Доллар превысил ₽101: в чем причина и что будет дальше с рублем
6 октября курс доллара на утренних торгах превысил ₽101. Рубль продолжает ослабление даже после повышения ставки ЦБ и введения торговых ограничений. Эксперты рассказали, почему это происходит и что будет дальше
(Фото: Shutterstock )
События середины августа — доллар выше ₽100, повышение ключевой ставки, публикации СМИ о возможных мерах валютного контроля — на время сбили панику на валютном рынке. Однако в последнюю неделю сентября рубль снова перешел к снижению, которое продолжается до сих пор. В пятницу, 6 октября, по состоянию на 08:12 мск курс доллара вырос на 0,75% к закрытию предыдущей торговой сессии, до ₽101,15, превысив отметку ₽101 впервые с 14 августа. Позднее восходящая динамика иностранных валют замедлилась. По состоянию на 11:30 мск пятницы:
- доллар растет к рублю на 0,21%, до ₽100,62;
- евро растет к рублю на 0,3%, до ₽106,09.
Меры, принятые властями для воздействия на валюту, сейчас можно разделить на две большие группы — монетарные (высокая ключевая ставка) и административные. К последним можно отнести два решения правительства, разнонаправленно влияющих на рубль: запрет на экспорт бензина и дизельного топлива и экспортные пошлины на широкую группу товаров.
«РБК Инвестиции» спросили аналитиков о том, почему доллар растет вопреки принятым мерам и что будет происходить с курсом в октябре.
Почему сейчас растет курс доллара и евро
Не позднее 28 сентября бизнес должен был перечислить государству основные сборы: НДС, налог на прибыль, НДФЛ и страховые взносы. Налоговый период традиционно считается важным фактором поддержки национальной валюты — крупные экспортеры продают валютную выручку, чтобы сделать рублевые выплаты в бюджет. Старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев и директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко считают, что именно завершение налогового периода краткосрочно ослабило рубль.
Аналитики Промсвязьбанка в качестве причин ослабления рубля приводят факторы, которые имеют более фундаментальный и долгосрочный характер:
- устойчивый внутренний спрос;
- расчеты бизнеса с нерезидентами за активы;
- высокая доля внешнеторговых расчетов в рублях и валютах дружественных стран;
- сдержанные объемы экспорта энергоносителей;
- затягивание обсуждения правительственных мер, способных сбалансировать рынок.
В августе, когда доллар впервые с весны 2022 года превысил психологически важный уровень ₽100, ЦБ применил экстренную меру — повысил ключевую ставку с 8,5% до 12%. Спустя месяц в сентябре еще один раунд повышения привел к тому, что сейчас показатель составляет 13%.
Эффект, связанный с повышением ключевой ставки, себя исчерпал, говорит Владимир Брагин, эксперт УК «Альфа-Капитал». «Обычно повышение ключевой ставки приводит к притоку денег иностранных инвесторов, что позволяет национальной валюте укрепиться, но сейчас этот механизм не работает. Поэтому повышение ключевой ставки оказывает на курс более слабый — преимущественно психологический — эффект», — считает он.
Августовские события сопровождались публикациями о том, что власти могут вернуть одну из мер валютного контроля, которая была применена в 2022 году, — обязательный возврат экспортерами валютной выручки. Однако она так и не заработала, а вместо нее были введены две другие, влияющие на курс:
- экспортные пошлины. С 1 октября в России будут действовать экспортные пошлины с привязкой к курсу доллара, которые затронут широкий перечень товаров. Предполагается, что компании будут продавать доллары, чтобы заплатить пошлину, из-за чего укрепится рубль. Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики ранее говорили, что этого хватит лишь для сдерживания ослабления рубля, но не для его укрепления, к тому же в дальнейшем это может дестимулировать экспорт и снизить его объемы;
- запрет на экспорт нефтепродуктов. С 21 сентября правительство ввело временные ограничения на экспорт автомобильного бензина и дизельного топлива. Изначально мера направлена на стабилизацию внутренних цен, в то же время имеет косвенное влияние на валютный рынок. Как указывали эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», она снизит предложение валюты, из-за чего ослабление рубля может составить 3–5%.
Что будет с рублем в октябре и до конца 2023 года
С начала 2023 года позиции российского рубля к доллару ослабли на 40%, причем котировки российской валюты слабеют к доллару и евро уже восемь месяцев подряд, отметил аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин. Несмотря на значительное снижение экспорта, российская валюта остается недооцененной на 15–20%, что связано с выкупом активов у нерезидентов и возможным накоплением валюты под такие сделки, считают аналитики SberCIB.
Окончание налогового периода в первой половине месяца ослабит курс рубля, подтвердил главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин: «Мы ожидаем, что в среднем по месяцу курс будет близок к ₽100».
Прогноз SberCIB более оптимистичен — эксперты ожидают, что курс рубля достигнет ₽90 за доллар в четвертом квартале 2023 года и останется на этом уровне до конца 2024-го.
Какие новые меры возможны для укрепления рубля
Экспортные пошлины и ограничения на вывоз нефтепродуктов ведут к ослаблению рубля, а рост ключевой ставки ему не помогает из-за закрытых для российских игроков западных рынков капитала, считает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.
Генеральный директор УК «АриКапитал» Алексей Третьяков добавил, что рыночные механизмы сбалансируют курс, поскольку экспорт растет, а импорт сокращается: «Но недавние решения по приостановке экспорта нефтепродуктов и дополнительным экспортным пошлинам — действия в обратном направлении, ухудшающие перспективы рубля».
Также он указывал в своем телеграм-канале, что рублю не дают укрепиться в том числе высокие выплаты по демпферу: «Второй месяц подряд нефтяники забирают из бюджета огромный демпфер — минус ₽298,7 млрд. Также второй месяц подряд в бюджет практически не поступал НДД (налог на дополнительный доход). В августе НДД составил ₽3,3 млрд, в сентябре — ₽3,4 млрд, при среднемесячном объеме НДД с января по июль — ₽100 млрд».
Утром 6 октября в пресс-службе правительства сообщили РБК, что кабмин решил удвоить компенсации нефтяникам в рамках демпфера. Его суть сводится к тому, что государство платит нефтяным компаниям в случае, если экспортная цена бензина и дизтоплива выше внутрироссийской. Если цены в России выше экспортных, то компании, наоборот, частично возвращают разницу в бюджет. С 1 октября коэффициент по нему изменят с 0,5 до 1, что позволит нарастить размер компенсации НПЗ выпадающих доходов при продаже моторного топлива на внутреннем рынке.
Также правительство снимет ограничения на экспорт дизельного топлива, доставляемого в морские порты трубопроводным транспортом, при условии, что производитель поставляет на внутренний рынок не менее 50% от произведенного дизельного топлива.
Как отметил автор телеграм-канала MMI, экономист банка «ЦентроКредит» Евгений Суворов, это означает, что цены на бензин и дизель с высокой вероятностью стабилизируются. Но бюджет до конца года недоберет ₽400–500 млрд из ранее запланированного. «Влияние этой новости для рубля — умеренно позитивное, так как восстанавливаются доходы от экспорта», — говорит эксперт.
«Мы сомневаемся, что задача правительства сейчас не допустить пробития уровня ₽100 за доллар, поэтому не ожидаем каких-то резких ответных мер от властей в случае ослабления рубля ниже этой отметки — скорее, это будут неформальные попытки увеличить предложение валюты за счет госбанков и госкомпаний», — считает аналитик «БКС Форекс» Анатолий Трифонов.
«Из-за специфики ситуации (сальдо текущего счета держится едва выше нуля) никакие стандартные меры не приведут к укреплению рубля в среднесрочной перспективе. А пытаться можно разными способами: вводить пошлины на импорт, ограничения на движения капитала, ввести ограничения на ввоз рублей обратно в Россию. Однако эффекты от этого, скорее, окажутся негативными», — предупредил Прокудин.
Стоит ли ожидать нового повышения ставки ЦБ
Очередное внеплановое повышение ключевой ставки маловероятно, охлаждение кредитной активности будет заметно уже по итогам сентября-октября, считает главный экономист по России и СНГ+ «Ренессанс Капитала» Софья Донец. Она добавила, что при сохранении ставки на уровне центрального прогноза ЦБ, который предполагает 12% в 2024 году, возможно не только замедление роста, но и сжатие кредита экономике в следующем году: «Готов ли Банк России разменивать такой риск для экономической активности на попытку влиять на курс рубля с сомнительным результатом — мы сомневаемся».
Однако Софья Донец добавила, что до принятия следующего планового решения по ставке в конце октября рубль вновь успеет перейти к стабилизации: «Мы ожидаем, что профицит торгового баланса в октябре заметно улучшится к уровням лета на фоне повышения доходов от экспорта и начала сокращения объема импорта в долларах. А будет ли этого достаточно для поддержки рубля, в большой степени зависит от порядка конверсии выручки».
Курс доллара и курс евро: как их устанавливают?
Валюта и деньги – это синонимы (ст. 140 ГК РФ). Валюта бывает иностранной и российской. Российская валюта – это рубль, который является единственным законным платежным средством, обязательным к приему по нарицательной стоимости на всей территории России. К иностранной валюте относятся денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, а также монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства. Следует отметить, что валюта бывает не только наличной, но и безналичной, то есть существующей не в виде банкнот или монет, а в виде записей на банковских счетах.
Валюта может быть конвертируемой и неконвертируемой. Конвертируемой является валюта, которую можно обменять на другую без специального разрешения каких-либо государственных органов. Так, свободно конвертируются доллар США, японская иена, евро и некоторые другие – к ним относится и российский рубль.
Но для того, чтобы обменять одну валюту на другую, нужно знать ее курс, другими словами – цену. Валютный курс – это цена денежной единицы страны, выраженная в денежной единице другой страны. Иными словами, валюта является таким же товаром, как и любой другой, а купить ее можно по установленной цене. Рубли можно купить за доллары США, евро, юани, равно как и наоборот. И для каждой валюты, используемой в качестве средства платежа за другую валюту, установлен определенный валютный курс.
При этом курс доллара или курс евро, да и любой другой валюты может быть как официальным (фиксированным и плавающим), так и неофициальным. Официальный валютный курс для национальной валюты устанавливается государством, обычно в лице центрального банка, на определенный период, например, на сутки и используется в официальных расчетах. Неофициальный же курс может отличаться от официального при расчетах между обычными гражданами или юридическими лицами по собственному усмотрению.
Фиксированным курсом является официально установленное соотношение между валютами. Так, фиксированный валютный курс доллара к рублю применялся в СССР, его устанавливал Госбанк СССР. Например:
- на 1 января 1924 года курс $1 равнялся 2,20 руб.;
- на 1 января 1936 года курс $1 равнялся 1,15 руб.;
- на 1 января 1937 года курс $1 равнялся 5,04 руб.;
- на 1 января 1961 года курс $1 равнялся 0,90 руб.
Интересно, что в начале 1990-х годов, параллельно существовали несколько видов курса валют:
1
Официальный фиксированный (устанавливался Госбанком СССР и использовался для официальных расчетов);
2
Коммерческий (был установлен с 1 ноября 1990 года исходя из соотношения 1,8 руб. за $1 и применялся для расчетов по внешнеторговым операциям, иностранным капиталовложениям на территории СССР и советским инвестициям за границей, а также расчетов неторгового характера, осуществляемых юридическими лицами (Указ Президента СССР от 26 октября 1990 г. № УП-943 «О введении коммерческого курса рубля к иностранным валютам и мерах по созданию общесоюзного валютного рынка»));
3
«Туристический» (был введен 24 июля 1991 года Госбанком СССР на уровне 32 руб. за $1, этот вид курса просуществовал всего пять месяцев и использовался наравне с официальным фиксированным курсом для покупки валюты физическими лицами (Телеграмма Госбанка СССР от 1 апреля 1991 г. № 135/91 «Правила покупки и продажи (перевода) для вывоза за границу иностранной валюты за счет личных средств граждан»).
Рекордно низкое значение официального курса доллара было зафиксировано 13 февраля 1991 года – его официальный курс равнялся 0,54 руб. Столь низкий официальный курс доллара продержался до 24 июня 1992 года, достигнув к этому моменту лишь уровня в 0,56 руб.
Уже 1 июля 1992 года официальный курс доллара был установлен на уровне 125,26 руб. за $1 и начал резко расти, достигнув к 1 января 1993 года суммы в 414,50 руб., к 1 января 1994 года – 1247 руб. К 6 января 1995 года курс доллара к рублю вырос до 3623 руб., а к 5 января 1996 года – до 4461 руб., достигнув к концу 1997 года значения в 5960 руб. за $1, после чего в России была проведена деноминация рубля в тысячу раз.
Однако и после этого курс доллара к рублю стабильно продолжал расти, продемонстрировав резкие взлеты в 1998 и в 2014 годах. Определенную стабильность и даже некоторое периодическое снижение курса доллара можно было наблюдать с 2000 по 2013 годы. На 9 декабря 2014 года курс доллара США установлен в размере 53,31 руб. за $1. Если сравнивать с прежними, неденоминированными, рублями, то он соответствует курсу в 53 310 неденоминированных рублей за $1. Таким образом, за период с 1 июля 1992 года по настоящее время стоимость рубля по отношению к доллару США упала в 424 раза.
В настоящее время в России применяется плавающий валютный курс, предполагающий использование рыночного механизма валютного регулирования для установления курса валют. При этом он изменяется под воздействием спроса и предложения.
Установлением официальных курсов валют по отношению к рублю занимается Банк России (ст. 53 Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»). Однако обычный гражданин не может прийти в Банк России и купить или продать валюту по официальному курсу. Более того, Банк России вообще не принимает на себя обязательство покупать и продавать валюту по официальному курсу. Фактически граждане могут приобретать валюту только в коммерческих банках по неофициальному курсу, причем цена валюты оказывается обычно завышенной – ведь коммерческий банк получает прибыль от этой сделки.
Поэтому и считается, что гражданам не рекомендуется «играть» на курсах валют (по крайней мере, в краткосрочной перспективе, не имея возможности отложить деньги на годы вперед), поскольку они всегда вынуждены покупать валюту дороже и продавать дешевле, чем по официальному курсу, практически всегда проигрывая на этой разнице.
Курс доллара на сегодня и курс евро на сегодня
Наиболее популярные курсы валют, интересующие россиян практически ежедневно, – это курсы доллара и евро к рублю. К сожалению, рубль в последнее время резко упал по отношению к этим валютам. По мнению многих аналитиков, это стало следствием внутренней и внешней политики России. В настоящее время падение рубля продолжается и совершенно неясно, на каком уровне оно остановится.
Разумеется, такое падение не может не отразиться на благосостоянии обычных россиян. Поскольку цены в магазинах растут следом за ростом курсов доллара и евро (так как многие товары закупаются за рубежом за иностранную валюту), то покупательская способность получаемых гражданами доходов пропорционально падает. И если работник в начале 2014 года мог купить на свою заработную плату в размере 30 тыс. руб. товары на сумму, эквивалентную примерно $ 920, то теперь покупательная способность его заработной платы упала примерно до $ 565, то есть почти в два раза. Разумеется, россиян такая ситуация сильно беспокоит.
В результате большинство граждан ежедневно отслеживает курс доллара на сегодня и курс евро на сегодня, в зависимости от того, какая из этих валют кажется им более важной. Но мало кто знает, как именно устанавливается этот курс.
Дело в том, что курс доллара на сегодня устанавливается Банком России днем раньше. Фактически, каждый день устанавливается курс доллара на завтра. Официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Банком России на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка. С 15 апреля 2003 года для установления официального курса доллара используется средневзвешенное значение курса доллара США на торгах Единой торговой сессии межбанковских валютных бирж со сроком расчетов «завтра», сложившееся по состоянию на 11 часов 30 минут дня торгов (Информация Банка России от 14 апреля 2003 г.).
Таким образом, курс доллара на завтра устанавливается Банком России ежедневно (по рабочим дням) в 11 часов 30 минут торгового дня по среднему значению его стоимости на биржевых торгах.
Аналогичным образом, курс евро на сегодня был установлен Банком России еще вчера, но по другому алгоритму. Курс евро на завтра определяется не напрямую, по среднему значению на торгах в определенное время, а на основе уже установленного курса доллара на завтра, с учетом котировки евро к доллару США на международных валютных рынках и на межбанковском внутреннем валютном рынке.
Всего же Банк России ежедневно устанавливает курсы 34 иностранных валют – все они доступны на его официальном сайте, также с курсами доллара США и евро можно ознакомиться и на портале ГАРАНТ.РУ.
Документы по теме:
- Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»
- Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
- Указ Президента СССР от 26 октября 1990 г. № УП-943 «О введении коммерческого курса рубля к иностранным валютам и мерах по созданию общесоюзного валютного рынка»
- Положение Банка России от 18 апреля 2006 г. № 286-П «Об установлении и опубликовании Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю»
- Информация Центробанка России от 14 апреля 2003 г.
Новости по теме:
- Законопроект о банкротстве физических лиц теряет свою социальную направленность – ГАРАНТ.РУ, 14 марта 2014 г.
- Российской экономике не удалось избежать последствий завышенного курса рубля – ГАРАНТ.РУ, 7 декабря 2009 г.
- Минфин РФ ожидает сохранения тенденции к ослаблению рубля – ГАРАНТ.РУ, 24 ноября 2008 г.
- Решение Центробанка о снижении курса рубля на 1% правильное – ГАРАНТ.РУ, 14 ноября 2008 г.
Курс доллара снова растет в обменниках: что происходит
Курс иностранных валют, в частности, доллара США, на наличном валютном рынке Украины растет уже три дня подряд. Вероятно, это связано с решением крупнейших банков ввести «рыночный» курс для безналичных операций.
Как свидетельствуют данные портала minfin.com.ua, курс доллара в наличных небанковских обменниках начал расти с 6 июля. Да, если 5 июля он составлял в среднем 35,2/35,35 грн за доллар, то 6 июля подорожал до 35,4/35,55 грн за доллар, а уже 8 июля средний курс составляет 35,8/36,07 грн за доллар.
В банковских обменниках наличный доллар также подорожал с 35,0/35,5 грн за доллар 5 июля до 35,5/36,1 грн за доллар 8 июля.
В чем причина?
Большинство опрошенных ЭП экспертов сходятся во мнении, что резкий скачок курса доллара на наличном рынке связан с тем, что крупные банки решили отказаться от пониженного курса, действовавшего для безналичных операций.
Именно 5 июля об этом решении сообщил ПриватБанк, с 6 июля отменяя сниженный курс доллара для безналичных валютных операций. Раньше по такому курсу можно было, например, снимать деньги с гривневых карт за границей. Вероятно, по меньшей мере, часть такой валютной наличности возвращалась обратно в Украину и продавалась небанковскими валютными обменниками.
«На черный рынок же наличная валюта как-то попадает? По всей вероятности, именно через ПриватБанк. Приват был тем «мостиком», который обеспечивал переход с официального рынка на неофициальный. И теперь этот переход стал более дорогим», — отмечает аналитик Dragon Capital Сергей Фурса.
Роль так называемых «карточных туристов» в росте курса доллара на наличном рынке подтверждается и косвенными методами. В частности, как заметил соучредитель monobank Олег Гороховский, после решения ПриватБанка повысить курс для безналичных операций выросла популярность приложения Sense SuperApp, являющегося интернет-банком «Альфа-банка».
«Карточные туристы переместились в «Альфа-банк», который продает валюту дешевле всего и сразу стал номер один по скачке на маркетах», — отмечает он.
Что говорят в НБУ?
В ответ на запрос ЭП в Национальном банке объяснили, что еще рано анализировать причины колебаний курса доллара на валютном рынке.
Учитывая, что курс в наличном сегменте валютного рынка определяется объемами спроса и предложения на нем, причиной колебаний является преобладание спроса на валюту над ее предложением.
В то же время для того, чтобы дать достоверную оценку факторам, влияющим на спрос и предложение валюты, анализ ситуативных колебаний, которые наблюдаются на рынке в течение неполных двух дней, недостаточен», — сообщили там.
Какие еще предпосылки для роста наличного доллара?
Решение банков отменить «специальный» курс для безналичных операций, скорее, стало триггером для роста курсов на наличном рынке. В то же время, общая ситуация в экономике также оказывает давление на валютный рынок и способствует росту курса доллара.
«В условиях полномасштабной войны, продолжающейся у нас в активном режиме и не сбалансированности валютного рынка, по ряду объективных причин, сохраняются девальвационные ожидания, которые давят на наличный курс», — рассказал Юрий Крохмаль, руководитель службы продаж казначейских продуктов АО «БАНК АВАНГАРД».
«Доллар дорожает к гривне тому же, чем и к другим валютам — из-за поднятия ставок ФРС. И потому, что у нас война, высокая инфляция, золотовалютные резервы иссякают. Происходит ползучая девальвация, о которой мы говорим давно», – считает ассоциированный эксперт CASE-Украина Евгений Дубогрыз.
Во времена неопределенности и высокой инфляции, уровень которой в июне составил 21,5% (по сравнению с июнем 2021 года) население пытается сохранить свои сбережения, конвертируя их в иностранную валюту, которую считают более надежной. Хотя простое переложение средств в доллары не сохранит их от обесценения, ведь от высокой инфляции страдает весь мир: и США , и Еврозона , и Швейцария , и Британия .
Снизить это давление на гривню на наличном рынке могли бы помочь более высокие ставки по гривневым финансовым инструментам. В частности, более высокие ставки по депозитам и по облигациям правительства.
В то же время, как показал анализ ЭП, крупные банки не спешат повышать ставки по депозитам для населения. Правительство также наотрез отказывается повышать ставки по ОВГЗ, предпочитая использовать эмиссионную гривню от НБУ.
Активизация «печати» денег Нацбанком также могла способствовать дальнейшему росту курса валют на наличном рынке, ведь закладывает у населения и бизнеса ожидания больших темпов инфляции гривни.
В настоящее время практически вся эмитированная гривня абсорбируется за счет продажи валюты из резервов НБУ. Критическое уменьшение золотовалютных резервов закладывает ожидание дальнейшего обесценивания гривни. Эти ожидания, вероятно, влияют на настроение на наличном валютном рынке.
Наличный курс не рыночный
Начиная с 24 февраля, в Украине фактически не функционирует валютный рынок в том виде, в котором он существовал до войны. Подавляющее большинство операций и на нем раньше составляли операции импортеров и экспортеров, а также других крупных игроков (в том числе иностранных инвесторов, покупавших гривневые ОВГЗ).
Пока же операции импортеров и экспортеров проходят по фиксированному официальному курсу гривни 29,25 грн за доллар. По этому курсу импортерам продает валюту непосредственно Нацбанк из золото-валютных резервов. Также по официальному курсу свою валютную выручку продают экспортеры.
Такая фиксация курса помогает сдерживать цены на импортные товары, прежде всего горючее, стоимость которого, в свою очередь, влияет на другие цены.
На наличном рынке курс формируется преимущественно за счет спроса и предложения населения, которые в разы меньше, чем спрос и предложение импортеров и экспортеров. Поэтому курс на наличном рынке не отражает ситуацию в экономике.
Более того, как показала практика, наличный курс более подвержен влиянию валютных спекулянтов и разнообразных «карточных туристов». Банковский регулятор имеет ограниченное влияние на формирование этого курса и уменьшение влияния спекулянтов на его формирование.
«Главное, чтобы он не ушел за 100»: что случится, если доллар продолжит расти
Всю последнюю неделю доллар США продолжает неуклонно расти. Сегодня его курс составил 94,99 рубля — это наивысшая отметка с 28 марта 2022 года. При этом еще весной прошлого года, когда доллар стоил 55 рублей, Владимир Путин заявлял, что американская валюта «скукоживается», а российские деньги укрепляются. Мы спросили у экономистов, действительно ли укрепление выглядит таким образом, каким мы его сейчас наблюдаем, и почему рубль продолжает свободное падение.
Разница экспорта и импорта
По словам экономиста Георгия Остапковича, в первую очередь отношение доллара к рублю зависит от разницы экспорта и импорта.
— Чем больше Россия экспортирует, тем больше в стране доллара, и наоборот — чем больше импорта, тем меньше иностранной валюты. В связи с этим доллар переоценивается, — считает Георгий Остапкович, — в прошлом году у нас была высокая экспортная составляющая: нефть и газ в большом объеме выходили на внешний рынок и дорого стоили, а импорт перекрыли.
Георгий Остапкович — директор Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ.
Такого же мнения придерживается экономист Константин Селянин. По его словам, главной причиной укрепления рубля в прошлом году стали цены на экспортные ресурсы.
— В апреле, мае, июне прошлого года выручка росла стремительно из-за беспрецедентных цен на газ: доходило до 3 тысяч долларов за одну тысячу кубов, в то время как сейчас цена в 10 раз меньше, — заявил Константин Селянин, — в то же время российский импорт упал на 91%.
Эксперты уверяют, что сейчас в России обратная ситуация. Из-за санкций экспорт упал, а импорт, наоборот, вырос: благодаря параллельному импорту его показатели увеличились почти до прошлогоднего максимума.
— Ситуация усугубилась, когда начались санкции на главные экспортные продукты России: нефть и газ, — отметил Константин Селянин, — с начала 2023 года падение выручки от продажи нефтепродуктов составило около половины по сравнению с прошлым годом. В то же время покупка товаров сегодня почти на дофевральском уровне.
Почему рубль падает прямо сейчас
Несмотря на то, что ключевым фактором отношения доллара к рублю является сальдо между экспортом и импортом, резкое падение рубля началось после мятежа Пригожина. Константин Селянин считает, что всему виной вывод валюты за рубеж.
— Падение доллара в последний месяц напрямую связано с пригожинским мятежом, из-за него люди начали выводить доллары из России, — заявил экономист. — Первый беспрецедентный уровень вывода денег был в прошлом году, и в этом году он вновь усилился на фоне пригожинских событий.
— Цена доллара к рублю учитывает политические риски и конфликтные ситуации, — отметил Георгий Остапкович. — Сейчас рубль недооценен: его стоимость завышена примерно на 10% из-за возможных рисков. Если бы никаких политических и экономических рисков не было, то доллар бы стоил в районе 80 рублей.
Еще одна причина падения рубля — решение России отказаться от продажи нефти и газа за доллары.
— Можно сказать, что план Путина не оправдал себя: вместо долларов и евро сейчас мы получаем порядка 60–70% юаней и рупий за нефть и газ. Те же поставки в Индию значительно выросли, но возникла новая проблема: рупии не конвертируемые, — прокомментировал ситуацию Константин Селянин. — Индийский банк запретил вывозить валюту из страны, предложив покупать индийские товары либо долгосрочные облигации индийского банка. Получается, что деньги застряли в Индии, что привело к сокращению валютной выручки.
Еще одним решением, повлиявшем на поток денег в Россию, стал подписанный Путиным указ о том, что нефтяные компании могут оставлять деньги за рубежом, считает экономист.
— Из-за этого поток нефтедолларов, который и так был высушен из-за всех проблем, был еще сокращен, — констатировал Константин Селянин. — Вот эти три причины и привели к сегодняшней ситуации: отношение импорта и экспорта, мятеж Пригожина и указ Путина.
Наступит ли крах доллара
Всего за год доллар в России вырос в цене в два раза. Есть ли надежда на то, что рубль снова вырастет в цене? Георгий Остапкович не советует делать оптимистичные прогнозы.
— Это маловероятная тенденция. Все последние годы доллар вялотекущий, но он постоянно растет: в 2013 году он стоил 30 рублей, а сейчас больше 90. Мы видим, что тенденция идет к росту, и единственный способ укрепить рубль, это выйти на рынок с огромным количеством экспортных товаров, — считает экономист.
По мнению эксперта, сейчас с точки зрения экономики цена доллара нормальная, однако проблемы могут начаться, если он подорожает хотя бы на пять рублей.
— Главное, чтобы он не ушел за 100, потому что тогда начнутся инфляционные проценты, — заявил Георгий Остапкович, — каждые 10% снижения рубля приводят к росту инфляции на 0,8.
Надеяться на крах доллара тоже не стоит, уверен Константин Селянин:
— То, что доллар скукоживается, — это большое преувеличение. Часто сегодня можно услышать, что эра доллара уходит, но это не так: более 40% всех операций в мире происходят в долларах. Конечно, когда-то доля доллара составляла 73%, и можно говорить о том, что его влияние снижается, но до драматизма еще далеко.