Основные направления диверсификации банковской деятельности в условиях кризиса Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
В статье рассматривается круг вопросов, связанных со спецификой диверсификации банковской деятельности в современной экономике России и зарубежных стран. Особое внимание уделяется изучению причин, побуждающих банки диверсифицировать свою деятельность и анализу ее основных направлений
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Трифонов Д. А.
Традиционная теория банков и современные тенденции в банковском деле
Распределение привлеченных средств коммерческим банком с учетом влияния рисков
Противоречивость и разнонаправленность факторов, воздействующих на банковские риски
Совершенствование способов минимизации кредитных рисков коммерческих банков
Формирование кредитного портфеля с учетом рисков
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
THE MAIN DIVERSIFICATION TRENDS IN BANK ACTIVITY IN ECONOMIC CRISIS
The peculiarities of bank activity diversification in Russian economy and some foreign countries are considered in this article. A great attention is paid to the study of the reasons forcing banks to diversify their activity and the analysis of its main trends
Текст научной работы на тему «Основные направления диверсификации банковской деятельности в условиях кризиса»
ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДИВЕРСИФИКАЦИИ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА
В статье рассматривается круг вопросов, связанных со спецификой диверсификации банковской деятельности в современной экономике России и зарубежных стран. Особое внимание уделяется изучению причин, побуждающих банки диверсифицировать свою деятельность и анализу ее основных направлений.
Ключевые слова: банковская деятельность, диверсификация, кризис.
THE MAIN DIVERSIFICATION TRENDS IN BANK ACTIVITY IN ECONOMIC CRISIS
The peculiarities of bank activity diversification in Russian economy and some foreign countries are considered in this article. A great attention is paid to the study of the reasons forcing banks to diversify their activity and the analysis of its main trends.
The key words: bank activity, diversification, crisisl.
Современные банки как сложные финансовые институты действуют в различных отраслях финансового рынка и экономики в целом, осуществляют операции по привлечению и размещению денежных средств, расширяют ассортимент предоставляемых клиентам продуктов и услуг. Таким образом, диверсификация является важнейшим принципом в деятельности банков.
Но процесс диверсификации банковской деятельности носит сложный и противоречивый характер. Это объясняется тем, что диверсификация в нынешних российских условиях выступает, скорее, как способ выживания банков, а не как естественное направление движения к формированию эффективной банковской системы. Более того, остается открытым вопрос о том, насколько действенен этот способ выживания: поиск новых источников доходов сопряжен со значительными затратами, распылением ресурсов, отвлечением их от использования в традиционных доходоприносящих операциях. При этом не ясны перспективы получения доходов в новых сферах деятельности. Затрачиваются значительные усилия на обеспечение готовности выполнять целый ряд новых и прогрессивных видов услуг, выгодных как банку, так и его клиентам, однако эта готовность остается зачастую невостребованной из-за отсутствия спроса.
Причин, побуждающих банки к диверсификации, несколько. Основная — необходимость снижения рисков. Крупные диверсифицированные финансовые структуры могут снизить риск за счет распределения вложений в различные сектора и применять более дорогостоящие и совершенные системы управления рисками. Другая важнейшая причина — снижение прибыли (процентной маржи) в результате ужесточения конкуренции в традиционной банковской сфере.
В последние годы диверсификация банковской деятельности в России осуществлялась по следующим основным направлениям:
1. Диверсификация форм и методов привлечения денежных средств на внутреннем рынке. Банки активно диверсифицируют операции по привлечению денежных средств: расширяют набор выпускаемых долговых
обязательств, варьируя их номинал, условия приобретения и погашения; развивают систему операций по доверительному управлению средствами клиентов, по работе с депозитами юридических и физических лиц.
2. Диверсификация банковских активов, т.е. размещение их среди возможно большего числа заемщиков с целью сокращения кредитного риска, связанного с неспособностью отдельных заемщиков вернуть кредит.
3. Диверсификация валютных резервов банков путем включения в них (резервы) разных иностранных валют с целью бесперебойного обеспечения расчетов и защиты их от валютных рисков.
4. Диверсификация вложений в ценные бумаги, т.е. распределение имеющегося капитала на покупку разных ценных бумаг по видам, отраслям, срокам погашения с целью снижения экономических рисков.
5. Расширение ассортимента предоставляемых клиентам продуктов и услуг. Ведется работа по предостав -лению таких видов услуг, как доверительное управление средствами юридических и физических лиц, сопровождение экспортных контрактов, бухгалтерский и юридический консалтинг, реализация схем минимизации доходов и др.
6. Активное продвижение банков в регионы, выход за рамки национальных границ и создание конгломератов дочерних фирм с целью диверсификации банковского обслуживания (географическая и международная диверсификация), что позволяет создать эффективную инфраструктуру для привлечения дополнительных денежных ресурсов, расширить клиентскую базу за счет приобретения новых рентабельных и надежных заемщиков.
Охарактеризуем указанные направления более подробно. Говоря о диверсификации форм и методов привлечения денежных средств на внутреннем рынке, необходимо отметить, что целью банковского менеджмента в сфере управления обязательствами банка является привлечение достаточного объема средств с наименьшими затратами для финансирования тех активных операций, которые намеревается осуществить банк.
По степени надежности для размещения в банковские активы привлеченные средства распределяются в следующей последовательности:
— депозиты юридических лиц, средства, привлеченные под векселя и депозитные сертификаты;
— срочные вклады физических лиц, средства, привлеченные под сберегательные сертификаты;
— вклады до востребования физических лиц, остатки на счетах для расчетов по банковским (пластиковым) картам, остатки на расчетных (текущих валютных) счетах юридического лица, на корреспондентских счетах банков-корреспондентов.
По степени ликвидности они расположены в данном перечне в обратной последовательности.
С целью привлечения средств хозяйствующих субъектов и граждан в свой оборот банки разрабатывают и осуществляют целый комплекс мероприятий. Важным средством конкурентной борьбы между банками за привлечение ресурсов является процентная политика, так как величина дохода на вложенные средства служит существенным стимулом к помещению клиентами своих временно свободных средств во вклады (депозиты).
Уровень процентных ставок по вкладам (депозитам) устанавливается каждым коммерческим банком самостоятельно с ориентацией на ставку рефинансирования Банка России и состояние денежного рынка, а также исходя из положений собственной депозитной политики. Прежде всего, уровень процентной ставки по вкладным (депозитным) операциям банков зависит от типа вкладов. Как правило, по депозитам до востребования, отличающимся нестабильностью остатка, большой мобильностью и подвижностью, устанавливаются минимальные процентные ставки.
С целью стимулирования клиентов к поддержанию стабильных, не снижающихся остатков на счетах до востребования, что в целом оказывает существенное влияние на доходность кредитных операций, банки устанавливают повышенные проценты по ним или к величине остатка не ниже минимального, рассчитанного банком и согласованного с клиентом (что оговаривается в договоре банковского счета).
При установлении размера процентной ставки по срочным вкладам (депозитам) определяющим фактором является срок, на который размещаются средства: чем длительнее срок, тем выше уровень процента. Не менее важным фактором является сумма вклада, и, следовательно, чем больше сумма вклада и дольше срок его хранения, тем выше по нему процентная ставка. Существенным моментом является и частота выплаты дохода по вкладам (депозитам). Ставка процента по вкладу находится в обратной зависимости от частоты выплаты дохода, т. е. чем реже они осуществляются, тем выше уровень устанавливаемой банком процентной ставки по вкладу (депозиту).
Финансовый кризис заставляет банки резко повышать ставки по депозитам, так как деньги населения для многих из них являются единственным доступным источником средств. Следует отметить, что выплата банком процентов по ставкам, значительно превышающим экономически обоснованный уровень, не является противозаконной. Но в этом случае материальная выгода, полученная от разницы между ставкой рефи-
нансирования ЦБ РФ и ставкой кредитной организации по конкретным вкладам, должна облагаться подоходным налогом.
Выплата процентов по вкладу (депозиту) может производиться: один раз в месяц; один раз в квартал; по окончании срока действия договора.
В целях стимулирования привлечения на срочные счета в банк средств клиентов в условиях вкладов (депозитов) может предусматриваться капитализация процентов. Она возможна, если банком при расчете дохода используется техника сложных процентов.
Привлекательным для вкладчиков является применение процентной ставки, прогрессивно возрастающей в зависимости от времени фактического нахождения средств во вкладе. Такой порядок начисления дохода стимулирует увеличение срока хранения средств и защищает вклад от инфляции.
Начисленные, но не выплаченные (невостребованные) проценты могут присоединяться к вкладу, увеличивая его сумму ежемесячно, а при длительном сроке хранения вкладов — ежеквартально. Сложные проценты целесообразно использовать и при пролонгации договора вклада, если фактическая выплата дохода по нему осуществляется по окончании срока действия договора.
Для привлечения средств во вклады отечественные коммерческие банки стали широко использовать зарубежный опыт, в частности они осуществляют:
— разработку различных программ по привлечению средств населения;
— предоставление клиентам-вкладчикам различного рода услуг, в том числе и небанковского характера (например, элементов медицинского обслуживания; подписку на периодические издания экономической литературы; абонементов на экскурсионное обслуживание в музеях и т.д.);
— проведение широкой открытой рекламы по привлечению клиентуры;
— использование «тихой» целевой рекламы (по почте, телефону);
— использование высокой процентной ставки по вкладам инвестиционного характера;
— выплату постоянным вкладчикам премии «за верность банку» и др.
Помимо гибкой процентной политики с целью привлечения средств банки должны давать вкладчикам гарантии надежности помещения средств во вклады. Наряду со страхованием депозитов (в России — до 700 тыс. руб) важное значение для вкладчиков имеет доступность информации о деятельности коммерческих банков и о тех гарантиях, которые они могут дать. Решая вопрос о размещении имеющихся у них свободных средств, каждый кредитор должен быть достаточно информирован о финансовом состоянии банка, чтобы самому оценить риск будущих вложений. В этом неоценимую помощь вкладчикам и инвесторам могут оказать рейтинговые оценки деятельности банков специальных агентств и бюро.
Таким образом, для привлечения средств хозяйствующих субъектов и граждан в свой оборот коммерческие банки разрабатывают и осуществляют целый комплекс диверсификационных мероприятий, в том числе гибкую процентную политику, предоставление клиентам-вклад —
чикам различных услуг, использование широкой откры -той и тихой целевой рекламы и др.
В соответствии с тем, что диверсификация является методом сокращения суммарного инвестиционного риска путем вложения средств в разного рода активы, под диверсификацией банковской деятельности при размещении средств мы будем понимать, прежде всего, распределение вкладываемых в экономику или кредитуемых денежных капиталов между разнообразными объектами с целью снижения риска потерь и в надежде получить более высокий доход. Кроме того, диверсификация деятельности банков при размещении средств также достигается вложением средств в активы различной срочности, различного месторасположения, в разные отрасли деятельности или типы ценных бумаг. Она выражается во владении многими рискованными активами вместо концентрации всех капиталовложений только в одном из них. Диверсификация является одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску распределением вложений и (или) обязательств.
В качестве метода управления банковской деятельностью при размещении средств диверсификация может принимать следующие формы:
1. Диверсификация банковской деятельности, состоящая в поиске альтернативных вариантов извлечения прибыли от широкого спектра кредитных операций, непосредственно не связанных друг с другом.
2. Диверсификация программных установок кредитного риск-менеджмента, предполагающих открытие рисковых кредитных позиций с альтернативной отраслевой и региональной векторностью или формирование кредитного портфеля из множества кредитных проектов с меньшими объемами кредитования вместо портфеля, состоящего из узкого круга крупных кредитных проектов, что позволяет снизить совокупный кредитный риск портфеля.
3. Диверсификация банковских контрагентов, обуславливающая успешность кредитного риск-менеджмента.
4. Диверсификация источников пополнения кредитного портфеля. Снижение зависимости от одного или нескольких банковских «кормильцев» (например, депозитных вкладов) за счет поиска новых источников аккумулирования кредитных ресурсов (выход на международный рынок капиталов, секьюритизация банковских активов, использование кредитных деривативов и т. д .).
5. Диверсификация банковского рынка, предусматривающая банковскую деятельность одновременно на нескольких сегментах финансового рынка, что снижает потенциал реализации кредитных рисков.
Диверсификация ссудного портфеля является наиболее простым и дешевым методом хеджирования риска неплатежа по ссуде. Основными методами, применяемыми для обеспечения достаточной диверсификации ссудного портфеля, являются следующие:
— рационирование кредита, которое предполагает: установление гибких или жестких лимитов кредитования по сумме, срокам, видам процентных ставок и прочим условиям предоставления ссуд;
— установление лимитов кредитования по отдельным заемщикам или классам заемщиков в соответствии с финансовым положением;
— определение лимитов концентрации кредитов в руках одного или группы тесно сотрудничающих заемщиков в соответствии с их финансовым положением;
— диверсификация заемщиков может осуществляться также через прямое установление лимитов для всех заемщиков данной группы (например, для населения по потребительским ссудам) в абсолютной сумме или по совокупному удельному весу в ссудном портфеле банка;
— диверсификация принимаемого обеспечения по ссудам;
— применение различных видов процентных ставок и способов начисления и уплаты процентов по ссуде;
— диверсификация кредитного портфеля по срокам, что имеет особое значение, поскольку процентные ставки по ссудам разной срочности подвержены колебаниям различной амплитуды и уровень косвенно принимаемых на себя деловых рисков заемщика также существенно зависит от срока ссуды. Так, в случае ориентации банка на потребительские ссуды долгосрочного характера, имеющие черты инвестиционного кредита, разумным является включение в ссудный портфель краткосрочных ссуд, которые будут балансировать структуру портфеля. Кроме того, недостаточная сбалансированность ссудного портфеля может быть отчасти компенсирована за счет соответствующего структурирования портфелей прочих активов, но с таким расчетом, чтобы обеспечить оптимальный баланс сроков по всему портфелю активов в целом.
Можно сказать, что диверсификация — это метод контроля риска за счет подбора активов, доходы по которым по возможности мало коррелируют между собой; распределение активов по различным компонентам, как на уровне финансовых инструментов, так и по их составляющим. Метод диверсификации тесно связан с методом лимитирования. При определении портфеля ценных бумаг используются вложения в разные виды ценных бумаг, эмитентов, валют; при предостав -лении кредитов — по размещенным суммам, отраслям, регионам.
Механизм диверсификации используется, прежде всего, для нейтрализации негативных банковских по -следствий несистематических (внутренних) видов рисков. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации. Диверсификация — это рассеивание банковского риска. Однако она не может свести риск до нуля. Это связано с тем, что на деятельность банка оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения или привлечения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация. Поэтому использование этого механизма носит в банке ограниченный характер. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени банковского риска.
Как показывает практика, многие банки вместо развития ассортиментного ряда своих услуг концентрируются на нескольких наиболее востребованных продуктах, попадая тем самым в зависимость от рыночной коньюнктуры. В такой ситуации применение метода диверсификации кредитного риска является важнейшей задачей российской банковской системы.
Метод диверсификации применяется в двух направлениях: с одной стороны осуществляется распределение ссуд по категориям заемщиков, срокам предоставления, залоговому имуществу, отраслям, регионам и т.п. посредством установления лимитов концентрации, с другой — анализируется ассортиментный ряд, продуктовая политика конкурентов, коньюнктура рынка, утверждается план развития и создания новых кредитных продуктов.
Следуя стратегии оптимальной диверсификации бизнеса, осваивая новые направления деятельности и предлагая клиентам новые или усовершенствованные банковские продукты, банк получает возможность своевременно отвечать на растущие потребности клиентов в разнообразии и качестве банковского обслуживания, реагировать на изменение показателей доходности и риска различных областей рынка банковских услуг, повышать адаптивность банка к меняющимся условиям внешней среды, укреплять способность к относительно быстрой реструктуризации рабочих активов, способствовать сохранению его финансовой устойчивости.
Диверсификация как метод управленческого воздействия на кредитные риски развивается в направлении, связанном с распределением, «распылением» кредитных рисков на сторонних инвесторов. Данное направление позволяет в общественном масштабе снять рисковую нагрузку с банковской системы страны, размыв ее по всей системе субъектов экономической жизни. В случае реализации негативных экономических процессов, вызванных к жизни объективными обстоятельствами, масштабы экономических кризисов будут «размыты» по всей экономической территории, не вызвав глобальных потрясений.
Рост и укрепление финансовой устойчивости банков предполагает как производственную, так и территориальную диверсификацию деятельности. Территориальная диверсификация позволяет элиминировать влияние коньюнктурных колебаний, перераспределять имеющиеся ресурсы между регионами с целью максимизации прибыли. Региональные различия ставок привлечения и размещения ресурсов являются для банков главным мотивом развития филиальной сети и важным источником доходов.
Международная диверсификация увеличивает используемый процентный дифференциал и финансовую устойчивость. В настоящее время международная диверсификация нашими банками рассматривается только как возможность реализации оптовых сделок (получение межбанковских кредитов, продажа ценных бумаг, покупка валюты и т.д.) с корпоративными партнерами. Естественно, что в таких сделках заложен интерес партнера, застрахованы страновые и любые другие риски. В результате получаем ресурсы как минимум вдвое дороже их стоимости, чем, скажем, в Евросоюзе.
В этом состоит главная слабость российских банков и объективное конкурентное преимущество иностранных банков, стремящихся на наш рынок. Под напором предложения более дешевых ресурсов российская банковская система просто не может устоять. Вопрос только во времени, форме (через филиалы или дочерние банки) и интенсивности проникновения международных капиталов на наш рынок. Но на российском рынке со временем может образоваться избыток или более низкая себестоимость финансовых ресурсов, и тогда
встанет вопрос о размещении наших капиталов на западных рынках.
Более активно развивается процесс интеграции банков с небанковскими компаниями. Покупка банками финансовых компаний (инвестиционных или страховых) -это проявление желания диверсифицировать возможные капиталовложения и предоставить клиентам полный спектр финансовых услуг. Такое поведение банков -естественная реакция на снижение доходности традиционных банковских услуг. Подобная деятельность банков является, безусловно, положительной тенденцией развития финансовой системы в целом и подтверждает предположение, что российские банки обладают известным потенциалом для осуществления значительных межбанковских слияний.
До недавнего времени российские банки не рассматривали инвестиционный и страховой бизнес в качестве цели диверсификации. Банки стремились взаимодействовать с крупными корпоративными клиентами. Это объяснялось стабильностью и объемностью их денежных потоков и необходимостью пополнения финансовых ресурсов банка. Основные операции по слиянию и поглощению проводились с действующими предприятиями реального сектора экономики. При участии коммерческих банков создавались крупные финансовопромышленные комплексы [2, с. 28].
В настоящее время ситуация значительно изменилась. Потребности банковской клиентуры в инвестиционных и страховых услугах способствуют активному уча -стию банков в расширении этих финансовых институтов. В рамках отраслевых интересов создавались кэптивные страховые организации, инвестиционные компании и негосударственные пенсионные фонды. Привлекательность для участия банков в этом процессе связана с возможностями концентрации ресурсов и их использованием в корпоративных интересах, снижения уровня налогообложения и обеспечения страховой защиты имущественных интересов всех звеньев финансово-промышленного комплекса.
Проникновение в относительно близкие виды финансового бизнеса также обосновывается возможностью получения дополнительных доходов. Это достигается за счет совместного использования каналов сбыта банковских, инвестиционных и страховых продуктов, а также с помощью перекрестных продаж, когда клиентам банка, например, предлагаются услуги по ценным бумагам и страхованию. Привлекает банки и более высокая прибыльность инвестиционного и страхового бизнеса по сравнению с прибыльностью банков.
Покупка банками акций и долей нефинансовых компаний — также распространенное явление в экономически развитых странах (кроме США, где прямые банковские инвестиции запрещены законодательно). Однако подобные операции в России и на Западе имеют совершенно разное происхождение. Западные банки приобретают небольшие доли в нефинансовых компаниях — клиентах банка. Это необходимо для того, чтобы банк мог получить доступ к системе управления такого клиента и проконтролировать его кредитоспособность. Российские же банки стараются получить контрольный пакет над предприятием с целью перевода его финансовых потоков под свой контроль.
Для понимания влияния процессов диверсификации на структуру банковской системы целесообразно
обратиться к опыту зарубежных стран. В настоящее время банковские системы стран Запада сильно диверсифицированы: в одних странах значительную роль играют банки с государственным капиталом и регио -нальные банки, контролируемые местными органами власти (Германия), в других (США, Великобритания, Франция) — кооперативные банки и банки взаимных сбережений. В Германии около 50% рынка кредитов и депозитов приходится на долю сбербанков, тогда как доля классических коммерческих банков не превышает 25% [3, с. 20].
Структура банковского сектора постоянно меняется, однако направления изменений различаются по странам. Так, в некоторых странах отмечается тенденция к сокращению сферы деятельности кооперативных банков и банков взаимных сбережений. В частности, в Великобритании жилищно-строительные кооперативы с 1997 г. стали менять свой статус и акционироваться. Во Франции кооперативные банки и банки взаимных сбережений берут под свой контроль коммерческие банки, в результате чего формируются смешанные банковские группы. Диверсификация банковских учреждений сохранится и в будущем, поскольку останутся такие ее пред -посылки, как разнообразие запросов клиентов, невыгодность некоторых услуг для коммерческих банков и т.д. Важную роль играет и то, что с макроэкономической точки зрения диверсифицированный банковский сектор по -зволяет легче преодолевать финансовые кризисы.
На мировом рынке ссудных капиталов ведущие позиции ныне занимают транснациональные банки, которые представляют собой новый тип международного банка и посредников в международной миграции капиталов. Отличие транснационального от национального крупного банка состоит прежде всего в наличии зарубежной институциональной сети, переносе за границу не только активных операций, но и части собственного капитала, в формировании депозитной базы для получения банковской прибыли.
Международный размах деятельности крупных банков ведет к диверсификации депозитной базы — расширяются круг вкладчиков, география и объем накопления ссудного капитала. В результате, например, к началу 1990-х гг. депозиты шести японских супергигантов достигли 1785,2 млрд дол., или 84,7% общей суммы их пассивов (2108,3 млрд дол.). У крупнейшего транснационального банка США «Ситикорп» они достигают 76,5%, у английского «Барклайз бэнк» — 80,7%, у французского «Банк насьональ де Пари» — 78,1%, у германского «Дойче банк» — 62,2% [1, с. 47].
Отличие транснациональных банков в области кредитных операций от национальных заключается в диверсификации кредитной стратегии, которая включает расширение круга заемщиков; умножение видов кредитных операций, рост числа и типов подразделений банка, участвующих в кредитных операциях; географическое расширение этих операций.
В последние годы диверсификации способствуют также и изменения банковского законодательства в большинстве стран Запада, направленные на отмену разграничения видов кредитно-финансовых учреждений в зависимости от их функций и на универсализацию их деятельности. Параллельно с диверсификацией банковских учреждений и банковской деятельности идет процесс углубления их специализации. Он осно-
вывается на «дезинтеграции» посреднической функции банков под влиянием трех факторов: оформления долговых обязательств в виде ценных бумаг (секьюритизация), дерегламентации кредитно-финансовой сферы и индустриализации банковского сектора.
Важнейшей банковской инновацией является развитие операций с ценными бумагами, связанных с тем, что процесс кредитования с использованием ценных бумаг разделяется на несколько последовательных операций, которые могут выполняться разными учреждениями. Дерегламентация устраняет барьеры для проникновения в сферу банковских услуг компаний, занятых в других отраслях экономики. Индустриализация проявляется в том, что отдельные виды деятельности (разработка концепции, производство, распределение, усовершенствование продукта и т.д.) осуществляет не банк, а другие хозяйствующие субъекты, достигшие наивысшего мастерства и конкурентоспособности в соответствующей области; банк производит как бы конечную «сборку» деталей из полуфабрикатов, поставляемых ему подрядчиками.
Если процесс дезинтеграции «банковского производства» и влечет за собой изменение организационной структуры банков, то при этом не ставится под сомнение принцип универсализации их деятельности. Факты свидетельствуют, что организационные изменения идут в направлении формирования крупномасштабных диверсифицированных банковских объединений. Объяснение этой тенденции обычно основывается на концепции «экономии за счет разнообразия», получившей распространение в последнее время. Эта концепция, обосновывающая эффективность диверсифицированных банков, противопоставляется подходу с позиции экономии на масштабах производства. Согласно этой концепции, производство нескольких товаров или услуг одновременно одним предприятием дает «экономию за счет разнообразия», так как в этом случае производственные издержки ниже, чем при производстве этих товаров или услуг разными предприятиями. Отсюда делается вывод, что банки заинтересованы в диверсификации, поскольку это обеспечивает экономию и способствует снижению издержек производства.
И все же главная причина диверсификации «банковского производства» обусловлена не факторами предложения, а факторами спроса: банки вынуждены диверсифицировать свои продукты и услуги для того, чтобы полнее удовлетворять потребности клиентов, завоевывая таким путем рынок. Именно с этой точки зрения следует оценивать мегаслияния крупнейших банков: в США — Морган Стенли и Диан Вайтер, Треве-лерс и Соломон Бразерс; во Франции — Индосиез и Кредит Эгрикол; в Швейцарии — Юнион де Банкью Свис и Сосиете де ла Банкью Свис.
Помимо диверсификации, с целью повышения эффективности банки проводят стратегию специализации. Эти, на первый взгляд, противоречащие друг другу стратегии удается осуществлять через реорганизацию структуры подразделений, в частности, с помощью формирования двухуровневой структуры. Нижний уровень включает специализированные производственные единицы, имеющие автономное управление и свою стратегию получения прибыли (обычно эти подразделения получают юридический статус филиалов). Верхний уровень состоит из более крупных подразделений, объе-
диняющих специализированные производственные единицы нижнего уровня.
Как правило, в организационной структуре крупных банков выделяются три основных подразделения, которые выполняют функции розничного банка (услуги частным лицам и предприятиям), оптового банка (инвестиционного и делового) и управляют активами. Для характеристики таких универсальных банков, которые имеют функционально разграниченную организационную структуру, эксперты стали использовать термин «мультиспециализированные банки».
Наиболее законченную форму стратегия диверси -фикации приобретает в случае создания финансовых конгломератов, развивающих три основных направления деятельности: классическое банковское посредничество, операции с ценными бумагами и страхование. Стратегию создания финансовых конгломератов используют как банки, так и страховые компании, стремящиеся увеличить свои размеры и получить таким
путем возможность диверсифицировать свою деятельность. Создание финансовых конгломератов, кроме того, является новой формой конкуренции, которая становится все более острой по мере регулирования кредитно-финансовой сферы.
Анализ отечественного и зарубежного опыта позволяет отметить, что новые явления в концентрации банков, процесс интеграции банков с небанковскими компаниями, активное участие в инвестиционном и страховом бизнесе и внутренняя диверсификация способствуют формированию и развитию банков как широко диверсифицированных структур.
1. Банковское дело: учебник для вузов / под ред. Е.Ф. Жукова, Н.Д. Эриашвили. М.: Юнити-Дана, 2007.
2. Мительман С.А. Диверсификация как инструмент роста коммерческого банка // Банковское дело. 2002. № 9.
3. Саркисянц А.Г. Универсальные банки, мегабанки и банки -дивиденды // Аудитор. 2006. № 6.
Яйца курицу не учат, особенно если лежат в одной корзине. Что такое диверсификация
«Если хочешь иметь стабильный доход, нужно диверсифицировать риски», – этот совет слышали многие. Но что означает такой подход на практике и в чем смысл этого непривычного для слуха россиянина термина? Разбираемся в статье.
- Что такое диверсификация
- Виды диверсификации
- Цель диверсификации
- Стратегии диверсификации
- Консервативная (осторожная)
- Умеренная
- Агрессивная
Широко известна английская народная мудрость, которая гласит, что не стóит хранить все яйца в одной корзине. Причина очевидна – яйца хрупкие, и при падении корзины все разобьются. Но если разложить их в разную тару, шансы на то, что хотя бы часть яиц останется цела, намного выше. В этой ситуации математика, а точнее, теория вероятности, помогает защитить наши активы.
На практике эта мудрость получила воплощение в экономическом термине «диверсификация рисков», который в 1952 году ввел в обращение нобелевский лауреат по экономике Гарри Марковиц.
Что такое диверсификация
Этот термин произошел от английского слова diversity – разнообразие. Соответственно, диверсификация рисков – это их разделение, своего рода страхование от полного краха. Область применения этого понятия очень обширна. Везде, где большое влияние на конечный результат имеет какая-либо неопределенность, можно говорить о диверсификации. А для нынешнего хаотичного VUCA-мира подобная непредсказуемость стала нормой.
Особенно часто это слово можно услышать в кругах финансистов и инвесторов. Диверсифицировать можно и инвестиционный портфель, и кредитную задолженность. Цель – минимизировать потери от неудачных вложений и банкротств заемщиков.
Яркий пример финансовых организаций, в основе деятельности которых лежит принцип распределения рисков, – венчурные и паевые фонды. Первые занимаются кредитованием стартапов (рискованных, но потенциально высокодоходных бизнесов). Вторые зарабатывают посредством вложения средств инвесторов в несколько разных отраслей и компаний через приобретение их ценных бумаг (акций, облигаций, фьючерсов и т. п.).
В основе стратегии диверсификации лежит простое предположение – при вложении всех денег в один бизнес (одну ценную бумагу) вероятность потерять все и сразу в случае неудачи намного выше, чем при распределении капитала между несколькими реципиентами (получателями ваших средств). Это правило тем справедливее, чем сильнее они различаются и менее взаимосвязаны между собой.
Объясняется это тем, что ни один кризис не может одновременно ударить по всем отраслям и компаниям в экономике государства и, тем более, всего мира. Потому что крах одних систем и концепций – это всегда шанс для других. Так, во время войн, несмотря на разруху, процветают производители вооружения, поставщики топлива и услуг связи; а на пандемии коронавируса зарабатывают фармацевтические компании, медицинские центры и курьерские службы доставки.
На этом же принципе построена работа банков – они кредитуют большое количество заемщиков в надежде, что убытки от неплательщиков покроют добросовестные клиенты.
Если вам нужно взять кредит на развитие бизнеса, покупку квартиры, авто или просто на личные цели, то вы всегда найдете выгодное решение в Совкомбанке. Мы выдаем кредиты до 5 млн рублей на срок до пяти лет, а комфортный ежемесячный платеж вы можете рассчитать на нашем кредитном калькуляторе.
Помимо финансовой сферы диверсификация полезна в производстве и даже политике. В первом случае речь идет о повышении разнообразия выпускаемой продукции, а значит и расширении круга покупателей. Во втором – о заключении союзов в разных сферах взаимодействия.
Виды диверсификации
Различают две основные классификации. По глубине диверсификация может быть связанной или несвязанной. При этом первая, в свою очередь, бывает вертикальной и горизонтальной.
1. Связанная. По сути это неглубокое расширение сферы инвестирования или целевых рынков. При наличии свободных средств владелец бизнеса или инвестор решает направить их на покорение таких областей деятельности, которые близки по форме и содержанию уже освоенным. Это намного проще, чем лезть в неизученные «дебри». Наработанный опыт позволит быстро вникнуть в протекающие процессы, а имеющаяся производственная база – освоить новые технологии.
Пример: фирма, производящая напольные покрытия, открывает производство стеновых панелей.
- Горизонтальная диверсификация. Это такое расширение, при котором речь идет о том же уровне новой продукции. В примере выше именно такая ситуация – оба производства рассчитаны на выпуск готовой к применению конечной продукции (а не комплектующих).
- Вертикальная. Компания приходит к выводу, что ей выгоднее производить не только готовую продукцию, но и заготовки, и продавать их своим конкурентам. Как правило, в этом случае контрагенты договариваются о разграничении рынков по территориальному или целевому (эконом-сегмент или элитная продукция) принципу, чтобы не терять прибыль из-за взаимной конкуренции.
2. Несвязанная. Эта противоположная ситуация имеет место, например, когда бизнесмен решает переключиться на сферу, которая никак не связана с его текущей деятельностью. Причиной такого «разворота» могут быть пессимистичные прогнозы по востребованности выпускаемой продукции в будущем или возникновение новой незанятой ниши на рынке.
Пример: та же фирма пытается освоить производство натяжных потолков из-за снижения спроса на напольные покрытия (из-за высокой конкуренции или появления новых технологий на рынке). При этом потребуется совершенно другое оборудование и компетенции специалистов.
Нивелирование рисков
Вывод новых товаров на рынок является значительно более рискованной деятельностью, чем расширение рынка за счет модификации и наращивания объемов производства зарекомендовавших себя товаров.
Чем больше появляется у компании новых товаров или услуг, тем выше у нее потребность в оборотных средствах, а значит, растет и нагрузка на операционную деятельность предприятия. С увеличением ассортимента повышаются и производственные, технологические, рыночные, финансовые, стратегические и прочие риски. При постепенной и планомерной диверсификации, идущей параллельно с наращиванием инвестиционных ресурсов, такие риски снижаются.
Предпринимателей, готовых приступить к выпуску и реализации новых продуктов, подстерегают многочисленные опасности, к которым лучше подготовиться заранее, чтобы их избежать или хотя бы минимизировать. Существует несколько классификаций предпринимательских рисков или рисков ведения бизнеса. В каждой из них все риски подразделяются на категории в зависимости от основания, по которому ведется классификация.
По характеру последствий опасности выделяются риски:
- чистые,
- спекулятивные.
Чистые риски в случае наступления неблагоприятных событий обязательно влекут за собой имущественный ущерб. Факторами риска в таком случае являются возможные несчастные случаи, пожары, стихийные бедствия или неадекватность руководящих сотрудников. Спекулятивные риски в случае реализации того или иного сценария могут повлечь за собой как ущерб, так и дополнительную прибыль, которые могут возникнуть в результате изменения курса валют, конъюнктуры рынка, условий поставки или инвестиций. По другим классификациям те же риски попадают в другие категории.
По сфере возникновения выделяют риски:
- финансовые;
- коммерческие;
- производственные.
К производственным относятся риски, реализация которых ведет к невыполнению обязательств по производству и поставке продукции.
К коммерческим рискам относятся опасности финансовых убытков на этапе реализации продукта в результате следующих событий:
- снижение объемов продаж;
- повышение закупочных цен;
- снижение объемов закупок по непредвиденным обстоятельствам;
- незапланированное повышение издержек;
- снижение платежеспособности покупателя;
- утрата товара;
- форс-мажорные обстоятельства.
Коммерческие риски подразделяются на следующие группы:
- имущественные риски, связанные с утратой продукции из-за краж, аварий на производстве и по другим причинам;
- торговые, возникающие вследствие задержки платежей, отказов от них или недоставки товаров;
- производственные, связанные с невыполнением договорных обязательств из-за остановки предприятия по причине непоставки сырья и материалов, нереализации продукции или неполучения средств за поставленный товар и по другим причинам;
- деловые риски, связанные с эффективностью системы управления, сложностью выпускаемой продукции, организацией организационно-технической и других видов деятельности;
- маркетинговые, вызванные ухудшением ассортиментной или ценовой политики либо конкурентоспособности продукции данного производителя.
Под финансовыми рисками понимаются опасности невыполнения компанией своих финансовых обязательств из-за инфляции или дефляции, неплатежей дебиторов, изменения курсов валют и других неблагоприятных событий.
По причине возникновения выделяются следующие группы рисков:
- природно-естественные, заключающиеся в проявлении стихийных сил;
- экологические, с нанесением вреда окружающей среде и наступлением гражданской ответственности;
- политические, влекущие за собой убытки в результате изменения политики государства;
- имущественные, влекущие за собой утрату имущества по независимым от предпринимателя причинам;
- транспортные, возникающие в процессе транспортировки;
- торговые, возникающие из-за непоставки товара или отказа от платежей или их задержки.
Покупательная способность денег может изменяться, вызывая непредвиденные события:
- инфляционные риски, связанные со снижением покупательной способности денег;
- дефляционные риски, связанные с падением цен;
- валютные риски, возникающие из-за изменения курсов;
- риски ликвидности активов или ценных бумаг.
Нежелательные последствия влекут за собой инвестиционные риски:
- упущенной выгоды;
- снижения доходности в результате превышения ставки по привлеченным средствам над ставками по кредитам;
- инфляции;
- ухудшения конъюнктуры рынка в целом;
- неправильного выбора объекта инвестирования;
- снижения ликвидности;
- невозможности исполнения обязательств должниками.
Некоторые из перечисленных выше рисков относятся к бизнесу в целом и влияют на выпуск новой продукции в той же мере, что и на всю деятельность предприятия. К таким рискам в первую очередь относятся следующие риски:
- стратегические, связанные со степенью новизны продукта для компании-производителя;
- технологические, связанные с технологическими возможностями внедрения инноваций;
- рыночные, связанные с новизной продукта и восприимчивостью рынка;
- инновационные;
- риски операционной деятельности.
Стратегические риски зависят от уровня диверсификации и эффекта синергии. Степень убывания стратегического риска разбивается на группы по сочетанию факторов риска:
- новой технологии с новым рынком (максимальная опасность);
- новой технологии с освоенным рынком (более низкая опасность);
- освоенной технологии с новым рынком (опасность, аналогичная предыдущей категории);
- освоенной технологии с известным рынком (минимальная опасность).
Под операционными рисками понимают совокупность опасностей возникновения убытков, связанных с бизнес-функцией компании в результате:
- ошибочных или мошеннических действий персонала;
- сбоев в работе информационных и технологических систем;
- инфраструктурных проблем;
- несоответствия деятельности законодательству и внутренним процедурам и правилам;
- неправильного распределения обязанностей между сотрудниками или подразделениями;
- воздействия среды, в которой осуществляется деятельность предприятия.
Факторы операционного риска значительно усугубляют последствия реализации неблагоприятных сценариев в области других рисков, а идеальное управление предприятием эти последствия снижает.
Инновационный риск отражает опасность убытков при вложении средств в выпуск новых продуктов. При внедрении более дешевых технологий инновационный риск заключается в постепенном снижении сверхприбылей по мере освоения этих технологий другими субъектами рынка и в неверной оценке спроса на товар.
Если новый товар производится на устаревшем оборудовании, то риск неверной оценки спроса может усугубиться низким качеством нового продукта. При производстве новинки на новом оборудовании с применением инновационных технологий риски многократно возрастают и могут возникать вследствие:
- отсутствия спроса на новый товар;
- неправильного выбора технологий;
- невозможности продажи не оправдавшего себя оборудования.
Среди множества классификаций рисков особое место занимает их разделение на группы по степени выраженности негативных последствий:
- допустимые риски;
- критические риски;
- катастрофические риски.
К допустимым рискам относятся такие опасные сценарии, в результате реализации которых потеря прибыли не превышает ее ожидаемого размера и не угрожает функционированию предприятия. При критическом риске потери значительно превышают ожидаемую прибыль и могут равняться вложенной в проект сумме, существенно подрывая экономическую устойчивость компании. При катастрофическом сценарии потери предприятия могут достигнуть уровня, при котором возникает полная неплатежеспособность предприятия.
Конкретное производство и хозяйственная деятельность имеют свои особенности и протекают в индивидуальных условиях с различной степенью неопределенности. Такие особые условия, которые могут иметь место с различной вероятностью и способствовать возникновению риска, называют рискообразующими факторами. Так, инвестиционный риск может возникнуть вследствие низкого спроса на новое изделие, который был ошибочно спрогнозирован из-за недостатков маркетингового исследования. У каждого риска в каждой сфере деятельности существует множество рискообразующих факторов, которые, в свою очередь, распадаются на более мелкие факторы.
Выявление максимально полного списка факторов является важной функцией риск-менеджмента. По некоторым исследованиям, на рыночный риск влияет до тысячи факторов, а на кредитный — до двухсот. Факторы образования риска подразделяются на две группы:
- внутренние, возникающие в результате действий компании;
- внешние.
По другой классификации выделяются субъективные и объективные факторы, на которые действия компании либо оказывают влияние, либо нет. Некоторые факторы (интегрированные) оказывают влияние на разные группы рисков, некоторые (нейтивные) прямо или косвенно влияют на один риск. Для одних рисков другие могут стать факторами образования риска.
К группе интегрированных факторов можно отнести рост цен на бензин. Интегрированные факторы, в свою очередь, подразделяются на следующие группы:
- микроэкономические, касающиеся конкретного хозяйственного субъекта;
- макроэкономические, касающиеся экономики в целом.
Методика выявления рискообразующих факторов несколько отличается для разных отраслей и конкретных предприятий, но она имеет и ряд общих для всех рекомендаций. При принятии конкретных решений их последствия оцениваются с помощью методов математической экстраполяции, но они срабатывают достаточно точно только при условии сохранения тенденций, а при выпуске нового вида продукции мера степени неопределенности тенденций возрастает.
Выявление всех рисков и рискообразующих факторов при выпуске на рынок нового продукта возможно методами экспертного прогнозирования или экспертного анализа, к которым относятся:
- метод Дельфи;
- сценарный метод.
При реализации сценарного метода один специалист или группа выявляют все возможные благоприятные и неблагоприятные сценарии развития событий под влиянием различных факторов. В результате причины и последствия развития событий сводятся в таблицы для дальнейшего анализа.
При реализации метода Дельфи эксперты, снабженные информацией и опросниками, в каждом туре опросов работают изолированно друг от друга, чтобы исключить взаимное влияние на ответы. Работа проводится в несколько туров с подведением промежуточных итогов и ознакомлением с ними экспертов. Последним считается тур, в котором мнения перестают изменяться в зависимости от промежуточных итогов. Ответы даются экспертами в формализованном виде, дающем количественные и качественные оценки.
Помимо методов экспертных оценок для выявления рисков и образующих их факторов проводят целый ряд мероприятий:
- изучают документацию (бухгалтерские отчеты, договоры аренды земли, помещений и оборудования, договоры страхования, поставок, партнерские соглашения и прочие);
- заполняют опросные листы (универсальные, которые подходят для любого производства, и специализированные для конкретного предприятия или процесса);
- проводят собеседования с основным персоналом с целью выявления их субъективных взглядов на возможные риски;
- составляют диаграммы организационной структуры компании, позволяющие выявить внутренние риски, связанные с работой управленческого аппарата;
- составляют и изучают карты торгово-технологических потоков нового производства, что позволяет выявить взаимосвязи процессов, их критические области и возможности перераспределения рисков;
- проводят инспекции задействованных подразделений, в процессе которых выявляют уровень пожароопасности, состояние оборудования, нарушения техники безопасности, способы обеспечения сохранности имущества;
- консультируются со своими или приглашенными экспертами.
После выявления всех рисков и влияющих на них факторов их необходимо систематизировать, представив в табличной или текстовой форме, и провести их качественную и количественную оценку. Качественный анализ сводится к установлению методом экспертных оценок потенциальных зон риска и этапов производства и реализации, на которых могут сработать факторы риска.
Количественный анализ предполагает численное выражение размера каждого риска и всего проекта в целом. Наиболее часто применимыми методами количественной оценки рисков являются:
- статистический метод;
- метод использования аналогов;
- аналитический метод, позволяющих оценивать эффективность вложений на основе таких измерителей, как период окупаемости, норма внутренней доходности, рентабельность и чистый приведенный доход;
- метод аналогов, который основывается на базе данных неблагоприятных факторов, составленной на основе прохождения аналогичных проектов;
- метод анализа затрат, позволяющий определить недостаток или излишек средств для покрытия экстремальных затрат.
Статистический метод предполагает расчет затрат и определение энтропии на каждом этапе проекта. Степень неопределенности вычисляется через среднеквадратичные отклонения и дисперсии. Популярностью пользуется метод «Монте-Карло» — метод статистических испытаний, позволяющий учитывать многочисленные факторы, влияющие на реализацию возможных рисковых сценариев.
Статистическими показателями количественной оценки риска можно считать:
- среднюю вероятность наступления неблагоприятного события;
- степень снижения прибыли при реализации риска.
При внедрении нового продукта проводится анализ чувствительности системы к нововведениям (изменение эффективности и степени рисков) и проверка ее устойчивости, то есть действий организационного механизма в обычных и неблагоприятных условиях. Система считается устойчивой, если последствия неблагополучного развития событий устраняются без серьезных последствий для функционирования предприятия. Степень устойчивости характеризуется точкой безубыточности, то есть таким состоянием системы в первый год нововведения, при котором издержки производства не превышают выручки от реализации продукции, то есть предприятие имеет нулевую прибыль.
Для уточнения степени риска может использоваться метод корректировки параметров, при котором некоторые параметры корректируются в зависимости от известных в отрасли закономерностей, например от среднего срока запаздывания платежей. Разрабатываются все возможные сценарии реализации проекта с расчетом затрат, включая стоимость страхования и резервирования, и показателей эффективности, а ожидаемый совокупный эффект выражается результатом расчета по формуле математического ожидания. Если проект имеет конечное количество сценариев, то возможно построение дерева решений.
Для оценки стоимости рисков банковского портфеля в зависимости от конъюнктуры рынка используется статистическая методология Value-at-Risk (VAR), которая пока мало применяется в России. Основным показателем VAR является доход, подверженный риску. Он изменяется в зависимости от курсов валют, динамики цен на акции, процентных ставок и других параметров и постоянно пересчитывается по разным видам деятельности и продуктам, позволяя отследить динамику изменения степени рисков.
Для оценки степени риска в деятельности банков и финансовых учреждений применяется метод «Stress testing», позволяющий анализировать рыночные, кредитные и операционные риски портфеля в зависимости от экстремальных изменений на рынке. Метод позволяет дать количественную оценку степени риска в каждом из неблагоприятных сценариев для предотвращения значительных потерь и определения мер по снижению рисков. Многие финансовые учреждения разрабатывают свои программы анализа стресс-сценариев с учетом своей специфики и общих требований регулятора.
С целью недопущения повышения уровня рисков проводится текущий или периодический мониторинг. Чаще всего такие мероприятия проводятся в банках при определении уровня операционного риска. При таком мониторинге отслеживаются значения:
- индикаторов подверженности риску;
- ключевых индикаторов риска;
- и их соответствие лимитам, установленным на каждый риск.
Индикаторы подверженности банка операционному риску отражают вероятность реализации рисков по каждой операции или их виду на основе анализа объема операций, их валового дохода, количества сотрудников и прочих характеристик. Ключевые индикаторы риска сигнализируют о возможном наступлении потерь. К таким индикаторам может относиться текучесть кадров, время неработоспособности систем, количество претензий и др. Каждый выбранный индикатор не должен превышать установленных для них лимитов или пороговых значений. Для банковского сектора такие лимиты устанавливаются в обязательном порядке, а на производстве они могут приниматься на совете директоров или решением дирекции предприятия. Текущий и периодический мониторинг соответствия индикаторов принятым лимитам позволяет вовремя и адекватно реагировать на появление угроз.
После выявления и оценки рисков при их ограниченном числе может быть составлена карта или профиль рисков. Такая карта представляет собой графическое изображение с текстовым описанием, которые расположены в таблице прямоугольной формы. По вертикальной оси указывается значимость риска или сила его воздействия, а по горизонтальной — частота или вероятность его возникновения. Возможно использование осей в обратном порядке. Карта рисков включает в себя описательные характеристики типа «сильный» или «слабый» либо количественные в баллах от 1 до 5. Вероятность может описываться категориями:
- почти невероятно;
- может быть;
- вероятно;
- почти вероятно.
При количественном описании вероятности самую низкую вероятность оценивают в 1 балл, а самую высокую — в 5 баллов. Также отражается значимость последствий. Карта рисков может разрабатываться «сверху вниз» или «снизу вверх», то есть данные от руководства поступают к руководителям подразделений, где и заполняются профили рисков, либо руководители подразделений предоставляют данные руководителю, который и заполняет профили для уточнения стратегий деятельности и инноваций.
Оценочная информация используется руководством для принятия решений о вариантах управления рисками, которое включает в себя административные, юридические, экономические и производственные меры по снижению риска, уклонению от него, распределению риска или его компенсации. Каждое управленческое звено может предложить свои способы воздействия на риски:
- снижение вероятности их наступления либо уменьшение возможных потерь за счет организационных мероприятий, таких как установка систем пожаротушения, оповещения, обеспечения сохранности имущества, инструктажа персонала и так далее;
- сохранение рисков на собственном удержании, для чего создаются специальные фонды, например фонд самострахования или превентивных мероприятий, или предусматривается компенсация за счет привлечения кредитных средств;
- передача рисков, которая применяется при их существенном уровне и осуществляется за счет страхования, гарантий, поручительств и внесения в договоры разделов о переадресации части рисков контрагенту.
К числу основных инструментов или приемов оптимизации рисков относятся:
- диверсификация;
- лимитирование;
- страхование;
- самострахование;
- аналитика (получение и анализ дополнительной информации о рисках);
- хеджирование.
Диверсификация обеспечивается распределением вложений между не связанными между собой проектами, объектами, видами акций, предприятий и так далее. Иногда риск диверсифицируется по времени или этапам внедрения проекта либо реализации стратегически важного решения. В зависимости от этапа выпуска продукции выделяют виды снижения рисков за счет диверсификации:
- деятельности (расширения ассортимента, технологий, установки дополнительного оборудования);
- рынков сбыта (увеличения количества договоров на поставку, завоевания новых рынков);
- закупок сырья и материалов (увеличения числа поставщиков аналогичной продукции);
- инвестиций (предпочтительности нескольких инвестиций в разные проекты одному крупному вложению).
Диверсификация портфеля ценных бумаг может быть случайной, когда финансовые вложения осуществляются без единой цели, и целенаправленной. Иногда используют термин «наивная диверсификация» для определения бессистемного приобретения акций и активов в надежде на удачную вариацию доходности.
Диверсификация инвестиций подразделяется на несколько типов, основными из которых, помимо наивной, являются:
- диверсификация Марковица;
- отраслевая диверсификация.
Диверсификация Марковица подразумевает формирование портфеля из активов с высоким уровнем ожидаемой доходности и с минимальным уровнем положительной корреляции. Отраслевая диверсификация основывается на отраслевых факторах и особенностях изменения доходности отраслевых активов, которые являются причиной в 10% случаев колебания цены. Отраслевая диверсификация может проводиться на основе анализа отраслевых фондовых индексов.
Диверсификация портфеля ценных бумаг может осуществляться по разным принципам:
- групповому, то есть по принадлежности к ключевой группе (отрасли, региону, классу);
- принципу ранжирования активов в зависимости от показателей эмитента на основе их фундаментального анализа;
- выделения типов активов, которые классифицируются по некоторым признакам, таким как быстрый рост или стабильность.
Под лимитированием понимается процесс оптимизации рисков за счет установления предельных сумм на рисковые операции, такие как выдача кредитов, вложение в сторонние активы, предприятия, новые проекты. В банковской деятельности приняты различные виды лимитов, в том числе:
- позиционные;
- структурные.
Лимитирование объема отдельных позиций или всего портфеля является недостаточным, так как риски зависят и от структуры портфеля. Структурные лимиты накладывают ограничения на приобретение активов или пассивов одного вида, при этом их группировки являются более широкими, чем лимитируемые позиции. Структурные ограничения могут накладываться на долю вложений в ценные бумаги с определенной ликвидностью, в коммерческие кредиты, валютные облигации и прочие бумаги.
Часть крупных рисков подлежит страхованию в обязательном порядке в силу закона, например страхование ответственности при эксплуатации опасных объектов, а большая часть страхуется в добровольном порядке, например страхование имущества предприятия или его сотрудников. При наличии множества мелких, однотипных, но не связанных между собой рисковых объектов с низкой вероятностью наступления неблагоприятных событий, иногда невыгодно страховать все объекты, а проще зарезервировать сумму стоимости одного или нескольких объектов на случай их повреждения или гибели. Такой процесс называется самострахованием.
Под хеджированием понимается способ гарантии компенсаций потерь из-за ценовых колебаний на одни позиции рынка за счет открытия сделок на другие позиции. Наиболее часто применяемым инструментом хеджирования является заключение фьючерсных контрактов. Оптимизация ценовых рисков достигается за счет установления баланса обязательств на срочных и противоположно направленных фьючерсных рынках. При оформлении фьючерсной сделки покупатель страхуется от повышения цен или процентных ставок, а продавец — от их снижения.
В результате хеджирования могут снижаться не только риски, но и возможная прибыль продавца, если цены на хеджируемую продукцию превысят оговоренную во фьючерсном контракте. Недополученная прибыль компенсируется за счет реальной продажи хеджируемой партии по срочным контрактам, обеспечивающим приемлемую прибыль. В то же время сверхприбыль, полученная за счет фьючерсной продажи товара по более высокой цене, чем сложившаяся на момент реализации, может уйти на погашение недополученной прибыли на реальных торгах.
Помимо понятия рисков и защиты от них производственной, финансовой или торговой сферы существует понятие уязвимости, применяемое к информационным системам. Под уязвимостью понимается любая дыра в защите системы, через которую могут проникнуть потенциальные угрозы, нарушающие цельность ее защиты. Нарушить защиту системы могут хакер, вирусная программа или любой другой пользователь сетевого ресурса по ошибке или незнанию. Полной классификации уязвимостей не существует. Те атаки, что являются серьезным риском для одной операционной системы, могут оказаться незначительными для другой, а разные разработчики могут по-разному называть одни и те же угрозы.
Одна из классификаций подразделяет их на уязвимости:
- проектирования, которые устраняются долго и с трудом;
- реализации, которые возникают из-за ошибок в программном или аппаратном обеспечении и устраняются просто, но долго;
- уязвимости конфигурации, устраняемые быстро и легко.
Самыми опасными и сложными в устранении являются уязвимости, заложенные на этапе проектирования. В феврале 2000 года из-за уязвимости стека протоколов TCP/IP было нарушено функционирование ведущих интернет-серверов: eBay, Yahoo, CNN, Datek и ряда других в результате превышения возможного числа направленных к ним запросов. К уязвимостям конфигурации можно отнести использование «слабых» паролей и паролей по умолчанию.
Для обнаружения и устранения уязвимостей существуют системы анализа защищенности или сканеры безопасности, которые всесторонне тестируют заданную систему, будь то сетевой корпоративный ресурс, интернет-ресурс, операционная система или база данных. Хорошая программа-сканер идет на шаг впереди нарушителей защищенности за счет моделирования возможных атак, что примерно соответствует разработке всех сценариев неблагоприятного развития событий при оценке риска в производственной или банковской сфере.
Услуги КСК ГРУПП
- Кадровый консалтинг
- Бухгалтерский консалтинг
- Услуги по Стратегическому консалтингу
- Аудит и оценка
- Строительный консалтинг
- Консалтинг
Управление рисками
Внимание! Все тесты в этом разделе разработаны пользователями сайта для собственного использования. Администрация сайта не проверяет возможные ошибки, которые могут встретиться в тестах.
Тест по дисциплине «Менеджмент» тема «Управление рисками»
Система оценки: 5 балльнаяСписок вопросов теста
Вопрос 1
Варианты ответов
- разновидность ситуации, объективно содержащая высокую вероятность невозможности осуществления цели
- наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна
- следствие действия либо бездействия, в результате которого существует реальная возможность получения неопределенных результатов различного характера
Вопрос 2
Какие потери можно обозначить как трудовые?
Варианты ответов
- потери рабочего времени
- уменьшение выручки вследствие снижения цен на реализуемую продукцию
- уплата дополнительных налогов
- невыполнение сроков сдачи объекта
- потери материалов
- ущерб здоровью
- ущерб репутации
Вопрос 3
Какие потери можно считать финансовыми?
Варианты ответов
- потери ценных бумаг
- потери сырья
- выплата штрафа
- уплата дополнительных налогов
Вопрос 4
Какие потери можно отнести к потерям времени
Варианты ответов
- невыполнение сроков сдачи объекта
- потери ценных бумаг
- выплата штрафа
- уменьшение выручки вследствие снижения цен на реализуемую продукцию
- уплата дополнительных налогов
Вопрос 5
Что такое анализ риска?
Варианты ответов
- систематизация множества рисков на основании каких-либо признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия
- систематическое научное исследование степени риска, которому подвержены конкретные объекты, виды деятельности и проекты
- начальный этап системы мероприятий по управлению рисками, состоящий в систематическом выявлении рисков, характерных для определенного вида деятельности, и определении их характеристик
Вопрос 6
Что является принципом действия механизма диверсификации?
Варианты ответов
- избежание рисков
- разделение рисков
- снижение рисков
Вопрос 7
Что такое идентификация риска?
Варианты ответов
- систематизация множества рисков на основании каких-либо признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия
- начальный этап системы мероприятий по управлению рисками, состоящий в систематическом выявлении рисков, характерных для определенного вида деятельности, и определении их характеристик
- систематическое научное исследование степени риска, которому подвержены конкретные объекты, виды деятельности и проекты
Вопрос 8
Как называются риски, которые могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль?
Варианты ответов
- чистыми
- спекулятивными
- критическими
Вопрос 9
На какие виды подразделяются риски по уровню финансовых потерь?
Варианты ответов
- допустимый, критический и катастрофический
- недопустимый, допустимый и критический
- критический, катастрофический и недопустимый
Вопрос 10
Как называются риски, которые практически всегда несут в себе потери?
Варианты ответов
- критическими
- спекулятивными
- чистыми
Вопрос 11
Как называются риски, которые обусловлены деятельностью самого предприятия и его контактной аудиторией?
Варианты ответов
- внешними
- внутренними
- чистыми
Вопрос 12
Как называются риски, в результате реализации которых предприятию грозит потеря прибыли?
Варианты ответов
- катастрофическими
- критическими
- допустимыми
Вопрос 13
Субъект управления в риск-менеджменте:
Варианты ответов
- специальная группа людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет управление рисками
- риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами
- все варианты верны
Вопрос 14
Объект управления в риск-менеджменте:
Варианты ответов
- риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами
- специальная группа людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет управление рисками
- все варианты верны
Вопрос 15
Прогнозирование внешней обстановки относится к:
Варианты ответов
- методы компенсации рисков
- методы уклонения от рисков
- методы локализации рисков
- методы диверсификации рисков
Вопрос 16
Страхование относится к:
Варианты ответов
- методы уклонения от рисков
- методы диверсификации рисков
- методы локализации рисков
- методы компенсации рисков
Вопрос 17
Заключение договоров о совместной деятельности для реализации рискованных проектов относится к:
Варианты ответов
- методы диверсификации рисков
- методы уклонения от рисков
- методы компенсации рисков
- методы локализации рисков
Вопрос 18
Обучение и инструктирование персонала относится к:
Варианты ответов
- методы уклонения от рисков
- методы компенсации рисков
- методы диверсификации рисков
- методы локализации рисков
Вопрос 19
Увольнение некомпетентных сотрудников относится к:
Варианты ответов
- методы локализации рисков
- методы диверсификации рисков
- методы уклонения от рисков
- методы компенсации рисков
Вопрос 20
Создание системы резервов относится к:
Варианты ответов
- методы уклонения от рисков
- методы диверсификации рисков
- методы компенсации рисков
- методы локализации рисков