ЦБ понизил курс доллара на 4-7 ноября до 93,04 рубля
МОСКВА, 3 ноября. /ТАСС/. Банк России установил на 4-7 ноября 2023 года официальный курс доллара на уровне 93,0351 рубля, что на 14 копеек ниже предыдущего показателя.
Официальный курс евро повышен на 1 копейку, до 99,0111 рубля.
В то же время официальный курс юаня понижен на 1 копейку, до 12,6911 рубля.
© Информационное агентство ТАСС
Свидетельство о регистрации СМИ №03247 выдано 02 апреля 1999 г. Государственным комитетом Российской Федерации по печати.
Доллар выше ₽100. Что могут сделать власти для разворота курса
Курс доллара закрепился выше 100 руб. Самой вероятной мерой реагирования на такую динамику эксперты называют рост ключевой ставки, в том числе внеплановый, но сам ЦБ пока не видит рисков для финансовой стабильности
Фото: Сергей Ермохин / ТАСС
На торгах 14 августа рубль превысил отметку 100, а затем и 101 к доллару США и стал дешевле американского цента, свидетельствуют данные Мосбиржи. По отношению к евро рубль перешагнул отметку 110, а к юаню торгуется почти по 14 руб. Глобальной причиной ослабления курса является рост импорта, сейчас рубль почти подстроился под этот процесс, и ситуация должна была стабилизироваться, но курс выше 100 руб. стал неожиданностью для аналитиков, отмечает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин: «Поэтому сейчас курс продолжают выносить на рынке — те, кто верил в укрепление до 75 руб., теперь поняли, что радикально ошиблись, и выкупают валюту, боясь еще большего ослабления рубля». В текущем цикле ослабления рубля ЦБ не принимает экстренных мер по стабилизации курса. После ослабления рубля почти до 97 к доллару он лишь остановил закупки валюты в рамках бюджетного правила, но, по мнению экспертов, это значимо не повлияет на курс.
Одновременно слабый рубль помогает бюджету. Сейчас оценка эластичности нефтегазовых доходов по курсу рубля должна быть около 85–100 млрд руб. на рубль ослабления (в расчете на год), оценивал директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов.
Что делал ЦБ во время падения рубля полтора года назад В феврале—марте 2022 года при резком ослаблении российской валюты Банк России принял ряд мер для стабилизации ситуации. В первую очередь ЦБ начал проводить валютные интервенции для поддержки курса, но эта мера была краткосрочной, так как спустя два дня после начала интервенций США и страны ЕС заблокировали валютные резервы российского регулятора. После этого Банк России повысил ставку до рекордных 20%. Также в качестве стабилизационных мер была введена комиссия за покупку иностранной валюты на бирже, установлены лимиты на снятие наличной валюты со счетов, введены обязательства по продаже экспортной валютной выручки и установлены ограничения на вывод средств на зарубежные счета (часть этих мер была затем постепенно отменена или существенно смягчена).
Сейчас Банк России не видит рисков для финансовой стабильности из-за резкого ослабления рубля, неоднократно подчеркивало его руководство (об этом же ЦБ сообщил и 14 августа). Зампред ЦБ Алексей Заботкин говорил, что у регулятора нет каких-либо «количественных ориентиров по уровню обменного курса». Как и ранее, ЦБ придерживается политики таргетирования инфляции и стремится к ее стабилизации около целевого уровня 4%. РБК разбирался, какие меры воздействия на рубль остались у властей и могут ли они этими мерами воспользоваться.
Рост ставки
Помощник президента по экономическим вопросам Максим Орешкин возложил ответственность за слабый рубль на денежно-кредитную политику, об этом он написал в колонке, опубликованной ТАСС. В интересах экономики — сильная национальная валюта, и именно ЦБ «обладает всеми необходимыми инструментами, чтобы нормализовать ситуацию уже в ближайшее время», считает Орешкин. В июле ЦБ уже поднимал ставку с 7,5 до 8,5% годовых. Он не раз давал сигнал о дальнейшем ужесточении денежных условий, но ближайшее заседание по этой теме запланировано только на 15 сентября. Впрочем, в арсенале регулятора есть возможность поднять ставку внепланово — он уже пользовался ею в 2014 и 2022 годах. Наибольший вклад в ослабление курса вносит избыточно мягкая бюджетная и денежная политика, согласен с Орешкиным экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков. «В прошлом году Банк России снижал ставки исторически беспрецедентными темпами, что привело к тому, что спред между ставками в рублях и долларах сузился до исторического минимума, то есть премия за сбережения в рублях почти исчезла. С другой стороны, бюджетный импульс от расходов был близким к ковидному (около 4% ВВП), но в условиях, когда экономика уже была близка к полной занятости, дополнительное субсидирование ставок привело к росту кредита, то есть спроса на импорт», — объясняет эксперт. Исаков считает, что ЦБ не будет реагировать непосредственно на рост курса, скорее регулятор будет оценивать признаки утраты доверия к рублю. К ним, например, относится быстрый рост спроса на товары длительного потребления, который наблюдался в предыдущие периоды ослабления.
Кратковременный вынос курса вверх — на уровень 110 и выше — может подвигнуть ЦБ к внезапным действиям, не исключает Прокудин. Обычно в таких ситуациях регулятор манипулирует ставкой, напоминает эксперт. Но сейчас это будет иметь слабый эффект из-за отсутствия перетока западных капиталов, считает он (высокая ставка делала рублевые активы, в частности ОФЗ, более привлекательными для нерезидентов, но сейчас иностранцы не играют существенной роли на этом направлении из-за заморозки их активов в России).
Ограничения на вывод средств за рубеж
Влияние любой денежно-кредитной политики на курс рубля при ограничениях на потоки капитала крайне мало, не соглашается старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин. «В большей степени играют роль ограничения на вывод средств за рубеж», — говорит он. «Ограничения по финансовому счету могут стабилизировать курс, но это имеет сильные побочные эффекты — они могут парализовать внешнюю торговлю, что приведет, вероятно, к более значительному росту цен на потребительские товары, чем ослабление курса само по себе», — рассуждает Исаков. Лучшим инструментом по соотношению желаемых эффектов и негативных побочных он видит именно повышение ставки.
Ограничения на импорт
«Сейчас стоимостный объем экспорта примерно на треть ниже своих уровней второй половины 2022 года. Да, основная часть этого снижения произошла в первом квартале, но с учетом увеличившегося лага получения экспортной выручки, поступления ее на валютный рынок эти эффекты более растянуты, поэтому мы видели не более резкое ослабление курса в первом квартале, когда поступала на рынок выручка четвертого квартала, а постепенное ослабление курса в течение всех месяцев с начала этого года», — объяснял Заботкин. Но ограничений импорта для стабилизации курса не будет, убежден старший макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. «Любые такие директивные вмешательства ни к чему хорошему не приведут. Российская экономика покупает импортные товары не просто так, а потому что они нужны для производства. Тот рост экономики, который у нас сейчас идет, естественно, идет не без участия импортных товаров, которые нам нужны», — поясняет эксперт. На потребительский импорт при этом приходится не такая большая доля, отмечает Мурашов, основной поток все же приходится на инвестиционный импорт, поэтому ограничения не решат проблемы. «Можно комбинировать ставку (меньшее повышение) с другими мерами. Но вряд ли это должны быть ограничения по импорту, который сам по себе помогает трансформации [экономики]. Рыночный импорт сам по себе сожмется при таком курсе», — согласен директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой.
Запрет на сделки с уходящим иностранным бизнесом
Один из факторов ослабления рубля — сделки с уходящим иностранным бизнесом. Чтобы снизить давление этого фактора на курс, с 1 июня 2023 года был введен лимит на покупку валюты резидентами в России в случае сделок с иностранными компаниями в размере $1 млрд в месяц. На первый взгляд запрет на осуществление сделок с иностранцами как мера укрепления рубля выглядит хорошо для курса, продолжает Мурашов. «Но с другой стороны, затруднится переход активов к российским компаниям», — обращает внимание эксперт.
Валютные интервенции
Фактически ЦБ может проводить интервенции только с юанями и золотом, но не с долларом и евро (в таких случаях, впрочем, курс к доллару все равно изменится). При необходимости кроме резкого повышения ключевой ставки он действительно может прибегнуть к валютным интервенциям, продавая юани, подтверждает Коныгин. «Однако не до конца понятно, может ли ЦБ использовать этот инструмент, так как эти операции проходят через счета Национального банка Китая, где могут быть ограничения», — добавляет эксперт. «Но я считаю, что с учетом временного лага экспорта ЦБ не будет вмешиваться в курсообразование, наращивая предложение валюты в моменте. Денежные власти рассчитывают на укрепление курса, которое произойдет под влиянием роста экспортных поступлений», — заключает Коныгин. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина подчеркивала, что к интервенциям ЦБ готов лишь в случае угрозы для финансовой стабильности. Но сейчас регулятор таких рисков не видит.
Давление на экспортеров
В июльском обзоре рисков финансовых рынков ЦБ указывал, что давление на рубль оказывает сокращение продаж экспортной выручки. По сравнению с июнем они снизились с $7 млрд до $6,9 млрд. При этом экспортеры продолжают продавать основную часть полученной валюты: в мае отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета рублевой составляющей) составило 88%, а в июне — 84%. Президент Ассоциации специалистов финансового рынка «ACI Россия» Евгений Егоров не исключает, что при высокой волатильности и угрозе потенциального кризиса могут приниматься любые меры, в том числе неэкономические — например, ограничения на покупку валюты. Он привел в пример экспортеров, перешедших при оплате продукции с валюты на рубли. «Да, у нас идут расчеты [за экспорт] в рублях, но на полученные рубли текущее регулирование не запрещает экспортерам закупать валюту, даже если нет необходимости в оплате импорта. Они могут это делать, чтобы застраховаться от волатильности курса или возможного ускорения инфляции. Может быть введен запрет на такие операции», — допускает эксперт. ЦБ также допускал корректировку параметров налогообложения для нефтегазовой отрасли. Рост налогов может понадобиться для перехода к постепенному накоплению Фонда национального благосостояния (за счет закупок валюты на сверхдоходы от нефти), отмечал он. В теории большие продажи валютной выручки могли бы привести к укреплению рубля, но эксперты сомневаются, что власти будут так реагировать на его ослабление. «Изменение налогов — слишком грубый инструмент для реакции на временное отклонение курса от адекватных уровней. Нужно донастраивать бюджетное правило, а не тактически подкручивать налоги», — считает Полевой. По его мнению, из менее рыночных инструментов ЦБ скорее может ввести ограничение на вывод валюты для населения — «оно все стерпит». Но первое, что может сделать регулятор, — это повышение ставки до 15–20%, допускает Полевой. Однако ни экономика, ни сам ЦБ не готовы к такой ставке, заключает эксперт.
Что стало влиять на курс доллара и пустят ли его выше 100
В последние две недели курс вновь начал уверенно стремиться к значению в 100 руб./$, и финансовые власти, как и в прошлом месяце, начали предпринимать экстренные действия – видимо, чтобы не допустить преодоления этой отметки. 6 сентября после открытия торгов на уровне вблизи 98 руб./$ Банк России объявил об ускорении реализации валюты по операциям с фондом национального благосостояния (ФНБ) почти в 10 раз. Увеличение, впрочем, будет временным: ЦБ с 14 по 22 сентября будет ежедневно продавать валюту на сумму 21,4 млрд руб., «зеркалируя» рублевые вложения в инфраструктуру из ФНБ. Регулятор объяснил это возможным ростом спроса на валюту из-за предстоящего погашения Минфином еврооблигаций на $3 млрд в этом месяце. Но на рынок в моменте это не произвело сильного впечатления: торги закрылись на отметке чуть выше 98 руб./$.
Регулятор начал зеркалировать инвестиции из ФНБ с августа, он собирался ежедневно реализовывать юани на сумму 2,3 млрд в рублевом выражении. Курс начал полет как минимум с начала лета, но пока он не достиг 100 руб./$, власти фактически бездействовали, по крайней мере не анонсировали серьезных мер в поддержку рубля. Еще в пятницу, 11 августа, когда торги закрылись на 99,4 руб./$, зампред ЦБ Алексей Заботкин подчеркивал приверженность Банка России плавающему курсу и настаивал на отсутствии рисков финансовой стабильности. 14 августа курс ушел за 101 руб./$, регулятор объявил о проведении на следующий день внеочередного заседания по ключевой ставке (она в итоге была повышена с 8,5 до 12%), а в правительстве начали договариваться с экспортерами об увеличении продаж валютной выручки и обсуждать возможные ограничения на отток капитала. После этого рубль начал укрепляться, но позитивного импульса хватило в лучшем случае на неделю: с 21 августа курс вновь начал двигаться к 100.
Факторы поддержки и ослабления
Ставка влияет на курс, но с существенным лагом: в перспективе полугода ее высокий уровень может замедлить темпы роста доходов экономических агентов, снизить скорость прироста денежной массы и таким образом ограничить покупательную способность импорта, отметил экономист, автор Telegram-канала Spydell_finance Павел Рябов. Но в моменте рубль ничто не держит, тогда как факторы, которые стоят на стороне ослабления, продолжают действовать, подчеркнул он. Основной канал дестабилизации – это погашение внешних обязательств, добавил Рябов. До начала спецоперации свыше 98% всех обязательств бизнеса по внешнему долгу было номинировано в валютах недружественных стран, из них 96,5% – в долларах и евро, добавил он. Оцениваемый объем денежного оттока в валютах недружественных стран составляет до $60–70 млрд – то, что необходимо погасить, но, вероятно, не удастся рефинансировать, резюмировал он. Те, кто выводит деньги из России, делают это вне зависимости от уровня ставки, поскольку руководствуются совершенно другими мотивами, как правило слабо связанными с экономикой, – «скорее сохранением активов, поэтому будут это делать при любом курсе», иронизирует экономист.
Стандартная экономическая логика не действует так, как действовала до февраля 2022 г., рассуждает Рябов, в условиях открытых валютных границ и при свободном движении капитала заработала бы схема Carry Trade (стратегия заработка за счет разницы процентных ставок с использованием кредитного плеча) как одна из базовых инвестиционных стратегий на разнице процентных ставок в валютных зонах, что всегда было популярно в международных инвестбанках и хеджфондах.
Ставка, рост цены нефти, замедление расходов федерального бюджета – все эти факторы поддерживают рубль, но их эффект отложенный, отметил экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. Ставка не сразу повысила спрос на депозиты и охладила кредитование, валюта от экспорта доходит до внутреннего валютного рынка дольше, чем раньше, а высокие расходы федерального бюджета в начале 2023 г. лишь предстоит компенсировать их замедлением в ближайшие месяцы, пояснил он. Сейчас ослабление рубля связано прежде всего со слишком мягкой денежно-кредитной политикой, считает эксперт. Например, кредитование населения в рознице, наиболее ориентированное на импорт, находится на довольно высоком уровне – 4% ВВП, пояснил Исаков.
Уже реализовавшиеся ослабление рубля и ужесточение монетарной политики приведут к замедлению импорта, а восстановление экспортных цен на нефть окажет поддержку экспорту, согласился макроэкономист Газпромбанка по России Павел Бирюков. Но это улучшение фундаментальных показателей текущего счета будет происходить постепенно и может растянуться на оставшуюся часть года. И в этих условиях ключевую роль для валютного рынка будет играть скорее динамика оттока капитала, считает Бирюков. Сдерживать отток могут как действия экспортеров, так и решения властей. Наиболее очевидным является рост продаж валюты.
Ускорение продаж вряд ли сильно повлияет на курс – это скорее заплатка, которая должна сгладить волатильность в преддверии поступления на рынок крупных партий валюты от экспортеров, добавила главный экономист «Ренессанс капитал» Софья Донец. Судя по всему, власти ожидают успокоения валютного рынка таким «естественным путем», поэтому не принимают более сильных мер по сдерживанию ослабления, считает Донец.
Будущее рубля
Колебания в диапазоне 5–10% в любую сторону за неделю или тем более за месяц сейчас более чем вероятны, полагает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. Среднесрочные факторы, потенциально укрепляющие рубль к концу года, конечно, существуют, но волатильность курса в обозримой перспективе вряд ли станет заметно меньше, добавил он.
На «тонком» рынке возможно все что угодно – в прошлом году рубль был сильно переукреплен относительно фундаментальных значений, в этом году ситуация аналогична, только в обратную сторону, добавила Донец. Хотя более справедливый курс доллара примерно на 20% ниже, рубль может продолжить движение в сторону ослабления, отметила она. По ее мнению, вряд ли оно будет таким же стремительным, как в августе, – скорее всего, выше 100 руб./$ курс не пустят.
Силуанов рассказал о дискуссии с Банком России по теме валютного контроля
Минфин выступает за более жесткие меры, ЦБ предлагает оставить только «зеркальные» ограничения
Рубль уже сильно слабее своих фундаментальных значений, но из-за санкций рынок слишком тонкий и крупные игроки могут достаточно просто его двигать, согласился автор Telegram-канала Profit Gate Алексей Кречетов. Решение ЦБ повысить продажи не поможет, так как рубль валится спекулятивными игроками, что и видят профессиональные трейдеры, подчеркнул он. Против атак на валюту не работают ставки или плановые отложенные продажи, так как они просчитываются спекулянтами, для борьбы с ними действовать надо быстро и неожиданно, уверен он. Скорее всего, выше 100 руб./$ курс не пустят по политическим соображениям, согласился он. Другое дело, что можно было остановить рубль на отметке в 90 руб./$, но финансовые власти не захотели брать на себя ответственность и принимать решительные меры, считает Кречетов.
Скорость ослабления – одна из сильнейших за 20 лет, а проблема обслуживания внешних долгов является вполне актуальной, отметил Рябов. Сейчас курс близок к фундаментальному пределу девальвации, так как при диапазоне 100–110 значительная часть национальных сбережений уничтожается, так же как и текущих рублевых доходов экономических агентов России в долларовом выражении, что снижает способность к импорту. Более быстрый эффект возможен через меры валютного контроля, уверен экономист.
Динамика курса будет очень волатильной в этом году, когда эпизоды сильного ослабления будут сменяться эпизодами значимого укрепления, согласился эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов. Работающие системные рецепты по борьбе с этим сложно себе представить, разве только подстройки экономических агентов, которые рано или поздно поймут, в какие периоды времени выгоднее всего покупать валюту. Так или иначе, самым интересным является вопрос, какова будет реакция ЦБ, если курс снова начнет подбираться к значениям в 100 руб./$ или выше, – он остается открытым, резюмировал Сафонов.
Принятые меры едва ли достаточны и эффективны, но при угрозе настоящего валютного кризиса вряд ли российские власти пустят ситуацию на самотек, полагает экономист объединения «Новый курс» (Newdeal) Даниил Григорьев. Ввиду этого повторение полноценных и масштабных кризисов образца 1998 г. или хотя бы 2014 г. представляется маловероятным, отметил он. А вот продолжение политики слабого рубля (в том числе с целью увеличения бюджетных доходов) – наоборот, иронизирует эксперт. В нулевые ЦБ имел возможность поддерживать подобный коридор за счет быстрого роста резервов и растущего притока иностранной валюты, сегодня по понятным причинам этот опыт повторить не удастся, но это и не требуется, считает Григорьев.
Сочетание умеренных мер контроля капитала и норм продажи экспортной выручки позволило бы достичь схожего эффекта при довольно незначительных (или вообще нулевых) объемах валютных интервенций ЦБ, продолжил эксперт. Но подобная мера оказалась бы чувствительной с политической точки зрения, ведь она сокращает «пространство для маневра» основных держателей валютных накоплений, полагает он.
Решение продать валюту на половину суммы долговых выплат выглядит как попытка «усидеть на двух стульях» – придерживаться риторики финансовой свободы и одновременно управляемого курса, добавил Григорьев. Но в любом случае это можно считать еще одним шагом в сторону вынужденной смены приоритетов и принципов экономического управления, продолжил эксперт.
Зачем Банк России продает валюту, как это влияет на рубль и стоит ли покупать доллары. Отвечают эксперты
В начале августа рубль существенно просел по отношению к мировым валютам: доллар стоил почти 102 рубля, евро — почти 112 рублей.
На этом фоне Банк России провел внеплановое заседание и поднял ключевую ставку с 8,5% до 12% годовых, а в сентябре — еще на 1 п. п. до 13% годовых.
Однако напрямую денежно-кредитная политика на курс рубля не влияет. Кроме того, ЦБ не управляет курсом и не ставит перед собой такой задачи. Для косвенного влияния на курс у ЦБ и правительства есть другие инструменты.
Например, механизм бюджетного правила.
Зачем ЦБ совершает валютные операции
Традиционно при повышении нефтяных цен доходы от поставок нефти за границу растут, то есть экспортеры платят в бюджет больше денег, а курс рубля укрепляется. Если же цены на сырье падают, снижаются и поступления в бюджет, при этом курс рубля ослабевает.
Чтобы снизить давление на доходы федерального бюджета России из-за колебаний курса рубля, правительство еще в начале 2000-х разработало механизм бюджетного правила, по которому Банк России совершает операции купли-продажи валюты.
Согласно текущим параметрам, в 2023 году Минфин устанавливает целевой уровень нефтегазовых доходов бюджета, в том числе для каждого месяца. Если реальные поступления превышают этот уровень, излишек переводится в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Если же этого не происходит, недостающую сумму добавляют в бюджет из ФНБ.
18.09.2023 19:02
Деньги в Фонде национального благосостояния хранятся в различных активах (валюте и золоте), но в рамках бюджетного правила используется только иностранная валюта. Если бюджет получил сверхдоходы от продажи нефти и газа, ЦБ покупает валюту и передает ее Минфину для вклада в ФНБ; если доходы не достигли целевого уровня, то продает на рынке валюту из фонда.
Ранее Банк России проводил все операции в долларах США. После введения ограничений со стороны США весной 2022 года продажа и покупка американской валюты стали недоступны ЦБ, так как операции так или иначе проводятся через казначейство США. С февраля 2022 года ЦБ не проводил таких операций, но возобновил их с начала 2023 года. При этом основной валютой, в которой Центробанк пополняет ФНБ, стал китайский юань.
Как ЦБ продавал валюту летом
Центробанк с 1 августа текущего года начал дополнительно проводить валютные операции в рамках бюджетного правила в связи с инвестированием средств ФНБ. Это так называемые операции зеркалирования. В ходе таких операций Минфин берет валюту из ликвидной части ФНБ и передает ее Банку России, а тот отдает министерству эквивалентную сумму в рублях, поясняет начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко. Рублевый эквивалент Минфин направляет на инвестирование в разрешенные финансовые активы.
Затем ЦБ продает полученную валюту за рубли на биржевом рынке. «ЦБ как бы абсорбирует ту рублевую ликвидность, которая попадает в систему от инвестирования средств ФНБ. Если бы зеркалирования не было, то правительство инвестировало бы в активы фактически за счет рублевой эмиссии с соответствующими инфляционными рисками», — отмечает Кравченко. Таким образом правительство замещает валютную ликвидность в структуре ФНБ инвестиционными активами.
Здесь вы можете узнать актуальные курсы валют, тут — подобрать подходящие условия по вкладам.
Операции зеркалирования проводятся в паре юань/рубль со сроком расчетов «завтра», а их сумма определяется как нетто-объем инвестирования средств Фонда национального благосостояния в рублях за прошедшее полугодие. ЦБ установил ограничение максимального размера зеркалирования операций в 300 млрд рублей за полугодие.
Если же фактический объем сделок превысит этот уровень, избыток будет зеркалирован в следующий период. По данным Банка России, за первое полугодие 2023 года нетто-объем операций по размещению средств ФНБ составил 288,4 млрд рублей, поэтому с 1 августа текущего года по 31 января 2024 года ЦБ планировал ежедневно проводить операции на 2,3 млрд рублей.
Как валютные операции ЦБ влияют на курс
Если рубль дорожает в одной из валютных пар, то, как правило, он укрепляется и к другим валютам на бирже, поясняет Кравченко. В ходе сделок зеркалирования на рынке появляется больше юаней и меньше рублей, что положительно влияет на курс российской валюты во всех парах.
Нефтегазовые доходы бюджета в июле этого года впервые в 2023 году превысили базовый уровень: 811 млрд рублей и 653 млрд рублей соответственно. Поэтому в августе Минфин впервые с начала года стал покупать иностранную валюту и золото в рамках бюджетного правила: с 7 августа по 6 сентября объем закупки должен был составить 40,5 млрд рублей, или 1,8 млрд рублей в день. ЦБ же параллельно начал продавать юани, а усилия министерства и Банка России должны были поддерживать нетто-продажу валюты на рынке.
Уже 10 августа Банк России сообщил о прекращении закупки валюты в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина. Это произошло на фоне резкого падения курса рубля к доллару и евро: 9 августа курс доллара на Мосбирже превысил 98 рублей, евро — 107 рублей. В результате ЦБ решил до конца года не проводить операции зеркалирования для снижения волатильности финансовых рынков.
21.09.2023 17:10
При этом в начале сентября ЦБ не только объявил о возобновлении операций, но и об их временном ускорении. С 14 по 22 сентября Центробанк планировал продать на рынке иностранную валюту на сумму 150 млрд рублей, а ежедневный объем операций вырос в девять раз: с 2,3 млрд до 21,4 млрд рублей.
Регулятор объяснил ускорение операций тем, что 16 сентября нужно было погасить выпуск еврооблигаций РФ в размере 3 млрд долларов. Так как держатели еврооблигаций должны были получить выплаты в рублях, на рынке мог возникнуть дополнительный спрос на валюту. Для его удовлетворения и снижения волатильности на валютном рынке Банк России и решил увеличить дневной объем операций. Оставшийся объем валюты, который регулятор должен был продать в рамках зеркалирования операций, будет реализован на рынке с 25 сентября до 31 января 2024 года.
В ходе пресс-конференции 15 сентября глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркивала, что регулятор не ставит себе цель таргетировать курс и не хочет влиять на него монетарными инструментами, так как они дают слишком короткий результат и вместе с тем разгоняют инфляцию. По ее мнению, для этого нужно применять экономические стимулы.
Стоит ли покупать валюту и когда это лучше делать
Среднесрочная тенденция на постепенное ослабление рубля пока остается в силе, считает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Правительству необходимо, чтобы курс доллара до конца 2023 года составлял не более 90–100 рублей, иначе это создаст дополнительное инфляционное давление.
Эксперт также напоминает, что в начале 2024 года в России состоятся президентские выборы. В предыдущие три раза перед выборами президента страны курс рубля к доллару был довольно стабильным и немного укреплялся, а после выборов вновь ослабевал, уточняет он. «Вероятно, в ближайший год курс рубля имеет все шансы повторить такой сценарий, поэтому покупка валюты (наличные доллары и евро, безналичные юани) в феврале 2024 года может быть оправданна», — полагает Потавин.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов в свою очередь считает, что в ближайшие недели ЦБ и экспортеры могут снизить курс доллара до 90 рублей и ниже, а в течение нескольких месяцев — даже ниже 80 рублей.
Кравченко ожидает некоторого укрепления рубля до конца 2023 года с текущих отметок. Однако общая волатильность на рынке остается высокой, а ликвидность — низкой, отмечает он. В такой ситуации операции с валютой для получения спекулятивного заработка крайне рискованны и могут принести убытки, заключает он.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете найти подходящую дебетовую или кредитную карту, подобрать вклад или накопительный счет, глубже изучить тему инвестиций, а также узнать ситуацию на рынке металлов, депозитов и недвижимости.
Еще по теме: