Обратное репо фрс это что

Что такое договор РЕПО. Объясняем все нюансы

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Договор РЕПО (от англ. REPO — Repurchase Agreement, «соглашение выкупа») — это сделка продажи ценных бумаг с обязательством выкупить их в определенный срок по заранее оговоренной цене. С помощью договора РЕПО продавец получает возможность быстро занять деньги.

Кроме того, продавец и покупатель могут обменяться ценными бумагами. Сделки РЕПО можно использовать, чтобы открывать короткие позиции — то есть трейдеры торгуют ценными бумагами, которые они одалживают у брокера.

Посмотрим на сделку подробнее. Договор делится на две части [1].

Продавец по договору РЕПО обязуется в оговоренный срок передать покупателю ценные бумаги, который в свою очередь обязуется принять их и заплатить за них установленную сумму.
Когда настанет время, прописанное в договоре, покупатель должен вернуть ценные бумаги обратно продавцу, а тот обязан принять их и выплатить определенную сумму. Таким образом, в договоре две сделки — операция с ценными бумагами и форвардный контракт. За пользование заемными деньгами нужно платить проценты.

Виды сделок РЕПО

Сделки РЕПО бывают прямые и обратные. Если человек продает ценные бумаги по первой части договора, а потом обязуется их выкупить, то это сделка прямого РЕПО. Если он покупает ценные бумаги с обязательством их продать в будущем, то это сделка обратного РЕПО.

Например, трейдеру Иннокентию срочно понадобились деньги, и он заключил договор РЕПО с брокером. В его портфеле была 1 тыс. бумаг, и он продал их за ₽3 млн. Согласно договору, через месяц Иннокентий должен купить обратно все бумаги, за которые отдаст брокеру ₽3 млн и дополнительно ₽300 тыс. в виде процентов за пользование деньгами. При этом изначальная рыночная стоимость бумаг была ₽3,8 млн, так что Иннокентий получил за них меньше денег, но и впоследствии выкупать их пришлось дешевле.

То есть договоры РЕПО чем-то похожи на ломбард — заемщик отдает что-то ценное, получает деньги, а потом возвращает средства с процентами и забирает вещь обратно. А если заемщик не вернет деньги, то вещь останется у ломбарда и он может ее продать. Однако отличие в том, что ломбард выдает заем под залог, а покупатель ценных бумаг в сделке РЕПО, то есть кредитор, сразу становится их собственником.

Риски сделок РЕПО

Один из рисков, связанных со сделками РЕПО, заключается в неисполнении второй части договора [2]. К концу его срока у продавца может не оказаться денег либо у покупателя не будет ценных бумаг, которые он должен был вернуть. Однако если продавец не вернет деньги с процентами и не выкупит ценные бумаги, то покупатель сам может продать их, чтобы компенсировать потери. Но если бумаги подешевеют, то покупатель может выручить за них меньше, чем занял продавцу.

Еще один вариант — покупатель или продавец могут просто отказаться исполнять свои обязательства. Например, ценные бумаги выросли в цене и их выгоднее оставить себе, чем отдавать. Либо, наоборот, они подешевели, тогда отдавать деньги и получать обратно дешевые акции становится невыгодно. Таким образом, есть еще и риск волатильности рынка, так как сроки, цена совершения второй части сделки и процент за пользование деньгами фиксируются в договоре, но стоимость ценных бумаг может быстро измениться, иногда очень существенно.

Неисполнение второй части договора — один из ключевых рисков сделок РЕПО

Неисполнение второй части договора — один из ключевых рисков сделок РЕПО (Фото: Spencer Platt / Getty Images)

Как снизить риски РЕПО?

Существует два способа минимизации рисков — дисконт и взносы. Дисконт — это разница между рыночной стоимостью ценных бумаг и суммой сделки РЕПО. Как в примере с Иннокентием, который продал брокеру 1 тыс. акций за ₽3 млн вместо ₽3,8 млн. Это дополнительная гарантия того, что трейдер захочет выкупить свои бумаги обратно и таким образом выполнит условия сделки. Такой дисконт, как в примере с Иннокентием, называется начальным.

Размер дисконта высчитывается в процентах и зависит от того, насколько ликвидны и надежны ценные бумаги. Если это, допустим, голубые фишки , то дисконт по ним будет меньше, чем по менее надежным акциям.

Компенсационный взнос — это деньги или ценные бумаги, которые одна сторона должна передать другой, если стоимость бумаг изменилась [3]. По сути, это частичное исполнение обязательств по второй части сделки РЕПО, чтобы снизить риски неисполнения договора. Если цена акций изменилась, то одна сторона может потребовать от другой провести переоценку обязательств, но такие требования должны быть прописаны в договоре.

Например, если акции начнут расти в цене, то такая ситуация станет невыгодна продавцу бумаг и он может потребовать у их покупателя компенсацию либо деньгами, либо частью акций. Ведь теперь за то же число акций он мог бы получить больше денег.

А если, наоборот, стоимость бумаг упадет, то в невыгодной ситуации оказывается покупатель акций, так как получается, что он отдаст за них больше, чем мог бы, исходя из рыночной цены. И продавец может не захотеть выкупать их обратно. Таким образом, он тоже может потребовать компенсацию деньгами или акциями.

Кроме того, существует маржинальный взнос — сумма денежных средств или ценных бумаг, которые одна сторона должна передать другой, чтобы снизить риски неисполнения второй части договора. Однако в отличие от компенсации это не предоплата и не предпоставка по второй части сделки.

Существует два способа минимизации рисков сделок РЕПО: дисконт и взносы

Существует два способа минимизации рисков сделок РЕПО: дисконт и взносы (Фото: Shutterstock)

Переоценка по договору РЕПО

В сделках РЕПО есть верхняя и нижняя переоценки [4]. Продавец ценных бумаг может провести верхнюю переоценку, если стоимость этих бумаг поднялась выше определенного уровня. Избыток маржи, то есть обеспечения по сделке, должен достичь или подняться выше уровня переоценки.

Нижнюю переоценку проводит покупатель, если цена бумаг опустилась ниже установленного уровня. Дефицит маржи должен достичь или подняться выше уровня переоценки. До заключения сделки РЕПО стороны договариваются, каким будет этот уровень, а также устанавливают, как рассчитывать избыток и дефицит маржи.

После того как настал момент переоценки, первоначальные покупатель и продавец согласуют, как будут действовать дальше. Они могут досрочно исполнить обязательства по договору РЕПО, то есть первый продает ценные бумаги, а второй выкупает их с процентами. Однако сумма выкупа будет уже не той, что прописана в договоре. Ее рассчитывают заново с учетом того, что сделка закрывается раньше срока. При желании продавец и покупатель могут заключить новый договор РЕПО.

Другой вариант — после переоценки одна из сторон может потребовать выплатить маржинальный взнос в виде денег или ценных бумаг. На сумму такого взноса, если он выплачивался деньгами, также могут начислять проценты. Однако всю сумму с процентами можно вернуть, если договор будет полностью исполнен. Это относится и к ценным бумагам, если они были взносом. Если вместо этого продавец или покупатель потребует выплатить компенсацию, то ее вернуть уже нельзя.

Фото:Spencer Platt / Getty Images

Кому принадлежат дивиденды и купоны?

Доходы по ценным бумагам — дивиденды , купоны и другие выплаты — принадлежат первоначальному продавцу этих бумаг по договору РЕПО [5]. Поэтому покупатель должен ему их передавать. Однако в соглашении может быть предусмотрено, что покупатель, вместо того чтобы отдавать выплаты продавцу, может оставлять их себе. Но в таком случае стоимость ценных бумаг будет уменьшаться с учетом этих доходов.

Сделки РЕПО: проверяем знания

На основе вопросов Банка России мы подготовили викторину, чтобы вы могли проверить свои знания. Однако ЦБ не указывал варианты ответов, так что мы придумали их сами

Если вы продали ценную бумагу по первой части договора РЕПО, по второй части такого договора РЕПО вы:

Должны получить за нее деньги

Не верно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре. Деньги вы получаете сразу после продажи бумаг

Обязаны передать ценные бумаги покупателю

Не верно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре. Бумаги вы передаете сразу после того, как их у вас купили

Обязаны выкупить ценную бумагу по заранее оговоренной цене

Правильно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре

Должны заключить форвардный контракт

Не верно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре. Договор РЕПО включает две сделки — операцию с ценными бумагами и форвардный контракт. Однако договор вы заключаете сразу, а потом исполняете его по частям

Переоценка по договору РЕПО:

Направление уведомления о необходимости внесения маржинального взноса после того, как цена бумаг достигла определенного уровня

Вы не правы. Переоценку проводят после того, как стоимость ценных бумага перешла определенную границу — либо опустилась ниже установленного уровня, либо, наоборот, сильно выросла. Тогда одна из сторон направляет уведомление другой о том, каким способом они будут решать эту проблему. И этих способов несколько: закрывать сделку раньше срока, может, заключать новый договор РЕПО или выплачивать взносы. Все должно быть прописано в договоре

Направление требования о досрочном исполнении договора РЕПО

Направление уведомления о необходимости выплаты компенсационного взноса после того, как стоимость бумаг достигла уровня переоценки

Может проводиться несколькими способами, прописанными в договоре, после того, как цена бумаг достигла определенного уровня. В частности, досрочным исполнением обязательств, заключением нового договора и выплатой взносов

Правильно! Переоценку проводят после того, как стоимость ценных бумага перешла определенную границу — либо опустилась ниже установленного уровня, либо, наоборот, сильно выросла. Тогда одна из сторон направляет уведомление другой о том, каким способом они будут решать эту проблему — закрывать сделку раньше срока, может, заключать новый договор РЕПО или выплачивать взносы. Все должно быть прописано в договоре

Вы являетесь покупателем по первой части договора РЕПО. По ценным бумагам, которые вы получили по договору РЕПО, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору РЕПО?

Ни в каком. Все доходы по ценным бумагам принадлежат вам

Вы не правы. Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

Доход по ценным бумагам принадлежит первоначальному продавцу. Вы всегда должны передавать ему сумму дохода, если в договоре не прописано иное

Вы правы! Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

Доходы по бумагам становятся компенсационным или маржинальным взносом, поэтому возвращать их не требуется

ы не правы. Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

Доходы по бумагам делятся пополам, поэтому половину всегда нужно возвращать первоначальному продавцу

Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору РЕПО (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора РЕПО, для продавца может реализоваться:

Продавец не получит доход по ценным бумагам, которые он продал

Не верно. Рисков для продавца много — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Если ценные бумаги подорожали и отдавать их стало невыгодно, то покупатель может их не вернуть. Либо он обанкротится. Однако у продавца останутся вырученные за бумаги деньги

Правильно! Рисков для продавца много — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Продавец и покупатель обязаны выполнять условия договора, поэтому такого риска нет

Вы не правы. Риски при заключении договора РЕПО есть и не один — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Если ценные бумаги подорожали и отдавать их стало невыгодно, то покупатель может их не вернуть. Либо он обанкротится. Кроме того, он лишится вырученных за бумаги денег

Попробуйте еще раз, у вас все получится!

1/4 Пока что вам не хватает знаний о сделках РЕПО, но не расстраивайтесь. Повторите материал, и тогда у вас все точно получится!

Вы на полпути!

2/4 Ваших знаний пока не хватает, чтобы пройти тест успешно, но вы уже на полпути. Попробуйте повторить материал и пройдите тестирование еще раз

Осталось чуть-чуть поднажать!

3/4 Вы ответили почти на все вопросы. Однако чтобы пройти реальное тестирование, вам нужно дать правильный ответ на каждый вопрос. Так установил ЦБ. Но вы на верном пути!

Вы восхитительны!
4/4 Поздравляем! Вы эксперт по сделкам РЕПО

Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Александра Хрисанфова

ФРС тестирует операции обратного РЕПО для сокращения лишней ликвидности

9 октября. IFX-News — Федеральная резервная система (ФРС) США начала тестирование операций обратного РЕПО, которые будут использоваться для вывода лишней ликвидности из экономики по мере восстановления после рецессии, сообщила Financial Times со ссылкой на данные дилеров.
Первые пробные сделки небольшого объема были проведены на Уолл-стрит на этой неделе. В ходе таких сделок ФРС продает дилерам активы, включая US Treasuries, и обязуется выкупить их позже по более высокой цене. В краткосрочном периоде это помогает сократить излишние денежные резервы в финансовой системе и удержать процентные ставки ФРС на нужном уровне.
По оценкам экономистов, такие избыточные резервы в США превышают $800 млрд, они создают угрозу значительной инфляции после выхода экономики из рецессии.
Федеральный резерв прекратил осуществление операций обратного РЕПО в декабре 2008 года после фиксирования базовой процентной ставки по кредитам overnight в диапазоне от нуля до 0,25%.
Эксперты не считают пробные сделки признаком того, что ФРС будет в ближайшие недели осуществлять широкомасштабные операции обратного РЕПО. Вместе с тем возобновление подобных операций говорит об изменении настроений в американском ЦБ, как и заявление его главы Бена Бернанке.
Б.Бернанке отметил в четверг, что ФРС будет готова повысить процентные ставки, как только прогноз развития экономики США «значительно улучшится».

Рассылка Forbes

Самое важное о финансах, инвестициях, бизнесе и технологиях

Копировать ссылку

В избранное

Работает синтез речи «Маруся»

иконка маруси

Слушать

Репо, обратное репо и тайна рынка кредитования овернайт

натан думлао mzz0ls7x9tc unsplash

✌️ Добро пожаловать в свежий выпуск журнала Информационист, информационный бюллетень, который делает вас умнее всего за несколько минут каждую неделю.

�� Информационист берет одно текущее событие или сложную концепцию и упрощает его для вас с помощью маркеров и легкого для понимания текста.

�� Звучит умно? Накормите свой мозг еженедельными выпусками, отправленными прямо на ваш почтовый ящик здесь

Сегодняшние пули:

Что такое репо?
Что такое обратное репо?
Фонды ФРС, ставка овернайт, учетная ставка… в чем разница?
Какие существуют другие типы репозиториев?
Риски контрагента операций РЕПО

Вдохновляющий твит:

* Обратное репо ФРС овернайт снова превысило 1.8 трлн долларов — это самый высокий уровень с начала года.

Это важно, поскольку показывает, что банки тонут в активах с нулевой доходностью (наличными), упуская при этом активы с более высокой доходностью (облигации) в течение многих лет количественного смягчения ФРС.

По сути, это ловушка ликвидности. pic.twitter.com/68qD1vuaTO

— Адем Тумеркан (@RadicalAdem) 19 апреля 2022

Вы, несомненно, слышали термины РЕПО и обратное репо за последние несколько месяцев, как небрежно, так и временами предполагая, что рынок имеет более глубокое значение, чем просто сами цифры.

Как указывает здесь Адем, цифры подразумевают, что сейчас в системе слишком много ликвидности (избытка наличности) и нет подходящих мест для ее размещения.

Как именно он заключает это? Все это связано с рынком кредитования овернайт. Если это абсолютно ничего для вас не значит, не беспокойтесь, мы все проясним для вас прямо здесь.

�� Что такое репо?

Проще говоря, РЕПО является договором обратной покупки между двумя сторонами. Этот термин может использоваться во многих различных типах транзакций, но чаще всего мы слышим, что он используется для описания значения транзакций, совершаемых на открытом рынке операций с казначейскими обязательствами США.

Итак, что это значит?

По сути, когда банкам нужны наличные деньги для покрытия краткосрочных обязательств, они могут продать казначейские обязательства США, которые они держат на своем балансе, Федеральной резервной системе (в обмен на наличные) с соглашением выкупить их через 24–48 часов по чуть более высокой цене. цена. Разница между тем, что банк получил, и тем, что он возвращает, рассчитывается как учетная ставка, или стоимость этого заимствования «овернайт» непосредственно у ФРС.

Спонсируемый ФРС рынок однодневного кредитования, включающий репо и обратное репо, называется временная работа на открытом рынке, а все покупки и продажи осуществляются отделом торговли на открытом рынке ФРБ Нью-Йорка (далее стол письменный).

Как видите, когда банкам нужны краткосрочные денежные средства, они используют операции репо, которые вливают в систему дополнительные денежные средства. Итак, ваш следующий логичный вопрос может быть: что делать, когда в системе слишком много наличных денег?

Ну вот где обратные репо вступают в игру и что мы собираемся покрыть дальше.

�� Что такое обратное репо?

Подобно сделке репо, когда банк продает казначейские обязательства США ФРС, в обратном репо банк покупает Казначейские облигации США от ФРС.

Зачем им это делать?

Простой. Когда у банков слишком много денег на балансе, когда, по сути, слишком много ликвидности в системе они используют обратные репо для создания номинальной ставки по этим наличным деньгам на рынке овернайт.

Это известно как парковка наличными в ФРС.

Они делают это в те времена, когда не хватает возможностей для получения процентов на имеющиеся у них денежные средства, а долгосрочные инвестиции в облигации или другие ценные бумаги слишком рискованны для них с точки зрения дохода, который они могут получить от этих ценных бумаг. Это происходит, когда ФРС проводит количественное смягчение (QE), то есть покупает ценные бумаги на открытых рынках, чтобы добавить ликвидности в систему и сохранить процентные ставки. искусственно низкий. А когда процентные ставки слишком низки, казначейские облигации США и другие ценные бумаги с фиксированным доходом не приносят достаточных процентов, чтобы банки могли взять на себя риск их покупки и хранения на свои излишки наличности.

А именно, в твите Адема выше:

«… банки тонут в активах с нулевой доходностью (наличными), упуская при этом активы с более высокой доходностью (облигации) из-за многолетнего количественного смягчения ФРС».

Поэтому они размещают эти деньги в ФРС, используя вместо этого окно обратного репо. Если быть точным, сейчас он стоит 1.8 триллиона долларов.

�� Фонды ФРС, ставка овернайт, учетная ставка… в чем разница?

Несмотря на то, что они близки по цене и схожи по функциям, между этими ставками, которые мы регулярно слышим в финансовых кругах, необходимо провести некоторые важные различия. Итак, давайте быстро определим их.

Во-первых, Федеральная резервная система (ФРС) устанавливает то, что называется Ставки федеральных фондов (Федеральные фонды), и это то, что Пауэлл и другие председатели ФРС имеют в виду, говоря о повышении или понижении ставок. Это целевая ставка, которую ФРС устанавливает для банков, чтобы они взимали друг с друга плату за займы и кредиты овернайт.

Например, если Wells Fargo нужна небольшая ликвидность на ночь, она может занять деньги у JP Morgan и вернуть их с процентами, используя ставку Федерального резервного фонда в качестве основы для этой ставки по кредиту. Это также известно как ставка овернайт.

Это учетная ставка, проценты, начисленные или уплаченные Служба ФРС в операциях на открытом рынке обычно устанавливается немного выше, чем ставка по федеральным фондам или ставка овернайт. Причина этого в том, что ФРС хочет поощрить банки занимать и кредитовать друг друга, прежде чем обращаться в отдел ФРС и операции на открытом рынке для использования ликвидности или потребностей.

�� Какие еще есть типы репозиториев?

Несмотря на то, что мы чаще всего видим статистику, связанную с ФРС и операциями на открытом рынке, репо и обратное репо часто имеют место между двумя несвязанными сторонами, не включая ФРС. Эти транзакции обычно включают фонды денежного рынка, крупные хедж-фонды и другие управляющие активами с использованием неаффилированного дилера, такого как JP Morgan или Bank of New York, для облегчения сделки.

Конечно, двухсторонние сделки, не связанные с ФРС, несут с собой повышенный риск, которого мы не наблюдаем в операциях ФРС на открытом рынке. А именно кредит or риск контрагента.

�� Контрагентские риски репо

Когда операции РЕПО не связаны с ФРС, а расчеты осуществляются между двумя сторонами, скажем, банками, хедж-фондами или управляющими активами, самый большой риск заключается в том, что продавец не может или не желает выкупить ценные бумаги у покупателя в согласованную дату погашения. Конечно, покупатель репо может затем ликвидировать ценные бумаги, которые он принял в качестве залога, но цена может измениться достаточно, чтобы вызвать убыток даже в одночасье.

И каков сценарий катастрофы рынка репо?

Если мы вдруг увидим, что цены на облигации изменяются достаточно, чтобы вызвать дефолт одного или нескольких крупных контрагентов с высокой долей заемных средств, возможно, затем начинается заражение — распространение негативных последствий с одного баланса на другой, вызывая резкий и неожиданный рост ночная ставка. Это, в сочетании с проведением ФРС количественного ужесточения (QT) и продажей ценных бумаг на открытом рынке для удаления ликвидности из системы, может послужить катализатором, вызывающим что-то вроде коллапса на рынке репо.

Вероятно? Нет. Но определенно возможное, особенно с тем, насколько сложна и взаимосвязана наша финансовая система и насколько сильно ФРС продолжает манипулировать рынками с помощью монетарных интервенций.

Очевидное лекарство от такой ситуации?

ФРС приостанавливает свою программу QT и снова выступает в качестве посредника, чтобы обеспечить поддержку ликвидности. Больше вмешательства и манипуляций, подчеркивающих необходимость децентрализованной системы и валюты, которой нельзя манипулировать.

Биткойн. Неизменяемый, полностью децентрализованный и антиинфляционный с общим объемом выпуска, ограниченным 21 миллионом монет, это самая совершенная форма денег, которая когда-либо была создана. И это окончательная страховка от полного краха фиата, как указано в этой теме здесь:

Как риск-трейдер, я всегда беспокоюсь о «хвостовых рисках».

И, #Bitcoin хеджирует самый большой хвостовой риск, с которым мы когда-либо сталкивались в истории современного финансового мира:

Тотальный крах фиатных валют.

Как? Давайте разберем это легко и просто здесь ��

— James Lavish (@jameslavish) 15 февраля 2022

Вот и все. Я надеюсь, что вы почувствуете себя немного умнее, узнав о репо и обратном репо, и рынки кредитования овернайт больше не будут для вас загадкой.

Как всегда, не стесняйтесь отвечать на этот информационный бюллетень с вопросами или будущими интересующими темами!

большая таблица лидеров

зеркало х шамори таблица лидеров 728 x 90

за лучшую аппаратную безопасность биткойнов

Статьи по теме

The CBDC’s Are Coming!

CBDC приближаются!

28 февраля 2023

«Человек, который передает все оружие и всю власть принятия решений в руки центрального правительства, а затем говорит: «Ограничьте себя»; это

When More Isn’t Better: Inflation in the 21st Century

Когда больше не значит лучше: инфляция в 21 веке

20 марта 2022

*Если вы найдете этот контент интересным, подпишитесь на мою еженедельную рассылку «Ци самосуверенности». За последние 40 лет денежно-кредитная политика вызвала

Finding Signal In A Noisy World

Поиск сигнала в шумном мире

10 августа 2022

В любом новом и развивающемся пространстве обязательно будет много шума. Новые решения конкурируют за новый рынок с существующими.

РЕПО

РЕПО (от англ. repo – repurchase agreement) – вид сделки, при которой ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Обратное РЕПО (reverse repo) – покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи.

Если Вам интересна тема инвестиций, то Вы можете выбрать интересующие инструменты и открыть счет прямо сейчас, пройдя по ссылке.

Таким образом, договор РЕПО представляет собой две сделки: это операция с наличными ценными бумагами сегодня плюс форвардный контракт на эти же активы в будущем.

С экономической точки зрения РЕПО является аналогом кредитования под залог ценных бумаг. При этом договор РЕПО избавляет стороны от процедур, связанных с использованием залога, таких как продажа с аукциона в случае неуплаты долга, потому что права на ценные бумаги уже переоформлены на кредитора по первой части сделки. Причем разница в цене между покупкой и продажей является платой за использование ресурсов, по аналогии с процентными платежами.

Для чего нужен РЕПО?

Сделки РЕПО используются Банком России для поддержания ликвидности коммерческих банков. Для этих целей ЦБ определяет РЕПО как «сделку по продаже (покупке) ценных бумаг с обязательством последующего выкупа (продажи) через определенный срок по заранее оговоренной цене». На официальном сайте Центрального Банка публикуется список ценных бумаг, которые могут быть использованы для этого вида операций, а также даты и итоги проводимых аукционов. Ставки такого кредитования с 3 мая 2011 года определены в следующем размере: на 1 день – 5,5%, на 7 дней – 5,5%, на 90 дней – 7%, на 6 месяцев – 7,5%, на 12 месяцев – 8%. Объем совершаемых сделок – около 500 млн рублей.

Кроме того, сделки РЕПО используются в биржевой торговле для того, чтобы клиенты брокеров могли открывать короткие позиции, то есть продавать те ценные бумаги, которые они не имеют в наличии. Для этого бумаги одалживаются через сделку РЕПО и продаются. После закрытия позиции (обратной покупки ценных бумаг) они возвращаются прежнему владельцу (как правило, самой брокерской компании), и, таким образом, закрывается вторая часть договора РЕПО.

Аналогично можно увеличить сумму инвестирования, например в акции. Предположим, инвестор покупает ценные бумаги эмитента. После этого он продает их по сделке РЕПО – на время. Вырученные средства вновь вкладываются в ценные бумаги. И если цена на них растет, то инвестор зарабатывает дополнительную прибыль. Через определенный период позиция по дополнительно купленным ценным бумагам закрывается, а на полученные деньги завершается сделка РЕПО – ценные бумаги выкупаются обратно.

Что такое средства репо?

Средства репо (от англ. repurchase agreemet) — это операция на рынке денежных кредитов, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне с обязательством выкупить их в будущем по заранее оговоренной цене. Эта операция позволяет получить краткосрочное финансирование под залог ценных бумаг и является важным инструментом управления ликвидностью на финансовых рынках.

Ознакомиться с нюансами проведения сделок РЕПО в биржевой торговле можно здесь.

Материалы по теме: