Usdt чей стейблкоин

Удивительная история Tether (USDT): люди отнесли $80 миллиардов пластическому хирургу, который не гарантирует их возврат

В попытке избежать санкций Запада и контрсанкций со стороны РФ, многие россияне спешно переводят сбережения в криптовалюту. В этой статье я разбираюсь в финансовой надежности крупнейшего и старейшего стейблкоина USDT (спойлер: к ней есть серьезные вопросы).

В связи с известными событиями (*** *****!) в россиянах резко проснулся интерес к криптовалюте: в настоящий момент операции с использованием блокчейна остаются одним из немногих работающих способов перемещения денег через границу. Даже те, кто ранее был настроен весьма скептически, сейчас регистрируются на криптобиржах, заводят криптокошельки и в кратчайшие сроки перековываются в цифровых номадов.

Похожий путь недавно прошел и я: признаюсь честно, я не сильно глубоко разбираюсь, собственно, в крипте. Но зато я хорошо разбираюсь в финансах — так что в этой статье я попробовал проанализировать наиболее популярный стейблкоин именно с финансовой стороны (другим монетам будут посвящены будущие статьи из серии). После прочтения вам должны стать более понятными ответы на вопросы «Насколько вероятно, что купленный за $1 USDT вдруг станет стоить гораздо меньше?» и «Каким образом может произойти эта девальвация?»

Зачем нужны стейблкоины и как они работают

Если вы собрались переводить часть капитала в криптовалюту, то базовым вариантом может являться покупка самых крупных и известных монет, вроде Bitcoin или Ethereum. Но тут есть одна проблема: их стоимость в пересчете на традиционные (фиатные) деньги ведет себя сложнопредсказуемым образом. Тем, кто верит в неизбежное и светлое криптобудущее, это скорее на руку (можно надеяться «сделать иксы» и обогатиться), всех же остальных перспектива вложить в крипту $10 тысяч, а через пару месяцев достать оттуда всего $4 тысячи, может не сильно воодушевлять.

Эту проблему могут помочь решить стейблкоины, стоимость которых жестко привязана к какому-либо якорю: здесь и далее мы будем рассматривать стейблкоины, привязанные к доллару США — как наиболее распространенные.

Чтобы понять, как с финансовой стороны работают классические стейблкоины, давайте рассмотрим гипотетический пример (пока даже без участия самой крипты). Предположим, некто приходит в ООО «Тетерев Банк» и кладет на отдельный счет миллион долларов, а взамен ему в кассе выдают один миллион напечатанных на бумажке Тетерев-коинов, каждый из которых как бы стоит $1.

Чтобы другие люди были готовы принимать эти фантики (извините, Тетерев-коины) в качестве оплаты за что-либо и признавали за ними стоимость в $1, должны выполняться одновременно три условия:

1. Тетерев-коины очень сложно или невозможно подделать.
2. Существует возможность надежно удостовериться, что в Тетерев Банке лежат достаточные резервы, чтобы полностью покрыть стоимость всех Тетерев-коинов в обращении.
3. Существует механизм «погашения» этих коинов, позволяющий в любой момент обменять их в Тетерев Банке по номиналу на соответствующий эквивалент «настоящих» долларов.

Собственно, классические стейблкоины работают примерно так же, только вместо бумажных Тетерев-фантиков используются цифровые токены. Хитрое математическое колдунство блокчейна позволяет надежно предотвратить подделку таких токенов (первый пункт списка), ну а с пунктами 2 и 3 нам предстоит немного поразбираться ниже по тексту.

И делать мы это будем на примере Tether — самого крупного и популярного стейблкоина, выпустившего в обращение Тетерев-коинов (простите, USDT) на общую сумму в районе $80 миллиардов.

Чем обеспечен Tether

Tether — это токен (часто обозначаемый как USDT), который выпускает зарегистрированная в 2014 году в Гонконге компания Tether Limited. А ей, в свою очередь, владеют те же ребята, что рулят криптобиржей Bitfinex — печально известной в первую очередь тем, что в 2016 году ее ломанули и похитили аж 120 тысяч биткоинов (что по нынешнему курсу равнялось бы примерно $5 миллиардам), так что всем клиентам биржи принудительно почикали их депозиты примерно на треть. Кстати, предприимчивым хакером в итоге оказался русский паренек Илья Лихтенштейн, которого как раз арестовали буквально пару месяцев назад.

С самого возникновения Tether гордо заявлял у себя на сайте, что каждый выпущенный Тетерев-коин подкреплен самым настоящим, живым и хрустящим долларом, надежно лежащим на счету в банке. Но в 2019 году прокуратура Нью-Йорка пришла к выводу, что это утверждение не являлось правдой.

В частности, выяснилось, что в 2018 году Tether отправил $625 миллионов из своих резервов в адрес биржи Bitfinex, которой в тот момент остро не хватало бабла, чтобы расплатиться по свои обязательствам перед клиентами. Почему? Потому что Bitfinex, в свою очередь, хранили более $1 миллиарда денег своих клиентов в мутном панамском «банке» Crypto Capital Corp., который умудрился потерять над ними контроль из-за проблем с правоохранительными органами в разных странах.

Кстати, чтобы вы понимали, как устроены финансовые взаимоотношения в дивном новом криптомире, процитирую официальное заключение прокуратуры: «никаких контрактов или иных письменных соглашений между Bitfinex/Tether и Crypto Capital Corp. никогда не существовало». Ну то есть: пацаны передали потаскаться миллиард баксов в CCC (не путать с МММ!) просто так, под честное слово. Н — надежность!

Как бы то ни было, после того, как Tether и Bitfinex взяла за причинное место прокуратура, одолженные из резервов деньги они всё-таки смогли каким-то образом вернуть. Вдобавок их обязали радикально повысить прозрачность раскрытия информации о резервах.

Вообще, это очень важный момент. Настоящие (нормальные) банки по закону обязаны публиковать регулярную и весьма подробную отчетность о том, куда вложены их активы (которые, собственно, и обеспечивают их способность возвращать деньги вкладчикам). Более того, эта отчетность должна еще и обязательно подвергаться аудиту, в ходе которого серьезные независимые ребята подтверждают ее корректность (в одной из крупнейших фирм, занимающейся подобными аудитами, я как раз проработал семь лет на заре своей карьеры).

Tether аж с 2017 года обещают поделиться результатами аудита (будет готов вот-вот, в ближайшие месяцы — а может быть, даже раньше!), но пока с этим как-то не складывается. Вместо этого они публикуют ежеквартальные «консолидированные отчеты о резервах» с заключением независимого бухгалтера, что совсем не то же самое, что полноценная финансовая отчетность с аудиторским заключением — стандарты раскрытия информации здесь гораздо более обтекаемые.

В частности, в этих записульках никак не раскрывается, в каких же, собственно, банках лежат резервы Tether. Приличные банки в приличных юрисдикциях отчего-то иметь дела с этой компанией не хотят (потом ведь не отмоешься от скандалов), так что, вполне вероятно, что деньги размещены в разнообразных аналогах сомнительных контор вроде Crypto Capital Corp. (см. выше), которым терять в плане репутации особо нечего.

Но давайте, тем не менее, посмотрим на раскрываемый состав резервов Tether на последнюю доступную дату, 31.12.2021. Итак, $78.6 миллиардов резервов распределяются примерно так:

• 44% размещено в краткосрочных государственных векселях США (Treasury Bills) — ну, это самый надежный актив, тут вопросов нет.
• 9% размещено на банковских депозитах и в фондах денежного рынка — по идее, это тоже должно быть достаточно надежным (с оговоркой о том, что мы не знаем, что это за банки и насколько они устойчивы).
• 31% в корпоративных облигациях сроком до года — тут они пишут, что в основном это бумаги с очень высоким рейтингом надежности, но есть определенные подозрения, что там в составе может быть куча китайских облигаций — а китайцы, как мы знаем, зачастую очень креативно подходят к финансовому учету…
• Оставшиеся 16% — это займы неким нераскрытым фирмам, более длинные облигации, драгоценные металлы, и туманные «прочие» инвестиции (с пометкой «включая цифровые токены»). Надежность этой части оценить весьма сложно — судя по расплывчатым формулировкам, тут могут скрываться большие сюрпризы.

Отдельные вопросы у финансистов вызывает то, что хотя по объему портфеля краткосрочных долговых бумаг Tether уверенно входит в десятку мировых лидеров, отчего-то никто из профессиональных участников рынка облигаций никогда с ними не работал. Надо понимать, что на западных рынках облигации торгуются не напрямую на бирже, а исключительно через крупных посредников вроде инвестиционных банков (в отличие от, кстати, Московской биржи — которая в этом плане [была] более продвинутой). Как можно обслуживать портфель краткосрочных ценных бумаг размером в десятки миллиардов долларов таким образом, чтобы никто из профессионалов этого не видел и не слышал — до конца не очень понятно.

Кстати, в октябре 2021 года фирма Hindenburg Research, специализирующаяся в области финансового сыска, объявила награду до миллиона долларов любому, кто сможет поделиться ранее неизвестными деталями о резервах Tether (но пока что-то не слышно, чтобы за призом выстроилась очередь желающих).

Итого, примерно к половине резервов Tether есть определенные вопросы в плане надежности. Совсем не исключен сценарий, что если потребуется их срочно ликвидировать — может оказаться, что по факту их можно превратить в значительно меньшую сумму денег, чем та, по которой они учтены на балансе.

Какой смысл для Tether держать свои резервы в менее надежных активах? Всё просто: можно положить принесенные в клювике криптоэнтузиастов $80 миллиардов в сверхнадежный короткий госдолг США, и зарабатывать на этом примерно 0,1% годовых. А можно отдать эти деньги каким-нибудь мутным китайцам, и зарабатывать на них 1% годовых. Всё-таки, $800 миллионов доходов в год — это гораздо приятнее (примерно в 10 раз), чем $80 миллионов. Ну а надежность тут уже не так критична: в конце концов, если кто-то из китайцев деньги не отдаст — то это ж не свои терять, а чужие!

Механизм арбитража: как обеспечивается привязка стоимости Tether к доллару

Давайте, наконец, посмотрим на заключительное условие крепкой привязки стоимости стейблкоина к $1: на возможность арбитража. Так как Tether торгуется на криптобиржах, то его стоимость будет определяться в первую очередь балансом спроса и предложения (и действительно, USDT иногда в моменте торгуется не по $1, а в диапазоне $0,99-1,01 или даже шире). Чтобы цена на токен не уезжала далеко от $1 из-за периодически возникающих дисбалансов спроса и предложения, должен существовать какой-то механизм арбитража, который будет толкать ее обратно к $1 (если вы читали статью про маркет-мейкинг ETF, то речь идет про похожий принцип).

Для Tether этот механизм арбитража заключается в предоставлении возможности участникам рынка конвертировать 1 USDT в $1 и обратно. Например, если на бирже 1 USDT вдруг падает до $0,99, то арбитражер может купить его по этой «заниженной» цене и погасить его напрямую в Tether за $1, получив быструю безрисковую доходность в 1% ($0,01). Ну и наоборот: если рынок готов «скушать» USDT по $1,01, можно насоздавать новых токенов напрямую в Tether за $1 и продать их на бирже подороже. (Всё это с поправкой на то, что минимальной суммой создания/погашения USDT напрямую в Tether является $100 000.)

Судя по тому, что мы не наблюдаем существенных колебаний цены USDT вокруг $1, этот механизм в каком-то виде функционирует достаточно эффективно. Хотя, я узнавал у знакомого крипто-маркетмейкера — он мне сказал, что ни у него, ни у его знакомых трейдеров попытки погасить USDT напрямую с Tether не увенчались успехом — скорее всего, из-за неких «проблем с обработкой банковских переводов» на стороне Tether.

Как бы то ни было, не лишним будет обратить внимание на то, что Tether на своем сайте нигде не упоминает о существовании каких-либо твердых обязательств с их стороны по погашению USDT и их обмену на доллары из резервов. В лучшем случае обтекаемые формулировки говорят о том, что у ограниченного подмножества «верифицированных клиентов Tether» есть право на погашение — да и то, какое то хиленькое: при желании, его можно в любой момент подзаморозить до лучших времен.

Как может выглядеть крах Tether

К этому моменту вы, наверное, уже могли догадаться, что я смотрю на надежность Tether довольно скептически. Это отнюдь не значит, что крах USDT неминуем — но риски негативного развития событий, скажем так, имеются вполне осязаемые.

Этот стейблкоин вполне может чувствовать себя отлично еще многие годы — особенно, пока активная фаза роста интереса к блокчейну и DeFi подстегивает увеличение спроса на USDT и ведет к неуклонному росту количества токенов в обращении.

Но давайте всё же рассмотрим, как конкретно мог бы выглядеть сценарий краха Tether (тем более, что некоторые хедж-фонды уже делают крупные ставки на то, что это событие может произойти в ближайшие 12 месяцев).

Предположим, в какой-то момент появляется очередная негативная новость про Tether в стиле «20% резервов компании оказались замороженными в панамском банке, который находится под следствием по обвинению в отмывании денег». Заморожены — это еще не конфискованы; однако крипто-сообщество всё же несколько напрягается. Самые нервные держатели USDT решают на всякий случай поменять их на чуть более надежно выглядящий стейблкоин USDC (его мы разберем в следующей статье), благо этих токенов в обращении уже больше $50 миллиардов.

Спрос на USDT резко падает, тогда как предложение — наоборот, растет. Биржевые котировки USDT временно сползают с $1 до $0,9. Это, в свою очередь, провоцирует арбитражеров скупать подешевевшие токены и погашать их напрямую в Tether за доллар. И всё работает прекрасно: цена действительно стабилизируется!

Правда, следующий отчет о резервах Tether показывает, что все погашения осуществлялись за счет имеющихся на балансе денежных средств и продажи сверхнадежных государственных векселей США. Так что, с учетом общей резко упавшей капитализации USDT, большую часть оставшихся резервов теперь составляют непонятные «займы третьим лицам» и «очень-надежные-долговые-бумаги-но-мы-не-скажем-чьи».

Люди начинают понимать, что если погашение USDT будет продолжаться такими же темпами, то вскоре все хорошие активы из резервов будут распроданы — а оставшиеся держатели токенов останутся один на один с самыми трешевыми активами, доверять надежности которых уже не очень-то хочется. Возникает ситуация «кто первый успел, того и тапки» — так что все держатели USDT одновременно ломятся в Tether, в попытке получить за них хрустящий доллар, пока еще дают.

Когда капитализация USDT сокращается примерно вдвое, Tether внезапно перестает осуществлять обмен токенов на доллары. Сначала они в приватной коммуникации с клиентами пишут о временных трудностях с перечислением больших объемов средств между банками. Потом, когда в дело включаются особо настырные журналисты, пресс-секретарь Tether делает заявление: «как мы неоднократно подчеркивали ранее, Tether никогда не гарантировал и не брал на себя безотзывные обязательства по конвертации неограниченных объемов USDT в фиатную валюту».

В какой-то момент к делу подключаются уже финансовые регуляторы и принудительно начинают процедуру банкротства компании. В ходе описи имеющегося имущества обнаруживается, что десяток миллиардов был выдан в долг компании «Мы Можем Майнить Ltd.» (связаться с ней для истребования суммы не удается), пяток миллиардов числится за резервами в криптовалюте (приватные ключи к соответствующим кошелькам обнаружить нет возможности), и еще миллиардов 20 вложено в долговые обязательства пары китайских гигантов в отрасли недвижимости, которые в связи с текущей нелегкой экономической ситуацией торгуются на рынке примерно по 70% от номинала.

К этому моменту очешуевшие владельцы Тетерев-коинов остаются перед нелегким выбором: либо продать их на бирже прямо сейчас по текущей цене около 50% от номинала, либо пытаться дождаться окончания процедуры банкротства и раздела имущества Tether между кредиторами, в надежде после окончания всех судебных разбирательств через несколько лет получить чуть больше. The end!

Конечно, история выше принадлежит исключительно моей фантазии, а в реальности всё может происходить совершенно по другому — это лишь один из вариантов развития событий. Надо понимать, что владельцам Tether сохранение статуса кво гораздо выгоднее: лучше быть уважаемыми пионерами криптоиндустрии и стричь по 1% от $80 миллиардов ежегодно, чем своровать 20% от этой же суммы и быть всеобще ненавидимыми проходимцами. Но, тем не менее, переход от первого сценария ко второму при желании может произойти весьма быстро.

TLDR

Если вы собираетесь перевести существенную для вас сумму в Tether, то рекомендую задуматься — стали бы вы класть деньги на депозит в условный «Тетерев Банк», про который известно следующее:

• Финансовым директором банка работает бывший пластический хирург.
• Банк в прошлом был пойман на лжи по поводу того, куда он вкладывает свои активы, и за это неоднократно был оштрафован прокуратурой и финансовыми регуляторами на десятки миллионов долларов.
• Собственный капитал банка составляет всего 0,2% от активов — как минимум на порядок меньше, чем минимально допустимый размер капитала для настоящих европейских банков.
• Банк не выпускает полноценную финансовую отчетность, его никто не аудирует и, по сути, не контролирует его деятельность.
• Неизвестно, в какие конкретно активы вложены резервы банка; а также нет информации о том, кто является их держателем (но известно, что в прошлом банк размещал резервы в третьесортных финансовых институтах, никак не оформляя свои отношения с ними документально).
• Банк в очень обтекаемых терминах мелким шрифтом пишет у себя на сайте, что не готов брать на себя какие-либо обязательства и давать какие-либо гарантии относительно возврата вложенных в него средств.
• Управляющие банка также имеют другой инвестиционный бизнес, который в свое время из-за дырявой системы безопасности стал жертвой одной из крупнейших хакерских атак, что привело к потере его клиентами трети их капитала.

Конечно, Tether де-юре не является банком, и сравнивать их напрямую не всегда корректно (хотя, по размеру активов Tether вполне мог бы претендовать на место в тройке крупнейших банков РФ, например). Но лично мне всего изложенного выше вполне достаточно, чтобы сделать вывод о надежности вложений в USDT.

Следующая статья будет посвящена разбору других популярных стейблкоинов (USDC, BUSD, DAI, UST) — если не хотите ее пропустить, подписывайтесь на мой Telegram-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям (ну, понятно, насколько это еще возможно в текущих обстоятельствах).

В какую крипту не страшно вкладывать деньги: выбираем самый надежный стейблкоин из USDT, USDC, BUSD, DAI, UST

Окончательно разбираемся с выводами о том, какая криптовалюта наименее подвержена рискам внезапного и резкого обесценения; и в какой крипте риск санкционных заморозок минимален.

В феврале сотни тысяч россиян резко вкатились в крипту: для одних она стала чуть ли не единственным способом переместить свой капитал через границу, для других — возможностью защитить свои деньги от чрезмерно ретивых западных финансовых институтов, как будто бы уже почти готовых к ковровым заморозкам счетов с неправильным цветом паспорта.

Есть мнение, что из всего многообразия текущего криптозоопарка лучше всего для этих целей подходят стейблкоины, чья стоимость жестко привязана к доллару. По крайней мере, для них риск потерять половину вложенного капитала за один день (см. график Биткоина в Черный четверг 2020-го) выглядит чуть поменьше.

В предыдущих двух статьях (про Tether и про DAI) мы подробно разобрали принцип действия классических стейблкоинов, обеспеченных фиатными резервами, а также более хитрых децентрализованных монет с обеспечением из криптовалют. В этой же статье мы соберем все кусочки пазла воедино и попробуем сделать финальные выводы о том, какому же стейблкоину отдать предпочтение. Поехали!

Раскладываем стейблкоины по полочкам

Сразу оговорюсь: пытаться охватить вообще все существующие стейблкоины в одной статье бессмысленно. Так что далее мы будем анализировать пятерку самых популярных и крупных токенов, ежедневный суммарный оборот которых составляет примерно 99% от оборота всех стейблкоинов на рынке.

Стейблкоины отличаются между собой по способу привязки стоимости к доллару:

• Традиционные стейблкоины с фиатными резервами. К ним относятся самые крупные токены: Tether (USDT), USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD). Здесь всегда существует какое-то юридическое лицо, которое должно хранить в банке достаточное количество надежных долларовых резервов, чтобы в случае чего обменять все выпущенные монеты на настоящий хрустящий доллар.
• Стейблкоины с криптовалютными резервами, такие как DAI. Здесь обеспечением вместо оффчейн-резервов (существующих в реальной финансовой системе) выступают другие криптовалюты. Так как долларовая цена крипты, как правило, очень волатильна, стейблкоины такого типа обычно используют сверхобеспечение: под каждый выпущенный токен с номиналом в $1 условно заморожен залог в крипте с текущей стоимостью $1,5 и выше.
• Алгоритмические стейблкоины вроде Terra (UST), в которых за привязку к доллару отвечает хитрый механизм автоматического выпуска/погашения специальных токенов в зависимости от баланса спроса и предложения (дальше разберем подробнее).

Tether (USDT): признанный плохиш криптосообщества

Про Tether я делал отдельную большую статью, обязательно ее прочитайте: помимо массы лулзов, там еще и в принципе более подробно описана механика работы фиатных стейблкоинов.

В частности, важно понимать, что для такого рода стейблов критичны два момента: надежность как самих активов, в которых размещены резервы, так и способа их хранения; а также бесперебойная работа юрлица-держателя резервов по обмену токенов на доллары и обратно.

Несмотря на то, что Tether может похвастаться крупнейшей капитализацией и самой лучшей ликвидностью среди всех стейблкоинов, к его надежности есть ряд серьезных вопросов:

• Компания в прошлом публично привирала насчет хранения резервов лишь в самых надежных активах, одновременно скрытно размещая их в гораздо менее внушающих спокойствие вещах (вроде огромных займов связанным сторонам) — за что была неоднократно оштрафована разными органами в США на десятки миллионов долларов.
• Неизвестно точно, в каких странах находятся и насколько надежны банки, в которых хранятся резервы Tether.
• Tether не выпускает полноценную финансовую отчетность и не проходит аудиторскую проверку. Наличие резервов и их структуру подтверждает в сокращенной форме не самый известный аудитор средней руки.
• Немалая часть резервов размещена в активах, точно оценить риск по которым на основании имеющихся данных сложно: вполне вероятно, что они могут быть подвержены существенным просадкам стоимости и не смогут обеспечить компенсацию номинальной стоимости USDT в случае массовых погашений токена.

При этом, хотел бы сделать оговорку: я не вижу сильных аргументов в пользу того, что весь Tether — это одно большое мошенничество, и в какой-то момент они якобы просто навыпускали совершенно ничем не обеспеченных монет на десятки миллиардов долларов (как утверждалось в нашумевшей прошлогодней статье).

Но, на мой взгляд, даже перечисленных выше обоснованных фактов уже вполне достаточно, чтобы иметь большие сомнения в долгосрочной стабильности и надежности USDT.

USD Coin (USDC): сын маминой подруги

USD Coin, или USDC, — это стейблкоин, который выпускает зарегистрированная в США компания Circle Internet Financial Ltd. При этом управление всем процессом функционирования и развития USDC осуществляет (как бы псевдонезависимый) консорциум Centre, который основал сам Circle вместе с представителями криптобиржи Coinbase.

Отношение сообщества к USDC — примерно как к более приличному братику Tether. Если USDT ходит в помятой одежде, водится с сомнительными ребятами, курит в подворотне и периодически вляпывается в разные скандалы, то USDC — это пай-мальчик с прилизанной прической, который прилежно учит уроки, стремится когда вырастет попасть на биржу к серьезным дядям в костюмах, и всячески цинично пытается быть хорошим.

Общий объем USDC в обращении всегда отставал от USDT, но это отставание постепенно сокращается: если в начале 2020 года капитализации отличались примерно в 10 раз ($0,4 млрд USDC против $4,7 млрд USDT), то сейчас USDC всего лишь на треть меньше USDT ($52 млрд против $82 млрд).

Давайте посмотрим, как выглядят резервы, обеспечивающие привязку USDC к доллару:

• Как и у USDT, речи о полноценном аудите не идет (а жаль), имеется только коротенький отчет независимого публичного бухгалтера: его ежемесячно выдают Grant Thornton — довольно известные и уважаемые ребята.
• По сути, всё, что удостоверяет этот отчет — это то, что «справедливая стоимость номинированных в долларах активов Circle, удерживаемых для держателей UDSC, не меньше количества токенов USDC в обращении». То есть — прозрачность еще хуже, чем у Tether, где по крайней мере раскрыты категории активов и общая их оценка (а не только минимальная планка).
• Интересно, что таблица со структурой резервов публиковалась с мая по октябрь 2021, а теперь уже не публикуется. Причем в мае денежные средства и их эквиваленты составляли всего 61% резервов (остальное — разнообразные долговые ценные бумаги), а к октябрю доля кэша подросла уже до 100%.
• Чуть больший оптимизм внушает фраза из отчета «все активы находятся на сегрегированных счетах в финансовых институтах, регулируемых США» — по крайней мере, обошлось без панамских офшоров. Но что это за банки, насколько они надежны — молчок. В новостях проскальзывала информация, что основным партнером Circle должен стать Signature Bank с кредитным рейтингом Moody’s по долгосрочным депозитам на уровне A2 (что весьма неплохо), но какая доля резервов USDC сейчас лежит там — непонятно.

Кстати, в августе 2021-го Bloomberg привлекали внимание к тому, что формулировки по обеспечению USDC на сайте Circle резко поменялись в связи с раскрытием более детальной информации по резервам. Как и в случае с Tether, первоначально речь шла о том, что «всё лежит исключительно в настоящих долларах! в банке!», а потом внезапно выяснилось, что не всё.

Давайте теперь рассмотрим механизм выпуска и погашения самих токенов USDC, обеспечивающий возможность арбитража (и крепкой привязки к доллару). У себя на сайте Circle заявляют, что «USDC всегда может быть сконвертирован обратно в фиат (доллар) в любое время через Circle Account». Из того, что я слышал от своих крипто-трейдерских друзей — никаких проблем с погашением USDC в обмен на доллары замечено не было. Да и котировки USDC исторически колебались весьма близко к $1 — что свидетельствует о том, что арбитраж работает эффективно.

В сухом остатке: прозрачность раскрытия информации по резервам USDC однозначно страдает. Почему же многие в криптосообществе считают, что именно этот стейблкоин надежнее всех? Думаю, всё дело в вере в мощь американского регулирования: компания Circle зарегистрирована в Штатах, держит активы в штатовских банках, планирует до конца 2022 года выйти на штатовскую биржу — всё это несколько понижает вероятность того, что она будет творить какую-то дикую дичь. Но и железобетонной гарантией, конечно, являться тоже не может (особенно в отсутствие нормальной аудированной отчетности).

Binance USD (BUSD): брат-близнец сына маминой подруги

Еще одним стейблокином с фиатным обеспечением является Binance USD (BUSD), одноименный с крупнейшей мировой криптобиржей. При этом выпускает эти монеты не сам Binance, а американская компания Paxos Trust Company, которая в дополнение к этому занимается еще несколькими токенами (HUSD, Pax Dollar/USDP и Pax Gold Token/PAXG).

Несмотря на меньшую, чем у USDT/USDC, текущую капитализацию BUSD ($17,5 млрд), эта монета довольно активно торгуется с ежедневным оборотом около $5,9 млрд (что выше, чем $4,6 млрд у USDC, но сильно ниже $86 млрд у USDT).

На сайте Paxos утверждается, что 100% резервов BUSD хранится либо в настоящих долларах на счетах в американских банках, либо в сверхнадежных гособлигациях США (US Treasury Bills). Аудиторского отчета, как водится у криптанов, нет — только маленькое заключение публичного бухгалтера (прямо скажем, не сильно известная фирма Withum). Особо подробных деталей по тому, что и у кого конкретно лежит в резервах, в отчете не наблюдается — но, по крайней мере, Withum подтверждает общую сумму резервов и то, что они размещены в надежных активах (никаких сомнительных облигаций, криптовалют или займов мутным личностям, как это водится у Tether).

О проблемах с созданием/погашением BUSD я тоже не слышал, исторически курс держался очень близко к доллару.

Еще Paxos везде хвастается, что именно их стейблкоины чуть менее чем полностью одобряет Департамент финансовых услуг Нью-Йорка — но что конкретно это означает в практическом смысле, понятно мало (на мой взгляд, это исключительно маркетинговый трюк).

В общем, я не вижу принципиальной разницы между USDC и BUSD в плане финансовой надежности: USDC побольше и его «мама» Circle собирается на биржу (что обычно добавляет желания «хорошо себя вести»), зато в отношении BUSD декларируются более жесткие рамки размещения резервов (только кэш и короткие Treasuries), подтвержденные аудитором.

DAI: я слышал тебе нравится крипта, так что я встроил крипту внутрь твоей крипты

У DAI очень интересный механизм поддержания стоимости, совершенно отличный от предыдущих трех стейблкоинов. Я постарался описать его простым языком в отдельной большой статье — рекомендую ее прочитать (здесь я приведу только очень сжатые выводы).

Под каждый выпущенный DAI с номиналом в $1 в специальных смарт-контрактах прямо на блокчейне заморожено криптовалютное обеспечение с текущей рыночной стомостью гораздо выше (на текущий момент — $1,78). Больше половины обеспечения сейчас составляет уже знакомый нам USDC, примерно четверть — Эфир и Биткоин, ну и остальное по мелочи.

Если стоимость крипты в обеспечении резко пойдет вниз и возникнет риск, что ее перестанет хватать для покрытия номинала DAI в $1 — то в этом случае смарт-контракты позволяют быстренько продать обеспечение. Как я писал в отдельной статье, механизм очень похож на то, как брокер страхует себя от невозврата вами займа при торговле с плечом, удерживая купленные вами волатильные акции в качестве обеспечения.

Хорошая новость: DAI уже успешно пережил несколько крупных криптовалютных кризисов, когда крипта в обеспечении обваливалась очень быстро и очень сильно, а DAI при этом не падал сильно ниже $1. Плохая новость: в процессе этих кризисов происходили всякие неожиданные штуки, связанные с технической начинкой и особенностями функционирования смарт-контрактов — так что действующие лица местами хорошенько пропотели.

В общем, хоть DAI по итогу и не стоит рассматривать как нерушимый гарант надежности (а такого и не бывает в принципе, лол), в целом он кажется мне вполне здравым стейблкоином.

TerraUSD (UST): Леонид Голубков полностью одобряет эту монету

У UST, как и у прочих алгоритмических стейблкоинов, очень остроумный принцип привязки стоимости токена к $1. Другие монеты, понимаете ли, пыжатся изо всех сил, пытаются насобирать побольше обеспечительных резервов — кто в настоящих долларах (USDT, USDC, BUSD), кто в крипте (DAI)… А в Terra вот решили, что обеспечение — это какая-то лишняя сущность, ведь стабильную валюту вполне можно изладить и без него.

Как? Следите за руками: на рынке одновременно гуляют два токена: стейблкоин UST, привязанный к $1, и обычная криптовалюта LUNA, ни к чему не привязанная. При этом протокол Terra, который управляет всем этим безобразием, включает алгоритм, позволяющий любому в любой момент конвертировать UST по номиналу в эквивалентное по долларовой стоимости количество LUNA, и наоборот (по сути, печатая «из воздуха» необходимые для обмена объемы UST или LUNA, в зависимости от направления операции).

Предположим, что LUNA торгуется на рынке по $100. Если при этом UST торгуется по $1 — то стимулов проводить конвертацию ни у кого особых нет. А вот если вдруг цена UST на бирже почему-то упала до $0,95 — то любой может стать мамкиным арбитражером: купить 100 UST на бирже за $95, сконвертировать их напрямую через протокол Terra по номиналу ($100) в одну новосозданную алгоритмом монетку LUNA, и сразу же продать ее на бирже за $100, получив мгновенную доходность в ~5%. Как только все арбитражеры ринутся это делать, возросший спрос на UST потянет цену на токен вверх, и вскоре она опять стабилизируется на уровне около $1.

Хитро придумано, правда: зачем нужны резервы, если всегда можно напечатать нужное количество LUNA и ими поддержать стабильность стейблкоина UST? В Венесуэле, похоже, думали так же: ну, людей-то мы всегда сможем накормить — в крайнем случае, допечатаем просто боливаров побольше и купим на них еды. Вот так незаметно и подкралась инфляция национальной валюты на уровне 2 000 000% в год…

Откуда же тогда здесь берется стоимость самих токенов LUNA — кто и зачем их покупает? Ну, например, с помощью механизма стейкинга держатели LUNA могут получать доход на уровне 6% годовых. Откуда он берется? По сути, туда стекаются все комиссии от использования стейблкоина UST (алгоритм отщипывает небольшую долю с каждой транзакции в общий котел).

Получается, вся эта хитрая схема из кода и палок будет работать только в том случае, если очень много людей будут пользоваться этими самыми UST и генерировать постоянный поток комиссий. И у создателей Terra из Южной Кореи как-то действительно получилось этого добиться:

• Немалое количество корейцев и монгольцев используют в повседневной жизни платежные приложения Chai и Memepay на базе UST.
• Куча криптанов кладет UST на депозиты в протокол Anchor, чтобы зарабатывать под 20% годовых в долларах (что? да!).
• Можно еще заценить протокол Mirror, который позволяет трейдить синтетическими крипто-акциями Эпплов, Гуглов, и даже ETF на золото (говорят, в Таиланде этим приложением пользуются решительно все).

При этом, примерно три четверти всех выпущенных UST лежат именно на депозитах в Anchor, где по ним платят примерно 19,5% годовых. Откуда такая жирная доходность, если даже отчаявшиеся от накала санкций российские банки в начале марта предлагали своим долларовым вкладчикам максимум 8%?

Ну, часть денег Anchor зарабатывает по-честному путем выдачи займов в UST под процент (и некоторыми другими способами), но этого явно недостаточно — так что такая высокая ставка субсидируется из резервов Anchor, которые тают довольно быстрыми темпами (вынуждая владельцев Terra периодически докидывать туда котлеты денег из разных источников).

Так что долгосрочная устойчивость всей этой конструкции вызывает вопросы. В начале 2022-го Рун Кристенсен (создатель стейблкоина DAI) немножко тролльнул конкурентов у себя в Твиттере: «Короче, UST — это годная финансовая пирамида, уважаю!». Когда у него в комментах спросили, не шортит ли он UST в таком случае, он ответил «Да не, что вы, по таким ставкам я и сам там на депозитах бабло зашибаю, пока дают!!»

В общем, сценарий каскадного обвала UST и LUNA — это отнюдь не что-то крайне маловероятное, а вполне реальный вариант развития событий. Если в Anchor закончатся резервы и ставку по депозитам резко понизят в несколько раз, люди могут начать массово избавляться от уже ненужных им больших объемов UST (чтобы застейкать свой капитал где-нибудь в другом рыбном месте).

Рост предложения и падение спроса на UST вызовет снижение его стоимости на рынке ниже $1, что алгоритм Terra начнет честно «исправлять» путем эмиссии новых токенов LUNA в большом количестве в обмен на UST. Это вызовет сильное обесценение LUNA, что, в свою очередь, потребует печатать еще больше LUNA для поддержания курса UST… Чем кончается этот самоподдерживающийся штопор — см. кейс Венесуэлы чуть выше. В какой-то момент может оказаться, что сколько новых Лунокоинов не печатай, как-либо поддержать привязку UST к доллару они уже будут не способны — так что и UST бодро обнулится.

Для алгоритмических стейблкоинов кончина через такого рода смертельную спираль — это скорее правило, а не исключение. В прошлом году, например, нашумел крах связки стейблкоина IRON и поддерживающего его токена TITAN, в ходе которого Титан перешел от состояния «this is fine» до полного обнуления всего за несколько часов (прихватив вместе с собой капитализацию всего протокола на пару миллиардов долларов).

Сейчас, кстати, чтобы всех успокоить, хозяева блокчейна Terra пытаются перевести UST в категорию «частично обеспеченного» стейблкоина путем создания резервного фонда с Биткоинами на $3 миллиарда (а в долгосрочном плане — до $10 миллиардов). Будем следить за тем, чем это закончится, и во что в итоге выльются эти смелые планы.

Санкции: не так страшен черт?

Нам с вами осталось обсудить еще один важный вопрос, связанный уже не с финансовой, а с регуляторной надежностью стейблкоинов. Для многих сейчас крипта — это в первую очередь способ избежать как излишне пристального контроля за переводами со стороны российских банков, так и увлекательных заморозок национально-подозрительных счетов со стороны западных финансовых институтов.

И тут бытует мнение, что не все стейблкоины окажутся для этого одинаково полезными. Если у децентрализованных токенов (DAI, UST) возможность заблокировать какие-то «неблагонадежные» адреса отсутствует в коде в принципе, то у централизованных (USDT, USDC, BUSD) с этой возможностью всё в полном порядке.

Причем они совсем не стесняются ей пользоваться в ответ на вежливые просьбы правоохранительных органов: USDT на текущий момент заблочил уже более 500 адресов на сотни миллионов долларов, USDC пока отличился только одним адресом на $100 тысяч, про BUSD таких новостей еще не видел (но уверен, что когда нужные люди попросят — тоже побегут исполнять).

Тем более, что шаги в направлении усиления регулирования крипты предпринимаются: Байден в начале марта приказал своим «придумайте мне, как все вот эти ваши бетховены регулировать», в Евросоюзе собираются голосовать по поводу ужесточения требований к идентификации получателей криптопереводов, ну и в целом риторика везде такая, что «не позволим с помощью крипты обходить санкции!».

Другое дело, что технически реализовать массовые заморозки адресов со стейблкоинами по национальному признаку непросто. Ведь у адреса с криптой (в отличие от счета в банке или на бирже) нет конкретного известного владельца со сканом паспорта. Можно, конечно, с помощью специальных сервисов-ищеек попробовать на базе анализа открытых транзакций и данных по владельцам счетов на централизованных биржах сделать какие-то далекоидущие выводы, но это будут по большей части расплывчатые догадки.

Так что, я думаю, бояться массовых блокировок адресов всех россиян со стороны централизованных стейблкоинов не стоит. Тем более, что владельцы крупнейших криптобирж уже высказывались резко против любых ковровых дискриминаций россиян. А вот точечной охотой за попытками перегонять через крипту крупные суммы со стороны конкретных попавших под санкции лиц заниматься наверняка будут (но это, надеюсь, не про нас с вами).

Я бы ждал засады с другой стороны: никто, скорее всего, не будет блокировать лично ваш кошелек со стейблкоинами. А вот если вы попытаетесь когда-нибудь из него вывести приличную сумму на обычный банковский счет — вот тогда вы и познаете все прелести карательных процедур KYC/AML.

«А откуда у вас эти деньги? А как они поступили на этот кошелек? А докажите документально, что по всей цепочке транзакций всё было кристально чисто и безотмывочно?» Вот примерно так и будет выглядеть ужесточение регулирования. Бить будут по самому уязвимому — по связкам между традиционным финансовым и криптанским миром.

Ну а если вы не сможете банковского клерка убедить кипой требуемых им документов — он скажет «сорри, сэр, мы на всякий случай заморозили поступившую сумму на вашем банковском счете до полного выяснения всех обстоятельств». И будете сидеть примерно с таким же лицом, как у Фридмана на фото выше.

Итоговые выводы

Увы, единственного наилучшего со всех сторон стейблкоина не существует. У каждого есть свои минусы или риски. Да что там говорить, если даже общепризнанный всем финансовым миром эталон «безрискового актива» в лице государственных векселей США на поверку оказался безрисковым совсем не для всех (Эльвира Набиуллина не даст мне соврать).

Так что, какой стейблкоин подойдет вам больше всего — зависит в первую очередь от ваших целей:

• Если вам нужно быстро транзитом (за день-другой) перекинуть деньги из одного состояния в другое — используйте Tether (USDT), у него самая лучшая ликвидность. Главное — не храните в нем большие суммы денег в течение более длительного времени.
• Для более долгосрочного хранения резервной крипто-подушки на черный день я бы использовал диверсифицированный портфель из USDC, BUSD, DAI. Плюс можно туда же докинуть немного BTC/ETH — у этой части будет повышенная волатильность, зато потом сможете внукам говорить: «Да я настоящий шифропанк, ходлить начал еще до Первой Ядерной Войны!»
• TerraUSD (UST) я бы не рассматривал как надежный стейблкоин для хранения. В него имеет смысл идти, только если вы собираетесь зарабатывать на стейкинге. (Но чтобы этим заниматься, неплохо бы очень хорошо понимать, что вы делаете и какие риски несете.)

Уф, цикл статей про стейблкоины наконец завершен. Следующие выпуски планирую посвятить нюансам наиболее безопасного хранения крипты, а также разобрать с финансовой стороны стейкинг (ну вы в курсе, все вот эти гарантированные способы заработка 20% годовых в долларах). Если не хотите ничего пропустить — подписывайтесь на мой Telegram-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям.

• Финансы в IT
• Криптовалюты

Что такое Tether (USDT)?

Tether (USDT) – это стейблкоин, выпускаемый компанией Tether Limited. Поскольку Tether Dollars (USDT) – самый популярный токен компании, по умолчанию под Tether понимается именно он.

Кто и когда создал Tether?

История Tether началась в 2012 году, когда программист Дж. Р. Виллет [J.R. Willet] предложил решение по созданию новых криптовалют на базе биткоина. На основе этого решения 31 июля 2013 года выпустили токен Mastercoin. С целью продвижения протокола Mastercoin (впоследствии он был переименован в Omni Layer Protocol) была создана организация Mastercoin Foundation (впоследствии переименованная в Omni Foundation). Одним из основателей Mastercoin Foundation стал председатель Bitcoin Foundation Брок Пирс [Brock Pierce], а должность CTO занял программист Крейг Селларс [Craig Sellars].

В июле 2014 года Пирс, Селларс и предприниматель из рекламной индустрии Рив Коллинз запустили стартап Realcoin со штаб-квартирой в Санта-Монике, США. 6 октября 2014 года на базе биткоина и при помощи протокола Omni Layer компания выпустила токены Realcoin.

«Realcoin будет полностью прозрачным, надежным, безопасным и застрахованным. Каждый доллар в нашем резерве будет представлен одной монетой в обращении с возможностью погашения в любое время. Резерв с отношением один к одному будет будет полностью доступен для аудита», – заявили тогда создатели проекта.

20 ноября 2014 года CEO Realcoin Рив Коллинз анонсировал ребрендинг проекта в Tether. Тем самым создатели проекта хотели избежать ассоциирования с альткоинами. Они пояснили:

«Мы не являемся альткоином, мы не представляем собой отдельный блокчейн. Мы – сервис, токен, представляющий доллары. Мы специализируемся на выпуске валют на блокчейне. Tether – это цифровое связующее звено с активом реального мира».

Вскоре после этого зарегистрированная в Гонконге и на острове Мэн компания Tether Limited анонсировала запуск закрытого бета-тестирования трех токенов: USTether (US+) для доллара США, EuroTether (EU+) для евро и YenTether (JP+) для японской иены.

Также Tether анонсировала партнерские соглашения с гонконгской криптобиржей Bitfinex и тремя стартапами, в работе которых принимал участие Брок Пирс: Expresscoin, GoCoin и ZenBox.

В январе 2015 года Bitfinex включила Tether в листинг биржи. Хотя представители Bitfinex и Tether заявляли, что не связаны друг с другом, в ноябре 2017 года из утечек документов (Paradise Papers) выяснилось, что сотрудники Bitfinex Филипп Поттер и Джанкарло Девасини основали на Британских Виргинских островах компанию Tether Holdings Limited.

По данным официального сайта Tether, гонконгская компания Tether Limited является дочерней компанией Tether Holdings Limited.

Как функционирует Tether?

Эмиссия токенов

Эмитент токенов Tether – компания Tether Limited. Следить за процессом эмиссии можно в Omni Explorer. Цикл обращения токенов Tether включает следующие этапы:

• Пользователь депонирует фиатные средства на банковский аккаунт Tether Limited.
• Компания Tether Limited создает токены Tether в эквиваленте 1 USD = 1 USDT или 1 EUR = 1 EURT и ссужает их пользователю. Токены поступают в обращение.
• Пользователь совершает операции с Tether: передает, обменивает и т.д.
• Пользователь вносит в Tether депозит для погашения в фиате.
• Tether Limited уничтожает внесенные токены и отправляет фиат пользователю.

Первоначально токены USDT выпускались только на базе биткоина с помощью протокола Omni Layer.

Omni Layer – платформа, реализованная в виде программного слоя поверх блокчейна биткоина. Она позволяет создавать, передавать, отслеживать, обменивать и уничтожать токены Tether. Каждая транзакция Omni и, соответственно, транзакция Tether записывается в блокчейн биткоина с одним и тем же хешем.

В настоящее время токены Tether выпущены в блокчейне Ethereum в формате ERC-20, в сети TRON с помощью протокола TRC-20, а также в EOS, Algorand и Liquid Network.

Базовое ПО пользователя

Поскольку часть токенов Tether выпущена с помощью протокола Omni Layer в блокчейне биткоина, можно воспользоваться кошельком, поддерживающим протокол Omni – официальным десктопным кошельком Omni Core и веб-кошельком OmniWallet. Также доступны кошельки сторонних разработчиков с поддержкой Omni Layer: Holy Transaction, Ambisafe, Coinomi.

Для операций с токенами Tether, выпущенными на Ethereum, можно использовать кошельки, поддерживающие формат ERC-20: MyEtherWallet, Ledger Nano S, Metamask, Atomic, Edge, Exodus и другие.

Как развивается Tether?

Обеспечение

С 2014 года руководство компании утверждало, что все токены USDT полностью обеспечены долларами США.

27 февраля 2019 года Tether изменила политику обеспечения USDT. С тех пор каждая монета подкреплена «резервами, которые включают в себя валюту и эквиваленты наличных денег, а также, время от времени… другие активы и предстоящие поступления от займов, которые Tether предоставил третьим сторонам».

В мае 2019 года главный юрист компании Tether Limited Стюарт Хогнер подтвердил, что USDT подкреплен фиатными резервами лишь на 74%.

Судебные разбирательства

В апреле 2019 года Генеральная прокуратура штата Нью-Йорк предъявила бирже Bitfinex обвинения в том, что она утаила потерю $880 млн от пользователей и использовала резервы Tether для покрытия образовавшейся дыры. Средства Bitfinex заморозили на счетах процессинга Crypto Capital в нескольких странах.

В октябре 2019 года инвесторы подали против iFinex Inc., родительской компании Bitfinex, коллективный иск, обвинив в создании токенов USDT на миллиарды долларов без реального обеспечения. По мнению истцов, это повлияло на рост цены биткоина до исторического максимума в 2017 году.

Общий список обвинений включает в себя нарушение Закона США о товарных биржах, Закона RICO (об инвестировании полученных от рэкета капиталов), отмывание денег, схемы Pump & Dump, рыночные манипуляции за счет эмиссии USDT и умышленный обман инвесторов.

3 июня 2020 года истцы подали новую версию иска, в которой также содержатся обвинения в адрес Bittrex и Poloniex. Утверждается, что обе эти биржи непосредственно участвовали в этой схеме, создавая иллюзию притока свежей ликвидности на рынок через множественные ордера на покупку BTC. Bitfinex и Tether заявили о беспочвенности иска и намерениях продолжить защиту своей репутации в суде, Bittrex и Poloniex назвали обвинения в свой адрес «неубедительными».

Выпуск токенов

В сентябре 2016 года Tether объявила о запуске токена EURT (Eurocoin), привязанного к евро.

В апреле 2019 года Tether выпустила первые токены USDT на блокчейне Tron, в июне того же года — на блокчейне EOS.

В июле 2019 года компания Blockstream и Tether запустили стейблкоин USDT в сети Liquid Network. В будущем Blockstream и Tether планируют запустить токены USDT в сети второго уровня Lightning Network.

В сентябре 2019 года Tether выпустила стейблкоин, привязанный к офшорному китайскому юаню (CNH).

В январе 2020 года компания объявила о запуске нового токена, обеспеченного золотом. Tether Gold (XAUT) «представляет собой право собственности на одну тройскую унцию физического золота в конкретном слитке». Стейблкоин будет доступен на блокчейнах Ethereum (протокол ERC-20) и Tron (TRC-20). Золотое обеспечение токена будет находиться в швейцарском хранилище.

В феврале 2020 года Tether выпустила привязанный к доллару США стейблкоин на блокчейне Algorand 2.0. Благодаря партнерству Tether воспользуется технологией стандартизированных активов (ASA). Последняя открывает широкие возможности для токенизации и выпуска «активов любого типа» на блокчейне Algorand. Разработчики Algorand работают над блокчейном на базе алгоритма консенсуса Proof-of-Stake.

20 марта 2020 года состоялся запуск Tether (USDT) на базе блокчейна Bitcoin Cash. С этой целью разработчики задейстововали Simple Ledger Protocol, позволяющий выпускать токены поверх сети BCH.

Подписывайтесь на канал Forklog в YouTube!

Подписывайтесь на ForkLog в социальных сетях

Насколько перспективным выглядит сейчас токен XAUT от Tether?

Криптобиржа XT.com, которая заявляет о себе как о первой в мире социальной торговой площадке, включила в свой котировальный список обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAUT) от компании Tether. В текущей ситуации, когда цифровые валюты оказались в сложном положении из-за повышенного внимания к ним со стороны американских регуляторов, какие перспективы открываются перед этим токеном?

Новые возможности

Компания Tether, эмитент наиболее популярного на крипторынке стейблкоина USDT, запустила криптовалюту Tether Gold еще в 2020 году. Рыночная стоимость этого токена привязана к цене тройской унции золота, физически находящегося в швейцарском хранилище. В настоящая время рыночная капитализация этой криптовалюты составляет почти $480 млн, а цена достигает $1,93. Интерес к XAUT среди участников рынка в последнее время существенно вырос. Хорошей новостью для рынка стала информация о том, что цифровая торговая платформа XT.com, позиционирующая себя как первая в мире социально ориентированная биржа, провела листинг этого токена. Помимо открывающейся возможности торговать токеном с золотым обеспечением, пользователи площадки также смогут совершать сделки и с криптовалютой, чей рыночный курс стабилизируется в жесткой привязке к рыночной стоимости евро (EURT).

Яркое пятно

Рынок стейблкоинов в последние месяцы выглядит не очень позитивно, что связано, прежде всего, с повышенным вниманием к криптовалютам со стороны SEC США. На фоне жесткого давления американских регуляторов на цифровые активы токен USDT, который является одним из самых востребованных инструментов среди стейблкоинов, даже на время потерял свою привязку к доллару. Это стало крайне негативным сигналом для участников рынка, купивших стейблкоины. На фоне всего происходящего они начали искать альтернативные инструменты для вложения своих средств. И одним из таких активов стал как раз стабилизирующийся в привязке к золоту Tether Gold. Подтверждением интереса к нему стал тот факт, что ранее обменный сервис Simple Swap также добавил этот актив на свою платформу. Кроме того, торговать XAUT можно будет и на площадке Bitfinex P2P, запущенной в Латинской Америке известной криптобиржей Bitfinex. Скорее всего, участники рынка сейчас крайне благосклонно будут относиться ко всем активам, которые обещают оставаться стабильными — в том числе и за счет их привязки к цене золота. Золото традиционно считается «защитным» активом на непредсказуемом рынке, так что XAUT, в отличие от других стейблкоинов, может удержать свои позиции и найти новых покупателей.

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Наши телеграм-каналы:
Стартапы и технологии
Новые бизнес-тренды