Как работает золотой индексный фонд GLD
Недавно мы получили несколько писем от читателей, спрашивающих, почему главный золотой индексный фонд, SPDR Gold Trust (NYSE:GLD), не следит за ценой золота более тщательно и тому подобное. Тем читателям, которые пока не знакомы с механизмом этого инновационного способа «владеть золотом», стоит поинтересоваться подробностями, потому что с ETF-ами связано общее недопонимание.
Создатели GLD были весьма и весьма сообразительными. Они разглядели потребность рынка в чем-то подобном и превратили эту потребность в один из самых успешных из когда-либо придуманных финансовых продуктов. Индексный фонд появился на сцене в ноябре 2004 года и был мгновенно признан средством для обуздания золотого бычьего рынка без неудобств, связанных с необходимостью транспортировки и безопасного хранения физического металла. За прошедшие семьлет его рост был головокружительным. Он настойчиво продвигался вверх в списке мировых ведущих мировых хранилищ золота до тех пор, пока к сегодняшнему дню не превратился в шестой по величине запас металла в мире, обладая более 1230 тонн или 39,57 млн унций, стоящих свыше $70,7 млрд.
Первое заблуждение: в противоположность общепринятому мнению, SPDR Gold Trust не покупает и не продает золото. Он создает и выкупает бумажные доли в компании. Они проходят через группы участников рынка, которые торгуют ими на Нью-Йоркской фондовой бирже, а потом размещают или изымают в лондонском хранилище HSBC соответствующее количество физического металла в виде слитков стандарта «хорошая поставка» по 400 унций каждый.
И даже это описание не совсем соответствует действительности. GLD имеет дело только с «корзинами» по 100000 акций, и цель в том, чтобы цена акции соответствовала рыночной цене золота. Так как каждая акция эквивалентна чуть менее одной десятой унции, это означает, что каждая корзина должна стоить примерно как 10000 унций золота. Производить подобные операции купли-продажи на открытом рынке было бы непрактично.
Так как же они их осуществляют? Что ж, компания не особенно распространяется о своих внутренних механизмах, но после пространных бесед с представителями я сумел определить, что в действительности происходит, когда золото перемещается в или из забронированного GLD сектора хранилища HSBC, в или из другого сектора того же хранилища. Когда я это выяснил, я представил себе парня на желтом погрузчике, который перевозит паллеты с тысячами унций золота туда-сюда по территории хранилища. Такая вот работка.
Помимо основных моментов, нам известно немногое. Вам не позволят увидеть хранилище, независимо от того, являетесь ли вы акционером GLD, и независимо от того, сколько у вас акций. На самом деле, высокопоставленный сотрудник Траста в Нью-Йорке рассказал мне, что даже его туда не пускают.
По большей части, GLD довольно тщательно следит за спотовой ценой золота. Акция никогда не буде тстоит столько же, сколько одна десятая унции метала, просто потому что Траст удерживает плату за транзакции и другие комиссии. Но она стоит примерно так же. Например, в августе 2011 года чистая стоимость активов GLD в расчете на одну акцию варьировалась между 97,3635% и 97,3867% от фиксированной цены золота по данным на 10:30 утра по Нью-Йоркскому времени.
Однако если вы являетесь инвестором в GLD или планируете им стать, вот о чем вам стоить помнить. Во-первых, вам могут не напомнить, что это бумажный актив. Таким способом не купишь золото и не заставишь кого-то хранить его для вас. Это можно сделать другими способами. Существуют депозитарии, специализирующиеся на этой услуге, как внутри страны, так и в других государствах вроде Швейцарии. Но GLD не имеет с этим ничего общего.
Но теоретически вы действительно можете обменять свои акции GLD на золото и получить поставку. Но практически это невозможно.Во-первых,вы должны иметь на это разрешение (то есть вы либо брокер, либо маркет-мейкер), а, кроме того, вам придется обменять минимум 100000 акций. И даже если вы удовлетворяете этим условиям, закопанным в проспекте эмиссии компании – кстати, очень сложно читаемом, но если вы хотите испытать удачу, то получить его экземпляр можно на их сайте, — и в нем есть положение, где говорится, что вместо металла они могут обменять эти акции на наличный эквивалент.
Это означает: если инвесторы внезапно потребуют физическое золото, то по договору GLD не обязан отдавать кому-либо физический металл в обмен на любое количество акций.
Таким образом, наша позиция всегда заключалась в следующем: держите как можно больше золота в монетах и слитке. Используйте торгуемые индексные фонды ради прибыли, если хотите, но знайте, что все эти прибыли будут на бумаге.
Более того, необходимо помнить о налогообложении. Вы можете понимать, что акции GLD – это не замена драгметаллам, и вы можете иметь их, чтобы заработать на росте цены золота, просто разместив заказ у своего привычного биржевого брокера. Если так, то отлично. Но вы можете не знать, что акции GLD, хотя и торгуются как ценные бумаги, не являются акциями в том же смысле, что и бумаги компании Apple. Не тогда, когда приходит налоговый агент.
Если вы покупаете акции Apple и долго храните их, больше года, а затем продаете, с вас взимают налог по действующей ставке дохода от капитала, которая в настоящее время составляет 15%. Однако золото считается предметом коллекционирования. Если вы покупаете золотые монеты, к примеру, и держите их у себя долгое время, а затем продаете, то вы обязаны платить налог по ставке 28% — как на предметы коллекционирования. Если вы продаете их с целью краткосрочной прибыли, вы обязаны заплатить такой же налог, как и при обычном доходе, и определяется он категорией, к которой вы относитесь. (Все это естественно описывает американские реалии.– Ред.)
ETF, инвестирущие в физическое золото (слитки)
Мы приводим лучшие фонды пассивного управления, которые на наш взгляд более предпочтительны для долгосрочных инвесторов . Рейтинги присваиваются на основе сравнения характеристик фондов.
iShares COMEX Gold Trust (IAU)
Сразу хотим обратить, что в поиске базы Вы найдете два фонда под этим символом. Выбираем фонд с большей капитализацией.
Фонд стремится воспроизвести ежедневное движение цены золота в слитках за вычетом расходов по управлению . Фонд принимает золото в слитках в обмен на создание корзины iShares, продает золото по мере необходимости для покрытия обязательств фонда , а также осуществляет обратную поставку золота в обмен на корзины iShares.
PowerShares DB Gold Fund (DGL)
Фонд ставит целью отслеживать цены и доходность индекса Deutsche Bank Liquid Commodity Index — Optimum Yield Gold Excess Return до вычета всех сборов и расходов . Этот и ндекс состоит из фьючерсных контрактов на золото и призван отражать доходность золота .
ETFS Asian Gold Trust (AGOL)
Отражает цены на золото в слитках за вычетом расходов на операции фонда. Фонд является одним из нескольких биржевых продуктов , которые стремятся отслеживать цены на физическое золото в слитках («Золотой ЕТП » ). Акции предназначены для инвесторов, которые хотят найти экономически эффективных и удобный способ инвестировать в золото с минимальным кредитным риском .
ETFS Physical Swiss Gold Shares (SGOL)
Фонд ставит целью воспроизвести доходность цен на золото в слитках за вычетом расходов . Фонд инвестирует в физическое золото в слитках . Акции предназначены для инвесторов, которые хотят найти экономически эффективный и удобный способ инвестировать в золото с минимальным кредитным риском . Дополнительные преи мущества инвестирования в этот ETF включают в себя: простоту и гибкость инвестиций , малые расходы, минимальный кредитный риск .
SPDR Gold Shares (GLD)
Цель фонда — воспроизвести доходность цен на золото в слитках за вычетом расходов . Фонд инвестирует в физическое золото в обмен на корзины своих акций. По мере необходимости фонд расходует золото для оплаты затрат на управление.
Для удобства мы разместили важные параметры фондов в единую таблицу. Глядя на данные можно понять, какие биржевые фонды более надежны, интересны для инвестора.
Наименование биржевого фонда
iShares COMEX Gold Trust (IAU)
PowerShares DB Gold Fund (DGL)
ETFS Asian Gold Trust (AGOL)
ETFS Physical Swiss Gold Shares (SGOL)
SPDR Gold Shares (GLD)
Коэффициент общих затрат
SPDR Gold Trust
GLD is the first to market to invest directly in physical gold. The product structure reduced the difficulties of buying, storing and insuring physical gold bullion for investors. Actively traded, the shares provide deep liquidity. NAV for the fund is determined using the LBMA PM Gold Price (formerly the London PM Gold Fix), so GLD has an extremely close relationship with spot prices. Its structure as a grantor trust protects investors, trustees cannot lend the gold bars. However, taxes on long-term gains can be steep, as GLD is deemed a collectible by the IRS. Also, GLD’s NAV has a larger handle, which corresponds to more gold exposure per share. As such, those impacted by per-share trading costs may prefer GLD over similar funds.
SPDR Gold Trust (GLD)
GLD — это пассивный ETF от State Street, отслеживающий инвестиционный результат Gold Bullion. GLD запущен 18 нояб. 2004 г. и имеет комиссию в 0.40%.
Информация о ETF
| ISIN | US78463V1070 |
|---|---|
| CUSIP | 78463V107 |
| Эмитент | State Street |
| Дата выпуска | 18 нояб. 2004 г. |
| Категория | Precious Metals, Gold |
| Отслеживаемый индекс | Gold Bullion |
| Домашняя страница | www.spdrs.com |
| Класс актива | Товарные активы |
Комиссия
Комиссия SPDR Gold Trust составляет 0.40%, что выше среднего уровня по рынку.
График цены за акцию
Доходность
График показывает рост $10,000 инвестированных в SPDR Gold Trust и сравнивает его с ростом индекса S&P 500 или другим бенчмарком. Цены представлены с поправкой на сплиты и дивиденды.
10Y 5Y 1Y YTD 6M
GLD (SPDR Gold Trust)
Benchmark (^GSPC)
Сравнение с другими инструментами
Ищите акции, ETF и фонды для сравнения с GLD
Название символа
Название символа
Название символа
Название символа
Доходность
SPDR Gold Trust показал доход в 7.36% с начала года и 10.43% за последние 12 месяцев. За последние 10 лет годовая доходность SPDR Gold Trust составила 3.90%, что меньше доходности бенчмарка S&P 500 в 9.62%.
| Период | Доходность | Бенчмарк |
|---|---|---|
| С начала года | 7.36% | 17.09% |
| 1 месяц | 1.84% | 3.88% |
| 6 месяцев | -1.49% | 9.39% |
| 1 год | 10.43% | 13.61% |
| 5 лет (среднегодовая) | 9.71% | 10.52% |
| 10 лет (среднегодовая) | 3.90% | 9.62% |
Доходность по месяцам
| янв. | февр. | март | апр. | май | июнь | июль | авг. | сент. | окт. | нояб. | дек. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 0.86% | -1.34% | -2.22% | 2.29% | -1.28% | -4.76% | 7.37% |
Риск-скорректированная доходность
В таблице представлено сравнение показателей доходности скорректированной на риск для SPDR Gold Trust (GLD) и S&P 500 (^GSPC). Риск-скорректированные показатели оценивают доходность инвестиций с учетом их рискованности, что позволяет более точно сравнивать различные активы между собой.
Коэффициент Шарпа
SPDR Gold Trust на текущий момент имеет коэффициент Шарпа равный 0.80. Коэффициент Шарпа от 0 до 1,0 считается недостаточным.
10Y 5Y 1Y YTD 6M
Скользящий 12-месячный коэффициент Шарпа
GLD (SPDR Gold Trust)
Benchmark (^GSPC)
История дивидендов
SPDR Gold Trust не выплачивает дивиденды
График просадок
На графике просадок отображаются убытки портфеля с любого максимума на всем периоде.
10Y 5Y 1Y YTD 6M
GLD (SPDR Gold Trust)
Benchmark (^GSPC)
Максимальные просадки
SPDR Gold Trust показал максимальную просадку в 45.56%, зарегистрированную 17 дек. 2015 г.. Портфель полностью восстановился за 1160 торговых сессий.
В таблице ниже показаны максимальные просадки. Максимальная просадка — показатель риска. Он показывает снижение стоимости портфеля от максимума после серии убыточных торгов.