Что будет с акциями компании в случае банкротства: главное для инвестора
В начале декабря Центробанк приостановил лицензии крупной страховой компании «АСКО-Страхование» и назначил в ней временную администрацию. Это был третий по стажу страховщик России, работавший с почти 3 млн клиентов.
Временная администрация пока не дала ответа на вопрос, что ждет дальше компанию: появится на ее основе новый игрок или «АСКО» ждет ликвидация и банкротство. Последнее может взволновать инвесторов компании: акции «АСКО-Страхование» торговались на Мосбирже, однако 3 декабря площадка прекратила торги ими в связи с отзывом лицензии у страховой компании.
Банкротство может случится как с российской, так и с зарубежной компанией — например, 29 июня 2020 года заявку на банкротство подал крупнейший американский добытчик сланцевой нефти Chesapeake Energy.
Его акции, в июне пережившие спекулятивный взлет на 181%, рухнули столь же резко, после чего Нью-Йоркская фондовая биржа приостановила торги ими и запустила процедуру делистинга. Бумаги нефтяной компании обращались также и на СПБ Бирже, поэтому в неприятную ситуацию попали многие российские инвесторы.
Нюансы банкротств российских и американских компаний могут существенно различаться. Рассказываем, что обычно происходит с акциями компаний-банкротов.
Впервые текст опубликован 30 июня 2020 года.
Банкротство не всегда означает ликвидацию компании
Само по себе заявление о банкротстве, особенно в США, еще не обязательно означает крах бизнеса. В большинстве случаев руководству удается договориться о реструктуризации долга с кредиторами, поглощении или иных действиях, которые могут вернуть компанию к жизни.
В частности, глава 11 Кодекса США о банкротстве позволяет компании продолжать деятельность, привлекать финансирование и реструктуризовать долговые обязательства. В некоторых случаях ценные бумаги компании не аннулируются и продолжают обращаться на фондовых биржах.
«Например, в январе 2019 года PG&E Corporation подала заявление в суд в рамках главы 11 Кодекса США о банкротстве. План реорганизации был одобрен в июне 2020 года. Ожидается, что компания завершит необходимые процедуры к 1 июля 2020 года, а ее обыкновенные акции продолжат торговаться на бирже NYSE», — рассказал РБК Quote Евгений Сердюков, бывший в то время генеральным директором СПБ Биржи.
Если же акции банкрота проходят процедуру делистинга и уходят с биржи, то у акционера остается возможность продать их на внебиржевом рынке — особенно если речь идет об иностранных бумагах. Но они стремительно теряют в цене и, как правило, на них нет большого спроса.
Акционеры редко получают компенсацию от продажи имущества банкрота
Окончательное банкротство означает ликвидацию компании и продажу ее имущества. Однако это не значит, что акционеры обязательно получат свою долю при разделе активов.
Например, в России, согласно ст. 148 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», приоритет отдается кредиторам — банковским учреждениям и держателям облигаций. Требования акционеров удовлетворяются в последнюю очередь.
Только если что-то останется после покрытия всех долгов, миноритарии могут рассчитывать на небольшую компенсацию, пропорциональную количеству ценных бумаг. Зачастую активов компании-банкрота даже после полной распродажи не хватает для погашения всех обязательств.
В США ситуация схожая: в случае ликвидации компании ее ценные бумаги аннулируются, а активы продаются для покрытия обязательств в первую очередь перед кредиторами и лишь по остаточному принципу перед акционерами.
«Согласно американским законам, компания-должник разрабатывает план реорганизации. План проходит несколько этапов согласования, на завершающем этапе решение принимает суд. Условия для акционеров окончательно определяются после рассмотрения плана реорганизации в суде и могут существенно отличаться от случая к случаю. В отдельных случаях ценные бумаги компании могут погашаться без выплаты компенсации акционерам», — отметил Евгений Сердюков.
Поэтому для обычных акционеров вероятность возмещения потерь после банкротства эмитента минимальна — зачастую инвестор лишается всех денег. Сама процедура и для российских, и для американских компаний может затянуться на месяцы и даже годы. При этом акционеры не несут перед кредиторами ответственности и теряют лишь собственные вложения.
Делистинг акций иностранных компаний в России происходит с задержкой
В США бумаги снимают с торгов по желанию компании или в связи с тем, что эмитент или его акции перестали соответствовать требованиям торговой площадки. В таком случае они также перестают соответствовать требованиям российского законодательства (об обязательном прохождении листинга на иностранной бирже).
Евгений Сердюков рассказал РБК Quote, что в этом случае делистинг на Санкт-Петербургской бирже может произойти не ранее одного месяца и не позднее трех месяцев с даты принятия биржей этого решения. Такой срок дает возможность российским инвесторам продать ценные бумаги на организованных торгах.
Бумаги эмитента-банкрота останутся в портфеле до окончания всех процедур
Заместитель генерального директора по электронной торговле, директор департамента инвестиционных продуктов и сервисов компании «Открытие Брокер» Александр Дубров объяснил, что акции компаний-банкротов не пропадают просто так. По ним возможны разные сценарии: акции останутся на счете или будут списаны в результате окончания всех процедур.
Дубров подчеркнул, что возможна ситуация, при которой вышестоящий депозитарий начинает начислять комиссию по хранению такой бумаги. В таком случае этот расход будет выставлен клиенту.
«Акции эмитента-банкрота остаются в портфеле клиента, но исключаются из оценки портфеля, так как по ним не происходит биржевых торгов. Бумаги будут находиться в портфеле до момента продажи или поступления в депозитарий распоряжения из вышестоящих депозитариев о проведении корпоративного действия, в результате которого акции будут списаны или конвертированы», — рассказал руководитель департамента интернет-брокера компании «БКС Брокер» Игорь Пимонов.
Брокеры могут заранее ограничить торги по рискованным бумагам по собственной инициативе. В отношении Chesapeake Energy «БКС Брокер» еще за месяц до ее банкротства приостановил возможность открывать длинные позиции и оповестил клиентов о высоком риске делистинга, говорит Пимонов.
«Если вероятность банкротства крайне велика или неминуема, мы блокируем операции, направленные на возможность открытия новых позиций, оставляя возможность закрытия уже имеющихся позиций для большинства клиентов. Тем не менее некоторые клиенты, подтвердив нам информацию о том, что они осознают, что эмитент может обанкротиться, и понимают связанные с этим риски, могут получить доступ к торговле такой бумагой», — рассказал Александр Дубров из «Открытие Брокер».
Главное — диверсификация и оценка целесообразности инвестиций
Теоретически банкротом может стать любая компания. Практически — это очень редкая ситуация на рынке. Особенно — в случае первоклассных и давно работающих компаний.
Банкротство никогда не случается внезапно: признаки проблем всегда можно заметить в финансовой отчетности. Стоимость бумаг таких компаний и прогнозы экспертов по ним постоянно понижаются, о тяжелой ситуации пишут финансовые СМИ.
Поэтому для инвестора, желающего максимально себя обезопасить, так важны фундаментальный анализ, продуманный выбор акций и отслеживание новостей по ним. В этом случае шансы увидеть в портфеле бумаги, упавшие до нуля, минимальны.
Также важна диверсификация: если распределять средства в акции нескольких компаний, то даже банкротство одного из эмитентов вряд ли сильно скажется в целом на портфеле.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана. Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее
Что случится с акциями если брокер обанкротится?
Итак, Вы инвестор, купивший акции через брокера. Вы решили заниматься трейдингом или купили бумаги в расчете на их рост в будущем. Но в условиях турбулентности всех волнует вопрос — что будет с моими акциями если брокер обанкротится? Пропадут ли мои деньги и акции? Острая тема, обсуждаем! Да, вопрос действительно серьезный. Сейчас на рынке можно купить акции как российских эмитентов, так и акции американских и европейских компаний. Когда вы покупаете акции через брокера Ваши акции хранятся на счете депо у номинального держателя. Что такое номинальный держатель? Номинальный держатель ценных бумаг — депозитарий, на лицевом счете (счете депо) которого учитываются права на ценные бумаги, принадлежащие другим лицам. То есть номинальный держатель — это юридическое лицо, профессиональный участник РЦБ, который держит ценные бумаги от своего имени и по поручению другого лица, но не является их собственником. Это вид деятельности лицензируется центральным банком ЦБ. Акции обращающиеся на биржах имеют бездокументарную форму, и учитываются депозитариями в виде записей. Мы не замечаем присутствия депозитариев, потому что чаще всего услуги депозитария включены в комиссию брокеров. Если мы говорим об акциях американских и европейских компаниях , ваши акции также находятся на счетах номинального держателя, причем не у одного. Эта целая цепочка из номинальных держателей и компания-эмитент видит только акции на счетах номинального держателя самого верхнего уровня. То есть Вас как акционера, компания не видит. Но не стоит пугаться, при выплате дивидендов они также проходят каскадную цепочку от верхнего депозитария до конечного, где упитываетесь вы и дивиденды находят своего адресата. Это общепринятая практика на мировых финансовых рынках. Она позволяет брокерам оперативно проводить сделки и ускоряет процесс обращения ценных бумаг, а также упрощает расчеты. Если мы говорим про акции российских эмитентов, вы всегда можете перевести учет своих акций в реестр акционеров эмитента, который ведет регистратор. Тогда эмитент сразу будет видеть вас как акционера, и будет напрямую присылать вам материалы для акционеров и дивиденды. Эта процедура потребует от Вас определённых финансовых затрат и подписания ряда документов. Реестр по договору с эмитентом ведет — регистратор. Такой как например — Первый цифровой регистратор СТАТУС. При переводе акций в реестр к регистратору есть плюсы и минусы. Если Вы намереваетесь держать акции продолжительное время, этот способ самый надежный и наименее затратный. Т.е. обслуживание вашего счета ничего не стоит — 0 рублей. Но если Вы собираетесь торговать на бирже хотя бы раз в месяц, то хранение акций в реестре акционеров не целесообразно. Хотя СТАТУС, предоставляет акционерам услугу по продаже акций внутри реестра, но она скорее существует как подспорье для акционеров, желающих продать свои маленькие пакеты, минуя брокера. К биржевой торговле этот сервис не имеет отношение, но возможность реализовать пакет до 100 тыс. рублей внутри реестра у Вас будет. Пока такую услугу предоставляет только один регистратор. С американскими и европейскими акциями, действие по переводу в реестр, наверное, можно произвести, но в реалии это очень трудно, практически невозможно. А теперь о главном: Если брокер по какой-то причине банкротится и прекращает свою деятельность, у клиентов по закону должна быть возможность перевода своих ценные бумаги в другой депозитарий или непосредственно в реестр компании-эмитента. Если вы работаете с добросовестным брокером, то вы рискуете только комиссией за перевод ценных бумаг. Недобросовестный брокер может похитить ваши деньги и ценные бумаги. Известны случаи, когда клиент небольшого брокера долгое время не проводил никаких операций, но исправно наблюдал в приложении брокера наличие ценных бумаг. После появления сообщения о проблемах у этого брокера инвестор обратился в депозитарий, с поручением на вывод акций в реестр, оказалось, что бумаг нет. Недобросовестный брокер продал эти бумаги. Такие случаи мошеннических действий конечно случаются не часто, но исключать их нельзя. Поэтому совет — не ленитесь, посмотрите рейтинг брокеров на сайте Московской биржи, работайте только с крупными компаниями, хорошо зарекомендовавшими себя на рынке, имеющими историю и крупные активы. Инвестируйте и зарабатывайте!
Регистрация АО за 6 дней Оставьте телефон
Новости журнала AO
Совет директоров Новабев Групп рекомендовал дивиденды в 135 рублей на акцию 14 ноября 2023
Чистая прибыль Мосбиржи в III квартале выросла на 63,9% 14 ноября 2023
Российское подразделение BAT сменило владельца 14 ноября 2023
ЦБ рассказал инвесторам о нюансах возврата денег при банкротстве брокера
Банк России рассказал инвесторам, в каких случаях они смогут вернуть свои деньги и ценные бумаги при банкротстве брокера. Это зависит от того, было ли у брокера право использовать активы инвестора для собственных операций, говорится на сайте ЦБ.
Такое право прописано в договоре о брокерском обслуживании, и если оно было, то вернуть активы окажется сложно. «Скорее всего, рассчитывать на какую-то компенсацию можно будет только в рамках процедуры банкротства», — предупредил регулятор.
Это связано с тем, что большинство брокеров работают по такой схеме, где у них есть возможность использовать активы клиентов для своих операций. За счет этого брокерское обслуживание становится дешевле для клиента, но и риски при банкротстве выше, отметили в ЦБ.
«Если вы не предоставляли брокеру право использовать свои активы, то брокер держал деньги клиентов на специальном счете, отдельно от своих собственных», — рассказал регулятор.
Если брокер обанкротится, то средства с этого счета не смогут использовать для погашения его долгов, однако они распределяются между всеми клиентами, отметили в ЦБ. Кроме того, ценные бумаги клиентов также не могут использоваться для исполнения обязательств брокера, они остаются за инвесторами. Тем не менее такая схема используется реже, так как в этом случае брокерская комиссия значительно выше, сообщил Банк России.
В конце февраля у брокера «Универ Капитал» начались проблемы после обвала котировок российских бумаг на Мосбирже и последующего закрытия торгов. У него накопились долги по сделкам, заключенным до 28 февраля. После открытия Мосбиржи Национальный клиринговый центр стал принудительно распродавать активы клиентов «Универ Капитала» во исполнение обязательств брокера. В том числе он продал ОФЗ клиентов на ₽1,08 млрд.
Брокер заявил, что облигации продали по цене существенно ниже рыночной, а затем объявил, что хочет попросить признания себя банкротом. Тем не менее «Универ Капитал» предварительно договорился с ЦБ о разработке плана санации, то есть финансового оздоровления.
Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Александра Хрисанфова
Что будет с акциями, если брокер обанкротится — инструкция для тревожных инвесторов
Эта тема очень актуальна, особенно в последнее время в связи с изменчивостью рынка и нестабильностью финансового мира. В условиях экономических катаклизмов лучше быть подготовленным к различным неожиданностям в сфере трейдинга и инвестирования. Допустим, вы открыли счет у брокера и приобрели акции. И в связи с этим появились вопросы: 
- Где хранятся записи о том, что я владелец?
- Как иностранная компания поймет, что мне надо платить дивиденды, если посредник — банк или инвестфонд?
- Что такое депозитарий?
- Кто на самом деле распоряжается моими акциями? Чем я при этом рискую?
- Что происходит с акциями при банкротстве брокера?
- Что делать, если брокер закрылся ?
Попробуем ответить на все эти вопросы по порядку. Надеемся, что эта статья будет полезна и опытным, и начинающим инвесторам.
Как и где хранятся купленные вами акции
Люди, которые слабо разбираются в инвестициях, обычно приобретают ценные бумаги через фонды, банки и других посредников — они в большинстве своем не знают, как устроена организация торговли на рынке ценных бумаг .
Когда речь идет о зарубежных акциях, то чаще всего иностранные компании не в курсе, что их акционер конкретно вы. Бумаги лежат на счетах номинальных держателей, которых в цепочке может быть несколько, а компания знает только первого.
Номинальным держателем называют лицо, на счету которого находятся акции, но оно не является их владельцем. У этого человека или организации (депозитария) хранится информация о реальных владельцах бумаг. Так принято в мировой практике, потому что способствует ускорению обращения бумаг и сильно сокращает издержки акционеров.
Акции на счетах депозитариев хранятся не в бумажном виде — это записи в базе данных компании-хранилища. Плата за хранение акций в депозитарии включена в стоимость брокерского обслуживания. Само же хранилище — это обособленное подразделение, о котором инвестору достаточно знать только то, что оно есть.
Примерная цепочка покупки иностранных акций может выглядеть так:
Компания-эмитент ( к примеру, Microsoft) → Компания-регистратор (т. н. transfer agent) → зарубежный центральный депозитарий (DTC) → Цепочка других депозитариев → Депозитарий БКС → Клиент (в данном случае вы).
Так вот, номинальный держатель ваших бумаг, который ведет их учет, — депозитарий БКС. Вышестоящему депозитарию известно лишь общее количество акций компании, но он не знает, что часть акций принадлежит конкретно вам.
БКС, или Брокеркредитсервис, — российская компания, которая имеет лицензию Центробанка.
Пугаться не надо — ваши дивиденды до вас дойдут по той же каскадной цепочке.
Если вы находитесь в России и владеете акциями отечественных компаний, у вас есть возможность перевести учет своих бумаг в реестр акционеров — тогда компания-эмитент будет знать вас как акционера и присылать дивидендные выплаты напрямую. За оформление документов надо будет заплатить. На это стоит идти, если вы покупаете акции на длительный срок и не планируете торговать хотя бы раз в месяц. Внутри реестра вы можете продать акции без привлечения брокера, но только на сумму до 100 000 рублей.
Инвестора подстерегают две главные опасности при сотрудничестве с брокерской конторой. Это — лишение посредника лицензии и его банкротство. Рассмотрим оба варианта подробнее.
Почему брокера могут лишить лицензии?
Такие меры предпринимаются к посредникам, которые часто нарушают законодательство или требования Центробанка. Сюда можно отнести — несдачу или неоднократное несоблюдение сроков отчетности, невозвращение денег клиентам, отмывание средств и пр.
Часто причиной отзыва основного документа на разрешение посреднической деятельности является невыполнение требований по управлению ценными бумагами и проведения депозитарной деятельности.
Устранение нарушений может сохранить лицензию, если не будет рецидива в дальнейшем.
Если контора не занимается своей прямой деятельности в течение полутора лет — это тоже повод лишиться разрешения на оказание брокерских услуг.
Ну, и лишение лицензии может произойти по просьбе самого посредника, когда ему грозит банкротство. например.
Аннулируется лицензия и в случае признания брокера неплатежеспособным по решению суда.
Может ли брокер обанкротиться
Финансовый брокер — банкрот, это худший сон вкладчика.
В теории такой риск есть всегда. Причины разные — например, неэффективное управление счетами. В любой момент кто-то из инвесторов может потребовать перевести всю сумму с депозита на банковский счет, а у брокера в это время средство недостаточно. На этой почве возникают проблемы.
Что надо знать инвестору:
- По закону при банкротстве и прекращении деятельности брокера клиент имеет право и должен иметь возможность перевести свои акции в другой депозитарий или в реестр компании-эмитента.
- С порядочным брокером максимум того, чем вы рискуете — комиссией за перевод.
- А чтобы не попасть на мошенников, надо внимательно изучать рейтинги брокеров, проверять наличие лицензии, выбирать не самые низкие комиссии — они как раз должны насторожить.
Как перевести ценные бумаги в другой депозитарий
Переводить бумаги в реестр эмитента часто неудобно и дорого даже для российских бумаг, а с зарубежными — это нереально. По бумагам, купленным через брокера и хранящимся у него, дивиденды выплачиваются на счет номинального держателя, по цепочке переходят к вашему ближайшему брокеру-депозитарию. От него деньги попадают к вам.
Что с акциями, если брокер банкротится — вы просто открываете счет у другого брокера и переводите активы ему. За перевод каждого выпуска акций надо заплатить отправляющей и принимающей стороне. В некоторых банках нет комиссии за депозитарный перевод. Процедура такая же, как и у банковского перевода.
Можно запросить выписку из депозитария — в тарифах обычно прописан способ получения.
Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Курсе: «Трейдинг Основы»
Полная версия материала доступна зарегистрированным пользователям
Зарегистрируйтесь и смотрите в свое удовольствие
Нажимая на кнопку я подтверждаю, что я
прочел(-ла) и принимаю Условия оказания услуг
и Политику конфиденциальности
У меня уже есть аккаунт
Полная версия материала доступна зарегистрированным пользователям
Зарегистрируйтесь и смотрите в свое удовольствие
Восстановить пароль
Полная версия материала доступна зарегистрированным пользователям
Введите email, который вы
указывали при регистрации
Поделиться в соц. сетях: