Валютная интервенция
Валютная интервенция – разовая операция центрального банка страны, в ходе которой производится покупка или продажа регулятором крупных партий иностранной валюты в целях оказания воздействия на валютный рынок страны и курс национальной валюты. Таким образом, валютную интервенцию можно рассматривать как один из основных инструментов регулирования курса валют в интересах государства.
Она также используется для контроля за волатильностью курса, поддержания ликвидности валютного рынка, противодействия ввозу или вывозу капитала, а также для накопления резервов центрального банка в определенной валюте.
Валютная интервенция может производиться как на внутреннем, так и на мировом рынке. В этом случае операция проводится не одним центральным банком, а рядом регуляторов и казначейств из разных стран в соответствии с их договоренностью между собой по единой валютной политике в отношении третьих стран.
Примером такого согласованного действия является попытка стран «Большой семерки» поддержать экономику Японии после землетрясения в марте 2011 года путем снижения курса иены к доллару США. Тогда в результате совместных валютных интервенций Банка Японии, ЕЦБ и ФРС США цена японской валюты в течение нескольких минут была снижена более чем на 2%.
Обычно центральные банки заранее и публично заявляют о своих планах проведения валютных интервенций. Отслеживание таких новостей является крайне важным для трейдеров, так как позиция, открытая против столь крупного игрока валютного рынка, как главный регулятор, может привести к катастрофическим финансовым последствиям.
Центробанк РФ время от времени проводит валютные интервенции для управления курсом рубля по отношению к евро и доллару США. До 8 июля 1995 года Банк России сдерживал курс рубля, как правило, продавая валюту в ходе валютных интервенций. С 8 июля 1995 года был введен так называемый валютный коридор – установленный регулятором минимальный и максимальный курс рубля к доллару на определенный период.
С 2008 года ЦБ РФ начал оперировать бивалютным коридором – установленным курсом по отношению к доллару и евро. Валютный коридор, по сути, является заявлением центрального банка о том, что он готов проводить валютные интервенции, покупая национальную валюту, если ее котировка опустится до нижней границы, и продавая, если она достигнет верхней границы. Таким образом, регулятор продает доллары и/или евро, чтобы не дать рублю упасть на валютном рынке, и покупает их, если ему, напротив, нужно понизить курса рубля.
Банк России использует для интервенций в основном официальные валютные резервы, поэтому при больших нарушениях в системе платёжного баланса валютная интервенция может в конечном счете привести к истощению валютных резервов страны, не предотвратив обесценивания национальной валюты.
Что такое Интервенция валютная Интервенция?
Время от времени, в каждой стране возникает необходимость стимулировать экономику. Для этого есть широкий перечень возможностей и инструментов. Введение инноваций, инвестиции, снижение налогов и множество других вариантов. Одним из наиболее действенных механизмов, является валютная интервенция.
Определение валютной интервенции
Валютная интервенция – влияние на курсы валют в стране, с целью изменения статуса национальной валюты и стимулирования экономики.
Как проводится и зачем?
Валютная интервенция является довольно популярным инструментом влияния на экономику. Как правило, проводит эту операцию Центральный банк, но иногда его заменяет казначейство страны. Регулированию подвергается не только национальная валюта, но и иностранные валюты, а также золотые резервы.
Валютную интервенцию проводят для следующих целей:
- Создание фиксированного ценового коридора, в котором удерживается курс той или иной валюты. Часто используемый вариант для стран с фиксированным курсом валюты.
- Поддержание баланса между спросом и предложением валюты. Валютную интервенцию используют, чтобы предотвратить чрезмерную динамику курса.
- Защита экономики от негативных факторов динамики курса национальной валюты. Обычно используют, если курс национальной валюты слишком высок или низок по отношению к популярным иностранным валютам.
- Поддержка определенного уровня ликвидности валюты, дающего наименьшую волатильность курса.
- Продажа национальной валюты и покупка иностранной, с целью пополнения золотовалютного резерва страны.
Влияние на валютные курсы не отличаются особой сложностью. Центральные банки либо закупают иностранную валюту, либо продают ее. Результат этих операций вполне очевиден:
- Массовая закупка иностранной валюты с одновременным «вбросом» на рынок национальной валюты. В результате – снижение курса национальной валюты.
- Массовая продажа иностранной валюты с одновременной закупкой национальной валюты. Как результат – повышение курса национальной валюты в результате резкого скачка спроса.
В отношении золотовалютных резервов, центральные банки страны так же проводят валютную интервенцию, занимаясь их продажей или покупкой для определенных целей:
- Продажа золотого резерва ведет к укреплению национальной валюты.
- Покупка дополнительных запасов золота снижает курс национальной валюты.
Как можно увидеть, все зависит от того, насколько положительно или отрицательно влияет курс национальной валюты на экономику. Иногда слишком высокий курс национальной валюты является лишь помехой для развития экономики, иногда – наоборот, он слишком низок и его неплохо бы поднять.
Иногда, для того чтобы начать валютную интервенцию, Центральный банк или орган с необходимыми полномочиями, действует не сам, а дает поручение ряду крупных банков страны провести необходимые действия. Тогда же выбирается непосредственная площадка для проведения операции. Всего таких площадок несколько.
Валютные интервенции можно проводить на:
- Валютном рынке страны.
- Фондовом рынке.
- Валютной бирже.
- Товарном рынке.
- В виде валютных аукционов (при недостаточной ликвидности курса на валютной бирже).
Виды валютной интервенции
Существует разные виды валютной интервенции, которые группируют по разным признакам.
По действиям финансового регулятора (как правило, в этой роли выступает Центральный банк):
- Вербальная ВИ – по сути, не является финансовой операцией вообще. Финансовый регулятор лишь обозначает необходимость проведения валютной интервенции, и само это заявление провоцирует определенный эффект на динамику курсов валют. Действует этот эффект ограниченное время. Если по его завершению не наступает настоящих действий, курсы возвращаются к прежним показателям.
- Реальная ВИ (Прямая ВИ) – происходит настоящая закупка или продажа национальной валюты, что влечет за собой изменения на рынке. Так как о направлении интервенции и времени начала уведомляют заранее, такой вид валютного регулирования популярен у трейдеров, которые имеют возможность подготовиться и сыграть на динамике курсов валют.
- Косвенная ВИ – аналогична предыдущей, но саму интервенцию осуществляет не Центральный банк, а несколько крупных банков, которым Центральный банк дает необходимые полномочия. Этот вид валютной интервенции может быть характерен сильными и непредсказуемыми колебаниями на валютном рынке, что может повлечь панику среди участников рынка. Опасные ситуации возникают и для трейдеров, которые могут понести значительные убытки.
В зависимости от того, как валютное регулирование повлияет на денежную базу страны, валютные интервенции подразделяются на:
- Нестерильная ВИ – при покупке или продаже национальной валюты денежная база уменьшается или увеличивается.
- Стерильная ВИ – при покупке или продаже национальной валюты денежная база страны не меняется.
Может показаться, что валютная интервенция является операцией, которая происходит внутри одной страны и влияет только на нее, но это не так. Валютное регулирование можно расширять на несколько стран-участников. В таких случаях, центральные банки разных стран договариваются о проведении одновременной валютной интервенции для достижения максимального эффекта.
По количеству участников-стран валютные интервенции делят на:
- Односторонние ВИ – операции по регулированию курса валют происходят лишь в одной стране.
- Двусторонние ВИ – участвуют центральные банки двух стран. Характерны для ситуации, когда одна страна хочет поднять курс национальной валюты, а вторая – наоборот снизить его.
- Многосторонние ВИ – участвуют центральные банки нескольких стран. Считается валютной интервенцией с наиболее сильным результатом. Обычно такой вид операций используются, когда несколько стран хотят изменить курс национальной валюты в стране, пострадавшей от экономического кризиса.
Как можно увидеть, существует множество разных ситуаций для проведения валютной интервенции. Подобные операции существенно меняют положение на валютном рынке, а значит – дают трейдерам дополнительные возможности заработать на спекуляции курсов валют. Конечно, это создает определенные риски, но тут, как известно, все зависит от опыта трейдера и его желания.
Вмешательство, но не военное. Что такое валютные интервенции
С помощью валютных интервенций Центробанк государства поддерживает баланс финансовой системы. В статье рассмотрим условия и механизм этой процедуры.
- Суть валютной интервенции
- Виды финансовых интервенций
- Как и с какой целью проводятся валютные торги
- Валютная интервенция Банка России
- В каких случаях ЦБ проводит валютную интервенцию
- Плюсы и минусы валютной интервенции
Термин «интервенция» буквально означает вмешательство. Он получил широкое распространение в сфере финансов и промышленности и является одним из основных инструментов государственного регулирования экономики.
В 20-х годах прошлого века идеи Адама Смита о волшебной «невидимой руке рынка» потерпели крах, став причиной Великой депрессии в США – одного из самых серьезных экономических кризисов в истории. После этого необходимость периодического вмешательства государства в бизнес и денежную систему стала очевидным.
Суть валютной интервенции
Интервенция – это резкий «впрыск» определенных ресурсов в систему. В сфере экономики она может быть валютной (финансовой) или товарной. Чаще всего цель такой процедуры – восстановление нарушенного баланса.
По сути, интервенции на валютном рынке – это вливание денег из резервов государства в свободный денежный оборот. Другими словами – это спланированные операции покупки или продажи своей валюты в ограниченном временном периоде. Проводить их может главный исполнительный финансовый орган страны. Например, Центробанк России или ФРС (Федеральная резервная система США), либо – под их контролем – коммерческие финансовые организации. Инициатором, как правило, выступает Минфин – правительственный орган, отвечающий за планирование финансовой стратегии государства.
Задачи валютных интервенций (ВИ) могут быть различные:
- поддержание курса национальной валюты на заданном уровне в случае финансовых катаклизмов;
- снижение курса – может быть желательным в определенных ситуациях для экспортно ориентированных экономик;
- укрепление национальной денежной единицы.
Механизм в общем простой: при массовой продаже собственной валюты на мировом рынке ее стоимость падает, при выкупе, например, за доллары – наоборот, растет.
Срочно нужна крупная сумма денег? Тогда возьмите кредит под залог недвижимости. Заем можно оформить на сумму до 30 млн рублей на срок до 15 лет.
Виды финансовых интервенций
Существует несколько классификаций подобных операций.
По степени прозрачности различают:
- открытые ВИ – при этом ЦБ (коммерческий банк) заранее официально уведомляет всех заинтересованных лиц о времени и объеме операций;
- вербальные (дезинформирующие) ВИ – когда руководство финансовой организации пускает неофициальные слухи о предстоящих транзакциях с целью временно повлиять на курс валюты;
- косвенные (закрытые) ВИ – проводимые без широкой огласки в информационном поле.
По количеству участников такие сделки могут быть односторонними, совместными (между финансовыми системами двух государств) и многосторонними, когда несколько государств проводят целенаправленную политику изменения курса какой-нибудь одной денежной системы.
Интересный пример многосторонней валютной интервенции: в 2011 году, после катастрофического землетрясения и цунами в Японии, сразу несколько стран (США, ЕС) объединили финансовые ресурсы для того, чтобы оперативно снизить курс японской иены на 2%. Это было нужно для быстрого восстановления пострадавшей экономики и повышения ее конкурентоспособности.
Целью ВИ может быть возвращение курса к прошлым значениям или, наоборот, его изменение для решения определенных экономических задач.
Как и с какой целью проводятся валютные торги
В торгах принимают участие несколько контрагентов. Одним из них выступает главный банк государства или, к примеру, стабилизационный фонд (под контролем ЦБ). Площадки торгов могут быть различными – как биржевой, так и небиржевой валютный рынок.
Чаще всего денежные операции проходят условно немедленно. Условно – потому, что на любом спот-рынке контракты исполняются в течение двух суток (так называемый режим Т-2). Однако банки практикуют также и срочные контракты. Они исполняются через оговоренный период времени (3 месяца, полгода и т. д.).
На международном уровне в рамках Ямайских соглашений закреплен ряд основополагающих принципов, которые устанавливают определенные правила проведения ВИ государствами-участниками:
- обязанность государственной власти регулировать состояние собственной финансовой системы;
- любые изменения в валютной политике должны осуществляться с учетом интересов других участников;
- недопущение манипуляций – то есть таких интервенций, которые способны нарушить баланс мирового финансового рынка.
Валютная интервенция
Валютная интервенция – действие центрального банка страны на валютном рынке, направленное на поддержание или ослабление национальной валюты, в ходе которого единовременно или в ограниченный период времени производится покупка или продажа большого объема валюты. Задача валютной интервенции заключается в поддержании курса валюты в интересах государства.
Достаточно часто валютные интервенции на мировом рынке производятся не одним центральным банком, а рядом банков разных стран согласно их договоренности между собой.
Примером может служить решение «Большой семерки» поддержать экономику Японии, сделать ее более конкурентоспособной путем снижения курса японской иены к доллару США после землетрясения. 18 марта 2011 года в результате согласованного действия Банка Японии, Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США цена японской валюты была в течение нескольких минут снижена более чем на 2%.
Кроме кардинальных согласованных изменений курсов валют, валютные интервенции могут использоваться для контроля за волатильностью (изменчивостью) курса, снижения скорости его изменения, поддержания ликвидности валютного рынка, противодействия или способствования ввозу или вывозу капитала, а также для накопления резервов центрального банка в определенной валюте.
Аналогичным образом Банк России периодически проводит валютные интервенции для управления курсом рубля по отношению к евро и доллару США. До 8 июля 1995 года ЦБ РФ сдерживал курс рубля при помощи валютных интервенций, как правило, продавая валюту. С 8 июля 1995 года был введен так называемый валютный коридор — декларированные банком минимальный и максимальный курс рубля к доллару на определенный период. С 2008 года был установлен бивалютный коридор – по отношению к доллару и евро. Фактически валютный коридор – это заявление регулятора о том, что он готов проводить валютные интервенции, покупая национальную валюту, в случае если ее котировка коснется нижний границы, и продавая, если будет достигнута верхняя.
В 2015г. Банк России впервые ввёл в практику интервенции для пополнения международных резервов. С мая по июль 2015г. он покупал иностранную валюту на биржевом рынке. Интервенции не были предназначены для влияния на курс рубля и проводились в небольших объёмах $100-200 млн равномерно в течение дня. В общей сложности было приобретено $10,1 млрд. Однако из-за неблагоприятной ситуации на валютном рынке интервенции были прекращены. По заявлению Банка России, интервенции для наращивания резервов планируется проводить, пока объём резервов не вырастет до $500 млрд. Озвученная цифра представляет собой долгосрочный ориентир без обязательств по времени и величине регулярных операций. В 2016—17 годах интервенции для пополнения международных резервов не проводились. Их возобновление возможно при достижении ценовой стабильности, низких инфляционных ожиданиях и устойчивом курсе рубля.