Б пиф что это

Как устроены паевые инвестиционные фонды: ETF, ОПИФ, БПИФ

Подбор активов для инвестиционного портфеля — дело тонкое. Нужно найти выгодные бумаги, а потом следить за их состоянием, оценивать риски и совершать сделки. Облегчить жизнь инвестора могут паевые инвестиционные фонды — ими управляют профессионалы, а инвестор только вкладывает деньги. Рассказываем, какие бывают фонды и как выбрать самый выгодный

Как работают паевые инвестиционные фонды

Представьте, что перед вами сотня тортов. Они большие, дорогие и не факт, что вкусные. Поэтому вы хотите собрать в тарелку по кусочку каждого угощения и просите официанта помочь с выбором. Если заменить торты на инвестиции, то ваш официант — паевой инвестиционный фонд.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — это форма коллективных инвестиций, при которой деньги клиентов (пайщиков) объединяются и передаются в доверительное управление профессионалам. Управляющая компания формирует фонд и размещает средства в большой пакет различных активов: это могут быть акции, облигации, золото, недвижимость. Этот пакет делится на части — инвестиционные паи — которые распределяются между инвесторами пропорционально вложенным ими деньгам и дают право на владение долей фонда.

Например, Иван купил один пай за 10 000 ₽. Он выбрал ПИФ, инвестирующий в акции нефтедобывающих компаний, общая сумма активов которого составила 10 млн ₽. Получается, что Ивану теперь принадлежит 0,1% этих активов. Допустим, что целый год цены на нефть повышались, и в итоге фонд заработал 20% прибыли. Это значит, что Иван стал на 2000 ₽ богаче: теперь его пай стоит 12 000 ₽.

У каждого фонда есть управляющая компания, специалисты которой формируют портфель и управляют активами: покупают одни и продают другие, поддерживая баланс. Все процессы регулируются законодательством: работа фондов описана в Федеральном законе № 156 от 29.11.2001 «Об инвестиционных фондах».

Вкладываться в паевые инвестиционные фонды хорошо тем, что можно инвестировать и получать доход, не вдаваясь в подробности процесса. При этом доход от инвестиций в ПИФы не ограничен фиксированными процентными ставками и может быть выше инфляции или доходности по вкладам.

Кому подойдут ПИФы

начинающим инвесторам, поскольку активами управляют опытные специалисты
инвесторам, у которых нет времени для глубокого анализа рынка
неквалифицированным инвесторам, желающим вложить деньги в ценные бумаги иностранных государств, которые им недоступны

Паи можно покупать и продавать так же, как и акции. Но бывают ограничения: паи некоторых фондов можно продавать и покупать только в определенные периоды — об этом ниже.

Виды паевых инвестиционных фондов

В основе всех паевых инвестиционных фондов схожая механика — коллективное инвестирование. Разные виды отличаются тем, где их можно купить и кому они доступны.

Паевые инвестиционные фонды вне биржи

Приобрести пай внебиржевого фонда можно у управляющей компании или через ее партнеров или агентов. При этом не обязательно быть опытным инвестором и разбираться в повестке: активами полностью распоряжается управляющая компания и берет за это комиссию. Стоимость пая рассчитывается ежедневно и зависит от качества управления фондом и ситуации на рынке — ее можно узнать в управляющей компании.

Внебиржевые ПИФы различаются по времени, когда вкладчик может забрать вложения и прибыль:

открытый ПИФ — в любой рабочий день
интервальный ПИФ — в определенные даты, прописанные в договоре
закрытый ПИФ — через определенное время, например, 5 лет

В Газпромбанке можно приобрести паи нескольких открытых ПИФов:

ОПИФ «Газпромбанк — Облигации плюс» — с облигациями российских компаний
ОПИФ «Газпромбанк — Акции» — с акциями российских компаний
ОПИФ «Газпромбанк — Сбалансированный» — с акциями и облигациями
ОПИФ «Газпромбанк — Электроэнергетика» — с акциями компаний, занимающихся генерацией, передачей и сбытом электроэнергии
ОПИФ «Фонд Золота» — с золотом в специализированных хранилищах на территории России
ОПИФ «Перспективные облигации» — с государственными и корпоративными облигациями
ОПИФ «Фонд природных ресурсов» — с акциями компаний, добывающих природные ресурсы

Биржевые паевые инвестиционные фонды

Если вы торгуете на бирже через брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), вам доступны ETF (exchange traded fund) и БПИФ (биржевые паевые инвестиционные фонды). Это такие же коллективные инвестиции, но паи можно продавать и покупать внутри инвестиционного приложения. Как правило, комиссии тут меньше.

ETF зарегистрирован за рубежом — например, в США или Ирландии. Если он торгуется на Мосбирже, на него действуют законодательства двух разных стран — РФ и страны-эмитента. Это значит, что:

законодательство другой страны может неожиданно измениться в худшую сторону для иностранных инвесторов, например введут санкции в отношении российских владельцев паев
доходы от ETF могут облагаться налогами не только в России, но и в другой стране

Активы ETF чаще всего формируются на основе биржевого индекса, который отражает изменения стоимости бумаг в какой-либо отрасли, или просто «корзины» бумаг предприятий одного сектора. Например, фонд FXIT сформирован на основе индекса американских ИТ-компаний, куда входят акции Apple, Google, Microsoft и других. А в фонд iShares Global Energy ETF входят акции ведущих производителей энергии из Европы, Азии и Америки. Бывают фонды, куда входят облигации отдельных стран — например, Казахстана, или отдельные активы — например, золото.

Неквалифицированные инвесторы могут вкладывать в ETF, только если бумаги имеют 1-й и 2-й уровень биржевого листинга, то есть включены в соответствующие «списки доверия» отечественной биржи. Это значит, что активы таких фондов надежны и вкладываться в них безопасно.

БПИФы похожи на ETF, но находятся в юрисдикции Российской Федерации. Обычно в БПИФ входят акции и облигации крупных российских и мировых компаний. Например, в составе фонда «Газпромбанк — Фонд рублевых облигаций» облигации больших надежных предприятий, в том числе с государственным участием: «Автодора», «Транснефти», РЖД, «Алросы».

Преимущества и недостатки ПИФов

Паевые инвестиционные фонды — и биржевые, и небиржевые — отличаются от других инвестиционных активов. Разберемся подробнее в их плюсах и минусах.

Преимущества

Простота для инвестора: активами управляют профессионалы, а значит, не нужно ежедневно наблюдать за рынком и вникать в подробности
Доходность: как правило, вложения в ПИФ приносят больше дохода, чем, допустим, проценты по банковским вкладам.
Возможность вложиться в самые разные компании. Акции некоторых предприятий, в том числе иностранных, могут стоить баснословных денег — покупать все по отдельности дорого. В составе пая их можно купить дешевле
Доступность: в некоторые фонды можно начать вкладывать со 100 или 1000 ₽
Налоговые льготы для ОПИФов. Если владеете открытым ПИФом больше 3 лет, можно не платить НДФЛ с дохода. Но есть исключения: если вложились в ПИФ до 2014 года или заработали на паях более 3 млн ₽ за каждый год владения, платить все-таки придется. С уплатой налогов поможет управляющая компания: рассчитает и удержит НДФЛ при погашении паев, если нужно

Недостатки

Непредсказуемость. Хотя чаще всего ПИФы приносят доход, фондовый рынок переменчив. Во время сильных кризисов паи могут некоторое время не дорожать, а дешеветь
Нет страхования. На паи, как и на другие инвестиции, не распространяется действие Агентства по страхованию вкладов — оно покрывает убытки только по вкладам и только до 1,4 млн ₽, если банк теряет лицензию. Поэтому если управляющая компания потеряет лицензию или обанкротится, то вкладчикам не возместят потери
Зависимость от геополитической ситуации. Как показала практика, вложения в иностранные акции могут быть заморожены — это касается и фондов, в портфеле которых были такие активы

Как выбрать подходящий ПИФ

Шаг 1. Выбрать управляющую компанию — именно она будет распоряжаться вашими деньгами. При выборе стоит обратить внимание на:

Размер уставного капитала и общую стоимость активов под управлением компании. Чем их больше — тем надежнее компания
Историю доходности фондов: по ней можно судить о качестве управления активами
Размер комиссий за покупку и управление фондами

Изучить информацию об управляющих компаниях можно на сайте Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Еще можно изучить авторитетные рейтинги управляющих компаний — например, рейтинг агентства «Эксперт РА».

Шаг 2. Убедиться, что у выбранной компании есть лицензия Центрального банка — проверить можно на сайте.

Шаг 3. Выбрать сам фонд. В зависимости от вашей стратегии инвестирования подойдут фонды с разным содержанием:

ПИФ с облигациями — консервативным инвесторам
ПИФ с акциями — инвесторам, ориентированным на повышенную доходность и готовым к рискам
смешанный ПИФ с акциями и облигациями — всем

Шаг 4. Купить пай. Для этого можно обратиться в управляющую компанию или поискать понравившийся фонд на бирже и купить пай через ИИС.

Обновлено: 19 июня 2023

Биржевой паевой инвестиционный фонд

Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ)

БПИФ – это один из типов паевых инвестиционных фондов, существующих в Российской Федерации наряду с открытыми, интервальными и закрытыми ПИФ.

Паевой инвестиционный фонд – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного учредителем (учредителями) ДУ в доверительное управление управляющей компании и имущества, полученного в процессе такого управления.

При внесении имущества в состав ПИФ учредитель ДУ получает от управляющей компании ценную бумагу (инвестиционный пай), который удостоверяет:

его долю в праве общей долевой собственности на имущество, составляющее ПИФ;
право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФ;
право на получение денежной компенсации при прекращении ПИФ.

Указанными правам обладают владельцы инвестиционных паев любого ПИФ, независимо от его типа. Инвестиционный пай биржевого ПИФ дополнительно удостоверяет:

право в любой рабочий день требовать от лица, уполномоченного управляющей компанией (далее — уполномоченное лицо), покупки инвестиционного пая по цене, соразмерной его доле в праве общей собственности на имущество ПИФ (сведения обо всех уполномоченных лицах содержатся в правилах доверительного управления БПИФ);
право продать его на бирже, указанной в правилах доверительного управления ПИФ, на предусмотренных правилами условиях;
право на получение дохода (в случае, если правилами доверительного управления БПИФ предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом ПИФ).

А если владелец инвестиционного пая сам является уполномоченным лицом, то он имеет право:

в срок, установленный правилами доверительного управления ПИФ, требовать от УК погашения принадлежащего ему инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной его доле в праве общей собственности на имущество ПИФ;
либо, если это предусмотрено правилами доверительного управления БПИФ, выдела приходящейся на него доли в праве общей собственности на имущество ПИФ.

Правила доверительного управления (ПДУ) БПИФ

ПДУ БПИФ – это договор доверительного управления, условия которого разрабатываются управляющей компанией в соответствии с утвержденными нормативным актом Банка Росси типовыми правилами БПИФ и подлежат регистрации Банком России. В ПДУ БПИФ содержится информация об активах, которые могут входит в состав имущества конкретного БПИФ, его структуре, о правах и обязанностях управляющей компании, правах владельцев инвестиционных паев, порядке выдачи инвестиционных паев, их погашения, выплаты денежной компенсации владельцу инвестиционных паев, прекращения ПИФ, информация о размерах вознаграждений инфраструктуре ПИФ и его возможных расходах, а также пр. условия договора ДУ. Указанные условия могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом. Присоединение осуществляется путем приобретения инвестиционного пая.

Как уже было отмечено выше, ПИФы делятся на типы, которые в свою очередь, в зависимости от состава активов ПИФ, относятся к той или иной категории (фонды недвижимости, комбинированные фонды и пр.). На текущий момент БПИФ могут быть созданы только в одной категории – фондов рыночных финансовых инструментов.

Состав активов БПИФ

Согласно действующему законодательству о ПИФ в состав БПИФ, учитывая их категорию (фонды рыночных инструментов) может входить следующее имущество:

активы, допущенные к организованным торгам (или в отношении которых биржей принято решение о включении в котировальные списки) на биржах Российской Федерации и биржах, расположенных в иностранных государствах, являющихся членами ЕАЭС, ОЭСР, Европейского союза, Китая, Индии, Бразилии, Южно-Африканской Республики (далее — иностранные государства) и включенных в перечень иностранных бирж, предусмотренный пунктом 4 статьи 51.1 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов;
денежные средства в рублях и в иностранной валюте на счетах и во вкладах (депозитах) в российских кредитных организациях и иностранных юридических лицах, признанных банками по законодательству иностранных государств, на территории которых они зарегистрированы (далее — иностранные банки), депозитные сертификаты российских кредитных организаций и иностранных банков иностранных государств, государственные ценные бумаги Российской Федерации и иностранных государств, требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценных металлов по текущему курсу (далее — инструменты денежного рынка);
права требования из договоров, заключенных для целей доверительного управления в отношении указанных активов;
иные активы, включаемые в состав фонда в связи с оплатой расходов, связанных с доверительным управлением имуществом ПИФ.

При этом есть особенности и исключения из перечисленного списка активов (см. Указание Банка России от 05.09.2016 N 4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов»). Также следует учитывать, что сама управляющая компания, разрабатывая ПДУ конкретного БПИФ, может ограничить указанный список активов. Учитывая вышеизложенное, информацию о том, что может входит в состав имущества конкретного БПИФ необходимо смотреть в его правилах доверительного управления.
Биржевые ПИФы, как правило, инвестируют в акции, обращающиеся на соответствующем фондовом рынке с определенными индексными показателями: S&P 500 (США), ММВБ (Россия), CAC 40 (Франция), DAX (Германия), FTSE 100 (Лондон), Nikkei 225 (Япония), Hang Seng (Гонконг) и др. Однако, как уже было отмечено выше, в состав БПИФ могут приобретаться и другие активы.

Законодательством о ПИФ установлено, что управляющая компания при осуществлении доверительного управления ПИФ обязана действовать разумно и добросовестно. Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» установлены основные обязанности УК, дублируемые в ПДУ, ограничения ее деятельности, требования к достаточности собственных средств УК, требования к ее кадровому составу, участникам и пр. Дополнительно в отношении БПИФ, согласно их типовым ПДУ, за УК закрепляется обязанность до возникновения основания прекращения фонда обеспечивать соответствие изменений расчетной цены пая изменениям количественных показателей индикатора доходности и соблюдения величины максимального допустимого отклонения. Сведения об индикаторе доходности, которому обязуется следовать управляющая компания, а также о размере максимального допустимого отклонения в процентах, устанавливаются управляющей компанией в ПДУ.

Помимо управляющей компании, к инфраструктурным организациям БПИФ относятся: специализированный депозитарий (осуществляет: контроль за соблюдением Управляющей компанией ПИФ Закона об инвестиционных фондах, принятых в соответствии с ним нормативных актов Банка России и ПДУ ПИФ; наряду с УК ведение учета ПИФ; хранение имущества ПИФ); Специализированный регистратор (осуществляет ведение реестра владельцев инвестиционных паев ПИФ); аудитор (осуществляет аудит учета и отчетности ПИФ). Указанным организациям, в том числе УК, за счет средств БПИФ выплачивается вознаграждение, сведения о размере или порядке расчета которого содержатся в ПДУ БПИФ. Также за счет средств ПИФ могут оплачиваться расходы, связанные с доверительным управлением имуществом ПИФ (информация о перечне расходах и максимально возможном размере также содержится в ПДУ).

Стоимость инвестиционного пая БПИФ

Стоимость инвестиционного пая БПИФ не является фиксированной, она определяется как отношение разницы между стоимостью всех активов, составляющих БПИФ, и величиной всех обязательств, подлежащих исполнению за счет указанных активов, к количеству выданных паев биржевого фонда, рассчитанных на момент определения цены пая. Правилами доверительного управления могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Правила определения и раскрытия расчетной цены одного инвестиционного пая БПИФ определяется нормативными актами Банка России.

Инвестиционные паи БПИФ обращаются на фондовой бирже (биржах). Информация о бирже (биржах), к организованным торгам на которой допущены инвестиционные паи БПИФ, также содержится в ПДУ. Следует учитывать ряд особенностей обращения паев БПИФ: в частности, цена, спрос, предложение, а в отдельных случаях и объем сделок с паями поддерживается маркет-мейкером (маркет-мейкерами) — держатели большого количества паев фонда. Условия по возможному отклонению цен, объемам и пр. определяются договором между УК и (или) уполномоченным лицом и биржей, заключаемым в целях допуска инвестиционных паев БПИФ к организованным торгам. Указанные условия не должны противоречить требованиям законодательства о ПИФ: в частности, например, величина максимального отклонения цены покупки (продажи) инвестиционных паев, публично объявляемая маркет-мейкером биржевого фонда на организованных торгах не может превышать 5 % от расчетной цены одного инвестиционного пая.

Таким образом, биржевые паевые инвестиционные фонды – это фонды, паи которых обращаются на бирже. Как правило БПИФ формируются из ценных бумаг с высокой степенью соответствия составу и структуре биржевого индекса, например, Индекса МосБиржи, но это не является обязательным правилом. Комиссия за БПИФ складывается из расходов и вознаграждений инфраструктурным организациям БПИФ. Законодательством не предусмотрено особых требований к владельцам инвестиционных паев БПИФ, а такие их права, как, например, право в любой рабочий день требовать от уполномоченного лица покупки всех или части принадлежащих ему инвестиционных паев, делают инвестиционные паи БПИФ достаточно ликвидным инструментом.

Что такое фонды ETF и БПИФ

Exchange Traded Fund, или ETF, — это биржевой инвестиционный фонд, зарегистрированный вне пределов России, но акции которого можно приобрести на российском фондовом рынке.

В состав ETF входит определенное имущество — например, нефть, золото или даже кофе. Но чаще всего такие фонды состоят из набора акций и облигаций различных компаний. Это могут быть акции крупнейших компаний одной отдельно взятой страны, или компаний определенного сектора экономики сразу группы стран, или компаний, представляющих целые регионы — например, развивающиеся экономики Юго‑Восточной Азии. В чем преимущество фондов

Покупая акции такого фонда, вы становитесь совладельцем всех ценных бумаг, которые в него входят. Важной особенностью инвестирования в ETF является уплата комиссии за управление имуществом фонда — в среднем, в зависимости от фонда, она может составлять от 0,1 до 2%. ETF в каталоге Тинькофф Инвестиций

Кратко про биржевые фонды рассказали в 6-минутном видео:

Что такое закрытые ПИФы?

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — это еще один вид коллективных инвестиций, когда инвесторы вкладывают свои деньги в готовый набор определенных активов.

Это общее описание того, что из себя представляет ЗПИФ. Если вы хотите подготовиться к сдаче обязательного тестирования для инвесторов, изучите наш подробный обучающий материал

Особенность закрытых ПИФ — ограничение на покупку и продажу. Чаще всего ЗПИФы покупаются и продаются напрямую в управляющей компании: в офисе или через отдельный личный кабинет. В таком случае стать пайщиком можно только в момент формирования фонда или при дополнительном выпуске, а погасить паи можно только в момент закрытия фонда (обычно через 3⁠—⁠15 лет после его создания).

Однако есть ЗПИФы, которые торгуются на бирже или внебиржевом рынке, например, «Тинькофф ЖК Republic‑REDS» (TRRE). Такие фонды можно покупать и продавать в любой будний день как и обычные ценные бумаги — с помощью своего брокерского счета.

Главное преимущество ЗПИФ — более широкий набор активов, в которые может инвестировать управляющая компания фонда: например, коммерческая или жилая недвижимость, ипотечные закладные или даже венчурные проекты.

Например, упомянутый фонд «Тинькофф ЖК Republic‑REDS» (TRRE) инвестирует в строящийся в Москве жилой квартал Republic — башни REDS. Покупка этого фонда — удобный способ инвестировать в недвижимость без необходимости вкладывать сразу миллионы рублей. Минимальная сумма инвестиций — от 100 000 ₽. Торги фондом идут в будние дни с 11:00 до 18:50 по московскому времени и доступны всем клиентам Тинькофф Инвестиций с брокерским счетом. Узнать больше о фонде можно в нашем аналитическом обзоре.

В чем преимущества фондов?

По своей сути фонды — это уже готовые наборы ценных бумаг. Поэтому инвестору не нужно самостоятельно подбирать активы для своего портфеля и тратить время на подробное изучение бизнеса отдельных компаний. Всё это за вас уже сделали составители фонда.

Кроме этого, для частного инвестора фонды имеют еще несколько преимуществ.

Широкий набор инструментов — фонды дают возможность инвестировать в акции японских, китайских или австралийских компаний, которые по отдельности на российской бирже купить не получится.

Хорошая диверсификация — имущество ETF и БПИФ состоит из десятков и даже сотен выпусков ценных бумаг, собранных управляющими фонда в соответствии с определенной стратегией. Это значительно уменьшает риск потерь, так как убытки из‑за снижения цены на акции даже нескольких компаний могут быть компенсированы ростом остальных бумаг в портфеле фонда.

Низкий порог входа — инвестировав даже небольшую сумму в фонды, вы станете совладельцем всего принадлежащего им имущества в пропорции, равной сумме ваших вложений. Чтобы попытаться собрать похожий портфель самостоятельно, придется потратить десятки или даже сотни тысяч долларов.

Простое управление — инвестору не придется постоянно следить за котировками акций отдельных компаний и заниматься периодической ребалансировкой своего инвестиционного портфеля. Профессиональные управляющие будут делать это за вас, придерживаясь заявленной фондом стратегии.

Экономия на налогах — при получении дивидендов от акций и купонов по облигациям частный инвестор должен заплатить налог на доход. Фонды тоже получают дивиденды и купоны по бумагам, входящим в их портфель, но в большинстве случаев они освобождены от налога на такую прибыль. Чаще всего фонды направляют полученные дивиденды и купоны на покупку новых активов, за счет чего цена фонда растет: на каждую его акцию теперь приходится больше ценных бумаг.

Безопасность вложений — как правило, вложения в фонды максимально прозрачны, потому что управляющие обязаны регулярно отчитываться о своей деятельности и ежедневно предоставлять данные о структуре активов в фонде. Так инвестор всегда знает, во что именно вложены его деньги.

Что такое биржевой индекс?

Это показатель, отражающий изменение цены на набор акции определенного круга компаний — например, ведущих фармацевтических и биотехнологических производителей или крупнейших представителей российской экономики. В США основными индексами считаются S&P 500, Nasdaq и Russel 3000, в России — индекс Московской биржи и РТС, в Германии — DAX, в Японии — Nikkei.

Изменение индекса во многом отражает текущую ситуацию в экономике и общее положение компаний, входящих в этот индекс, — а точнее, насколько активно инвесторы вкладывают в них деньги. Именно поэтому в первую очередь обращают внимание не на конкретное значение индекса, а на его динамику: если индекс растет — значит, инвесторы верят в эти компании или экономику страны в целом, поэтому готовы вкладывать в них деньги, — и наоборот.

Обычно составлением индексов занимаются фондовые биржи, крупные инвестиционные банки и другие финансовые организации, после чего многие биржевые фонды — ETF и БПИФ — формируют свои портфели в соответствии с этими индексами.

Если в описании фонда указано, что он копирует индекс Московской биржи, — значит, в фонде будут акции компаний именно из этого индекса. Купив акцию такого фонда, вы проинвестируете сразу во все компании, входящие в указанный индекс.

Например, TSPX — фонд от управляющей компании Тинькофф Капитал позволяет инвестировать одновременно в 500 крупнейших американских компаний из индекса S&P 500.

Среди них — производители машин, компьютеров, еды, лекарств, военных и гражданских самолетов, а также нефтедобытчики, телекоммуникационные гиганты, банки и страховые компании. Даже если вы купите только одну акцию фонда, то получите небольшую долю во всех этих компаниях. Подробнее про фонды от Тинькофф Капитал

Что такое бенчмарк?

Бенчмарк — это эталонный показатель, с которым сравнивают доходность определенного актива или портфеля. На фондовом рынке бенчмарками практически всегда выступают биржевые индексы, например, S&P 500 или индекс Московской биржи. Что такое биржевой индекс

Чаще всего бенчмарк используют для оценки доходности фондов. При этом не важно, какой именно это фонд: индексный или с активным управлением — в любом случае сравнение с бенчмарком покажет эффективность управляющей компании. Для правильного сравнения нужно использовать именно тот индекс-бенчмарк, в акции которого инвестирует фонд.

Также с бенчмарком можно сравнить:

Акции конкретных компаний — чтобы понять, насколько они отстают от своего индекса или обгоняют его. Например, акции Лукойла можно сравнить с индексом Московской биржи или отраслевым индексом нефти и газа.

Собственный портфель — если вы инвестируете в акции, то можете узнать эффективность своего управления, сравнив доходность портфеля с соответствующим индексом. Например, для американских акций — S&P 500, а для российских — индекс Московской биржи.

Как формируется стоимость пая инвестиционного фонда?

Фразу «стоимость пая фонда» можно интерпретировать двумя способами. Бывает рыночная стоимость пая — эта та цена, за которую инвесторы покупают и продают его на бирже. А бывает стоимость активов фонда, которые приходятся на один пай, — это справедливая стоимость пая.

Справедливая стоимость пая фонда — это стоимость всех активов фонда, поделенная на количество выпущенных паев.

Например, фонд Х владеет портфелем из 3 ценных бумаг, которые стоят 1000, 5000 и 7000 ₽. В сумме портфель фонда стоит 13 000 ₽. Если фонд выпустил 100 своих паев, то справедливая стоимость одного пая должна составлять: 13 000 / 100 = 130 ₽.

Рыночная цена пая фонда — формируется на основе спроса и предложения на бирже. Каждая заявка на покупку или продажу может повлиять на изменение рыночной цены пая.

Чтобы рыночная цена пая не отклонялась от его справедливой стоимости, на бирже есть специальная организация — маркетмейкер. Он от своего имени выставляет заявки на покупку и продажу так, чтобы поддерживать равенство между справедливой стоимостью и рыночной ценой паев фонда. Кто такой маркетмейкер

Во время кризиса на рынке могут происходить резкие движения цены, а у маркетмейкера может не хватить ресурсов, чтобы сдержать такое движение. Из‑за этого во время панических обвалов торговать фондами нужно с особой осторожностью, чтобы не продать их дешевле, чем они должны стоить на самом деле.

Как формируется стоимость пая инвестиционного фонда, если торги приостановлены?

Если биржа или Центробанк РФ принимают решение о приостановке торгов какими‑либо фондами, то их рыночная цена замораживается до момента возобновления торгов. Рыночная цена обновится, как только будет совершена новая сделка с этим фондом.

Рыночная цена пая фонда = Цена последней сделки с паем фонда на бирже

При этом реальная стоимость фонда продолжит следовать за стоимостью активов фонда, которые приходятся на один пай.

Реальная стоимость пая фонда = Стоимость всех активов фонда / Количество паев фонда

Замороженная рыночная цена может быть как ниже, так и выше реальной стоимости фонда. Например, если с момента приостановки торгов активы фонда подорожали, то рыночная стоимость, которая отображается на брокерском счете, будет меньше реальной стоимости пая. В момент возобновления торгов рыночная цена пая устремится к его реальной стоимости.

Важно: если фонд торгуется в валюте, то замороженная рыночная цена будет также заморожена в валюте, а рублевая стоимость портфеля будет меняться в зависимости от курса валют. По этой причине стоимость вашего портфеля может меняться, даже если торги фондами временно не ведутся.

Например, ваш портфель состоит только из одного фонда X, который на момент заморозки стоил 100 $ при курсе доллара 80 ₽. Тогда в момент заморозки ваш портфель в рублевом эквиваленте стоил: 100 × 80 = 8000 ₽.

Если через неделю торги фондом будут все еще приостановлены, то его стоимость в портфеле так и будет отображаться на уровне 100 $. Однако если за это время курс доллара опустится до 75 ₽, то общая стоимость портфеля будет равняться: 100 × 75 = 7500 ₽.

Что будет, если фонд закроется?

Если фонд не популярен среди инвесторов, он может закрыться. В таком случае он распродает все принадлежащие ему активы по рыночной стоимости, а вырученные деньги переводит держателям паев фонда.

Сумма, полученная после продажи активов, распределяется между инвесторами фонда в зависимости от количества паев, которыми они владели.

Например, паи фонда Х держали два инвестора: у Светланы было 120 паев, у Михаила — 80 паев. Общее количество паев — 200.

При закрытии фонда все его активы были проданы за 500 000 ₽. Это значит, что Светлана получит на свой брокерский счет: 500 000 / 200 × 120 = 300 000 ₽. А Михаил: 500 000 / 200 × 80 = 200 000 ₽.

При закрытии фонда инвесторы не теряют инвестированные в него деньги, но перевод денег от закрывшегося фонда до обычного инвестора может занять некоторое время.

Что фонды делают с поступающими дивидендами и купонами?

Чаще всего дивиденды и купоны, которые поступают на счет фонда, инвестируются в новые ценные бумаги в соответствии с целевым распределением активов фонда.

Например, фонд Х должен поддерживать структуру своего портфеля в следующем целевом соотношении: 40% средств должны быть инвестированы в облигации, 60% — в акции.

В момент поступления денег распределение активов отклоняется от целевого, поэтому фонд инвестирует свободные средства так, чтобы доля облигаций дошла до 40%, а доля акций — до 60%.

Благодаря дивидендам и купонам растет общая стоимость активов фонда. Это значит, что увеличивается и стоимость каждого пая фонда. Как формируется стоимость пая фонда

Также существуют инвестиционные фонды, которые выплачивают дивиденды держателям своих паев. Но на российских биржах такие фонды не распространены.

Управление активами: Разбор биржевых фондов — ПИФ, БПИФ, ETF

Управление активами – это важный аспект финансовой стратегии, который позволяет инвесторам эффективно вкладывать свои деньги с целью получения прибыли. Биржевые фонды являются одним из наиболее популярных инструментов управления активами. Среди них выделяются паевые инвестиционные фонды (ПИФ), биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) и фонды с обменом (ETF). Давайте подробно разберем каждый тип и рассмотрим их плюсы и минусы.

533 показа
67 открытий

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ)

ПИФ – это инвестиционный инструмент, в котором деньги от множества инвесторов собираются в общий фонд, а затем управляющие фондом инвестируют эти деньги в различные активы, такие как акции, облигации, недвижимость и другие. Владельцы паев фонда делятся на доходы и убытки, пропорционально размеру своих вложений.

— Профессиональное управление: Управляющие фондом являются экспертами в области инвестирования, что позволяет эффективно управлять портфелем активов.

— Диверсификация: Деньги инвесторов распределяются между разными активами, снижая риски потерь.

— Ликвидность: Паи фонда обычно можно продать в любое время по текущей стоимости.

— Комиссии: Управление фондом требует определенных комиссий, которые могут снизить доходность инвестиций.

— Ограниченный контроль: Инвесторы не имеют прямого влияния на решения по инвестированию.

— Низкая гибкость: Процедуры покупки и продажи паев могут быть более ограниченными и времязатратными.

Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ)

БПИФ – это разновидность ПИФ, паи которого торгуются на бирже. Они сочетают в себе преимущества ПИФ и возможность быстрой покупки/продажи на рынке.

— Ликвидность: Торгуемые на бирже, паи БПИФ могут быть куплены или проданы в режиме реального времени.

— Профессиональное управление: Также как и в ПИФ, фонд управляется экспертами.

— Гибкость: Инвесторы имеют возможность быстро реагировать на изменения рынка.

Минусы БПИФ:

— Торговые комиссии: Покупка/продажа паев на бирже связана с определенными комиссиями.

— Риски волатильности: Цены на паи могут быстро меняться из-за колебаний на рынке.

Фонды с обменом (ETF)

ETF – это пассивные инвестиционные фонды, созданные для отслеживания определенных биржевых индексов. Они торгуются на бирже как акции и предоставляют инвесторам доступ к широкому спектру активов.

— Диверсификация: ETF предоставляют доступ к широкому спектру активов, позволяя инвесторам диверсифицировать портфель.

— Низкие расходы: ETF обычно имеют более низкие комиссии, чем активно управляемые фонды.

— Прозрачность: Инвесторы всегда могут узнать состав портфеля ETF.

— Ограниченная активность управления: ETF пассивно отслеживают индексы, что ограничивает возможности активного управления.

— Риски репликации индекса: Иногда реальная доходность ETF может отличаться от производительности целевого индекса.

Биржевые индексы и бенчмарки

Биржевой индекс представляет собой статистический показатель, отражающий изменения стоимости определенной группы акций или других активов на бирже. Бенчмарк – это эталонный индекс, с которым сравнивается производительность инвестиционного портфеля. Он помогает оценить, насколько успешно портфель преодолевает рыночные риски и изменения.

Выбор биржевого фонда в соответствии с риск-профилем

Выбор биржевого фонда должен соответствовать вашим финансовым целям и уровню толерантности к риску. Если вы склонны к риску и хотите получить высокую доходность, то ETF или БПИФ, инвестирующие в акции, могут быть подходящими. Если же вы предпочитаете более консервативные инвестиции, то ПИФ или ETF, ориентированные на облигации или стабильные активы, могут быть предпочтительными.

Подведем итог

Выбор между ПИФ, БПИФ и ETF зависит от ваших целей, степени участия и уровня риска, которые вы готовы принять.

Помните что инвестирование связано с рисками, всегда делайте собственное исследование