Когда курс доллара упадет 2023

Курс доллара в октябре 2023-го: почему укрепление рубля не будет быстрым

В последнюю неделю сентября рубль снова перешел к снижению. А уже с 1 октября к монетарным факторам влияния на валюту добавятся административные — экспортные пошлины. «РБК Инвестиции» выяснили, поможет ли это рублю

Фото: Shutterstock

На плановом заседании 15 сентября ЦБ повысил ключевую ставку на 100 б.п. — с 12% до 13%. Однако рубль слабо отреагировал на ужесточение ДКП, по итогам торгового дня курс доллара вырос на Мосбирже на 0,54%. Укрепляться рубль начал лишь спустя несколько дней, когда заместитель министра финансов России Алексей Моисеев сообщил, что правительство обсуждает ряд мер по восстановлению валютного контроля. Пока неизвестно, будут ли введены какие-либо ограничения. Позиции Минфина и Банка России в этом вопросе расходятся: последний резко выступает против валютного контроля. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина 15 сентября говорила, что введение ограничений на операции с валютой может не оказать эффективного влияния на курс рубля. Свой вариант решения проблемы предложили и в Минэке. Глава ведомства Максим Решетников заявил, что выходом может стать некая «мембрана между внутренним и внешним рынками рублей», то есть аналог китайской модели. В КНР сложилась система, при которой фактически существуют два курса юаня — офшорный и оншорный. В первом случае на торгах в Гонконге, Малайзии, Сингапуре и других площадках устанавливается рыночный курс, а во втором Народный банк Китая ежедневно публикует курс, от которого юань может колебаться в пределах 2%. Вместе с тем Решетников подчеркнул, что о двойственности курса рубля речи не идет.

РБК Pro: Как может выглядеть «мембрана» для рубля и сможет ли она влиять на курс

Пока же рубль продолжает слабеть. С 22 сентября курс доллара снова пошел вверх, хоть и более умеренными темпами, чем это было до внепланового повышения ставки до 12% в середине августа. В пятницу, 29 сентября, доллар на Мосбирже впервые с 8 октября поднялся выше ₽98. По итогам торгов валюта подорожала на 1,2%, до ₽97,97. Всего за сентябрь курс вырос на 2,02%, или ₽1,94.

Доллар/Рубль USD/RUB

Поможет ли рублю повышение ставки

Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 27 октября. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев отметил, что резкий рост ставки уже отчасти снизил спекулятивное давление на рубль, из-за чего курс не уходит выше ₽100. По словам зампредседателя ЦБ Алексея Заботкина, сохранение ставки на уровне 8,5% могло бы привести к росту курса до «хорошо трехзначных» значений. При этом аналитики, опрошенные «РБК Инвестициями», отметили, что эффект от уже произошедших повышений ставки пока еще не в полной мере отразился на курсе рубля. На это теперь требуется больше времени в условиях, когда не работает стратегия carry trade , в рамках которой участники торгов пользуются разницей между процентными ставками разных стран. Повышение ставки обычно оказывает влияние на курс с лагом в несколько месяцев, указал начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Он пояснил, что высокие ставки сначала должны привести к охлаждению кредитования, далее из-за снижения кредитования сокращается спрос на импортные товары и, как следствие, спрос на валюту. По оценкам главного экономиста по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софьи Донец, ужесточение денежно-кредитной политики в августе, когда ЦБ поднял ставку с 8,5% до 12%, будет заметно в динамике кредитования уже с сентября. «С учетом этого в четвертом квартале 2023 года мы уже должны увидеть сдерживающее влияние на спрос (в том числе на импорт), на экономическую активность, а значит, и снижение давления на рубль и инфляцию», — спрогнозировала эксперт.

• «БКС Мир инвестиций»: если в следующие недели индекс потребительских цен (ИПЦ) вернется к росту на 0,1% вместо текущих 0,28%, то повышения ставки на заседании 27 октября может не потребоваться. Если инфляционное давление сохранится столь же высоким, то существенно увеличится вероятность роста ставки с 13% до 14%. В целом можно с уверенностью сказать, что монетарная политика будет оставаться жесткой.
• Совкомбанк: ЦБ в октябре снова повысит ставку на 100 б.п. — до 14%, а на заседании в декабре ее поднимут до 15%.

Монетарный фактор еще не сильно отражен в ставках по депозитам и кредитам, поэтому пока не оказывает заметной поддержки рублю, добавил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он ожидает роста ставок по депозитам и доходностей облигаций в ближайшие недели и месяцы, что будет усиливать поддержку рублю. Но Васильев указал, что в целом монетарного фактора пока недостаточно для стабилизации российской валюты — необходимы и другие меры.

Как на рубле отразятся другие действия властей

Экспортные пошлины

С 1 октября и до конца 2024 года в России будут действовать экспортные пошлины с привязкой к курсу доллара, которые затронут широкий перечень товаров. Предполагается, что компании будут продавать доллары, чтобы заплатить пошлину, из-за чего укрепится рубль.

По прогнозам Совкомбанка, при сохранении объема экспорта на прежнем уровне и курсе доллара выше ₽95 за доллар ежемесячный объем предложения валюты на рынке благодаря экспортной пошлине мог бы вырасти на $0,7 млрд. «Величина достаточно значимая, чтобы если не укрепить рубль, то хотя бы сдержать его ослабление. То есть мы полагаем, что этой меры (вместе с другими уже действующими мерами) хватит только на стабилизацию курса вблизи текущих уровней, но не на укрепление рубля», — отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

По мнению Софьи Донец, в краткосрочном периоде введение пошлины косвенно немного повысит потенциальный объем конвертации валютной выручки для выплаты повышенного налога, однако в дальнейшем эти меры могут иметь обратный эффект через дестимулирование экспорта и снижение его объемов.

Запрет на экспорт бензина и нефтепродуктов

Васильев из Совкомбанка считает, что негативный эффект на рубль от временного запрета на экспорт бензина и дизеля выше, чем возможный позитивный эффект от курсовых пошлин. Эксперт пояснил, что эта мера может существенно снизить и без того скудное предложение валюты на российском рынке и оказать давление на рубль. По оценкам «Ренессанс Капитала», ослабление рубля под влиянием запрета на экспорт может составить до 3–5%. «Однако этот эффект будет виден только на время действия запрета, который большинство экспертов считает краткосрочным», — говорит Донец.

«Мы полагаем, что власти или введут дополнительные меры по увеличению предложения валюты на рынке со стороны экспортеров, или ужесточат валютный контроль для снижения спроса на валюту для оттока капитала, или снова разрешат экспорт нефтепродуктов после стабилизации цен на внутреннем рынке», — предположил Васильев.

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Какие еще факторы будут влиять на рубль в октябре

«Основными факторами для рубля остаются реальная торговля, соотношение импорта и экспорта, возврат и продажа валютной экспортной выручки, а также мировые цены на основные товары экспорта», — перечислил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев.

По словам начальника отдела анализа банков и денежного рынка инвестиционной компании «Велес Капитал» Юрия Кравченко, с одной стороны, рост цен на энергоносители должен оказать поддержку экспорту, а ужесточение политики Центробанка ограничит спрос на импорт, что в совокупности должно улучшить торговое сальдо и благоприятно для рубля. «С другой стороны, сохраняются сложности с притоком валютной выручки в токсичных валютах, тогда как на локальном рынке спрос на доллары и евро держится на стабильном уровне. Это останется основным фактором давления на рубль», — указал эксперт.

Он ожидает, что улучшение сальдо торгового баланса должно стать более заметно ближе к концу текущего года. Благодаря этому рубль сможет немного укрепиться с текущих отметок в сторону ₽90–95 за доллар, спрогнозировал Кравченко.

С осени рубль может получить поддержку со стороны нефтяных цен, полагает Михаил Васильев из Совкомбанка. «Примерный лаг между высокими ценами на нефть и поставкой валюты от экспортной выручки на российский валютный рынок, по оценкам Банка России, составляет три-четыре месяца. Цены на нефть Brent закрепились выше $80 за баррель в июле, поэтому положительное влияние на рубль вероятно в октябре-ноябре», — обосновал он.

Опрошенные эксперты упомянули и уход капитала из России. Динамика оттока будет во многом зависеть от развития геополитической ситуации, считает Михаил Васильев.

Фото: Shutterstock

Что будет с курсом доллара в октябре 2023 года: прогнозы экспертов

• Василий Карпунин, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций»: «Можно ожидать укрепления курса рубля в пределах ₽93 за доллар к концу 2023 года. Конкретно в октябре также, скорее, возможно умеренное укрепление к концу месяца при прочих равных».
• Алексей Корнев, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»: «На данный момент курс все еще слабый, полагаю, что в среднесрочной перспективе увидим незначительное укрепление до уровня ₽90. В октябре, скорее всего, курс все еще будет оставаться на повышенном уровне, в районе ₽95».
• Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка: «Мы ожидаем, что рубль останется вблизи текущих уровней в октябре. Предполагаемый торговый диапазон составляет ₽95–99 за доллар».
• Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал»: «В октябре ожидаем курс доллара в диапазоне ₽96–98».
• Андрей Эшкинин, аналитик ИК «Алор Брокер»: «На наш взгляд, валютная пара USD/RUB будет торговаться в диапазоне ₽95–100 в октябре 2023 года».
• Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»: «Период налоговых выплат в конце сентября не привел к какому-то значимому усилению курса рубля. Это дает основание ждать сохранения слабости российской валюты в октябре. Поэтому курс доллара будет двигаться в сторону максимумов сентября — в район ₽98–98,5».

Эксперт объяснил укрепление доллара и спрогнозировал курс

Курс доллара на открытии торгов превысил 98 рублей впервые с середины августа, следует из данных сайта Мосбиржи. К 13:21 американская валюта опустилась до 97,9. Партнер Capital Lab Евгений Шатов 6 сентября назвал «Известиям» причины роста доллара США. По его словам, одним из повлиявших на это факторов могло стать сообщение 5 сентября о том, что Минфин с 7 сентября по 5 октября на покупку иностранной валюты и золота будет направлять 13,5 млрд рублей в день в рамках бюджетного правила. «Также по-прежнему давление на рубль оказывает нехватка валютной выручки. Несмотря на то что цены на нефть во II квартале росли, это не привело к резкому росту валютных поступлений. Причиной могло стать то, что экспортеры сталкиваются с проблемами получения валюты на счета в российских банках, вызванные санкциями, и, как следствие, договоренности об увеличении продаж валютной выручки экспортерами не работают в полной мере», — сказал Шатов.

Кроме того, эксперт отметил, что продолжающееся восстановление импорта, для оплаты которого требуется валюта, также оказывает давление на рубль. В то же время новости о том, что Банк России решил временно ускорить проведение операций на валютном рынке в рамках инвестирования средств Фонда национального благосостояния и с 14 по 22 сентября нарастит ежедневную продажу валюты с 2,3 млрд до 21,4 млрд рублей, могут оказать поддержку рублю и временно предотвратить его дальнейшее ослабление, подчеркнул Шатов. В качестве поддержки для нацвалюты может выступить и решение регулятора о дальнейшем поднятии ключевой ставки на предстоящем заседании 15 сентября, добавил он. «Однако существенного укрепления ждать не стоит из-за сохраняющегося дефицита валюты. Прогноз курса доллара на сентябрь — в рамках 96–100 рублей за доллар», — заключил эксперт.

Сорвать курс: россияне стали продавать запасы валюты из-за ослабления рубля
Сколько можно было заработать на этом и как сейчас лучше хранить средства

Ранее, 1 сентября, финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов рассказал «Известиям», что, по его мнению, в этом месяце резкого падения российской нацвалюты до новых минимумов не должно быть, курс может находиться в диапазоне 92–98 рублей за доллар. Но риски ослабления рубля остаются, считает он.

Решетников спрогнозировал курс доллара в 94 рубля к концу 2023 года

Курс доллара к концу 2023 года составит 94 рубля, заявил глава Минэкономразвития Решетников. Это на 2 рубля меньше, чем валюта стоит на бирже сейчас. В 2024–2026 годах на рынке может сложиться «новое равновесие» на уровне 90–92 рублей за доллар, прогнозирует Минэкономразвития

Курс доллара к концу 2023 года снизится до 94 рублей, заявил министр экономического развития Максим Решетников, его цитирует «Интерфакс». Это примерно на 2 рубля меньше, чем американская валюта стоит на бирже: по состоянию на 18:20 мск доллар торговался по 96,06 рубля.

По прогнозу министерства, среднегодовой курс доллара в 2023 году составит 85,2 рубля. В 2024-м он поднимется до 90,1 рубля, в 2025-м — до 91,1 рубля, а в 2026-м — до 92,3 рубля. Учитывая изменение структуры платежей и уровень оттока капитала, в 2024–2026 годах новое «равновесие» на рынке будет формироваться на уровне 90–92 рублей за доллар, отметил Решетников.

Материал по теме

Объем экспорта из России в 2023-м снизится относительно 2022-го на 22% — до $459,1 млрд. В ближайшие годы экспорт на прежний уровень так и не вернется, но будет понемногу расти, считает Минэкономразвития: на 2024-й оно прогнозирует $471 млрд, а на 2026-й — $496,7 млрд. Импорт тоже будет увеличиваться: в 2024-м составит $319,7 млрд, в 2026-м — $335,5 млрд. Сальдо счета текущих операций, по прогнозу министерства, в 2023 году сократится на 68,5% — до $74,4 млрд. В следующие три года оно будет примерно на уровне $80 млрд.

Прогноз инфляции на 2023 год повысился с 5,3%, которые были в апреле, до 7,5%. Прогноз на 2024-й подняли до 4,5%, на 2025-й и на 2026-й он остался без изменений — 4%. По мнению Минэкономразвития, экономика России в 2023-м вырастет на 2,8%. В следующем году рост замедлится до 2,3%, дальше будет чуть выше 2%.

Экспортные цены на российскую нефть составят в 2024–2026 годах около $70 за баррель. Решетников назвал это консервативной оценкой: сейчас цены в рублях выше прогнозных примерно на 20%, утверждает он. Средняя за год стоимость нефти Brent оценивается на уровне $83,5 за баррель с последующим ростом до $85 за баррель в 2024-м, но к 2026 году Минэкономразвития ожидает падения цен до $76 за баррель — такая динамика соответствует форвардным ценам и учитывает возможности балансировки в рамках сделки ОПЕК и России, говорит Решетников.

Банки сегодня: Прогноз курса рубля к доллару на 2023 год от официальных структур и экспертов

Российская валюта стойко держалась под гнетом санкции в течение всего 2022 года, но в декабре начала постепенно сдавать позиции. Уже 22 декабря доллар торговался на Мосбирже дороже 70 рублей, евро – выше 75, установив локальный максимум за последние полгода. Какие факторы влияют на ослабление российской валюты и какой ожидается курс рубля к доллару в 2023 году – расскажем в нашей статье.

Прогноз курса рубля на 2023 год

От курса валюты зависит многое – от наполнения бюджета до того, смогут ли выжить компании, занимающиеся экспортом и импортом товаров. Соответственно, его прогнозы стоит рассмотреть с разных сторон – как официальные цифры, так и мнения аналитиков.

Согласно бюджету РФ

Учитывая, что от курса валют зависят многие параметры федерального бюджета, Минэкономразвития заранее его прогнозирует на трехлетний период и включает в проект сметы. Проект бюджета России на 2023-2025 годы был представлен на рассмотрение в Госдуму в сентябре, затем он прошел все этапы согласований и на данный момент считается официально вступившим в силу.

Согласно документу, рубль за этот период ослабнет незначительно, а курс доллара будет находиться в диапазоне от 68 до 72 рублей:

• в 2023 году – 68,3 рубля;
• в 2024 году – 70,9 рубля;
• в 2025 году – 72,2 рубля.

Как видно, при составлении прогноза в министерстве ориентировались на текущие курсы – хотя уже после принятия бюджета курс вырос практически до прогноза на 2025-й (и, вероятно, прогноз скорректируют).

Для бюджета курс очень важен – чуть больше трети от предполагаемых доходов (34%) от него будут составлять поступления от продажи нефти и газа (около 8,9 трлн рублей). Эта статья доходов как была, так и остается самой значительной в российском бюджете. Поскольку энергоресурсы продаются за границу в валюте, то колебания курсов могут привести к тому, что Россия потеряет значительную часть доходов бюджета – выручки от экспорта.

А снизиться курс может, например, от снижения объемов поставок – чем меньше валюты заходит в страну, тем слабее нацвалюта.

По мнению экспертов

Официальный прогноз по курсу рубля был составлен еще осенью, а с тех пор ситуация на валютном рынке изменилась. Поэтому уже далеко не все согласны с теми цифрами, которые были заложены в бюджет. К тому же часто официальные прогнозы не сходятся с реальной картиной, а независимые оценки оказываются более точными и надежными.

Вот что думают экономисты о курсе рубля в 2023 году:

• Финансовый аналитик Михаил Беляев считает, что резкого обвала ждать не стоит. Российская экономика не в лучшей форме, но и другие страны сильно пострадали в нынешнем году. Прогноз курса доллара на 2023 год составляет 65-66 рублей, не больше.
• Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие», считает, что не стоит ждать возврата курса американской валюты на уровень 60 рублей. Вероятнее всего, в среднесрочной перспективе доллар будет постепенно приближаться к отметке в 70 рублей.
• Аналитик КСП «Капитал УА» Михаил Беспалов заверил, что курс доллара выше 70 рублей ожидается не раньше начала будущего года. По его словам, в текущей ситуации очень сложно делать точные прогнозы, но можно проанализировать текущие тенденции на рынке и предположить наиболее вероятный вариант развития событий.
• Экономист BCS Global Markets Наталья Лаврова предполагает, что в будущем году доллар будет торговаться на уровне 70 рублей, пишет РБК. В аналитическом отчете компании говорится о дальнейшем росте американской валюты в 2024 году до 73,5 рублей.
• Юлия Грищенко из Финансового университета утверждает, что прогноз курса рубля на 2023 год будет сильно зависеть от доходов в бюджете страны и дальнейшего ограничения цен на нефть. По ее словам, предполагается 2 пути: повышение доллара до 70-75 рублей при относительно благоприятном исходе и до 75-85 рублей, если потолок цен на энергоресурсы опустится еще ниже.
• Эксперты Альфа-банка дают менее точный прогноз курса доллара к рублю на 2023 год – предполагается смещение к коридору в 70-80 рублей за 1 доллар.
• Антон Прокудин из УК «Ингосстрах-Инвестиции» еще более пессимистичен в отношении курса рубля. Он считает, что в среднем российская валюта ослабнет до 100 рублей за доллар. Российский экспорт сырьевых товаров сильно снизится в будущем году, что не может не отразиться на валютном курсе, пишут «Известия».

Таким образом, большинство экспертов предполагают, что курс доллара будет находиться в коридоре 70-80 рублей. В меньшинстве остались экономисты, предсказывающие либо крушение курса рубля (100 руб./$), либо его укрепление (65-66 руб./$).

Что еще говорят эксперты

Чтобы лучше понять, в какую сторону будет двигаться курс национальной валюты, мы опросили своих экспертов. Мы задали несколько вопросов – каким будет курс рубля в начале, конце 2023 года и средний за год, насколько оправданы прогнозы Минэкономики и что может повлиять на курсы в течение года.

«Рубль будет оставаться одной из самых стабильных валют. До тех пор, пока жесткий контроль регулятора не будет направлен в сторону послабления, серьезных изменений и высокой волатильности в цене ждать не стоит. Политика дедолларизации продолжит служить подспорьем для рубля: чем меньше зависимость от недружественных валют, тем лучше. При этом нельзя отрицать негативные факторы для рубля: геополитическое давление, уменьшение экспорта, потолок цен на нефть.

Профицит торгового баланса будет приходить в норму по мере увеличения импорта, а на него возлагают большие надежды в правительстве, что также подстегнет интерес к валютам, но этого еще надо добиться путем настраивания тонкого механизма логистических цепочек. Профицит счета текущих операций огромен, поэтому рубль может иметь тенденцию к укреплению. Факт в том, что это не нужно и невыгодно государству, а значит, можно будет увидеть интервенции. Но тогда ЦБ столкнётся с ростом инфляционных ожиданий, а главная задача именно победить инфляцию и достигнуть цели в 4% за два года. Основной коридор в 58-66 рублей за доллар будет оставаться актуальным и в 2023 году.

Волатильность можно будет наблюдать на отдельных временных отрезках, но не в качестве тенденции, так как спрос на валюты отсутствует. В случае скрытых интервенций будет достигнут диапазон 70-75 рублей, но выше этих значений регулятор не пустит курс, чтобы избежать инфляционных рисков.»

Степан Сумин, управляющий активами Cresco Finance.

«Постепенное восстановление импорта и ожидаемое сокращение сырьевого экспорта в 2023 году продолжат сокращать профицит платежного баланса, что будет негативно отражаться на курсе рубля. Однако все эти факторы имеют отложенный эффект, поэтому чрезмерного влияния на курс евро и доллара на начало 2023 года скорее всего не окажут. Курсы валют могут закрепиться к новому году на отметках 63-65 рубля за доллар и 66-69 рубля за евро. При этом в течение года курсы валют могут значительно измениться. Курс доллара и евро, вероятно, будут укрепляться по отношению к рублю на фоне действия отложенного эффекта эмбарго и потолка цен на нефть. Доллар будет укрепляться как к рублю, так и к евро, средний курс за первую половину 2023 года может составить 65-70 рублей за доллар. Евро будет находится под давлением зарождающегося промышленного кризиса в Европе, возможно движение валютной пары евро-доллар к отметкам паритета и даже ниже, а средний курс к рублю может составить 64-69 рубля.

Курс доллара на 2023 год в прогнозе от Минэкономики заложен исходя из средней цены на нефть марки Urals $70,1 за баррель, снижения ВВП на 0,8% и профицита торгового баланса в 225,7 млрд долл. США. При этом фактором, ослабляющим рубль, может стать более серьезное снижение ВВП в следующем году. На текущий момент мы наблюдаем рыночную цену марки Urals в районе 55 долларов за баррель, что не может не сказываться на доходной части бюджета и оценке изменения объема экспорта в меньшую сторону на среднесрочном горизонте. При этом ЦБ ожидает снижение ВВП страны в следующем году на 1-4%, что указывает на значительно большие риски структурной перестройки экономики относительно прогнозов Минэкономразвития. Вероятен сценарий рецессии мировой экономики ввиду высоких темпов повышения учетных ставок ведущими центральными банками, что также может оказать негативный эффект на ожидания, заложенные в прогнозах Минэкономразвития.

Внести корректировки в динамику курса валют может новое бюджетное правило Министерства финансов, которое станет определяющим фактором направления движения курса рубля. Если Минфин возобновит валютные интервенции, то курс может оказаться в диапазоне 65-70 рублей за доллар, в противоположном случае, при сохранении текущей конъюнктуры рынка курс рубля может сохраняться в диапазоне 62-67 рублей на краткосрочном горизонте.

Еще одним «переломным» фактором может стать введение санкций на НКЦ. Проведение валютных операций и конвертаций при внешнеторговых операциях в случае санкций на НКЦ будет затруднено, что может негативно сказаться на издержках определения справедливого курса национальной валюты, и, как мы уже наблюдали, краткосрочный эффект может выразиться в укреплении курса рубля в безналичных операциях.»

Роман Чечушков, руководитель направления инвестиционной аналитики банка «Ренессанс Кредит».

«Учитывая все отсрочки, эффект от вводимого эмбарго начнет влиять на рубль ориентировочно со второго-третьего месяца года. Но при этом в начале года обычно достаточно высоким остается спрос на энергоносители, а потребительский спрос, наоборот, падает после праздничных дней. Следовательно, в начале года сильное ослабление рублю, вероятно, не грозит.

Эмбарго обеспечит меньший профицит торгового баланса, но он будет оставаться значительным. Предполагаю, что в следующем году доллар будет в диапазоне 64-67 рублей. При усугублении внешней конъюнктуры доллар может набрать до 65-70 рублей. В среднем на 2023 год прогноз на уровне 70 рублей за доллар выглядит адекватным.

Затруднительным моментом для прогнозирования дохода бюджета страны является факт того, что цены на Urals формируются отдельными и зачастую краткосрочными контрактами. Представляемая альтернатива – отпускать нефть по условной стоимости либо ориентироваться на цены марки Brent. Напомню, что в бюджет страны 2023 года заложен курс доллара на уровне 68,3 рубля. Однако, даже при благоприятном прогнозе нельзя исключить смещение экономических рисков, особенное влияние на курс окажет нефтяное эмбарго ЕС.

Есть несколько факторов, которые могут изменить ситуацию с курсом и выйти за рамки прогнозов. При наступлении глобальной рецессии упадут цены на экспортируемые товары из России, а также спрос на них. Отрицательная динамика доходов от экспорта – падение рубля. Также мы пока не знаем, как именно будет развиваться ситуация с поставками российской нефти при условии эмбарго и будет ли Россия действовать в ответ.»

Андрей Завертяев, юрист цифровой платформы по разработке и продвижению законодательных инициатив «Инициатор».

«Следующий год для рубля обещает быть очень интересным и волатильным. Если всё будет развиваться так же, как сейчас, то и курсы доллара, евро и юаня будут примерно теми же, что и в нынешнее время. Но опыт и финансовая интуиция подсказывает, что всё будет наоборот.

Доллар весной опять сделает резкий скачок до того уровня, где и должен быть – 150-200 рублей. Ситуация здесь связана с введением цифрового рубля и большими расходами на ВПК.

Евро – напротив, снизится по отношению к доллару, но к рублю поднимется. Вернется к уровню 90 рублей.»

Дмитрий Мазанов, представитель компании Trader Income.

Какие факторы могут повлиять на курс рубля в 2023 году

На совещании Совета по стратегическому развитию и нацпроектам президент заявил, что рубль в 2022 стал одной их самых крепких валют в мире. Своевременные меры по регулированию оттока капиталов и переход на платежи за газ в рублях стали главными причинами стабильности российской валюты.

Несмотря на это, с декабря рубль слабеет. Значит, некоторые обстоятельства стали влиять на его курс сильнее. Разберем подробнее, от каких факторов будет зависеть российская валюта в 2023 году.

Цены на нефть и потолок цен

До февраля 2022 года это был основной фактор влияния на рубль – чем дороже была нефть, тем крепче рубль. Условно всё было завязано на цене барреля в рублях – она оставалась стабильной или медленно росла. Но с началом известных событий всё изменилось, и теперь цены на нефть оказались не единственным фактором – хотя и по-прежнему значимым.

Ситуация с экспортом энергоресурсов из России – действительно сложная:

• С 5 декабря вступило в силу эмбарго на российскую нефть, объявленное еще более полугода назад. Эффекта эмбарго на рынке еще не заметно, так как длится 45-дневный период перехода на новые условия, его влияние станет заметным к концу января будущего года.
• В начале декабря страны ЕС, G7 и Австралия установили потолок цен до 60 долларов за баррель. Эти страны запретили компаниям, находящимся под их юрисдикцией, оказывать услуги по продаже российской нефти выше указанной цены. В список услуг входит страхование, фрахт, доставка, таможенное посредничество и другое.
• В ответ на потолок цен Россия разрабатывает указ, который уже находится на стадии согласования, – пишут «Ведомости». В тексте указа говорится о запрете поставок нефти странам, намеренным закрепить в контракте максимальную сумму за баррель в 60 долларов. А это еще больше сократит поставки нефти и доходы от экспорта.
• В результате санкционного давления Россия за этот год лишилась многих покупателей нефти и продает ее с дисконтом 20-30 долларов в Азию – больше всего в Индию и Китай. Когда курс рубля находился в районе 55 рублей, бочка нефти Urals продавалась примерно за 100 долларов. При нынешнем курсе рубля она уходит за 43-55 долларов за баррель. То есть, Россия и так продает нефть дешевле установленного потолка.

В дополнение ко всему прочему, Евросоюз ввел потолок цен и на газ. Реакция России пока такая же – поставки газа могут прекратиться.

Как уже говорилось ранее, снижение доли доходов от экспорта критично для российского бюджета и валюты. Снижается экспорт – снижается спрос на покупку рублей.

Состояние экономики России

На курс влияет и общее состояние экономики – если в стране растет промышленное производство и сфера услуг, есть положительное сальдо внешней торговли и нет оттока капитала, то и валюта будет стабильной.

В России с этим есть проблемы:

• в 2022 году ВВП, по разным оценкам, может сократиться на 3% относительно 2021-го;
• в 2023 году ВВП снова будет падать – минимум на 0,8-1% по итогам года.

С другой стороны, от состояния экономики зависит темп восстановления импорта в стране. А чем выше доля импорта, тем выше предложение на иностранную валюту и ниже курс рубля. Поэтому на данный момент для рубля выгодна более слабая экономика – достаточно необычный парадокс кризисных времен.

Главный фактор давления на российскую валюту был и остается одним и тем же: санкции против РФ. Именно с их помощью был установлен потолок цен на российскую нефть, сильно повлиявший на курс рубля к концу 2022 года.

Также на протяжении нынешнего года вводились и другие экономические санкции. Из последних:

• 8-й пакет санкций, утвержденный в начале октября, ввел юридическую базу для введения потолка цен на нефть, запретил работу с криптовалютным активами, которые связаны с резидентами и гражданами России, ограничил экспорт некоторых товаров в РФ.
• 9-й пакет антироссийских санкций, в свою очередь, расширил ограничения по экспорту и запретил инвестиции в горнодобывающую промышленность России.

Хотя одной из задач экономических санкций является ослабление российской валюты, некоторые меры, такие как запрет импорта товаров в Россию, наоборот, невольно поддерживают курс рубля. Так что курс доллара в 85-100 рублей и более в нынешних условиях вряд ли станет реальностью – причем как раз из-за санкций.

Валютные ограничения в РФ

С самого начала марта был запрещен ввоз в Россию наличной валюты – долларов, евро и фунтов. Соответственно, сейчас на наличном рынке обращается лишь то, что было в стране до февраля 2022 года. И из-за этого ЦБ ввел валютные ограничения, которые фактически сделали рубль слабо конвертируемым и отвязали наличный курс от безналичного.

В результате политики Центробанка запрещено вывозить и снимать со счетов, открытых до 9 марта 2022 года, наличную валюту в размере больше 10 тысяч долларов, нельзя переводить на зарубежные счета более 1 миллиона долларов, для экспортеров ранее действовала обязательная продажа валютной выручки на бирже в размере 80% и многое другое.

Смысл ограничительных мер ясен – нужно максимально увеличить количество людей, продающих евро и доллар, и сократить количество желающих купить иностранную валюту. Такие действия позволяют поддерживать курс рубля на низкой отметке.

На данный момент основные ограничения действуют до марта 2023 года, но могут быть продлены и дальше – если того потребует ситуация.

Проблемы с импортом

Импорт товаров в Россию сильно снизился с февраля 2022 года: иностранные компании либо сами ушли с рынка, либо прекратили поставки из-за введенных санкций.

Товары, которые могут помочь укрепить сектора безопасности и обороны РФ, высокотехнологичное оборудование, полупроводники, комплектующие больше не поставляются на российский рынок. При этом быстро найти альтернативные источники необходимых товаров из Турции, Китая, стран Ближнего Востока довольно проблематично. Но страдает и сегмент потребительских товаров – ограничения на импорт затронули многое.

Пока процесс перестройки цепочек поставок идет, спрос на валюту падает, что положительно отражается на курсе рубля. Поэтому складывается такой парадокс: чем хуже санкции против России, тем сильнее чувствует себя рубль.

Геополитические факторы

Помимо санкций на отечественную валюту неизбежно влияет геополитическая ситуация в мире. Прогноз курса рубля сильно осложняется непредсказуемыми политическими конфликтами и реакцией общественности на них. На данный момент на напряженность в мире ощутимо влияют последние события на Украине и обострение ситуации в Косово.

Усиление мирового кризиса в 2023 году также может негативно отразиться на курсе рубля: если центробанки развитых стран ужесточат денежно-кредитную политику и резко повысят ставки, это приведет к падению мировых цен на энергоносители, в том числе и на российскую нефть.

Почему для государства невыгоден слишком высокий или низкий курс

Государству не выгоден ни слишком слабый, ни слишком крепкий рубль, так как такой курс мешает оптимальной работе импорта и экспорта в стране. Почему так происходит:

• слабый рубль выгоден предприятиям-экспортерам, так как эффективность таких компаний базируется на том, что капитальные затраты являются в основном рублевыми, а выручка – валютной;
• для бюджета России также необходим высокий курс доллара, так как большая часть доходов от экспорта приходит в валюте;
• низкий курс доллара выгоден импортерам и частично экономике России – чем слабее рубль, тем больше «дешевого» импорта можно привлечь и восстановить поставки важных товаров в РФ, а еще слабый рубль разгоняет инфляцию в стране.

Таким образом, для стабильной работы экономики необходимо соблюдать баланс и держать рубль на среднем уровне. Кроме того, курс должен быть стабильным и прогнозируемым.

Что делать гражданам: в какую валюту лучше вложиться в 2023 году

При относительно стабильном рубле, который слабел на пару процентов в год, откладывать сбережения в валюте было целесообразно. Но теперь все поменялось: есть вероятность заморозки таких активов, проблемы с переводом безналичной валюты в наличную, риск дальнейшего повышения комиссий за хранение иностранной валюты на счетах. Так что в данный момент лучше всего диверсифицировать свой портфель по валюте, чтобы избежать дополнительных рисков.

Какие еще есть варианты:

• Китайский юань – достаточно специфичная валюта, потому что не является свободно конвертируемой. Но с учетом будущей интенсификации отношений с КНР в таких сбережениях есть смысл (но лишь как часть портфеля из-за волатильности).
• Гонконгский доллар – своего рода оборотная сторона китайской валюты, он конвертируется лучше, но приносит меньший доход.
• Дирхам ОАЭ – еще одна перспективная и востребованная валюта, которую уже можно купить в России.
• Турецкая лира – достаточно сильно обвалилась в 2022 году, но это может быть возможностью купить ее дешевле реальной ценности.

В идеале – сформировать диверсифицированный портфель, а для этого придется открывать брокерский счет. Зато тогда падение одной валюты будет компенсироваться ростом другой, так как многие валюты в мире взаимосвязаны между собой.