Доллар по 90 рублей. Что будет с валютой летом и в чем хранить сбережения
За последнюю неделю июня доллар вырос почти на пять рублей, а евро — на шесть. 5 июля американская валюта на Московской бирже преодолела отметку в 91 рубль, а европейская — в 99 рублей. Это рекордные значения с кризисного марта 2022 года. Почему рубль продолжает падать и что будет с валютным курсом летом — в материале «Сноба»
5 июля 2023 18:41
Фото: Антон Новодерёжкин / Коммерсантъ
Почему падает курс рубля
Руководитель программы «Цифровая Экономика» РУДН, к. э. н Софья Главина к основной причине ослабления рубля относит назревающий дефицит торгового баланса России: экспорт достиг предела, а импорт увеличивается достаточно быстро. «Уменьшение профицита оказывает негативное влияние на российскую валюту. На сегодняшний день осталось порядка 7 млрд рублей до достижения дефицита торгового баланса», — отмечает эксперт.
По словам Главиной, рубль в том числе ослабляют санкции и геополитическое напряжение. При этом к причине падения курса эксперт не относит состояние основных экспортных товаров России — газа и нефти.
Зампредседателя правления ПАО «РосДорБанк» Анатолий Вожов считает, что сейчас российская валюта больше зависит от сделок импортеров и экспортеров, а также от покидающих страну компаний. Это связано с фактическим прекращением движения трансграничного капитала, отменой требования к экспортерам не возвращать валютную выручку на счета в России и отсутствием возможностей для проведения спекулятивных операций на валютном рынке. Так, к существенным колебаниям курса приводят крупные транзакции участников внешнеэкономической деятельности и релокантов.
Волатильность курса рубля Вожов связывает и с грядущими изменениями в валютном законодательстве. На ПМЭФ-2023 президент Владимир Путин, объявляя о создании «экономики предложения», поручил правительству и Центробанку выработать меры по трансформации положительного сальдо платежного баланса в источник технологического перевооружения российской экономики. До 1 августа главе государства должны представить предложения о корректировке валютного регулирования и контроля с учетом изменения внешнеполитической и внешнеэкономической ситуации. «Год назад в разгар вынужденного укрепления рубля ЦБ существенно ослабил требования к репатриации выручки экспортерами и разрешил гражданам переводить за рубеж 1 млн долларов в месяц. Неслыханная либерализация такого вывода капитала, по мнению ЦБ, была призвана ослабить рубль и помочь тем самым экспортерам и бюджету. Видимо, этой вольнице приходит закономерный конец. Положительное сальдо в торговле должно не выводиться из страны, а тратиться на технологическое перевооружение», — отмечает Вожов.
По словам доцента НИУ ВШЭ, к. э. н. Андрея Столярова, многие чиновники считают курс доллара на уровне 80—90 рублей благоприятным для российской экономики в связи с растущим дефицитом бюджета. Последнее время они активно говорят о возможном повышении ключевой процентной ставки на фоне инфляционных ожиданий. «Рост курса доллара явно имеет инфляционный эффект. Власти вполне могут воспользоваться этой ситуацией для повышения процентной ставки. Возможно, после этого предполагается разворот на валютном рынке», — считает эксперт.
Что будет с долларом летом
Эксперты считают, что в июле рубль продолжит ослабевать по отношению к доллару и евро. Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам инвестиционной компании Fontvielle Артур Мейнхард отмечает, что это будет обусловлено изменениями в торговом балансе и ужесточением денежной политики американского и европейского регуляторов. Также на ослабление российской валюты влияет сезонный фактор: в период отпусков спрос на ключевые валюты возрастает. По мнению эксперта, коррекция на валютном рынке возможна, но она будет носить временный характер. Мейнхард советует хранить сбережения в различных активах, тщательно диверсифицировав свой портфель, в том числе и по валютному принципу.
По словам зампредседателя правления ПАО «РосДорБанк» Анатолия Вожова, июль будет волатильным по курсу рубля из-за внесения изменений в валютное регулирование. Вероятно, доллар снова будет торговаться на уровне 80—90 рублей. Вожов отмечает, что текущий ажиотаж на рынке не связан с экономической ситуацией, которая в целом стабильна. Он советует «не суетиться», так как войти в валюту по более комфортному курсу, по его мнению, еще будет возможно.
Доцент РУДН Софья Главина прогнозирует, что летом доллар превысит отметку в 100 рублей. Больше всего на это повлияет сокращение сальдо торгового баланса России.
Доцент НИУ ВШЭ Андрей Столяров считает, что сейчас доллар подходит к максимальным значениям. Если не произойдут глобальные изменения и непредвиденные обстоятельства, ситуация на валютном рынке постепенно восстановится — до 80—85 рублей за доллар.
Подготовила Анна Вострикова
Аналитик назвал причины падения курса доллара и евро до минимумов лета 2022 года
Главные причины падения доллара и евро к российскому рублю — это усилившиеся риски глобальной мировой рецессии, считает финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев. Об этом он заявил в пятницу, 23 сентября, в беседе с «Известиями».
Выйди вон: Мосбиржа не исключает отказа от доллара
Решение связывают с падением доли американской валюты в объеме торгов
Ранее в этот день курс евро в ходе валютных торгов на Московской бирже упал ниже 55 рублей впервые с 1 июля. Курс доллара, в свою очередь, упал на 2 рубля, до 56,84 рубля. «Основные причины падения доллара и европейской валюты к рублю — это значительный дисбаланс спроса и предложения, а также усилившиеся риски глобальной мировой рецессии», — объяснил Сагалаев.
По его словам, всё дело в том, что на курс любой валюты влияет состояние экономики, в котором находится страна или группы стран. На сегодняшний день положение экономики США — слабое, а в еврозоне совсем печальное, добавил аналитик. «Растущая мировая инфляция, которая в еврозоне в августе достигла исторического максимума — 9,1%, а в США в июне составила 9,1% — это максимум за 40 лет, медленное реагирование на нее со стороны ЕЦБ и ФРС, а также энергетический кризис с высокими ценами на электроэнергию и ресурсы — всё это вызывает риски глобальной рецессии, что приводит к ослаблению евро и доллара», — отметил он. При этом значительный дисбаланс спроса и предложения на валюту остается — практически полное отсутствие спроса на евро и доллар против стабильного и высокого притока экспортной выручки в Россию. «В связи с санкциями доллар и евро бизнесу и финансовому сектору особенно не нужен, а среди населения роста спроса на них тоже можно не ожидать, если только в виде наличности. Поддержку рублю также оказывает приближение налогового периода», — заключил Сагалаев. 13 сентября старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков объяснил «Известиям» стойкость курса доллара к рублю. Он указал на то, что, учитывая реальность риска блокировки счетов в долларах, а также сниженное качество государственной и корпоративной статистики, сложно оценить возможности поддерживать стабильность курса в течение длительного периода.
В тот же день «Известия» со ссылкой на результаты опроса сервиса по поиску работы SuperJob писали, что с начала 2022 года уровень доверия россиян к рублю в качестве средства хранения сбережений вырос на 24% — в январе такой позиции придерживались 23% опрошенных, а в сентябре — 47%. В январе хранить сбережения в долларах предпочитали 23% россиян, а в сентябре — 11%. В евро в начале года хранили деньги 15% опрошенных, а в сентябре — лишь 3%. До этого, 12 сентября, президент РФ Владимир Путин заявил, что, несмотря на внешнее давление, экономика России выстояла. Он отметил, что в стране уже «идет известный и неизбежный процесс дедолларизации». Во время своего выступления на Восточном экономическом форуме в начале сентября Путин также заявил, что доверие к доллару, евро и фунту стерлингов утрачено, а Россия шаг за шагом уходит от их использования.
Почему сейчас падает доллар: эксперты объяснили обвал ниже ₽76
С 27 апреля по 10 мая курс доллара показал устойчивую тенденцию к снижению. За это время американская валюта стала дешевле в абсолютном выражении более чем на ₽5,5. В ходе торгов 10 мая курс доллара опустился ниже ₽76 впервые с 23 марта 2023 года, растеряв свой рост за последний месяц — локальный минимум зафиксирован на уровне ₽75,97. По данным на 13:42 мск, американская валюта падает к рублю на 2,6% и стоит ₽76,15. «РБК Инвестиции » узнали у экспертов, почему курс доллара падает и что будет с рублем дальше — ждет ли его новое укрепление или, наоборот, ослабление.
Почему падает курс доллара к рублю
Резкое снижение доллара в прошлую пятницу, 28 апреля, было вызвано итогами заседания Банка России, а также расширенными квартальными налоговыми выплатами, считает главный аналитик ПСБ Егор Жильников. По словам эксперта, на текущей неделе торговая активность долларом с расчетами «завтра» остается довольно высокой, причем основные объемы приходятся на начало дня.
28 апреля — последний день налогового периода, когда спрос на рубль поддерживали экспортеры. Ежемесячно в 20-х числах они меняют валютную выручку на рубли для того, чтобы сделать выплаты в бюджет. В этот же день Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Также регулятор дал «ястребиный» сигнал, позитивный для рубля: ЦБ будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
«Мы считаем, что ключевое давление на позиции доллара оказывают спекулянты, отыгрывающие технические сигналы на укрепление рубля. Отметим, что торговая активность в валютных парах с дружественными валютами оставалась без заметных изменений», — поясняет Жильников. 4 мая Министерство финансов сообщило, что в мае недополучит нефтегазовых доходов на ₽8,1 млрд. При этом по итогам апреля бюджет недосчитался ₽32,4 млрд. В связи с этим продажи валюты в рамках бюджетного правила в мае составят ₽40,4 млрд (₽2 млрд в день) — это в 1,85 раза меньше, чем было в апреле. Такое решение оказало локальную поддержку рублю, отмечает Жильников. В случае с продажей юаней из Фонда национального благосостояния (ФНБ), скорее, сработал психологический эффект, так как недавно звучали прогнозы о том, что в мае фонд, наоборот, начнет пополняться валютой, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Фактически объемы продажи валюты из ФНБ сократятся почти в два раза, что не сможет сильно изменить соотношение спроса и предложения на бирже, добавил аналитик.
Фото: Shutterstock
Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров также напомнил, что, помимо продолжения продажи юаней, Банк России планирует ввести лимит на покупку валюты со стороны иностранного бизнеса, который хочет продать свои активы в России и вывести деньги за рубеж. И этот фактор косвенно влияет на курс доллара, изменяя настроения на валютном рынке. Кроме того, Асатуров назвал еще два фактора, которые напрямую оказывают положительное давление на профицит торгового баланса и, соответственно, на курс. Первый заключается в том, что, судя по предварительным данным, дисконт российской нефти Urals к марке Brent сильно сократился, теперь Urals продают по цене более $58 за баррель. Второй фактор — страны Запада продолжают ограничивать российский импорт, ужесточив мониторинг за экспортом высокотехнологичной продукции из стран СНГ и Турции. Еще одна причина укрепления рубля заключается в том, что экспортеры конвертируют валютную выручку в рубли по выгодному курсу в преддверии периода дивидендных выплат, это увеличивает спрос на российскую национальную валюту на бирже, считает Чернов.
Продолжит ли падать доллар
«На горизонте месяца курс рубля может исполнять самые разные кульбиты, следуя за новостным потоком. То неожиданный дефицит бюджета, то очередные санкции, то угрозы и обещания наступления, то данные о торговом балансе, перечеркивающие все вышесказанное», — рассказал директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Поэтому остается ориентироваться на долгосрочные факторы, которые показывают, что веских причин для устойчивого ослабления нет, считает эксперт. Он отметил, что прогнозы по российской экономике продолжают улучшаться. В частности, ЦБ повысил прогноз роста ВВП в 2023 году до диапазона +0,5–2% — ранее он был от -1% до +1%. Помимо этого, текущая инфляция остается умеренной, судя по данным и заявлениям Банка России, а показатели платежного баланса вернулись к значениям, близким к уровням 2021 года. «И если последняя волна движения курса была вызвана эмоциональными причинами (о том же говорит рост объемов операций с долларом на Мосбирже), то следует ожидать обратного движения (укрепления рубля) в обозримой перспективе. Может быть, это произойдет и в мае», — полагает Брагин. В пользу рубля на длинном горизонте говорит соотношение инфляции в России и мире: валюта страны с меньшим уровнем инфляции при прочих равных укрепляется к другим валютам, отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Так, по итогам марта инфляция в США в годовом выражении замедлилась до 5%. В то же время в России рост цен по итогам марта в годовом выражении составил, по данным Росстата, 3,51%. Связь пары доллар-рубль заметно выше с индексом доллара США (DXY), чем с нефтяными котировками, ввиду чего стоит ориентироваться на динамику доллара на глобальных рынках, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников. По его словам, курс доллара может начать расти в момент перепроданности американской валюты на Московской бирже или резкой активизации на рынке импортеров, чего пока не наблюдается. «В ходе завтрашних торгов возможна пауза в снижении курса доллара в преддверии майских праздников», — считает эксперт.
Фото: Shutterstock
Прогнозы по курсу доллара к рублю
- Аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев: «Существенных факторов, которые говорили бы о долгосрочном ослаблении рубля, нет. Ожидаем, что до конца года американский доллар будет колебаться в рамках ₽65–75. В ближайшее время пара USD/RUB может преодолеть отметку ₽80, однако значительной просадки рубля дальше мы не ожидаем».
- Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров: «Мы предполагаем, что курс может укрепиться ближе к ₽75 за доллар, после чего, скорее всего, стабилизируется. Дальнейшее движение будет зависеть от динамики экспорта и импорта, деталей нового пакета санкций и цен на энергоносители».
- Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: «В ближайшее время курс доллара вполне способен опуститься до ₽76. Рубль начал укрепляться в самом начале мая, ведь именно с мая страны ОПЕК+ на практике сократят нефтедобычу на 1,66 млн баррелей в сутки. Но мировые цены на нефть с начала недели упали уже на 9,71%, а рубль укрепляется, что указывает на расхождение корреляции между ними. Долго это длиться не сможет, и корреляция должна восстановиться, а значит, либо цены на нефть начнут рост, либо рубль — падение».
- Главный аналитик ПСБ Егор Жильников: «Первоочередным ориентиром выступает тест зоны ₽77–77,5, который мы считаем вполне вероятным. В случае преодоления этих значений для доллара открывается горизонт дальнейшего снижения».
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Александра Хрисанфова, Марина Ануфриева
Упадет ли курс доллара до ₽50 и ниже: прогнозы за и против
Доллар может опуститься до ₽50, но ниже вряд ли — вмешается правительство
Курс доллара США к рублю на торгах 22 июня опускался ниже ₽53 впервые с июня 2015 года. Рубль постепенно укрепляется с начала марта — на пике 10 марта доллар поднимался почти до ₽121,53. Таким образом, с весенних максимумов он упал более чем в два раза.
В конце июня идет налоговый период, когда экспортеры продают иностранную валюту под платежи в бюджет. В июне объем налоговых выплат оценивается в ₽2,1 трлн, и давление на рубль, стимулирующее его укрепление, оценивается примерно в 18–20 копеек в день, рассказал начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин. Он полагает, что дополнительный отказ от валюты стимулируют планы властей разрешить отрицательные ставки по валютным депозитам юридических лиц. «Это выталкивает бизнес как минимум из долларов и евро», — считает он. Такое решение негативно для крупных компаний, в том числе для «Сургутнефтегаза», рассказал начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. По данным Банка России, в мае 2022 года вырос объем средств на депозитах и счетах юридических лиц, в основном у компаний нефтегазовой отрасти. В целом — на ₽859 млрд, росли как рублевые, так и валютные остатки — на ₽425 млрд и $6,1 млрд (₽434 млрд) соответственно. «По нашим оценкам, это может дать дополнительные полтора рубля укрепления к доллару. В итоге, с учетом того что июньский период начинался от ₽56,5 за доллар, мы можем к концу месяца получить курс в диапазоне ₽50–51 за доллар», — объяснил Шульгин. Аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин полагает, что сейчас нет сильных факторов, которые могли бы фундаментально изменить ситуацию на валютном рынке. По его мнению, к концу года импорт в Россию будет восстанавливаться, но, скорее всего, в других валютах, помимо доллара и евро, и это стабилизирует курс рубля. «То есть потенциал укрепления курсов доллара и евро к рублю весьма ограничен. С другой стороны, внутренний спрос на валюту при невозможности снять наличные со счетов и девалютизации со стороны банков тоже пока минимален. В таких условиях доллар может опуститься к отметке ₽50 этим летом, но ближе к концу года его курс, вероятно, поднимется до ₽60–70», — сказал эксперт.
Согласно прогнозу экспертов, курс доллара может еще опуститься — до ₽50 этим летом или даже на этой неделе. Но если он начнет падать ниже, то может вмешаться правительство, так как это некомфортный уровень курса для бюджета (Фото: Shutterstock)
Главный аналитик ПСБ Егор Жильников полагает, что доллар вполне может опуститься до ₽50, причем произойти это может уже на этой неделе. В частности, в пятницу, 24 июня, давление на доллар может усилиться из-за увеличения торговой активности на валютном рынке перед налоговыми выплатами 27–28 июня. «Неопределенность выгоды хранения долларов у населения продолжает расти, и это, по нашему мнению, подталкивает граждан продавать иностранную валюту, что также оказывает влияние на курс доллара», — рассказал Жильников. По его словам, курс ниже ₽50 — некомфортный для российского бюджета, поэтому правительство может активизироваться и попытаться стабилизировать рубль на более приемлемом уровне. В «Фридом Финансе» не ожидают стремительного укрепления рубля. Доллар будет снижаться в среднем на 30–60 копеек в день, иногда будут значительные отскоки, то есть рост курса доллара, полагает Ващенко. «До конца месяца прогнозируем, что доллар будет торговаться в диапазоне ₽50–55, но кратковременно может подниматься выше. Если курс все же достигнет ₽50, не исключены ситуативные решения, направленные на то, чтобы стимулировать если не ослабление самого рубля, то хотя бы тренда на его укрепление», — считает он. Экономисты по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко также полагают, что рубль может продолжить укрепляться на этой неделе из-за дисбаланса спроса и предложения валюты со стороны экспортеров и импортеров, приближения налогового периода в конце июня и отсутствия механизма сокращения валюты, поступающей на российский рынок. Однако эксперты не ожидают, что такой тренд будет долгосрочным, так как с конца мая рубль переоценен с учетом сырьевых цен. «На фоне смягчения валютных ограничений со стороны Банка России и правительства, начала действия нефтяного эмбарго ЕС, выстраивания новых логистических цепочек для импорта и государственных мер по его стимулированию мы ждем ослабление рубля во втором полугодии в широком интервале ₽70–85 за доллар», — отметили экономисты.
К концу 2022 года курс доллара к рублю может укрепиться, так как российская валюта переоценена с учетом цен на сырье. Банк России может смягчить валютные ограничения, импорт товаров в Россию будет восстанавливаться, считают эксперты (Фото: Shutterstock)
Почему укрепляется рубль: разбираемся подробнее, что происходит
- контроль за движением капитала из России;
- высокие валютные поступления от экспорта российского сырья с одновременным падением импорта из-за санкций. Таким образом, появятся дисбаланс спроса и предложения — продавцов валюты много, а покупателей — мало;
- отмена бюджетного правила: Минфин России покупал валюту на свободном рынке, когда стоимость нефти превышала определенный уровень, и продавал, когда она опускалась ниже этого уровня.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин отметил, что дисбаланс спроса и предложения валюты — основной фактор укрепления рубля. Причина отсутствия достаточного спроса — медленное восстановление импорта, который в предыдущие месяцы сильно снизился под воздействием геополитики и санкций. Высокое предложение валюты образуется и из-за того, что многие компании, а также граждане стремятся избавиться от безналичной инвалюты, опасаясь проблем с такими операциями и счетами из-за возможных санкций, в том числе затрагивающих инфраструктуру российского валютного рынка, считает Бабин.
«По этой же причине не растет спрос на инвалюту со стороны инвесторов и населения, который обычно направлен на сохранение своих рублевых сбережений или носит спекулятивный характер», — рассказал эксперт.
Кроме того, в налоговый период экспортеры продают валюту, чтобы заплатить налоги в бюджет, что также приводит к росту предложения валюты на рынке.
Потавин добавил, что внутренний спрос на валюту минимален из-за невозможности снять наличные со счетов и девалютизации со стороны банков — некоторые российские банки стали вводить комиссии и отрицательные ставки по валютным вкладам и счетам, а также переводы валюты за рубеж и внутри России стали либо затруднены, либо невозможны.
По словам Бабина, другие причины укрепления рубля к доллару и евро:
- массовая принудительная ликвидация маржинальных позиций, то есть маржин-колл тех, кто покупал валюты на более высоких уровнях;
- ЦБ проблематично покупать западные валюты из-за санкций, поэтому некому стабилизировать курс рубля;
- продажа газа в Евросоюз за рубли, что снижает котировки евро на российском рынке, а через кросс-курсы — и доллара к рублю.