Фьючерсы: чем отличаются последняя цена и цена маркировки
Фьючерсные контракты открывают пользователям доступ к криптовалютам без необходимости владеть базовым активом. Цена фьючерсного контракта зависит от спотовой цены базового актива. Спотовая цена — это текущая рыночная цена криптовалюты, по которой ее можно купить или продать с немедленным расчетом.
В идеале, цена фьючерсного контракта (последняя цена) следует за спотовой ценой базового актива. Однако это не всегда так, поскольку фьючерсные контракты имеют свою собственную динамику спроса и предложения, что часто приводит к различиям в ценах этих контрактов и базовых активов.
Поэтому при торговле на Binance Futures вы можете столкнуться с двумя различными ценами: последней ценой и ценой маркировки.
Что такое последняя цена
Последняя цена — это цена последней сделки по фьючерсному контракту. Другими словами, последняя сделка по конкретному контракту определяет его последнюю цену.
Стоимость бессрочного контракта , такого как BTCBUSD , основывается на базовом активе, которым в данном случае является биткоин . Эти контракты имеют свои объемы спроса и предложения, поскольку трейдеры постоянно покупают и продают их на Binance Futures. В результате контракт BTCBUSD может получить уникальную стоимость, которая будет отличаться от спотовой цены BTC.
Таким образом, последняя цена фьючерсного контракта может постепенно отклоняться от фактической цены основного актива, торгуемого на спотовом рынке . Чем больше объем торговли на фьючерсном рынке , тем значительнее расхождение цен.
Чтобы создать более стабильную и надежную структуру цен для бессрочных фьючерсных контрактов, Binance Futures полагается на цену маркировки.
Что такое цена маркировки
Цена маркировки — это предполагаемая истинная стоимость контракта. Она также известна как текущая рыночная стоимость (mark-to-market) и учитывает справедливую стоимость актива, что позволяет предотвратить ненужную ликвидацию в период рыночных колебаний. В Binance Futures цена маркировки используется для запуска процесса ликвидации позиций .
На Binance Futures цена маркировки контракта рассчитывается как среднее значение его последней цены и спотовой цены базового актива, чтобы избежать манипулирования ценами одной книги ордеров или биржи. Это позволяет сбалансировать и сгладить аномальные колебания цен в периоды высокой волатильности.
Цена маркировки используется в качестве ориентировочного значения для:
1. Ликвидации позиций
Ликвидация происходит, когда цена маркировки достигает цены ликвидации позиции. Использование цены маркировки защищает пользователей от несправедливой ликвидации, которая может произойти из-за краткосрочного колебания последней цены, в то время как спотовая цена на самом деле не достигла уровня ликвидации.
2. Нереализованного PnL
Цена маркировки используется в качестве ориентировочного значения для расчета нереализованного PnL , так как до закрытия позиции может быть сложно узнать фактическую реализованную прибыль. Это также обеспечивает точность расчета нереализованного PnL, чтобы избежать ненужных ликвидаций.
Если вы хотите лучше разобраться в технических аспектах цены маркировки, обратитесь к следующим статьям: Цена маркировки квартальных фьючерсов USDⓈ-Margined , Цена маркировки и индексная цена контрактов Coin-Margined .
Последняя цена и цена маркировки
Давайте проведем следующую аналогию, чтобы было проще понять разницу между последней ценой и ценой маркировки: цена маркировки — это как средняя цена бензина во всей стране, а последняя цена — цена за литр бензина, которую вы платите на конкретной заправке недалеко от вашего дома.
Цена маркировки не используется в реальной торговле и может рассматриваться как индикатор, который отслеживает риск позиции, в то время как последняя цена является основной рыночной ценой, по которой торгуют пользователи.
Чтобы переключиться с последней цены на цену маркировки и наоборот в мобильном приложении Binance, следуйте шагам на изображении ниже.
Чтобы переключиться с последней цены на цену маркировки и наоборот в браузере компьютера, следуйте шагам на изображении ниже.
Заключение
На Binance Futures цена ликвидации контракта всегда является ценой маркировки, поскольку она представляет более надежный и стабильный инструмент измерения стоимости. Важно отметить, что цена маркировки — это только средняя цена, а не фактическая цена, по которой осуществляется торговля на фьючерсном рынке.
Для получения дополнительной информации изучите следующие статьи:
Что такое цена маркировки и индекс цен фьючерсов USDⓈ-Margined
Цена маркировки — это механизм, который используют в торговле криптовалютными фьючерсами на Binance для обеспечения справедливости и точности их цен.
Индекс цен позволяет регулировать риски, связанные с волатильностью цен и манипулированием рынком. Это стабильный справочный показатель. В отличие от последней цены актива индекс цен учитывает цены на нескольких биржах. Узнать больше об отличии цены маркировки от последней цены можно в этой статье блога.
На платформе Binance Futures цена маркировки контракта определяется с учетом нескольких факторов, таких как последняя цена фьючерсного контракта, серия цен бид1 и аск1 из книги ордеров, ставка финансирования и совокупное среднее значение спот-цены базового актива на основных криптовалютных биржах.
Индекс цен используется для расчета цены маркировки и основан на средневзвешенной спотовой цене актива на нескольких криптовалютных биржах.
2. Индекс цен фьючерсных контрактов USDⓈ-M
Что такое индекс цен фьючерсов USDⓈ-M
Индекс цен — основной компонент цены маркировки. Это средневзвешенное значение базового актива, прошедшего листинг на крупных спотовых биржах. Показатель отражает справедливую рыночную стоимость фьючерсного контракта и постоянно обновляется, чтобы учитывать изменения в спотовой цене актива или вес бирж, которые используются для расчета индекса.
На Binance индекс цен фьючерсных контрактов USDⓈ-M основан на ценах у бирж KuCoin, Huobi, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MXC, Bitfinex, Coinbase, Bitstamp, Kraken и Bybit.
Посмотреть информацию об индексе цен в режиме реального времени можно на сайте Binance.
Как рассчитать индекс цен для бессрочных фьючерсных контрактов
Индекс цен = сумма (процент веса биржи A * спотовая цена торговой пары на бирже А + процент веса биржи B * спотовая цена торговой пары на бирже B +. + процент веса биржи N * спотовая цена торговой пары на бирже N)
Определения
Процент веса биржи i = вес биржи i / общий вес
Общий вес = сумма (вес биржи A + вес биржи B+ . + вес биржи N)
Обратите внимание, что в случае резкого изменения цен или их отклонения от индекса Binance примет дополнительные меры защиты, включая, помимо прочего, изменение составляющих индекса.
Мы также принимаем дополнительные меры, чтобы избегать ошибок в отчетности по ценам на спотовых площадках, когда биржи приостанавливают работу или возникают проблемы с подключением:
- Отклонение одного из источников цен происходит, если последняя цена на определенной бирже отклоняется от медианной цены всех источников более чем на 5%. В таком случае стоимость моментально ограничивается множителем 1,05 или 0,95 от медианной цены в зависимости от того, в какую сторону произошло отклонение. Например, у индекса BTCUSDT на бирже A медианная цена равняется 20 000 USDT. Если отклонение +7%, учитываемая стоимость будет 21 000 USDT (20 000 * 1,05). Если отклонение -6%, учитываемая стоимость будет 19 000 USDT (20 000 * 0,95).
Эта регулировка происходит сразу же после того, как спотовая цена превышает порог отклонения. Отрегулированная цена вернется к изначальному значению, как только цена на бирже перестанет превышать порог отклонения в 5% от медианной цены всех источников. - Проблемы с подключением к бирже. Если Binance не может получить данные биржи или биржа не обновляла сведения по своим сделкам в течение последних пяти минут, ее вес при расчете средневзвешенного значения становится нулевым.
- Последняя защищенная цена. Когда для индекса цен и цены маркировки невозможно получить стабильный и надежный источник данных, то индекс цен для контрактов с одним его источником не будет обновляться. Для обновления цены маркировки будет использован механизм под названием «Последняя защищенная цена» до тех пор, пока не начнут поступать стабильные данные. С помощью этого механизма система сопоставления переключается на самую последнюю цену сделки по контракту в пределах определенного лимита, используя эту цену в качестве цены маркировки для расчета нереализованной прибыли, убытков и уровня ликвидации, чтобы предотвратить неоправданную ликвидацию.
Посмотреть последние справочные данные о биржах можно на странице индекса цен.
Примечание
- Кросс-курс. Для некоторых базовых активов, не имеющих прямых котировок, Binance использует синтетическую цену и вычисляет синтетический индекс с использованием кросс-курса, например для расчета цены LINK/USDT используются пары LINK/BTC и BTC/USDT.
- Binance оставляет за собой право обновлять справочную информацию об индексе цен в любое время без предварительного уведомления.
Индекс цен можно считать спотовой ценой. Давайте посмотрим, как вычисляется цена маркировки для всех расчетов нереализованного PnL. Обратите внимание, что реализованный PnL по-прежнему основан на фактических рыночных ценах исполнения.
3. Цена маркировки фьючерсных контрактов USDⓈ-M
По сравнению с ценами на бессрочные фьючерсы цена маркировки показывает настоящую стоимость контракта и менее волатильна в краткосрочном периоде. Binance использует цену маркировки для предотвращения неоправданной ликвидации и противодействия рыночным манипуляциям.
На платформе Binance Futures цена маркировки контракта определяется с учетом нескольких факторов, таких как последняя цена фьючерсного контракта, серия цен бид1 и аск1 из книги ордеров, ставка финансирования и совокупное среднее значение спот-цены базового актива на основных криптовалютных биржах.
Расчет цены маркировки и ставка финансирования тесно взаимосвязаны. Чтобы избежать неоправданной ликвидации, необходимо точно рассчитывать нереализованный PnL, поскольку от него напрямую зависит вероятность ликвидации. Настоящая стоимость бессрочного контракта определяется ценой базового актива, а индекс цен является средним всех цен на основных рынках. Индекс цен — это основной компонент цены маркировки.
Как рассчитать цену маркировки для бессрочных фьючерсных контрактов
Цена маркировки = медиана (цена 1, цена 2, цена контракта) **
Цена 1 = индекс цен * (1 + последняя ставка финансирования * (время до финансирования / период финансирования))
Определения
- Период финансирования указывается в часах и устанавливает, как часто пользователи платят комиссию за финансирование.**
- Время до финансирования — это время до следующего сбора комиссии за финансирование (в часах). Например, если период финансирования равняется восьми часам и последняя ставка финансирования была оплачена два часа назад, то время до следующего финансирования составляет шесть часов.
** Обратите внимание, что ставка финансирования — это платеж между владельцами коротких и длинных позиций. В таких транзакциях Binance играет роль только нейтрального посредника.
Цена 2 = индекс цен + скользящая средняя (5-минутная база) **
** Скользящая средняя (5-минутная база) рассчитывается как среднее бид- и аск-цены минус индекс цен до учета средней стоимости за последние пять минут. Рассчитывается каждые 5 секунд (60 точек данных).
Скользящая средняя (5-минутная база) = сумма [(Bid1_i + Ask1_i)/2 — PI_i] /60
Определения
- PI — это индекс цен на момент расчетов.
- Bid1_i, Ask1_i и PI_i записываются в пятиминутный период, в который данные собираются по истечении 0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 и 55 секунд после начала минуты. Всего за пять минут берется 60 точек данных.
** Вы можете посмотреть индекс цен для каждого фьючерсного контракта USDⓈ-M.
** Медиан. Если цена 1 < цена 2 < цена контракта, то в качестве цены маркировки будет использована цена 2.
Обратите внимание, что цена маркировки может отличаться от спотовой из-за экстремальной волатильности на рынке или отклонений у источников цен. В таких случаях Binance принимает защитные меры, например рассчитывает цену маркировки как цену 2.
Во время обновления или простоя системы, когда вся торговая активность приостановлена, для расчета цены маркировки будет по-прежнему использоваться ее формула, а скользящая средняя (5-минутная база) цены 2 будет равна нулю, пока система не возобновит работу.
Фьючерсы: чем отличаются последняя цена и цена маркировки
Фьючерсные контракты открывают пользователям доступ к криптовалютам без необходимости владеть базовым активом. Цена фьючерсного контракта зависит от спотовой цены базового актива. Спотовая цена — это текущая рыночная цена криптовалюты, по которой ее можно купить или продать с немедленным расчетом.
В идеале, цена фьючерсного контракта (последняя цена) следует за спотовой ценой базового актива. Однако это не всегда так, поскольку фьючерсные контракты имеют свою собственную динамику спроса и предложения, что часто приводит к различиям в ценах этих контрактов и базовых активов.
Поэтому при торговле на Binance Futures вы можете столкнуться с двумя различными ценами: последней ценой и ценой маркировки.
Что такое последняя цена
Последняя цена — это цена последней сделки по фьючерсному контракту. Другими словами, последняя сделка по конкретному контракту определяет его последнюю цену.
Стоимость бессрочного контракта , такого как BTCBUSD , основывается на базовом активе, которым в данном случае является биткоин . Эти контракты имеют свои объемы спроса и предложения, поскольку трейдеры постоянно покупают и продают их на Binance Futures. В результате контракт BTCBUSD может получить уникальную стоимость, которая будет отличаться от спотовой цены BTC.
Таким образом, последняя цена фьючерсного контракта может постепенно отклоняться от фактической цены основного актива, торгуемого на спотовом рынке . Чем больше объем торговли на фьючерсном рынке , тем значительнее расхождение цен.
Чтобы создать более стабильную и надежную структуру цен для бессрочных фьючерсных контрактов, Binance Futures полагается на цену маркировки.
Что такое цена маркировки
Цена маркировки — это предполагаемая истинная стоимость контракта. Она также известна как текущая рыночная стоимость (mark-to-market) и учитывает справедливую стоимость актива, что позволяет предотвратить ненужную ликвидацию в период рыночных колебаний. В Binance Futures цена маркировки используется для запуска процесса ликвидации позиций .
На Binance Futures цена маркировки контракта рассчитывается как среднее значение его последней цены и спотовой цены базового актива, чтобы избежать манипулирования ценами одной книги ордеров или биржи. Это позволяет сбалансировать и сгладить аномальные колебания цен в периоды высокой волатильности.
Цена маркировки используется в качестве ориентировочного значения для:
1. Ликвидации позиций
Ликвидация происходит, когда цена маркировки достигает цены ликвидации позиции. Использование цены маркировки защищает пользователей от несправедливой ликвидации, которая может произойти из-за краткосрочного колебания последней цены, в то время как спотовая цена на самом деле не достигла уровня ликвидации.
2. Нереализованного PnL
Цена маркировки используется в качестве ориентировочного значения для расчета нереализованного PnL , так как до закрытия позиции может быть сложно узнать фактическую реализованную прибыль. Это также обеспечивает точность расчета нереализованного PnL, чтобы избежать ненужных ликвидаций.
Если вы хотите лучше разобраться в технических аспектах цены маркировки, обратитесь к следующим статьям: Цена маркировки квартальных фьючерсов USDⓈ-Margined , Цена маркировки и индексная цена контрактов Coin-Margined .
Последняя цена и цена маркировки
Давайте проведем следующую аналогию, чтобы было проще понять разницу между последней ценой и ценой маркировки: цена маркировки — это как средняя цена бензина во всей стране, а последняя цена — цена за литр бензина, которую вы платите на конкретной заправке недалеко от вашего дома.
Цена маркировки не используется в реальной торговле и может рассматриваться как индикатор, который отслеживает риск позиции, в то время как последняя цена является основной рыночной ценой, по которой торгуют пользователи.
Чтобы переключиться с последней цены на цену маркировки и наоборот в мобильном приложении Binance, следуйте шагам на изображении ниже.
Чтобы переключиться с последней цены на цену маркировки и наоборот в браузере компьютера, следуйте шагам на изображении ниже.
Заключение
На Binance Futures цена ликвидации контракта всегда является ценой маркировки, поскольку она представляет более надежный и стабильный инструмент измерения стоимости. Важно отметить, что цена маркировки — это только средняя цена, а не фактическая цена, по которой осуществляется торговля на фьючерсном рынке.
Для получения дополнительной информации изучите следующие статьи:
Цена маркировки квартальных фьючерсов USDⓈ-M
Цена квартального фьючерсного контракта традиционно приближается к соответствующей спотовой ценой по мере приближения даты экспирации трехмесячного контракта. С приближением даты экспирации контракта цена маркировки начинает более точно отражать спотовые цены, а базисный компонент скользящей средней перестает учитываться при расчете цены маркировки. Это означает, что, когда наступит время экспирации, цена маркировки квартального фьючерсного контракта будет рассчитываться по-другому.
До даты поставки:
Цена маркировки = индексная цена + скользящая средняя (5-минутный период)*
Скользящая средняя:
* Скользящая средняя (5-минутный базис) рассчитывается как среднее бид- и аск-цены минус индекс цен до учета средней стоимости за последние пять минут. Рассчитывается каждые 5 секунд (60 точек данных).
Скользящая средняя (5-минутная база) = сумма [(бид1_i + аск1_i) / 2 – индексная_цена_i] / 60
В дату поставки:
i) Срок поставки превышает 1 час
Для примера возьмем BTCUSDT 0924:
Цена маркировки до 24 сентября 2020 года 09:59:59 МСК
= индексная цена + скользящая средняя (5-минутный период) *
*Скользящая средняя (15-минутный период) = скользящая средняя (бид1 + аск1)/2 — индексная цена), измеряется каждую минуту в течение 5-минутного интервала.
Обратите внимание:
Во время обновления или отключения системы, когда приостанавливается вся торговая деятельность, цена маркировки квартальных фьючерсов со сроком поставки более 1 часа рассчитывается следующим образом:
Формула расчета цены маркировки остается в том же виде, но с использованием бид1 и аск1 на момент остановки системы для расчета скользящей средней (5-минутный период), пока система не вернется в нормальное состояние.
Как рассчитать цену маркировки (срок поставки превышает 1 час)
Шаг 1. Расчет индексной цены
Предположим, Binance использует средневзвешенную цену; цены торговых пар BTCUSDT на выбранных биржах составляют 10 000 USDT, 10 001 USDT, 10 002 USDT, 10 003 USDT и 10 004 USDT соответственно.
Индексная цена = (10 000 + 10 001 + 10 002 + 10 003 + 10 004) / 5 = 10 002 USDT
Шаг 2. Рассчитайте скользящую среднюю для 5-минутного периода
Скользящая средняя (5-минутный базис) рассчитывается как среднее бид- и аск-цены минус индекс цен до учета средней стоимости за последние пять минут. Рассчитывается каждые 5 секунд (60 точек данных).
Скользящая средняя (5-минутная база) = сумма [(Bid1_i + Ask1_i) / 2 – PI_i] / 60
* Средняя цена = (Bid1 + Ask1) / 2
Чтобы вычислить скользящую среднюю, нужно взять *среднюю цену из книги ордеров и индексную цену за первую секунду каждой 5-ой секунды за последние 5 минут, тогда n=60.
Например, если необходимо рассчитать цену маркировки BTCUSDT 0924 в 15:30:00 МСК, то средняя и индексная цены: