Что из перечисленного неверно для облигации

Что из перечисленного неверно для облигации

Положения данного документа (в ред. Федерального закона от 24.07.2023 N 351-ФЗ) применяются к правоотношениям, возникшим после 01.10.2023.

ГК РФ Статья 142. Ценные бумаги

1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).

2. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, установленных законом.

Структурные облигации и облигации со структурным доходом: в чем разница?

В октябре «неквалов» ждет тестирование на знание сложных инструментов. Мы подготовили текст на основе двух тем, утвержденных ЦБ. Разбираемся, чем структурные облигации отличаются от облигаций со структурным доходом

Фото: Shutterstock
Что такое структурные облигации?

Структурные облигации — это облигации, выплаты по которым (доход, выплаты при погашении, а также рыночная цена) зависят от того, наступило или не наступило одно либо сразу несколько событий. При этом размер выплат при погашении такой облигации может быть меньше номинальной стоимости, как и цена на вторичном рынке.

Другими словами, в структурных облигациях заложена торговая стратегия, и если ее условия выполняются, то инвестор получает прибыль, а если нет, то он может лишиться не только дохода, но и вложенных денег. Событиями, которые влияют на выплаты, могут быть:

• изменение цен на товары и ценные бумаги либо индексов, курсов валют и другого. Когда речь идет об изменении цен на инструмент на бирже, то этот инструмент называется базовым активом;
• изменение процентных ставок и уровня инфляции;
• исполнение или, наоборот, ненадлежащее исполнение государствами, муниципальными образованиями или компаниями своих обязанностей. В последнем случае облигации служат страховкой;
• другие обстоятельства, которые определяются законом и Банком России.

Выпускать подобные бумаги могут только банки, инвестиционные компании, брокеры и дилеры. Любые облигации бывают купонные и бескупонные (дисконтные). По первым эмитент периодически выплачивает купоны. По дисконтным облигациям инвестор не будет получать купонный доход. Такие бумаги продаются ниже номинальной стоимости. Чем ближе дата их погашения, тем выше будет их цена, а в конце срока достигнет номинальной, поэтому инвестор может заработать на разнице цены покупки и погашения.

По структурным облигациям могут выплачивать базовый купонный доход, который обычно составляет 0,01%, но его могут и не платить. Основной доход по таким бумагам — дополнительный, который как раз и зависит от динамики базового актива и определенного события. Кроме того, на него влияет коэффициент участия, который показывает, какой процент от роста базового актива получит инвестор. Он устанавливается в день размещения облигаций на бирже.

Фото: Unsplash

Риски структурных облигаций

Структурные облигации могут частично защищать капитал инвестора либо вообще его не защищать. В первом случае эмитент может зафиксировать, какую сумму вам вернут, если все пойдет не по плану. Это определяется в процентах. Например, вам могут вернуть 90% вложенного капитала или 80%.

Сумма погашения такой облигации и дополнительный доход по ней заранее неизвестны. То есть вы не сможете точно рассчитать размер дохода по этой бумаге и рискуете потерять вложенные деньги, так как в срок погашения облигации вам могут вернуть не номинальную стоимость бумаги, а меньшую сумму или вообще ничего не вернуть. Либо вы можете не получить доход, на который рассчитывали. Чем больше возможная доходность, тем выше риск.

Трейдер Иннокентий купил 20 структурных бескупонных облигаций за ₽19 тыс., номинал которых составляет ₽1 тыс., а дисконт — 5%. Выплата их номинальной стоимости зависит от акций Apple. Защита капитала составляет 80%, если акции упадут в цене более чем на 10% от первоначальной цены к сроку погашения облигаций. Это значит, что Иннокентий получит 80% номинальной стоимости, если бумаги Apple упадут на 10% и более. Таким образом, ему выплатят ₽16 тыс. и он потеряет ₽3 тыс. вложенных денег.

Кроме того, есть риск дефолта эмитента, то есть ситуации, когда выпустивший бумаги банк или инвесткомпания не сможет платить по долгам. Инвестиции на фондовом рынке не страхуются государством. Помимо этого, не стоит забывать об инфляции. Если ваши вложения полностью защищены и к погашению вам выплатят номинал структурных облигаций, то на эти деньги вы уже сможете купить меньше. А продать бумаги может быть не так просто, как и купить, так как ликвидность у них низкая.

Однако риском по структурным облигациям не является риск изменения рыночной капитализации эмитента при выпуске бумаг.

Облигации со структурным доходом — в чем отличие от структурных?

Согласно закону, если от наступления или ненаступления определенного события зависит только размер дохода по бумаге (цена размещения и размер процента), то такие облигации не являются структурными. То есть от события зависят купонный доход, а также рыночная цена бумаг, но не их номинальная стоимость. Они называются облигациями со структурным доходом.

Такие бумаги полностью защищают первоначальный капитал инвестора. Таким образом, вы не рискуете потерять вложенные деньги — при погашении вам вернут номинальную стоимость бумаг. Однако вы можете не получить доход, так как его никто не гарантирует. Если событие, от которого зависят выплаты, не произойдет так, как нужно, то вы останетесь без прибыли.

Купонный доход по такой бумаге варьируется в определенных пределах, и заранее точно определить, сколько вы можете заработать, не получится. Когда вы покупаете подобную облигацию, вам известен только порядок расчета, но не стоимость активов или значение финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода.

Фото: Shutterstock

От чего зависит рыночная цена облигаций со структурным доходом

Цена облигаций на вторичном рынке может как расти, так и падать, поэтому есть риск продать бумаги в убыток. На их стоимость влияет множество факторов:

• изменение цены базового актива или финансового показателя;
• действия эмитента, выпустившего облигации;
• ситуация на рынке, в экономике;
• падение спроса со стороны инвесторов;
• другие обстоятельства, которые могут быть непредсказуемыми. Как, например, случилось с пандемией.

Поэтому точно определить, как изменение цены актива повлияет на рыночную стоимость облигации, невозможно, так как помимо него есть множество других факторов и обстоятельств.

Проверяем знания: облигации структурные и со структурным доходом

Мы сделали викторину на основе вопросов для «неквалов», утвержденных Банком России. Так как в текст входят две темы, то мы объединили по несколько вопросов из каждого раздела. Приятного прохождения!

Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

Нет, капитал инвестора защищен

Не верно. При погашении структурной облигации инвестор может получить выплату, которая будет меньше номинальной стоимости. Такие бумаги защищают капитал инвестора либо частично, либо вообще не защищают

Нет, от событий зависят только купонный и дополнительный доход, но не номинал облигации

Не верно. При погашении структурной облигации инвестор может получить выплату, которая будет меньше номинальной стоимости. Такие бумаги защищают капитал инвестора либо частично, либо вообще не защищают

Да, инвестор может получить выплату меньше номинала

Правильно! При погашении структурной облигации инвестор может получить выплату, которая будет меньше номинальной стоимости. Такие бумаги защищают капитал инвестора либо частично, либо вообще не защищают

Да, так как у структурной облигации всегда есть дисконт

Не верно. При погашении структурной облигации инвестор может получить выплату, которая будет меньше номинальной стоимости. Однако это зависит не от дисконта, а от какого-либо события или ряда событий. Например, изменения индексов или цен акций. Такие бумаги защищают капитал инвестора либо частично, либо вообще не защищают

Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены:

Не верно. В условиях написано, что защита капитала по бескупонной структурной облигации — 80%. Соответственно, если все пойдет не по плану, то вы получите 80% номинала. Вспомните пример с Иннокентием

Не верно. В условиях написано, что защита капитала по бескупонной структурной облигации — 80%. Соответственно, если все пойдет не по плану, то вы получите 80% номинала. Вспомните пример с Иннокентием

Вы правы! В условиях написано, что защита капитала по бескупонной структурной облигации — 80%. Соответственно, если все пойдет не по плану, то вы получите 80% номинала. Вспомните пример с Иннокентием

Не верно. В условиях написано, что защита капитала по бескупонной структурной облигации — 80%. Соответственно, если все пойдет не по плану, то вы получите 80% номинала. Вспомните пример с Иннокентием

Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?
Продажа облигации в убыток из-за падения ее рыночной стоимости

Не верно. Этот риск присутствует, когда вы покупаете облигацию со структурным доходом. Но при ее погашении вы не можете получить выплату меньше номинальной стоимости бумаги в отличие от структурной облигации

Дефолт эмитента этой облигации

Не верно. Этот риск присутствует, когда вы покупаете облигацию со структурным доходом. Но при ее погашении вы не можете получить выплату меньше номинальной стоимости бумаги в отличие от структурной облигации

Невыплата дополнительного дохода

Не верно. Этот риск присутствует, когда вы покупаете облигацию со структурным доходом. Но при ее погашении вы не можете получить выплату меньше номинальной стоимости бумаги в отличие от структурной облигации

Погашение меньше номинальной стоимости

Правильно! Облигации со структурным доходом полностью защищают капитал инвестора, поэтому при погашении бумаги вы должны получить ее номинальную стоимость. А вот получите ли вы дополнительный доход или нет, зависит от одного или нескольких событий

Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?

Нет, так как на цену облигации влияет много факторов

Вы правы! Помимо изменения финансового показателя или цены базового актива на стоимость облигации влияет множество факторов: экономическая ситуация, спрос инвесторов, поведение эмитента и другое

Нет, так как заранее известен только порядок расчета

Вы не правы. На рыночную стоимость облигации влияет изменение финансового показателя или цены базового актива, экономическая ситуация, интерес инвесторов к бумаге, непредвиденные и другие обстоятельства и факторы

Да, так как эмитент указывает формулу расчета стоимости облигации

Вы не правы. На рыночную стоимость облигации влияет изменение финансового показателя или цены базового актива, экономическая ситуация, интерес инвесторов к бумаге, непредвиденные и другие обстоятельства и факторы

Нет. На цену влияет только изменение стоимости базового актива, но зависимость между ним и облигацией точно просчитать невозможно

Вы не правы. На рыночную стоимость облигации влияет изменение финансового показателя или цены базового актива, экономическая ситуация, интерес инвесторов к бумаге, непредвиденные и другие обстоятельства и факторы

Попробуйте еще раз, у вас все получится!

1/4 Пока что вам не хватает знаний о структурных облигациях и облигациях со структурным доходом, но не расстраивайтесь. Повторите материал, может, вы перепутали эти бумаги между собой. У вас все точно получится!

Вы на полпути!

2/4 Вы ответили правильно на половину вопросов викторины. Однако по каждой из двух тем, которые мы разобрали в тексте, ЦБ подготовил по 4 вопроса. Повторите материал, и у вас все точно получится!

Осталось чуть-чуть поднажать!

3/4 Вы почти достигли цели. Осталось немного поднажать, освежить знания, и тогда вы справитесь со всеми вопросами. Вы на верном пути!

Вы восхитительны!

4/4 Вы верно ответили на все вопросы. Мы верим, что и в реальном тестировании вам все будет по плечу!

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Александра Хрисанфова

Пятигорский институт
(филиал)

ФГАОУ ВО «Северо-Кавказский федеральный университет»
Пятигорский институт (филиал) федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего образования «Северо-Кавказский федеральный университет»

Официальной информацией о СКФУ могут считаться только материалы, размещённые на сайте ncfu.ru или на сайтах третьего уровня доменной зоны ncfu.ru. За сведения, размещённые на внешних ресурсах, СКФУ ответственности не несёт.

Контакт-центр: 8-800-200-64-76
(звонок бесплатный)

Иностранные ETF

Биржевые фонды (ETF) — наиболее технологичные и недорогие инструменты для инвесторов. Они настолько популярны, что объем сделок с ними приближается к объему торгов обычными акциями. Изначально иностранные ETF создавались как готовые портфели для клиентов-физлиц, но сегодня в них вкладывают даже хедж-фонды и пенсионные фонды. Это говорит об уровне надежности и доходности этих инструментов.

ETF (от англ. exchange-traded funds) — торгуемый на бирже фонд. От традиционных паевых фондов (ПИФ) они отличаются тем, что их паи можно купить и продать на бирже в любой момент, как обычную акцию. Кроме того, у ETF более высокая степень контроля со стороны независимых инстанций и жесткое следование выбранной стратегии и базовому активу. Чаще всего ETF повторяют биржевой индекс или стоимость базового товара, например золота.

Лидер по количеству ETF в мире — США, там существует более 2 000 таких фондов. Там же они в основном и обращаются. Следом идет Европа, у которой есть более 1 800 собственных ETF.

В России на СПБ Бирже и Мосбирже торгуются аналоги зарубежных фондов: БПИФы (созданы по российскому праву) и российские ETF (фактически это импортные фонды из Ирландии, созданные эксклюзивно для отечественных инвесторов). В сумме тех и других около 130 штук.

Зарубежные ETF пока у нас не торгуются, но с 1 апреля 2022 года вступает в силу новый закон, который позволяет российским биржам и брокерам продавать такие фонды клиентам. Инвесторы, которые пройдут данный тест, получат доступ к настоящим американским exchange-traded funds. Вернее, к тем из них, которые можно будет купить на СПБ и Мосбирже.

Ответы к тесту для неквалифицированных инвесторов с пояснениями

Экзамен составлен по аналогии с предыдущими темами: три вопроса про личный опыт (не оцениваются) и четыре — на знания (нужно правильно ответить на все). Неправильные варианты могут немного отличаться. Правильный ответ — один. Разберем все ответы, чтобы лучше разобраться в теме.

Вопрос 1. Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций :

1 вариант — Владелец ETF имеет право на часть имущества и прибыли компании, входящей в индекс.

Пояснение. Неверно. Владелец паев (акций) ETF имеет долю в данном фонде и потому действительно имеет право на часть его имущества. Это важно, например, когда ETF расформировывают, что иногда бывает. В этом случае его активы распродают, а деньги возвращают пайщикам (акционерам), выкупая у них акции фонда.

Однако права на долю прибыли компании не гарантированы никому: ни обычному держателю акций, ни крупному фонду, ни инвестору, который владеет акциями опосредованно через ETF. Поэтому в сумме ответ не верен.

2 вариант — паи ETF на индекс акций выпускаются и погашаются только несколько раз за время существования ETF-провайдера.

Пояснение. Неверно. Паи ETF ежесекундно (в часы работы бирж) торгуются на рынке, поэтому число пайщиков и стоимость активов меняется в режиме реального времени. Чтобы сохранялась правильная пропорция между вложенными в фонд средствами и долями каждого отдельного пайщика, ETF постоянно создает либо гасит часть своих собственных акций.

3 вариант — Вложения в ETF на индекс акций связаны с большим рыночным риском по сравнению с вложениями в отдельные акции.

Пояснение. Неверно. ETF на индекс акций представляет собой целый портфель из акций, и потому он слабее колеблется в цене, чем каждая отдельная из ценных бумаг, входящих в него. Поэтому в базовом сценарии (если не брать рискованные разновидности фондов) держать ETF на индекс акций более безопасно, чем любую отдельно взятую акцию.

4 вариант — Благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов.

Пояснение. Верно. Эффект диверсификации возникает, когда разные акции в портфеле гасят встречные колебания друг друга: когда одни дешевеют, другие чаще всего дорожают, и наоборот. В итоге индекс, а с ним и ETF, который составлен по его подобию, несет меньше риска на просадках рынка. Но это, к слову, работает и в обратную сторону: ETF усредняет и уменьшает рост, отставая от самых быстрых акций, которые он в себя включает.

Вопрос 2. Как устроен механизм формирования цены ETF?

1 вариант — определяется управляющим фонда и не зависит от стоимости компонентов (активов), составляющих фонд.

Пояснение. Неверно. Цена акций ETF — это стоимость одной стандартной доли в фонде, который, в свою очередь, имеет конкретную рыночную стоимость, равную сумме стоимостей всех входящих в него компонентов (акций или облигаций). Поэтому у ETF, как правило, нет управляющих. Они создаются на основе индексов и автоматически за ними следуют, докупая и продавая ценные бумаги согласно заранее установленному правилу.

2 вариант — формируется исключительно под воздействием спроса и предложения на акции/паи ETF.

Пояснение. Неверно. Спрос на фонд может расти и падать, что вызывает приток или отток клиентских денег, но вслед за этим ETF либо докупает (на росте спроса), либо продает (на его падении) нужное число ценных бумаг, входящих в структуру фонда. Поэтому стоимость каждой отдельной акции не зависит от спроса на данный фонд.

Если фонд крупный, то он может своими покупками и продажами вызывать рост или падение акций, которые в него входят. Но даже в этом случае стоимость паев фонда остается обеспеченной конкретными активами — акциями, которые он автоматически скупает или продает под воздействием массы инвесторов.

3 вариант — цена может содержать существенную систематическую премию или дисконт по сравнению с ценой, рассчитываемой в соответствии с личным законом фонда.

Пояснение. Неверно. Механизм работы ETF предполагает строгое следование индексу, который представляет собой готовый портфель, созданный по определенному правилу. Погрешность есть всегда, но обычно она составляет десятые доли процента. Фонды, не способные следовать за индексом (с большой систематической ошибкой), как правило, быстро расформировывают.

4 вариант — формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню.

Пояснение. Верно. В этом длинном определении описан базовый механизм работы ETF. Такие фонды скупают базовые активы (акции или облигации) на бирже оптом (крупными блоками) и переупаковывают их в собственные акции, которые мгновенно запускают на торги.

Чтобы между стоимостью паев и лежащих в их основе активов сохранялась заданная пропорция, на бирже постоянно присутствуют так называемые маркетмейкеры (дилеры). Они зарабатывают на малейшей разнице между паями и тем, что находится в их основе (акциями, облигациями, базовым товаром), что приводит к постоянному выравниванию цен на ETF и на акции, за которыми они следуют.

Вопрос 3. Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF?

1 вариант — риск неожиданного изменения иностранным государством законодательства, регулирующего обращение ETF, в неблагоприятную для вас сторону.

Пояснение. Неверно (то есть такой риск существует). Пока рынок ETF развивается без серьезных ограничений, однако в США регулярно поднимают вопрос о системных рисках, которые несут в себе биржевые фонды, автоматически скупая и продавая большие объемы акций. Не исключено, что в будущем будут введены ограничения, в том числе для иностранных держателей паев.

2 вариант — риск обложения доходов, выплачиваемых по ETF (в случае выплаты таких доходов) не только в России, но и в иностранном государстве.

Пояснение. Неверно (то есть такой риск существует). Это даже не риск, а реальный факт. ETF часто выплачивают дивиденды, которые они аккумулируют с акций или облигаций, входящих в купленный ими индекс. Инвестор обязан по ним платить налог не только в России. Часть суммы будет удержана в США еще до распределения дохода между пайщиками — аналогично тому, как удерживают налог с иностранных акций.

3 вариант — риск, связанный с необходимостью защищать свои нарушенные права в иностранном суде по процедурам, установленным иностранным законодательством.

Пояснение. Неверно (то есть такой риск существует). Конфликты между пайщиками и фондами возникают редко, тем не менее стоит учитывать, что все иностранные ETF, которые сегодня торгуются на внебиржевом рынке России и которые с 2022 года могут стать доступными для россиян, созданы по англосаксонскому праву, они и регулируются американской Комиссией по ценным бумагам.

4 вариант — риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.

Пояснение. Верно (то есть такого риска не существует). Ситуация в России никак не влияет на зарубежные ETF, за исключением тех, которые инвестируют в Россию. Например, самый крупный из таких фондов в США — RSX (полное название — VanEck Russia ETF). Вот он действительно может реагировать на резкое улучшение или ухудшение ситуации в РФ, в том числе на смену рейтинга. Но это редкое исключение. Большая часть зарубежных ETF никак не связана с событиями в России.

Вопрос 4. В случае если вы купили пай ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, ваш налогооблагаемый доход в России составит:

— 20 долларов;

— 1 000 рублей;

— 1 500 рублей;

— 4 000 рублей.

Пояснение. Правильный ответ — 4 000. Ситуация аналогична тому, как облагается доход с любых валютных инструментов: с учетом валютной переоценки. Берется стоимость ETF в рублях по курсу ЦБ на момент продажи, из нее вычитается его стоимость также в рублях по курсу ЦБ на момент покупки. Разница будет вашим доходом — с точки зрения налоговой службы.

То есть, вложив 100 долларов и заработав на них через год 20 долларов, вы должны будете отчитаться о сумме в рублях: 120 × 75 – 100 × 50 = 9 000 – 5 000 = 4 000. По новому курсу это будет не 20, а целых 53 доллара. Налог с такой суммы составит: 4 000 × 0,13 = 520 рублей.

Уф, мы разобрали все актуальные на данный момент темы тестов для неквалифицированных инвесторов. Надеемся, что они помогли расширить ваши знания о фондовом рынке и ваши возможности в работе с биржевыми инструментами. Еще больше полезной информации — в нашем разделе«Обучение».

Удачи на тестировании!

Остальные уроки по инвестициям вы можете найти в нашем разделе «Обучение»

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >