Что лучше облигации или фонды

В чем смысл фонда, который состоит из ОФЗ?

В случае с самими ОФЗ все понятно: купил облигацию — получаешь купон. Если случается кризис, для инвестора ничего не меняется, ведь купон тот же. А если ключевые ставки понижаются, то все становится еще лучше. Если, конечно, у облигаций не переменный купон.

А в чем смысл ETF на те же ОФЗ, например SBGB? По идее, это консервативный, предсказуемый актив, но во время мартовской коррекции фонд просел на 10%. Где тут хваленый защитный характер и стабильность гособлигаций?

Стоит ли использовать фонд ОФЗ вместо отдельных ОФЗ, если случаются такие истории?

Никита, инвестиции в отдельные облигации и фонды облигаций отличаются. Главная разница в том, что у фондов нет даты погашения.

Если инвестор купил облигацию, он может держать ее до погашения. Тогда он получит фиксированный доход в виде купонов и в итоге вернет номинал облигации. Фонд же не гасится и обычно даже не держит облигации до погашения. Бумаги, у которых приближается срок погашения, заменяются в фонде на новые. Таким образом, средняя дюрация долговых бумаг в портфеле остается постоянной.

Я расскажу подробнее про плюсы и минусы облигационных фондов: сначала в общем, а затем применительно к SBGB — биржевому ПИФу, который состоит из облигаций федерального займа.

Плюсы фондов на облигации

В общем случае фонды облигаций дают инвестору несколько преимуществ.

Диверсификация. Фонды обычно содержат облигации большого числа разных эмитентов. Это надежнее, чем владеть облигациями одного или нескольких эмитентов: дефолт по отдельным облигациям почти не повлияет на доходность фонда.

Также в фонде могут быть облигации с разными сроками погашения. Это может дать повышенную доходность в сравнении с долговыми бумагами с заданным горизонтом удержания.

Экономия времени. Фонд — идеальный вариант для тех, кто хочет купить и забыть. Инвестору не надо тратить время на глубокое изучение вопроса, подбор необходимых облигаций, реинвестирование купонов.

Низкий порог входа. Как правило, пай фонда приобретается за 1000—2000 ₽ . Это особенно актуально при инвестировании в еврооблигации, где одна бумага может стоить 1000 или даже 100 000 $.

Доступ к активам. Некоторые ценные бумаги могут быть недоступны обычному инвестору. Например, российский инвестор не может инвестировать в векселя казначейства США, потому что они не торгуются на российских биржах. Чтобы купить их, нужен статус квалифицированного инвестора или выход на биржу через иностранных брокеров.

Но можно купить акции фондов FXTB и FXMM, которые состоят из векселей казначейства США и торгуются на Московской бирже. Для этого не нужно быть квалифицированным инвестором.

Экономия на налогах. У фондов может быть льготное налогообложение дохода от облигаций. Например, с 2021 года вводится НДФЛ на купонные выплаты по всем типам облигаций, но биржевые ПИФы вроде SBGB налог с купонов не платят.

А как инвестировать
Быстрые и нескучные уроки о том, как вкладывать с умом

Минусы фондов на облигации

Минусы у фондов тоже есть.

Плата за управление. У фондов есть комиссия, которая постепенно вычитается из их активов. Она может составлять от нескольких сотых процента в год до 1% и даже больше — зависит от фонда. Комиссия снижает доходность.

Нет выплат. Представленные на Московской бирже фонды облигаций не передают инвесторам полученные купоны — весь доход реинвестируется. Доход можно получить, если продать акции или паи фонда дороже, чем их купили.

Это подходит не всем инвесторам, ведь некоторым важен денежный поток без необходимости что-либо продавать. Еще продажа может привести к необходимости платить НДФЛ, если не удастся применить вычет по сроку владения на брокерском счете или вычет типа Б при закрытии ИИС.

Меньше предсказуемость. Если инвестор покупает отдельные облигации и держит их до погашения, он может заранее точно рассчитать простую доходность к погашению и примерно — эффективную доходность. Из-за этого вложения в отдельные облигации относительно предсказуемы.

С фондами так не получится, потому что у них нет даты погашения. Цена доли в фонде может сильно варьироваться из-за того , что меняется стоимость облигаций в составе фонда, например при изменении процентных ставок или в кризис. Нельзя заранее сказать, сколько будет стоить доля в фонде через месяц, год или пять лет.

Как устроен фонд SBGB

SBGB — биржевой паевой инвестиционный фонд, БПИФ, созданный УК «Сбербанк управление активами». Это один из крупнейших фондов на Московской бирже, а его комиссия — до 0,8% в год.

Фонд отслеживает индекс Мосбиржи государственных облигаций полной доходности, который сокращенно называется RGBITR. Полная доходность означает, что учитывается реинвестирование купонов.

На конец октября в индексе и фонде содержатся 23 выпуска ОФЗ с постоянным купоном и разными датами погашения. Средневзвешенная дюрация такого портфеля — около пяти лет.

Фонд реинвестирует полученные купоны, благодаря чему паи фонда дорожают. На цену паев также влияет изменение ключевой ставки: при ее снижении облигации дорожают, при повышении дешевеют.

В 2019 году ЦБ снижал ставку, облигации в составе RGBITR заметно подорожали, и полная доходность индекса за тот год составила 20%. Соответственно, SBGB за 2019 год тоже сильно вырос. Если бы ставка ЦБ росла, SBGB мог бы подешеветь.

Еще на цену влияет нестабильность. Во время экономических кризисов и геополитических потрясений капитал ищет надежное убежище и старается уйти в максимально надежные активы. ОФЗ довольно надежны, но Россия считается развивающимся рынком.

Международные рейтинговые агентства оценивают Россию как имеющую инвестиционный рейтинг, но не очень высокий, близкий к рискованному. Иностранные инвесторы могут распродавать ОФЗ во время неопределенности, из-за чего цена и облигаций, и SBGB будет падать. Для сравнения: фонд FXMM, который состоит из векселей казначейства США и использует рублевое хеджирование, стабильно растет. Впрочем, доходность у него ниже.

Набор ОФЗ разной дюрации более волатилен, чем казначейские векселя США с рублевым хеджированием. Источник: Rusetfs

Стоит ли использовать SBGB

Этот фонд — хороший вариант для инвесторов, которые стремятся вложиться в надежные рублевые облигации и при этом не хотят сами следить за портфелем, реинвестировать купоны и т. д.

При этом пай SBGB стоит меньше 1250 ₽. Если бы инвестор решил самостоятельно купить все облигации из состава фонда, пришлось бы потратить более 25 000 ₽. Фонд может быть удобнее для тех, кто только начал инвестировать и у кого маленький портфель.

Еще одно преимущество в том, что это фонд от российской управляющей компании, а внутри — облигации Минфина. Значит, SBGB подходит для всех госслужащих. Но отдельные ОФЗ также подошли бы.

Фонд не платит налог с купонов. Средневзвешенная ставка купона облигаций в индексе RGBITR сейчас чуть больше 7% годовых. Если состав фонда будет точно повторять индекс, экономия на налоге с купонов будет чуть больше 0,9% в год, что выше комиссии фонда. С точки зрения налогов фонд ОФЗ сейчас немного выгоднее отдельных ОФЗ. Однако если у вас ИИС и вы планируете применить вычет типа Б при закрытии счета, то налога с купонов удастся избежать и без фонда.

У SBGB нет преимуществ с точки зрения диверсификации. Внутри только ОФЗ, у которых одинаково высокий по российским меркам кредитный рейтинг. При этом такие облигации можно легко купить самостоятельно. Это позволит собрать портфель облигаций с нужными параметрами. Например, если подобрать облигации с подходящими датами погашения или выплатой купонов в нужные месяцы.

Также стоит помнить, что доходность ОФЗ, скорее всего, будет ниже, чем у муниципальных и корпоративных бумаг сопоставимой дюрации. Зато и риск дефолта ниже.

Выбор между SBGB, другими фондами облигаций и отдельными облигациями зависит от ваших целей, предпочтений по доходности и риску и т. д. Во что инвестировать, решать вам.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Задать вопрос

В, Каков процесс налогообложения купонов на ИИС? С 2021 года правила налогообложения купонного дохода изменились. Полученный таким способом доход облагается НДФЛ по ставке 13% для резидентов в общем порядке. Как и в случае с дивидендами, налоговым агентом при этом является источник выплаты дохода, поэтому инвестору не придется заботиться о соблюдении закона в части уплаты налогов. За него всё сделает брокер.

Но есть важное отличие купонного налогообложения на ИИС типа «Б» от налогообложения дивидендов. Дело в том, что налог на купонный доход на ИИС типа «Б» можно не платить, то есть применить к нему вычет.

В связи с этим возникает следующая трудность, которая заключается в порядке работы брокера. Дело в том, что какой тип вычета — «А» или «Б» — выбрал держатель ИИС, может стать известно брокеру только при закрытии счета, так как определяться с типом вычета при открытии ИИС необязательно. Если брокер как налоговый агент удерживает НДФЛ сразу при выплате купона, то у налогоплательщика при выборе вычета типа Б получается излишне уплаченный налог, который впоследствии можно вернуть. Если же брокер удерживает налог на купонный доход при закрытии ИИС, то при выборе налогоплательщиком ИИС типа «Б» он просто не будет удерживать НДФЛ. При выборе ИИС типа «А» налог будет удержан. Как именно работает брокер, надо узнавать у его сотрудников.

Не совсем понятна фраза «но биржевые ПИФы вроде SBGB налог с купонов не платят.».
Фонд, допустим, не платит, а инвестор? Возьмут с инвестора налог на прибыль после продажи бумаг фонда?
А то интересно получится: заплатишь комиссию фонду, которая практически равна налогу на купоны + 13% на прибыль от продажи — супер-выгодное предложение по-российски 🙂

lord, вроде это обычное дело, не только российское)
Если использовать трёхлетнюю льготу, то фонды облигаций могут быть выгоднее отдельных облигаций.
Нужно сравнить комиссию фонда и среднегодовую доходность фонда, умноженную на 13%. Если первое больше — выгоднее отдельные облигации. Иначе —выгоднее фонд.
Если брать фонд, принадлежащий брокеру, то можно ещё и на комиссиях сэкономить.
Поправьте, если не прав.

Отдельные облигации или фонды облигаций. Что и когда выбирать

В этой статье мы опишем сценарии использования отдельных облигаций и фондов, инвестирующих в облигации, чтобы не оставить вопросов в этой теме.

Но сначала вспомним главное и определяющее эти сценарии отличие фондов облигаций от отдельных бумаг.

Отличие фондов облигации от отдельных бумаг

• Фонды облигаций НЕ имеют срока до погашения, как правило, не держат облигации до погашения и, значит, подвержены рыночному риску, от которого вы не можете отказаться. Другими словами, цена пая может упасть в самый неподходящий для вас момент и, поэтому, ваш портфель в целом должен быть настроен соответвующим образом под соответствующие цели, учитывающие такие моменты.
• Отдельные облигации вы можете держать до погашения и полностью убрать рыночный риск. Без учёта риска дефолта эмитента, как бы не менялись рыночные цены, вы будуте получать купоны, а к концу срока облигации она будет погашена и вы получите номинал полностью. То есть, отдельные бумаги можно подобрать точно так, как вам необходимо в самом начале инвестиций и не заботиться о ценах.

Эти отличия формируют одновременно и преимущества и недостатки каждого из инструментов, определяя сценарии их использования.

Инвестиции в отдельные облигации

Преимущества

• Полный контроль почти всего, что вы хотите контролировать. Вы можете выбирать облигации по любым нужным вам параметрам и контролировать уровень кредитного, рыночного риска, доходность к погашению, сроки, число купонов, отбирать бумаги конкретных эмитентов и т.д.

Вы можете выбирать отдельные облигации по десяткам параметров в нашем сервисе «Анализ облигаций».

• Простое и точное планирование денежных потоков (даты купонов и погашений/выкупов облигаций известны заранее).
• Облигации можно держать до погашения (или даты выкупа) и, при отсутствии дефолта эмитента, получать все купоны и сумму погашения без каких-либо рыночных рисков (полностью прогнозируемо).

Из этих базовых преимуществ вытекают также следующие:

• Подбор облигаций можно настраивать под любые индивидуальные параметры и особенные требования.
• Можно более точно поддерживать и контролировать уровень риска.
• Больше возможностей для формирования активных стратегий.

Недостатки

• Налоги. Облигации, в большинстве случаев, — не эффективный инструмент с точки зрения налогов. Каждый купон облагается налогом (кроме ограниченного ИИС Б, для которых облигация не самый подходящий инструмент), который нельзя снизить (в абсолютном большинстве случаев). Поэтому, часто, наиболее надёжные облигации проигрывают депозитам по чистой доходности.
• Низкая диверсификация (больше рисков, связанных с отдельными эмитентами). Большинство инвесторов не могут себе позволить купить и поддерживать большой портфель облигаций (20-40-50 бумаг и более) и формируют довольно концентрированный портфель по эмитентам. Это может увеличить кредитный риск.
• Ограниченная ликвидность. При определенных суммах и требованиях к диверсификации (даже, если вы купили множество бумаг) продать их быстро может быть сложной задачей (даже со скидкой). Облигации гораздо менее ликвидны, чем акции и это нужно учитывать при отборе (что все рано не поможет на 100%).
• Сложность отбора бумаг и поддержания портфеля. Облигации — сложный инструмент (сложное ценообразование и очень много параметров). Подержание портфеля в рамках почти любой стратегии, кроме «держим все до погашения, ничего не реинвестируя» — сложная задача.

Сценарии использования отдельных облигаций

Отдельные облигации более всего походят для использования в следующих ситуациях:

• Для консервативных инвестиций (сохранения капитала) на короткие и средние периоды. Здесь вы можете контролировать риск, реинвестировать или тратить купоны, спокойно держать облигации для погашения, не беря на себя рыночный риск.
• Для индивидуальных настроек инвестиции. За это, конечно, придётся заплатить налоговыми и прочими недостатками.
• Для получения периодического дохода в виде купонов (хотя эту цель можно реализовать и через фонды, с отдельными бумагами это работает понятнее и комфортнее).
• Для формирования активных стратегий (попытки заработать больше на вашем прогнозе изменения процентных ставок, улучшения кредитного рейтинга эмитента, выплаты части дохода по дефолтным облигациям и т.д.).

В этих случаях вы полностью используете преимущества отдельных бумаг, а их недостатки, по сути, являются просто недостатками самих целей/сценариев (но это, конечно, не значит, что их не нужно реализовывать).

Инвестиции в фонды облигаций

Преимущества

• Налоговая эффективность. Фонды с реинвестированием всех поступлений от облигаций (таких большинство) — это эффективный инструмент, чтобы отложить уплату налогов до продажи паев, то есть реинвестировать все купоны полностью (и, если использовать льготу на долгосрочное владение (3 года), то не платить налоги вовсе). Фонды с выплатами не имеют этого преимущества или реализуют его не полностью.
• Возможность (для фондов без выплат) реализовывать цель получения дохода более эффективно, если учесть налоги и стоимость денег во времени. Очень подробно мы писали об этом здесь: «Получение периодического дохода: Фонды с выплатами против Фондов с реинвестированием»
• Широкая диверсификация (меньше кредитных рисков, связанных с отдельными эмитентами). Обычно, фонды инвестируют сразу в десятки облигаций с максимальной долей на одного эмитента в 4-8%.
• Высокая ликвидность (для фондов первого уровня листинга, то есть имеющих маркет-мейкера). Покупка/продажа 50-ти отдельных облигаций может занять у вас от недели до месяца. Паи фонда на 30-50 млн., отражающие портфель из этих облигаций, можно купить/продать за 1 день (и даже с учетом спреда эти будет вполне выгодно).
• Готовый портфель и готовое профессиональное управление портфелем (следование индексу или какой-то стратегии). Купоны и поступления от погашений быстро реинвестируются, чтобы эффективно отражать индекс/стратегию. Это позволяет поддерживать уровень риска индекса/рынка и, соответственно, уровень долгосрочной доходности.
• Возможность оценить риски и доходность долгосрочного инвестирования (то есть использовать в долгосрочных инвестиционных портфелей из акций, облигаций и других классов активов).
• Низкий порог входа. Даже при небольших денегах можно инвестировать в большие диверсифицирование портфели облигаций и управлять ими.

Недостатки

• Фонды (в абсолютном большинстве случаев) не имеют даты погашения и не держат облигации до погашения, поэтому подвержены рыночному риску (их нельзя удерживать до погашения и «уйти» от этого риска). Мы написали об этом выше в этой статье.
• Нельзя настраивать под индивидуальные потребности. Фонды — это стандартизированные инструменты (нельзя выбрать срок погашения, снизить/увеличить их риски, добавить или исключить каких-то эмитентов или выпуски и т.д.).
• Может быть не комфортно реализовывать цель получения дохода. Она реализуется путем продажи части паев на сумму доходов, которые приходят в фонд (в расчете на пай). Это может дать больший фактический доход (из-за меньших налогов), но для многих инвесторов это может быть сложно и некомфортно (особенно в периоды больших падений рынков).

В случае иностранных ETF на облигации (особенно с выплатой доходов) налоговая эффективность для российских инвесторов может быть ниже или отсутствовать. Следует обратить внимание на наличие соглашения об избежании двойного налогообложения между Россией и страной управляющей компании и с учётом разницы в затратах выбрать фонды без выплат (обычно это европейские и азиатские ETF, не США). Подробнее об этом читайте в этой статье (там есть инфографика об этом): «Честные ответы на вопросы о биржевых фондах».

Сценарии использования фондов облигаций

• Фонды облигаций идеальны при формировании портфелей вместе с акциями и другими финансовыми инструментами для реализации средне-и-долгосрочных целей (от накопления на образование детей до пенсионных целей), прежде всего, благодаря легкости покупки/продажи сразу готовых и больших диверсифицированных портфелей, а также налоговой эффективности (реинвестирования полных сумм купонов), которая даст очень большой дополнительный доход на больших горизонтах.
• Также фонды хорошо подходят для получения периодического дохода при долгосрочном инвестиционном горизонте (когда основная сумма инвестиций вам не понадобиться в ближайшее время или внезапно). В этом случае, обычно, в портфель также добавляют дивидендные акции и прочие инструменты, генерирующие периодический доход. Для реализации этой цели можно использовать, как фонды с выплатами, так и без (в последние случае, продавая часть паев на сумму дохода, вы даже получите больше денег, но процесс может быть чуть менее комфортным).

И вновь, здесь вы используете преимущества фондов, а их недостатки для этих целей/сценариев не так существенны.

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год). Добавляйте в свои портфели

• Облигации. Как учитывать риск изменения процентных ставок + файл в Excel
• Лестница облигаций. Описание стратегии и пример в Excel
• Роль облигаций в инвестиционном портфеле
• BOND ETF. Зимняя ребалансировка
• Параметры доходности и риска биржевых фондов на рублевые облигации
• Стратегия на российском рынке акций 2023
• Иерархия инвестиционных навыков

и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.

Управляющая компания «ДОХОДЪ», Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Поделиться:

Просмотров: 612

Следующая публикация

Новогодние обещания инвестора

Девять обещаний, которые может дать себе инвестор, чтобы стать успешнее

Санкт-Петербург
Для звонков из других регионов

ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от Лицензия ФСФР России профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Акции. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Дивидендные акции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ.Российские акции. Первый эшелон» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Мультифакторные инвестиции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Перспективные облигации. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Валютные облигации. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОХОДЪ – Рентная недвижимость» (Правила доверительного управления зарегистрированы Центральным Банком Российской Федерации

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России .

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России )

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов . Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов . Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов . Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ». Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 31 марта 2022 года №4920.

Представленные стратегии доверительного управления не основаны на параметрах стандартного инвестиционного профиля и не являются публичной офертой. Открытие счета доверительного управления клиентом и использование представленных стратегий управления сопровождается заполнением им анкеты определения индивидуального инвестиционного профиля.

Риски, связанные с финансовыми инструментами, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Ознакомиться с подробной информацией о фондах, а также с правилами доверительного управления и иными документами, предусмотренными в Федеральном законе от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» можно по адресу Управляющей компании: 199178, Санкт-Петербург, Малый пр. В.О., д. 43, к. 2, литера В, этаж 3, помещ. 62, на сайте dohod.ru, по телефону (812) 635-68-63, а также по адресу агента — АО Актив: 199178, Санкт-Петербург,
Малый пр. В.О., д. 43, к. 2, литера В, этаж 2, помещ. 31

ООО «УК «ДОХОДЪ» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.

Внимание! Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды.

ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от Без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от С подробной информацией вы можете ознакомиться по ссылке:

Мы используем файлы cookie. Продолжая пользоваться сайтом вы даете Согласие на обработку пользовательских данных.
Формы на сайте защищены капчей reCAPTCHA, ознакомьтесь c политикой конфиденциальности и условиями использования сервисов компании Google.

2003-2023 © ООО «УК «ДОХОДЪ»

Мы используем файлы cookie. Продолжая пользоваться сайтом вы даете Согласие на обработку пользовательских данных.

Дать в долг vs стать акционером

Если коротко: акции и облигации — популярные инвестиционные инструменты на фондовом рынке. Консервативным инвесторам подойдут облигации, тем, кто хочет получить бОльшую прибыль, но готов пойти на риск, — акции.

Что такое акция

Акция — это ценная бумага, которая дает право инвестору владеть долей в компании. Он может принимать участие в управлении организацией, получать часть прибыли, рассчитывать на часть имущества общества при его ликвидации.

Акция — это ценная бумага, которая дает право инвестору владеть долей в компании.

Прибыль от курсовой разницы — наиболее популярный способ получения дохода на фондовом рынке. Это называется «трейдинг»: купил дешевле — продал дороже.

Например, акция Газпрома в 2017 году стоила 116 рублей, а через три года ее цена превысила 265 рублей. То есть сумма, полученная от продажи этой бумаги, более чем вдвое превысила вложения.

Конечно, не нужно ждать годы, чтобы продать или купить бумагу для получения прибыли. Цена акции зависит от новостей компании, политической и экономической ситуации и многих других факторов и может кардинально меняться в течение дня.

Создавая компанию, основатель вносит свои средства в уставный капитал, который разделен на определенное количество акций. Эти инвестиции нужны для старта бизнеса. Если акции торгуются на бирже, то их может купить любой желающий. От дополнительного выпуска акций основатель теряет часть голосов, но при этом получает финансирование для развития проекта. Чем больше у инвестора акций, тем весомее голос при принятии решений о дальнейшей работе компании и больше доход от результатов работы в виде дивидендов.

Какими бывают акции

Акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голосовать по насущным вопросам компании, а также получать дивиденды. Привилегированные (или префы) чаще всего лишают владельца права голоса, зато дивиденды по префам выплачиваются в первую очередь, и их размер может быть больше, чем по обыкновенным акциям.

Как заработать на акциях

Инвестор может получить два вида дохода: дивиденды и прибыль от разницы покупки и последующей продажи акции.

Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она выплачивает своим акционерам. Дивиденды выплачивают ежегодно, каждое полугодие или квартал. Размер, сроки и условия выплаты всегда четко прописаны в дивидендной политике компании. Многие инвесторы держат в портфелях акции прибыльных компаний годами, получая стабильный доход от дивидендов.

Выплаты зависят от того, насколько эффективно компания работала, и какая экономическая и политическая ситуация была в стране и мире. Например, если большую часть года была засуха и пожары, то хороших показателей, а значит и дивидендов, от сельскохозяйственного сектора ждать не стоит. Но иногда компания выплачивает дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых, более успешных лет.

Далеко не всем инвесторам удобно весь день следить за инфополем и отслеживать изменение цены купленных акций. Поэтому проще и выгоднее вкладываться в акции через паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Это можно сделать онлайн в управляющей компании. Профессионалы постоянно анализируют фондовый рынок и выбирают крупные, надежные, растущие компании, подбирая акции так, чтобы диверсифицировать риски и получать прибыль.

Например, в линейке «Газпромбанк — Управление активами» доступны четыре открытых паевых инвестиционных фонда, из них большая часть инвестирует в акции наиболее прибыльных российских и иностранных компаний: «Газпромбанк — Акции», «Газпромбанк — Электроэнергетика» и «Газпромбанк — Сбалансированный».

Что такое облигация

Для развития бизнеса компании часто берут в долг. Облигация — это как расписка о том, что инвестор дал деньги компании, и организация должна вернуть их в определенный срок, причем с процентами. Привлекать таким способом финансирование может и государство.

Облигация — ценная бумага, с помощью которой компании или государство берут у инвесторов в долг под проценты.

В отличие от акции облигации — более консервативный инструмент с предсказуемым поведением: доходность и срок погашения всегда известны. Однако нужно помнить о риске банкротства компании. Организация может допустить дефолт по облигациям, а это значит, что инвестор не получит вложения назад. Поэтому важно изучать историю компании, в инструменты которой вы собираетесь инвестировать, интересоваться ее работой и показателями.

Какими бывают облигации? Облигации бывают купонные и дисконтные. Облигации бывают купонные и дисконтные. Разница в порядке выплаты вознаграждения и сроках обращения.

Цена размещения облигации — сумма, по которой облигация была приобретена. Средства, которые компания должна будет вернуть, называются номиналом облигации. Дата погашения — это день, когда долг по бумаге будет возвращен.

Если облигации дисконтные, их стоимость ниже номинала. В дату погашения по таким бумагам компания единоразово выплачивает долг по номиналу. Доходом будет разница между ценой размещения и номиналом.

При погашении купонных облигаций механизм другой: выплата вознаграждения — процентов по долгу (купонов) — происходит равномерно, как правило, несколько раз в год.

Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, являются купонными.

Вид процентного дохода — еще один принцип для классификации облигаций. У облигаций с постоянным доход процент зафиксирован сразу и не меняется в течение всего срока обращения ценной бумаги. Процент по облигациям с фиксированным доходом известен заранее, но может меняться в разные купонные периоды. У облигаций с плавающим доходом процент меняется по заранее установленным правилам в течение всего периода обращения ценной бумаги. И, наконец, у облигаций с амортизационным доходом номинальная стоимость возвращается частями параллельно с купонными выплатами.

Облигации также классифицируются по типу эмитента. В зависимости от того, кто выпустил бумагу, облигации могут быть корпоративными, государственными и муниципальными.

Еще одна типология облигаций — по валюте представления. Большинство облигаций, доступных инвесторам на внутреннем рынке, номинированы в национальной валюте — это рублевые облигации. Облигации, номинированные в иностранной валюте, как правило, долларах США или евро, называют еврооблигации.

В зависимости от срока облигации делятся на срочные — выпускаются на заранее определенный период времени — и бессрочные — не имеют конкретной даты погашения.

Итого

Чем акция отличается от облигации

Акция — более рисковый инструмент, но при этом может дать инвестору и больший доход. Акция — долевая бумага, приобретая которую можно получить право голоса при решении корпоративных вопросов компании. Облигация — долговая бумага, своеобразная расписка в том, что инвестору вернут заем с процентами через определенное время.

Как можно заработать на акциях и облигациях

Акции и облигации можно купить и продать в любое время, то есть получить прибыль на разнице цен. Но в случае с облигацией лучше дождаться полного ее погашения. При владении акцией можно также получать доход от дивидендов, которые могут выплачиваться несколько раз в год. Инвестировать в акции и облигации можно и одновременно, приобретая паи фондов со сбалансированными стратегиями через управляющую компанию. Такие фонды сочетают надежность рынка облигаций и потенциально высокую доходность по акциям.

Фондовый рынок непредсказуем

Не нужно покупать акции и облигации только потому, что это делают все. Нужно определить свои финансовые цели и выбрать подходящую стратегию. Шансы на успех инвестирования повысит изучение новостей, бизнесов компаний и диверсификация портфеля. Если вы пока не уверены в инвестиционных навыках и понимании рынка, обратитесь к профессионалам в управляющую компанию.

Оцените статью
Похожие статьи

Не пропустите новые статьи

Продукты для частных клиентов
Квалифицированным инвесторам
Мы в соц. сетях

Акционерное общество «ААА Управление Капиталом»/АО «ААА Управление Капиталом»/Joint Stock Company AAA Capital Management/AAA Capital Management (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00657 от 15.09.2009 г., Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12879-001000 от 26.01.2010 г., выданы ФСФР России, без ограничения срока действия) осуществляет доверительное управление следующими открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0619–94123737); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Валютные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0620–94123708); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Сбалансированный» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0622–94123683); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Индия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 05.12.2006 г. за № 0687–94123720); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Электроэнергетика» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1014–94132162); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Нефть» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1015–94132245); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд международных дивидендов» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 10.11.2011 г. за № 2244); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Золото» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 31.05.2012 г. за № 2361); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Облигации плюс» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 14.02.2013 г. за № 2547); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Новые рубежи» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 06.12.2021 г. за № 4748); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3709); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3710); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции китайских компаний» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4784); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд рублевых облигаций» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4785); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд глобальных активов» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4786); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд Золота» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.09.2022 г. за № 5096); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд природных ресурсов» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.09.2022 г. за № 5095); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Перспективные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 24.11.2022 г. за № 5203); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Рантье» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 14.08.2023 г. за № 5555).

АО «ААА Управление Капиталом» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды. Прежде, чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами.

Денежные средства, передаваемые в оплату инвестиционных паев, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Получить подробную информацию об открытых и биржевых паевых инвестиционных фондах под управлением АО «ААА Управление Капиталом» и ознакомиться с правилами доверительного управления, а также с иными документами, подлежащими раскрытию и предоставлению в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами Банка России, можно по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, по телефонам: + 7 (495) 980-40-58; +7 (800) 505-62-21; +7 (800) 505-23-82; +7 (800) 505-61-87; +7 (800) 505-62-29; +7 (800) 200-54-54; +7 (800) 301-54-54; +7 (495) 568-15-15; +7 (495) 568-17-17 или в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru, а также в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком агентов можно ознакомиться на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru).

Правилами доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении, взимание данных скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов. Информация, подлежащая в соответствии с нормативными актами Банка России, раскрытию владельцам инвестиционных паев и всем заинтересованным лицам размещается АО «ААА Управление Капиталом» на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru в разделе «Раскрытие информации».

Приём обращений от владельцев инвестиционных паев и иных заинтересованных лиц осуществляется по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов, а также иными способами, предусмотренными на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru в разделе «Обращения». АО «ААА Управление Капиталом» является членом СРО НАУФОР. Любое заинтересованное лицо вправе обратиться в СРО НАУФОР путём направления письменного обращения (жалобы) по адресу: Москва, 129090, 1-й Коптельский пер., д. 18, стр. 1.

Настоящее уведомление не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом» могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) инвестора. В информации, указанной в данном уведомлении, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является задачей инвестора. АО «ААА Управление Капиталом» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом», упомянутые в данном уведомлении, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Фонды облигаций или отдельные облигации? Сравнение издержек инвестора

После появления налога на купонный доход во многих случаях покупка отдельных облигаций стала менее выгодной по сравнению с паями индексных облигационных фондов. Мы уже писали о причинах подобной ситуации в статье В 2021 году фонды облигаций становятся выгоднее отдельных бумаг.

Тем не менее остается важным определить критерии выбора между отдельными облигациями и облигационными фондами с точки зрения размера издержек.

Облигация ≠ Облигационный фонд

В этой статье мы не будем разбирать отличия отдельных ценных бумаг от фондов облигаций. Таких различий много. Например, облигация по своим свойствам похожа на срочный банковский вклад (депозит). Чего не скажешь про фонд облигаций. Можно не обращать внимания на цену облигации, если цель – держать её до погашения. В облигационном ПИФе или ETF доход получается за счет роста цены. Убыток тоже возможен при снижении цен.

Владея облигацией, инвестор регулярно получает купоны. Как правило, это основной вид дохода по облигациям. В ПИФ или ETF купонов и других видов промежуточных выплат нет. Доход можно получить только продав пай фонда.

Есть и другие отличия.

Изменения после 2021 года

После изменений в налоговом кодексе инвестор должен платить налог на купонный доход в любых видах облигаций (даже ОФЗ):

• 13%, если совокупный доход меньше 5 млн. руб. в год
• 15% на часть, превышающую доход 5 млн. руб. в год

Под совокупным доходом подразумевается не только доход от инвестиций. Сюда попадают поступления от всех видов деятельности физлица, включая зарплату.

30% от купонного дохода должны заплатить нерезиденты.

Преимущества фондов

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) не являются юридическим лицом и не платят налог на получаемый купон от российских ценных бумаг. Это относится ко всем видам российских фондов, включая БПИФ. Иностранные ETF облигаций имеют другой статус. Они должны платить налог на купоны от российских ценных бумаг. Поэтому в линейке Finex и ITI Capital, представленной на Мосбирже, нет фондов на российские облигации за исключением еврооблигаций.

Еврооблигации обычно выпускаются в иностранной юрисдикции. Эмитенты еврооблигаций специально выбирают юрисдикции с льготными ставками налогообложения (Люксембург, Ирландия и т.п.). Поэтому по таким бумагам не возникает налога на купонный доход либо он очень небольшой.

Облигации и инфляция

Особенность текущей ситуации заключается в том, что процентные ставки в России находятся на исторически низком уровне.

Ключевая ставка (КС) ниже инфляции на 1,33% процентных пункта. И это не какая-то временная «аномалия», как это случалось раньше. ЦБ официально заявил о «мягкой» денежной политике. Это значит, что ставки центрального банка теперь будут удерживаться на уровне инфляции и даже ниже. Во всяком случае до изменения политики ЦБ.

Доходности депозитов и надежных видов облигаций обычно на несколько процентов выше КС. Поэтому есть надежда, что они будут превышать уровень инфляции. Но уже очевидно, что ожидать от облигаций доходности в два раза выше инфляции, как это было раньше, не приходится.

Основные индексы облигаций RGBI – индекс ОФЗ и RUCBI – индекс корпоративных облигаций на длинных промежутках времени обгоняли инфляцию. Но зачастую это преимущество было минимальным.

На графике изображена средняя реальная доходность индексов облигаций на 10-летних промежутках. Хорошая новость заключается в том, что на 10-летних промежутках индексы всегда обгоняли инфляцию. Плохая новость – превышение в среднем очень небольшое. Всего 2,5% над инфляцией. Сохранится ли подобное превышение при «мягкой» политике ЦБ, не известно.

Что мы теряем, платя налог?

Доходность
по купону