Как обосновать окупаемость и прибыльность проекта

Как обосновать сумму инвестиций в проект для инвестора

Качественное обоснование расходов на развитие проекта – лучший способ убедить инвестора в том, что его вложения принесут доход. Тут не помогут маркетинговые фокусы и лирические описания. Необходимо оценить реальные сроки окупаемости инвестиций, оценить проценты роста, спрогнозировать обороты на несколько лет вперед. Чем лучше обоснование суммы инвестиций и точнее расчет расходов на запуск проекта, тем выше вероятность получить одобрение и деньги.

Содержание статьи:

Дивидендные и венчурные инвестиции

Одна из самых сложных задач для начинающего стартапера – выбор вида инвестиций. От этого зависит вся дальнейшая работа по поиску и убеждению инвестора.

Разберемся, какие инвестиции бывают и чем они отличаются:

• Венчурные инвесторы ориентированы на быстрое получение дохода. Они выйдут из проекта, как только достигнут поставленной цели – достижение IPO, увеличение объема вложений в 2-3 раза. Такие инвесторы нацелены на быстрый и активный рост, чем больше – тем лучше. Минимальные требования по окупаемости инвестиций в этом случае – от 30% в валюте. Компания может показывать средние финансовые показатели, главное, чтобы ее стоимость кратно увеличилась.

• Вникать в развитии компании, обращать внимание на рост финансовых показателей будет дивидендный инвестор. Его задача – быстро вывести бизнес на самоокупаемость, получить доходность и положительную маржинальность. С ним вы будете строить компанию, а не выгодно продавать идею.

Статья “Кэш-ин и кэш-аут: в каком формате привлекать инвестиции в бизнес?”

Этапы развития компании и суммы инвестиций

• Работа стартапа начинается с уровня идеи и инвестиций типа FFF (friends, family, founders) – это сбор средств в ближнем круге, среди родных, друзей и других людей, готовых рискнуть не самой большой суммой, прекрасно понимая, что могут ее лишиться. Инвестиции на этом этапе начинаются со 100 000 рублей. Например, если взять в аренду оборудование и открыть шиномонтаж по франшизе, для начала бизнеса хватит и 350 тысяч. Чтобы открыть шинный центр с правкой дисков и сварочными работами, потребуется 1,5 млн. Большие вложения на старте слишком рискованны.

• Pre-seed – этап “пред-посева”. У вас есть продукт, который вы можете показать инвесторам, вы готовы проверить на практике, будет ли на него спрос. Суммы вложений зависят от сферы, в которой запускается стартап, технологической сложности, масштаба. Вложения начинаются от 500 000 рублей. Слишком большие деньги на этом этапе опасны, так как стартап только вырабатывает бизнес-модель и не может гарантировать доходность. Привлекая вложения в пределах нескольких миллионов, основателям необходимо понимать, каким будет доход через полгода-год и ориентироваться на эту сумму.

• Seed – выход продукта или услуги на рынок. На этом этапе необходимо учитывать расходы не только на разработку, но и на рекламу продукта. Вложения достигают $25 000 и более. Суммы зависят от локации бизнеса, целевой аудитории, финансовой модели.

• Раунд A – от $500 000. На этом этапе необходимо найти перспективные каналы продаж, подготовить запуск серийного производства. Необходимы средства на обеспечение материальных активов и наем команды.

• Раунд B – суммы растут, необходимые вложения “от и до” оценить сложно. На этом этапе уже определены драйверы роста, бизнес-модель устойчива и готова к масштабированию.

Как обосновать сумму инвестиций в проект для инвестора

Инвестор делает вложения только в тот проект, перспектива развития которого понятна, обоснована и рассчитана хотя бы на 3-5 лет вперед. Стартаперы же редко действуют по строгому плану, часто полагаются на везение и не могут гарантировать возврат инвестиций.

Как договориться? Четко обосновать сумму инвестиций и рассчитать рост вклада.

Статья “Ключевые метрики стартапа для инвестора”
Какой рост вклада интересует инвестора?

Варианты вложений денег существует множество – от банковских вкладов до игры на бирже. Бизнесу необходимо понятно объяснить, почему именно такой вариант интереснее, чем другие.

Для чего люди делают вложения своих денег? Чтобы они росли. Какой рост заинтересует инвестора? В 2022 году банки предлагали даже частным вкладчикам до 15-20% годовых по депозиту. Акций ПИФов могут за год показать рост 30-40%, а наиболее доходные паевые фонды в РФ за 2021 год показали рост 39-56%.

Если оценивать только доход в денежном выражении за год, то привлекательными представляются инвестиции не менее, чем под 50-60% годовых. То есть, за 3-4 года увеличение вложенных средств должно достигать 150-200%. Такой рост очень привлекателен, так почему найти инвестора так сложно?

Проблема в отсутствии гарантий. Миф о том, что из всех стартапов 90% закрывается в первый же год, уже развенчан. Но количество выживших проектов все равно не велико и в среднем не превышает 50%. Чтобы получить доход хотя бы в 50%, инвестору необходимо отбирать только те проекты, которые обещают как минимум 10-кратный рост в первые 5 лет.

Зачем инвестор спрашивает о планируемом через несколько лет обороте?

В России более популярно венчурное инвестирование. В этом случае вложения окупаются в короткий срок, еще до того, как компания выходит на уровень IPO (первая публичная продажа акций). Большинство продаж происходит через M&A (поглощение более крупными компаниями).

До момента выхода на рынок продажи акций за последние 10 лет в России доросли менее 10 стартапов. На западе ситуация аналогичная, 80% новых компаний просто покупаются более крупными и успешными. Разница только в том, что в 2021 году количество сделок M&A с участием российских компаний упал на 40% (по данным РБК). Инвестор зарабатывает не на развитии бизнеса, а на удачной перепродаже.

Это означает, что в обосновании суммы инвестиций стоит полагаться не на цену компании на IPO, а на тот рост стоимости, который возможен в ближайшем горизонте событий.

Определиться с этим показателем поможет внутренняя норма доходности бизнеса.

Средняя цена развивающейся компании оценивается суммой ее годового дохода. Учитывая возможные сценарии продажи в будущем, инвестор рассчитывает цену проекта примерно равной сумме дохода за 2-4 года. Компании с хорошим потенциалом роста могут легко преодолевать эту планку.

Как рассчитать внутреннюю норму доходности?

Базой для расчета доходности является ставка дисконтирования – процент, отражающий соотношение стоимости компании на момент инвестирования и ее будущего дохода. Формула для расчета довольно сложна и учитывает риски стартапа, инфляцию в стране, возможные ошибки менеджмента.

Ставка дисконтирования позволяет понять на сколько “сгорят” деньги инвестора через год, два, три. В России безрисковая процентная ставка по государственным облигациям в 2022 году колеблется на уровне 12-13%. Соответственно, внутренняя норма доходности должна превышать ставку дисконтирования и гарантировать инвестору возврат вложений с учетом их удешевления за истекший срок.

Этот показатель также называют ВСД, IRR (внутренняя ставка доходности или Internal Rate of Return). Чем выше этот показатель, тем привлекательнее проект для инвестора и больше его доходность с учетом рисков.

Рассчитать показатель можно с помощью специальных формул, которые можно найти в Excel или Google-таблицах.

Показатель IRR нужен для анализа бизнес-плана, чтобы разобраться, какой приток денег окупит инвестиции за конкретный срок. Если IRR выше ставки дисконтирования, проект можно считать надежным. Например, если ставка 15%, ВНД — 25%, положительная разница в 10% способна покрыть вероятные риски и обеспечить доходность.

Окупаемость бизнеса: способы расчета срока окупаемости проекта

Каждого инвестора интересует вопрос, когда его вложения окупятся и начнут приносить устойчивую прибыль. Для оценки эффективности инвестиций и используется показатель «срок окупаемости».

Определение окупаемости

Срок (период) окупаемости (Payback Period, PP) – это срок, который требуется для того, чтобы были полностью возмещены первоначальные инвестиции, вложенные в проект. То есть это тот период, после которого первоначальные вложения начнут генерировать стабильный денежный поток и позволят инвестору получать прибыль.

Срок окупаемости — один из ключевых параметров для принятия решения об инвестировании: стоит вкладывать деньги в проект или нет?

Преимущества и недостатки показателя

Показатель срока окупаемости является простым и понятным для понимания и расчета. Однако, несмотря на его удобство, он имеет ряд ограничений , а именно:

• не учитываются все риски, возникающие при инвестировании;
• не учитываются возможные паузы, которые будут неизбежно возникать при реализации проекта;
• не учитываются доходы, которые начнут поступать уже после момента выхода на запланированные объемы продаж/ производства.

Существует 2 способа расчета срока окупаемости:

• Простой (PP)
• Дисконтированный/ динамичный (DPP)

Простой срок окупаемости

Простой срок окупаемости рассчитывается по формуле:

PP= IC / CF , где

PP (Pay-Back Period) – простой срок окупаемости, выраженный в годах/ месяцах;

IC (Invest Capital) – сумма первоначальных инвестиций;

CF (Cash Flow) – ожидаемый среднегодовой (среднемесячный) денежный поток.

Расчет простого срока окупаемости будет корректным только при соблюдении следующих предпосылок:

• вложения являются единовременными и инвестируются на старте проекта;
• доход поступает стабильно и равными размерами (колеблется в пределах 5%);
• отчетный период является одинаковым.

Рассмотрим, как рассчитывается простой срок окупаемости на конкретных примерах.

Пример № 1

Общий объем инвестиций в открытие магазина: 900 тыс. руб. Предполагается, что среднегодовой доход будет составлять 300 тыс. руб. Необходимо рассчитать срок , за который окупятся вложенные средства.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Годовой доход, тыс. руб.	300	300	300	300	300
Денежный поток, тыс. руб.	-900	300	300	300	300	300
Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-600	-300	0	300	600

Из таблицы видно, что в год, когда вложенные средства сравнялись с накопительным денежным потоком, наступил срок окупаемости.

Посчитаем этот же пример с использованием указанной выше формулы:

Срок окупаемости = 900 тыс.руб. / 300 тыс. руб. = 3 года

Получим, что простой срок окупаемости составит 3 года.

Пример № 2

Будем использовать условия предыдущего примера. Однако, теперь магазин будет генерировать неравный доход. Задача – найти простой срок окупаемости.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Годовой доход, тыс. руб.		300	250	350	400	300
Денежный поток, тыс. руб.	-900	300	350	340	320	310
Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-600	-250	-90	230	540

В данном примере 4 года — минимальный срок, за который накопленный доход превысит первоначальные инвестиции.

Таким образом, на основе расчета можно сделать вывод, что в течение 4 лет магазин полностью себя окупит .

Конечно, это очень простые случаи, они не учитывают, что в процессе работы магазина неизбежно будут возникать издержки. Поэтому рассмотрим еще один пример.

Пример № 3

Условия те же самые, как и в примере № 1, но ежегодные издержки магазина составляют 100 тыс. руб.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Годовой доход, тыс. руб.		300	300	300	300	300
Годовые издержки, тыс. руб.		-100	-100	-100	-100	-100
Денежный поток, тыс. руб.	-900	200	200	200	200	200
Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-700	-500	-300	-100	100

Из таблицы видно, что срок окупаемости наступит между 4 и 5 годом работы магазина. Воспользуемся формулой для расчёта срока окупаемости с учетом издержек:

Срок окупаемости = Первоначальные инвестиции / (Доход — Издержки)
= 900 тыс. руб. / (300 тыс. руб. — 100 тыс. руб.) = 4,5 года

На основании данного расчета срок окупаемости магазина составит 4,5 года. Именно в это время все поступившие доходы покроют величину вложенных в магазин средств, а также ежегодные расходы магазина.

Дисконтированный срок окупаемости

На практике же доход поступает совсем не равными частями. Более того, ценность денег во времени меняется. Например, 100 рублей сегодня – это не те же 100 рублей через 5 лет. Фактор времени в простом сроке окупаемости не учитывается. Для расчета срока окупаемости с учетом изменения стоимости денег во времени и используется дисконтированный способ расчета.

Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости выглядит следующим образом:

DPP = ∑ n _i=1 CF_i / (1+r) i > IC , где

DPP (Discounted Pay-Back Period) — дисконтированный срок окупаемости, выраженный в годах/ месяцах;

CF (Cash Flow) – ожидаемые денежные поступления в конкретный период;

IC (Invest Capital) – сумма первоначальных инвестиций;

r – процентная ставка;

n – количество лет (месяцев) окупаемости.

Дисконтированный метод расчета основывается на приведении стоимости будущих доходов к сегодняшнему времени, то есть, сколько будут стоит будущие доходы в «сегодняшних деньгах». Делается это для того, чтобы снизить неопределенность. Ведь стоимость денег в будущем может измениться существенно, поэтому легче рассчитать будущие доходы на основе уже известных факторов.

Пример № 4

Рассмотрим дисконтированный способ расчета окупаемости инвестиций на уже знакомом примере. Ставку дисконтирования примем за 10%.

Период (год)	0	1	2	3	4	5
Инвестиции, тыс. руб.	-900
Денежный поток, тыс. руб.		300	300	300	300	300
Дисконт		(1+0,1)=1,1	(1+0,1) 2 =1,21	(1+0,1) 3 =1,33	(1+0,1) 4 =1,46	(1+0,1) 5 =1,61
Дисконтированный денежный поток		272,73	247,93	225,39	204,9	186,28
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.	-900	-627,27	-379,34	-153,94	50,96	237,24

Именно коэффициент дисконтирования (k) позволяет учитывать влияние времени на величину дохода.

k = 1 / (1+r) n , где

r — процентная ставка,

n — порядковый номер года от начала проекта.

Дисконтированный срок окупаемости магазина составит 4 года, а сумма всех поступлений за 4 года: 950, 96 тыс. руб. Именно за этот период сумма дисконтированных доходов покроет сумму первоначальных вложений.

! Важно отметить, что дисконтированный срок окупаемости всегда больше простого, так как уменьшение ценности денег во времени требует большего срока окупаемости (в рассмотренных примерах 4 года против 3-х лет). Также дисконтированный срок окупаемости более приближен к реальной жизни.

А теперь рассмотрим более реалистичный пример.

Планируется открытие точки формата «кофе с собой». Необходимо рассчитать срок окупаемости.

Для начала рассчитываем инвестиции на запуск бизнеса:

• проведение ремонта – 20 тыс. руб.,
• покупка кофемашины, мебели и сопутствующего оснащения – 100 тыс. руб.

Таким образом, общий объем инвестиций: 120 тыс. руб.

В ежемесячные расходы работы бизнеса входит:

• аренда помещения (2 кв. м.) – 12 тыс. руб.,
• оплата труда (посменная работа 2-х сотрудников) – 60 тыс. руб.,
• ежемесячное пополнение запаса ингредиентов (кофейные зерна, сливки, молоко и т. д.) и сопутствующих товаров для реализации (пирожные и т. д.) = 30 тыс. руб.

Итого ежемесячные расходы = 102 тыс. руб.

Теперь прикинем ожидаемый ежемесячный доход. Предполагается, что средний чек: 200 руб. Среднее количество покупателей в день: 25 чел.

Ожидаемая выручка точки за месяц = 200 руб. х 25 чел. х 30 дней (месяц) = 150 тыс. руб.

Рассчитаем простой срок окупаемости по формуле:

Срок окупаемости = Вложения / (Доход — Расходы)
= 120 тыс. руб. / (150 тыс. руб. — 102 тыс. руб.) = 2,5 месяца.

Таким образом, точка по продаже кофе с собой с учетом ежемесячных расходов окупится примерно за 2,5 месяца.

Итог. Какие выводы можно сделать?

Срок окупаемости — это показатель, на который ориентируются инвесторы перед принятием решения о целесообразности вложений в проект. Срок окупаемости позволяет инвестору сравнить альтернативные проекты и выбирать тот, который в большей мере соответствует его ожиданиям.

Считается, что, чем меньше срок окупаемости, тем лучше проект. Однако стоит заметить, что срок окупаемости зависит от специфики бизнеса и даже от региона работы. Например, бизнес по ногтевому сервису может окупиться уже через несколько месяцев, а для ювелирного магазина (бизнеса, который требует значительных вложений) срок окупаемости может составить несколько лет. Поэтому рекомендуется проводить более детальный анализ и внимательно подходить к принятию решения для исключения возможных просчетов.

Вам также будет интересно:

Как рассчитать рентабельность проекта: формула и примеры

Каждый бизнесмен, который собирается вложить деньги в развитие своего дела или сторонний проект, должен уметь посчитать выгоду. Разберем, как быстро и просто определить прибыльность будущего направления с помощью показателя рентабельности проекта.

Название показателя

• рентабельность проекта;
• коэффициент эффективности инвестиций;
• средневзвешенная ставка рентабельности;
• учетная доходность;
• средняя норма прибыли и другие.

Несмотря на обилие названий, сущность показателя остается неизменной: он определяет, сколько рублей может получить вкладчик за каждый рубль, инвестированный в конкретный проект.

Формула расчета

Есть три варианта расчета учетной нормы прибыли.

Вариант 1. Расчет по средней стоимости вложений

Применяется, если по ходу осуществления проекта все инвестиции будут списаны на расходы без остатка.

ARR = (чистая среднегодовая прибыль / ½ * общая сумма инвестиций) * 100%

Например. Предприятие планирует купить новое оборудование за 3 000 000 рублей. Срок его эксплуатации составляет три года. Ожидаемые расходы составят 1 500 000 рублей в первый год, а дальше будут возрастать на 4% ежегодно. Амортизация будет начисляться линейным способом, то есть каждый год на расходы будет списываться по 1 000 000 рублей. Налог на прибыль — 20%. Прогнозируемая сумма выручки по годам представлена в таблице.

Исходные данные для расчетов:

Таким образом, среднегодовая чистая прибыль = (400 000 + 512 000 + 307 000) / 3 = 406 000 рублей.

ARR = (406 000 / ½ * 3 000 000) * 100% = 27%

Вариант 2. Расчет с учетом остаточной стоимости имущества

Применяется, если нужно учесть остаточную стоимость актива. То есть разницу между его первоначальной стоимостью и суммой износа, начисленной за весь срок его использования.

ARR = (чистая среднегодовая прибыль / ½ * (первоначальные инвестиции - остаточная стоимость)) * 100%

Например. Предприниматель планирует купить производственную линию за 5 200 000 рублей. Износ будет начисляться линейным способом на протяжении пяти лет, то есть каждый год на расходы будет списываться по 1 000 000 рублей. Остаточная стоимость оборудования по истечении срока его эксплуатации составит 200 000 рублей. Прогнозируемая среднегодовая прибыль – 400 000 рублей.

ARR = (400 000 / ½ * (5 200 000 – 200 000)) * 100% = 16%

Вариант 3. Расчет по размеру первоначальных инвестиций

Применяется для оценки проектов, которые обеспечивают равномерный объем доходов на очень длительный или неопределенный срок. К таким проектам относится, например, покупка недвижимости, которую можно сдавать в аренду в течение многих лет.

ARR = (чистая среднегодовая прибыль / сумма инвестиций) * 100%

Например, компания планирует купить недвижимость и сдавать ее в аренду коммерческим предприятиям. Стоимость объекта нежилого фонда — 100 миллионов рублей. Ожидаемая среднегодовая сумма прибыли — 30 миллионов рублей. Подсчитаем рентабельность проекта.

ARR = 30 / 100 * 100% = 30%

Значение показателя в бизнес-планировании

Итак, рентабельность проекта отражает прибыльность объекта инвестирования. Чем она выше, тем больше прибыли получит вкладчик.

Величина показателя сравнивается:

• во-первых, с показателем рентабельности собственного капитала самого предприятия: учетная норма прибыли проекта должна быть выше;
• во-вторых, со среднеотраслевыми значениями рентабельности капитала (показателями конкурентов).

Например, рентабельность собственного капитала компании составляет 30%. То есть на 1 рубль, вложенный в свой бизнес, предприятие получает 30 копеек чистой прибыли. Руководству предложили поучаствовать в новом проекте, норма прибыли которого оценивается в 20%. Стоит ли компании принять предложение? Если других выгод вроде выхода на новые рынки или улучшения деловой репутации сделка не принесет, то не стоит. Ведь доходов от этого проекта будет меньше, чем может получить фирма от своей обычной деятельности.

Универсального значения учетной нормы прибыли не существует. Она зависит от отрасли, в которой планируется реализовать проект. Например, для сельского хозяйства норма прибыли в 15% — очень хороший показатель, он выше среднеотраслевой рентабельности капитала. А для строительства и 50% будет недостаточно.

Величина показателя должна соответствовать степени риска. Если инвестируется стабильное предприятие, давно и плотно занявшее свою нишу на рынке, норма прибыли на уровне среднеотраслевых значений считается хорошей. Но если вкладчику предстоит инвестировать новый инновационный проект, когда существует риск потери дохода или всех вложенных денег, норма рентабельности должна быть на порядок выше.

Если вкладчик выбирает самый доходный проект из нескольких, нужно рассчитать и сравнить нормы прибыли по каждому из них.

Преимущества и недостатки

Основное достоинство учетной нормы прибыли — простота расчета. С другой стороны, она не учитывает такие факторы:

Стоимость денег во времени
В данном случае деньги, поступающие на n-ый год реализации проекта, оцениваются по тому же уровню рентабельности, что и поступления в первый год. Один рубль сегодня стоит больше, чем через год. Деньги можно пустить в оборот и на конец года получить реальный доход. Если же инвестор сможет вернуть вложения только через несколько лет (проект с длительным сроком реализации), то он потеряет возможность получения такого дохода. Кроме того, деньги ежегодно дешевеют из-за инфляции.

Распределение прибыли по годам
Например, инвестор рассматривает два взаимоисключающих проекта. Базовые данные в обоих случаях идентичны: стоимость 20 миллионов рублей, ожидаемая среднегодовая прибыль — 6 миллионов рублей. На первый взгляд проекты выглядят равнозначными, поскольку учетная норма прибыли одинакова:

ARR = (6 / ½ * 20) * 100% = 60%

Однако прогнозируемые объемы прибыли по годам заметно отличаются. В таблице приведены ожидаемые показатели за пять лет реализации проекта.

Из таблицы видно, что второй проект привлекательней для инвестора, поскольку прибыль в первые два года здесь значительно выше.

Разницу в продолжительности срока жизни активов
Если оценивать несколько проектов равной стоимости с приблизительно равной суммой ежегодной прибыли, но разным сроком эксплуатации актива, то результат расчетов будет очень схож. Однако если срок службы активов заметно отличается, то инвестору выгоднее вложить деньги в тот проект, который просуществует дольше.

Сложность прогнозирования будущей прибыли
Если речь идет о новом бизнесе, то прогнозирование прибыли может вызывать затруднения. А в условиях отечественной экономики разброс между ожидаемым и реальным результатом может быть значительным.

Использование различных методов амортизации
Например, амортизация на предприятии начисляется не линейным, а иным способом, то есть сумма варьируется из года в год и спрогнозировать ее нереально. В таком случае расчет по приведенному алгоритму теряет смысл.

Вывод: учетная норма прибыли — удобный и простой инструмент, но область его применения ограничена. Он хорошо подходит для прогнозирования прибыли от внедрения краткосрочных проектов при условии равномерного поступления доходов.

Методы расчета срока окупаемости проекта

Для чего рассчитывать? Срок окупаемости проекта позволяет оценить эффективность инвестиций. По сути, он показывает, через какое время ваши вложенные в бизнес-проект деньги начнут приносить проценты.

На что обратить внимание? Как и на любой другой показатель, на срок окупаемости влияют внутренние и внешние факторы, которые могут изменить временные рамки. Кроме того, для расчета применяются разные методики.

Как оценивать эффективность инвестиционных проектов

Принимая решения инвестиционного характера, каждый собственник бизнеса или вкладчик оценивает ключевые показатели экономической эффективности. Среди них — срок окупаемости проекта. Обязательно анализируются следующие факторы:

• коммерческая эффективность или финансовое обоснование проекта;
• инвестиционные затраты или сумма всех издержек, связанных с реализацией замысла (единовременные или поэтапные);
• сумма внутренних и внешних источников финансирования дела (собственные средства и заемные), их процентное соотношение;
• учет временного фактора в инвестиционном проектировании, основывающийся на прогнозах доходов и расходов, прибыли и денежных потоков.

Основные сложности в прогнозировании вышеперечисленных факторов:

• Инвестиционные издержки могут быть как разовыми, так и вероятными в будущем на всех этапах реализации проекта.
• Кроме капитальных расходов, возможны вложения на пополнение средств оборотного капитала, которые обслуживают производство и продажу продукции.
• Расчет ключевых финансовых показателей осуществляется в рамках конкретного периода прогнозируемой реализации проекта. Зачастую срок функционирования дела дольше, чем этот временной промежуток.
• Продолжительный период реализации замысла закономерно влечет за собой рост фактора неопределённости (риска вложений).

Таким образом, оценить эффективность инвестиционного проекта можно посредством анализа ряда ключевых показателей, которые показывают соотношение расходов и доходов с учетом интересов всех вкладчиков.

Понятие срока окупаемости проекта

Срок окупаемости проекта (PP, Payback period) — это определяемый период времени, за который доходы от реализации замысла станут равны затратам и инвестиции начнут приносить прибыль. В аналитике всегда учитываются капитальные вложения и пополнения оборотных средств. В экономическом плане срок окупаемости бизнес-проекта — это расчет периода, за который происходит возврат переданного инвестором капитала. Это один из важнейших показателей, на который ориентируется каждый, принимая решение о целесообразности вложений в дело.

Чтобы посчитать срок окупаемости проекта, нужно учитывать его бизнес-цели:

Инвестиционные

В контексте вложений срок окупаемости проекта является показателем того, за какое время доходы от его реализации сравнятся с расходами. Данный коэффициент продемонстрирует, за какой промежуток времени окупит себя тот или иной финансируемый замысел.

Зачастую этот показатель является ключевым для выбирающего бизнес-проект для вложений. Если коэффициент высокий, то инвестиционная привлекательность низкая, и наоборот.

Капитальные вложения

Это использование финансовых средств на цели, связанные с производством и бизнесом, для повышения конкурентоспособности организации. Срок окупаемости проекта можно рассчитать, например, при модернизации промышленных процессов на предприятии. Принципиально важен период, за который она покажет результаты в виде экономии средств или дополнительного дохода, равные затратам на реализацию. Именно на коэффициент срока окупаемости проекта обращают внимание, принимая решение, стоит ли осуществлять модернизацию.

Полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды

Деловая среда

Каждый владелец бизнеса вынужден предпринимать радикальные действия, чтобы выжить при нестабильной мировой экономике.

Мы знаем, как руководителям сейчас непросто, поэтому подготовили материалы, внедрив которые, вы можете увеличить количество продаж ваших менеджеров на 60%. Обратите особое внимание на 3 документ, его важно знать каждому!

Скачивайте и используйте уже сегодня:

Рабочие способы, как увеличить средний чек в продажах
Как сделать KPI маркетологу от результатов его работы?
Ключевые метрики продаж в малом бизнесе для внедрения KPI для менеджеров
Как в 5 шагов делегировать задачи, чтобы сотрудники выполняли их с первого раза
Как удержать клиента после встречи и дожать сделку
Как увидеть полную картину бизнеса в цифрах и снизить расходы до 20%
Чек-лист. Как презентовать себя по правилу 4П
Чек-лист: 21 пункт проверки финансового состояния бизнеса и риска налоговой проверки
Скачать подборку бесплатно
Уже скачали 27173 человек
Полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды

Рабочие способы, как увеличить средний чек в продажах

Ключевые метрики продаж в малом бизнесе для внедрения KPI для менеджеров

Как удержать клиента после встречи и дожать сделку

Чек-лист. Как презентовать себя по правилу 4П

Установка промышленного оборудования

Коэффициент срока окупаемости такого проекта покажет, за какое время тот или иной новый производственный станок или агрегатный механизм выдаст доход, который компания получит за счет его установки.

Как рассчитывать срок окупаемости проекта

Существует два основных способа, которые используются для расчета срока окупаемости проекта: простой и дисконтированный (динамичный). Главное отличие между ними заключается в том, учитывается ли изменение ценности финансовых вложений за прошедшее время.

Простой метод расчета

Этот способ позволяет получить корректные данные при наличии следующих условий:

• При анализе и сравнении нескольких проектов нужно учитывать только те, у которых одинаковый экономический срок жизни.
• Если затраты были исключительно на начальном этапе реализации замысла.
• При получении прибыли от инвестиций примерно одинаковыми частями. Максимальная погрешность — 5 %.

При наличии вышеописанных условий можно получить корректный результат по периоду окупаемости для возврата вложений.

Простой метод определения срока окупаемости инвестиционного проекта по-прежнему популярен, так как достаточно простой. Он подходит для того, чтобы адекватно оценить привлекательность финансирования ряда проектов и выбрать наиболее подходящий вариант. Для инвестора интересны низкие показатели срока окупаемости, свидетельствующие о том, что в перспективе возврат вложений пройдет быстрее и большими объемами. Это значит, что удастся поддерживать ликвидность организации.

Данный способ имеет ряд недостатков, так как не учитывает важные аспекты. Среди них:

• Динамика стоимости денег с течением времени.
• Доход организации от функционирования дела после определенного периода окупаемости.

Это один из самых простых вариантов того, как посчитать срок окупаемости проекта. Однако чаще применяется более точный метод — дисконтированный.

Дисконтированный метод

Данный подход к расчетам позволяет выявить длительность периода от старта вложений до их покрытия с учётом факта определения стоимости денежного потока путём приведения сумм всех выплат к определённому моменту времени. Это ключевое отличие простого и дисконтированного срока окупаемости проекта.

Этот метод расчета определяет величину динамического срока окупаемости, которая становится положительной в определённый период времени и остается такой далее. Она всегда выше статического периода в связи с тем, что учитывается изменение стоимости вложений.

Дисконтированный метод расчета зависит от постоянства денежных потоков. Если они не периодичны, а суммы всегда разные, то удобнее использовать графические изображения и таблицы для определения срока экономической окупаемости инвестиционного проекта.

Формулы расчета срока окупаемости проекта простым и дисконтированным способами

Разберемся, какие формулы можно применять для расчета, исходя из выбранного метода.

Как определить срок окупаемости проекта простым способом:

Срок окупаемости = Размер вложений / Чистая годовая прибыль,

Расшифруем используемые в формуле значения:

• РР — срок окупаемости в годах.
• К0 — сумма финансовых затрат.
• ПЧсг — чистая прибыль от реализации проекта в среднем за год.

Полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды

Деловая среда

87% наших партнёров с помощью данных материалов кратно увеличили продажи в своей компании! Мы стараемся как можно большему количеству предпринимателей помочь реализовать мечту об успешном бизнесе, поэтому делимся этой подборкой из нашей закрытой группы бесплатно.

Команда Деловой Среды подготовила материалы, которые содержат только самые эффективные методы и способы увеличения продаж от действующих предпринимателе.

Скачивайте и используйте уже сегодня:

Как создать продающий скрипт за 1 день
Как сделать KPI маркетологу от результатов его работы?
Как продавца сделать амбассадором бренда и поднять его продажи в 2 раза
Как в 5 шагов делегировать задачи, чтобы сотрудники выполняли их с первого раза
3 чит-кода в продажах за счет психологических триггеров и сторитейлинга
Как увидеть полную картину бизнеса в цифрах и снизить расходы до 20%
Как увеличить продажи на 15 чеков в день с помощью наружной рекламы
Чек-лист: 21 пункт проверки финансового состояния бизнеса и риска налоговой проверки
Как на холодных звонках дополнительно заработать 1.5 млрд ₽ (бизнес кейс)
Чек-лист: 21 пункт проверки финансового состояния бизнеса и риска налоговой проверки
Скачать подборку бесплатно
Уже скачали 27173 человек
Скачать полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды
Как создать продающий скрипт за 1 день
Как продавца сделать амбассадором бренда и поднять его продажи в 2 раза
3 чит-кода в продажах за счет психологических триггеров и сторитейлинга
Как увеличить продажи на 15 чеков в день с помощью наружной рекламы
Как на холодных звонках дополнительно заработать 1.5 млрд ₽ (бизнес кейс)

Рассчитаем по формуле простого способа срок окупаемости проекта на примере.

Инвестор рассматривает проект с суммой вложений 150 тысяч рублей. Чистая прибыль будет в среднем 50 тысяч рублей в год.

Используя первую формулу, получаем:

150 000 / 50 000 = 3.

3 года необходимо для окупаемости данного проекта. В этом примере не учитывается, что в проект могут потребоваться дополнительные вложения. Поэтому рекомендуется использовать вторую формулу и рассчитывать показатель ПЧсг. Сделать это можно следующим образом: необходимо из среднего дохода за год вычесть средний расход за него же. Рассмотрим это на другом примере.

К условиям, названным в примере 1, добавим дополнительные издержки. Ежегодно они будут составлять 20 тысяч рублей.

Рассчитаем показатель ПЧсг вычитанием из чистой прибыли за год (50 000) расхода за год (20 000).

РР (срок окупаемости) = 150 000 (вложения) / 30 000 (среднегодовая чистая прибыль).

Результат — 5 лет.

Данный расчет является очень показательным. Учет издержек за год продемонстрировал, что срок окупаемости проекта вырос на 2 года. Это является приближенным к реальности результатом.

Нужно понимать, что такой простой расчет будет актуальным при условии, что у вас равнозначные поступления за все периоды. На практике сумма прибыли разнится из года в год. Рекомендуется брать в расчет эти существенные условия и выполнять следующую последовательность шагов:

1. Определите количество лет, которое необходимо для того, чтобы доход был близок к инвестиционным затратам.
2. Выявите сумму вложений, которые так и не окупились (учитываем то, что доходы ежегодно поступают равномерно).
3. Рассчитайте, какое количество месяцев нужно для полной окупаемости.

Методы продаж: выбираем наиболее эффективные

Используем предложенный выше алгоритм расчётов в примере 3.

Условия схожи с теми, которые описывались выше. В проект нужно инвестировать 150 тысяч рублей. Планируются следующие доходы:

• в первый год — 30 тысяч рублей;
• во второй — 50тыс. руб.;
• в третий — 40 тысяч рублей;
• в четвёртый — 60 тыс. руб.

Рассчитаем доход за 3 года: 30 + 50 + 40 = 120 тысяч рублей.

За 4 года сумма доходов составит 180 тыс. руб.

Учитывая инвестиции в 150 тысяч рублей, получается, что период срока окупаемости проекта наступит между третьим и четвертым годом его реализации. Определим точный показатель. Для этого приступим ко второму шагу. Вычислим, какая часть вложений не окупилась после третьего года:

150 000 (вложения) — 120 000 (доход за 3 года) = 30 000 рублей.

Далее – третий шаг. Определим дробную часть для четвертого года. Окупить осталось 30 тысяч. Доход за этот год составит 60 тыс. руб. Разделим 30 тысяч на 60 тысяч. Получается 0,5 лет.

Таким образом, учитывая неравнозначный доход за годы окупаемости проекта (но при этом ежемесячно он равномерен внутри каждого периода), период будет равен 3,5 годам (3 + 0,5 = 3,5).

Сложнее рассчитать оставшийся вариант. Срок дисконтируемой окупаемости инвестиционного проекта определяется с учетом стоимости денежных средств, которая меняется за периоды. Для этого в формуле есть такой показатель, как ставка дисконтирования.

Основные значения, используемые в формуле расчёта Kd:

• Kd — коэффициент дисконта;
• d — процентная ставка;
• nd — время (год).

Дисконтированный срок = Сумма чистого денежного потока / (1 + d) nd .

Разберёмся в тонкостях этого способа расчета на примере. Условия аналогичны вышеописанным, но при этом ставка дисконтирования будет 10 % (на практике она примерно такая же).

Первым делом нужно рассчитать коэффициент дисконта за каждый период:

• Первый год: 30 000 / (1 + 0,1) 1 = 27 272,72 рублей.
• Второй год: 50 000 / (1 + 0,1) 2 = 41 322,31 рублей.
• Третий год: 40 000 / (1 + 0,1) 3 = 30 052,39 рублей.
• Четвертый год: 60 000 / (1 + 0,1) 4 = 40 980,80 рублей.

Сложим все результаты. Прибыль за 3 года составит 139 628,22 рубля.

Итак, уже на этом этапе расчета ясно, что данной суммы недостаточно для того, чтобы проект окупился. Учитывая стоимость денег за периоды, даже четырех лет будет мало для покрытия вложений. Продолжим расчеты. В условиях задачи нет информации о прибыли за пятый год реализации проекта. Пусть она будет такой же, как в предыдущем (60 тысяч рублей). Тогда:

• 5 год: 60 000 / (1 + 0,1) 5 = 37 255,27 рублей.

Итак, если сложить эту сумму с предыдущими результатами, то получим: 176 883,49.

Эта цифра выше инвестиционных вложений. Получается, срок окупаемости проекта наступит в какой-то период между четвертым и пятым годом. Рассчитаем точно. Начинаем с определения дробной части. Из суммы инвестиций вычитаем сумму за 4 целых года:

150 000 — 139 628,22 = 10 371,78 рубля.

Делим полученную сумму на дисконтированные поступления в 5-й год: 13 371,78 / 37 255,27 = 0,27.

Получается, что до полной окупаемости остается 0,27 от пятого года. Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта составит 4,27 г.

Ранее отмечалось, что коэффициент, рассчитанный дисконтированным способом, будет выше, чем при простом методе. Он более приближен к реальным цифрам, так как учитывается немаловажный фактор стоимости денег с течением времени.

Удовлетворенность клиентов: методы измерения и способы анализа

Итоговая оценка расчетного срока окупаемости проекта

Сложно сказать, какой срок окупаемости проекта можно называть нормой. Конечно, наилучший вариант для инвестора — короткий период возврата вложений. Чем он выше, тем вероятнее отказ от финансирования. Очевидно: срок окупаемости точно должен быть короче периода жизни проекта.

Если в рассматриваемом деле имеется сезонность или оно будет реализовываться поэтапно, то нужно понимать, что минимальный период времени возврата вложенных средств будет иметь несколько точек в связи со сменой направления денежных потоков.

Расчет периода окупаемости является важным инструментом финансового анализа. Каких-то строгих рекомендаций, какой метод использовать для расчета, не существует. Но в случае с несколькими сроками окупаемости важно знать нюансы и включить их в проектную аналитику. В этом случае графики являются более эффективным подходом, нежели использование формул.

Таким образом, расчёт срока окупаемости бизнес-проекта является скорее прогнозной финансовой аналитикой, а не точные расчеты. Нужно понимать, что степень погрешности может быть достаточно высокой. Это связано с невозможностью предвидеть точные денежные потоки в каждом периоде, а также предсказать развитие проекта после периода расчета. Кроме определения срока окупаемости по одному из методов, рекомендуется анализировать и ряд других показателей, таких как внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций, чистая приведённая стоимость капитала и др.