Обзор европейской компании Vonovia SE
На фоне коррекции перегретого рынка США, всё больше внимания к себе привлекают акции Европейских компаний.
Интересным направлением для инвестиций мы видим строительный сектор.
Лидером в этой отрасли является компания Vonovia SE ( $VNA@DE ).
Vonovia — немецкая компания, владеющая и управляющая жилой недвижимостью. Основана в 2001 году в Дюссельдорфе в результате объединения немецкой компании Deutsche Annington (дочерняя компании японской Nomura Holdings) и люксембургской GAGFAH, берущей своё начало с 1918 года.
Акции компании входят в индексы DAX, STOXX Europe, MSCI Germany и ERPA. Более 45% акций находятся в широком доступе, а крупнейшим акционером является является BlackRock ( $BLK ) — 9.01%, второй акционер — Норвежский инвестиционный фонд — 6,32%.
Бизнес компании основан на строительстве нового жилья и сдачи его в аренду. На текущий момент компания располагает фондом в 416 000 квартир в Германии, Швеции и Австрии, в дополнении к квартирам компания сдаёт парковочные места и гаражи, чтобы сделать жизнь арендаторов приятной.
В последние годы компания уделяет повышенное внимания одиноким и пожилым людям, создавая для них безбарьерные и соответствующие возрасту квартиры.
На текущий момент уровень не проданных квартир составляет всего 2,8%��.
Как и все Европейские компании Vonovia ориентирована на углеродную нейтральность, так к 2050 году компания планирует снизить количество выбросов CO2 до 0. Уже сейчас Vonovia вырабатывает около 14,5 миллионов кВтч солнечной энергии ежегодно и в то же время экономит около 7000 тонн CO2. Кроме того, с 2015 года Vonovia сэкономила более 370 000 тонн CO2 за счет модернизации энергетических установок.
В мае 2021 года Vonovia заключила соглашение с Deutsche Wohnen, о слиянии. В рамках сделки на 18 млрд € будет создана компания с более чем 500 000 квартир по всей Германии и общей стоимостью недвижимости около 90 евро. €. По словам Vonovia, ожидается, что поглощение будет завершено к концу августа.
Аналитики ещё не в полной мере оценили потенциал будущей компании.
Посмотрим на финансовые показатели компании в текущем виде:
Рыночная капитализация компании 31,19 млрд.€
Котировки на момент написания 54,22€
Несмотря на локдаун Vonovia показывает стабильное начало 2021 года.
��Скорректированная EBITDA выросла на 11,0% до 506,1 млн евро в 2021 году (1 кв. 2020 года: 456,1 млн евро).
��Операционная прибыль (FFO) выросла на 14,1% до 382,9 млн евро (1 кв. 2020 года: 335,5 млн евро). В частности, положительный эффект оказали органический рост за счёт нового строительства и модернизации.
�� YahooFinance считают, что компания перекуплена и среднее прогнозное значение составляет 47,84€, simplywall.st также, отмечают перекупленность и видят справедливую цену в 27,32€
�� Аналитики прогнозируют снижение прибыли г/г на 23,2%
�� P/E 9,1 (отрасль 15,6)
�� P/B 1,2 (отрасль 1,3)
Немецкий арендодатель Vonovia купит конкурента Deutsche Wohnen за €19 млрд. Это крупнейшая сделка на рынке жилой недвижимости в Европе
Две крупнейшие немецкие компании в сфере недвижимости Vonovia SE и Deutsche Wohnen решили объединиться. Сделка на €19 млрд станет крупнейшей в истории на рынке недвижимости Европы, пишет Bloomberg.
Ключевые факты
- Vonovia заплатит всего €53,03 за акцию Deutsche Wohnen.
- Компании планируют экономить €105 млн в год благодаря совместному управлению портфелями активов.
- Исполнительный директор Майкл Зан и финансовый директор Deutsche Wohnen Филипп Гросс будут назначены членами правления Vonovia после слияния.
- Vonovia уже в третий раз пытается приобрести Deutsche Wohnen. Предыдущая попытка потерпела неудачу в феврале 2016 года, после того как Vonovia не смогла получить достаточной поддержки со стороны инвесторов в Deutsche Wohnen.
- На этот раз Зан заявил об уверенности в том, что более 50% акционеров Deutsche Wohnen согласятся на сделку.
- Общая рыночная оценка объединенной компании составит около €47 млрд, пишет Reuters.
Контекст
Vonovia и Deutsche Wohnen являются самыми крупными арендодателями жилья в Германии. Вместе они контролируют более 500 000 квартир. Их объединение вызвало негатив активистов, особенно в Берлине, из-за укрепления власти крупных собственников недвижимости.
В последние годы немецкие арендодатели сталкивались с общественным давлением из-за роста цен. Deutsche Wohnen стала основной мишенью активистов после приобретения большого количества социального жилья, которое было выставлено на продажу городом для уплаты государственного долга.
За последние два десятилетия найти дом в столице Германии стало все труднее. С 2009 года цены на аренду жилья во многих районах выросли более чем вдвое. Это заставило местные власти установить ограничения на повышение арендной платы в 2020 году. Однако Конституционный суд отменил это решение в прошлом месяце.
Хотя Берлин является эпицентром проблемы, арендная плата растет в городах по всей Германии, а доступное жилье стало лозунгом на предвыборных кампаниях.
Чтобы обеспечить политическую поддержку соглашения, Vonovia SE и Deutsche Wohnen пообещали ограничить регулярное увеличение арендной платы до 1% в год в Берлине в течение следующих трех лет. Также соглашение включает уступки городу и арендаторам – Vonovia планирует продать правительству Берлина около 20 000 квартир, находящихся в ее собственности, и построить около 13 000 новых.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
Vonovia SE (VNAn)
Получите подробную информацию о компании Vonovia SE, включающую общие сведения (отрасль, сектор, количество сотрудников и тип акции), а также контактную информацию и сведения о руководстве.
Сотрудники
Vonovia SE является немецкой компанией по продаже жилой недвижимости. Она ведет свою деятельность через три сегмента: аренда, бизнес с добавленной стоимостью и продажи. Сегмент Аренда объединяет бизнес-деятельность, направленную на управление недвижимости , повышающее её ценность. Сегмент Бизнес с добавленной стоимостью включает ориентированные на клиента услуги, которые связаны с арендным бизнесом или влияют на него. Сегмент Продажи объединяет все продажи недвижимости из портфеля Компании. Он включает в себя индивидуальную продажу квартир из субпортфеля Privatize и продажу целых зданий или участков земли из нестратегических и непрофильных субпортфелей.
Контактная информация
Адрес UniversitAetsstrasse 133
Bochum , 44803
Germany
Телефон 49 234 314 0
Факс 49 234 314 1314
Руководители
| Название | Возраст | Год | Заголовок |
|---|---|---|---|
| Matthias K. Hunlein | 62 | 2022 | Independent Supervisory Board Member |
| Jurgen Fenk | 57 | 2022 | Independent Supervisory Board Member |
| Hildegard Muller | 56 | 2013 | Independent Supervisory Board Member |
| Clara-Christina F. T. Streit | 55 | 2013 | Independent Chair of Supervisory Board |
| Christian Ulbrich | 57 | 2014 | Independent Supervisory Board Member |
| Florian Funck | 52 | 2014 | Independent Supervisory Board Member |
| Ariane Reinhart | 54 | 2016 | Independent Supervisory Board Member |
| Vitus Eckert | 54 | 2018 | Independent Deputy Chairman of Supervisory Board |
| Daniela Gerd Tom Markotten | 49 | 2023 | Member of Supervisory Board |
Правила дискуссии
Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.
На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.
Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
- Размещение ссылок, рекламы и спам;
- Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
- Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
- Разжигание межнациональной и расовой розни;
- Комментарии, состоящие из заглавных букв;
- Допускаются комментарии только на русском языке;
Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.
Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.
Я прочитал и принимаю правила комментирования на Investing.com.
Обсуждение VNAn
Ваш комментарий по инструменту: Vonovia SE
Вы действительно хотите удалить этот график?
Опубликовать также в :
Заменить данный график на новый?
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Алекс Вронский 04.10.2023 7:38
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Возможно опять на 15 идёт, фонды сливки сняли, прибыль на 2023 зафиксировали, но это не точно, октябрь покажет силу или слабость
Kobras Kehra 20.06.2023 7:38
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
19.06.23 Зашли бумаги по программе реивестирования дивидендоа. Цена 16,12€.
Kobras Kehra 31.05.2023 19:27
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
31.05.2023 Подкупил сегодня по 16.50€.
Kobras Kehra 19.05.2023 8:33
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
19.05.23 Оформил подписку на прямую конвертацию дивидендов в акции
maks vasiliuk 19.05.2023 8:33
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
на какую цену ты расчитываешь? просто интересно
Kobras Kehra 19.05.2023 8:33
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Цену подписки или цену акцмй в будущем, что за цену уточни.
maks vasiliuk 19.05.2023 8:33
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Kobras Kehra 19.05.2023 8:33
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Скажем так, начну суетится от 30€ и выше.
Алекс Вронский 19.05.2023 8:33
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Лучше покупать самостоятельно, при падении, в период выплаты дивидендов
Алекс Вронский 05.05.2023 18:41
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
18 мая дивиденды
Kobras Kehra 04.05.2023 17:03
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
04.05.23. Докупаю по 18,20€
Mikhail Bolotnikov 29.03.2023 10:31
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А она точно не банкрот?)
Kobras Kehra 29.03.2023 10:31
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Kobras Kehra 28.03.2023 21:51
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
28.03.23 Взял сегодня по 16€
Алекс Вронский 28.03.2023 11:02
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
5%дивиденды, цена 16.39 на 28.03.2023
Вы действительно хотите удалить этот график?
Заменить данный график на новый?
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку
Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?
После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.
%USER_NAME% добавлен в ваш черный список
Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.
Пожаловаться на комментарий
Я считаю, что данный комментарий:
является рекламой или спамом содержит оскорбление
Комментарий отмечен
Ваша жалоба отправлена модераторам.
Выбор вкладок
Товары Валюты Индексы Акции Облигации ETF Крипто
Выбрано: %COUNT%/4 Обновить
1д 1н 1м 6м 1г 5л Макс.
| Нефть Brent | 80,89 | -0,29 | -0,36% |
| Нефть WTI | 76,53 | -0,13 | -0,17% |
| Золото | 1.969,45 | +5,15 | +0,26% |
| Серебро | 23,665 | +0,127 | +0,54% |
| Платина | 906,00 | +4,00 | +0,44% |
| Палладий | 1.048,78 | +8,48 | +0,82% |
| Природный газ | 3,229 | +0,039 | +1,22% |
| EUR/USD | 1,0853 | +0,0007 | +0,06% |
| USD/RUB | 88,7260 | -0,7315 | -0,82% |
| EUR/RUB | 96,428 | -0,601 | -0,62% |
| GBP/USD | 1,2394 | -0,0024 | -0,19% |
| USD/TRY | 28,6898 | +0,0345 | +0,12% |
| USD/JPY | 151,33 | -0,02 | -0,01% |
| AUD/USD | 0,6496 | -0,0009 | -0,14% |
| РТС | 1.137,39 | +3,15 | +0,28% |
| Индекс Мосбиржи | 3.203,05 | -12,06 | -0,38% |
| US 500 | 4.501,4 | -1,5 | -0,03% |
| Dow Jones | 34.991,21 | +163,51 | +0,47% |
| DAX | 15.819,35 | +71,18 | +0,45% |
| FTSE 100 | 7.483,30 | -3,61 | -0,05% |
| Индекс USD | 104,265 | 0,000 | 0,00% |
| Сбербанк | 281,78 | -1,11 | -0,39% |
| Газпром | 166,00 | -0,46 | -0,28% |
| Норникель | 17.160,0 | +24,0 | +0,14% |
| ЛУКОЙЛ | 7.209,0 | -15,0 | -0,21% |
| Яндекс | 2.585,2 | -34,8 | -1,33% |
| Tesla | 242,84 | +5,43 | +2,29% |
| Apple | 188,01 | +0,57 | +0,30% |
Просмотренные котировки
| Название | Цена | Изм. | Изм.% |
|---|---|---|---|
| VNAn | 24,98 | +0,25 | +1,01% |
Добавить в список Добавить в список
Добавить в список (макс. 50)
Выбрать портфель:
| Название | Цена | Изм.% | Объём |
|---|---|---|---|
| Мечел | 335,72 | +2,01% | 20,97M |
| FLOT | 125,75 | +1,50% | 7,82M |
| Сбербанк | 281.72 | -0.41% | 6.94M |
| Мечел (прив.) | 383.15 | +5.35% | 5.99M |
| Распадская | 411,75 | -0,30% | 2,81M |
| Ozon Holdings | 2.727,00 | +0,72% | 457,01K |
| Яндекс | 2.587,2 | -1,25% | 368,79K |
| Название | Цена | Изм.% | Объём |
|---|---|---|---|
| НКХП ПАО | 1.042,00 | +18,14% | 454,40K |
| ТНС Энерго Нижний Новгород | 6.300,00 | +16,67% | 0,25K |
| Волгоградэнергосбыт | 17,480 | +16,53% | 470,00K |
| Липецкая ЭСК | 36.50 | +14.96% | 205.50K |
| ДЭК ОАО | 3,826 | +14,14% | 35,42M |
| TNS Energo Mariy El PAO | 91,90 | +11,94% | 37,10K |
| Волгоградэнергосбыт (прив.) | 11,820 | +11,72% | 588,00K |
| Название | Цена | Изм.% | Объём |
|---|---|---|---|
| RN Zapadnaya Sibir’ PAO | 270,80 | -6,36% | 542,39K |
| ИК РУСС-ИНВЕСТ | 167,90 | -5,83% | 155,01K |
| РБК ОАО | 7.48 | -3.38% | 1.35M |
| SPBE | 106,10 | -1,85% | 5,24M |
| МГТС (прив.) | 1.538,0 | -1,41% | 2,92K |
| Softline PAO | 152.44 | -1.33% | 465.93K |
| УК Арсагера | 14,23 | -1,18% | 1,42M |
Investing.com
Мобильное приложение
Мы в соцсетях
- Правила использования
- Политика конфиденциальности
- Изменить настройки cookies
- Предупреждение
© 2007-2023 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
- Зарегистрируйтесь БЕСПЛАТНО и получите:
- Уведомления в реальном времени
- Дополнительные функции в портфеле
- Настраиваемые графики
- Полную синхронизацию с мобильным приложением
VNA Vonovia SE
21% -10% за 6 мес.
Дата публикации: 2021-04-09
Плановое окончание: 2021-10-09
Фактическое закрытие: 2021-10-11
FREEDOM24 ( Рейтинг )
57.9
Вход
51.84
Цена
Цель
Инвест-идея Vonovia SE
Рост благодаря улучшению экономической обстановки и тренду на уменьшение выбросов CO2
О компании Vonovia SE
Vonovia SE — одна из крупнейших немецких компаний в сфере жилой недвижимости.
Структура бизнеса Vonovia содержит три основных сегмента:
- предоставление жилой недвижимости в аренду;
- Value-Add бизнес — модернизация и перепродажа зданий и сооружений;
- продажа недвижимости.
Портфель компании состоит из 416 тыс. апартаментов, расположенных в Германии, Швеции, Австрии, Франции и Нидерландах.
В чем идея?
Заработать на акциях, которые могут вырасти благодаря налаженному бизнесу и ориентации на «зеленые» технологии.
Почему нам нравится Vonovia SE?
Причина 1: крупный игрок с эффективной бизнес-моделью и высокими темпами роста
Несмотря на локдаун и спад в мировой экономике, сегмент Real Estate, который состоит из зданий сооружений, земельных участков, продемонстрировал стабильность в 2020 году. Низкие ставки и программы финансового стимулирования, запущенные многими государствами, поддержали рынок недвижимости. Среди бенефициаров оказалась компания Vonovia — один из крупнейших представителей этого сегмента в Европе.
Компания показывает высокие темпы роста: с 2013 года Vonovia смогла существенно расширить собственный объем жилой недвижимости — со 180 тыс. до 416 тыс. апартаментов. При этом с 2017 по 2020 год справедливая стоимость портфеля недвижимости увеличилась с €33,4 млрд до €58,9 млрд, совокупный среднегодовой темп роста составляет более 15,2%. В основном Vonovia пополняет собственный портфель активов за счет проведения сделок по слиянию и поглощению, покупая другие Real Estate компании, или приобретая пул недвижимости. Основная доля активов приходится на Германию (86%), однако компания активно расширяет свое присутствие в Швеции и Австрии.
Помимо стремительного роста, значимая особенность Vonovia — огромный опыт в сфере недвижимости и диверсификация бизнеса. Основное направление компании — предоставление в аренду жилья, на долю которого приходится 52% доходов. В 2020 году у Vonovia доля свободных апартаментов, предоставляемых в аренду, составляла 2,4%. Для сравнения — последние 4 года данный показатель не поднимался выше 2,6%. Органический рост стоимости аренды оказался на уровне 3,1%.
Компания также преуспела в продажах жилья: в прошлом году средний уровень наценки к стоимости актива при продаже составлял 39,6%. Помимо этого, компания развивает собственные девелоперские проекты: в планах реализовать 37 тыс. апартаментов, чтобы пополнить собственный портфель для последующей сдачи в аренду и 9 тыс. апартаментов для продажи с ориентировочной стоимостью €3,1 млрд. Валовая рентабельность, Gross Margin, ожидается в диапазоне 20–25%. В прошлом году компания уже реализовала 1,44 тыс. апартаментов для аренды и 646 для продажи, а в 2021 году Vonovia планирует реализовать еще 1,5 тыс. апартаментов для аренды и 1 тыс. для продажи.
Менеджмент позитивно оценивает развитие компании в 2021 году. По их прогнозам, органический рост доходов от аренды жилья может оказаться в диапазоне 3–3,8%, доля свободных апартаментов не превысит 2,5%, а показатель справедливой стоимости портфеля недвижимости — Fair Value Step-Up — окажется на уровне 30%.
Таким образом, Vonovia смогла продемонстрировать устойчивость бизнеса в условиях пандемии, поэтому существует высокая вероятность, что компания продолжит расширять собственный портфель активов и демонстрировать высокие темпы роста, особенно на фоне восстановления европейской экономики.
Причина 2: применение экологичных энергосистем в апартаментах для снижения выбросов CO2
Дополнительный фактор роста и повышения конкурентоспособности Vonovia — план внедрения новых энергосистем с низким уровнем выбросов CO2 среди апартаментов компании. Совместно с Fraunhofer Institutes компания реализует трехлетний проект по разработке и тестированию новых технологий в данном направлении, чтобы предоставлять электроэнергию и отопление с нулевым выбросом углерода. Помимо этого, компания уже реализует несколько девелоперских проектов с применением этих технологий.
Основной стимул для развития «зеленого» направления — введение налога на выбросы CO2, который с 2021-го года будет составлять €25 за тонну, а к 2030 вырастет до €55. При этом немецкое правительство предоставляет субсидии домовладельцам на установку экологичных энергосистем, которые покрывают до 45% стоимости замены и достигают €120 тыс./апартаменты. Общий размер стимулирующей программы составляет €32 млрд с продолжительностью до 2030 года.
Таким образом, активное участие в программе снижения выбросов CO2 может способствовать дополнительному повышению лояльности среди клиентов к Vonovia, дополнительному росту стоимости активов (NAV) компании и повышению маржинальности по EBITDA в направлении Value-Add.
Причина 3: финансовое состояние
За прошлый год Vonovia смогла показать отличные результаты: выручка компании выросла на 6,3% до €4,37 млрд, а показатель Adj. EBITDA увеличился на 8,5% до €1,91 млрд. Маржинальность по EBITDA оказалась на уровне 43,7%, что выше среднеотраслевого уровня. Размер средств от операционной деятельности (FFO) группы достиг €1,35 млрд, что на 10,6% больше прошлогоднего результата; FFO на акцию составил €2,38.
У компании умеренный уровень долговой нагрузки относительно аналогичных компаний: размер чистого долга составляет €24 млрд. Показатель Net Debt/EBITDA высокий — 12,3x, однако Loan to value (LTV, коэффициент «кредит/залог») находится на уровне 41,1%, а Interest Cover Ratio (коэффициент покрытия процентов) — 4,8х, что указывает на отсутствие проблем с обслуживанием долга. Основные характеристики долга таковы: средний уровень стоимости долга (Average cost of debt) — 1,4%, взвешенный срок погашения (Average maturity) составляет 7,9 лет. Агентство S&P присвоило рейтинг компании на уровне BBB+.
Во время последней презентации менеджмент компании представил оптимистичные прогнозы на 2021 год: ожидается выручка в диапазоне €4,9–5,1 млрд (средний рост 14,4%), Adj. EBITDA в диапазоне €1,975–2,025 млрд (средняя маржинальность на уровне 40%), Group FFO на уровне €1,415–1,465 млрд, при этом предполагается размер дивидендов в размере 70% от Group FFO.
На данный момент по мультипликаторам акции компании торгуются на следующих уровнях:
- Forward P/S — 6,5x;
- P/E — 9,7x;
- P/B — 1,34x.
По мультипликаторам P/E и P/B компания находится на привлекательных уровнях для входа.
В марте этого года несколько инвестиционных банков и компаний повысили свои оценки стоимости акций Vonovia:
- JPMorgan Chase — €62;
- Jefferies Financial Group — €66;
- The Goldman Sachs Group — €83,7;
- Deutsche Bank Aktiengesellschaft — €68;
- UBS Group — €70.