От чего меняется цена акций на бирже

Что влияет на стоимость акций: разбор реальных примеров

Просто и доступно о факторах, влияющих на котировки акций, рассказывает команда мобильного приложения БКС Премьер.

14K открытий

Акции постоянно растут и падают — выбрать лучшее время для покупки или продажи очень непросто. На котировки влияет практически все: от состояния мировой экономики до сиюминутного настроения инвесторов. Однако есть несколько факторов, от которых цена акций зависит в наибольшей степени. О них и пойдет речь в этой статье.

Сразу отметим, что рыночная стоимость ценных бумаг определяется спросом и предложением. Если по той или иной причине спрос повышается — цена акций растет. И наоборот, если спрос падает — акции дешевеют. Понимание факторов, формирующих спрос на бумаги, поможет вам вовремя предугадать изменение котировок и улучшить результаты долгосрочного инвестирования.

Ситуация на глобальном рынке

Тенденции в мировой экономике влияют на бизнес конкретных компаний и во многом определяют поведение инвесторов. Яркий пример — ситуация с коронавирусом, оказавшая давление на весь фондовый рынок. На фоне неопределенности и всеобщей паники инвесторы начали избавляться от рисковых активов — в результате акции многих компаний упали до рекордных минимумов. Под ударом оказались самые разные отрасли: от туризма и авиаперевозок до металлургии и нефтепереработки.

Среди наиболее пострадавших из-за вспышки коронавируса — авиакомпании. Сокращение пассажиропотока привело к тому, что перевозчикам пришлось отменить многие рейсы или даже приостановить деятельность. Все это спровоцировало резкое падение акций.

12 марта, на следующий день после запрета Дональдом Трампом поездок из Европы в США, акции американских авиакомпаний существенно просели: United Airlines — почти на 16%, Delta Air Lines — почти на 15%, American Airlines — на 19%, Southwest Airlines — на 14,3%.

Не меньше от пандемии страдают и российские авиакомпании. Например, из-за приостановки всех международных и части внутрироссийских рейсов акции «Аэрофлота» упали с 120,3 ₽ в середине февраля до 56,70 ₽ в середине марта. В апреле бумаги отыграли часть падения, сегодня они торгуются выше 70 ₽.

Из-за ситуации с коронавирусом колоссальные убытки терпят и нефтегазовые компании. Закрытие транспортного сообщения и остановка ряда производств привели к снижению спроса и, как следствие, падению цены на нефть.

Например, акции одного из крупнейших американских производителей сланцевой нефти Continental Resources за последние 3 месяца упали на 73%. На фоне распространения коронавируса компания отказалась от квартальной выплаты дивидендов и заявила о сокращении добычи примерно на 30%.

Пока одним компаниям пандемия приносит колоссальные потери, другие считают возросшую прибыль. Ажиотажный спрос на маски, антисептики и противовирусные препараты стал драйвером роста стоимости акций фармацевтических компаний. Вынужденная самоизоляция привела к скачку популярности приложений для просмотра фильмов, сервисов для доставки еды и платформ для удаленной работы — акции их владельцев также прибавили в цене.

В условиях самоизоляции многие обратили внимание на виртуальные развлечения, в том числе — видеоигры. Один из бенефициаров этого процесса — крупнейший представитель игровой отрасли Electronic Arts. С начала года акции Electronic Arts выросли на 7% — до $114 за бумагу.

В ситуации с эпидемиями и другими катаклизмами важно помнить, что как только кризис закончится, а паника утихнет, рынок начнет восстанавливаться. Как правило, это происходит довольно быстро и напоминает V-образный разворот.

Долгосрочные тренды

Более устойчивое влияние на котировки ценных бумаг оказывают долгосрочные тенденции мировой экономики. К ним относятся развитие возобновляемых источников энергии и экологичных производств, рост технологического сектора и распространение социальных проектов. Компании, добившиеся успеха в этих отраслях, могут принести инвесторам существенный доход на большом отрезке времени.

Растущий спрос на электромобили приводит к удорожанию акций их крупнейшего производителя — Tesla. Если год назад акцию Tesla можно было купить за $300, сейчас стоимость одной бумаги превышает отметку в $700. При этом эксперты считают, что акции Tesla не исчерпали потенциал и продолжат расти вслед за увеличением доли компании на рынке электромобилей.

Государственное регулирование

На стоимости акций компании сказываются и меры государственного регулирования. Введение ограничений приводит к падению курса, а появление налоговых льгот, послаблений и грантов способствует росту. К государственной политике особенно чувствительны производители табачных изделий и алкогольных напитков, энергетические и сельскохозяйственные компании.

Например, на фоне решения властей США разрешить продажу системы нагревания табака iQOS акции ее производителя — компании Philip Morris выросли на 2%. Дело в том, что такая позиция государства не только открывает для PM американский рынок, но и может послужить образцом для других стран, которым предстоит принять решение о допуске iQOS на собственные рынки.

На привлекательность акций также влияет изменение ключевой ставки ЦБ. Ее повышение сказывается на акциях негативно: рост стоимости заемных средств увеличивает расходы компании и, как следствие, ухудшает ее финансовые результаты. Все это приводит к падению акций. Противоположная ситуация складывается при снижении ключевой ставки ЦБ. У компаний появляется возможность брать кредиты под более низкие проценты, а значит — их издержки сокращаются, а чистая прибыль и стоимость акций увеличиваются. Кроме того, падение ключевой ставки снижает доходность облигаций и депозитов, увеличивая тем самым спрос на акции.

Финансовые результаты компании

Стоимость акций обычно меняется после публикации компанией очередной квартальной или годовой отчетности. Если результаты превосходят ожидания экспертов и инвесторов, акции растут, а если оказываются ниже — падают. При анализе отчетности эмитента следует обратить внимание на четыре ключевых параметра: чистую прибыль, выручку, капитализацию и долги. Желательно, чтобы первые три росли, а последний уменьшался.

Выручка Apple за первый финансовый квартал 2019-2020 года, который завершился 28 декабря 2019 года, составила $92 млрд. Для компании это рекордный показатель. Позитивный отчет воодушевил инвесторов на покупку акций Apple, которые тут же отреагировали ростом примерно на 2%.

На основе отчетов и пресс-релизов компании можно сделать вывод о размерах будущих дивидендов. Сумма выплат зависит от чистой прибыли предприятия и устанавливается его дивидендной политикой. Сообщения компании о намерении увеличить дивиденды подогревают интерес инвесторов и приводят к удорожанию акций.

Например, в 2019 году совет директоров «Лукойла» утвердил новые принципы дивидендной политики. Компания будет направлять на дивиденды не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока, что может привести к росту выплат. На фоне новостей о дивидендах акции «Лукойла» выросли на 3,1%.

Прогнозы аналитиков и настроение инвесторов

Еще один фактор, участвующий в формировании спроса на акции, — прогнозы экспертов. Аналитики инвестиционных банков следят за макроэкономикой, новостями и финансовыми результатами компаний, проводят технический анализ и формируют на основании полученных данных прогнозы изменения котировок. Узнать о них можно из профильных СМИ или обзоров инвестиционных идей. Например, в приложении БКС Премьер вы можете ознакомиться с инвестидеями наших аналитиков и реализовать их на практике, открыв брокерский счет онлайн.

Если инвесторы разделяют мнение экспертов и ожидают, что какое-то событие произойдет — например, компания заключит выгодную сделку или получит высокую чистую прибыль, они начинают покупать акции, не дожидаясь самого события. В результате спрос на ценные бумаги растет, и они дорожают.

После того, как аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур повысил рейтинг и годовую цель бумаг компании AMD до $28 за штуку, акции производителя микрочипов рванули вверх. Эксперт заявил о том, что ожидает от AMD высоких финансовых результатов в 2020 году, поскольку у компании появились позитивные факторы роста. На фоне этой новости стоимость акций производителя микрочипов выросла на 8%.

Новостная повестка

Журналистские расследования, публикация инсайдерской информации и откровенные вбросы оказывают довольно сильное влияние на стоимость акций. Повлиять на котировки могут сообщения о том, что у кого-то из руководства обнаружились проблемы со здоровьем или законом, или о том, что компания планирует выпустить новую линейку товаров, заключить крупную сделку или открыть новую производственную линию.

После слов Германа Грефа о том, что он может покинуть пост главы Сбербанка, обыкновенные акции компании понизились на 0,62% — до 264,9 ₽, а привилегированные — на 0,86%, до 234,47 ₽.

Еще один пример — резкое падение цены на нефть, связанное с тем, что 4 марта Министр энергетики России Александр Новак досрочно покинул заседание мониторингового комитета ОПЕК+. На фоне этой новости стоимость барреля Brent на торгах в Лондоне опустилась с $53 до $51,28.

Котировки акций меняются каждый день — предсказать их со стопроцентной точностью невозможно. Но знание факторов, оказывающих влияние на бизнес конкретных компаний, позволяет лучше ориентироваться на фондовом рынке, правильно интерпретировать новости и осознанно выбирать активы.

Оценивая перспективы той или иной ценной бумаги, обращайте внимание на ситуацию в мировой экономике, долгосрочные тренды на рынке, влияние государственного регулирования на деятельность компании и ее финансовые результаты. Учитывайте также мнение аналитиков и новости об эмитенте, но помните, что в большинстве случаев они влияют на цену акций краткосрочно и не всегда отражают реальное положение дел в компании.

От чего зависит стоимость акций компании

Фондовый рынок работает по принципу спроса и предложения: это значит, что чем больше желающих купить актив, тем дороже он будет стоить. Цена покупки устанавливает рыночную стоимость; соответственно, вторичная продажа устанавливает новый уровень стоимости, и так каждый раз, когда актив меняют владельца.

Количество желающих купить или продать на рынке— как раз то, от чего зависит цена акций . Чем больше спрос, тем больше нужно будет заплатить за покупку, и наоборот: чем ниже спрос, тем больше предложений. Поэтому в теории первичное публичное размещение (IPO) проводится по цене, равной сумме будущих дивидендов, но на практике все колеблется в зависимости от спроса и предложения.

1. Номинальная и рыночная стоимость

Номинальная (или балансовая) стоимость устанавливается во время IPO: это доля от всего капитала фирмы, приходящаяся на одну акцию. Рыночная же цена отражает то, сколько покупатели готовы реально платить за право владения частью фирмы. Эти два показателя могут существенно отличаться друг от друга.

Номинальная цена может быть указана на самой акции или получена из публичных отчетов фирмы. Текущую рыночную цену можно узнать на фондовых биржах и различных онлайн-источниках. Имея в своем распоряжении точные цифры, рассчитать разницу между реальной и номинальной стоимостью довольно просто: достаточно вычесть меньшее значение из большего.

Величина разницы часто зависит также от того, о какой именно акции идет речь:

• обыкновенной;
• привилегированной.

Обыкновенные дают право голоса в совете компании, но не гарантируют получения процента от прибыли. И наоборот: по привилегированным прибыль распределяется в первую очередь, но их владелец сможет голосовать в совете компании только тогда, когда конвертирует принадлежащие ему акции в обыкновенные.

Из-за того, что прибыль на фондовом рынке значит больше права голоса, обыкновенные акции чаще дешевеют по сравнению с привилегированными. Разрыв между номинальным и рыночным курсом у них тоже больше.

2. Формирование стоимости

Понять принцип спроса и предложения легко; гораздо сложнее разобраться, что вызывает спрос. Колебания цены отображает представление инвесторов о важности компании на фондовом рынке, — но как они определяют эту важность? На их суждение, безусловно, влияет текущая доходность: иначе говоря, сколько прибыли приносит компания. Но инвесторы часто выходят за рамки цифр. Так что вложения инвесторов часто отражает не только текущую ценность компании, но также перспективы роста, которого от фирмы ожидают в будущем.

Существуют специальные количественные методы, используемые для оценки подобных перспектив, — их называют «моделями дисконтирования дивидендов» (DDM). «Дисконтирование» в этом контексте подразумевает определенную ставку — то есть количество денег, которые инвестору нужно заплатить прямо сейчас за право получать будущую прибыль.

Благодаря своей прямолинейности, одной из самых популярных моделей стала модель роста Гордона, разработанная в 1960-х годах американским экономистом Мироном Гордоном.

Уравнение этой модели можно выразить так: (ставка дисконтирования — темп роста) / (количество дивидендов) = текущая стоимость.

Или дробью: P = D 1 r-g , где

• P = текущая стоимость,
• g = темп роста будущей прибыли,
• r = норма прибыли за год, поддерживающей акционерный капитал всей компании,
• D 1 = величина прибыли в следующем году.

К примеру, активы «Alphabet Inc» торгуются по $100 за одну штуку. Минимальная норма прибыли за год (r) для этой корпрации составляет 5%, а дивиденды сейчас выплачиваются размером $2 на акцию ( ). Ожидается, что эта сумма ежегодно будет увеличиваться 3% (g).

Соответственно, результат по модели роста Гордона составит: $2 (0.05 — 0.03) = $100.

В этом случае реальная и рыночная ценности совпадают. Если бы активы этой корпорации торговались, скажем, по $125 за штуку, они были бы переоценены на 25%. А если бы они торговались по $90 за штуку, то это было бы на $10 ниже их реальной ценности — и такая покупка могла бы принести трейдерам хорошую прибыль.

3. Факторы, влияющие на курс акций

Модель роста Гордона рассматривает стоимость как бесконечную величину, которая растет благодаря постоянному притоку денег на протяжении бесконечного периода времени. Но в реальной жизни компании не растут из года в год одинаково быстро, а значит, доход не может увеличиваться с одной и той же скоростью.

Поэтому стоит учитывать другие факторы, также влияющие на капитализацию фирмы. Их можно поделить на фундаментальные и технические.

На идеальном фондовом рынке цены определялись бы по большей части фундаментальными факторами. Самые важные из них:

• доходность (к примеру, прибыль или дивиденды с каждого приобретенного актива),
• ожидаемый прирост доходности,
• ставка дисконтирования,
• рискованность инвестиции.

Все они связаны между собой. К примеру, ожидаемый прирост доходности напрямую зависит от рискованности инвестиции: инвесторы вкладывают деньги в рискованные активы только тогда, если верят, что получат с этого большую прибыль. Точно так же с риском связана ставка дисконтирования: будущие доходы могут стоить меньше ожидаемого во время инфляции.

Но тут в действие вступают технические факторы — совокупность внешних условий, которые изменяют спрос и предложение на фондовом рынке. Некоторые из них косвенно влияют на фундаментальные показатели: например, экономический рост косвенно способствует росту доходности, а инфляция — на дисконтирование дивидендов.

Самые важные технические факторы:

• инфляция;
• состояние макроэкономики;
• демография инвесторов;
• рыночные тренды;
• ликвидность активов;
• и так далее.

Закрывая сделки на фондовом рынке, разные инвесторы принимают во внимание разные показатели. Для краткосрочной торговли трейдеры чаще ориентируются на технические факторы и даже считают их приоритетными. В случае долгосрочной торговли инвесторы чаще отдают предпочтение фундаментальным факторам; впрочем, и они признают, что технические показатели играют важную роль.

Но все трейдеры согласны, что хотя технические показатели часто определяют краткосрочную перспективу, фундаментальные показатели решают положение активов в длительной перспективе.

От чего зависит стоимость акций

У любых акций есть номинальная и рыночная стоимость. Это два разных понятия. Инвестора интересует в первую очередь рыночная цена.

Что такое номинальная стоимость акции?

Открывая акционерное общество, учредители проводят эмиссию акций. Они определяют уставной капитал (сумму, которой оперирует компания) и количество акций. Каждая акция – процент от капитала. Соответственно, при формировании первоначальной стоимости ценных бумаг (номинальной стоимости акции) учитывают число и капитал компании. По номинальной цене акции распределяются между первыми инвесторами. В дальнейшем цена ценных бумаг либо растет, либо падает.

Номинал акции «АвтоВАЗа» — 5 рублей. Именно столько потратили на одну акцию первые владельцы. Акции «ГАЗа» изначально стоили 1 рубль. Сейчас рыночная стоимость акций АвтоВАЗа составляет около 13 рублей, бумаги ГАЗа стоят около 600 рублей.

Как происходит дальнейшее формирование стоимости акций (ценных бумаг)?

После эмиссии акции переходят из рук в руки (т.е. торгуются на бирже). Инвесторы имеют право выставлять цену, не совпадающую с номинальной. Постепенно формируется рыночная стоимость. В отличие от номинальной, она изменяется день ото дня. Прогнозировать котировки акций и, соответственно, получать прибыль, скупая и продавая ценные бумаги, не так сложно. Нужно знать, какие факторы влияют на стоимость акций.

Список факторов, влияющих на курс акций

Прибыль компании. Чем выше прибыль, тем выше доходность акций – дивиденды акционеров. Соответственно, выше и сам курс.

Репутация компании. Акции компании, к которой относятся с большим доверием, дорожают. И, напротив, в предприятие с плохой репутацией вкладывают с меньшей охотой. Следовательно, и курс акций – на низком уровне.

Соотношение доходности и надежности компании. Чем выше риск и больше колебания котировок, тем выше должен быть и потенциальный доход. Инвесторы предпочитают более надежные объекты инвестиций с небольшим доходом. Соответственно, и стоимость таких акций выше.

Акции «ГАЗа», лидера российского рынка малогабаритных грузовиков и микроавтобусов, торгуются, как минимум, в 400 раз дороже номинала. При этом «ГАЗ» НЕ выплачивает дивиденды. Ценные бумаги «АвтоВАЗа», имеющего не лучшую славу и сильных конкурентов на российском рынке, стоят почти в два раза дороже номинала.

Отраслевые новости, изменения на отдельно взятом рынке.

В частности, если государство еще повысит пошлины на ввоз иностранных автомобилей, увеличится прибыль российских производителей, следовательно, повысится и доходность акций. На фоне такой новости могут вырасти акции «АвтоВАЗа» и «ГАЗа».

Новости экономики конкретного государства и ее состояние.

Негативные новости экономики России снижают котировки всех акций отечественных компаний, позитивные – повышают. В нестабильное время инвесторы предпочитают вкладываться в иностранные ценные бумаги. Кроме того, если акции приносят минимальный доход, инвесторам проще и безопаснее сделать вклад в банк.

Глобальные экономические новости и события.

Здесь действует та же схема, но инвесторы уходят не в акции других стран, а в иные сферы. Например, вкладываются в драгоценные металлы и недвижимость.

Как видите, на цену акций влияют многие факторы. Предсказать, как «поведет» себя курс ценной бумаги, ориентируясь только на прошлые котировки, невозможно.

От чего зависит цена акций на бирже — обзор 17 факторов

В этой статье мы рассмотрим вопрос: что влияет на цены акций. Эта тема будет крайне полезна для трейдеров и инвесторов.

1. Что следует знать про цену акций

Акции компаний котируются на фондовом рынке, текущую цену может увидеть каждый. Считается, что цена последней сделки определяют текущую стоимость ценных бумаг всей компании.

Чаще всего за один день в среднем цена акций колеблются не так сильно: от 1% до 3%. В волатильные дни колебания достигают 5%, 10% и даже больше.

На фондовой бирже за день оборачивается всего лишь 0,2%..0,3% акций от их общего числа (в среднем). Эта небольшая часть, но именно она определяет текущую капитализацию компании.

С развитием интернета доступ к торгам появился из любой точки мира. Посмотреть график цены, заниматься трейдингом можно даже со смартфона. Торговые стратегии непрерывно меняются. Финансовые рынки стали более чувствительными и эмоциональными ко многим новостям. Значительно повысилась волатильность даже высоколиквидных активов.

Плюс к тому же появилось такое понятие как «срезание стопов». В электронных торгах это стало особенно актуально, поскольку крупным игрокам не составляет труда определять места скопления стоп-лоссов рядовых трейдеров. Далее уже дело техники довести в моменте цену до этих уровней, чтобы активировать срабатывание стопов, тем самым выкупив у них активы дёшево. После чего рынок резко начинает идти в противоположное направление.

Особенно часто срезание стопов и ликвидация по маржин-колу происходит на рынке Форекса и при торговле на биржа криптовалют. Это объясняется ещё и тем, что в этих рынках можно использовать большие кредитные плечи. Многие неопытные трейдеры занимаются маржинальной торговлей, не понимая всех рисков.

2. Первичная оценка цены акции в процессе IPO

Самая первая оценка акции определяется в период проведения IPO (айпио, публичного размещения). Это первичный рынок, к которому есть доступ у крупных инвесторов. Главной задачей IPO является листинг на бирже, после чего компания станет доступной для торговли всем желающим.

Примечание

В IPO могут участвовать и частные инвесторы. Например, брокерская компания Юнайтед Трейдс позволяет заработать на публичном размещении. Минимальные вложения начинаются всего от 1000 рублей.

Другие брокеры также дают возможность участвовать в IPO, но не для всех акций.

Первичную цену ещё называют «номинальной». После скупки акций по этой цене они в ближайшем времени попадают на вторичный рынок. Он же является всем фондовым рынком. В нашей стране основной площадкой является Московская биржа и немного меньше Санкт-Петербургская.

Как правило, цены на вторичном рынке изначально выше. Это логично, поскольку многие инвесторы хотят «быстрых» денег. Они только что купили по одной цене, а на рынке выставляют заявку дороже. Так действуют почти все. Поэтому при старте торгов у таких акций спред (разница между ценой покупки и продажи) в первые моменты торгов будет довольно широкий.

Вообще практика показывает, что компании стремятся «продать» себя максимально дорого, поэтому в моменты IPO стоимость компании завышена по максимуму.

• Как выбирать недооценённые акции по мультипликаторам;
• Как выбрать акции самостоятельно;

3. Цена акций на бирже — основные факторы влияющие на её формирование

На стоимость акции оказывают влияние множество факторов. Все они работают в совокупности, в результате чего мы видим текущую цену. Она может быть как завышена, так и занижена под влиянием эмоций, новостей и т.д. Давайте рассмотрим каждый фактор в отдельности.

3.1. Спрос и предложение

Стоимость акций определяется в результате открытой торговли на бирже. Трейдеры и инвесторы постоянно покупают/продают активы. В результате борьбы покупателей и продавцов (их ещё называют быками и медведями) спрос то растёт, то падает. Цены моментально реагируют на количество заявок и действия трейдеров.

Не всегда большое количество заявок будет толкать цены вниз или вверх. Если есть сильный перевес, но цена не двигается никуда, то вполне вероятно, что заявки выставлены далеко от текущих цен и не оказывают реального влияния на торги. Например, заявки на покупку могут располагаться на 3% ниже текущей цены. По сути их можно назвать даже «фейковыми», поскольку они и вовсе могут пропасть при приближении цены к ним.

Больше всего влияние на цену оказывает действия активных продавцов и покупателей, которые реально покупают и продают по рыночным ценам.

3.2. Общее направление движения рынков

Если мировой рынок в целом растет, цены на товары растут, то с большой вероятностью и стоимость акций будут расти на общем повышение «аппетита» к рисковым активам. Даже самые «плохие» компании будут показывать рост в период эйфории.

Если же общее настроение на мировых рынках пессимистическое, то даже актив имеющий отличные показатели и высокий спрос может просесть в цене (можно назвать это коррекцией) или находится во флэте.

«Что же тогда влияет на направление движение рынков?» — спросит любой начинающий. На этот вопрос сложно ответить однозначно. Множество факторов, как из технического, так и из фундаментального анализа оказывают долю влияния. В результате совокупности всех причин и складывается общая картина на фондовом рынке. Оптимистичные настроения сменяются пессимистичными и так по циклу. Согласно теоретическим данным процессы в экономике подвержены так называемым экономическим циклам состоящим из 4 фаз: рост, эйфория, падение, паника.

3.3. Текущая доходность и прогноз будущей

Главная цель любой компании: генерировать прибыль своим акционерам. Если темпы роста быстрее инфляции и она является одной из лидирующих в своём секторе, то её акции будут расти быстрыми темпами.

Ожидание повышения дохода компании оказывает сильнейшее влияние. Такую акцию можно смело приобретать долгосрочно.

3.4. Размер дивидендов

Многие акционеры держат акции с целью заработать на дивидендах. Чем выше относительная выплата в %, тем дороже стоимость акций эмитента.

Дивидендные акции — это отдельная большая тема для обсуждения. К ним всегда есть повышенный интерес у крупных инвесторов. На этих акциях как правило немного меньше волатильность, чем на других. Их стоимость проще прогнозировать, они более стабильны.

• Список дивидендных аристократов в России;
• Дивидендные акции на российском рынке;
• Дивидендные акции США;

С появлением ИИС (индивидуального инвестиционного счета) и выгодных налоговых льгот по нему стало модно среди работающего населения откладывать свои деньги на фондовый рынок. Вложения в ценные бумаги — это действительно самый надёжный способ накопить на будущую пенсию и создать себе пассивный доход. Подробнее читайте:

• Как жить на дивиденды;
• ИИС — плюсы и минусы;
• Как получить налоговый вычет по ИИС;
• FAQ по ИИС — ответы на вопросы;

3.5. Экономические показатели бизнеса

К этой группе факторов влияние на цену акций относят целый ряд финансовых мультипликаторов.

1. Коэффициент P/E (отношение стоимости компании к прибыль). Этот показатель когда-то был одним из самых основных при анализе компаний. Однако со временем стали больше обращать внимание на другие факторы. Средней P/E по американскому рынку 20-25, по российскому 3-7. Большие значения говорят о чрезмерном оптимизме со стороны инвесторов и стоит осторожно относится к таким инвестициям.
2. Коэффициент P/B (отношение стоимости компании к балансовой стоимости). Также важный показатель, однако для оценки компаний используются реже, чем P/E.
3. Коэффициент P/S (отношение стоимости компании к годовой выручке или объёму продаж). Этот показатель сложнее приукрасить, поскольку деление происходит на объём продаж, по которому можно сразу понять как идут дела у бизнеса.
4. EPS. Доля прибыли на каждую акцию за 1 год. Для акционеров это важнейший показатель, отражающий эффективность бизнеса.
5. Коэффициент ROE (в %). Эффективность вложенных средств. Является отражением насколько эффективно используется собственный капитал, принадлежащий компании. Не для всех отраслей этот показатель имеет смысл сравнивать.
6. EBITDA. Объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.
7. Cash flow и Free Cash Flow. Это совокупность денежных средств в компании, куда включены все притоки (прибыль) и оттоки (затраты). FCF отражает свободные деньги, которые остаются акционерам после уплаты всех необходимых платежей, включая амортизацию и налоги.
8. Capex/Opex. Капитальные затраты (Capex) — это единоразовые денежные траты на развитие бизнеса. Операционные затраты (Opex) — постоянные расходы компании связанные с ведением основной деятельности.
9. EV/EBITDA. Определяет насколько компания дорого стоит относительно EBITDA. Чем меньше, тем лучше.
10. Долг/EBITDA. Показывает большие ли долги у компании относительно EBITDA. Чем меньше, тем лучше.

3.6. Эффективность работы отрасли

Если в отрасли наблюдается кризис или застой, то ждать роста от акций из этого сектора экономики не имеет смысла. Обычно пессимизм охватывает всю отрасль целиком и скорее всего надолго.

Например, если нефтяные котировки падают, то не стоит ждать роста от нефтяного сектора, поскольку их доход зависит в первую очередь от стоимости нефти.

Для долгосрочных инвесторов имеет смысл покупать самые дешевые компании из таких секторов. Ведь в это время стоимость акций самая низкая. Проблема только в том, что цена может упасть ещё ниже.

3.7. Слияния и поглощения (М&A)

Информация о слиянии или поглощении может служить мощным драйвером как к росту, так и падению котировок. Однако узнать заранее об этой новости сложно. К ней имеют доступы лишь инсайдеры. Обычно после какой-то неожиданной новости в ценах можно будет наблюдать резкий гэп как вниз, так и вверх, в зависимости от влияния этой новости на акционеров.

Рядовой инвестор обычно оказывается уже перед фактом случившегося. Но зато можно поучаствовать в ралли цены после официальных заявлений.

3.8. Инвестиции в расширение бизнеса

Для начинающих инвесторов это покажется странным, но вложения в расширение бизнеса негативно для котировок акций в моменте времени.

Поэтому если вы видите, что Газпром инвестирует миллиарды долларов в поиске новых источников газа — это вызовет краткосрочное падение. А вот новость о повышении дивидендов вызовет супер рост.

3.9. Слухи и новости

Естественно, что внутренние новости оказывают сильное влияние на котировки акций компании. Современные СМИ могут публиковать заказные новости. Подобные действия относятся к незаконной манипуляции на бирже.

Ориентироваться на слухи не стоит, поскольку очень много «ложных» данных в СМИ. Они будут вводить в заблуждение о реальной эффективности компании. Однако минимальный набор новостей от компании стоит знать, если вы хотите инвестировать в неё.

Самую настоящую информацию можно получить от инсайдеров на собраниях акционеров и в кулуарах. Для этого необходимо посещать такие мероприятия.

3.10. Санкции

С 2014 года мы стали часто слышать слово «санкции» по телевизору и в финансовых новостях. Они могут применяться к отдельным компаниям, всей отрасли, к стране. Поскольку мы говорим про крупный бизнес, то даже незначительные сложности могут сильно повлиять на конечный результат компании.

Например, если будет запрет в поставке каких-то важных комплектующих или материалов или же запрет на покупку каких-то товаров. Эти новости сильно подкосят цену акции в моменте, а может и на долгосрочной перспективе. Хотя обычному обывателю это может показаться «мелочью» в масштабах корпорации принесёт миллиардные убытки.

В 2022 г. санкции приобрели невероятные масштабы. Все эти действия отражаются и будут ещё больше отражаться на деятельности компаний.

3.11. Макроэкономические показатели инфляции и ВВП

Как правило, во время высокой инфляции цены акций не растут. Но когда происходит замедление инфляции, то начинается рост.

Высокая инфляция свойственна для развивающихся рынков. Задача ЦБ тщательно следить за её показателем и не допускать резких скачков.

ВВП страны сильно влияет на общий экономический климат в стране, на приток инвестиций. Устойчивый рост экономики может создать устойчивый бычий рост.

С другими макроэкономическими показателями можно ознакомиться в статье:

3.12. Ключевая ставка ЦБ

Чем выше ключевая ставка ЦБ, тем больше риски для экономики, а значит и стоимость акций не будут расти. В моменте стабилизации или понижения ставки к уровням 4-6% котировки начинают рост.

Также на стоимость акции влияет такие моменты как: стабильность и прогнозируемость дальнейшего изменения ставки.

Примечание

Текущая ключевая ставка ЦБ 15,00% (обновлено 27 октября 2023 года).

3.13. Кредитный рейтинг страны и эмитента

Кредитный рейтинг определяют специальные компании. Три самые крупные и влиятельные находятся в США:

1. Standard & Poors (S&P);
2. Moody’s (Мудис);
3. Fitch Ratings (Фитч рейтинг);

Они оказывают решающее влияние на отношение к компаниям со стороны крупных ПИФов, хедж-фондов и инвесторов о приобретении активов. Для многих фондов стоит запрет инвестировать в активы, имеющих низкие значения рейтинга.

На стоимость акции влияет как общий кредитный рейтинг страны, так и самого эмитента.

3.14. Иностранные инвестиции

Цена акций сильно зависит от иностранных инвестиций. Дело в том, что чаще всего внутренние инвесторы уже вложились в активы и теперь лишь докупают или немного ребалансируют инвестиционные портфели. Такие изменения не приводят к долгосрочному растущему тренду.

Приток иностранных денег — это огромные суммы денег, которые исчисляются миллиардами долларов. Представьте, как сильно подскочат котировки акций, если на российский фондовый рынок придут средства в размере миллиарда долларов.

Чтобы иностранные инвесторы активно вкладывались необходимы следующие условия:

• Иметь стабильный кредитный рейтинг;
• Низкую инфляцию;
• Стабильный уровень ВВП;
• Отсутствие геополитических рисков;
• Отсутствие коррупции;
• Минимальное влияние со стороны государства в дела бизнеса;

3.15. Проведение Байбэк/Buy-back (обратный выкуп акций)

Если у компании есть какие-то средства, то вариантов куда их потратить не так уж и много:

1. Выплатить дивиденды;
2. Инвестировать в расширение;
3. Выкупить часть акций (обратный выкуп buyback);

Выплатить дивиденды — это всегда хорошо для акционеров. Но с другой стороны сразу же придётся заплатить налоги. Если мы говорим про рынок в США, то там налог составляет 30%. Плюс к тому же на цену акции компании это повлияет негативно, т.к. последует сильный дивидендный гэп.

Инвестирование в бизнес и расширении не всегда оправдано. Если компания не видит перспектив, то нет смысла и вкладывать деньги. Покупка других компаний также порой вызывает много вопросов, поэтому остаётся последний вариант.

Обратный выкуп части акций компании с рынка имеет много плюсов для инвесторов. Например, цена акции будет расти на этих новостях. Плюс к тому же это показывает уверенность владельцев в будущее, что нет других наиболее перспективных вариантов вложений чем выкупить свои же ценные бумаги.

Процедура обратного выкупа почти всегда стимулирует их к росту.

3.16. Изменения веса в фондовом индексе и MSCI Russia

В мире широко распространена практика индексного инвестирования. Этот подход предполагает покупку ETF фонда, который копирует фондовый индекс. Можно сказать, что инвестор инвестирует в весь фондовый рынок, купив всего лишь одну бумагу.

• Пассивные инвестиции — подробное руководство;
• «Купи и держи» — элементарная стратегия с хорошей доходностью;
• Как начать инвестировать с любой суммой;

ETF фонд за свою работу берёт небольшую комиссию. В нашей стране это от 0,1% до 0,8%. В мире самые крупные фонды имеют еще меньшие комиссии 0,05%.

Фондовый индекс четыре раза в год проходит ребалансировку. В результате периодически происходит изменение веса компаний. Например, в фондовый индекс ММВБ (IMOEX) не могут входить компания с весом большим чем 15%. Также на включение влияет количество акций во free float (в свободном обращении), текущая капитализация.

Ключевыми индексами для большинства ETF фондов являются:

Теперь представим ситуацию, что какая-то компания показала динамику выше рынка. Её вес был 14%, а спустя три месяца стал 17%. В этом случае после ребалансировки её вес будет понижен в индексе снова до 14-15%.

Казалось бы, что это никак не должно отразиться на цене этой акции. Однако из-за больших денег инвестированных в индексные фонды они оказывают сильное влияние на биржевые котировки, продавая эту компанию. В итоге цена акции падает какое-то время, пока все индексные фонды не приведут сильно возросший вес в соответствие с текущим весом в индексе.

Ещё один возможны случай: включение в индекс компании сразу с большим весом. Это реальный пример из российского рынка, когда включили Яндекс в MSCI Russia с весом 10%. Это вызвало ралли в котировках Яндекса и отрицательную динамику всех остальных. Индексные фонды продавали другие компании, поскольку им понизили вес. Это краткосрочное падение может продлится несколько дней.

3.17. Корпоративное управление

Корпоративное управление является также весомым фактором, которое оказывает влияние на привлекательность инвестиции. Если миноритариям ущемляют их права, платят мало дивидендов, ведут непрозрачный бизнес, то желающих инвестировать в эту компанию инвесторов будет мало.

Как показывает реальная статистика, если в компаниях есть хорошее корпоративное управление, то их котировки стабильнее и почти всегда растут, поскольку в них вкладывают деньги в первую очередь.

Текущий уровень налогов оказывает прямое влияние на цены акций. Хорошо, что в России не происходит никаких скачков в этом вопросе. Все очень стабильно.

4. Прогнозирование цены акций — насколько это реально

Можно ли предсказать будущую цену акций? Можно ли верить техническому и фундаментальному анализу?

Как это не печально, но предсказать цену с какими-то гарантиями не представляется возможным. Никакой из анализов точно не даст прогнозов. Даже если у компании будут отличные фундаментальные факторы, то это не означает, что инвесторы бросятся покупать актив, а значит он может долго «дрейфовать» без движений вверх.

Однако, если мы рассматриваем не отдельный бизнес, а группу или отрасль, то здесь мы сможем сказать, что бизнес с положительной динамикой будет расти в ближайшие годы. Например, если в отрасли 10 компаний, то можно точно сказать, что 8 из 10 будут расти. А может даже и все 10. Но мы можем ошибаться где-то на 20%. Это приблизительная цифра погрешности на основании истории.

Можно ли положиться на технический анализ

А как же разрекламированный технический анализ и обещания от брокеров в доходностях измеряемых трехзначными числами? Это скорее маркетинговая уловка. У брокеров существуют сотни и даже тысячи стратегий. Из такого большого количества какая-то покажет высокую доходность в 100% и даже 1000% годовых. Но через год, через два она уже не будет так эффективна, а может быть даже будет убыточна. Но всегда будут лидеры. Определить какая из стратегий выстрелит в будущем нельзя. В этом и есть главная проблема в инвестировании — что нету достоверных данных о будущих доходах.

С помощью технического анализа мы можем сказать дорого или дешево стоит акция в текущей момент. Однако в целом употреблять термины «дёшево» и «дорого» не совсем корректно. Правильнее сказать, что в большинстве случаев мы сможем определить дорого или дёшево стоит акция. Однако в отдельно взятых случаях цена акции может взлететь в разы несмотря на то, что технически она будет сильно перекуплена. При этом такая картина может длится месяцы. Определить точную вершину до которой вырастет цена нельзя.

• Торговые стратегии для биржи;
• Как заработать на бирже;
• Как инвесторы теряют деньги на бирже;
• Как торговать акциями на бирже;
• Возможно ли жить на заработок с трейдинга;

Стоимость акции зависит от множества факторов. Многие инвесторы, которые занимаются фундаментальным анализом оценивают стоимость компаний лишь через показатели P/E и т.д. Однако такой подход не даёт адекватное представление.

К примеру, у одной компании P/E = 5, у другой P/E = 15. Было бы логично сказать, что в данном случае выгоднее приобретать акции первой компании, однако есть другие факторы, которые настолько сильно оказывают негативное влияние, что даже разница в 3 раза не заставляет инвесторов сменить своё отношение и начать закупаться акциями второй компании.

Смотрите также видео «почему дорожают акции»: