Как ставка ФРС влияет на цены криптовалют?
Часто в инфопространстве появляются новости о том, что рынок цифровых валют растет или падает после заявлений или конкретных действий ФРС. На днях ФРС повысила ставку на 0.5%, теперь ключевая ставка равняется 4.5%.
Давайте разбираться, что это означает и как криптовалютный рынок зависит от действий Федеральной резервной системы США.
Что означает базовая ставка ФРС?
Начнем с того, что такое ФРС.
Федеральный резерв — это сеть финансовых учреждений, которые вместе составляют центральный банк Соединенных Штатов Америки. Штаб-квартира ФРС находится в Вашингтоне и имеет 12 региональных отделений, разбросанных по США, которые обслуживают двенадцать географических «районов» банка.
ФРС — это депозитарий (хранитель) средств федерального правительства. Федеральный совет управляющих и Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) принимают меры, оказывающие непосредственное влияние на экономику США, а значит, и всего мира.
Базовая ставка — это ставка кредитования, по которой банки предоставляют друг другу краткосрочные займы. Этот показатель является главным мерилом финансовой политики США. Его изменение оказывает значительное влияние на денежно-кредитную систему и отражается на стоимости различных финансовых активов (в том числе криптовалют).
Исторические данные показывают обратную зависимость базовой ставки ФРС и цены биткоина: снижение ставки ФРС приводит к повышению капитализации биткоина и других цифровых активов, и наоборот.
Зачем ФРС повышает или снижает ставки?
Когда экономика развивается плохо, FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) может снизить процентные ставки, побуждая людей брать кредиты и таким образом стимулируя экономическую активность. Повышение процентных ставок окажет противоположный эффект на перегретую экономику. На таком балансе держится сила доллара и мировой экономики.
Но регулятор занимается не только манипуляциями с денежно-кредитной политикой США. Они также финансируют более мелкие банки-члены в своей сети. А те, в свою очередь, могут предлагать кредиты и продукты для инвестирования.
Биткоин за счет своей большой капитализации стал сильно коррелироваться с традиционными рынками (особенно фондовыми). Поэтому криптоинвесторы просто не могут игнорировать действия центробанков. Особенно ФРС, ведь доллар — одна из сильнейших валют, и BTC торгуется в паре с ним.
Почему стоимость биткоина меняется при изменении базовой ставки ФРС?
Когда ФРС повышает базовую ставку, стоимость BTC падает. Это происходит в периоды экономической рецессии или кризиса, когда повышаются кредитные ставки для физических и юридических лиц. Инвестиции становятся дороже, а экономика замедляется, поэтому инвесторы продают высокорисковые активы и вкладывают деньги в консервативные инструменты (например, гособлигации).
Когда же ФРС снижает базовую ставку, регулятор начинает покупать активы на открытом рынке и пополнять собственный баланс. Таким образом, уменьшаются ставки кредитования, а инвестиционный климат улучшается. Это в свою очередь мотивирует инвесторов диверсифицировать собственные портфели путем покупки высокорисковых активов, к которым относится биткоин.
Еще больше полезной информации и аналитики вы найдете в нашем телеграмм канале и на youtube — Дневник честного инвестора.
ФРС и биткоин. Что будет с крипторынком после повышения процентных ставок
Почему многие аналитики считают, что первая криптовалюта будет снижаться в условиях ужесточения кредитно-денежной политики в США и есть ли у актива потенциал для продолжения роста, который наблюдался в последние дни
Ожидается, что в 2022 году власти США неоднократно повысят процентные ставки на фоне рекордной потребительской инфляции в стране за последние 40 лет. Например, в Goldman Sachs спрогнозировали, что Федрезерв США повысит ключевую ставку в текущем году не менее четырех раз. Эксперты JPMorgan придерживаются мнения, что в 2022 году ФРС повысит процентные ставки девять раз. Главный глобальный стратег JPMorgan Дэвид Келли предупредил криптоинвесторов об огромных потерях в связи с действиями ФРС. По мнению Келли, повышение процентных ставок положит конец «эпохе безумных спекуляций» на рынке цифровых активов. В то же время криптоаналитик Бенджамин Коуэн считает, что повышение процентных ставок не помешает росту биткоина. Коуэн сослался на исторические данные, согласно которым стоимость биткоина росла в периоды повышения ставок ФРС.
2 марта биткоин торгуется по $44,1 тыс., а его капитализация составляет $837 млрд, по данным CoinGecko. За неделю криптовалюта подорожала на 15%. Эксперты «РБК-Крипто» объяснили, каким образом повышение процентных ставок со стороны ФРС может повлиять на рынок криптовалют.
Не только ставки
Бенджамин Коуэн сделал спорное утверждение, поскольку динамика биткоина зависит не только от процентных ставок, но и от других факторов, например, настроения криптоинвесторов и спроса на цифровые активы, считает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.
«В этом смысле поведение биткоина на протяжении многих лет не коррелировалась с ростом ставок, на это влияли другие факторы — рост популярности актива или его цена», — пояснил аналитик.
По словам Деева, в последние два года биткоин серьезно снизил волатильность и стал восприниматься инвесторами как определенная альтернатива традиционным активами. Это привело к росту корреляции биткоина и фондового рынка, утверждает аналитик. Рост криптовалюты в последние дни Деев объяснил тем, что многие переводили свои накопления в криптовалюту, чтобы спасти их от обесценивания.
«В ближайшее время биткоин снова может начать снижаться, особенно если ФРС поднимет ставку. Затем снова может быть рост, но устойчивой тенденция станет только при преодолении отметки в $50 тыс.», — добавил Деев.
Биткоин приобрел чувствительность
До конца 2020 года биткоин был независим от традиционных рынков активом, рассказал финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. По его словам, после пандемии и локдаунов криптовалюта получила статус спекулятивного актива и приобрела чувствительность к динамике американских фондовых индексов. По мнению Антонова, после повышения процентных ставок в США биткоин может отреагировать ростом, однако это произойдет только в том случае, если доллар начнет снижение, а индексы S&P 500 и NASDAQ сильно не просядут.
«В данный момент нельзя сказать однозначно, обвалится криптовалютный рынок или нет. Кроме ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС на рынок оказывают влияние геополитические риски и ужесточение регулирования в разных странах», — пояснил аналитик.
Позитивная реакция
Биткоин позитивно отреагирует на повышение процентных ставок и общемировую геополитическую напряженность, которая будет способствовать бегству капитала в инструменты, позволяющие хеджировать риски и получать высокую доходность, считает директор сервиса по обмену криптовалюты Alfacash Никита Сошников. По его мнению, для таких целей оптимально подходят криптовалюты, поэтому их будут использовать для хеджирования и диверсификации инвестиционных портфелей. В ближайшую неделю биткоин вряд ли совершит рывок вверх, утверждает эксперт. Он объяснил, что актив уже значительно вырос за последние дни и теперь ему необходимо время на накопление объемов.
«В ближайший месяц биткоин имеет все шансы вырасти до $55 тыс., но тем не менее, риски падения курса до $35 тыс. все еще сохраняются во второй половине 2022 года», — добавил Сошников.
ФРС повысила ставку. Как это повлияет на криптовалюты
Итоги очередного заседания Федеральной Резервной Службы США (ФРС) от 15 июня будут опубликованы в 21:00 МСК. В результате двухдневного совещания будет определена процентная ставка по федеральным кредитным средствам. Внимание всего инвестиционного сообщества приковано к решению регулятора о повышении этой ставки. Глава Федрезерва Джером Пауэлл на прошлом заседании уже анонсировал увеличение ставки на 0,5%. На текущем совещании рассматривается возможность поднятия на 0,75% и более, что станет самым агрессивным повышением с 1994 года. Причиной ужесточения денежно-кредитной политики послужила ускоренная инфляция, которая в мае обновила рекорд за последние 40 лет. При заложенном в прогноз показателе 8,3%, инфляция составила 8,6%.
В марте 2022, впервые с 2018 года ФРС повысила ставку на 0,25 п. п. до 0,25–0,5% годовых. Затем, 4 мая, ставка была повышена сразу на 0,5 (п. п.) до текущего показателя в 0,75–1%. Эксперты «РБК-Крипто» описали несколько возможных сценариев развития событий после повышения ставки ФРС.
Три сценария
- Повышение на 0,5% укажет на пассивность ФРС и неготовность жертвовать устойчивым фондовым рынком: это вызовет рост фондовых и криптовалютных активов, но усилит инфляцию и создаст высокие риски сваливания в рецессию;
- Рынки закладывают повышение на 0,75%, и если поднимут именно на это значение, то в целом реакция будет нейтральной. Сейчас ФРС находится в процессе ужесточения ДКП и последние данные по инфляции показали, что необходимы более жесткие меры, с повышением ставки больше, чем на 0,5%, чтобы отреагировать на рекордную инфляцию в США. В этом случае возможно локальное проседание криптовалют и фондового рынка;
- В случае, если ФРС оказалась «напугана» высокой инфляцией, и поднимет ставку на 1%, то это моментально вызовет бегство инвесторов от рисков в облигации, что приведет к падению фондовых рынков и рынка ЦФА в том числе: такое сильное одномоментное повышение позволит указать на решимость к дальнейшим действиям, но в моменте инвесторы продадут акции с целью переложиться в более доходные облигации США.
Как отреагирует биткоин
Прогнозируется, что сегодня будет принято решение о повышении показателя на 0,5% — это частично уже заложено в котировки и неожиданностью не станет, считает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Эксперт заметил, что кратковременная просадка фондовых площадок и криптовалют будет вполне ожидаемой реакцией.
«А негативный сценарий предусматривает повышение ставки со стороны ФРС сразу на 0,75% — это станет признанием со стороны регулятора, что инфляция вышла из-под контроля», — признался Деев.
По мнению эксперта, индексы мировых бирж могут потерять до 5%, криптовалюты также будут снижаться: биткоин может отреагировать падением ниже отметки $20 тыс. Деев добавил, что вряд ли инвесторы в криптовалюты могут сейчас реально что-то сделать: ФРС, учитывая данные по рекордной инфляции за 40 лет (8,6% в мае), вынуждена повышать ставку.
Немного позитива
В чатах сейчас активно муссируется слух, что ставка неожиданно будет повышена, отметил СЕО платформы Cryptorg Андрей Подолян. По его утверждению, если это произойдет, то биткоин стремительно улетит вверх, в район $25-26 тыс.
«Но даже если это и произойдет, то на мой взгляд подобный отскок будут использовать для накопления новых шортов. Давление на криптовалюту не ушло», — заметил Подолян.
Эксперт обратил внимание, что уже запущен процесс ликвидаций некоторых крупных DAO-проектов и даже инвестфондов, которые вынуждены распродавать свои активы, чтобы избежать полного краха.
«Моя ставка будет на то, что на новостях цена биткоина обновит сегодняшний минимум и сделает приличный «хвост» вниз, который затем откупят», — заключил Подолян.
Без паники
Едва ли манипуляции с процентными ставками способны оказать влияние на криптовалютный рынок, по мнению руководителя инвестиционного департамента ICB Fund Аарона Хомского.
Аналитик отмечает, что цифровые активы в последние месяцы сильно коррелируют с фондовым рынком, но корреляция не подразумевает причинно-следственной связи.
Эксперт пояснил, что индексы и криптовалюта действительно могут двигать в одном направлении (на большом таймфрейме), но при этом не влиять друг на друга. Хомский отметил, что эта взаимосвязь может в любой момент измениться и, например, биткоин вновь начнет двигаться в унисон с золотом, однако это вовсе не будет означать, что криптовалюта внезапно стала цифровым аналогом золота.
«Человеку свойственно искать некие паттерны — шаблоны и применять имеющийся опыт для объяснения наблюдаемых событий. Это умение следует применять аккуратно, иначе можно прийти к совершенно ложным выводам», — предупредил эксперт.
По словам Хомского, криптовалютный рынок несется вниз по единственной причине — крупные игроки фиксируют прибыль и вытряхивают из позиций слабых игроков, чтобы затем вновь подобрать монеты по привлекательным ценам и направить цены в сторону максимумов с целью реализации токенов.
Он утверждает, что уровень в $20 тыс. за BTC определенно будет взят, а за этим последует каскад ликвидаций, ведь основной открытый интерес сосредоточен именно на этой отметке. По словам эксперта, котировки легко могут достигнуть $15 тыс.
Сопровождаться падение будет отскоками, которые нужны, чтобы заманить покупателей в ловушку и выбить их из позиций, таким образом собрав ликвидность и расчистив путь для дальнейшего движения вниз, полагает собеседник.
«Это обычное явление для любого рынка, так что не стоит испытывать прилив оптимизма, если вдруг биткоин в какой-то момент подорожает на 20-30%. Общей картины это не изменит. Не стоит также удивляться если цена некоторое время проведет под уровнем в $10 тыс. Текущий сетап вполне предоставляет такую возможность», — уверен Хомский.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Как ставка ФРС влияет на цены криптовалют?
Каждый финансовый актив обладает определенным уровнем риска. С точки зрения макроэкономики активы делят на два основных типа:
- Рискованные активы — инструменты с плавающей доходностью, которая зависит от поведения инвесторов, динамики и конъюнктуры рынка. К рискованным активам относят акции публичных компаний. Биткоин пока не имеет четкого статуса, однако при некотором состоянии рынка ведет себя как волатильный и высокорискованный актив, ценовые движения которого совпадают с динамикой фондового рынка.
- Активы с низким уровнем риска или защитные активы имеют низкую доходность, однако в целом стабильную цену. Они выступают в роли средства сохранения ценности в периоды экономических спадов. К таким активам относятся некоторые фиатные валюты, драгоценные металлы (в частности золото), государственные и корпоративные облигации с высоким рейтингом. Кроме того, повышение ставки ведет к повышению доходности гособлигаций США, которые являются основным антикризисным активом в мире.
Почему меняется цена биткоина при повышении ставки ФРС?
В период экономического роста ФРС сохраняет низкое значение базовой ставки — это стимулирует инвестиции и снижает общую норму сбережения. Поскольку высокорискованные активы имеют более высокий потенциал доходности, они пользуются среди инвесторов большей популярностью.
При экономической рецессии или кризисе ФРС повышает базовую ставку. Это побуждает экономических агентов увеличивать сбережения, продавать высокорискованные активы и уходить в «тихую гавань», то есть вкладываться в консервативные инструменты, доходность которых растет.
При повышении базовой ставки ФРС банки повышают процент по кредитам для физических и юридических лиц, и инвестиции становятся дороже. Это замедляет экономику во всех областях, падает спрос на товары, услуги и другие составляющие любой экономики.
Перебор с ужесточением или несвоевременное прекращение процесса повышения ставки может привести к рецессии не только в США, но и других странах за счет главенства доллара в мировой экономике.
В таких жестких условиях инвесторы склонны выбирать активы с предсказуемой доходностью вроде государственных облигаций, а не рискованные непредсказуемые активы, к которым относят в том числе биткоин.
Ставка ФРС является важным, но не определяющим фактором цены криптовалюты. Не стоит принимать решения, руководствуясь только этим параметром.
Кто и почему считает биткоин рискованным активом?
Хотя одни инвесторы воспринимают биткоин как «цифровое золото», то есть как средство сохранения ценности, другие больше обращают внимание на его высокую волатильность.
Специалисты компании Grayscale еще в начале 2022 года отнесли биткоин к высокорискованным активам, выделив долгосрочный восходящий тренд, опережающий золото, и высокую волатильность криптовалюты как хорошую возможность для спекуляций.
В апреле аналитики из Arcane Research заявили о том, что корреляция цены биткоина и индекса Nasdaq Composite, который отражает стоимость технологического сектора США, достигла пика. Акции технологических компаний считаются волатильным «активом роста».
В начале июня 2022-го стратег Bloomberg Intelligence по биржевым товарам Майк Макглоун также провел параллели между падением крипторынка с «великим откатом» цен на высокорискованные активы во время кризисов 2008 и 1987 годов. Хотя Макглоун ожидает, что первая криптовалюта приобретет статус средства сбережения, сейчас он относит биткоин к рисковым активам.
По данным Kaiko, к июню 2022-го биткоин достиг максимальной корреляции с ведущими фондовыми индексами S&P 500 и Nasdaq 100, что тоже указывает на его волатильную высокорискованную природу.
Первая криптовалюта не всегда коррелирует с рискованными активами. В 2020 году эксперты управляющей фондами компании VanEck Global зафиксировали рекордную корреляцию биткоина с золотом. В 2021 году глава ARK Investment Management Кэти Вуд заявила, что крупный бизнес рассматривает биткоин как инструмент для защиты от инфляции доллара. Яркий пример такого подхода — компания MicroStrategy, которая держит часть капитала в первой криптовалюте.
Что происходит с ценой биткоина при смягчении политики ФРС?
При снижении ставки ФРС начинает приобретать активы на открытом рынке, вливая в систему ликвидность. Денег становится больше, кредиты дешевле, инвестиционный климат улучшается. Все это ускоряет экономический рост, позволяя бизнесу и гражданам получить доступ к более дешевым деньгам за счет низких процентных ставок.
Мягкая политика и большее количество дешевых денег побуждают инвесторов снизить требования к риску и вкладывать капитал в новые технологии, разработки, строительство, стартапы, фонды и другие рискованные инструменты, в том числе криптовалюты.
Другим инструментом, который может применить ФРС, является так называемое количественное смягчение. Впервые его применили в кризис 2008 года. Тогда ФРС путем увеличения собственного денежного баланса через печатный станок начала скупать на рынке США ненадежные ценные бумаги и облигации крупных компаний, которые испытывали финансовые трудности.
Таким образом, регулятор поддержал экономику и позволил избежать массовых дефолтов. Хотя количественное смягчение привело к резкому увеличению денежной массы и повышению рисков инфляции.
Вскоре после этого начала работать сеть биткоина, который стал ответом на проблемы в финансовой системе и действия властей.
ФРС вновь применила количественное смягчение, но уже в гораздо большем масштабе, весной 2020 года, когда в Соединенных Штатах объявили локдаун из-за пандемии коронавируса.
С марта по июнь 2020-го ФРС «вкачала» в экономику почти $3 трлн. Это позволило не только остановить падение фондового рынка, но и спровоцировало бурный рост цен на высокорискованные активы. Тогда же начал расти и рынок криптовалют.
Впрочем, этот цикл роста закончился резким повышением инфляции доллара, вызванным действиями ФРС, что негативно отразилось на цене биткоина.
Останется ли биткоин рискованным активом?
Точного ответа на этот вопрос нет, но в прошлом исследователи не раз фиксировали корреляцию цен биткоина и золота — традиционного защитного актива.
По мнению основателя американского криптофонда Pantera Capital Дэна Морхеда, ФРС чрезмерно манипулирует рынком, скупая все больший объем проблемных активов, что уже привело к проблемам на рынках труда, государственных облигаций и ипотечного кредитования в Соединенных Штатах. Проблемы в экономике США неизбежно отразятся на остальных странах.
При этом единственная проблема биткоина, как считает Морхед — это повышение корреляции с высокорискованными активами, в частности с индексом S&P 500 во время его спадов. Финансист уверен, что такая ситуация не является чем-то постоянным.
Морхед убежден, что рано или поздно пути криптовалют и традиционных активов окончательно разойдутся.
Короткие ответы на частые вопросы
Как повышение ставки ФРС сказывается на криптовалюте?
Повышение ставки ФРС направлено на «охлаждение» экономики США. Это негативно отражается на фондовом рынке. Хотя криптовалюты являются отдельным классом активов, они тесно коррелируют с рынком акций, поэтому их цены из-за повышения ставки ФРС тоже могут снизиться. Хотя в будущем корреляция может измениться в сторону защитных активов, как это уже не раз происходило.
Как повлияет заседание ФРС на биткоин?
Пока экономика Соединенных Штатов не начнет демонстрировать признаки устойчивого восстановления, Федеральная резервная система (ФРС), скорее всего, будет повышать ставку. На заседании в июле 2022 года регулятор уже поднял ее на 0,75%. По мнению аналитиков, ставку ФРС будут поднимать как минимум несколько следующих заседаний ФРС .
Почему падает курс криптовалют?
Один из основных факторов того, почему в 2022 году падает курс криптовалют — общий кризис в глобальной экономике. Тот, в свою очередь, возник из-за пандемии коронавируса. Рост цен на целые категории товаров повысились из-за нарушений в цепочках поставок, а масштабные программы повышения ликвидности в развитых экономиках привели к рекордным показателям инфляции.