Что будет с активами инвесторов на СПб бирже?
С 3 ноября СПб биржа находится в SDN-листе США. Пока что площадка взяла паузу в торгах иностранными акциями, чтобы обсудить порядок действий с контрагентами. Как сами инвесторы оценивают риски и есть ли возможность вернуть иностранные бумаги?
—>
У СПб биржи сменился гендиректор. Вместо Романа Горюнова им станет нынешний заместитель руководителя торговой площадки Евгений Сердюков. Как говорится в пресс-релизе биржи, Сердюков в первую очередь продолжит работу с контрагентами по установлению порядка действий в условиях санкций.
Инвесторы отмечают, что СПб биржа оставалась единственным поставщиком ликвидности на российский рынок иностранных бумаг. На бирже листинговано более 60 российских бумаг и более 2 тысяч акций и депозитарных расписок иностранных компаний, а также ценные бумаги ETF. При этом инвесторы в разговоре с Business FM отмечают, что предпочитали держать там только бумаги «дружественных» стран. Продолжает частный инвестор Алексей Потапов:
Алексей Потапов частный инвестор «Я использовал эту площадку исключительно для того, чтобы на небольшой процент портфеля купить несколько бумаг на Гонконгской бирже через СПб биржу. Сейчас эти активы тоже оказались недоступными для торговли, но, так как для меня это некритично, я просто жду, что они в итоге решат. Здесь позитивный момент в том, что цепочка владения данными бумагами, по заявлениям самой же СПб биржи, выставлена через депозитарии дружественных стран, поэтому, по крайней мере напрямую, санкции не должны коснуться этой инфраструктуры. Но, с другой стороны, попадание в SDN-лист означает, что к этой инфраструктуре могут быть применены вторичные санкции. Поэтому, я думаю, они со своими зарубежными партнерами и консультируются, что делать. Я жду исхода. Самый негативный [сценарий] — это повторение ситуации прошлого года с заморозкой активов и понятно какими перспективами. Я пока считаю, что это не базовый сценарий, по крайней мере в части бумаг, которые были доступны через СПб биржу для покупки на Гонконгской бирже. Базовый сценарий — все-таки смогут возобновить торги. Вопрос только, в каком формате. Может быть, это будет окно для закрытия позиции. Может быть, это будет предложение куда-то переводить эти позиции, если нет желания, например, продавать».
Некоторые собеседники Business FM уверены, что, с большой вероятностью, вернуть свои активы инвесторам уже не удастся, однако отмечают, что знать этого наверняка пока нельзя. Многое будет зависеть от решения контрагентов биржи — решатся ли они работать с подсанкционным лицом? Источники Business FM отмечают, что решающим здесь может оказаться положение СПб банка, который выступает в качестве депозитария биржи. Если ее доля в управлении банком составит больше 50%, то иностранные депозитарии не станут проводить с ним сделки, и активы могут зависнуть.
Основной вопрос, который волнует инвесторов: была ли биржа готова к таким санкциям? Продолжает независимый финансовый эксперт и инвестор Максим Ульянов:
Максим Ульянов независимый финансовый эксперт и инвестор «Мне кажется, в текущей ситуации нужно просто смириться с ролью пассажиров и дождаться юридических заключений со стороны тех консультантов, которые оказывают поддержку Санкт-Петербургской бирже. В целом, мне кажется, здесь риска чуть меньше, чем при блокировке Национального расчетного депозитария. Я допускаю, что часть этих акций могут стать финансовой недвижимостью и что инвесторы будут их собственниками, но с непонятными перспективами по возможности распоряжаться этой собственностью. В целом я бы не стал посыпать голову пеплом раньше времени. Все-таки мне хочется надеяться, что большинство инвесторов, которые торговали в текущих условиях иностранными акциями в рамках собственного риск-менеджмента, понимали, что держать последние деньги в этих инструментах не стоит, что есть системный риск, который сейчас реализовался».
СПб биржа отменила запуск торгов гонконгскими акциями. Это 37 бумаг, среди которых Bank of Communications и China Railway Group Limited. Притом что еще 1 ноября планировалось, что с 8-го числа биржа начнет проводить торги этими новыми бумагами. В пресс-службе самой биржи утверждают, что главная и первоочередная задача сейчас — обеспечить доступ инвесторов к активам. А после выполнения этой цели она сосредоточится на торгах инвестиционными инструментами с расчетами в рублях.
Тем временем Мосбиржа с 8 ноября приостановит торги 11 открытыми инвестиционными фондами БКС. Фонды содержат иностранные акции и ETF.
Инвесторы запутались в разъяснениях
Какие вопросы возникли у игроков рынка по сделкам с иностранными акциями
Центробанк подтвердил, что россияне не могут торговать ценными бумагами за рубежом. Для этого необходимо разрешение правительственной комиссии, следует из ответа регулятора на запрос “Ъ FM”. Спор разгорелся в начале недели после публикации комментариев инвестиционных консультантов компании «Альфа-Капитал». На основании указа президента РФ Владимира Путина от 3 марта и дополнительного разъяснения Центробанка они пришли к выводу, что россияне не могут торговать активами на иностранных площадках без разрешения правительственной комиссии. Из ответа ЦБ следует, что ограничение теперь распространяется на все ценные бумаги.
Выйти из полноэкранного режима
Развернуть на весь экран
Фото: Антон Новодерёжкин, Коммерсантъ
“Ъ FM” попытался разобраться, что это значит и как повлияет на инвесторов. Управляющий партнер юридической фирмы Better Chance Александр Аничкин объясняет, что по букве закона инвесторам действительно нельзя заключать такие сделки. Но запрет вызывает у него вопросы:
Как могут измениться правила для игроков фондового рынка
«Был указ №81, согласно которому, сделки между россиянами и недружественными лицами требует правкомиссии. У ЦБ было право разъяснять этот указ. И в прошлом году регулятор разъяснил, что, если сделки в отношении ценных бумаг полностью рассчитываются за пределами России, то есть бумаги хранятся и поставляются в иностранных депозитариях, и деньги проходят по зарубежным счетам, то указ №81 не требует правкомиссии.
Но указ №138 гласит, что изъятие по зарубежным расчетам не применяется к сделкам в отношении российских ценных бумаг и еврооблигаций, то есть он не говорил об иностранных бумагах. Дальше уже ЦБ, поясняя указ №138, полностью отменил действие своего разъяснения, которое он выдавал в прошлом году.
Тут вопрос, конечно, интерпретации — что, собственно, имел в виду ЦБ. Потому что если регулятор возвращает нас к ситуации указа №81 без своего разъяснения от 2022 года, то получается, что россиянам действительно нельзя торговать с недружественными иностранцами ценными бумагами.
Действительно ли это та цель, которую преследовал Центробанк? Просто это выглядит немного нелогично, потому что год они это разрешали. Зачем преследовать, условно говоря, розничного инвестора, которому сам же ЦБ условно разрешил из России выводить по $1 млн в месяц за рубеж? Почему за эти деньги за рубежом нельзя купить иностранные ценные бумаги? Я думаю, вряд ли это была цель. То, что получилось в результате отмены прошлогоднего разъяснения ЦБ, создает некий буквальный риск для российского инвестора. В идеале, конечно, хотелось бы, чтобы Банк России донастроил свои разъяснения».
В разъяснениях ЦБ сказано, что сделки нельзя заключать с резидентами из недружественных стран. К таким Россия относит 49 государств. Однако при биржевой торговле инвестор не может знать, у кого он покупает бумаги и кому продает. Как это будет узнавать государство, и какие предъявлять претензии — неясно.
Впрочем, старший юрист коллегии адвокатов DelcrEdere Никита Тюрин полагает, что этот запрет можно считать формальным. В перспективе регулятор может вновь ввести исключение для операций с иностранными ценными бумагами, отмечает собеседник “Ъ FM”:
«Формально указ №138 касается российских ценных бумаг и так называемых квазироссийских акций. И именно в отношении них стояла задача запретить сделки, в том числе в иностранных площадках и на иностранных биржах, поэтому однозначно сказать, что и президент, и Центральный банк хотели бы запретить вообще все сделки с иностранными активами на иностранных площадках, было бы строго и не совсем справедливо. Поэтому, скорее всего, стоит ожидать каких-то более детальных разъяснений регулятора о том, что вот эти ранее действующие исключения, они все-таки продолжают применяться по отношению к иностранным активам.
Достаточно было бы дополнительного разъяснения от Центробанка. Указ для этого корректировать нет необходимости. И, скорее всего, так и произойдет, потому что очень маловероятно, что он хотел таким образом полностью запретить всю торговлю иностранными активами, по крайней мере, с использованием иностранных площадок.
Что думает регулятор об идее допустить подростков к торговле на бирже
Фактически, если это биржевые сделки, то есть которые совершаются на основании безадресных заявок, то понять, кто был контрагентом по такой сделке невозможно. Российский регулятор, скорее всего, не сможет проконтролировать, с кем такие сделки совершаются. Другое дело, что российские профессиональные участники рынка ценных бумаг могут с учетом наиболее консервативного толкования правового регулирования вообще прекратить торговлю на иностранных площадках, чтобы исключить даже потенциальные нарушения. И вот такого развития событий исключить, конечно, нельзя. В связи с этим, скорее всего, профессиональные участники обратятся за дальнейшими разъяснениями Центрального банка».
“Ъ FM” обратился за комментариями к нескольким российским брокерам, однако они категорически отказались отвечать на вопросы. До сих пор в их сервисах покупка зарубежных активов возможна, но только для квалифицированных инвесторов. Без возможности торговать на зарубежных площадках их статус будет не таким привлекательным, говорит глава инвесткомпании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин:
«Если российский гражданин покупает что-то за рубежом, он идет на риск. И здесь вопрос, где этот риск сработает или кто первый от него оградится. ЦБ, видимо, пытается стать преградой. Спроса со стороны инвесторов на иностранные активы я не вижу. Людьми руководит банальный страх. Кому-то что-то частично заблокировали, у кого-то это со знакомыми произошло.
Конфронтация между Россией и глобальным финансовым рынком нарастает. Я вижу спрос на активы, выраженные в иностранной валюте, в юане как наиболее кажущемся безопасным активе. Вот весь спрос. Теперь что касается квалов, мне кажется, данная категория сейчас максимально кастрирована. Думаю, что здесь будет следующая логика: раньше квалифицированным инвесторам можно было только самое «сладенькое» или самое «остренькое», а дальше можно будет направить массовый спрос в максимально интересные для государства имена».
Как уточнили “Ъ FM” в Центробанке, несмотря на запрет на проведение операций с ценными бумагами за рубежом, в дружеских юрисдикциях совершать подобные сделки можно без одобрения правительственной комиссии. Действующие правила вступили в силу 3 марта, но до сих пор о подобных претензиях регулятора известно не было.
Новости в вашем ритме — Telegram-канал «Ъ FM».
Владислав Викторов, Иван Якунин
- Владислав Викторов подписаться отписаться
- Иван Якунин подписаться отписаться
- Фондовый рынок подписаться отписаться
На фонде событий: покупателей иностранных компаний обяжут размещать на бирже 20% акций
Новые владельцы активов уходящих иностранных компаний, купившие их с дисконтом, должны будут размещать 20% приобретенных акций на бирже. Такое решение приняли комиссия и подкомиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций, рассказал «Известиям» министр финансов Антон Силуанов. Так власти планируют стимулировать финансовый рынок за счет создания большего количества инструментов, в том числе и для частных инвесторов. Это особенно актуально в связи с планами запустить программу долгосрочных сбережений, которая позволит россиянам копить на будущее. Эксперты считают, что такое решение может способствовать появлению стимулов на рынке ценных бумаг, но важно, каким будет механизм реализации и так ли много иностранных компаний покидает наш рынок навсегда.
Оставить долю
Инициативу о том, что российские компании при покупке активов уходящих иностранцев должны часть акций размещать на бирже, озвучила в середине мая на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Это даст некоторое разнообразие инструментов для инвесторов, пояснила она. И добавила, что этот вопрос обсуждается в рамках правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями, которая разрешает подобные сделки.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков
Как рассказал «Известиям» на ПМЭФ-2023 министр финансов Антон Силуанов, последнее решение (по состоянию на 16 июня), принятое на комиссии и подкомиссии по контролю за иностранными инвестициями, — российские инвесторы, которые покупают с дисконтом акции уходящей иностранной компании, должны будут в обязательном порядке 20% из них разместить на бирже.
— Тем самым мы планируем стимулировать финансовый рынок за счет создания новых возможностей для вложений, в том числе и граждан, — сказал глава Минфина, отвечая на вопрос, как можно мотивировать компании выходить на открытый рынок, чтобы у российских инвесторов, в том числе частных, было больше вариантов для вложения средств.
«Мы будем делать всё для того, чтобы запас в ФНБ оставался»
Министр финансов Антон Силуанов — о расходах из средств фонда, планах на народные ОФЗ и ИИС и долларе как дубине
Напомним, что комиссия и подкомиссия вправе санкционировать проведение сделок с недружественными резидентами, на осуществление которых весной 2022 года был введен запрет. Указанные органы рассматривают исключения из правил.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Кристина Кормилицына
Одно из условий для выхода недружественных нерезидентов из российских активов — дисконт к независимой оценке рыночной стоимости актива в размере не менее 50%. Также среди требований наличие рассрочки платежа на один–два года и добровольный взнос в бюджет не менее 10% от суммы сделки. ЦБ предложил использовать эти сделки и для того, чтобы повысить долю свободно обращающихся на фондовом рынке акций — она сейчас одна из самых низких в мире. Причем еще год назад на 80% покупателями этих ценных бумаг были иностранцы. Сейчас их заменили частные российские инвесторы. И они нуждаются в большем объеме инструментов, особенно учитывая тот факт, что власти планируют внедрять программу долгосрочных сбережений.
На полку прибыли: фондовый рынок имеет шанс перезапуститься
Как на этом выиграть частному инвестору
Правила применения
Опрошенные «Известиями» эксперты считают, что при правильной реализации решение о размещении 20% акций уходящих компаний может положительно отразиться на фондовом рынке, но всё зависит от механизма.
— Такое размещение могло бы быть полезным для повышения разнообразия финансовых инструментов на отечественном финансовом рынке. Очевидно, что сегодня на организованном рынке крайне мало ликвидных акций, что ограничивает инвестиционные возможности российских инвесторов, а в результате и интерес к рынку ценных бумаг в целом. Есть также большие сомнения в том, что мы увидим объемный рынок IPO, если не принимать подобных мер, — считает президент НАУФОР Алексей Тимофеев.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев
И младший директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Роман Андреев согласен, что инициатива ставит своими целями развитие отечественного фондового рынка, привлечение новых инвесторов и диверсификацию вариантов сбережений для граждан. — Полагаю, что при достойной реализации она может быть интересна рынку и в теории приведет к увеличению числа инвесторов, в том числе розничных, росту объемов торговли на фондовых площадках и развитию финансовой инфраструктуры, — сказал эксперт. Правда, на практике, проводя бытовые параллели, можно сказать, что увеличение ассортимента фруктов в супермаркете не всегда приводит к росту числа покупок, заметил он. — Инициатива интересная, но важна именно фактическая реализация: выбор актива, объем, цена и так далее. Полагаем, что регуляторы и финансовые власти могут запустить пилотный проект и точечно прощупать спрос инвесторов на такое предложение, — сказал представитель «Эксперт РА».
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Павел Бедняков
По его мнению, при макроэкономических шоках, проблемах у инвесторов со свободной ликвидностью и общем пессимизме эта инициатива может не привести к новым стимулам на рынке ценных бумаг. Но хорошие активы уходящих иностранных компаний, заметил он, могут быть реально интересны рынку, особенно если цены будут действительно предлагаться с дисконтом.
«Россия может привлечь в экономику 29,7 трлн рублей в 2023 году»
Первый замглавы Минэкономразвития Илья Торосов — об инвестициях в РФ, выходе отечественного бизнеса из офшоров и новой волне приватизации
Также важно отметить, что не все иностранные компании, которые покидают наш рынок, действительно хотят уйти навсегда. Например, ЦБ привел данные, что всего за период с марта 2022-го по март 2023-го было совершено около 200 сделок по продаже активов в РФ, при этом лишь 20% из них — сделки, связанные с продажей крупных иностранных активов (более $100 млн). Среди одобренных с октября 2022 года сделок всего пять предполагали фактические выплаты нерезидентам на сумму свыше $400 млн.
Покупка иностранных акций
Акции зарубежных компаний пользуются популярностью среди частных инвесторов. Они обеспечивают как правило более высокую доходность, чем российские бумаги. Несмотря на периодическое колебание котировок, акции лидеров мирового рынка в перспективе показывают стабильный рост, они идеально подходят для долгосрочных инвестиций. Важно и то, что у инвестора появляется возможность более широкого выбора: наряду с акциями российских «голубых фишек» он может включить в свой портфель иностранные акции, что делает его вложения более диверсифицированными и менее зависимыми от реалий нестабильной российской экономики, от влияния санкций и от многих других неприятностей. Покупка акций зарубежных компаний частным лицом — это валютные инвестиции, которые могут застраховать от обесценения рубля.
Как купить акции американских компаний?
Чтобы выйти на фондовый рынок США из России, инвестору понадобится посредник. Купить американские акции можно тремя способами:
С помощью российского брокера на Санкт-Петербургской фондовой бирже
Это наиболее простой способ купить иностранные акции для частного лица. Инвестору понадобится заключить договор с брокером — российское законодательство не позволяет совершать сделки напрямую. На фондовом рынке Санкт-Петербургской биржи насчитывается 42 профессиональных участника торгов.
Ассортимент акций иностранных компаний на Санкт-Петербургской бирже менее широкий, чем на американских (по состоянию на 1 ноября число зарубежных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже не превышало 500, тогда как на бирже NASDAQ торговались акции свыше 3,3 тыс. компаний, а на Нью-Йоркской фондовой бирже — более 2,4 тыс.), но в их числе крупные глобальные корпорации, такие как Google, Intel, Microsoft и Apple.
Порог входа на Санкт-Петербургскую биржу ниже, чем на американские биржи. Купить зарубежные акции легко — лоты на Санкт-Петербургской бирже очень маленькие, можно купить даже одну бумагу (например, один лот акций Microsoft, в который входит одна акция, на 1 ноября 2018 года стоил $105,5).
Российский брокер будет выступать налоговым агентом клиента — то есть, будет за него высчитывать и отчислять в бюджет налог с доходов от сделок с бумагами (доход с дивидендов инвестор декларирует самостоятельно).
Интернет-магазин ценных бумаг Freedom 24 позволяет совершать сделки с акциями американских компаний, торгующихся на Санкт-Петербургской фондовой бирже.
С помощью российского брокера на американских площадках
Большинство крупных брокерских компаний предоставляют доступ к иностранным биржам и обеспечивают поддержку клиентов на русском языке. За операции брокер берет комиссию, которая может быть фиксированной либо зависеть от типа актива, с которым проводились операции, и торгового оборота в день.
Чтобы получить доступ к полному перечню акций американских компаний через российского брокера, необходимо иметь статус квалифицированного инвестора. Чтобы стать квалифицированным инвестором, нужно соответствовать хотя бы одному из требований, предусмотренных законом о рынке ценных бумаг. В их числе наличие высшего экономического образования некоторых вузов (следует уточнить у брокера, подходит ли диплом), наличие профильных аттестатов или сертификатов (квалификационный аттестат специалиста финансового рынка/аудитора/страхового актуария, сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), сертификат Financial Risk Manager(FRM) и Certified International Investment Analyst (CIIA)), опыт работы в компании со статусом квалифицированного инвестора, опыт самостоятельного совершения сделок на рынке ценных бумаг, владение ценными бумагами на сумму от 6 млн руб. и так далее. «Фридом Финанс» оказывает содействие в получении статуса квалифицированного инвестора.
С помощью американского брокера на американских площадках
Основное преимущество такого способа в доступе к покупке полного спектра акций американских компаний.
Инвестор открывает брокерский счет и пополняет его со своего валютного счета, открытого в российском банке. Это довольно трудоемкий процесс: нужно быть готовым к тому, что брокер потребует письменное происхождение денег, которые инвестор вносит на счет, и документы, подтверждающие законность их получения.
Порог входа у американских брокеров начинается от $10 тыс. Помимо комиссий за совершение сделок иностранный брокер может брать отдельную плату за ведение брокерского счета, комиссию за перевод средств на российский счет, различные сборы бирж и так далее.
Американские брокеры, в отличие от российских, не выступают налоговыми агентами — отчитываться о полученных доходах перед российскими налоговыми органами инвестору придется самостоятельно.
Как купить акции иностранных компаний частному лицу
Самый простой способ — связаться с брокером по телефону и дать распоряжение на купить определенное число акций той или иной зарубежной компании. Аналогичное распоряжение можно направить по электронной почте.
Второй вариант — заняться процессом покупки самому, через интернет. Для этого необходимо установить программу, дающую доступ к торговому онлайн-терминалу, и покупать иностранные акции в режиме реального времени. Freedom 24 позволяет совершать сделки 24 часа в сутки через личный кабинет, устанавливать торговый терминал нет необходимости.
Как купить иностранные акции
Если инвестор не уверен в себе, либо же у него нет времени покупать зарубежные акции самостоятельно, он может воспользоваться услугой «Доверительное управление», которую предлагают почти все брокеры. Брокерская компания будет сама от вашего имени покупать или продавать акции иностранных компаний, руководствуясь вашими пожеланиями, например, если вы не хотите инвестировать в фаст-фуд или хотите, чтобы ваши акции продавали, когда их цена вырастет на определенную величину.