различных мнений. Одни люди говорят, что этот инструмент полезен для финансовых рынков, потому что он ускоряет совершение сделок и способствует уменьшению спреда. Другие люди утверждают, что HFT — это нечестная игра на биржах, которая создает дисбаланс рынка. Основатель фонда высокочастотной торговли Wunder Fund Георгий Черемовский расскажет, что представляет из себя HFT и какие заблуждения скопились вокруг этого инструмента. Не является финансовой рекомендацией и руководством к действию.
HFT-фонды
HFT, или высокочастотная торговля (от англ. high-frequency trading) — это способ торговли на финансовых рынках, основанный на использовании компьютерных программ для выполнения торговых операций с высокой скоростью. Фирмы, занимающиеся HFT, создают и используют алгоритмы для анализа рыночных данных и совершения множества быстрых сделок, зарабатывая на спредах. Это полностью легальный инструмент во всех странах. В первую очередь, потому что биржи везде устроены одинаково — это программа, которая анонимно сводит заявки на продажу или покупку различных финансовых инструментов. У всех участников одинаковые условия на бирже. HFT чаще всего не интересен крупным игрокам, потому что он не подходит для долгосрочного инвестирования. Поэтому на рынке представлено множество небольших команд из IT-специалистов и математиков. Сотрудники высокочастотных фондов занимаются разработкой роботов, которые анализируют открытые данные с бирж и совершают сделки купли-продажи без участия человека. HFT-компании являются часто маркет-мейкерами, то есть компаниями, которые предоставляют ликвидность на бирже. Они позволяют другим участникам торгов быстро купить и продать что-то по справедливой цене.
Как это работает
Первое, что необходимо — придумать стратегию, по которой будет работать алгоритм. При придумывании торговой стратегии нужно продумать детали. Например, можно использовать сигналы изменения цены газа для торговли акциями «Газпрома». Если цена газа выросла на 5 рублей, мы покупаем акции, а если упала, мы их продаем. Но эта стратегия не должна быть наивной — нужно учитывать много разных факторов, чтобы она сработала. При проверке эффективности торговой стратегии часто используется бектестинг. Этот процесс позволяет симулировать торговые операции с использованием данной стратегии и оценить, какой результат был бы достигнут, если бы стратегия была использована на реальном рынке. Для этого используется симулятор, который момент за моментом проигрывает все, что происходит на бирже, и запрашивает у стратегии данные о том, что она хочет сделать в каждый момент времени. В конце симуляции бектестинг предоставляет результаты, которые были бы достигнуты. В высокочастотной торговле программы используются для анализа рыночных данных и выполнения торговых операций с высокой скоростью. Этот подход позволяет торговым фирмам выполнять большое количество сделок в короткий промежуток времени. Однако существует ограниченное количество неэффективных сделок, на которых можно заработать. Это ограничивает возможности использования стратегий для заработка больших сумм. Это значит, что стратегия, которая успешно удваивает 1 млн рублей, не будет работать также эффективно при вложении большего объема денег. Ежедневно на бирже проходят около 10 000 таких сделок, но каждая из них имеет ограниченный объем.
Мифы об HFT
Миф №1. HFT-фирмы с помощью искусственного интеллекта анализируют все новости, Twitter, отчетности компаний — и на основании этих данных принимают торговые решения. На самом деле в HFT сделки проводятся за миллисекунды, иногда и за микросекунды. А все новости, Twitter, отчётности и так далее — это прерогативы фондов, которых интересует более долгосрочное инвестирование. Таким инструментом также пользуются intraday-фонды, которые ведут активную торговлю в течение дня и покупают и продают финансовые инструменты несколько раз в за день. Для высокочастотной торговли период, пока выйдет новость/пост или появится какая-то отчетность, такой же далекий, как для нас эпоха динозавров. Когда-то было, но миллион лет назад прошло. Миф №2. HFT-фирмы могут вводить в заблуждение/обманывать частных инвесторов. Этот миф в первую очередь связан с глубоким непониманием, как устроена биржа, как устроены торги. Потому что биржа — это просто система, программа, и все заявки там анонимные. И при этом HFT-фирмы не имеют никаких ни клиентов, ни инвесторов и ничего подобного, в том смысле, что они торгуют на свои деньги и с помощью своих программ, которые никому не показывают и никому не дают. И вообще никакого взаимодействия там с третьими лицами у них нет. Однако такие компании регулярно обвиняются в обмане. Отчасти это связано с тем, что иногда можно увидеть какие-то объявления о продаже стратегий или предложения купить роботов по цене в пару долларов, которые заработают миллионы. Эти предложения всегда обман. Потому что если у тебя есть какая-то программа, которая действительно зарабатывает деньги, — нет никакого смысла её продавать. Автор ее будет просто запускать и зарабатывать, и конкуренты за уязвимости ему не нужны. Миф №3. HFT-фирмы не производят ничего полезного, а делают деньги из воздуха, эксплуатируют других участников торгов. На самом деле большая часть сделок, которые происходят на бирже, состоят из одного, а порой даже двух роботов. HFT-фирмы предоставляют ликвидность на бирже, позволяют покупать или продавать по справедливой цене, спред и биржевой стакан получаются маленькими. То есть заявки не скапливаются на бирже, и обеспечивается большой диапазон объёмов — можно купить как большой пакет финансовых инструментов, так и маленький по объективной рыночной цене. Но существует и негативный момент. Низколиквидные инструменты, где проводится не так много торгов, подвержены манипуляциям в цене. Это специфика того, что если низкая ликвидность где-то на каком-то финансовом инструменте, то можно влиять на его цену. Условно, это как найти камень редкой формы во дворе в детстве — вы сами определяете его стоимость, не опираясь на аналоги. На крупных биржах с ликвидными инструментами такой трюк не пройдет. Потому что при влиянии на цену HFT-фонды просто проигрывают деньгами — теряя их на собственных неэффективных сделках.
Риски высокочастотной торговли
Основной риск у HFT-фондов — ошибки в алгоритмах. Поскольку во время совершения сделки нет никаких людей, то один баг может привести к большим проблемам. Например, если забыть прописать «стоп-лосс» в алгоритме, то можно потерять все деньги на неэффективных сделках. Второй риск связан с небольшим циклом сделки каждый стратегии. Потому что сделки на бирже — это игра с нулевой суммой. Если ты успешно зарабатываешь на стратегии другого алгоритма, то рано или поздно его отключат и стратегия перестанет работать. В этом отличие бизнеса с клиентами от работы с HFT-фондами — бизнес не умрет за один день, а стратегии быстро устаревают и требуют постоянной модификации, поиска новых решений.
Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Наши телеграм-каналы:
Стартапы и технологии
Новые бизнес-тренды
Высокочастотный трейдинг (HFT): понятие, стратегии и алгоритмы
Сегодня автоматический трейдинг заменил брокеров, выкрикивавших некогда ценовые позиции в залах биржевых торгов. Новые стратегии торговли, неординарные идеи регулярно появляются и меняют историю рынка. Высокочастотный трейдинг — одно из таких новшеств.
Данный метод позволяет осуществлять операции за доли секунды, что недоступно человеческому мозгу. Благодаря ему можно анализировать наименьшие изменения цен или расхождения между ними на разных биржах. При этом возможно автоматическое открытие и закрытие позиции за миг.
Узнайте все о High Frequency Trading: метки, стратегии, алгоритмы.
Вначале HFT традиционно использовали на фондовом и валютном рынках. В современных условиях скоростной трейдинг применяется и в криптоторговле. По некоторым данным эта стратегия составляет до 40% объема торговли акциями в США. А в криптопространстве эта величина может достигать 80%.
High frequency trading — это алгоритмический трейдинг с громадным оборотом капитала, небольшими периодами владения активами и высочайшей скоростью функционала. Здесь задействованы мощные компьютеры и роботы, заключающие десяти сделок за секунду. Торговля происходит, как правило, небольшими объемами. Часто результатом их деятельности является внезапный обвал рынка с последующим отскоком.
Хотите узнать, что такое высокочастотная торговля простым языком? Читайте статью.
Главные аспекты HFT
HFT-трейдинг имеет ключевые аспекты:
— используется с целью генерирования и исполнения ордеров, особенно при сложных программах,
— позволяет ограничивать возможную отмену или промедление при передаче данных,
— применяет сервисы для прямого доступа к биржевым площадкам,
— использует сверхмощное программное обеспечение для автоматизации процессов принятия решений по торговле,
— характеризуется кратковременными периодами для открытия и закрытия позиций,
— дает возможность подавать сразу несколько ордеров и отменять их после подачи,
— обеспечивает ежедневно высокий оборот в инвестиционном портфеле,
— уменьшает риски овернайта.
Сегодня алгоритмы высокочастотного трейдинга стали важной и органичной частью трейдинга. Все торговцы хотят получать значительную прибыль без лишних усилий. И для достижения такой цели HFT подходит великолепно.
Для результативного использования этих стратегий необходимо оборудование и знание алгоритма.
К специальным сервисам, представляющим платформы HFT, обращаются большей частью институционные инвесторы. Розничные торговцы остерегаются заранее вносить большие средства за получение эффективных алгоритмов.
ХФТ считают локомотивом ликвидности и одновременно манипулятором финансового рынка. Доказательством последнего послужил обвал в мае 2010 года.
Как работает?
Высокочастотная торговля в трейдинге предполагает полную автоматизацию процессов с использованием сложнейших алгоритмов.
Любую рыночную возможность HFT определяет автоматически. Мощные компьютеры постоянно анализируют нужные позиции на выбранных биржах за доли секунд.
Алгоритмические системы создаются торговыми экспертами, чтобы обнаружить тренды и другие торговые триггеры, которые могут остаться незамеченными другими, даже опытными трейдерами.
На основе аналитики эти программы в автоматическом режиме открывают позиции в большом количестве и с высочайшей скоростью. Цель – в числе первых обнаружить выгодный тренд и извлечь прибыль.
Зачастую HFT алгоритмы , применяемые высокочастотными торговцами, следят за движением цен и даже управляют ими. Если крупная реализация криптовалюты может привести к уменьшению цен, то алгоритмы «купят» этот спад и начнут выходить из позиций, когда криптовалюта станет возвращаться к нормальному состоянию.
Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Курсе: «Трейдинг Основы»
Полная версия материала доступна зарегистрированным пользователям
Зарегистрируйтесь и смотрите в свое удовольствие
Нажимая на кнопку я подтверждаю, что я
прочел(-ла) и принимаю Условия оказания услуг
и Политику конфиденциальности
У меня уже есть аккаунт
Полная версия материала доступна зарегистрированным пользователям
Зарегистрируйтесь и смотрите в свое удовольствие
Восстановить пароль
Полная версия материала доступна зарегистрированным пользователям
Введите email, который вы
указывали при регистрации
Поделиться в соц. сетях:
Как работает HFT: 3 простых объяснения
На высокочастотную торговлю (high frequency trading, HFT) уже давно приходится более 80% всего объёма сделок на мировых биржах. Однако разобраться с тем, как устроена такая торговля, непосвященному человеку довольно трудно.
Пользователи ресурса вопросов и ответов Quora решили разобраться с этим вопросом и попробовали сформулировать простое описание — использовав в качестве примера продажу и покупку бананов. Мы выбрали лучшие ответы, прозвучавшие в ходе дискуссии.
Вопрос: Вот, например, я увидел банан, который стоит один доллар. Я уже готов его купить, но тут кто-то подбегает к кассе и делает покупку раньше меня. Затем этот кто-то поворачивается ко мне и говорит, что продаст мне злосчастный банан за доллар и пять центов. Это и есть высокочастотная торговля?
HFT-трейдеры — это посредники
По словам Джозефа Ванга, бывшего вице-президента гонконгской инвесткомпании, в контексте биржи лучше думать о принципе продажи на eBay, а не о кассах гипермаркета Walmart. То есть, розничная торговля и высокочастотная – совсем не одно и то же.
Объясняю: ты хочешь купить банан за один доллар. Но, к сожалению, силой мысли купить его невозможно – нужен продавец-посредник (трейдер). Посредник сначала найдет того, кто продаст ему бананы за 99 центов, а затем продаст их тебе за один доллар. Казалось бы, ты и сам мог бы проделать эту операцию, однако у тебя есть дела поважнее, чем поиск человека, готового продать тебе фрукт дешевле. Да и настоящая выгода от такой сделки будет только в том случае, если ты решишься купить 10 000 бананов (как это сделает реальный трейдер), что маловероятно для обывателя.
Высокочастотный трейдинг основан на предположениях
Пользователь под ником Алан Чан пишет о том, что высокочастотный трейдинг – это больше история сложного механизма, а не единичной стратегии.
Исходя из вашей аналогии есть вы, самый высокочастотный продавец бананов и рынок. Во-первых, давайте предположим, что на ограниченное число бананов есть высокий спрос, поэтому цены чувствительны к спросу и предложению. Во-вторых, давайте поменяем место продажи: пусть это будет не гипермаркет, а открытый рынок, где разные люди могут продавать и покупать бананы (и бананы могут быть поставлены откуда угодно). Всего в городе есть два таких рынка.
Сколько же будет стоить банан при подобных условиях в нашем выдуманном мире? Давайте представим, что, покупая банан за 10 долларов, вы можете тут же продать его за 9 долларов. В ином случае вы можете поискать бананы подешевле и, тем самым, увеличить выгоду от продажи одного банана.
И вот, например, вы и ваша жена/муж хотели бы устроить ужин, на котором вы будете принимать гостей с бананами, как это заведено. Вы приходите на первый рынок и скупаете все имеющиеся бананы по цене в 10 долларов за штуку. Трейдер в этот момент бежит на другой рынок, покупает там 15 бананов за ту же цену, чтобы покрыть уже проданным вам бананы, и берет еще последние 5 с мыслью о том, что вы обязательно купите их за любую цену. Так и происходит – вы покупаете у него их за $10,50.
Таким образом, исходя из выше написанного: можно сделать следующие выводы:
- Продавец никогда не знает, купит ли покупатель вы последние 5 бананов, он просто подумал, что вы похожи на человека, помешавшегося на бананах, и рискнул;
- У вас есть свобода выбора: вы могли отказаться платить за банан $10,50, продемонстрировав продавцу, что для сбыта цену нужно снизить;
- Рыночные цены на бананы полностью отображают ваши действия по их покупке. И если в прошлом цены не менялись, это не значит, что они будут оставаться неподвижными всегда.
Высокочастотные трейдеры обеспечивают ликвидность
Джон Филеас рассматривает рынок высокочастотной торговли с двух точек зрения. С точки зрения отдельного человека, трейдер находит бананы за $0,99, а продает их своему покупателю за один доллар. Он предлагает наилучшую цену: она будет либо соответствовать ценам других трейдеров на рынке, либо будет более выгодной. С общественной же точки зрения, существуют некое третье лицо – посредник, который мог бы тоже продавать бананы за ту же цену. Но из-за того, что его опередили, он потерял этот самый цент заработка с каждого проданного банана.
С точки зрения рынка, вы и некое третье лицо – это один и тот же человек. Как только вы начинаете покупать, то сразу вовлекаетесь в продажу. Каждый раз, покупая акции, вы потом вынуждены продавать их. То есть, если трейдеры не повышают цену, за которую вы покупаете акцию, то они лишают вас (и любого другого человека в вашей ситуации) возможности получить от её продажи изначальную сумму.
Еще одно важное замечание касается того, что трейдеры обеспечивают ликвидность и вам не приходится ждать новых сделок. Однако сейчас рынок стал достаточно быстрым и без их помощи, особенно в сфере мелких продаж. И всё же, увеличение скорости до микросекунд не имеет такого значения для мелких инвесторов, как для крупных. Крупные инвесторы в свою очередь стремятся избегать высокочастотных продавцов, считая, что они по факту не предоставляют им никаких полезных услуг.
И наконец, ликвидность высокочастотных продаж – это ликвидность “в хорошую погоду”. Когда погода на улице благоприятная, они (продажи) немного улучшат вашу ликвидность. Но если наступили темные времена, то вам попытаются продать зонт в солнечный день или и вовсе пропадут. Или попытаются продать вам банан за один доллар, когда вы совсем не голодны.
Другие материалы по теме финансов и фондового рынка от ITI Capital:
- Аналитика и обзоры рынка
- Фьючерсы, индексы и IPO: как на самом деле устроены биржи и зачем они нужны
- Топ-10 книг для понимания устройства фондового рынка
- Фьючерсы, индексы и IPO: как на самом деле устроены биржи и зачем они нужны
- Инфраструктура российского рынка ценных бумаг (краткий ликбез)
- How-to: роботы и API брокерской торговой системы