Нестейблкоин. USDT больше не равен одному доллару, что происходит?
Если вас обрадовали утренние цены на Биткоин, не спешите бежать на биржу. Сегодняшний памп криптовалюты связан с резким обвалом цены главного стейблкоина Tether. На данный момент токен USDT подешевел до 0,94 доллара, что означает утрату его привязки 1:1 к доллару.
Данные о цене BTC на Coinmarketcap берутся в среднем со всех крупных бирж. Только вот на биржах без USDT Биткоин торгуется на уровне 6500 долларов, тогда как в паре с USDT его стоимость перевалила за 7200 долларов.
Tether ничем не подкреплён
В последний раз резкое падение стейблкоина произошло в апреле 2017 года, тогда монета упала вплоть до 89 центов. Капитализация USDT также опустилась до 2,4 миллиарда долларов. Всего за пять дней из капы ушло более 400 миллионов долларов.
Торговые объёмы почти всех топовых криптовалют тоже снизились, объёмы самого Тезера упали почти в два раза. Хуже всего пришлось Эфириуму — здесь торги побили новый антирекорд 2018 года. Сейчас дневной объём на ETH уже ниже 1,1 миллиарда долларов.
В связи со сложившейся ситуацией биржа Bitfinex временно приостановила депозиты в фиате, так как её банковские счета в HSBC Bank сейчас, скорее всего, закрыты. Это означает, что через одну из крупнейших криптобирж больше не ходит фиат. Tether тоже не могут перемещать свои запасы доллара, так что им придётся искать другой банк (если это всё ещё возможно).
Без возможности иметь доступный банковский счёт токены USDT потеряют свой статус стейблкоина. Это уже случалось в начале 2017 года, но тогда ситуация была несколько иной, ведь капитализация Tether была не такой большой.
Почему падает Tether
В эксклюзивном интервью CCN криптоаналитик Алекс Крюгер назвал три главные причины обвала Тезера:
- трейдеры переходят от USDT к альтернативам вроде Gemini USD и Pax;
- трейдеры продают USDT, чтобы купить криптовалюты;
- в криптокомьюнити растут сомнения по поводу состояния банковских счетов Tether LLC.
Источник иллюстрации — Bitcoinist
Компания, стоящая за USDT, доказала своё владение более 2 миллиардов долларов ещё в сентябре прошлого года. Впрочем, Tether LLC так и не прошла аудит, компании не удалось достичь консенсуса с комьюнити по поводу ситуации с банковскими счетами. Пока не ясно, смогут ли трейдеры вывести свои средства с Bitfinex с привязкой 1:1 к доллару.
Информацию подготовили в Trust Nodes. Также не забудьте подписаться на наш крипточат.
Почему Tether — это мошенничество
Tether (USDT) — это стейблкоин с заявленной стоимостью, где 1 USDT равен 1 доллару США.
Tether не является центральным банком, банком и никаким образом не регулируется какой-либо страной, кроме Британских Виргинских островов. Он не прошел аудит, был оштрафован финансовыми регуляторами за финансовые несоответствия и показал, что его стейблкоин в основном не обеспечен долларом США. Тем не менее Tether продолжают активно использовать во всем мире.
Почему Tether считается мошенничеством
Tether Limited – это централизованный орган USDT, он занимается митингом (чеканка монет) и заявляет, что печатает нечто эквивалентное долларам США. Tether Limited вряд ли сможет поддерживать все находящиеся в обращении Tether долларами, даже несмотря на то, что она заявляет, что является поставщиком стейблкоинов. Кроме того, это непрозрачное, нерегулируемое учреждение, уже оштрафованное финансовыми органами.
Его работу можно описать тремя пунктами:
· Кто-то платит 1 доллар компании Tether Ltd, и она выпускает 1 доллар США.
· Кто-то продает 1 USDT компании Tether Ltd, а она, в свою очередь, платит им доллар и сжигает USDT.
Таким образом, каждый USDT всегда обеспечен 1 долларом. Если в обращении находится 1 миллион долларов США, то в резервах Tether Ltd ДОЛЖЕН находится 1 миллион долларов США.
Увы, работает это только на бумаге, но перейдем к цифрам, в – настоящее время в обращении находится около 78 миллиардов долларов США.
Таким образом, компания должна иметь в своих резервах 79 миллиардов долларов наличными, чтобы эти USDT были резервными, и пользователи могли снимать их эквивалент в долларах, когда захотят. Но пока что получается, что компания выпускает новые монеты, когда захочет. Например, с начала 2022 года в оборот было выпущено 2 млрд новых USDT.
Чем обеспечен Tether
По словам самой корпорации, у них есть активы на сумму 79 миллиардов долларов, но НЕ наличные. Компания имеет активы на сумму 79 миллиардов долларов в качестве обеспечения, но только около 12% составляют наличные или банковские депозиты.
И что это за активы, которые они используют в качестве резервов?
На изображении видно, что компания не скрывает, что 84,25% ее обеспечения составляют денежные средства, их эквиваленты, краткосрочные депозиты и коммерческие ценные бумаги.
Около половины всего резерва составляют векселя. Документы, которые представляют собой обещание того, что другое лицо или компания заплатит определенную сумму.
Практически нет ликвидных денег, поддерживающих USDT. И это информация, которую нам предоставляет компания. Но мы даже не можем знать, правда ли это, потому что они не допускают к своим бумагам регуляторов, давно желающих проверить подноготную компании.
Важно понимать, что стоимость резервов, таких как коммерческие бумаги, не может быть оценена без тщательного аудита.
Также верно и то, что банки не обеспечивают все свои депозиты денежными эквивалентами. Такой подход называется дробным банкингом. Однако банки регулируются и обеспечивают значительную прозрачность в отношении того, где они хранят свои деньги, чего нельзя сказать о Tether. Компания также не предоставляет никаких юридических гарантий конвертации монет в доллары.
Мы не можем точно знать, что они делают с деньгами, которые им вносят пользователи. Что еще хуже, он может выпускать доллары США без каких-либо ограничений и без необходимости добавлять что-либо к своему скрытому резерву.
Руководителям Tether грозит уголовное расследование их действий с первых дней существования валюты. Например, ее руководители привлекалась к суду в 2017 году за выпуск токенов для покупки BTC на Bitfinex
Продолжените их работы без ограничений и регулирования позволяет компании выпускать столько USDT, сколько они хотят, и искусственно завышать цену практически любого токена, поскольку почти каждая пара настроена против USDT.
Буквально USDT — это токенизированная АНТИ-ДЕЦЕНТРАЛИЗАЦИЯ.
Кого обогащает Tether?
Владельцев Tether Limited и не только. Компания размещает средства в процентных инструментах, таких как коммерческие бумаги и кредиты с доходностью. Эти доходы полностью принадлежат Tether Limited, поскольку цена токена привязана к 1 доллару США. Таким образом, когда инвесторы инвестируют в Tether, они не получают прибыли, но компания зарабатывает на долларах, которые им приносят пользователи.
Заключение
Если Tether рухнет, весь крипторынок может рухнуть вместе с ним, как и цена Bitcoin. Когда это произойдет, все зависит от регулирующих органов США, но, судя по всему, мошенничество с Tether может продолжаться еще годы, потому что регулирующие органы просто не будут выполнять свою работу.
Правительство регулярно критикует Bitcoin как инструмент, который могут использовать преступники, но на самом деле все эти министры, сенаторы, регуляторы сами являются преступниками, отказываясь разбираться с компаниями вроде Tether.
Тайна за семью печатями: зачем Tether скрывает финансовые показатели стейблкоина USDT
После сделки с нью-йоркскими регуляторами из-за подозрений в том, что компания Tether давала ложное представление о своих активах, крупнейший в мире стейблкоин перенес огромную часть своих резервов в банк Capital Union
Это одна из самых больших загадок криптомира: где находятся все те миллиарды долларов, которыми обеспечен Tether, и достаточно ли эти резервы надежны, чтобы поддерживать крупнейший и важнейший в мире стейблкоин? Вопреки государственным проверкам и требованиям вести бизнес прозрачно, компания Tether ни разу не проводила публичный аудит своей бухгалтерии и обычно отказывается называть своих партнеров из числа банков. Из-за этого у некоторых возникают серьезные сомнения в надежности стейблкоина с капитализацией на уровне $68 млрд.
Теперь Forbes USA выяснил, что, согласно внутренним документам, в 2021 году компания Tether перенесла $37 млрд своих резервов в офшорный банк под названием Capital Union. Таким образом, судя по обороту средств, учреждение на Багамских островах стало хранителем крупнейшего на то время запаса денег эмитента. На подобный шаг в Tether решились после урегулирования претензий с генеральной прокуратурой штата Нью-Йорк по подозрениям в предоставлении недостоверных финансовых показателей (по условиям соглашения с ведомством, фирма какое бы то ни было нарушение за собой ни признает, ни отрицает).
Также Tether привлекла к хранению своих резервов еще один багамский банк, Ansbacher ― об этом Forbes узнал от двух собеседников, которые в курсе обеспеченности стейблкоина. Дополнительно эмитент пользуется услугами финансового гиганта Cantor Fitzgerald, который, по данным трех источников, хранит его краткосрочные казначейские векселя американского Минфина. Недавно Tether сообщала, что в прошлом квартале свыше половины консолидированных активов организации были в виде векселей.
Материал по теме
Информацию о своих отношениях с Capital Union, Ansbacher и Cantor Fitzgerald стейблкоин никогда не раскрывал. Полная разбивка резервов Tether и их распределение по банкам-партнерам остается неизвестным. Адвокат фирмы как-то написал, что Tether «не разглашает свои отношения с банками», и то же самое относится к стоимости и составу резервных активов.
В Capital Union от комментариев отказались. В Tether, Cantor Fitzgerald и Deltec Bank & Trust (родительской компании Ansbacher) на просьбы дать комментарий к моменту публикации материала не ответили.
Полученные Forbes документы подтвердили заявления анонимного критика Tether под псевдонимом @Bitfinexed в социальных сетях. Он утверждал, что среди прочих банков-партнеров компании были Cantor Fitzgerald и Ansbacher. Издание The Wall Street Journal ранее сообщало, что Cantor Fitzgerald помогает Tether управлять портфелем ценных бумаг стоимостью $39 млрд. В мае прошлого года об отношениях эмитента с Capital Union рассказали Financial Times, однако до сих пор не было никаких подробностей о стоимости и реквизитах активов на хранении в банке и о ключевом периоде, в течение которого средства были туда помещены.
Специалисты давно стремятся разоблачить бухгалтерию Tether, поскольку за фирмой из-за ее скрытности и масштабов закрепилась репутация «коина, который может разрушить весь крипторынок». Стейблкоин привязан по стоимости к доллару США, то есть цена одного токена USDT равна $1, поэтому его волатильность по сравнению с резкими скачками курса у биткоина и эфира совсем небольшая. Предполагаемая паритетность 1:1, которая, по заверениям Tether, означает, что USDT «полностью обеспечен» ― тот самый способ, которым валюта добилась ценовой стабильности. В результате ее часто используют при оплате, осуществлении переводов и выдаче кредитов, а также применяют в высокочастотном трейдинге, из-за чего коин стал самой популярной среди трейдеров криптовалютой.
Чаще остальных эту мысль транслирует технический директор компании Паоло Ардоино. «Миссия Tether ― обеспечить честный, прозрачный и недорогой способ взаиморасчетов, ― писал он в Twitter в прошлом году. ― Это настоящий спасательный круг для миллионов людей на развивающихся рынках и в развивающихся странах».
Материал по теме
Тем не менее, о собственных финансах Tether по большей части не распространяется. Компания ни разу не проводила полный аудит своих резервов и давала лишь поверхностное представление о своих оборотах в виде периодических «аттестаций», которые осуществляются сторонними бухгалтерскими фирмами ― в последний раз этим занималась BDO Italia. В августе прошлого года The Wall Street Journal усомнилась в достоверности этих аттестаций, ссылаясь на один из подобных отчетов за 2017 год, где за считанные часы до инспекции появился «перекос» из-за депозита на $832 млн от родственной биржи Bitfinex (в Tether это отрицают). Для сравнения: ближайший конкурент в лице компании Circle из Бостона, управляющей стейблкоином под названием USD Coin, публикует все детали по конкретным ценным бумагам Министерства финансов, учетные коды CUSIP и даты погашения векселей ― все, что необходимо для обеспечения собственного цифрового доллара с капитализацией в $41 млрд.
Кроме того, в Tether неохотно раскрывают имена руководителей компании. Однажды компания всеми силами старалась скрыть личность своего директора по инвестициям, хотя по внутренним документам и словам Ардоино Forbes удалось установить, что управленца зовут Сильвано ди Стефано (его имя на сайте Tether не указано). На просьбу дать комментарий для Forbes ди Стефано к моменту публикации статьи не ответил.
Несмотря на изначальные заявления Tether о том, что каждый коин подкреплен исключительно долларами США, в 2019 году эмитент забрал слова обратно и теперь говорит, что в резервах есть обычные деньги, криптовалюты, краткосрочные векселя, фонды денежного рынка и иные активы. В 2021-м аналитики JPMorgan выступили с предупреждением: если финансовое обеспечение стейблкоина окажется недостаточным и спровоцирует потерю доверия среди участников рынка, то во всем криптосекторе произойдет «жесткий шок ликвидности».
Материал по теме
С самого момента своего основания в 2014 году Tether раскрыли имена лишь двух держателей своих средств: пуэрториканский Noble Bank, сотрудничество с которым фирма прекратила в 2018 году, и Deltec Bank & Trust на Багамских островах, ставший впоследствии главным банкиром компании. В январе 2022 года Deltec Bank & Trust сообщил газете The Nassau Guardian о приобретении Ansbacher. Тогда об отношениях поглощенной организации с Tether ничего известно не было.
Но в 2021 году деятельностью Tether по части прозрачности ведения бизнеса и учета финансов настолько заинтересовались регуляторы, что компания вместе с Bitfinex вынуждена была пойти на урегулирование с генеральной прокуратурой штата Нью-Йорк. Предметом разговора стала сделка по обвинениям в том, что, помимо всего прочего, фирма недостоверно отражает свое финансовое положение, и ей пришлось выплатить $18,5 млн. Каких-либо нарушений ни одно из предприятий за собой не признает. Один осведомленный источник полагает, что это стало пятном на репутации, которое потом переползло и на Deltec Bank & Trust: основные американские банки вроде BNY Mellon порвали с багамским учреждением все связи. Пресс-секретарь BNY Mellon Райан Уэллс подтвердил, что Deltec Bank & Trust клиентом больше не является.
Примерно в то же время в Tether начали переносить значительную часть активов из Deltec Bank & Trust в Capital Union. Второй банк сохранил деловые отношения со многими финансовыми учреждениями в Соединенных Штатах и расположен в Нассау прямо через улицу напротив первого.
Затем фирма открыла счет в Cantor Fitzgerald и принялась конвертировать свои ценные бумаги в краткосрочные казначейские векселя Минфина США. Как утверждает близкий источник, Cantor Fitzgerald уже имел связи с Tether через родственную фирму BGC Partners ― трейдинговая площадка покупала и продавала крупные суммы USDT. К слову, с тех пор Cantor Fitzgerald с головой окунулся в сектор цифровых активов и в ноябре провел криптоконференцию, где, помимо всех остальных, в качестве спикеров выступали генеральные директоры Ripple Брэд Гарлингхаус и MoonPay Иван Сото-Райт. Circle, главный конкурент Tether, держит почти 65% своих резервов в казначейских векселях на счетах инвестиционный фирмы BlackRock.
Материал по теме
Более новые партнеры Tether наличие связей с компанией не признают, зато общаться со СМИ и рассказывать об отношениях с эмитентом стейблкоина и биржей Bitfinex продолжили руководители Deltec Bank & Trust. В октябре 2021 года президент Жан Шалопен заявил, что его банк держит четверть резервов Tether, или приблизительно $15 млрд.
С тех пор руководство Tether, включая Ардоино, все так же нахваливает предполагаемую прозрачность своего бизнеса. Однако без обещанного уже давно аудита компания сталкивается с сопротивлением участников рынка. В июле хедж-фонды набрали кредиты на сотни миллионов долларов, чтобы зашортить USDT. «Несмотря на все открытые аттестации от сторонних организаций, наше сотрудничество с регуляторами, наши усилия по повышению прозрачности бизнеса. многие по-прежнему считали, будто мы, Tether, какие-то злодеи», ― писал тогда Ардоино на Twitter.
В прошлом году Bloomberg сообщал, что в свете обвинений в банковском мошенничестве высшему начальству компании грозит проверка Министерства юстиции. По некоторым данным, ведомство отказалось давать какие-либо комментарии по этому поводу, а в Tether тогда утверждали, что с инициаторами расследования в министерстве руководители фирмы никак не взаимодействуют. Как бы там ни было, Tether удержалась на плаву и за криптозиму прошлого года смогла исполнить обязательства на миллиарды долларов.
Хотя от комментариев по поводу собственной клиентской базы банки обычно воздерживаются, некоторые учреждения типа Signature, Silvergate и Moonstone одно время активно продвигали свои услуги в сфере цифровых активов. Но после того, что случилось с FTX, многие из таких организаций сократили свое присутствие на крайне волатильном рынке: счета для криптовалют стали закрывать, а совокупный объем связанных с ними вкладов ― ограничивать.
Перевод Антона Бундина
Стейблкоины: что это такое и как они связаны с долларом
Котировки криптовалют, как правило, показывают крайне высокую волатильность. Однако некоторые виды криптовалют — стейблкоины — имеют относительно стабильный курс за счет другого принципа работы. Рассказываем, как устроены стейблкоины, каких видов они бывают и для чего инвесторы их используют.
Что такое стейблкоин и каковы его принципы работы
Стейблкоин (от англ. stable coin — «стабильная монета») — это разновидность криптовалюты.
В отличие от обычной криптовалюты, курс стейблкоинов привязан к стоимости базового актива: это может быть курс реальной валюты (например, доллара или юаня), криптовалюты (например, биткоина), стоимость товара (например, фьючерса на нефть) или ценной бумаги (акции определенной компании).
Стейблкоины менее волатильны, чем другие криптовалюты, за счет привязки к фиатным деньгам или другим активам. Поэтому конъюнктура криптовалютного рынка, а также другие факторы, влияющие на индустрию, в меньшей степени отражаются на котировках стейблкоинов.
Тем не менее стейблкоины, как и все криптовалюты, — это инструмент с высоким риском полной потери денежных средств.
Отличия стейблкоинов от других криптовалют
Принципиальное отличие стейблкоина от обычной криптовалюты заключается в источнике выпуска.
Традиционно эмиссия криптовалюты осуществляется с помощью децентрализованной системы алгоритмов, ее может осуществлять любое лицо, выполняющее условия выпуска.
Эмиссия стейблкоинов происходит иначе: они выпускаются определенной организацией. Выпуск осуществляется на существующем блокчейне (например, Ethereum). Сооснователь платформы Encry Foundation Роман Некрасов уточняет, что многие криптовалюты были частично добыты до начала запуска их блокчейна в публичный доступ.
«Но для поддержания их работы все равно нужны узлы или валидаторы, которые и делают эти криптовалюты достаточно децентрализованными», — замечает он.
У стейблкоинов и обычных криптовалют есть и другие отличия: эмитенты стейблкоинов, например, раскрывают информацию по обеспечению выпущенных «монет».
Какие виды стейблкоинов бывают
Все стейблкоины можно классифицировать следующим образом:
1. По обеспечению
- Стейблкоины, обеспеченные реальными (фиатными) валютами.
Такие стейблкоины, как правило, наименее волатильны. Чаще всего они привязаны к курсу доллара США. Такие стейблкоины выпускаются государством (то есть это цифровые валюты центральных банков, CBDC) или частными компаниями.
Например, курс самого популярного стейблкоина — Tether (USDT) — привязан к доллару США в пропорции 1:1. Курс этого токена всегда равен 1 доллару. Ценность USDT обеспечивает эмитент — компания Tether, у которой есть резервы для обеспечения каждого стейблкоина.
Стейблкоин Euro Coin (EUROC) имеет обеспечение в виде евро.
- Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой.
Курс таких монет привязан к курсу криптовалют, чаще всего к популярным, например, биткоину или Ethereum.
Такие «монеты» более волатильны, но позволяют хеджировать риски, связанные с использованием фиатной валюты, отмечает Некрасов.
Стейблкоин Wrapped Bitcoin (WBTC) обеспечен биткоином по курсу 1:1, а стейблкоин DAI — криптовалютой Ethereum (при этом он не отражает курс Ethereum, а использует займы в этой криптовалюте для поддержания курса 1:1 к доллару).
- Стейблкоины, обеспеченные товарами (драгоценными металлами, нефтью и другими сырьевыми товарами).
Такие токены являются цифровым аналогом товаров.
Динамика их стоимости и волатильность зависят от вида обеспечения: например, цена золота менее волатильна, чем цена нефти, особенно в среднесрочном и долгосрочном периоде.
Спрос на такие токены невысокий, но, например, стейблкоин с привязкой к золоту позволяет инвестировать в этот драгметалл тем инвесторам, у которых нет возможности купить слиток, отмечает Некрасов.
Например, стейблкоин Tether Gold (XAUT) обеспечен золотом. Его владелец может заказать доставку металла соответствующей массы или конвертировать его стоимость в реальную валюту.
Стейблкоин Petro, выпущенный правительством Венесуэлы, обеспечен нефтью.
- Стейблкоины, которые регулируются алгоритмически.
Алгоритмические стейблкоины не имеют резервов для обеспечения.
Привязка их курса к базовому активу обеспечивается выпуском и погашением связанной криптовалюты.
Такие токены считаются самыми рискованными стейблкоинами для покупки.
Некрасов отмечает, что за счет повышенного риска алгоритмические стейблкоины «теоретически дают больше возможностей для получения прибыли».
Например, стейблкоин Frax (FRAX) привязан к доллару через алгоритм с сервисным токеном Frax Share (FXS), а стейблкоин TerraUSD (UST) увязан с криптовалютой LUNA.
2. По системе управления
- Централизованные стейблкоины.
Централизованные стейблкоины выпускаются и полностью управляются организациями-эмитентами.
Как правило, эмитенты предлагают стейблкоины с привязкой к фиатной валюте — доллару, евро и так далее.
Рынок централизованных стейблкоинов представляют компании Tether (стейблкоин USDT), Circle (USD Coin, USDC) и Binance (BUSD).
По словам сооснователя экосистемы MarsDAO Владислава Утушкина, плюсами централизованных стейблкоинов являются высокая ликвидность и доступность для работы в различных протоколах, минусами — непрозрачная обеспеченность и блокирование адресов.
«Ключевым минусом является функция AddedBlacklist в смарт-контракте данных стейблкоинов, которая может заблокировать средства на любом адресе», — поясняет он.
- Децентрализованные залоговые стейблкоины.
Курс децентрализованных залоговых монет поддерживается за счет наиболее значимых и ликвидных криптовалют — биткоина, Ethereum, Binance Coin (BNB), которые размещены в смарт-контракте в виде залога.
Плюсом таких стейблкоинов, по словам Утушкина, является децентрализация, минусом — высокая конкуренция со стороны других стейблкоинов и сложность выпуска новых токенов.
Популярные децентрализованные залоговые стейблкоины — Dai (DAI) и Magic Internet Money (MIM).
- Децентрализованные алгоритмические стейблкоины.
Децентрализованные алгоритмические стейблкоины регулируют курс с помощью алгоритма. В качестве залога используется только один криптоактив.
Популярные децентрализованные алгоритмические стейблкоины — Frax (FRAX) и TerraUSD (UST) (до его краха в мае 2022 года).
Плюсом таких стейблкоинов, по словам Утушкина, также является децентрализация, их минусы — необеспеченность высоколиквидными криптовалютами и новая, не прошедшая проверку временем, технология.
Самые популярные стейблкоины
Самый популярный и крупнейший по капитализации стейблкоин — Tether (USDT).
По данным CoinMarketCap, на 23 июня его капитализация составляет 83,2 млрд долларов. Суточный объем торгов USDT почти на 30% превосходит суточный объем торгов биткоином.
«Монета» представлена в нескольких стандартах, из которых самые популярные — TRC-20 (в сети блокчейна Tron) и ERC-20 (в блокчейне Ethereum), поясняет Некрасов.
На втором месте по популярности — стейблкоин USD Coin (USDC) с капитализацией 28,5 млрд долларов.
В общей сложности на долю USDT и USDC приходятся почти 2/3 рынка стейблкоинов.
По словам Некрасова, их популярность связана с тем, что эти стейблкоины выступают аналогом американского доллара на криптобиржах. Если инвестору нужно выйти из какой-либо криптовалюты, зафиксировать прибыль или убыток, он, скорее всего, воспользуется привязанными к курсу доллара стейблкоинами.
В топ-5 популярных стейблкоинов также входят Dai (DAI) c капитализацией 4,7 млрд долларов, Binance USD (BUSD) — 4,3 млрд долларов и TrueUSD (TUSD) — 3,1 млрд долларов.
Утушкин отмечает, что далее, по данным CoinMarketCap, следуют Pax Dollar (USDP), USDD, Gemini Dollar (GUSD), Frax (FRAX) и USDJ.
Именно эти «монеты» преимущественно используются для взаиморасчетов и хранятся в качестве резервов.
Преимущества и недостатки стейблкоинов
У стейблкоинов есть как преимущества, так и недостатки.
Преимущества
Организатор выпуска стейблкоина может выпустить любое количество токенов, под которое у него есть обеспечение. Этим стейблкоины отличаются от обычных криптовалют, объем эмиссии которых, как правило, установлен заранее и ограничен.
- Устойчивость к манипуляциям с курсом.
Курс стейблкоинов подвержен спекулятивному воздействию ровно в той же степени, что и цена на базовый актив.
Схема искусственного повышения курса криптовалюты с последующим ценовым обвалом (Pump & Dump) в случае стейблкоинов работает плохо.
- Возможность инвестировать в различные активы.
Приобретая стейблкоины, инвестор может диверсифицировать вложения, приобретая «монеты» с привязкой к различным базовым активам.
Недостатки
- Возможность манипуляции со стороны выпускающей компании.
Стейблкоины выпускает и обеспечивает активами определенная компания, с ее стороны теоретически существует вероятность манипуляций и мошеннических действий.
Еще одной особенностью стейблкоинов является относительно низкая волатильность. Эта характеристика может быть как преимуществом, так и недостатком «монеты».
Низкая волатильность позволяет сохранить средства инвесторов.
Для чего используются стейблкоины
Стейблкоины позволяют совершать быстрые и дешевые трансграничные переводы. Они также дают возможность осуществлять периодические выплаты.
Такие токены также могут быть инструментом долгосрочного сбережения средств.
В странах с валютными ограничениями стейблкоины позволяют вложиться в доллар США и тем самым защититься от инфляции местной валюты.
Стейблкоины также интересны трейдерам и инвесторам, которые активно участвуют в торгах или внебиржевых сделках.
Чем стейблкоины интересны для инвесторов
Инвесторы могут использовать стейблкоины для хеджирования позиций.
«Например, в период повышенной волатильности рынка, чтобы спасти сбережения в классических криптовалютах, многие переводят их в «стабильные монеты», — отмечает сооснователь системы 0xprocessing Никита Вассёв.
Также стейблкоины можно использовать для формирования низкорискованных криптопортфелей.
Некоторые криптовалютные фонды принимают криптовалюты, в том числе и стейблкоины, для стейкинга.
Стейблкоины, как и другие криптовалюты, можно приобрести на криптобиржах.
Риски, связанные с использованием стейблкоинов
По мнению экспертов, основная проблема стейблкоинов — отсутствие уверенности в эмитентах, что ставит под сомнение устойчивость криптовалют. В случае отсутствия обеспечения стейблкоина со стороны эмитента токен будет отвязан от базового актива.
Еще один риск — возможные вопросы к «стабильным монетам» со стороны регуляторов.
«Так, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) усмотрела в стейблкоине Binance признаки ценной бумаги. В результате на фоне давления регулятора эмитент токена — компания Paxos — приняла решение об остановке выпуска «монеты», — поясняет Вассёв.
Некрасов отмечает, что регуляторная неопределенность не позволяет хранить в стейблкоинах большие объемы средств. К тому же есть сложности с тем, чтобы перевести средства из стейблкоинов в фиатные валюты.
«В каждой стране свои правила и быстро обменять даже 10 тыс. USDT не всегда легко, особенно если речь про страны ЕС», – говорит эксперт.
Регуляторные и юридические аспекты стейблкоинов
Универсального регулирования стейблкоинов в настоящее время нет, в каждой юрисдикции свои нюансы и законодательство.
Вассёв отмечает, что в большинстве юрисдикций нет четко прописанной правовой базы для «стабильных монет».
Некоторые эмитенты «стабильных монет», включая Paxos и Circle, сотрудничают с регуляторами. Последние отвечают за подтверждение резервов, которые обеспечивают выпуск стейблкоинов компаниями.
По мнению Некрасова, сейчас наблюдается общемировой тренд на ужесточение требований к эмитентам стейблкоинов (особенно после краха стейблкоина UST и криптовалюты Luna). Особенно это касается раскрытия финансовой информации и обеспечения банковскими депозитами всей эмиссии.
«Централизованная природа стейблкоинов делает их уязвимыми к регуляторному давлению. В случае, если контролирующие органы захотят прекратить проект, у них будут для этого необходимые рычаги», – заключает Вассёв.