Новый массовый приток денег физлиц в акции возможен не раньше 2024 года
Значительный приток новых средств частных инвесторов в российские акции возможен в первой половине 2024 г., пишут экономисты «Ренессанс капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко («Ведомости» ознакомились с подготовленным аналитиками обзором). Это возможно в отсутствие значимых экономических шоков, в случае начала цикла снижения Банком России ключевой ставки (его они ждут после краткосрочного повышения в 2023 г.), вероятных «предвыборных стимулов» и выхода финансовой отчетности компаний по итогам 2023 г. Впрочем, ощутимый приток возможен в «период дешевого рынка», если реализуются шоки вроде тех, что были в феврале – марте и сентябре 2022 г., после которых розничные инвесторы «подбирали» подешевевшие акции.
В ближайшие месяцы Донец и Мелащенко ждут плавного повышения объема частных средств на фондовом рынке на фоне устойчивого роста доходов населения и «фундаментального запаса» для роста цен акций. Но они опасаются, что в ближайшие месяцы активность инвесторов в акции могут сдерживать ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП), возможное замедление роста сбережений населения и конкуренция со стороны других активов.
Новая нормальность
Экономисты «Ренессанс капитала» называют «новой нормальностью» для российского рынка важную роль розничных инвесторов, а вероятность возвращения «значимого присутствия» иностранцев в обозримой перспективе считают низкой. Рост доли частных инвесторов стал трендом российского рынка еще до 2022 г.: доля физлиц в торгах на Мосбирже выросла с примерно 30% в 2018 г. до 40–45% в 2020–2021 гг. и до около 80% в 2022 г., указывают экономисты.
Другая тенденция, которую отмечают Донец и Мелащенко, заключается в том, что повышение ключевой ставки ЦБ не оказывает однозначно негативного влияния на приток средств физлиц в акции и ПИФы. Не было такой реакции ни во время цикла повышения ставки в 2021 г. (с 4,25 до 8,5%), ни во второй половине 2018 г. (с 7,25 до 7,75%), пишут экономисты. Во время снижения ключевой ставки приток денег на фондовый рынок становится интенсивнее за счет выхода средств со срочных депозитов, продолжают Донец и Мелащенко: в таких случаях физлица идут на биржу в поисках большей доходности. Так, в мае – июне и сентябре 2022 г. истекли короткие депозиты, размещенные по «антикризисным» ставкам до 20% годовых.
Вложения физлиц в акции не демонстрируют также значимой чувствительности к колебаниям курса рубля и не конкурируют с валютными. Это еще одна тенденция, о которой пишут Донец и Мелащенко. В 2023 г. доля валютных вложений российских домохозяйств вернулась на средние уровни 2018–2020 гг. По данным Банка России, на них приходится около 23% общих активов. Периоды роста вложений в валюту происходили за счет потоков средств в банках, напоминают экономисты. Помимо этого ЦБ ранее указывал, что в последние годы покупка населением иностранной валюты стала носить контрциклический характер – физлица покупают дешевеющую валюту, а продают дорожающую.
Донец и Мелащенко видят больше плюсов, чем минусов в этих тенденциях среди частных инвесторов. Склонность к контрциклическим покупкам может ограничить потенциальную просадку рынка и ускорить восстановительную динамику в случае реализации негативных шоков, поясняют эксперты. Отсутствие негативной реакции на ужесточение ДКП и ослабление рубля будет снижать давление на рынок во втором полугодии 2023 г., подытожили экономисты.
Приток с оговорками
Темп роста новых физлиц на фондовом рынке останется на прежнем уровне во втором полугодии 2023 г., но на горизонте 12 месяцев возможен и более массовый наплыв, полагает инвестиционный советник «Открытие инвестиций» Роман Ватутин. С начала года индекс Мосбиржи вырос на 36,16% и достиг уровня 22 февраля 2022 г. На процесс одновременно влияют несколько разнонаправленных факторов, говорит эксперт: неисчерпанный потенциал роста, ожидаемые дивиденды, возобновление раскрытия отчетностей, восстановление экономики, решение Банка России по ключевой ставке, а также «спекулятивно-психологический» фактор. «Российские инвесторы становятся более толерантны к риску, забывая об уроках прошлого года», – отмечает Ватутин.
На 0,38% опустился в среду индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка в среду, 19 июля, по итогам основной сессии опустился на 0,38% до 2943 пунктов. Его долларовый аналог, индекс РТС, просел на 0,96% до 1015 пунктов. Доллар прибавил 42 коп. до 91,3 руб., а евро – 40 коп. до 102,3 руб. Юань вырос на 1 коп. до 12,6 руб.
Среди лидеров роста в среду оказались бумаги X5 Group (+6,39%), GLTR (+2,37%), «Фосагро» (+1,18%), «Русгидро» (+0,45%) и МТС (+0,39%). Аутсайдерами 19 июля стали бумаги «Транснефти» (-10,19%), «Сургутнефтегаза» (-2,13%), Мосбиржи (-1,32%), VK (-1,27%) и Ozon (-1,18%).
К вечеру среды стоимость сентябрьских фьючерсов на нефть марки Brent выросла на 0,60% до $80,11/барр., цена августовских фьючерсов на марку WTI увеличилась на 0,38% до $76,13/барр.
Хотя рынок открылся небольшим ростом, к концу дня ситуация развернулась, говорит эксперт по фондовому рынку БКС Александр Шепелев. Снижение котировок демонстрировали все компании из верхушки капитализации: Сбербанк терял 0,26%, «Роснефть» – 0,63%, «Газпром» – 0,81%, а «Лукойл» – 0,42%. Во многом это связано с фиксацией части прибыли инвесторами, не дожидающимися достижения целевых уровней, прогнозируемых аналитиками, поясняет эксперт. Бумаги X5 Group росли из-за позитивной отчетности и географической экспансии. Общую коррекцию обеспечили внутренние факторы – в частности, рынок ожидает решения ЦБ по ключевой ставке, которое будет объявлено 21 июля. Прогноз БКС по индексу Мосбиржи на 20 июля – 2940–2955 пунктов.
Российская валюта потеряла часть позиций вопреки росту нефтяных котировок. Ключевым событием недели остается заседание ЦБ, по итогам которого консенсус-прогноз предполагает повышение ставки на 0,5 п. п., продолжает Шепелев. В БКС полагают, что при отсутствии каких-либо значимых событий российская валюта до этой даты продолжит торговаться в диапазоне 90,5–92 руб./$.
Физлица наверняка продолжат обеспечивать приток новых денег на российский фондовый рынок, потому что для многих из них варианты для инвестиций за рубежом сейчас «менее интересны», говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС мир инвестиций» Василий Карпунин. Рост количества розничных инвесторов продолжится, в том числе за счет улучшения финансовой грамотности населения и доступности инвестиционных инструментов, а также в попытке россиян диверсифицировать свои доходы и ресурсы, согласен начальник управления интернет-трейдинга инвестбанка «Синара» Сергей Выжлаков, но он допускает при этом периоды замедления в общей тенденции. Масштабный вход физлиц возможен в результате «крупных экономических событий», изменений в регулировании рынка и важных технологических прорывов и инноваций, говорит Выжлаков.
Динамика прироста числа физлиц на Мосбирже во второй половине 2023 г. может умеренно замедлиться из-за эффекта высокой базы в 26 млн частных инвесторов, считает аналитик «Ингосстрах-инвестиций» Анна Михайлова. Это будет происходить по мере стабилизации рынка, замедления динамики индекса Мосбиржи, исчерпания эффекта высокой базы и завершения дивидендного сезона.
Более важным фактором для рынка, чем число инвесторов, Карпунин считает их активность – по итогам июня количество активных клиентов-физлиц составило лишь 2,8 млн человек. «Сейчас фокус должен быть не просто на том, чтобы инвестор открыл счет, а на том, чтобы этот счет не оставался пустым», – считает Карпунин.
Список акций роста российских компаний на 2023-2024 год
Ниже представлен список акций роста российских компаний, которые можно купить на Московской бирже. Сразу отметим, что на нашем рынке таких компаний мало.
Какие компании называют растущими — это компании, показывающие высокие темпы роста прибыли от 20% год к году.
Никто не гарантирует, что высокие темпы роста прибыли сохранятся у бизнеса в будущем, поэтому инвесторы этих компаний несут существенные риски. Если темп роста снизится, то котировки акций могут значительно упасть.
После введения множества санкций в 2022 г. прогнозировать и экстраполировать предыдущие результаты может привести к неверным ожиданиям.
Любые покупки акций несут риски. Российские акции роста не являются исключением.
- Что лучше купить: акции роста или стоимости;
- Как купить акции — подробная инструкция;
- Инвестиции в акции — что следует знать;
- Как торговать акциями на бирже;
- Как зарабатывать деньги на акциях;
Открыть ИИС, купить акции и облигации онлайн:
Бесплатное пополнение/снятие, минимальные комиссии за оборот
Как заработать на компаниях роста
Многие консервативные инвесторы предпочитают инвестировтаь в стоимостные акции, поскольку они более надёжны и имеют запас прочности. Как показывает реальные данные 2000-2020 гг, стоимостные инвесторы заработали существенно меньше тех, кто верил в растущие бизнесы. С 2020 г. ситуация изменилась, стоимостные компании стали рости быстрее растущих акций.
Как инвестору заработать на компаниях роста? Необходимо внимательно следить за темпами роста прибыли и выручки. Если появятся первые признаки замедления роста или стагнации, то биржевые котировки могут рухнуть сразу на 10% и даже на 30% (для перегретых бизнесов). Дело в том, что рынок авансом дал высокие ожидания этим акциям и если ожидания не оправдываются, то биржевые котировки могут обвалиться до более справедливых отметок.
Покупая акции с рыночной премемией, инвестор фактически становится заложником фондового рынка, надеясь, что последний подтвердит рациональность его вложений.
Не стоит путать акции роста с циклическими компаниями. Циклические акции могут показывать очень хорошие результаты по мере роста, но нужно трезво понимать, что они конечны и доходы должны упасть из-за цикличности.
Лучшие фондовые брокеры для покупки акций:
Когда покупать компании роста
Этот вопрос довольно сложный. Чтобы акция хорошо выросла должны случится целый ряд условий. Например, если в мировой экономике наступает спад, то фондовые индексы снижаются. Если есть растущая компания с прекрасными перспективами, то расти против всего рынка ей вряд ли удастся.
Лучше всего покупать компании роста где-то в начале этого роста. Также стоит внимательно изучать комментарии менеджмента, изучать презентации. Если они прогнозируют высокие темпы роста и это вполне реализумые проекты, то можно инвестировать.
Помните: рост за счёт покупки других бизнесов и невыгодных поглощений (М&A) не считается, поскольку обычно происходит в долг. Редко, когда такое бывает, что компания может поглотить другую дешёво.
Чтобы суметь вовремя войти в компанию до её начала роста, стоит просматривать презентации компаний, слушать, что говорит менеджмент. Обычно есть какое-то время для обдумывания стоит или не стоит вкладываться в компанию.
Как снизить риски при инвестировании в компании роста
Все акции представляют из себя высокорисковый актив, который подвережен рыночным колебаниям. То есть инвесторы, имеющие 100% своего капитала в акциях, вряд ли смогут спать спокойно в периоды высокой волатильности цен на бирже.
Акции роста особенно сильно волатильны, поскольку им даются надежды, аванс. У них есть премия к стоимостным бизнесам. В случае падения рынка, обычно растущие компании падают сильнее всех.
Чтобы снизить риски при покупке акций роста, стоит придерживаться принципа диверсификации, то есть не вкладывать в одну компанию больше 20-30% всего капитала.
- Правила диверсификации портфелей;
- Диверсификация рисков портфеля ценных бумаг;
В качестве альтернативы, можно купить ETF на компании роста. На российском фондовом рынке есть фонд с тикером: GROD.
- Недооценённые акции на российском рынке;
- Инвестиционные идеи на российском рынке;
- Топ дивидендных российских акций на 2023 год
- Лучшие акции российских компаний на 2023 год
- Какие акции стоит купить в 2023 году
- Перспективные акции российских компаний
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций! Информация представлена только для ознакомления.
Мы не гарантируем достоверность и полноту данных. Мы не несём ответственность за убытки от использования представленной информации.
Инвестиции-2024: что покупать на российском рынке
Санкции и структурная перестройка экономики перекроили индустрию инвестиций в России. Изменились механизмы работы, структура игроков, даже характер рыночных движений. Сегодня самые интересные для покупок активы отнюдь не самые очевидные, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин
Последние полтора года колебания цен на российских биржах были крайне эмоциональными, часто оторванными от экономического фундамента. Яркий пример — курс рубля. Кругом обсуждается только курс 90 рублей за доллар, даже ЦБ РФ озаботился этим обстоятельством с точки зрения инфляционных последствий. Но как-то забывается, что сегодняшний курс — это те же 75–80 рублей в 2021 году, только с поправкой на прошлогодний скачок инфляции в России. И что сначала доллар взлетал до 120 рублей, после опускался почти до 50 и лишь затем проложил путь к нынешним значениям.
Принимая решение, во что сейчас инвестировать, не стоит опасаться дальнейшей девальвации. Ослабление рубля, безусловно, возможно, но есть несколько мощных сдерживающих контрфакторов. Это и сам нынешний курс, который делает импорт дороже и способствует его сокращению, и уменьшение влияния «потолка» для российской нефти (Urals уже преодолела рубеж $60 за баррель), и профицит бюджета в июне, и даже то обстоятельство, что слишком слабый рубль нежелателен в свете приближающихся выборов 2024 года. Все-таки интуитивно для многих снижение национальной валюты — признак проблем в экономике.
Материал по теме
Еще одна важная для инвесторов данность — ужесточение политики ЦБ. Регулятор явно обеспокоен тем, что увеличение производства внутри страны может отстать от платежеспособного спроса, и для этого есть все основания. Наращивание оборонзаказа, конечно, способствует повышению ВВП, но одновременно забирает ресурсы у гражданских отраслей. При этом люди, занятые в выпуске оборонной продукции, зарабатывают больше и, соответственно, могут позволить себе больше тратить. Отсюда и ценовое давление вверх, и дополнительный объем импорта, связанный с невозможностью удовлетворить спрос за счет внутреннего производства. Очевидно, путем пересмотра ключевой ставки ЦБ рассчитывает стимулировать процесс сбережения, а также добиться ужесточения условий потребительского и ипотечного кредитования. Повышение ставки на 100 базисных пунктов (до 8,5%) — лишь первый шаг.
Исходя из этого рискованно выглядят инвестиции в рублевые облигации, особенно ОФЗ и качественные корпоративные бумаги. Такие активы станут куда интереснее, если по итогам года инфляция не превысит 5–6,5% (ориентир ЦБ), а риторика регулятора смягчится. Дожидаться окончания цикла ужесточения можно, например, в инструментах денежного рынка и соответствующих БПИФах. Ставки репо поднялись выше 8% годовых, и вполне можно получить приемлемую доходность при минимальном риске и сохранении ликвидности.
Альтернативным защитным инструментом могут служить, как ни странно, российские акции. Инфляция, с которой борется ЦБ, одновременно повышает справедливую стоимость компаний. Кроме того, в отличие от рубля или рынка облигаций, где настроения инвесторов менялись уже несколько раз, российские акции успели лишь частично восстановиться после прошлогоднего обвала. Индекс Мосбиржи находится на 20% ниже уровня середины февраля 2022 года и почти на 30% ниже максимумов 2021-го. По нашим расчетам, рынок спокойно может вырасти на 50%, и даже без улучшения финансового положения компаний их оценки по мультипликаторам останутся низкими.
Газпромбанк предсказал ₽4,8 трлн дивидендов от российских компаний
Прогноз предполагает, что относительно уровня 2023 года общий объем дивидендов, которые российские компании выплатят в следующем году, вырастет более чем на 80%. Аналитики отобрали наиболее интересные дивидендные акции
Фото: Shutterstock
Газпромбанк спрогнозировал, что в течение 2024 года российские компании выплатят дивиденды на общую сумму ₽4,8 трлн — это на 85% выше прогноза на 2023 год в ₽2,6 трлн. Такие подсчеты содержатся в обзоре « Дивиденды в 2024 году: ожидаем нового рекорда» от 17 октября, который подготовили аналитики ГПБ Андрей Полищук и Жонибек Исомиддинов.
«По нашим оценкам, внутри 2024 года суммарные дивидендные выплаты вырастут на 85% год к году, до ₽4,8 трлн по сравнению с ₽2,6 трлн в 2023 году. Это произойдет главным образом за счет увеличения прибылей экспортеров на фоне подешевевшего рубля и возобновления выплат металлургами», — указали аналитики.
С учетом акций в свободном обращении в следующем году «в рынок» попадет ₽1,6 трлн дивидендов, что на ₽700 млрд больше, чем в 2023 году. В Газпромбанке ожидают, что дивидендные выплаты окажут существенную поддержку рынку акций, так как большая часть этих средств будет реинвестирована.
Потенциальная дивидендная доходность акций отдельных компаний, трехлетних ОФЗ и индекса Мосбиржи на горизонте следующих 12 месяцев (Фото: Газпромбанк)
По мнению аналитиков, фаворитом с точки зрения общего объема дивидендов в следующем году снова станет нефтегазовый сектор. Он в 2024 году может выплатить дивиденды почти на ₽3 трлн по сравнению с ₽1,7 трлн в 2023 году. Драйвером роста дивидендов в секторе выступит не только ослабление российской валюты, но и выплата «Газпромом» дивидендов по итогам 2023 года. В 2023 году компания не делилась прибылью с акционерами, выплатив промежуточные дивиденды за первую половину 2022-го в том же году. Кроме того, аналитики упомянули и рост цен на нефть как фактор увеличения объема дивидендов в секторе.
Прогнозы Газпромбанка по размеру дивидендов отдельных российских компаний на горизонте следующих 12 месяцев (Фото: Газпромбанк)
В секторе металлов и добычи совокупные дивиденды, по оценкам Газпромбанка, могут составить ₽566 млрд при условии возобновления выплат со стороны НЛМК, «Северстали», «Полиметалла» и «Полюса». При этом дивиденды «Норникеля» могут составить ₽143 млрд, или 25% общей массы выплат сектора.
Совокупные дивиденды финансового сектора (Сбербанк, TCS Group и Мосбиржа) могут составить ₽814 млрд. Из этой суммы ₽774 млрд — это выплаты «Сбера».
Эксперты также считают, что в следующем году к дивидендам могут вернуться представители потребительского сектора (X5 Group, «РусАгро», «Магнит») и сектора недвижимости («Эталон», ПИК). Общий объем выплат в потребительском секторе в 2024 году прогнозируется на уровне ₽133 млрд, при том что в 2023 году дивидендов не было. В секторе недвижимости аналитики ждут дивиденды на общую сумму в ₽19 млрд против ₽8 млрд в 2023 году.
Прогнозы Газпромбанка по размеру дивидендов отдельных российских компаний на горизонте следующих 12 месяцев (Фото: Газпромбанк)
В секторе ТМТ (технологии, медиа и телекоммуникации) общий объем дивидендов в 2024 году приблизится к ₽100 млрд. Аналитики ожидают роста дивидендов МТС и возобновления выплат «Ростелекомом». Среди технологических компаний вероятно начало дивидендных выплат со стороны HeadHunter и ЦИАН после завершения редомициляции, а также рост дивидендов «Группы Позитив». Аналитики также отметили, что новые эмитенты из сектора технологий («Группа Астра», «Софтлайн», CarMoney) изначально выходили на биржу с намерениями платить дивиденды, что похоже, становится стандартом для технологических компаний.
В своей стратегии эксперты также назвали шесть акций со стабильными и высокими дивидендными выплатами, которые обеспечат инвестору ежегодный денежный поток. В список попали акции ЛУКОЙЛа (прогнозная доходность 16% в 2024 году), «Газпром нефти» (12%) и привилегированные акции «Татнефти» (11%), бумаги «Траснефти» (11%), Сбербанка (13%) и МТС (12%).
Отдельно аналитики упомянули привилегированные акции «Сургутнефтегаза», которые могут дать 25% дивидендной доходности. Но бумаги этой компании в подборку не попали, поскольку существует высокая вероятность резкого падения дивидендов по итогам 2024 года.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее