От чего зависит цена на золото

5 фундаментальных факторов, влияющих на цену золота

Как правило, трейдеры связывают фундаментальный анализ с фондовым рынком, а не с золотом или валютами. Если фундаментальные аналитики фондового рынка следят за финансовой отчетностью определенных компаний, то аналитики на рынке золота для прогнозирования цен отслеживают макроэкономические факторы, политическую стабильность и конкуренцию со стороны инвестиционных альтернатив.

40K открытий

В этой статье приведено 5 макроэкономических параметров, так или иначе имеющих потенциал влиять на цену главного драгоценного металла. Материал взят с моего канала по финансам LTInvest.

1. Инфляция.

Инфляция оказывает влияние на стоимость золота, но не такое сильное, как можно было бы предположить. Большинство начинающих инвесторов в золото уверены, что если в США растет инфляция, значит стоимость золота также должна пойти вверх, поскольку за унцию нужно будет отдавать больше раздутых инфляцией долларов. Однако в долгосрочной перспективе между инфляцией и ценами на золото нет сильной корреляции. Это видно из графика ниже, на котором показана динамика инфляции в США и цены на золото.

​Источник: tradingview.com

Подобное отсутствие сильной корреляции может объясняться двумя причинами:

а) золото – не сырьевой товар. То есть не потребляется промышленностью, как нефть или черные металлы, а значит реагирует на покупательскую способность валюты иначе, чем другие товары

б) в периоды роста экономики и фондового рынка золоту приходится «конкурировать» за доходность и внимание инвесторов. При это в такие периоды инфляция как правило находится на высоком уровне.

Следует отличать инфляцию, которая не вызывает роста цен на золото, от той, что его стимулирует. Критерием является доверие инвесторов. Если инфляция сопутствует периоду роста и оптимизма относительно будущего, уровень доверия, вероятнее всего, будет также очень высоким, что сделает золото относительно непривлекательной инвестицией. Однако, если слишком высокая инфляция сопровождает низкий уровень доверия и чрезмерные страхи, следует ожидать стремительного роста цен на золото.

2. Колебания курсов валют.

Золото наряду с долларом США и другими резервными валютами является резервным рыночным инструментом. Поэтому, если курс одной из валют (например, доллара) снижается относительно остальных резервных валют, при этом сохраняется покупательная способность покупки золота остальными валютами, то логичным следствием является подорожание золота относительно подешевевшей валюты.

На графике видна обратная долгосрочная зависимость между индексом американского доллара США* (белая линия) и динамикой цен на золото (желтая линия).

​Источник: tradingview.com

* это индекс, рассчитываемый по курсу американского доллара относительно других мировых базовых валют

3. Риск глобального спада.

Война или угроза войны являются наиболее значительным (после кризисов на финансовых рынках) источником неопределенности для инвесторов. Золото лучше всего выполняет роль безопасной инвестиции в те моменты, когда инвесторы сильно напуганы, и война вполне может стать причиной возникновения на рынке таких условий. Кроме того, война связана и с рядом других факторов, способствующих росту цен, включая чрезмерные расходы, денежную эмиссию, политическую нестабильность и ослаблению валюты.

Пример 1: конфликт между Северной и Южной Кореей, произошедший 23 ноября 2019 года:

​Источник: tradingview.com

Пример 2 (из недавних событий): убийство иранского генерала Сулеймани и последующие события в регионе:

​Источник: tradingview.com
4. Процентные ставки.

Золото чувствительно к процентным ставкам, поскольку оно не приносит текущего дохода и потому весьма чувствительно к альтернативам на фондовом рынке, которые предлагают потенциальный доход, таким как облигации или даже акции, приносящие дивиденды. Видна заметная, хотя и не идеальная, отрицательная корреляция: когда доходность облигаций растет, высока вероятность, что тренд золота будет боковым или даже нисходящим, в то время как снижение доходности, как правило, приводит к весьма позитивным движениям цен на золото.

Например, для борьбы с рецессией начала 2000-х годов ФРС опустила процентные ставки до очень низкого уровня, что заставило долгосрочных инвесторов уходить из низкодоходных облигаций и диверсифицировать свои портфели за счет золота. Это оказало хорошую поддержку и без того растущим ценам на золото. Похожая ситуация наблюдается и в последний период роста цен на золото с конца 2018 года. На графике показана динамика цен на золото (желтая линия) и доходность 10-летних гос. облигаций США:

​Источник: tradingview.com
5. Спрос и предложение золота.

Самый сложный фактор для оценки влияния на стоимость металла. Крупные инвесторы в золото, включая центробанки, МВФ и ведущие фонды, оказывают существенное влияние на рынок. Действия данных участников способны значительно изменить спрос на золотые ювелирные изделия и инвестиционные инструменты.

Учета действий этих крупных игроков (а десятки) – непосильная задача для рядового частного инвестора, не владеющего доступом к раскрываемой информации всех данных игроков.

Для общего представления о балансе рынка нужно знать, что бОльшая часть спроса на золото более или менее равномерно распределяется между инвестиционными инструментами и ювелирными изделиями.

В качестве примера ниже показано, что Китай и Индия (обладая бурным экономическим ростом) в течение последних двух десятилетий стали крупными приобретателями золота с целью инвестирования и создания резервов и, следовательно, оказали дополнительный стимул роста цен.

​Китай, запасы золота ЦБ, т.
​Индия, запасы золота ЦБ, т.

В заключение отметим, что увеличение количества индикаторов и аналитических инструментов не всегда положительно сказывается на доходности инвестиций.. Золото, после отмены привязки к нему американского доллара, играет роль альтернативной валюты и безопасных инвестиций. Учитывая это, все фундаментальные факторы, оказывающие существенное влияние на силы спроса и предложения, можно свести к одной основной проблеме: страху инвестора. Под инвестором можно подразумевать как ключевых игроков, так и мелких индивидуальных инвесторов, под страхом же подразумевается уровень доверия (или нехватку доверия) к росту экономики, политической стабильности, платежеспособности правительства и сбоям денежно-кредитной политики.

В качестве отправной точки для данной статьи использована глава 3 книги «Все об инвестировании в золото», авторы Д. Джагерсон и У. Хансен, написанной в 2011 году.

Буду рад вашей оценке, комментариям и дополнениям. Помимо полезных статей я также делюсь анализом компаний и практическим опытом семейных инвестиций на разных фондовых площадках мира в своем Телеграм-канале.

Почему растет цена на золото

Первым делом давайте разберемся: от чего зависит цена на золото.Если упростить, то цена на золото зависит от пяти факторов:

1. Спрос на золото — от людей, которые покупают золотые украшения, и от компаний, которые используют этот металл в промышленности.
2. Количество золота, которое центральные банки держат в качестве (золотовалютных) резервов.
3. Уровень процентных ставок.
4. Интерес на финансовом рынке к золоту в качестве защиты против инфляции и валютной девальвации.
5. Роль золота как «безопасной гавани» в финансовых инвестициях.

В этом году в лице глобального кризиса из-за пандемии коронавируса мы видим резкий рост цены на золото. Если конкретно, то цена на золото в 2020 году выросла на 28,6%: с $1,528 в начале января до $1,952 30 июля. График ниже показывает эту динамику.

Почему это происходит? Есть несколько причин.

Первая и самая очевидная — мировая паника в лице пандемии коронавируса привела к заметному повышению спроса на золото в лице побега инвесторов от рисковых инвестиционных активов к безопасным.

Вторая — из-за массового вливания денег мировыми центральными банками для поддержания ликвидности (то есть, спасения) на финансовых рынках повысилась вероятность будущей инфляции. Прямая защита от потенциальной инфляции — это инвестиция в золото.

Тут самый очевидный игрок — Федеральная резервная система (ФРС), которая по сути является центральным банком США. Это наиболее важный финансовый игрок в мире финансов. ФРС вливает деньги на американский финансовый рынок методом покупки на данном рынке ценных бумаг (чаще всего это государственные облигации США — так называемые treasuries). Покупки поддерживают спрос и цены на американские ценные бумаги, таким образом спасая рынок от падения.

Многие экономисты и инвесторы волнуются, что ФРС де-факто «печатает» деньги для того, чтобы спасти финансовый рынок, и в этом есть правда, хотя стоит иметь в виду, что процесс печатания денег в современное время гораздо более сложный и не выглядит как 100 лет назад, когда деньги буквально печатались на станке.

В любом случае, интервенция ФРС в поддержке финансового рынка увеличивает денежную массу в США, и в какой-то момент это выразится тем, что инфляция в США вырастет. Рост цены на золото сегодня уже отражает это ожидание — и спасение от будущего роста инфляции.

Последняя причина — это снижение процентных ставок на финансовых рынках. Есть такое правило в мире финансов: поскольку золото как актив не платит дивидендов и процентов инвестору, то к золоту как инвестиции падает инвесторский интерес во времена, когда процентные ставки на облигации и другие инструменты поднимаются. То есть если инвестор может заработать некую доходность, инвестируя в ценные бумаги, он продаст золото и купит такие инструменты. Эта логика работает также в обратную сторону: когда процентные ставки падают, то золото в относительном смысле становится более востребованным.

Сегодня происходит именно это. Пандемия коронавируса и мировой экономический кризис, появившейся из-за пандемии, заставил мировые центральные банки снизить процентные ставки. Эти ставки сегодня около 0%; снижение ставок снизило интерес к банковским инструментам и повысило — к золоту.

В заключение: как высоко может подняться цена на золото? На этот вопрос четкого ответа нет по той причине, что Нострадамусов нет, и те, кто утверждает, что они знают или могут эту цену предсказать, — честно, лукавят. Цена золота уже бьет рекорды, и мы можем легко увидеть продолжение этого роста.

Но инвесторам важно понимать одно — все, что растет, в какой-то момент упадет, и наоборот. Финансовый мир такой, поэтому инвестировать в золото — да, стоит, но мы рекомендуем это делать только с помощью диверсифицированного портфеля, в котором, помимо золота, есть облигации, акции и природные ресурсы.

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Наши телеграм-каналы:
Стартапы и технологии
Новые бизнес-тренды

Что влияет на курс золота? Изучаем рынок золота

Золото — наиболее древний и легендарный актив известный со дня сотворения мира, проклятие и благословение человечества. Не претендуя на всеобъемлющее исследование, в этой статье попробуем разобраться что вилияет, кто в ответе за движение цены золота, как заработать и сохранить, но не потерять.

В этой статье мы разберем:

• Доллар и золото как эквивалент стоимости
• От чего зависит цена на золото?
• Особенности ценообразования и структуру рынка золота
• Биржевые спекулянты. Лондон против Нью-Йорка и Чикаго
• Комиссия по товарным фьючерсам США и отчет по обязательствам трейдеров

Доллар и золото как эквивалент стоимости

Золото — драгоценный металл, когда-то выполнявший функцию денег, но в последние годы утративший свою былую привлекательность. Эквивалент стоимости, вокруг которого крутится множество легенд, домыслов и непроверенных слухов. Актив, инвестиции в который могут стать источником прибыли и быть источником разочарований.

История и современность

Сначала обратимся к фактам. Как известно, в июле 1944 года, когда Вторая Мировая Война близилась к завершению, на международной конференции состоявшейся в Бреттон-Вудсе, США, главной мировой резервной валютой был провозглашен американский доллар, ставший базовым активом для других валют, курс, которых определялся по принципу валютного паритета. При этом сам доллар был привязан к золоту, цена которого была установлена в 35 долларов США за тройскую унцию (31.1035 гр.). Грамм золота 999,9 пробы стоил $1.125. Валютный паритет поддерживался центральными банками, однако уже в 1968 году был установлен двойной рынок золота, где цена золота определялась в соответствии со спросом и предложением.

В августе 1971 года президент США Ричард Никсон ввел мораторий на обмен долларов на золото по официальному курсу центральных банков, а уже в декабре 1971 года произошла девальвация доллара, и цена золота увеличилась до 38 долларов. Фактически, это означало банкротство США. Дальше больше, в феврале 1973 года США девальвировали доллар до $42.2 за тройскую унцию золота, и фактически эра золотого стандарта подошла к концу. На Ямайской международной конференции, в марте 1973 года, был образован рынок ФОРЕКС, а курсы валют по отношению друг к другу стали определяться на рыночной основе, однако доллар остался мировой резервной валютой, что в последующем позволило США запускать печатный станок по своему собственному усмотрению.

С тех пор прошло 48 лет, и одна унция золота выросла в цене до $1475, впечатляющий рост в 42.14 раза или 4214%. Однако вряд ли кто-то, планируя инвестиции, размещает их с горизонтом в 50 лет. Для нас приемлемы более близкие перспективы — в 5, 10 и 20 лет. В то же время трейдеров интересуют еще более короткие промежутки времени, часто это один год, квартал и даже месяц. Так что в наибольшей степени влияет на цену золота и как определить направление цены? Попробуем разобраться в данной статье.

От чего зависит цена на золото?

Давайте разберем остновные источники производства и потребления золота, а также проанализируем статистику спроса и предложения.

Как известно, фундаментальный анализ финансовых рынков играет большую роль применительно к стоимости золота, часто выступая даже заменой техническому анализу. В условиях рыночного ценообразования на цену влияет закон спроса и предложения.

Если следовать данным из открытых авторитетных источников, например данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), то основными источниками спроса являются: ювелирная промышленность, технологический сектор, инвестиции и центральные банки (рис.1).

В 2018 году ювелирная промышленность потребила 2241 тонны, технологии потребовали 335 тонн, сектор инвестиций купил 1164 тонны, и, наконец, центральные банки приобрели 656 тонн золота. В свою очередь, производство золота составило 3501 тонн за счет добычи и 1177 тонн золота вернулось на рынок в результате вторичной переработки. Основными странами производителями золота, по данным на 2018 год, являются: Китай (404.1 тонны), Австралия (314.9 тонн), Россия (297.3 тонн) и США (221.7 тонн).

Рис. 1: Основные потребители золота.

Как нетрудно заметить из данных WGC, основным потребителем золота является ювелирная промышленность с долей потребления 51% в общем объеме. Также хорошо заметно, что ювелирная промышленность является основным покупателем золота на протяжении многих лет, что, казалось бы, должно влиять на цену золота, но не все так просто. Действительно, цена золота подвержена влиянию спроса на ювелирные изделия в США, Индии и Китае, но это влияние относится скорее к долгосрочным факторам, как и спрос центральных банков или рост производства мировой электроники.

Факторы, влияющие на курс золота

На стоимость золота влияют четыре основные категории факторов:

1. рост благосостояния и экономическая экспансия;
2. рыночный риск и неопределенность;
3. альтернативная стоимость;
4. импульс и позиционирование.

Первые два фактора играют особенно важную роль в долгосрочной перспективе цены золота и формируют основу стратегических причин для покупок и инвестиций в золото.

Между ценой золота и экономическим ростом существует связь. Рост благосостояния населения вызывает рост потребления ювелирных изделий, увеличивается спрос технологического сектора, инфляция побуждает инвесторов вкладывать деньги в золото и золотосодержащие активы. В США, Индии и Китае золото служит предметом роскоши и средством накопления.

В случае рыночных, геополитических и иных рисков инвесторы рассматривают золото как высоколиквидный актив убежище, защищающий их от обесценивания валюты. На цену золота значительно влияет политика центральных банков и биржевое позиционирование, которые могут привести к значительному росту или снижению цены драгоценного металла.

Существуют и действуют многофакторные модели оценки перспектив цены золота, которые с высокой точностью позволяют спрогнозировать направление цены. В таких моделях цена золота определяется взаимодействием драйверов. Однако сложность этих моделей, а также отсутствие оперативной и достоверной информации не позволяют применять их для повседневной торговли или инвестиционных решений. Точность этих моделей не обеспечивает рост математического ожидания положительного исхода при увеличении трудозатрат на проектирование. Всегда остаются неизвестные переменные, которые могут опровергнуть гипотезу и помешать реализации прогноза. Поэтому нам необходим простой инструмент, основанный на некоторых допущениях, который с высокой долей вероятности поможет создать правильный прогноз по золоту Форекс.

Особенности ценообразования и структуру рынка золота

Если вы торгуете на товарном рынке, необходимо иметь представление о структуре и динамике спроса и предложения на актив. Характерным примером является нефть, которая благодаря ожиданиям роста глобального спроса и сокращения профицита на фоне открытия основных мировых экономик стремительно восстанавливает утраченные позиции. В отличие от Brent и WTI, золото менее чувствительно к конъюнктуре рынка физического актива, однако в любой момент может наказать игнорирующего фундаментальные основы трейдера.

В структуре глобального спроса на драгметалл доминируют ювелирное дело и инвестиции, на долю которых в 2019 приходилось 48,5% и 29,2%. Удельный вес покупок золота центробанками составлял 14,8%, доля его использования в промышленности – 7,5%. Последний показатель очень важен. Дело в том, что для серебра он существенно выше, а закрытие промышленных предприятий в связи с пандемией привело к более быстрому проседанию XAG/USD по сравнению с XAU/USD. В результате соотношение двух металлов рвануло к историческим максимумам. Логично, что в условиях восстановления мировой экономики имеет смысл рассчитывать на снижение коэффициента, то есть делать ставку на более быстрый рост серебра по сравнению с золотом.

Динамика глобального спроса на золото

В первом квартале удельный вес инвестиций в структуре глобального спроса на драгметалл вырос до 49,8%; ювелирного дела, напротив, снизился до 30,1%. Потребление золота по сравнению с октябрем-декабрем и январем-мартом 2019 сократилось практически во всех сферах, за исключением ETF и монет.

Динамика квартального спроса на золото

Изменение структуры спроса – важный момент для ценообразования. Когда такое происходит, можно говорить об устойчивости существующего тренда. Смещение акцента с ювелирного дела на инвестиции – верный признак, что на рынке господствуют «быки». Ювелирные изделия слишком дороги, что приводит к сокращению их потребления. Напротив, чем быстрее растут запасы специализированных биржевых фондов, тем выше котировки их бумаг и больше армия покупателей. Иногда в условиях восходящей тенденции говорят, что золото течет с Востока на Запад. Действительно, удельный вес Китая и Индии в структуре потребления драгметалла в сфере ювелирного дела в 2019 составлял 67%, в то время как основные ETF расположены в США (в том числе крупнейший фонд SPDR Gold Shares) и в Европе.

Основными производителями золота являются Китай (404,1 т), Австралия (314,9 т), Россия (297,3 т), США (221,7 т) и другие страны. Влияние предложения на цену ограничено. Характерным примером является 2013. Тогда многие говорили, что котировки XAU/USD не смогут упасть ниже $1300-1350 за унцию, так как именно там находится точка безубыточности у добывающих компаний. Дескать, они сократят производство, что приведет к дефициту и к росту цен. На самом деле существующие технологии хеджирования позволяют компаниям фиксировать цену и продолжать добычу в прежних объемах. Золото упало существенно ниже, наказав покупателей за самоуверенность.

Вместе с тем, полностью игнорировать предложение не стоит. В 2020 на фоне пандемии и закрытия предприятий инвесторы остро ощутили недостаток физического актива при торговле срочными контрактами, что привело к росту премий на торгах в Америке и в Европе и способствовало повышению котировок XAU/USD.

Динамика котировок золота на спот и срочном рынке

Таким образом, важнейшим компонентом в ценообразовании драгметалла является инвестиционный спрос, на величину которого, в первую очередь, влияет денежно-кредитная политика центральных банков. Масштабная монетарная экспансия способствует ослаблению основных мировых валют, падению доходности облигаций и росту котировок XAU/USD.

Биржевые спекулянты. Лондон против Нью-Йорка и Чикаго

Как показала моя многолетняя практика, основным источником спроса на золото, который влияет на цену, является инвестиционный спрос в так называемое «бумажное» золото. «Бумажным золотом» называют производные инструменты, основанные на золоте, например, доли биржевых торговых фондов и фьючерсные контракты на товарных биржах. Другими словами, несмотря на относительно небольшую часть от общего спроса, всего около 26%, в краткосрочной и среднесрочной перспективе, основное влияние на цену золота оказывают покупки и продажи биржевых спекулянтов.

С одной стороны, это не очень хорошо для инвесторов, сталкивающихся с возможными манипуляциями на рынке золота. С другой стороны, знание данного факта значительно упрощает жизнь простым трейдерам, которым можно просто наблюдать за позициями биржевых спекулянтов (Managed Money) на Чикагской и Нью-Йоркской товарных биржах.

Прежде всего, давайте разберемся, как так получилось, что цена на золото формально определяется в Лондоне, но фактически — в США, на товарной бирже CME – COMEX?

Долгое время считалось, что наибольшие объемы торговли золотом сосредоточены в Лондоне, однако это предположение не подтверждалось реальными данными, которые были засекречены. Осенью 2018 года, впервые в истории, Лондонская ассоциация участников рынка драгметаллов (LBMA) опубликовала данные по объему рынка золота. Согласно этим данным за неделю с 16 по 22 ноября объем торгов золотом составил 4696,7 тонны или ежедневно в среднем торговалось 939.37 тонн драгоценного металла. Как оказалось, данный объем торгов, хотя и значительно опережает Шанхай, но уступает в обороте торгов Чикаго и Нью-Йорку, которые объединились в конгломерат.

Сравним данные по текущим торгам золотом в Лондоне и Нью-Йорке. Согласно данным LBMA опубликованным 16 декабря 2019 года, оборот торгов золотом за неделю с 11 по 16 декабря 2019 года, составил 160 млн. унций, что в пересчете на биржевой фьючерсный контракт составляет 1 млн. 600 тыс. контрактов (рис.2). В то же время объем торговли золотом на CME – COMEX, по данным биржи за тот же период, составил 1 млн. 719 тыс. контрактов.

Рис.2: Объем еженедельный торговли золотом LBMA

Простое сравнение торгов между LBMA и CME-COMEX показывает, что объемы операций сопоставимы, и утверждать, что Лондон не влияет на ценообразование, было бы значительным упрощением, но ввиду отсутствия достоверной информации по всем интересующим нас параметрам, без некоторых упрощений, к сожалению, обойтись нельзя. К тому же все рынки взаимосвязаны и не могут развиваться изолированно, поэтому изменение параметров торгов в Лондоне, моментально отражается на динамике торгов в Чикаго, и наоборот. Однако при рассмотрении зависимости цены золота от объемов покупок Средств Управляющих (Managed Money) на CME — COMEX можно получить интересную зависимость, которую затем успешно использовать при анализе направления цены золота.

Комиссия по товарным фьючерсам США и отчет по обязательствам трейдеров

Суть данной зависимости состоит в том, что цена золота очень часто изменяется вместе с динамикой длинных позиций Средств Управляющих, торгующих на бирже CME — COMEX (рис.3), которая подотчетна американской Комиссии по товарным фьючерсам (Commodity Futures Trading Commission – CFTC). Согласно правилам CFTC, трейдеры, торгующие фьючерсными контрактами еженедельно должны подавать в комиссию отчет о своих открытых позициях — Commitments of Traders (COT). Таким образом, наблюдая за позициями трейдеров в отчете СОТ, мы можем еженедельно получать правдивую информацию о действиях различных категорий торговцев фьючерсными контрактами на золото, и, анализируя их, делать для себя оперативные выводы.

Согласно классификации Комиссии по товарным фьючерсам США, Средства Управляющих (Managed Money) являются на фьючерсном рынке основными покупателями золота, что, как следует из диаграммы 3, действительно так. Принимая во внимание тот факт, что объемы торгов на бирже CME — COMEX больше или равны объемам торгов LBMA, можно сделать вывод о том, что увеличение спроса со стороны основных покупателей приводит к росту цены золота, а снижение спроса вызывает падение цены.

Наблюдение за позициями Managed Money дает нам ключ к пониманию того, что на самом деле происходит на рынке золота, т. к. по своей совокупности данные позиции являются отражением коллективного разума, где каждый отдельный покупатель действует в соответствии со своими предпочтениями, но все вместе они определяют направление движение цены по закону спроса и предложения.

Поток непроверенной и даже фальшивой информации ежедневно обрушивается на неискушенного инвестора, а многочисленные “эксперты” дают свои рекомендации по покупкам того или иного актива. Часто это делается специально — для того, чтобы заманить трейдера в ловушку.

Известна история о том, что в 1993 году Джордж Сорос распускал слухи о покупке золота правительством Китая, призывая инвесторов воспользоваться этой информацией. Когда золото достигло низшей за 10 лет цены в $326, Сорос купил 10% акций Newmont Mining Corp., это привело к повышению цены до $414. Однако затем “золотая лихорадка” стихла и золото снизилось к $361. Как оказалось впоследствии, Сорос продавал золото на пике цены, искусственно подогревая слухи через СМИ.

Сейчас о покупках по таким ценам можно только мечтать, но поверьте, тогда инвесторам было не до смеха. Анализируя позиции крупных спекулянтов на бирже CME-COMEX, а также приток и отток капитала во фьючерсных контрактах, вы никогда не попадетесь на удочку многочисленных “Соросов”. Попробуй торговать на Форекс золотом, покажи Соросу “кузькину мать”!

Рис.3 Позиционирование Managed Money на рынке фьючерсов CME-COMEX

Как хорошо видно из диаграммы 3, цена золота движется практически синхронно вместе с длинными позициями Managed Money, открытыми на бирже CME — COMEX. Однако для того, чтобы окончательно убедить скептиков в том, что именно покупки спекулянтов на фьючерсном рынке и покупки золота биржевыми торговыми фондами, что часто одно и тоже, приводят к росту и снижению цены золота, в краткосрочной и среднесрочной перспективе, я приведу дополнительные доказательства основанные на статистике World Gold Council за третий квартал 2019 года.

В отчете WGC от 5 ноября под названием «Тенденции спроса на золото в третьем квартале 2019 года» сказано:

• В третьем квартале активы в обеспеченных золотом ETF достигли нового исторического максимума в 2855,3 т.. Холдинги выросли на 258,2 т., до самого высокого уровня с первого квартала 2016 года.
• Центральные банки добавили в свои резервы 156,2 т. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года произошло падение на -38%.
• Спрос на ювелирные изделия снизился на 16% до 460,9 т.
• Инвестиции в слитки и монеты сократились до 150,3 т.
• Предложение золота выросло на 4% до 1222,3 т.

При этом, несмотря на многочисленные негативные факторы, цена на золото в третьем квартале 2019 года продолжала расти, достигнув новых многолетних максимумов. Одновременно с этим на фьючерсном рынке наблюдался трехлетний максимум покупок Managed Money, сопровождаемый притоком на рынок новых денег. Коллективный разум спекулянтов показывал нам увеличение спроса со стороны покупателей, а рост Открытого Интереса до исторических максимумов говорил, что на рынок приходят новые желающие разместить свои деньги и заработать на росте цены. При этом все остальные факторы, такие как спрос со стороны центральных банков и ювелирной промышленности, показывали спад активности, сокращались даже инвестиции в физическое золото, а предложение золота на рынке выросло.

Данные от Всемирного совета по золоту (WGC) доказывают нам, что один фактор, интерес со стороны спекулянтов, перевесил все остальные факторы, в результате чего цена золота обновила 6-летний максимум. Это знание дорогого стоит. Простое наблюдение за действиями биржевых спекулянтов может снабдить нас бесценной информацией, правильно интерпретировав которую мы можем получить представление о происходящем на рынке золота. Это настоящая инсайдерская информация в умелых руках и при правильном управлении может превратиться в значительный доход.

Посмотреть какоцй курс золота к доллару прямо сейчас можно здесь.

P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо 🙂

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

• Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
• Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
• Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
• Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

График цены XAUUSD в реальном времени

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

От чего зависит курс золота: 8 факторов, влияющих на котировки

Среди многочисленных факторов, влияющих на цену золота сегодня, одним из главных является желание руководства КНР ввести золотой юань и придать ему статус мировой резервной валюты. Но закономерности курса золота обладают сложной феноменологией, и лишь ее понимание даст ключ к пониманию причин изменения цена золота, и как этим пользоваться.

Курс золота может находиться под влиянием тенденций, имеющих краткое, среднее или долгосрочное действие по времени. Сегодня финансовые эксперты и аналитики пытаются прийти к пониманию дальнейшей динамики курса золотого металла. Будут ли факторы, определяющие цены на золото, поддерживать дальнейший рост, или стоит ожидать неизбежную коррекцию? Для ответа на эти вопросы, необходимо понять, от чего зависит стоимость драгметалла в данный момент, и какие внешние и внутренние факторы ее определяют?

Чем определяется курс золота сегодня?

• Применение в промышленности и ювелирном деле.
• Использование в качестве инвестиционного инструмента.
• Формирование стратегических государственных резервов драгметалла.

Реакция рыночных игроков на изменчивость условий, от которых зависит цена, различна. Это приводит к тому, что на рынок золота постоянно влияют многочисленные, порой противоречивые, обстоятельства. Вот лишь некоторые из них:

• Востребованность драгметалла со стороны Центробанков;
• Направленность кредитно-финансовой линии регуляторов и ключевые процентные ставки;
• Изменчивость долларовых котировок;
• Востребованность драгоценного металла в промышленности;
• Состояние отрасли золотодобычи.

Текущий курс золота может определяться, как каждым в отдельности из перечисленных факторов, так и их совокупностью.

Как зависит цена золота от глобальной экономики

Золото всегда являлось защитным антикризисным активом. Во времена стабильной экономики поддержку драгметаллу оказывает ограниченность его природных резервов. Геополитические и финансовые потрясения автоматически приводят к повышению интереса инвесторов, желающих сберечь свои накопления и капиталы, к драгоценному металлу. В начале каждого кризисного периода наблюдается массовый обвал рынков, сопровождающийся снижением стоимости большинства активов. Курс золота при этом также может ненадолго снизится. Именно так произошло в 2008 году.

Из-за недостатка ликвидности тогда началась распродажа инвестиционных активов, в том числе и золотых. Но падение стоимости золота было не столь масштабным, как обвал рынка ценных бумаг. Тем более что после этого, с 2009 года в течение трех лет цена драгметалла возросла в 3 раза, устранив потери из-за кризиса экономики.

В прошедшем 2020 году в период коронакризиса курс золота вел себя примерно также как в 2008. Условия, сложившиеся в прошлом марте, привели к снижению стоимости драгметалла. Но уже через месяц наметился устойчивый восходящий тренд. Рынок ценных бумаг не выдержал испытаний и подвергся спаду. Зато золото сильно выросло в цене, и драгоценный металл стал приносить своим владельцам значительную выгоду. В конце лета прошлого года были достигнуты максимальные исторические значения стоимости.

Аналитика рынка и курс золота

Кроме теоретических сведений о факторах, влияющих на курс золота, важно ориентироваться в отчетности банков и государства, относящейся к золотому рынку.

Если Центробанки активно занимаются скупкой драгоценного металла для государственных запасов, золото идет вверх. Если происходит распродажа стратегических резервов, то курс золота снижается. От огромных объемов приобретаемого или реализуемого металла во многом зависит его цена.

В 2013-ом было отмечено существенное снижение курса золота. В данном случае можно отметить действие несколько причин. Но главной из них стали шаги Центробанка Кипра, который стал продавать свой золотой резерв для борьбы с последствиями кризиса. Из-за этого всего за четверо суток курс золота упал с $1.600 за тройскую унцию до уровня $1.350 USD.

Трейдеры, понявшие, что от этой новости в СМИ зависит цена желтого металла, могли еще трое суток торговать в «медвежьем» тренде с внушительной выгодой.

Как реагирует золото на монетарную политику регуляторов

Среди причин, определяющих стоимость золота, и ее снижение в 2013 был не только кипрский кризис. Примерно в тот же период был замечен информационный вброс, говоривший о сворачивании мер количественного смягчения со стороны Федрезерва Соединенных Штатов Америки.

Эта политика ФРС США поддерживала ликвидность американских рынков, насыщая их денежными вливаниями, что поддерживало спрос на драгметаллы. Прекращение монетарного стимулирования экономики должно было стать ключевым фактором, влияющим на курс золота и снизить инвестиционную востребованность этого металла.

Ключевая процентная ставка и ее воздействие на курс золота

Из описанных выше ситуаций видно, как Центробанк, такой как Федеральная Резервная Система США, способен повлиять на золото. Но среди факторов, воздействующих на стоимость драгметалла, немаловажным является ключевая процентная ставка.

Когда Центробанк государства идет по пути количественного смягчения и прибегает к занижению ключевой процентной ставки, либо оказывает иную поддержку ликвидности рынков, спрос на драгметалл и курс золота всегда растут. При повышении ключевой процентной ставки и уменьшения объема фиатных денег в обращении спрос на золото и его цена сокращаются.

Перечисленные закономерности справедливо характеризуют линию, проводимую Европейским Центробанком, Британским регулятором, а также Швейцарским, Японским и Китайским банками. Но от политики американской Федеральной Резервной Системы сильнее всего зависит цена золота на мировых рынках, так как желтый металл продается только в американских долларах.

Как зависит цена золота от долларового курса

Еще одна важнейшая зависимость — это зависимость курса золота от долларовых котировок. Так как желтый металл по всему миру торгуется в долларах США, то от позиций американской национальной валюты во многом зависит цена золота. При укреплении доллара стоимость драгметалла падает и наоборот.

Как на курс золота влияют иные финансовые инструменты

Когда курс золота отстает от дорожающих биржевых активов, инвесторы могут оказать предпочтение более доходным на данный момент финансовым инструментам. В результате объективного сравнения рыночные игроки совершают выбор всегда в пользу наибольшей прибыли. Это наглядно иллюстрируют события кризисного 2008 года. Тогда большая часть инвесторов стала вкладывать средства в растущие ценные бумаги.

Начиная с 2014 года, растущая стоимость акций значительно обгоняет курс золота. Это подтверждает сравнение динамики изменчивости индексных показателей XAUUSD и S&P 500. Факторы, влияющие на цену золота, сложились так, что драгоценный металл оказался в проигрыше в сравнении с доходностью ценных бумаг. Поэтому наблюдалось заметное падение курса золота. Однако рыночные игроки, инвестировавшие в золото с расчетом на длительный срок, оказались в выигрыше, так как смогли покупать металл по дешевке.

Влияние нефтяного рынка на курс золота

Если совместить графики динамики курса золота и стоимости нефти, то никакой явной корреляции мы не обнаружим. Торговые расчеты за нефть выполняются в долларах США. Во времена экономических кризисов стоимость «черного золота» уменьшается, а стоимость драгметалла повышается. Но в истории есть примеры взаимного падения этих двух активов или их роста.

В сравнении с золотом, нефть — более обычный товарный актив. Ее используют для производства тканей, пластикатов, резин и лекарственных препаратов. Стоимость нефти также определяется рынком, однако востребованность «черного золота» слишком велика.

Некоторые эксперты считают, что воздействие нефтяного рынка на курс золота прослеживается, но недостаточное, чтобы причислить нефть к факторам кардинального влияния.

Зависит ли цена золота от геополитической ситуации?

Рассматривая факторы влияния на золотые котировки, нельзя обойти вниманием геополитическую ситуацию. Важные высказывания глав государств, военные конфликты, санкционное давление и торговые противостояния не только ухудшают положение в мире, но и воздействуют на курс золота.

Геополитическая напряженность всегда повышает финансовые и инвестиционные риски. Это приводит к росту курса золота, которое является главным средством защиты от инфляции и любой нестабильности. В наибольшей степени зависит цена золота от таких ключевых политических игроков, как Соединенные Штаты Америки, Европейский Союз и КНР.

Факторы, влияющие на цену золота и относящиеся к сфере геополитики, существуют и в Российской Федерации. Так, наблюдавшийся в 2019 резкий рост курса золота легко объяснить Американо-Китайской торговой войной, которая заставила миллионы инвесторов по всему миру перенаправить имеющиеся капиталы в антикризисные инструменты.

Воздействие на курс золота промышленного спроса

От востребованности желтого металла в производственной сфере также во многом зависит цена на золото. Мировой спрос на драгметалл имеет следующую структуру:

• Около 9% металла закупают Центральные банки государств.
• Примерно 30% спроса обеспечивают крупные и мелкие инвесторы.
• Ювелирная промышленность потребляет 53% добываемого металла.
• Высокотехнологичное производство требует 8% золота.

Как видите, объемы производства ювелирных украшений в наибольшей степени должно влиять на курс золота. Но в реальной жизни все совсем иначе, и от ювелирной сферы цена золота зависит меньше всего, что доказано аналитикой.

Среди главных драйверов цены золота:

• экономические кризисы и снижение спроса на золото в виде ювелирных украшений среди потребителей;
• подъемы экономики и возрастание спроса населения на золотые драгоценности.

Зависит ли цена золота от объемов его добычи?

Мы постоянно слышим, что на тех или иных золотых месторождениях возросла или уменьшилась золотодобыча. Подобная информация в СМИ краткосрочно способна изменить курс золота, но на длительном промежутке времени эти новости нельзя причислить к факторам, влияющим на цену золота.

Затраты на извлечение из недр одной унции драгметалла в наши дни находятся на уровне около $1.000 долларов. Биржевой курс золота при этом бывает гораздо меньше. Стоит помнить, что примерно 37% производимого благородного металла является вторичным с себестоимостью примерно $600 за унцию. При этом большая часть уже добытого золота хранится в резервах и не участвует в обращении на мировом рынке. Поэтому нельзя утверждать, что от затрат на добычу во многом зависит цена золота.

Перспективы динамики курса золота

Только всесторонняя оценка факторов, влияющих на цену золота, дает возможность строить прогнозы на будущий курс золота. При этом необходимо учесть некоторые важные условия:

• Мировая политическая и экономическая ситуация, влияющая на востребованность золота в качестве защитного актива;
• Масштабность закупок или распродаж Центральными банками золотого драгметалла;
• Наличие мер монетарной поддержки экономик со стороны американского ФедРезерва и ведущих регуляторных органов, а также уровень ключевых процентных ставок;
• Долларовые котировки относительно базовой валютной корзины;
• Условия, от которых зависят цены на золото, их рост или падение, такие как динамика фондового рынка и рынка нефти, востребованность со стороны ювелирной и обычной промышленности и объемы добычи.

Золото — это антикризисный инструмент, имеющий резервный статус, ограниченные природные запасы, и сохраняющий свою покупательную ценность. Курс золота на кратких промежутках времени может быть изменчив, но общая динамика в долгосрочной перспективе всегда только восходящая.