Как происходят торги на бирже

УКРАИНСКАЯ БИРЖА

Функции фондовой биржи заключаются в обеспечении регулярного функционирования организованного рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Раньше биржа выглядела как место или здание, где собираются в определённые часы торговцы и посредники для заключения сделок между собой по ценным бумагам или товарам. На сегодняшний день торги на бирже происходят в электронном виде, с использованием специальных программ.

Биржевые торги на Украине существуют с 1992 года. До начала работы «Украинской биржи» в 2009 году, ни на одной из бирж не было системы гарантий исполнения сделок. Биржи представляли собой доски объявлений и систему обмена сообщениями. Для частного инвестора при таких технологиях существовали некоторые сложности связанные с дополнительными временными и финансовыми затратами.

Все изменилось с началом работы «Украинской биржи». Сейчас частному инвестору достаточно один раз посетить брокера для оформления необходимых документов и получения доступа к торгам, и затем совершать сделки, торгуя через интернет при помощи систем интернет-трейдинга.

В мае 2008 года крупнейшие участники украинского рынка ценных бумаг подписали договор с «Фондовой биржей РТС» о создании в Киеве новой биржи в форме открытого акционерного общества. Такая форма собственности была выбрана для обеспечения с самых первых дней максимальной прозрачности корпоративного управления.

Основная цель основания биржи — повышение конкурентоспособности финансового рынка Украины и создание условий для привлечения в экономику страны не только иностранного, но и внутреннего капитала.

26 марта 2009 года на «Украинской бирже» начались торги ценными бумагами. В мае 2010 года был запущен срочный рынок – торговли фьючерсами. А 2011 год ознаменовался запуском нового инструмента – опционов. Сегодня для торгов на «Украинской бирже» доступны следующие инструменты:

На сегодняшний день Индекс UX рассчитывается на основе цен 5 акций «голубых фишек» Украины – акций наиболее крупных украинских компаний, лидеров в своих отраслях.

Следует отметить, что все операции, которые происходят на бирже, строго регулируются государством. В Украине фондовый рынок регулируется специальным органом Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. НКЦБФР выдает лицензии и регулирует правила взаимодействия между всеми участниками фондового рынка страны. Так же она осуществляет государственный контроль по выпуску и обращению ценных бумаг и деривативов.

Технологии торгов и расчетов на срочном рынке

Гарантии выполнения обязательств участниками торгов контролируются биржей и обеспечиваются с помощью трех специальных фондов:

Учет средств (схема открытия счетов)
Схема учета денежных средств:

1. Биржа:
   • Самостоятельно ведет учет всех сделок по срочным контрактам.
   • Хранит денежные средства в расчетном Банке.
2. Биржа регистрирует Участника торгов (расчетную фирму). Участник торгов регистрирует своих клиентов (открытие разделов регистра учета позиций) на Бирже.
3. Денежные средства учитываются на разделах клиринговых регистров, зарегистрированных на Бирже.

В ходе торгов:

Биржа обеспечивает анонимность торгов и становится покупателем относительно каждого продавца и продавцом относительно каждого покупателя по каждому срочному контракту, который заключается во время торгов.

Учет по открытым позициям

Общее число длинных позиций всегда равно общему количеству коротких.

1. Торговцы подают в Торговую систему Биржи заявки:
   • На покупку и продажу срочных контрактов с указанием торгового регистра Клиента
   • На вывод денежных средств с указанием торгового регистра Клиента.
2. Биржа автоматически проверяет достаточность средств Участника торгов и блокирует сумму гарантийного обеспечения, которая зависит от совокупного риска позиции (включая заявки). При наличии встречных заявок торговая система биржи автоматически формирует сделки и изменяет количество срочных контрактов и денежные остатки на торговых регистрах.
3. Биржа через Торговую систему в режиме on-line сообщает Участникам торгов текущие данные по количеству открытых позиций и денежных средств на регистрах.
4. В 13.00-13.03 проходит промежуточный клиринг, в течении которого формируются отчеты, оцениваются риски по позициям участников торгов, пересчитывается гарантийное обеспечение.
5. После 17.00 происходит вечерний клиринг, пересчитывается гарантийное обеспечение и формируется расчётная цена, к которой приводятся все открытые позиции на конец дня путем изменения суммы денежных средств учитываемых на регистрах.

По итогам торгов:

Во время вечернего клиринга

1. Заявки без даты истечения, поданные Участниками торгов, удаляются из торговой системы Биржи.
2. Изменение параметров расчета гарантийного обеспечения.
3. Определение расчетных цен.
4. Обработка результатов торгов.
5. Биржа проводит определение взаимных обязательств, их зачет и расчеты по ним.
6. Денежные средства, что зафиксировались в вечернем клиринге (после списания/зачисления вариационой маржи) остаются на торговых регистрах до следующего торгового дня.
7. Передача данных в Торговую систему.

Формирование отчетности о торгах:

Биржа формирует и рассылает отчеты Участникам торгов по результатам дневного клирингового сеанса, а также вечернего клирингового сеанса.

Дневной клиринговый сеанс:

1. Отчет об итогах Торгов Фьючерсными контрактами.
2. Предварительный отчет о денежных средствах Участника биржевых торгов на срочном рынке.
3. Отчет об итогах Торгов Опционными контрактами.

Вечерний клиринговый сеанс:

1. Отчет о заключенных Фьючерсных контрактах.
2. Отчет о заключенных Опционных контрактах.
3. Отчет об итогах Торгов Фьючерсными контрактами.
4. Отчет об итогах Торгов Опционными контрактами.
5. Отчет об обязательствах по Фьючерсным контрактам.
6. Отчет об обязательствах по Опционным контрактам.
7. Отчет о денежных средствах Участника биржевых торгов на срочном рынке.
8. Отчет об операциях по разделам денежного регистра.
9. Отчет о разделах регистра учета позиций.
10. Отчет об операциях с заявками Участника торгов с Фьючерсными контрактами.
11. Отчет об операциях с заявками Участника торгов с Опционными контрактами.

Архитектура системы:

За более подробной информацией обращайтесь

Как происходят торги на торговой площадке биржи

Клиент (инвестор) дает ордер брокерской конторе, брокер по телефону передает ордер на торговую площадку, гонцы относят заявку от телефона к трейдеру, который и исполняет ордер (т.е. продает или покупает).

2 метода проведения торгов на бирже

Существует 2 метода торгов на бирже:

1. реальный очный торг на торговой площадке
2. через электронную торговую систему

Торги на таких биржах как ПФТС (крупнейшая биржа Украины) или NASDAQ (крупнейшая электронная биржа в США) происходят в электронном виде. У трейдеров есть терминалы, которые позволяют им видеть котировки и торговать. Но в этой статье мы расскажем о том, как происходят торги на торговых площадках, которые подразумевают реальное общение и очный торг трейдеров.

Торги на торговых площадках

Казалось бы, в наш век информационных технологий, все биржи мира должны были бы перейти на электронный метод торгов. Но не тут-то было. Крупнейшие биржи мира, такие ка Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX), продолжают торговать «вживую», используя торговые площадки. Пожалуй, NYSE и NYMEX — самые яркие примеры бирж, торги на которых происходят реально на торговой площадке.

Читайте также Что такое IPO Когда компания превращается в открытое акционерное общество, она продает свои акции на фондовом рынке первый раз. Именно эта первая продажа акций и ес.

Возникает вопрос: если торги на крупнейших биржах мира происходят в реальном виде на торговой площадке, как же работает эта система так, чтоб удовлетворять ордера всех инвесторов по всему миру?

Как происходят торги на торговых площадках

Каждая операция купли/продажи состоит из нескольких этапов:

1. вы сообщаете своему брокеру (брокерской конторе), что хотите купить 100 акций компании АБЦ (или любых других ценных бумаг, например фьючерсов на порошковый апельсиновый сок)
2. брокер передает ваш ордер по телефону своему человеку на торговой площадке биржи
3. гонец относит ордер непосредственно на торговую площадку своему трейдеру
4. трейдер от этой брокерской конторы находит другого трейдера, желающего совершить противоположную операцию, т.е. продать 100 акций компании АБЦ
5. два трейдера договариваются о цене и исполняют свои ордера
6. информация о выполненном ордере возвращается по тому же маршруту; ваш брокер звонит вам через несколько минут и сообщает об успешной сделке

(Если же трейдер не находит партнера для сделки, то цена акции начинает двигаться, т.к. в этом случае спрос и предложение будут не в равновесии. Но это другая тема.)

Демонстрация торгов на торговой площадке

Хорошо продемонстрированы реальные торги на торговой площадке в фильме «Поменяться местами» (англ. Trading places; слово trade на английском языке означает обмен и торг, places — места; просмотр, скачать [700мб]). Несмотря на то, что эпизод ниже — из художественного фильма 1983 года, он отлично демонстрирует ту суматоху и хаос на торговой площадке биржи.

Описание и анализ ролика

Читайте также Окно (разрыв, gap) в цене на графике финансового инструмента Окно или разрыв (англ. gap) — это отрезок на графике финансового инструмента, на протяжении которого торгов не происходило, и который характеризуется .

Герои заходят на торговую площадку. Один из них рассказывает, чем и как торгуют на Нью-Йоркской товарной бирже. Герои знают, что холода не повлияли на урожай апельсинов (они перехватили секретный прогноз).

Большое предложение порошкового апельсинового сока опустит цену на фьючерсы (об этом финансовом инструменте — позже). Герои хотят продать фьючерсы пока никто не знает о результатах урожая, пока цена еще довольно высокая. Они продают ценные бумаги по высокой цене.

Потом министр сельского хозяйства объявляет о результатах урожая, и все начинают продавать, в то время как герои покупают. Т.к. они сначала продали дорого а потом купили дешево, они сохранили ценные бумаги, но буквально на ровном месте разбогатели на разнице. (Доказательство того, что информация существенно влияет на цену финансовых инструментов).

Читайте также

комментария 2

• elvin (30.07.08) Условные знаки при покупке нефти на бирже
  http://funtema.ru/foto/other-foto/3301-uslovnye-znaki-pri-pokupke-nefti-na.html
• Sventochlyst (13.09.09) (Если же трейдер не находит партнера для сделки, то цена акции начинает двигаться, т.к. в этом случае спрос и предложение будут не в равновесии. Но это другая тема.) Здравствуйте! Не могли бы вы пожалкйста подробней рассказать о механизме изменения цены.

Азбука зернотрейдинга — биржа, фьючерс и торговля зерном

Каждый, кто хоть мало-мальски интересовался торговлей зерном, или же просто читал новости на нашем сайте, знает, что на свете существуют биржи. И на этих самых биржах идет торговля товарами, там живут фьючерсы и хеджируются риски. В интернете есть куча фотографий, иллюстрирующих биржевую жизнь: на них чаще всего мы видим бесконечные мониторы с цифрами и графиками, а также людей с выразительными лицами и в динамических позах. При этом ни единой тонны зерна на этих фото нет. Так что же там все-таки происходит?

В этом материале «Азбуки зернотрейдинга» мы начнем с малого — выясним, что такое биржа; кто и как на ней может торговать. Приблизиться к понимаю процессов нам помогают менеджер по развитию бизнеса Maxigrain Елена Нероба и CEO компании MGT Black Sea Валенти Сельвесюк.

Что такое биржа?

Начнем с того, что биржа — это юридическое лицо, площадка, на которой проходят сделки по купле-продаже. Она может быть товарной, валютной или фондовой.

Торги на бирже проходят с определенной регулярностью и в строго определенном месте: на реальной (в крупных финансовых и промышленных центрах) или на виртуальной площадке. Торговля ведется на основе встречных предложений сторон.

Поскольку мы говорим о зерне, то и рассматривать будем именно зерновые товарные биржи. Зерно на них торгуется согласно очень строгих правил и условий — там есть стандартные контракты, стандартное качество и стандартные сроки поставки. Изменять все эти стандарты вы не имеете права — невозможно купить половину контракта.

В Америке существуют три самые известные зерновые биржи:

• Биржа Чикаго, которая торгует мягкой краснозерной пшеницей, кукурузой, соевыми бобами, соевым шротом, маслом и рядом других сырьевых товаров. В том числе, на бирже обращаются с недавнего времени отдельные контракты для товаров Причерноморского региона.
• Биржа Канзас-Сити, торгующая твердой краснозерной озимой пшеницей.
• Биржа Миннеаполис, там продают твердую яровую пшеницу.

Эти ведущие биржи расположены в местах производства пшеницы, сои и кукурузы, и именно там определяется мировая цена на эти культуры. Для цен на пшеницу и рапс также большую роль играют торги на Парижской бирже. Все остальные торговые зерновые площадки так или иначе ориентированы на эту четверку.

Биржа несет полную ответственность за выполнение заключенных на торгах контрактов. То есть, бегать по всему земному шару за условным покупателем-кидалой вам не придется — организация гарантирует получение денег за сделку. Она сама предоставит вам расчет по контракту.

Биржевая сделка подразумевает следующее — определенное количество зерна стандартного качества должно быть поставлено в определенное место в определенный срок.

Например, вы покупаете партию пшеницы с поставкой в Чикаго. Пшеницу эту можно покупать на строго определенные месяцы доставки. Она торгуется на январь, март, май, июль, август, октябрь и декабрь. Вы не сможете купить пшеницу с поставкой в ноябре — таких условий на бирже не существует. У других культур — свои стандартные месяцы.

Если вы действительно хотите получить этот груз в Чикаго, то можете сказать, чтобы вам ее фактически поставили. Но 99,9% биржевых игроков так не поступают, а попросту зарабатывают на разнице в цене. Что это означает на практике?

Допустим, вы в мае купили пшеницу с поставкой в декабре в Чикаго, заплатили за нее условные $150 за тонну (мы переводим на нашу метрическую систему, на самом деле на Чикагской бирже торгуют в бушелях) и уже в июле продали эту партию по $160 за тонну. Все просто — купили за $150, продали за $160, а разницу в $10 на тонне, за вычетом небольшой комиссии, вам платит биржа. Она же выступает гарантом сделки и берет с участников торгов гарантийный депозит, размер которого зависит от стоимости контракта. При этом вы не знаете тех игроков, у которых вы покупали пшеницу и которым продали — при покупке биржа просто записала это на ваш счет, а после продажи — произвела расчет.

Кто может торговать на бирже?

Вот на этом самом месте мы вплотную подходим к вопросу о внесении денег на счета. Вне зависимости от того, насколько крупным является клиент — торговать он будет не самостоятельно, а исключительно через аффилированный с биржей Торговый Дом. Разница будет только в том, что крупные компании имеют там свои Дома. Остальные клиенты пользуются сторонними услугами.

Допустим, вы посредством услуг какого-либо ТД решили купить 10 тыс. тонн пшеницы. Как правило, для такой сделки вы должны положить на счет биржи около 5% стоимости партии. Пшеницу покупаете в мае по 150 за тонну, тогда эти 10 тыс. тонн пшеницы будут стоить $1,5 млн. Вам нужно положить на счет только $150 тысяч — и эта партия ваша.

Что будет происходить, если в дальнейшем цена на пшеницу будет падать? В этом случает при продаже вы не только ничего не заработаете, а еще и потеряете внесенные на счет деньги. И пока ваша потеря не превысит $10 на тонну, от вас никто ничего не потребует. Вы продолжаете верить в хорошую цену в будущем и удерживаете партию от продажи. Но если цена упала больше, чем на $10, то биржа попросит вас положить еще денег на счет, чтобы закрыть потенциальную потерю.

В случае вашего отказа положить еще $150 тысяч на счет, биржа проведет принудительную продажу партии. Именно таким образом биржа гарантирует всем своим участникам получение денег от сделки. Размер вашего гарантийного депозита учитывается в расчетах по сделке.

Что касается физлиц, то по украинским законам физическое лицо не может напрямую отправлять заявки на биржу. Делать это можно только через лицензированного брокера, с которым вы заключаете ряд договоров. Вы также должны открыть текущий счет в банке и получить электронно-цифровую подпись (ЭЦП).

Затем необходимо задепонировать деньги для проведения торговых операций на бирже. Сейчас минимальный стартовый капитал, который необходим для торговли на бирже, составляет около 5 000 грн. Брокер предоставляет вам программу-терминал для работы на бирже и ведет учет сделок, по которым направляет регулярные отчеты. За это вы будете платить брокеру комиссию — небольшую долю с собственного оборота.

Что такое фьючерс?

По сути, все примеры, которые мы приводили выше, являются примерами фьючерсного контракта. Фьючерс (от англ. future — будущее, прим.ред) — это контракт, по которому продавец и покупатель берут на себя обязательство совершить сделку на определенных условиях. Обе стороны этой сделки могут выбирать только цену и время исполнения контракта, остальные условия — объем товара, качество товара, место и время поставки — устанавливается правилами биржи. За исполнение обязательств фьючерсного контракта стороны сделки несут ответственность перед биржей, а биржа строго следит за этим. Это называется клиринг.

Все фьючерсы делятся на 2 типа — расчетные и поставочные. По расчетным фьючерсам фактических поставок товара не бывает, просто по завершении сделки производится расчет в денежном эквиваленте стоимости товара.

Поставочный фьючерс подразумевает под собой реальное получение товара. На Чикагской бирже существуют поставочные фьючерсы на зерно и нефть. Если вы на этой бирже заключите поставочный контракт, то получите по нему вполне реальное зерно. Ну или нефть, смотря что купите 🙂

В оборот фьючерсы выпускают трейдеры, они сами являются эмитентами этих контрактов. А биржа контракт делает стандартным и следит за его исполнением.

Вот, по сути, и вся вводная часть таинственного мира биржевых торгов. А в следующем материале мы поговорим об индексах и о работе биржевых опционов.

Майя Муха, Elevatorist.com