Пифы иностранных компаний когда

Игра на рублевой слабости

Июнь стал очередным успешным месяцем для рынка коллективных инвестиций. Лучшую динамику продемонстрировали фонды с высокой долей американских акций, которые выиграли как от роста долларовых цен, так и обесценения рубля. Слабость российской валюты в сочетании с высокими дивидендами крупных компаний поддерживает и российский рынок акций во главе с компаниями нефтяной отрасли. Управляющие рассчитывают на продолжение роста широкого российского рынка акций, а в случае инвестиций в иностранные активы советуют учитывать инфраструктурные риски.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ

Заграничная помощь

Первый летний месяц порадовал инвесторов розничных ПИФов. По оценке «Ъ», основанной на данных Investfunds, в июне 2023 года из 268 открытых и биржевых фондов снижение стоимости пая наблюдалось только у 14 ПИФов. При этом по 109 фондам стоимость пая выросла более чем на 5%, а у 39 лучших составила 10–21%. В целом за полугодие все крупные фонды продемонстрировали прирост стоимости пая, при этом почти у каждого третьего ПИФа доход превысил 30%, а у 12 лучших составил 53–83%.

Лучший результат продолжали показывать фонды, ориентированные на вложение в акции иностранных компаний.

По данным Investfunds, стоимость паев таких ПИФов выросла на 8–21% на фоне подъема американского рынка акций. По итогам минувшего месяца индекс S&P 500 вырос почти на 7%, до отметки 4450 пунктов, максимума с апреля 2022 года. Этому способствовало купирование банковского кризиса, а также установка нового потолка госдолга США.

Эффект от подорожания иностранных активов был усилен ростом курса доллара на российском рынке, который прибавил более чем 10%, достигнув к концу месяца 89,6 руб./$. Валютная переоценка также стала основным драйвером прироста стоимости паев фондов еврооблигаций, замещающих облигаций и облигаций в китайских юанях. По данным Investfunds, паи таких фондов подорожали за минувший месяц на 6–11%.

Ставка на отечественное

В июне высокую прибыль пайщикам принесли и фонды российских акций. По данным Investfunds, стоимость их паев выросла на 3–10%, при этом лучшую динамику среди них показали фонды компаний нефтегазовой отрасли. «Нефтедобывающие компании — одни из основных плательщиков дивидендов. Поддержку их акциям оказывали приближающиеся даты дивидендных «отсечек»»,— отмечает директор по инвестициям УК «РБ Капитал» Иван Лавриненко.

В то же время фонды рублевых гособлигаций в основной своей массе обеспечили доход менее 1%. И в лидерах роста среди консервативных фондов были ПИФы корпоративных облигаций. По итогам месяца индекс корпоративных облигаций Московской биржи RUCBITR вырос более чем на 0,8%, до отметки 507 пунктов. При этом индекс гособлигаций RGBITR опустился на 0,3%, до 626 пунктов. «Рынок российских гособлигаций находится под давлением в связи с ростом ожиданий повышения ключевой ставки со стороны Банка России»,— отмечает советник гендиректора УК ПСБ Николай Рясков.

К такому шагу ЦБ толкает рост инфляционных ожиданий на фоне значительного роста цен товаропроизводителей (в мае они выросли на 3,7% по отношению к апрелю). «Ослабление российской валюты, грозящее ростом импортируемой инфляции, также говорит в пользу такого решения регулятора»,— отмечает Иван Лавриненко. Дополнительное давление на рынок госдолга, особенно в части долгосрочных бумаг, оказывает постоянное предложение на аукционах длинных ОФЗ с фиксированным купоном. Во втором квартале Минфин привлек за счет продажи таких бумаг 480 млрд руб., то есть больше половины всего объема размещенных бумаг в этот период.

Валютные перспективы

Опрошенные участники рынка считают, что потенциал роста сохраняется в фондах российских акций. Иван Лавриненко обращает внимание на следующие факторы: низкую оценку по мультипликаторам относительно средних значений предыдущих лет, дивидендную доходность, значительно превышающую по широкому ряду доходность облигаций, а также слабость российской валюты. «На фоне ослабления рубля привлекательными могут выглядеть фонды, в состав которых входят бумаги экспортеров»,— отмечает господин Рясков.

Вместе с тем инвестиции в валютные активы портфельные управляющие оценивают с большой осторожностью.

В частности, здесь инвесторам стоит учитывать повышенные инфраструктурные риски при инвестировании в России. Исключением являются активы, целиком обсуживающиеся в российской инфраструктуре. К ним можно отнести золото, замещающие и юаневые облигации, еврооблигации российских эмитентов в НРД.

При инвестициях в замещающие облигации стоит учитывать значительный навес таких бумаг, которые давят на их стоимость.

«Этому способствуют высокие темпы повторных замещений выпусков «Газпром Капитала», ожидания замещений новых эмитентов, а также планы Минфина по возможному замещению суверенных евробондов»,— отмечает Николай Рясков. По его словам, такой навес дает возможность покупателям зафиксировать относительно высокую доходность в качественных инструментах до 14% годовых в долларах США.

• Виталий Гайдаев подписаться отписаться

• Рынок доверительного управления и ПИФы подписаться отписаться

Управляющие компании сокращают вложения ПИФ в иностранные активы

Управляющие компании начали сокращать вложения паевых фондов в иностранные активы, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на отчетности фондов. Стоимость чистых активов (СЧА) торгуемых фондов, ориентированных на вложения в иностранные активы, по итогам второго квартала составила около 50 млрд рублей, сократившись вдвое с начала года.

Основной причиной падения стало резкое уменьшение стоимости ценных бумаг иностранных компаний — с 79,2 млрд до 44,1 млрд рублей. В итоге их доля снизилась на 5,5 процентных пунктов (п. п.), до 77,5%. Это произошло из-за падения долларовых котировок, а также снижения курса доллара в России.

Доля российских бумаг, наоборот, выросла — с 11,7% до 13,8%. Даже на фоне падения индекса Мосбиржи почти на 40% некоторые управляющие нарастили вложения в рублевые активы.

Также в фондах выросли доля драгоценных металлов (с 2,9% до 4,4%) и дебиторская задолженность (с 2,4% до 3,6%). «Риски и неопределенность не позволяют управляющим сохранять прежние доли иностранных активов в незаблокированных фондах»,— поясняет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин такую сиратегию.

Некоторые управляющие компании полностью переформировали фонды из валютных в рублевые. «Для минимизации рисков клиентов мы приняли решение продать все незаблокированные активы и осуществили это летом»,— говорит глава «Арикапитала» Алексей Третьяков, УК пошла как раз по такому пути.

Власти неоднократно призывали банки, профучастников и их клиентов сокращать вложения в иностранные активы на фоне рисков блокировок. В начале недели регулятор направил брокерам предписание о введении ограничений на операции для неквалифицированных клиентов с ценными бумагами эмитентов из недружественных стран. Однако такие ограничения не распространяются на ПИФы.

При этом, в большинстве опрошенных изданием УК заявили, что в будущем планируют запускать в первую очередь фонды на рублевые активы, а также ценные бумаги иностранных эмитентов из дружественных стран.

Лучшие фонды на 2023 год: перспективные ПИФ и ETF

Безопасность и широкая диверсификация через ПИФ и ETF были испытаны на прочность в 2022 году. Как относиться российским инвесторам к фондам в новых реалиях, какие из них будут ожидаемо доходными, обсудили с экспертами

Фото: Shutterstock

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

В 2022 году частные инвесторы, вкладывающие средства в паевые инвестиционные фонды ( ПИФ ) и иностранные ETF , столкнулись с рисками, которые ранее считались минимально возможными. И часть из этих рисков реализовалась. Тем не менее рынок коллективных инвестиций продолжает функционировать, некоторым фондам удалось выйти в плюс, и «РБК Инвестиции » обсудили с экспертами, что от него ждать в 2023 году.

Стратегия на 2023 год при инвестировании в ПИФ

В 2023 году на рынке некоторое время еще будет сохраняться повышенная волатильность , однако этот фактор можно нивелировать регулярными инвестициями, считает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. «Для не очень опытных инвесторов, а также тех, кто не готов тратить много времени и сил на анализ рынка, компаний, бумаг, мы рекомендуем подход с регулярными небольшими вложениями — не вкладываться в тот или иной инструмент сразу большой суммой, а разделить ее на равные части и инвестировать через равные промежутки времени, например раз в месяц». Он добавляет, что даже если нет крупной суммы, то регулярные вложения — это лучшая стратегия на 2023 год. Это касается как результата, поскольку стратегия позволит захватить рост рынка, так и психологического комфорта инвестора. «Однозначно можно сказать только одно — в рынке стоит быть, в нем стоит находиться как можно дольше, так как на длинном горизонте рынок растет, а любые кризисные ситуации стоит использовать для наращивания позиций в активах, особенно существенно подешевевших», — подчеркнул Андрей Макаров.

Если выбирать между активно управляемыми и пассивно следующими за индексами фондами, то в 2023 году предпочтительной будет активная стратегия, уверен генеральный директор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков.

Управляющие компании в описании и в правилах доверительного управления фондами указывают активный или пассивный подход к управлению. Активный подход предполагает, что управляющий при определенных условиях может менять концентрацию активов фонда, исключать и заменять их на другие. Например, при падении курса валют, ликвидности , изменения кредитной оценки, дивидендных выплат и так далее. Фонд с пассивной стратегией следует за индексом-бенчмарком, соответственно, активы могут приобретаться в него или исключаться из него только после решения индексного комитета, а не самого управляющего. Например, решение об изменениях базы расчета индекса Мосбиржи комитет принимает четыре раза в год, соответственно, все пассивно управляемые фонды, следующие за ним, обязаны провести ребалансировку.

«Наш опыт показывает, что фонды активного управления оправдывают более высокие расходы инвесторов по сравнению с пассивными стратегиями, опережая индексы-бенчмарки даже в спокойные периоды роста. Вряд ли таким будет 2023 год, а значит, активная стратегия будет актуальной», — говорит Алексей Третьяков. Он добавляет, что не все активные фонды оправдывают повышенную комиссию. Поэтому при выборе фонда инвестору стоит обратить внимание на две вещи: во-первых, насколько в среднем доходность ПИФ опережает индекс с аналогичными или близкими к нему активами, а во-вторых, как превышение платы за управление соотносится с опережением бенчмарка.

В среднем комиссия в активных ПИФ акций составляет 2–3% в год, в ПИФ облигаций — 1–1,5%, в пассивных ПИФ комиссия должна быть в пределах 0,5% в год.

Также активную стратегию инвестор может применять самостоятельно, даже инвестируя только в пассивные фонды. «С точки зрения аллокации активов можно применять активную стратегию. Например, в случае сильного снижения рынка акций постепенно увеличивать долю подешевевших акций в портфеле, сокращая долю облигационных фондов», — объяснил инвестиционный советник «Открытие Инвестиций» Алексей Петровский.

Риски для российских инвесторов в ПИФ

Инвесторов, которые приобретают инвестиционные паи, управляющие компании традиционно в общих чертах предупреждают о рисках в правилах доверительного управления каждым фондом. Санкции и контрсанкции заставили управляющих работать в совершенно новых условиях.

«В 2022 году управляющие компании были вынуждены приостановить операции погашения в ПИФ, хранящие зарубежные активы в НРД и других подпавших под санкции депозитариях. Надеюсь, что регуляторы решат проблему, обеспечив доступ пайщиков по крайней мере к незамороженной части активов. Это восстановило бы реноме открытых ПИФ по всем характеристикам равного или более надежного формата инвестиций в сравнении с индивидуальным доверительным управлением или инвестированием через брокерский счет», — говорит об ожиданиях на 2023 год гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.

«Ключевой момент текущей ситуации — сохраняющаяся экономическая неопределенность в России, поэтому следует при формировании портфеля из ПИФ опираться на свой риск-профиль», — уверен инвестиционный советник «Открытие Инвестиций» Алексей Петровский. Основной риск при покупке паев российских ПИФ — рыночный, когда инвестиции в фонды могут уменьшиться из-за изменений на рынке, полагает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. «Но этого риска можно избежать. Например, инвестировав в ПИФ, ориентированные на облигации и акции, иначе говоря, смешанные фонды, или же сформировать высокодиверсифицированный портфель из различных паев ПИФ», — говорит эксперт. Он обращает внимание, что большинство фондов сейчас инвестируют в российские ценные бумаги, поэтому инфраструктурного риска в них нет, то есть заморозить ценные бумаги в них никто не сможет. В то же время нужно проверять фонды на наличие в нем иностранных ценных бумаг . «Если он инвестирует в них [в ПИФ с иностранными активами], то к рыночному риску добавляется инфраструктурный риск», — предупреждает Макаров.

ПИФ с перспективами роста в 2023 году

Инвесторам в 2023 году прежде всего нужно защищаться от рисков девальвации рубля и инфляции, по мнению Алексея Третьякова. «Лучшую динамику могут показать фонды валютных активов. Учитывая санкционные риски, предпочтительнее фонды внутренних валютных облигаций: суверенных российских еврооблигаций, замещающих облигаций, облигаций в юанях в случае выравнивания их доходностей с инструментами в долларах и евро», — считает Третьяков. Также он полагает, что могут быть интересны инфляционные облигации федерального займа (ОФЗ), но действительно сильная новая волна инфляции может произойти после девальвации, так что это может быть инвестиционная идея на вторую половину 2023 года.

По словам Андрея Макарова, ретроспективный анализ показывает, что наибольший потенциал на будущее открывается у фондов, пострадавших в недалеком прошлом и настоящем. «Поэтому мы считаем, что в 2023 году стоит рассмотреть ПИФ, которые инвестируют в рынок акций. Ожидается, что в следующем году он будет восстанавливаться. По нашим оценкам, рост рынка может составить более 25%. Также мы ожидаем высоких дивидендных выплат от российских компаний в 2023 году — более 10%, что также скажется на росте стоимости фондов, или же дивиденды и проценты по купонам можно будет получать с помощью фондов с ежеквартальной выплатой дохода. Это новый инструмент на российском рынке, который появился в 2022 году», — полагает эксперт. Макаров считает наиболее перспективными фонды, инвестирующие в акции ИТ-компаний — бенефициаров ухода иностранных компаний с российского рынка, а также ПИФ на акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, компаний из потребительского и промышленного секторов.

• ОПИФ «Райффайзен — Сырьевой сектор» — +4,21% (специализация — нефтегазовая промышленность);
• ОПИФ «Арикапитал — Мировые рынки» — +1,59% (широкий рынок).

Наиболее интересными выглядят фонды на рублевые облигации, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. «Двузначные доходности к погашению позволяют перекрыть инфляцию, а если учитывать, что ключевая ставка в среднесрочной перспективе с большой долей вероятности будет снижена, то инвестор сможет даже обогнать инфляцию из-за роста цен облигаций», — отмечает аналитик.

Алексей Петровский предлагает за основу портфеля взять фонды акций и облигаций. «На мой взгляд, следует осторожнее относиться к фондам, которые инвестируют в инструменты недружественных стран, так как это несет за собой дополнительные неуправляемые риски», — напомнил он.

Топ-10 открытых и биржевых ПИФ по доходности за год

1. ОПИФ «Сканер» — 17,02% (специализация — корпоративные облигации);
2. ОПИФ «Арикапитал — ИнвестХироуз» — 13,60% (смешанный);
3. ОПИФ «Мой капитал Облигации» — 13,36% (все секторы облигаций);
4. ОПИФ «ИнтеллектФонд» — 12,43% (все секторы облигаций);
5. БПИФ «БСПБ — Корпоративные облигации 1000» — 12,29% (все секторы облигаций);
6. ОПИФ «Мой сейф» — 11,35% (корпоративные облигации);
7. ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Облигации» — 11,31% (корпоративные облигации);
8. ОПИФ «ДОХОДЪ. Перспективные облигации» — 11,13% (корпоративные облигации);
9. БПИФ «БСПБ — ОФЗ 1000» — 10,97% (государственные облигации);
10. БПИФ «Российские облигации» — 10,95% (корпоративные облигации).

Данные по доходностям за год в списках топ ПИФ приведены по информации Investfunds.ru за период с 30 ноября 2021 года по 30 ноября 2022 года. При сравнении ПИФ по доходности учитываются расходы пайщиков, удерживаемые управляющими компаниями из средств ПИФ: комиссии за доверительное управление, вознаграждение спецдепозитарию и прочие расходы. Не учитываются расходы, которые пайщик несет самостоятельно: скидки и надбавки, а также налоги при погашении паев.

ETF для российских инвесторов в 2023 году

Инвестирование в зарубежные биржевые фонды (ETF) останется актуальной инвестиционной стратегией, но в связи с инфраструктурными рисками российские инвесторы будут стараться вкладываться в них через зарубежную инфраструктуру, считает гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.

При инвестировании через иностранных брокеров в первую очередь интересны наиболее популярные фонды акций — SPY и QQQ, а также GLD ETF на золото и другие товарные ETF, говорит инвестиционный советник «Открытие Инвестиций» Алексей Петровский. «В связи с ростом рыночных ставок в долларах США могут быть интересны для вложений ETF на корпоративные облигации инвестиционного уровня, например LQD. В то же время надо быть осторожными с вложениями в фонды, использующие в качестве активов срочные инструменты», — предупреждает эксперт.

Несмотря на блокировку приобретенных ранее квалифицированными российскими инвесторами ETF-фондов из-за нарушения моста между депозитариями НРД и Euroclear, ETF-фонды по-прежнему остаются одним из наиболее удобных способов вложений в тот или иной сектор или тематику, а сам рынок ETF продолжает активно расти, отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. «С учетом того, что СПБ Биржа недавно запустила торги крупнейшими ETF-фондами для квалифицированных инвесторов, что вновь открыло доступ к данному рынку для российского инвестора, мы не видим причин для отказа от инвестирования части активов в них», — заключил аналитик.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Доля удовлетворения заявок при первичном размещении на бирже (IPO). Например, заявка, поданная инвестором может быть удовлетворена на 30% — это и есть величина аллокации. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее

Ольга Копытина

Иностранные ETF

Иностранный ETF — это биржевой паевый инвестиционный фонд, зарегистрированный вне пределов России, но паи которого можно приобрести на российском фондовом рынке. Как правило, такой фонд торгуется на российских биржах по договору, который заключается между управляющей компанией, биржей и авторизованным участником фонда — маркетмейкером. Это позволяет управляющей компании поддерживать ликвидность паев и следить за ценами на них.

Также есть ETF, не включенные в котировальные списки российских бирж. По ним условия немного другие, отчего возрастает риск для инвестора. Подробнее про них мы рассказали на отдельной странице.

На этой странице

• Что такое ETF‑фонды
• Как формируется цена на ETF
• Риски ETF
• Налоги на доход от продажи ETF

Что такое ETF‑фонды

Exchange Traded Fund, или ETF, — это иностранная форма биржевых инвестиционных фондов. Проще говоря, это набор акций, облигаций, золота или других активов, которые уже упакованы в готовый портфель.

ETF‑фонды позволяют инвесторам снизить риски за счет диверсификации

. Обычно купить ETF на индекс акций менее рискованно, чем купить отдельную иностранную акцию, так как в портфеле ETF могут быть сразу десятки и даже сотни акций.

Покупая паи такого фонда, вы становитесь совладельцем всего имущества, которое в него входит. Важная особенность инвестирования в ETF — комиссия за управление имуществом фонда. В среднем, в зависимости от фонда, она может составлять от 0,1 до 2%. Эта сумма уже учтена в цене каждого пая ETF.

Зато инвесторам в ETF можно не тратить время на формирование портфеля фонда и не отслеживать сроки выплаты дивидендов, купонов и даты погашений иностранных облигаций — все это делает управляющая компания.

Чаще всего ETF‑фонды придерживаются стратегии индексного инвестирования. Это значит, что управляющая компания составляет набор активов так, чтобы он как можно точнее копировал динамику определенного индекса — усредненного индикатора, который отображает общее состояние определенной категории ценных бумаг, сектора экономики или даже всего фондового рынка конкретной страны.

Сейчас наиболее популярны ETF на индексы акций широкого рынка. Диверсификация их портфелей очень высока, так как они инвестируют в большое количество акций. Например, фонды на индекс S&P 500 имеют в своем составе акции около 500 компаний.

Так как в состав ETF входят акции сразу большого количества компаний, такие вложения считаются менее рискованными, чем выбор акций отдельных компаний. Здесь проявляется эффект диверсификации: если в портфеле всего одна акция и она дешевеет на 80% — это потеря 80% всего портфеля. Если в портфеле 10 акций, и одна из них упала в цене 80%, то это потеря лишь 8% от всего портфеля.

Чем выше диверсификация, тем меньше рисков. Например, у ETF на акции только одной отрасли конкретной страны вероятность сильного снижения намного выше, так как в случае проблем в этой отрасли, пострадают сразу все компании.

Как формируется цена на ETF

Рыночная цена пая фонда должна соответствовать его справедливой стоимости, то есть стоимости активов фонда, поделенной на количество паев.

Например, в фонде находятся активы стоимостью 100 000 ₽. У этого фонда на бирже торгуется 2000 паев. Тогда справедливая стоимость одного пая: 100 000 / 2000 = 50 ₽. Рыночная цена этого пая также должна быть около 50 ₽.

Цена паев формируется на рынке вместе с базовыми активами фонда

. Если рыночная цена отклоняется от справедливой, специальная организация — авторизованный участник фонда — выставляет заявки на покупку и продажу так, чтобы вернуть цену к справедливому уровню.

Если цена пая меньше стоимости активов, которые в этот пай заложены, — то маркетмейкер (авторизованный участник фонда) выставит заявки на покупку, и цена поднимется до справедливого уровня.

Если цена пая больше стоимости активов, которые в этот пай заложены, — то маркетмейкер (авторизованный участник фонда) начнет продавать свои паи, и цена вновь вернется к справедливому уровню.

Риски ETF

ETF‑фонды считаются одними из самых безопасных инструментов в инвестициях. Несмотря на это, определенные риски есть даже у них.

Риск продать паи ETF в убыток. Цена на паи фонда может как расти, так и падать. Если весь портфель фонда будет снижаться, то снизится и цена пая. Чем меньше разных активов в фонде, тем больше вероятность снижения. Например, у фонда Тинькофф Вечный портфель RUB (TRUR), который инвестирует сразу в акции, облигации и золото, вероятность снижения ниже, чем у любого фонда только на акции какой‑то страны или какого‑то сектора экономики.

Если вы решите продать ETF, допущенный к торгам на российской бирже, нельзя точно сказать, как быстро получится это сделать. На бирже никто не обязан выкупать биржевые ETF у розничных инвесторов.

Риск ликвидации фонда. Иногда управляющие компании ликвидируют фонды, которые не пользуются популярностью у инвесторов. Если фонд будет закрыт, то деньги от продажи активов фонда распределяется между всеми его инвесторами в соответствии с их долей.

Основной критерий, по которому можно определить вероятность закрытия фонда, — стоимость его чистых активов. Эту информацию обязана раскрывать управляющая компания фонда.

Если ETF торгуется на российской бирже по договору с его управляющей компанией (или лицом, обязанным по ETF), то эта компания должна раскрывать информацию о ETF в соответствии с российскими законами.

Риск для российских госслужащих и военнослужащих. По закону они не имеют права владеть акциями компаний, зарегистрированных за пределами России. А ETF — это фонды с иностранной юрисдикцией, даже если в них входят только российские финансовые инструменты.

Санкционные и правовые риски. Государство регистрации ETF может изменять законодательство в неблагоприятную для российских инвесторов сторону, например, вводить запретительные и ограничительные меры для россиян.

Зато при инвестициях в ETF на иностранные фондовые индексы, можно избежать риска не получить доход по активам фонда из‑за невыполнения нужных действий в период выплат, а также рисков, связанных с изменением экономического состояния России — например, с изменением суверенного рейтинга РФ.

Налоги на доход от продажи ETF

С дохода от торговли паями ETF нужно платить 13% НДФЛ (15% с суммы дохода свыше 5 000 000 ₽).

Например, вы купили пай за 5000 ₽, а продали за 7000 ₽. Ваш налогооблагаемый доход составит: 7000 − 5000 = 2000 ₽. А налог: 2000 × 13% = 260 ₽.

При торговле фондами в иностранной валюте нужно учитывать валютную переоценку — то есть сначала цены покупки и продажи переводятся в рубли по курсу ЦБ на момент операции, а только затем считается доход инвестора.

Например, вы купили ETF за 250 $, а через некоторое время продали его за те же 250 $. Однако на момент покупки ETF курс доллара составлял 60 ₽, а на момент продажи — 70 ₽.

В долларах вы дохода не получили, но в пересчете на рубли налогооблагаемый доход составит: (250 × 70) − (250 × 60) = 2500 ₽. С этой сделки придется заплатить налог: 2500 × 13% = 325 ₽.

Из‑за ослабления курса рубля у вас может возникнуть налогооблагаемый доход, даже если рыночная цена ETF в валюте не изменится.

Если вы совершали много сделок: как прибыльных, так и убыточных, то по итогу календарного года прибыли и убытки складываются. Налог нужно платить только с итоговой прибыли от сделок со всеми ценными бумагами.

При этом налог от операций с ценными бумагами удерживается с брокерского счета автоматически: по итогу календарного года или при выводе денег со счета.