Чем опцион отличается от фьючерса? Основные признаки
Опцион и фьючерс – и то и другое – производный финансовый инструмент. Инвесторы и трейдеры могут использовать их для зарабатывания денег и/или для хеджирования текущих позиций.
Как опцион, так и фьючерс позволяют инвестору произвести операцию на бирже по определенной цене к определенной дате. Но рынки этих двух продуктов принципиально отличаются друг от друга в том, как они работают и насколько рискованны для инвестора.
Прежде, чем разбирать отличия фьючерса от опциона , давайте сперва кратко обозначим:
- что такое опционы
- что такое фьючерсы
Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.
Что такое опционы?
Опционы являются производной формой инвестирования, они основываются на стоимости базового актива. Например, опцион на акции. Опцион — производный инструмент, акции — базовый актив.
Опционный договор дает инвестору возможность (но не обязательство) купить или продать актив по определенной цене, пока срок договора еще не истек. Инвестор не обязан покупать или продавать актив, если он решит этого не делать.
Например, вы хотите купить акцию по цене 200 долларов. Но текущая котировка колеблется около 250 долларов и никак не хочет опускаться до целевой отметки. В таком случае вы можете продать опцион пут на страйке 200 и убить сразу нескольких зайцев. Так вы можете спокойно ждать сколько угодно долго, пока цена не достигнет целевой отметки в 200 долларов. А если этого не случится, вы положите всю премию от продажи опциона себе в карман, получив вознаграждение за ожидание. Если учесть, что экспирации на американские опционы проходят еженедельно, вы можете заработать приличную сумму денег просто на ожидании того, когда акция достигнет нужного вам уровня. Если все таки цена акции снизится, то вы получите 100 акций на 1 лот опциона пут по нужной вам цене в 200 долларов.
Опционы часто используются как страховочный актив. Это его изначальное предназначение.
С каждым годом объем торговли ими растет. Ожидается, что бурный 2020-ый установит новый рекорд, в том числе за счет того, что опционы все чаще используются в спекулятивных стратегиях.
Больше подробностей про премии, страйки, типы опционов (колл и пут), экспирации опционов и опционные стратегии – можно почитать в наших специальных статьях, посвященным именно опционам:
- Что такое опционы. 5 примеров хеджирования
- Что такое опционы. Принципы торговли
- 9 стратегий торговли опционами от профессионала
Фьючерсы
Фьючерсный контракт – это обязательство продать или купить актив позднее по согласованной цене. Фьючерсные контракты наиболее понятны, если рассматривать их с точки зрения таких сырьевых товаров – например, фьючерс на пшеницу или фьючерс на кукурузу .
Например , фермер видит высокие цены, он хочет использовать момент и продать пшеницу по текущей цене, но поставку произвести чуть позже, когда вырастет урожай. Тогда он заключает фьючерсный контракт с той датой экспирации, когда урожай будет готов к поставке.
Больше про фьючерсы, стандартизацию фьючерсных контрактов, их историю и особенности – читайте в специализированных статьях из нашего блога:
- Что такое фьючерс
- Что такое экспирация фьючерсов
- Лучшие фьючерсы для торговли внутри дня
Главная разница между фьючерсом и опционом
Итак, возможно вы уже догадались, в чем главное отличие фьючерса от опциона. Она просматривается в определении.
- Опционный договор дает инвестору право, ноне обязательство покупать (или продавать) активы по определенной цене в любое время, пока действует договор.
- Фьючерсный контракт, напротив, требует , чтобы покупатель приобрел активы, а продавец продал их на определенную дату в будущем, если только позиция держателя не будет закрыта до истечения срока действия.
Отличие, как вы понимаете, – в правах и обязанностях.
2 стороны, заключившие фьючерсный контракт, имеют одинаковые права.
Но в случае с опционом – с одной стороны находится право (“хочу — не хочу”), с другой – обязанность (“должен — значит должен”).
Может создаться впечатление, что иметь обязательства в сделке с опционом невыгодно, потому что неизвестно, захочет ли контрагент в будущем воспользоваться правом довести сделку до конца.
Но чтобы уравновесить этот недостаток, существует премия. Премия – это фиксированное вознаграждение продавца опциона за неопределенность. Свершится сделка или нет – премия остается в любом случае. Величина премии меняется в течение торговой сессии, ее значение называется котировкой опциона, оно формируется биржей.
Пример из реальной жизни. Ваш сосед продает машину за 10 тысяч долларов. Вы даете ему залог 200 долларов, и говорите, что заинтересованы купить машину через 1 месяц. Но через месяц ваши планы меняются. Вы говорите: “извини, сосед, такие дела. Оставь 200 долларов себе”.
- 200 долларов – это премия за опцион типа call.
- 10 000 – цена страйк.
- 1 месяц — срок экспирации.
Несмотря на различия, между опционом и фьючерсом много общего
И опцион и фьючерс:
- это производные инструменты , которые “привязаны” к базовому активу (акция, индекс, сельхоз продукция)
- это стандартизированные инструменты , которые торгуются на биржах. Они имеют четкую спецификацию, утвержденную биржей.
- это срочные контракты , они имеют срок действия (экспирацию). Поэтому рынки, где торгуются опционы и фьючерсы называют срочными
- могут применяться как для спекуляций , так и для хеджирования (ограничения) рисков.
И фьючерсы и опционы имеют давнюю историю, эти инструменты использовались с целью сокращения рисков.
Как мы уже разобрались, главная разница между фьючерсом и опционом проявляется в момент экспирации. Когда срок действия контракта завершается (обычно раз в квартал), то:
- заключение сделки по опциону – необязательное.
- заключение сделки по фьючерсу – обязательное.
За тем, чтобы права и обязанности участников сделки соблюдались, следит клиринговая палата. Если на счету участника сделки недостаточно средств для обеспечения сделки – тогда брокер потребует внести дополнительно необходимую сумму на счет.
Форварды. Отличия
Есть еще такой инструмент как форвардный контракт.
Форвард, как фьючерс и опцион, тоже предусматривает отсрочку на исполнение.
Но форвардные контракты, в отличие от фьючерсов и опционов, имеют большую свободу в спецификации. Если централизованная биржа очень четко определяет все детали фьючерса и опциона, то условия форвардных контрактов могут изменяться сторонами сделки в каждом конкретном случае.
Часто форвардные контракты обращаются на внебиржевых рынках (OTC — over-the-counter market).
Форвард может быть издан на любую сделку. Любой брокер может предложить форвард своим клиентам, если в них есть спрос.
Например, брокер видит, что у клиента много “зависших” денег в акциях. Тогда брокер может предложить ему форвард за энный процент, чтобы:
- заработать на разнице в стоимости форварда,
- освободить деньги клиента для других сделок.
Однако этот форвард брокер должен будет также застраховать “внутри себя” – скорее всего, он купит на него опцион.
Выводы
Цель статьи – показать, в чем основное отличие фьючерса от опциона и форварда. Надеемся, с целью мы справились, и текст был вам полезен.
При этом важно понимать, что и у опционов и фьючерсов есть свои недостатки и достоинства. Если же вы хотите узнать больше специальной информации про эти биржевые деривативы – исследуйте статьи по ссылкам, приведенным в тексте выше.
Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв инвестированию или покупке/продаже какого либо актива на бирже. Все рассмотренные ситуации в статье написаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.
Понравилось? Расскажите друзьям:
- Поделиться Facebook
- Поделиться Twitter
- Поделиться Pinterest
- Поделиться LinkedIn
- Поделиться Vk
Другие статьи блога:
Мнения трейдеров ATAS
Покупал дорогие курсы по smart money, а результат получил больше с вашего блога.
Постоянно обновляю свои знания. Смотрю youtube, но больше верю своему опыту и практике.
Андрей В трейдинге С 2020 года
На самом деле могу сказать следующее про ваш блог и видео на ютуб. Если у вас конструктивное мышление и есть хоть какие-то базовые знания и понимание биржевой торговли, то блога в сочетании с платформой ATAS, вполне хватит для создания торговых стратегий и успешной торговли на любой бирже!
Это факт.
Павел В трейдинге С 2011 года
Сначала для обучения использовал рекомендации приятия из хедж фонда. Но несколько месяцев назад начал смотреть видео на youtube-канале ATAS.
Антон В трейдинге С 2018 года
Tags
© Copyright — Atas.Net | API | Custom indicators
DISCLAIMER: Trading on the financial markets is often accompanied by a high level of risk. The product of our company is the software that gives an opportunity to get additional data for market analysis. The client, in turn, uses the data at his/her own discretion. Any information provided on this site is for informative purposes only and not to be construed as a recommendation for trading operations.
X Этот сайт использует файлы cookie. Продолжая просматривать сайт, вы соглашаетесь на использование нами файлов cookie. Настройки файлов cookie Читать далее Принять все
Manage consent
Общие сведения о конфиденциальности
Этот веб-сайт использует файлы cookie для улучшения вашей навигации по веб-сайту. Из них файлы cookie, которые классифицируются как необходимые, хранятся в вашем браузере, поскольку они требуются для работы основных функций веб-сайта. Мы также используем сторонние файлы cookie, которые помогают нам анализировать и понимать, как вы используете этот веб-сайт. Данный тип файлов будет храниться в вашем браузере только с вашего согласия. У вас также есть возможность отказаться от этих файлов cookie. Но отказ от некоторых из этих файлов cookie может повлиять на ваше использование данного веб-сайта.
Необходимые
Always Enabled
Необходимые файлы cookie требуются для правильного функционирования работы веб-сайта. Эти файлы cookie обеспечивают анонимность основных возможностей и функций безопасности веб-сайта.
| Cookie | Duration | Description |
|---|---|---|
| .AspNetCore.Antiforgery.RCuQdhHRBFg | session | Служит в целях безопасности для предотвращения подделки запросов |
| ATAS.Billing | 10 day | Токен авторизованного пользователя |
| aviaCookieConsent | 1 year | Этот файл cookie указывает на то, что Вы согласны с использованием файлов cookie на нашем сайте |
| aviaPrivacyEssentialCookiesEnabled | 1 day | Этот файл cookie указывает на то, что Вы согласны с использованием файлов cookie на нашем сайте |
| aviaPrivacyRefuseCookiesHideBar | 1 day | Этот файл cookie указывает на то, что Вы согласны с использованием файлов cookie на нашем сайте |
| BillingAuthorized | 10 day | Служит для отображения залогинился ли пользователь |
| bulkTime | 1 year | Оптимизатор изображений коротких пикселей WordPress |
| cookielawinfo-checkbox-others | 11 months | Этот файл cookie устанавливается плагином GDPR Cookie Consent. Файл cookie используется для хранения согласия пользователя на использование файлов cookie в категории «Другие» |
| cookielawinfo-checkbox-performance | 11 months | Этот файл cookie устанавливается плагином GDPR Cookie Consent. Файл cookie используется для хранения согласия пользователя на использование файлов cookie в категории «Производительность» |
| language | session | Этот файл cookie используется для сохранения выбора языка пользователя |
| LanguageSwitcher | session | Этот файл cookie используется для сохранения языковых предпочтений пользователя |
| oftinf | never | Записывает ID партнера, который привел пользователя |
| PHPSESSID | session | Этот файл cookie характерен для приложений PHP. Этот файл cookie используется для хранения и идентификации уникального идентификатора сессии пользователя, чтобы управлять сессией пользователя на сайте. Этот файл cookie является сессионным и удаляется при закрытии всех окон браузера |
| wp-wpml_current_language | 1 day | Сохраняет текущий язык. WordPress плагин WPML |
Аналитические файлы cookie используются для понимания того, как посетители взаимодействуют с веб-сайтом. Эти файлы cookie помогают предоставлять информацию о таких показателях, как количество посетителей, показатель отказов, источник трафика и т. д.
| Cookie | Duration | Description |
|---|---|---|
| ___dc | 10 year | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| _clck | 1 year | В браузере сохраняется идентификатор и предпочтения пользователя Clarity, которые уникальны для этого сайта. Это обеспечивает, чтобы в последующих посещениях того же сайта поведение было применено к тому же идентификатору пользователя |
| _clsk | 1 day | Объединяет несколько просмотров страниц пользователя в одну запись сеанса Clarity |
| _ga | 2 year | It registers a unique identifier used to generate statistical data on how visitors use the website |
| _gat | 1 day | Использует Google Analytics для анализа количества запросов на сайте |
| _gat_gtag_UA_51120514_1 | 1 minute | Google настроен, чтобы различать пользователей |
| _gat_gtag_UA_51120514_2 | 1 minute | Google настроен, чтобы различать пользователей |
| _gcl_au | 3 months | Google Tag Manager provides anexperimental evaluation of theeffectiveness of advertising onwebsites that use its services |
| _gid | 1 day | Регистрирует уникальный идентификатор, который используется для создания статистических данных о том, как посетитель использует сайт |
| _ym_d | 1 day | Этот файл cookie используется для хранения даты первой сессии пользователя на сайте |
| _ym_isad | 1 year | Этот файл cookie используется для сбора информации о пользователе, например, его особенности, поведение на сайте и целевые действия |
| _ym_retryReqs | never | Регистрирует статистические данные о поведении пользователей на сайте, используется для внутреннего анализа |
| _ym_uid | 1 year | Этот файл cookie используется для сбора несвязанной с идентификацией личности информации о поведении посетителя на сайте и несвязанной с идентификацией личности статистики посетителей. |
| abTesting | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat | |
| ANONCHK | 1 day | Регистрирует данные о посетителях из нескольких посещений и нескольких сайтов. Эта информация используется для оценки эффективности рекламы на сайтах |
| b24_crm_guest_pages | never | Установлен уникальный идентификатор конкретного пользователя. Это позволяет сайту, используя функциональность чата, целенаправленно предлагать пользователю соответствующие предложения |
| b24_crm_guest_utm | never | Установлен уникальный идентификатор конкретного пользователя. Это позволяет сайту, используя функциональность чата, целенаправленно предлагать пользователю соответствующие предложения |
| c.gif | session | No description |
| CLID | 1 year | Инструмент поведенческого анализа, который помогает понять пользовательский опыт |
| metrika_enabled | session | Используется для отслеживания посетителей на нескольких сайтах для показа соответствующей рекламы на основе предпочтений посетителя |
| MUID | 1 year | Microsoft широко используется как уникальный идентификатор пользователя. Этот файл cookie позволяет отслеживать пользователя при синхронизации идентификаторов в нескольких доменах Microsoft |
| roistat_ab | past | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_abTests | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_call_tracking | 7 day | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_emailtracking_email | 7 day | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_emailtracking_emails | 7 day | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_emailtracking_tracking_email | 7 day | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_first_visit | 10 year | Генерируется номер первого посещения пользователя в Roistat |
| roistat_geo_data | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_geo_data | It is used to identify website users in the Roistat system | |
| roistat_is_need_listen_requests | session | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_is_save_data_in_cookie | session | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_isMultiDomain | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_isNeedToListenRequests | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_last_settings_update_time | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_leadHunterEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_leadHunterTargetPagesMap | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_metrika_counter_id | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetFBEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetFBLink | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetTelegramEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetTelegramLink | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetViberEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetViberLink | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetVKEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetVKLink | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetWhatsAppEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_multiwidgetWhatsAppLink | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_onlineChatEnabled | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_onlineChatSettings | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_promo_code | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_proxy_forms | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_settings_saved | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_settings_version | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat_visit | 14 day | Генерируется номер первого посещения пользователя в Roistat |
| roistat_visit_cookie_expire | 14 day | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-leadhunter-form-template | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-leadhunter-pulsator-settings | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-leadhunter-pulsator-template | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-multiwidget-pulsator-settings | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-multiwidget-pulsator-template | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-online-chat-iframe-template | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| roistat-online-chat-pulsator-template | never | Используется для идентификации пользователей сайта в системе Roistat |
| SM | Используется при синхронизации MUID между доменами Microsoft | |
| SRM_B | 1 year 24 day | Инструмент поведенческого анализа, который помогает понять пользовательский опыт |
| sync_cookie_csrf | 10 minutes | Этот файл cookie используется для отслеживания подключения к сайту и сторонним платформам управления данными. Этот файл cookie также собирает информацию о поведении пользователя на сайте, которая используется для оптимизации сайта |
| utm_campaign | never | Реферальные данные пользователя |
| utm_content | never | Реферальные данные пользователя |
| utm_medium | never | Реферальные данные пользователя |
| utm_source | never | Реферальные данные пользователя |
| utm_term | never | Реферальные данные пользователя |
| yabs-sid | 1 year | It registers statistical data aboutuser behaviour on the website;it is also used for internalanalysis and websiteoptimization |
| yandexuid | 1 year | Регистрирует статистические данные о поведении пользователей на сайте, используется для внутреннего анализа и оптимизации сайта |
| ymex | 1 year | Регистрирует статистические данные о поведении пользователей на сайте, используется для внутреннего анализа и оптимизации сайта |
| yuidss | 1 year | Собирает информацию о поведении пользователей на нескольких сайтах. Эта информация используется для оптимизации релевантности рекламы на сайте |
advertisement
Маркетинговые файлы cookie используются для предоставления посетителям релевантной рекламы и маркетинговых кампаний. Эти файлы cookie отслеживают посетителей на веб-сайтах и собирают информацию для показа персонализированной рекламы.
| Cookie | Duration | Description |
|---|---|---|
| _fbp | 3 months | Этот файл cookie устанавливает Facebook, чтобы после посещения сайта отобразить рекламу на Facebook или цифровой платформе, которую использует реклама Facebook |
| ads/ga-audiences | session | Использует Google AdWords для повторной оценки посетителей, которые, скорее всего, станут клиентами на основе интернетповедения посетителя на различных сайтах |
| CONSENT | 2 year | Используется для определения того, согласился ли посетитель с маркетинговой категорией в баннере файла cookie. Этот файл cookie необходим для обеспечения соответствия сайта GDPR |
| fr | 3 months | Facebook определяет этот файл cookie, чтобы показывать пользователям рекламу путем отслеживания поведения пользователей в интернете, на сайтах, на которых есть пиксели Facebook или социальный плагин Facebook Facebook определяет этот файл cookie, чтобы показывать пользователям рекламу путем отслеживания поведения пользователей в интернете, на сайтах, на которых есть пиксели Facebook или социальный плагин Facebook |
| i | 10 day | Этот файл cookie устанавливает OpenX для регистрации анонимизированных данных пользователя, таких как IPадрес, географическое местоположение, посещенные сайты, рекламные объявления, на которые нажимает пользователь, и т. д., чтобы обеспечить соответствующую рекламу |
| IDE | 1 year | Использует Google DoubleClick, чтобы зарегистрировать и сообщать о действиях пользователя сайта после просмотра или нажатия на рекламные объявления рекламодателей, для измерения эффективности рекламы и предложения целевых рекламных материалов |
| pagead/1p-user-list/# | session | Отслеживает, проявил ли пользователь интерес к конкретным продуктам или событиям на нескольких сайтах, и определяет, как пользователь перемещается между сайтами. Он используется для оценки рекламных усилий и облегчения выплаты реферальных вознаграждений между сайтами |
| Remixlang | 1 year | Определяет предпочитаемый язык посетителя. Позволяет сайту задать предпочитаемый язык после повторного входа посетителя |
| test_cookie | 15 minutes | Он используется для определения того, поддерживает ли браузер пользователя файлы cookie |
| tr | session | Использует Facebook, чтобы обеспечить ряд рекламных продуктов, например, ставки в режиме реального времени от рекламодателей третьей стороны |
| VISITOR_INFO1_LIVE | 5 months 27 days | Пытается оценить длительность запрета пользователей на страницах, в которые интегрированы видеоклипы YouTube |
| YSC | session | Регистрирует уникальный идентификатор для сохранения статистики о том, какие видеоклипы из YouTube пользователь видел |
| yt-remote-cast-available | session | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt-remote-cast-installed | session | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt-remote-connected-devices | constantly | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt-remote-device-id | constantly | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt-remote-fast-check-period | session | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt-remote-session-app | session | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt-remote-session-name | session | Сохранение предпочтений проигрывателя видеоклипов пользователя |
| yt.innertube::nextId | never | Этот файл cookie, установленный YouTube, регистрирует уникальный идентификатор для хранения данных о том, какие видео с YouTube просматривал пользователь |
| yt.innertube::requests | never | Этот файл cookie, установленный YouTube, регистрирует уникальный идентификатор для хранения данных о том, какие видео с YouTube просматривал пользователь |
Файлы cookie без категорий — это те, которые анализируются и еще не были отнесены к какой-либо категории.
| Cookie | Duration | Description |
|---|---|---|
| ls-popup-229 | 1 year | Это файл cookie, который позволяет запомнить, сколько раз отображалось всплывающее окно |
| ls-popup-last-displayed | 2 year | Это файл cookie, который позволяет запомнить, сколько раз отображалось всплывающее окно |
| qmb | session | Нет описания |
| remixir | past | Нет описания |
Фьючерсы и опционы: как они устроены и зачем нужны? Простое объяснение
Биржевые торговые операции для частных лиц давно стали обыденностью в большинстве стран мира. Если поначалу они были доступны только профессионалам и воспринимались как показатель принадлежности к особой финансовой касте, то теперь используются для преумножения накоплений и рассматриваются в качестве альтернативы традиционным банковским вкладам.
- Что такое опцион?
- Что такое фьючерс?
- Применение и риски
Что такое опцион?
Деривативы бывают четырех основных видов: фьючерсы, опционы, форварды и свопы. Последние представляют собой договоренность об обмене различными активами: национальными валютами разных стран, денежными потоками, процентными ставками, товарами. Условия обмена тоже могут отличаться — включать обратную сделку через определенное время или обходиться без нее. Бывают специфические кредитные дефолтные свопы, выполняющие роль страховки по кредиту на случай неплатежеспособности должника. Среди оставшихся трех видов деривативов наиболее распространены опционы и фьючерсы (форвард же является внебиржевой вариацией последнего).
Опцион не налагает на владельца никаких конкретных обязательств. Вместо этого он дает право совершить сделку в обозначенный заранее момент времени. Имея опцион колл, можно купить базовый актив по заранее определенной цене (цене страйк), независимо от его текущей рыночной стоимости к тому времени. Опцион пут предоставляет возможность продать базовый товар по той же оговоренной и прописанной в его условиях цене страйк. Эмитентами (подписчиками) опциона обычно выступают банки или крупные инвестиционные компании. Продавая опционы, они получают безвозвратную плату (премию) от покупателей, которыми может быть кто угодно.
Подписчик может как заработать, так и проиграть на опционе. Выгодной для него станет ситуация, при которой покупатель не воспользуется своим правом и не реализует опцион. Для этого нужно, чтобы текущая цена (в случае опциона колл) оказалась ниже или (в случае опциона пут) выше цены страйк. Тогда подписчик оставит премию себе, а владелец дериватива совершит более выгодную сделку на спотовом рынке (с поставкой в течение двух рабочих дней). В противном случае подписчик, хоть и получит премию, останется в минусе. Причем при некоторых условиях размер его убытка теоретически не ограничен — ведь цена на спотовом рынке может вырасти на любую величину.
Держатель опциона колл воспользуется этим, купив базовый актив по цене страйк и продав его по текущей стоимости. Подписчик же, в свою очередь, вынужден будет приобретать дорогой товар на рынке, чтобы задешево продать предъявителю опциона и удовлетворить его требования.
В обратной ситуации подписчик опциона пут покупает его задорого у держателя в то время, как на рынке он стоит дешевле. Правда, здесь доступны другие варианты: эмитент опциона может оставить его у себя в надежде на дальнейший рост цены, но прибыль все равно не гарантирована.
Чтобы подсчитать итоговый финансовый результат от операций с опционом, необходимо учитывать три параметра: цену страйк, текущую стоимость на рынке и размер премии. Покупатель опциона останется в плюсе только, если рыночные котировки будут выше (для опциона колл) или ниже (для опциона пут) цены страйк на величину большую, нежели премия. В таком случае принято говорить, что опцион находится «в деньгах», иначе — «вне денег», и тогда реализовывать его нет смысла. Также опционы делятся на американские и европейские: первые могут быть погашены в любой день до истечения срока действия, вторые — строго в указанную дату.
Что такое фьючерс?
Другой распространенный вид деривативов — фьючерс. В отличие от опциона, он предполагает, что покупатель и продавец неизбежно совершат отложенную сделку, о которой договорились. За неисполнение взятых на себя обязательств предусмотрен штраф — как правило, в размере гарантийного обеспечения, которое обязаны вносить на счет обе сторону сделки. Однако уникальность фьючерса заключается в том, что в момент его покупки или продажи не происходит никаких расчетов. Они начинаются потом: вечером дня, в котором была заключен контракт, рассчитывается разница между текущей стоимостью фьючерса и ценой на момент сделки. Если она положительная, деньги получает покупатель, если отрицательная — продавец.
То же самое происходит на следующий торговый день, только за точку отсчета принимается уже уровень цены на закрытии предыдущей сессии. Если сравнивать с опционами, покупатель фьючерса примерно соответствует держателю опциона колл (и так же получает выгоду при росте цены, но уже не базового актива, а самого фьючерса), продавец — владельцу опциона пут (и оказывается в плюсе при падении котировок). Причем выплаты производятся не в момент реализации опциона, а ежедневно. Так обе стороны «готовят» к финальным расчетам, которые будут произведены в день экспирации — истечения срока действия фьючерса.
рублей составил объем рынка деривативов на Московской бирже по итогам 2021 года
Выплаты сторон друг другу называются вариационной маржой: в зависимости от того, в какую сторону следуют котировки в сравнении с ценой при покупке фьючерса, она либо начисляется на счет участника сделки, либо списывается с него. Оплата базового товара в момент экспирации производится по текущей цене, а накопленная (или списанная) вариационная маржа компенсирует разницу с первоначальной стоимостью фьючерса. Фактически можно говорить, что сделка происходит именно на условиях, действовавших на момент покупки или продажи контракта.
Поскольку окончательные расчеты производятся только в момент экспирации фьючерса, бирже и брокеру нет смысла требовать у трейдера наличия на счете всей суммы при заключении сделки. Достаточно иметь гарантийное обеспечение, размер которого устанавливается заранее и равен небольшой доле от цены контракта. Именно из обеспечения списывается вариационная маржа, когда котировки движутся в невыгодном для трейдера направлении. В момент покупки или продажи фьючерса сумма гарантийного обеспечения блокируется на счете, и ее не получится потратить на совершение других операций.
Но размер обеспечения не фиксирован и зависит от текущей стоимости контракта. Если он дорожает, повышается и требуемая величина обеспечения. При отсутствии необходимой суммы на счете трейдера, брокер автоматически даст ему взаймы, но при переносе позиции на следующий день будет взимать комиссию. Впрочем, размер обеспечения может и снизиться — тогда часть ранее заблокированных средств станет снова доступна. Размер гарантийного обеспечения в процентах от цены широко варьируется в зависимости от базового актива того или иного фьючерса и множества других факторов и может составлять от десятых долей процента до половины стоимости всего контракта.
Обычно условия фьючерсного контракта подразумевают покупку или продажу не одной единицы актива, а целого лота, а значит торговать этим видом деривативов удобно тем, у кого в данный момент нет достаточного количества денег для полной оплаты сделки, но хватает на гарантийное обеспечение. Продать опцион может кто угодно, и обладать для этого базовым активом не нужно — главное иметь его к моменту экспирации (если фьючерс поставочный).
до нашей эры считается временем совершения первой сделки, напоминавшей современные фьючерсы
К моменту экспирации стоимость фьючерса всегда сравнивается с ценой базового актива на спотовом рынке. Так происходит благодаря законам экономики: разница в котировках привлекает торговцев либо на спотовый, либо на срочный рынок, спрос на один инструмент (сам базовый актив или фьючерс на него) растет, на другой падает. Таким образом, те, кто дождался экспирации фьючерса, проводят окончательные расчеты по той же цене, по которой могли в этот момент совершить сделку на спотовом рынке — без учета компенсирующего влияния вариационной маржи. При этом в стандартной ситуации фьючерс, достаточно далекий от момента экспирации, стоит дороже базового актива на споте. Такой эффект называется контанго и объясняется просто: продавец товара может реализовать его немедленно и вложить вырученные средства под процент, либо продать фьючерс по более высокой цене с отложенным получением денег.
Применение и риски
Изначально и опцион, и фьючерс нужны были только производителям конкретных товаров. Так они пытались подстраховаться на случай изменения рыночных условий и заранее оговорить параметры будущей сделки. К примеру, фермеры беспокоились, что высокие урожай и предложение снизят цену на их продукцию, а представители пищевой промышленности, напротив, хотели быть уверены, что сырье, закупаемое у аграриев, не подорожает слишком резко. Однако со временем оба инструмента стали использоваться спекулянтами, стремящимися нажиться на колебаниях котировок.
В итоге появились расчетные опционы и фьючерсы, по которым не производится поставка базового товара. Подписчик опциона просто выплачивает держателю разницу между ценой страйк и рыночной стоимостью. Стороны расчетного фьючерсного контракта довольствуются вариационной маржой, которую им начисляют или списывают с их счетов брокеры от лица биржи. В момент экспирации они подводят итог своих вложений, подсчитывают прибыль или убыток. Весь процесс можно сравнить с пари. Правда, держать опцион или фьючерс до последнего вовсе необязательно — можно продать их (или выкупить проданный изначально фьючерс) в любой момент и таким образом застраховаться от дальнейшего неблагоприятного изменения цены. Если закрыть позицию преждевременно, поставлять или принимать базовый актив не потребуется.
Опционы и фьючерсы имеют широкое применение в финансах. Именно на котировки фьючерса с ближайшей датой экспирации принято ориентироваться, когда речь заходит о ценах на нефть. С развитием срочного рынка появилось большое разнообразие базовых активов. Теперь это далеко не только сырьевые товары, ценные бумаги или валюта — некоторые из них и вовсе невозможно купить в физическом виде. Например, в наши дни можно встретить расчетные фьючерсы на погоду или величину ключевой ставки центробанка той или иной страны. Торговцы опционами разработали множество специальных стратегий, направленных на извлечение максимальной прибыли из комбинаций разных контрактов.
При этом торговля деривативами остается рискованной, и возможные убытки превышают потери по традиционным инструментам — акциям и облигациям. Прежде всего, следует понимать, что гарантийное обеспечение может быть списано целиком. Более того, при неблагоприятном развитии событий его придется пополнять (возможно, не один раз): в отличие от операций на срочном рынке, где величина расходов известная заранее, тут можно лишиться всех средств на счете и даже больше. Во-вторых, убытки по фьючерсам невозможно «пересидеть» в ожидании дальнейшего роста, ведь у каждого контракта есть срок действия. Что касается опционов, весьма вероятна ситуация, при которой контракт в итоге окажется «вне денег», реализовывать его не будет смысла, а потраченная премия не вернется.
Фьючерсы и опционы
Фьючерсы и опционы — это производные финансовые инструменты (ПФИ), представляющие собой договоренность инвесторов в определенный момент и по определенной цене купить или продать базовый актив: ценную бумагу, валюту или товар.
Секция биржи, где торгуют фьючерсами и опционами, называется срочным рынком, потому что у этих инструментов есть четкий срок исполнения. В этот день инвестору нужно выполнить свои обязательства по договору: например, заплатить деньги или продать акции по определенной цене.
Кроме фьючерсов и опционов, существуют внебиржевые договоры, которые также могут быть производными финансовыми инструментами. Такие договоры могут предусматривать, что в случае досрочного расторжения инвестор потеряет определенный процент инвестированных средств.
Внебиржевые договоры — максимально рисковый инструмент. В Тинькофф Инвестициях их нет.
Фьючерсы
Фьючерсы бывают двух типов: поставочные и расчетные. От этой характеристики зависит процесс их исполнения.
Поставочный фьючерс. В момент его исполнения покупателю фьючерса за счет средств продавца зачисляется актив, который является предметом фьючерса (базовый актив). Другими словами, происходит поставка. Предметом поставочного фьючерса могут быть товары, акции и облигации.
Расчетный фьючерс. В момент его исполнения поставка базового актива не производится, вместо этого на счет покупателя поступает сумма в виде разницы между ценой базового актива на момент покупки фьючерса и его текущей ценой. Поскольку поставки самого базового актива не происходит, предметом расчетных фьючерсов могут быть не только ценные бумаги или товары, но и индексы или процентные ставки.
Риски при торговле фьючерсами
Фьючерсы выгодно использовать для спекуляций, но в то же время они несут в себе значительные риски. Совершая сделки с фьючерсами, важно помнить, что в некоторых случаях размер потенциальных убытков может быть ничем не ограничен.
Если при инвестициях во фьючерсы и опционы на срочном рынке вы получили убыток, то его никто не возместит.
Риск торговли с плечом. Для покупки фьючерсного контракта не нужно платить его полную стоимость, достаточно иметь на счете размер гарантийного обеспечения. Эта сумма не списывается с вашего счета, а просто блокируется на нем, пока вы владеете фьючерсом.
Обычно обеспечение по фьючерсу составляет всего 10—40% от его цены. Благодаря этому вы можете получить намного больше дохода, если ваши сделки окажутся прибыльными. Однако в случае неудачной сделки вы можете потерять в разы больше того, что инвестировали в сам фьючерс. В крайних случаях — при резком изменении цены — баланс вашего счета может даже опуститься ниже нуля.
Например, у вас на счете есть 10 000 ₽ и этой суммы достаточно для гарантийного обеспечения по фьючерсу стоимостью 100 000 ₽ — то есть в 10 раз больше, чем сумма средств, которая у вас фактически есть.
Через несколько дней цена фьючерса выросла на 10%, и за счет эффекта встроенного плеча вы заработали 10 000 ₽. Если бы вы торговали только на свои деньги, то доход составил бы лишь 1000 ₽.
Но если цена фьючерса упадет на 10%, то ваш убыток составит те же 10 000 ₽ — он спишется из суммы гарантийного обеспечения в тот же день. Чтобы и дальше держать фьючерс, вам потребуется снова пополнить счет на 10 000 ₽, иначе ваша позиция может быть закрыта принудительно — это называется «маржин‑колл».
Если цена базового актива и, следовательно, самого фьючерса резко упала, то брокер может потребовать внести дополнительное обеспечение. Если этого не сделать, позиция по фьючерсу будет закрыта, а баланс брокерского счета может уйти в отрицательную зону.
Невозможность «пересидеть» убытки. Владение фьючерсом отличается от владения обычными акциями. Если цена на акцию упадет, вы можете ничего не делать и просто ждать, когда она отрастет обратно. Финансовый результат при торговле акциями — то есть прибыль или убыток — возникает, только когда вы ее продаете.
Финансовый результат по фьючерсу считается каждый день и сразу же начисляется на ваш счет или списывается с него — соответственно, увеличивая или уменьшая количество денег, которые лежат на вашем счете.
Риск изменения суммы гарантийного обеспечения. Сумма гарантийного обеспечения может измениться в любой момент: чем выше вероятность, что цена фьючерса будет резко меняться, тем выше сумма обеспечения.
Если биржа повысит размер гарантийного обеспечения по фьючерсу, а у инвестора не хватит свободных средств, то брокер может принудительно закрыть позиции — такую ситуацию называют «маржин‑колл».
Например, у вас на счете есть 10 000 ₽. Вы купили фьючерс на нефть марки WTI стоимостью 60 000 ₽ с гарантийным обеспечением в 15% — то есть на вашем счете зарезервировали 9000 ₽ для обеспечения фьючерсной позиции.
Вдруг цена на нефть другой марки резко изменилась и биржа подняла гарантийное обеспечение по всем нефтяным фьючерсам до 40% — то есть теперь у вас на счете должно быть уже 24 000 ₽. Если в ближайшее время вы не пополните счет деньгами или не продадите фьючерс, брокер принудительно закроет вашу позицию.
Если брокер прислал сообщение, что на счете недостаточно активов для поддержания позиций на срочном рынке, вам нужно довнести средства или самостоятельно закрыть часть позиций. Иначе часть ваших позиций будет закрыта принудительно.
Опционы
Это контракты, которые предусматривают право владельца опциона купить или продать базовый актив в указанный период и по определенной цене.
Здесь важно, что покупатель получает именно право, а не обязанность — это ключевое отличие опциона от фьючерса. То есть покупатель опциона может отказаться совершать сделку, если условия окажутся для него невыгодными. В случае с фьючерсом у него этой возможности нет.
Например, у вас есть опцион на покупку акций компании Х по цене 3000 ₽, за который вы заплатили 100 ₽.
Если до даты исполнения опциона цена этих акций вырастет до 4000 ₽, вы сможете купить акцию по заранее зафиксированной цене — за 3000 ₽.
Если цена акции останется на том же уровне или упадет, вы можете просто не покупать ее — это ваше право как владельца опциона. В этом случае вы потеряете только деньги, которые заплатили за сам опцион, — то есть 100 ₽.
При приобретении опциона на покупку акции вы получаете право купить эту акцию по определенной цене, прописанной в условиях опциона как «страйк‑цена».
Более подробно классификация опционов выглядит так.
Колл‑опцион — если вы покупаете такой опцион, то получаете право купить базовый актив по определенной цене. Если вы продаете такой опцион, то у вас возникает обязанность продать базовый актив именно по той цене, которая указана в контракте.
При продаже опциона на покупку акций у вас возникает обязанность продать эту акцию по определенной цене при требовании покупателя опциона. Цена продажи акции прописана в условиях опциона как «страйк‑цена».
Пут‑опцион — если вы покупаете такой опцион, то получаете право продать базовый актив по указанной в контракте цене. Если продаете такой опцион, то вы обязаны выкупить базовый актив по страйк‑цене.
Как видно из описания выше, у покупателя опциона есть только право купить или продать предмет опциона. Если ситуация на рынке изменится, он может просто отказаться от этого права и не исполнять опцион.
В то же время у продавца опциона всегда возникает обязанность исполнить свою часть договоренности — и ему придется сделать это в любом случае.
В Тинькофф Инвестициях доступны только расчетные опционы. Это значит, что при исполнении опциона сделки по покупке и продаже базового актива не происходят. При исполнении опциона его владелец просто получит денежную разницу между страйк-ценой и рыночной ценой базового актива.
Риски при торговле опционами
Продавать опционы в шорт
очень рискованно, потому что вы берете на себя обязательство исполнить опцион независимо от того, какие условия сложились на рынке. В этом случае размер потенциальных убытков ничем не ограничен.
Если вы продаете в шорт опцион на покупку акции, ваши возможные убытки никак не ограничены, так как не ограничен и рост самих акций.
Если же вы купите опцион (как на покупку, так и на продажу базового актива), то ваши убытки без учета комиссий не превысят размера премии, которую вы заплатите при покупке опциона.
Продажа опциона в шорт чем‑то похожа на работу страховой компании: она продает клиенту страховой полис (опцион), получает за это деньги (опционная премия) и надеется, что страховой случай (исполнение опциона) так и не произойдет — тогда страховая компания (продавец опциона) получит доход.
Но если покупатель опциона всё же потребует его исполнения, то продавец опциона будет обязан выполнить условия контракта — и для него это будет означать убыток.
Например, сейчас акции компании Х стоят 150 $, и вы продали в шорт опцион на их покупку, если цена достигнет 200 $. Вскоре цена превысила отметку в 200 $ и продолжила расти.
Теперь вам нужно выполнить свои обязательства по опциону, но для этого сначала придется купить эти акции по рыночной цене. А так как рост стоимости акций на бирже ничем не ограничен, ваши потенциальные убытки в описанной ситуации тоже могут быть абсолютно любыми.
Подробнее про все нюансы операций с фьючерсами и опционами можно прочитать в нашем гайде по торговле на срочном рынке.
Отсутствие дивидендов при наличии фьючерсов и опционов
Если у вас есть фьючерс, опцион или другой производный финансовый инструмент (ПФИ) на акции, но нет самих акций, то дивиденды по ним вы получить не сможете.
ПФИ — это лишь договоренности между двумя инвесторами. А дивиденды эмитент
выплачивает только реальным владельцам акций.
В то же время при выплате дивидендов стоимость акции обычно снижается. Из‑за этого может измениться и размер обязательств у сторон, заключивших договор в виде производного финансового инструмента — если в ПФИ прописаны такие условия.
Дивиденды по производным финансовым инструментам не выплачиваются. Но у ПФИ может быть условие, что при выплате дивидендов владельцам акций будет меняться и размер обязательств у какой‑то из сторон ПФИ.
Форвардные контракты
Форвард, или форвардный контракт — это аналог фьючерса. То есть форвард также является обязательством в определенный момент и по определенной цене купить или продать базовый актив, например ценную бумагу, валюту или товар.
Но в отличие от фьючерсов, при заключении форвардного контракта инвесторы в индивидуальном порядке оговаривают условия совершения сделки или выплаты денег. Из‑за этого форварды обычно не обращаются на бирже.
Также у форвардов более гибкие условия. Например, доход по форвардам может зависеть от следующих параметров:
Фьючерсы и опционы — что это такое, и чем отличаются?
Специально к началу обязательного тестирования неквалифицированных инвесторов Банки.ру предлагает цикл статей, чтобы все знания четко разложить по полочкам и уверенно выдержать проверку.
Фьючерсы и опционы: ответы на тест неквалифицированных инвесторов
Полностью эта часть теста называется так: «Перечень вопросов тестирования — блок «Знания» для договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и не предназначенных для квалифицированных инвесторов». Вопросы были частично опубликованы еще летом 2020 года, и, судя по финальной версии «Базового стандарта» ЦБ РФ, больших изменений в нем так и не появилось.
Варианты ответов не опубликованы, вероятно, чтобы инвесторы не смогли их заучить. Да и профессиональные объединения, модерирующие процесс тестирования, уже уточняли, что формулировок вариантов ответов будет много — просто заучить, у каких именно ставить галочки, не получится, надо именно знать и понимать предмет вопроса. Для этого же придумали и постоянную ротацию комбинаций ответов.
Но сами вопросы совпадают с теми, что попали в экспертизу ЦБ на конкурсе «Лучший частный инвестор». Они шаблонные. В них могут быть переставлены местами пункты ответов, слова или формулировки, но весь блок из четырех вопросов легко запоминается, поэтому без лишних слов приводим его здесь.
Вопросы теста и правильные ответы
1. Если вы купили опцион на покупку акций, вы:
а) имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона (правильный ответ);
б) обязаны купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона;
в) обязаны продать акции по цене, предусмотренной условиями опциона.
2. Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:
а) ничем не ограничены (правильный ответ);
б) ограничены ценой исполнения (страйком) опциона;
в) не могут превышать величину гарантийного обеспечения (начальной маржи) на бирже.
3. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли вам ваши убытки?
а) нет, не возместят (правильный ответ);
в) да, в пределах 1,4 млн рублей выплаты застрахованы государством.
4. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:
а) брокер потребует от вас внести дополнительное обеспечение;
б) вы либо брокер закроете вашу позицию, но баланс вашего счета может стать отрицательным;
в) возможны оба указанных выше варианта развития событий (правильный ответ).
Сбережения
Пояснения и комментарии
По вопросу 1. Что означает опцион? — это контракт (сделка) между двумя сторонами, которые фиксируют цену базового актива для расчетов в будущем. Одна из сторон — продавец, другая — покупатель. Первый продает право зафиксировать цену, второй это право покупает. Зафиксировать можно либо под будущую покупку, либо под будущую продажу.
Например, вы приобретаете опцион на покупку в будущем акций СберБанка по цене 300 рублей за штуку. А вторая сторона вам его продает. Если цена пойдет выше, то вы в выигрыше, а продавец проиграл, поскольку вы получаете право приобрести у него акцию дешевле, чем на рынке. Именно такая ситуация описана в первом вопросе теста.
Нюанс, о котором в тесте не упоминается, но который важно иметь в виду: за приобретение опциона покупатель всегда платит премию продавцу. Это невозвратная сумма, поэтому покупатель может все-таки оказаться в убытке на размер премии, если цена так и не выросла. А также его прибыль при росте акции выше фиксированного уровня будет всегда меньше на размер той же самой премии. В нашем примере мы взяли ее в размере 2,5 рубля с контракта.
По вопросу 2. Если вы продаете опцион, то для вас возникает обратная ситуация. Вы обязаны поставить акцию покупателю по фиксированной цене (цене страйка). Если рыночная стоимость акции в будущем окажется выше данного уровня, то вы получите убыток, равный размеру прибыли покупателя. Поскольку рост акций ничем не ограничен, то и ваш убыток не имеет никаких пределов.
И снова нюанс, о котором в тесте не сказано: с учетом премии, которую всегда платит покупатель в пользу второй стороны, продавец все же может выйти из сделки с прибылью (если цена не достигла страйка). А также размер его убытка, хотя и не имеет предела, всегда уменьшается на размер той самой премии, полученной за опцион.
По вопросу 3. Любая комбинация с опционами, фьючерсами или другими производными инструментами вызывает эффект «нулевой суммы»: одна сторона в выигрыше, другая — в проигрыше. Поэтому если вы купили/продали инструмент и получил по нему убыток, то вы обязаны по нему расплатиться с продавцом/покупателем через своего брокера. Ни брокер, ни биржа, ни государство ни в одной стране мира не компенсируют подобные убытки.
По вопросу 4. Что значит фьючерс? — это вид контракта, где покупатель и продавец договариваются о сделке в будущем, фиксируя ту цену, которая сложилась на рынке в данный момент. И вот, чем отличаются фьючерсы от опциона: обе стороны могут выбирать практически любую цену (цену страйка).
Например, фьючерс на 100 тыс. акций ВТБ сейчас стоит около 5 200 рублей. Вы покупаете его по этой цене, чтобы исполнить обязательства перед продавцом фьючерса, брокер обязан запросить у вас гарантийное обеспечение. Не на все 5 200 рублей, а только на часть суммы — около 740 рублей на момент написания статьи. Этого достаточно, чтобы покрыть убытки, если фьючерс просядет более чем на 10%.
Предположим, что по мере приближения к дате исполнения контракта цена так и продолжает двигаться вниз на 15%, 20% или даже 50%. В результате гарантийного обеспечения (ГО на рисунке ниже) перестанет хватать, и брокер будет обязан попросить у вас внести дополнительную сумму на счет. Обычно по почте или через приложение, но бывает и по телефону.
На иллюстрации показан пример того, как это может быть реализовано в личном кабинете инвестора. Есть условная «зеленая» зона, когда денег на счете хватает на обычные отклонения фьючерса. Есть «желтая», где брокер присылает уведомление с требованием пополнить счет. И есть «красная», где сделку клиента закрывают досрочно, фиксируя убыток. Если брокер этого не сделает, ему придется покрывать прибыль продавца из своих средств.
Поэтому ответом на последний вопрос могут быть оба варианта: внесение средств по требованию брокера либо закрытие позиции (как добровольное, так и принудительное).