Замещающие облигации что это такое

Как работают замещающие облигации и в чем интерес инвестора

Замещающие облигации — это выпущенные по российскому праву и обращающиеся внутри российской инфраструктуры облигации, которые инвестор может получить взамен еврооблигаций эмитента. Фактически это способ провести выплаты российским держателям средств, которые им причитаются по еврооблигациям, однако технически их провести невозможно из-за западных санкций.
Параметры замещающих облигаций должны быть аналогичны параметрам замещаемого выпуска еврооблигаций по сроку погашения, размеру дохода, календарю купонных выплат и номинальной стоимости. Прочие параметры эмитент может сохранить или скорректировать по собственному усмотрению, например, предусмотреть досрочное погашение или дополнительное поручительство. В правовом поле замещающие облигации регулируются указом президента РФ и Федеральным законом №292. Принципиальных различий между традиционными российскими корпоративными облигациями и замещающими для инвестора нет. В замещающих облигациях отсутствуют инфраструктурные риски в отличие от евробондов, так как хранятся они уже в РФ и не смогут быть заморожены, как и перечисления выплат по купонам или при погашении. Замещающие облигации могут получить не только россияне, но и нерезиденты из «недружественных» стран, но только по решению правительства.

Почему появились замещающие облигации

19.08.2022 12:16

Российские держатели евробондов при получении замещающих облигаций могут свободно ими распоряжаться. После замены инвестор вправе удерживать и далее локальные облигации в своем портфеле и получать выплаты по ним в соответствии с прежним договором по евробондам, говорит Чернов. «А у компании-эмитента остаются замороженные евробонды до лучших времен, пока не будут сняты санкции, так как в будущем инвестор вправе потребовать обратного обмена замещающих облигаций на евробонды», — отмечает он.

Кто заместил еврооблигации

• «Газпром Капитал» (22 выпуска);
• НК «ЛУКОЙЛ» (четыре выпуска);
• «Совкомфлот» (два выпуска);
• ХК «Металлоинвест»;
• «Борец Капитал»;
• ММК.

Из них 20 выпусков номинированы в долларах США, девять выпусков — в евро и по одному выпуску — в фунтах и швейцарских франках, говорится в обзоре БК «Регион». «Газпром Капитал» разместил 22 выпуска во всех четырех валютах, остальные в долларах США: четыре выпуска у «ЛУКОЙЛа», два выпуска у «Совкомфлота» и по одному выпуску у ХК «Металлоинвест», «Борец Капитал» и ММК.

На рынке замещающих облигаций в I квартале присутствовал единственный эмитент — «Газпром Капитал», который разместил шесть выпусков в долларах США на 4,3 млрд долларов, пять выпусков на 2,17 млрд евро, один выпуск в швейцарских франках на 168,2 млн, а также дополнительный выпуск на 117,65 фунтах стерлингов. Кроме того, в марте начался дополнительный выпуск в долларах США, который завершился 3 апреля на сумму 208,7 млн долларов.

Таким образом, в I квартале 2023 года было размещено около 41% от общего объема размещенных в 2022–2023 годах замещающих облигаций в долларах США, около 61% — в евро, около 29% — в фунтах стерлингов и 100% — в швейцарских франках, уточняется в обзоре БК «Регион».

Кому нужны замещающие облигации и как их купить

На текущий момент общий объем размещения замещающих облигаций в рублевом эквиваленте составил 943,7 млрд рублей, или 5,4% от общего объема рынка корпоративных облигаций в обращении, говорит Ермак. По его словам, такая динамика свидетельствует о наличии определенного интереса у инвесторов к замещающим облигациям, учитывая текущий дефицит валютных инструментов для вложения.

По мнению Чернова, для инвестора замещающие облигации гораздо более привлекательны, чем евробонды, так как они снимают риски блокировок, заморозок, невыплаты доходности по ним и номинала. «В текущей экономической реальности они могут быть более привлекательны и с точки зрения инвестиций на фоне обвалов мировых фондовых площадок, так как доходность таких облигаций, например, у «Газпрома» составляет 7–9% годовых», — говорит он.

13.09.2023 21:31

Спрос на замещающие облигации растет, о чем говорят их растущая цена и постепенное сокращение спредов, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк. «Однако достаточная ликвидность лишь у отдельных выпусков», — отмечает он.

По его словам, основная трудность с замещающими облигациями — низкая ликвидность большинства выпусков. «По некоторым из них проходит всего несколько сделок в день», — отмечает он. Для частного инвестора, не имеющего доступа к режиму переговорных сделок и размещающему свое предложение только в «биржевом стакане», это означает риск совершить сделку по невыгодной цене, объясняет Миронюк.

При этом конкретизировать доходность можно лишь к моменту погашения облигации, добавляет он. «Низколиквидный инструмент можно назвать рискованным для инвестора с небольшим инвестиционным горизонтом. В остальном это выгодный инструмент валютной диверсификации, так как номинал бумаг даже после замещения остается в иностранной валюте, но расчеты производятся в рублях», — уточняет он.

Когда заместятся все евробонды

Всего под действие закона о замещающих облигациях может подпасть около 100 выпусков еврооблигаций 30–40 российских эмитентов или компаний, которые имеют существенную часть активов в России, говорит Ермак.

Сейчас для компаний доступна подача упрощенной формы для замещения евробондов, поясняет Чернов. «Однако пока компании не спешат замещать евробонды, занимая выжидательную позицию в отношении отмены санкций, поэтому я пока не ожидаю замещения евробондов всеми российскими эмитентами», — заключает он.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, выбрать подходящего брокера, а также сравнить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.

Еще по теме:

Замещающие облигации

Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций.

Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций. Остальные параметры, например, даты выплаты купонов, могут отличаться.

Как выплачиваются купон и номинал?

Купоны и номинал замещающей облигации выражены в иностранной валюте, однако инвесторам они приходят в рублях. Пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты.

Например, 1 февраля 2023 года по замещающей облигации должны выплатить купон 10 $. Доллар по курсу Банка России в этот день стоил 70,517 ₽. Значит, владелец замещающей облигации получит: 10 × 70,517 = 705,17 ₽.

То есть доход по замещающим облигациям будет привязан к курсу валюты, в которой изначально торговалась еврооблигация.

Как заменить свою еврооблигацию?

Если у вас есть еврооблигация, по которой эмитент выпускает замещающую еврооблигацию, то мы оповестим вас в чате приложения Тинькофф Инвестиций — там же можно узнать сроки и сразу подать поручение на обмен.

Технически замещение еврооблигации происходит с помощью заключения двух сделок. Старая еврооблигация продается без комиссии, а замещающая еврооблигация покупается с комиссией 0,15% — на любом тарифе. Комиссия за покупку списывается в рублях.

Произойдет ли замещение еврооблигации, если нет рублей на брокерском счете

Замещение произойдет. Если рублей на брокерском счете окажется недостаточно, комиссия все равно спишется. Тогда количество рублей уйдет в минус, даже если не подключена маржинальная торговля.

Если сумма открытых маржинальных позиций и минуса по рублям меньше 5000 ₽, комиссий за минус по рублям не будет. Подробнее про комиссию за маржинальную торговлю

Как происходит обмен

На следующий рабочий день после завершения приема заявок на замещение в приложении Тинькофф Инвестиций появится лимитная заявка на покупку замещающей облигации.

Отменить эту заявку не получится. Еврооблигация будет заменена примерно в течение недели после завершения приема заявок.

Что будет, если отказаться от замещения?

Если в чате приложения Тинькофф Инвестиций вам пришло уведомление о возможности обменять свои еврооблигации, у вас есть право отказаться от обмена. Тогда выплаты по еврооблигациям продолжат поступать на заблокированные счета НРД в иностранных депозитариях. Получить их можно будет только после разблокировки этих счетов. Как долго будут действовать санкционные ограничения, пока неясно.

В свою очередь, замещающие облигации учитываются в российских депозитариях, поэтому выплаты по ним будут поступать без участия иностранных финансовых организаций.

После выпуска замещающие облигации торгуются на бирже как обычные ценные бумаги. Поэтому при желании вы можете не только заменить имеющуюся у вас еврооблигацию, но и купить замещающую облигацию на бирже — даже если у вас не было еврооблигации.

Для чего покупать замещающие облигации?

Замещающие облигации позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля без рисков блокировки бумаг.

Можно заработать на укреплении курса иностранной валюты. Цена замещающих облигаций и доход по ним привязаны к иностранной валюте: доллару США, евро, британскому фунту или швейцарскому франку. В долгосрочной перспективе эти валюты обычно дорожают по отношению к рублю. Покупая замещающие облигации, можно защитить свой капитал от ослабления рубля.

Например, номинал замещающей облигации — 1000 $, она торгуется за 100% от номинала при курсе 75 ₽ за доллар. Тогда ее текущая цена в рублях — 75 000 ₽.

Если через год облигация по‑прежнему будет стоить 100% от своего номинала, но курс доллара вырастет до 80 ₽, то цена облигации в рублях также вырастет — до 80 000 ₽.

Но может быть и обратная ситуация. Если рубль будет укрепляться по отношению к валюте, в которой номинирована облигация, то ее рублевая цена может снижаться.

Нет инфраструктурных рисков.

Как купоны, так и номинал пересчитываются по текущему курсу и выплачиваются в рублях, без участия иностранных финансовых организаций, а торги идут на Московской бирже. Как выплачиваются купоны и номинал

Это позволяет инвестировать в замещающие облигации без риска блокировки или неполучения дохода из‑за ограничений иностранных финансовых организаций.

Диверсификация портфеля по разным валютам с помощью замещающих облигаций позволяет сбалансировать портфель. Долгосрочные инвесторы стараются покупать активы, цены на которые идут в разные стороны. Это позволяет иметь стабильный портфель при любой экономической обстановке. Подробнее про диверсификацию

Например, обычно во время кризиса российские акции снижаются в цене, а иностранная валюта растет. Если купить актив, цена которого привязана к валюте, например замещающие облигации, то можно избежать сильных просадок портфеля даже в кризис.

Какие замещающие облигации можно купить в Тинькофф Инвестициях?

На момент обновления статьи 26 июня 2023 года больше всего замещающих облигаций выпустил Газпром, также вы можете купить замещающие облигации от компаний «Лукойл», «ММК», «Совкомфлот», «Металлоинвест» и «Борец». Как купить замещающие облигации

Количество замещающих облигаций будет увеличиваться каждый месяц, так как по Указу президента РФ российские компании с неисполненными обязательствами по еврооблигациям обязаны выпустить замещающие облигации до 1 января 2024 года.

Список замещающих облигаций Газпрома

Название	Валюта	Дата погашения	ISIN‑код
Газпром Капитал, БЗО26-1-Д	Доллар США	Бессрочная облигация, но эмитент может погасить ее 26 января 2026 года	RU000A105QW3
Газпром Капитал, БЗО26-1-Е	Евро	Бессрочная облигация, но эмитент может погасить ее 26 января 2026 года	RU000A105QX1
Газпром Капитал, ЗО23-1-Е	Евро	17 ноября 2023 года	RU000A105BL8
Газпром Капитал, ЗО24-1-Е	Евро	22 ноября 2024 года	RU000A105C51
Газпром Капитал, ЗО24-1-Ф	Британский фунт	6 апреля 2024 года	RU000A1059A6
Газпром Капитал, ЗО24-2-Е	Евро	24 января 2024 года	RU000A105GZ7
Газпром Капитал, ЗО25-1-Е	Евро	21 марта 2025 года	RU000A105VL6
Газпром Капитал, ЗО25-2-Е	Евро	15 апреля 2025 года	RU000A105WJ8
Газпром Капитал, ЗО26-1-Д	Доллар США	11 февраля 2026 года	RU000A105RG4
Газпром Капитал, ЗО26-1-Е	Евро	21 марта 2026 года	RU000A105WH2
Газпром Капитал, ЗО27-1-Д	Доллар США	23 марта 2027 года	RU000A1056U0
Газпром Капитал, ЗО27-1-Е	Евро	17 февраля 2027 года	RU000A105RZ4
Газпром Капитал, ЗО27-1-ФР	Швейцарский франк	30 июня 2027 года	RU000A105XA5
Газпром Капитал, ЗО27-2-Д	Доллар США	29 июня 2027 года	RU000A105JH9
Газпром Капитал, ЗО28-1-Д	Доллар США	6 февраля 2028 года	RU000A105R62
Газпром Капитал, ЗО28-1-Е	Евро	17 ноября 2028 года	RU000A105BY1
Газпром Капитал, ЗО29-1-Д	Доллар США	27 января 2029 года	RU000A105KU0
Газпром Капитал, ЗО30-1-Д	Доллар США	25 февраля 2030 года	RU000A105SG2
Газпром Капитал, ЗО31-1-Д	Доллар США	14 июля 2031 года	RU000A105JT4
Газпром Капитал, ЗО34-1-Д	Доллар США	28 апреля 2034 года	RU000A105A95
Газпром Капитал, ЗО37-1-Д	Доллар США	16 августа 2037 года	RU000A105RH2

Замещающие облигации: как получить выплаты по замороженным евробондам

Замещающие облигации — это локальные, то есть выпущенные по российскому праву и обращающиеся внутри российской инфраструктуры облигации, которые инвестор может получить взамен замещаемого евробонда.

Параметры замещающей облигации должны быть аналогичны параметрам замещаемого евробонда по сроку погашения, размеру дохода, купонному расписанию и номинальной стоимости (указ президента РФ от 05.07.2022 № 430 и Федеральный закон от 14.07.2022 № 292-ФЗ). Прочие параметры эмитент может сохранить или скорректировать по собственному усмотрению, как отмечала директор департамента листинга Московской биржи Екатерина Нагаева. В частности, к прочим параметрам могут относиться досрочное погашение, поручительство и другие.

Создание такого инструмента, как замещающая облигация, потребовалось из-за того, что российские компании-заемщики, занимавшие на иностранных рынках, потеряли техническую возможность проводить платежи по евробондам полностью либо их платежи перестали доходить в Национальный расчетный депозитарий (НРД) из иностранных депозитариев. Замещающие облигации позволяют восстановить платежи по облигациям в адрес российских инвесторов. Закон разрешает российским заемщикам до 31 декабря 2022 года без регистрации проспекта размещать облигации для замещения евробондов. Минэкономразвития подготовило поправки, которые должны продлить возможность выпуска эмитентами замещающих облигаций для замены евробондов до 31 декабря 2023 года, сообщил «Интерфакс».

Замещающие облигации номинированы в иностранной валюте, но расчеты проходят через российскую платежную инфраструктуру — в рублях по курсу Банка России на дату соответствующей выплаты.

Какие замещающие облигации уже выпущены

Всего под действие закона о замещающих облигациях может подпасть около 100 выпусков евробондов от 30–40 российских или имеющих существенную часть активов в России корпоративных эмитентов. По состоянию на 21 октября воспользовались возможностью выпустить замещающие облигации четыре российские компании: «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Совкомфлот» и «Металлоинвест».

Замещающие облигации «Газпрома»

Фото: Владислав Шатило / РБК

• GAZPRU 27 4,95 → «Газпром Капитал» ЗО27-1-Д;
• GAZPRU 24£ 4,25 → «Газпром Капитал» ЗО24-1-Ф;
• GAZPRU 34 8,625 → «Газпром Капитал» ЗО34-1-Д.

«Газпром» сообщил, что будет дополнительно информировать держателей еврооблигаций о дальнейших планах в отношении остальных серий бумаг. Всего у «Газпрома» 25 выпусков еврооблигаций.

«За голоса в поддержку предложенных изменений (об обмене еврооблигаций на российские замещающие облигации. — Прим. «РБК Инвестиций») инвесторы получат вознаграждение (Consent Fee) в размере €3,5 за каждую еврооблигацию номиналом 1000 долларов США или евро, если внесение изменений будет одобрено собранием владельцев еврооблигаций. Мы призываем инвесторов в еврооблигации «Газпрома» активно участвовать в этом и последующих голосованиях», — сообщил заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов.

Он отметил, что обмен еврооблигаций на российские долговые бумаги — это единственный способ получать выплату купона и номинала для инвесторов, чьи облигации хранятся в российских депозитариях. «Инвесторы, не подавшие вовремя заявки на обмен, будут по-прежнему иметь требования по получению платежей через иностранные клиринговые системы, которые с марта этого года не пропускают платежи российским инвесторам», — подчеркнул Садыгов.

Замещающие облигации ЛУКОЙЛа

Фото: Shutterstock

Нефтяная компания ЛУКОЙЛ проводит замену пяти выпусков еврооблигаций, по состоянию на 21 октября. Уже размещено или будет завершено размещение в ближайшие дни замещающих локальных бондов взамен следующих еврооблигаций:

• LUKOIL 23 → ЛУКОЙЛ ЗО-23;
• LUKOIL 26 → ЛУКОЙЛ ЗО-26;
• LUKOIL 27 → ЛУКОЙЛ ЗО-27;
• LUKOIL 31 → ЛУКОЙЛ ЗО-31;
• LUKOIL 30 → ЛУКОЙЛ ЗО-30.

Размещение облигаций планируется завершить в период с 19 октября по 1 ноября 2022 года в зависимости от выпуска. Оплата за замещающие облигации будет производиться еврооблигациями группы ЛУКОЙЛ.

Замещающие облигации «Металлоинвеста»

Фото: Пресс-служба «Металлоинвест»

Горно-металлургическая компания «Металлоинвест» завершила размещение одного выпуска замещающих облигаций по российскому праву:

• METINR 28 → «Металлоинвест» 028.

В «Металлоинвесте» заверили, что компания продолжит действовать в интересах всех держателей еврооблигаций и подтвердили свое намерение надлежащим образом исполнять свои обязательства.

Замещающие облигации «Совкомфлота»

Фото: «Совкомфлот»

Российская судоходная компания «Совкомфлот» завершила прием заявок от инвесторов и планирует завершить размещение замещающей облигации 24 октября. В частности, будет произведен обмен еврооблигации на замещающую:

• SCFRU 28 → Совкомфлот ЗО-2028.

«Совкомфлот» также планирует размещение замещающих облигаций в отношении второго выпуска еврооблигаций со сроком погашения 16 июня 2023 года (ISIN: XS1433454243) и будет дополнительно информировать держателей о сроках данного выпуска. Группа «Совкомфлот» подтвердила готовность в полном объеме исполнять свои обязательства и обозначила, что располагает необходимыми для этого финансовыми ресурсами.

Фото: «Совкомфлот»

Замещающие облигации других компаний

Группа ПИК провела размещение в рамках ранее зарегистрированной эмиссии с соответствующими своему евробонду параметрами, но меньшим объемом. «Предлагаемая облигация ПИК — это не отдельный класс активов, а обмен в рамках существующей программы, поэтому размещение ПИКа — это не замещающие бонды в чистом виде», — отметили аналитики телеграм-канала «PRO Облигации» в комментарии для «РБК Инвестиций».

«Совкомбанк» предложил держателям трех разных евробондов только один вариант замены локальной облигацией — ее параметры не совпадают по срокам погашения с замещаемыми бумагами, соответственно, она не может считаться замещающей облигацией.

На инертность эмитентов в вопросе замещения евробондов локальными бумагами обратили внимание в Ассоциации владельцев облигаций. Ассоциация направила на имя главы комитета по финансовому рынку Анатолия Аксакова обращение, в котором просит обязать все государственные и квазигосударственные компании выпустить замещающие облигации. Держатели еврооблигаций аргументировали свое обращение тем, что некоторые компании до сих пор не предприняли вообще никаких мер по выплатам, заняв выжидательную позицию по отмене санкций.

Завкафедрой инфраструктуры финансовых рынков НИУ ВШЭ Анна Кузнецова, выступая на конференции «Эксперт РА» «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту», отметила, что с замещающими бондами много проблем: инфраструктура не готова, процедуры не отлажены и только 10% эмитентов делают «честное замещение» или выкуп.

Телеграм-канал «PRO Облигации» провел анализ, насколько отличаются замещающие выпуски от оригинальных по ключевым структурным характеристикам. И пришел к выводу, что, за исключением требуемых законом параметров, по которым они должны быть идентичны замещаемым еврооблигациям, по остальным они довольно сильно отклоняются от первоначальных условий евробондов. В частности, у замещающих бондов отсутствуют ковенанты и нет послабления в виде грейс-периода. Также по ряду выпусков есть отличия по поручителям, но они лишь отражают структуру евробондов.

Ковенант — это соглашение между двумя или более сторонами, заключенное в письменном виде и заверенное печатью, согласно которому одна из сторон принимает на себя обязательства по совершению определенных действий или по воздержанию от их совершения. Например, компанию могут обязать больше не выпускать облигации, чтобы новые долговые бумаги не мешали выплатам по старым.

Грейс-период по облигациям — это период после наступления технического дефолта, в рамках которого эмитент может выплатить сумму задолженности по купону, выполнить оферту или погасить основную сумму долга.

Как получить замещающие облигации

Инвесторам, которые являются держателями еврооблигаций российских компаний и столкнулись с проблемами выплат по ним, следует регулярно посещать интернет-сайты соответствующих эмитентов. По практике, сложившейся на данный момент, некоторые эмитенты размещают подробные инструкции для держателей еврооблигаций, в которых прописывают, как можно их обменять. Там же, на сайте эмитента, инвесторы могут найти формы оферт для заполнения и подписания, список документов, который необходимо приложить, и контактные данные, куда их направлять. Такие документы могут располагаться в разделе «Акционерам и инвесторам» или с другим схожим по смыслу названием, а также внутри пресс-релизов в качестве прилагаемых документов.

Фото: «ЛУКОЙЛ»

В случае если брокер или депозитарий не планирует подачу групповой оферты от имени и в интересах своих клиентов, инвестору необходимо запросить у него предоставление данных для заполнения индивидуальной оферты, заполнить ее самостоятельно и направить эмитенту по указанным контактным данным. Также нужно попросить брокера/депозитарий подготовить поручение на перевод еврооблигаций, подписать его и подать брокеру/депозитарию. В случае необходимости обменять еврооблигации разных выпусков нужно будет заполнить оферту по каждому из них отдельно.

Помимо индивидуального согласия на обмен еврооблигации на замещающую облигацию, брокер или депозитарий могут оформить коллективную оферту с последующей подачей единой инструкции на подготовку поручения для перевода еврооблигаций от имени всех владельцев, выразивших желание на обмен.

Инвестору необходимо уточнить у брокера/депозитария, потребуются ли от него дополнительные действия для зачисления облигаций на счет депо после их зачисления на счет депозитария. В случае если облигации не зачислены на счет депо в течение одного рабочего дня с даты окончания размещения, инвестору следует обратиться к брокеру/депозитарию.

Инвестировать ли в замещающие облигации

По состоянию на сентябрь замещающие облигации заняли 3%, или ₽0,66 трлн, рынка корпоративных российских облигаций по объему в обращении, сообщил директор департамента долгового рынка Московской биржи Глеб Шевеленков в ходе конференции «Эксперт РА» «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту».

Фото: Московская биржа

Анна Кузнецова назвала замещающие облигации одним из инструментов, который может быть интересен инвесторам в поиске валютной доходности.

Генеральный директор УК «АриКапитал» Алексей Третьяков считает, что замещающие облигации стали главной причиной снижения цен на российские суверенные еврооблигации. Из-за текущей коррекции доходность российских еврооблигаций выросла до минимально приемлемого справедливого уровня 5–6% по суверенным выпускам.

«Снижение цен по суверенным российским еврооблигациям, торгующимся на ММВБ, за последнюю неделю составило до 5%. Например, выпуск Russia 2030 снизился с 107% до 102% от номинала, что означает рост доходности к погашению с 3,9% до 5,6% годовых. В некоторых выпусках, например RUSSIA 2.65 27.05.2036 EUR или RUSSIA 1.85 11/20/32, появляются предложения на продажу по ценам ниже 80% от номинала», — приводит цифры эксперт.

Увеличение предложения валютных облигаций в процессе выпуска замещающих облигаций на рынок, по мнению Третьякова, может некоторое время давить на цены, предлагая инвесторам хорошие доходности — выше альтернативных вариантов валютных вкладов или рублевых облигаций аналогичных эмитентов. «Но в дальнейшем вряд ли российские компании будут заинтересованы в валютных заимствованиях по таким ставкам, поэтому у инвесторов сейчас могут появиться интересные инвестиционные возможности», — добавил Третьяков.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Ольга Копытина