Маржинальная торговля
Маржинальная торговля — это режим торговли на бирже, при котором можно совершать операции с ценными бумагами и валютой, даже если у вас недостаточно денег для покупки или нет нужных активов для продажи. Такие сделки еще называют необеспеченными.
Простыми словами, маржинальная торговля — торговля на заемные средства, которые инвестор получает от брокера.
Фактически деньги или ценные бумаги для совершения операции вам одалживает брокер — с условием, что потом вы всё вернете. А пока используете эти заемные средства, вы должны платить определенную комиссию. То, что берется взаймы у брокера, называется непокрытой позицией.
Если вы торгуете на заемные средства и стоимость вашего портфеля опустится ниже необходимого уровня обеспечения, брокер будет вынужден закрыть часть ваших позиций — эта ситуация называется маржин-коллом.
Условия маржинальной сделки прописаны в брокерском договоре.
Например, в Тинькофф Инвестициях взимание дополнительной платы за использование заемных средств свыше 5000 ₽ отражено в тарифе и предусмотрено договором.
Сделки в лонг
Это ситуация, когда брокер дает вам в долг деньги, чтобы вы смогли купить нужный актив с расчетом на рост его цены. Если этот расчет оправдается, вы сможете продать актив дороже, чем купили, вернуть долг брокеру, а разницу оставить себе.
Например, имея на счете 50 000 ₽, вы можете взять в долг у брокера еще столько же и купить на них акции компании Х на общую сумму 100 000 ₽ с расчетом, что скоро они подорожают. Если через несколько дней цена этих акций вырастет на 20% — до 120 000 ₽, вы заработаете: 120 000 − 100 000 = 20 000 ₽.
Однако этот доход — не чистый финансовый результат, так как в примере не учитывалось влияние прописанных в договоре с брокером комиссий и платы за использование заемных средств.
Сделки в шорт
Это когда брокер дает вам в долг определенные активы: ценные бумаги или валюту. Вы продаете их на бирже по текущей цене, а вырученные деньги используете, чтобы выкупить эти же активы, когда цена на них упадет. Разница между ценами продажи и покупки будет вашей прибылью.
Например, вы ожидаете, что вскоре цена на акцию компании Y упадет на 20%, поэтому берете у брокера в долг акцию этой компании и продаете ее по текущей цене — 100 $ за штуку. В итоге на вашем счете оказывается 100 $.
Когда акция дешевеет на 20%, вы покупаете акцию, но уже по 80 $. После этого вы возвращаете акцию брокеру, и на вашем счете остается 20 $ — это прибыль от сделки в шорт.
При этом важно помнить, что размер возможных убытков при совершении необеспеченных сделок (особенно сделок по маржинальной продаже в шорт) ничем не ограничен и может оказаться даже больше той суммы, которая есть на вашем брокерском счете.
В этом случае все убытки несет инвестор — какой‑либо компенсации от государства или брокера не предусмотрено.
Риски маржинальной торговли
В режиме маржинальной торговли вы можете совершать операции на сумму, превышающую ту, что фактически есть на вашем счете. Эти средства вам дает брокер — еще их называют плечом. Так вы можете многократно увеличить свой доход в случае, если ваш прогноз окажется верным. Но если вы ошиблись в прогнозе, сумма убытков также увеличится. Объясним это на примере:
Обычная сделка. У вас есть 100 000 ₽, и вы купили на них акции Х с расчетом на то, что они вырастут в цене. Прогноз оказался ошибочным, и акции стали стоить на 20% дешевле. В итоге вы потеряли 20 000 ₽, а ваш портфель теперь стоит: 100 000 − 20 000 = 80 000 ₽.
Маржинальная сделка. У вас все те же 100 000 ₽, и вы также ставите на рост акций компании Х. Но тут вы применяете плечо от брокера: он дал вам еще 100 000 ₽, и в итоге вы вложили в акции 200 000 ₽. При падении цены на 20% вы потеряете уже 40 000 ₽, потому что заемные деньги нужно отдать брокеру, а весь убыток от сделки ляжет на вас. В итоге ваш портфель составит: 100 000 − 40 000 = 60 000 ₽.
При этом важно помнить, что даже при незначительном изменении цены в негативную сторону сумма потенциальных убытков может быть больше, чем размер собственных средств инвестора. Потому что часть денег он берет взаймы у брокера.
Принудительное закрытие позиции (маржин‑колл)
Когда вы используете режим маржинальной торговли и берете активы в долг у брокера, он начинает постоянно отслеживать состояние вашего портфеля. Это нужно, чтобы в случае неудачной сделки ваш счет не стал отрицательным.
Если стоимость портфеля упадет ниже суммы, которая необходима, чтобы вернуть заемные средства, брокер может принудительно продать часть активов на счете инвестора, чтобы уменьшить долг и снизить риск портфеля, — такая ситуация называется «маржин‑колл».
Маржин‑колл (принудительное закрытие) происходит, если на счете инвестора недостаточно обеспечения для его маржинальных позиций.
С одной стороны, маржин‑колл позволяет не уйти в сильный минус, с другой — принудительное закрытие позиции может помешать вам реализовать задуманную стратегию. Чтобы брокер не закрыл позицию принудительно, сумма средств на вашем счете не должна опускаться ниже определенного значения — минимальной маржи.
Чтобы рассчитать, в каких случаях происходит маржин‑колл, нужно следить за следующими показателями:
Ликвидный портфель — размер свободных денег и стоимость ликвидных активов на вашем брокерском счете.
Ставки риска — показатели риска изменения цены для конкретного актива. Чем ниже ставка риска, тем больше активов будет готов одолжить брокер. И наоборот — с высокой ставкой риска размер кредитного плеча в сделке будет небольшим или его не будет вовсе.
Ставки риска используются для расчета размера начальной и минимальной маржи. Именно от них зависит возможность совершения маржинальных сделок и вероятность маржин-колла.
Начальная маржа — стоимость ликвидных активов, умноженная на ставку риска для каждого из них.
Минимальная маржа — половина от начальной маржи.
При этом инвестор может совершать новые сделки только в случае, если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи.
Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы больше не сможете увеличивать разность между размером портфеля и начальной маржой, то есть совершать новые маржинальные сделки, кроме закрытия уже имеющихся позиций.
Если стоимость портфеля упала ниже минимальной маржи, вы можете внести на счет еще денег или закрыть некоторые маржинальные позиции. Иначе брокер будет вынужден принудительно закрыть часть ваших позиций.
Подробнее о том, как рассчитывается показатель, при котором брокер может объявить маржин‑колл, а также о других нюансах сделок в лонг и шорт можно прочитать в нашем гайде по маржинальной торговле.
Что такое маржинальная торговля, зачем нужна и какие риски несет
Инвестиции на заемные средства — популярная и относительно недорогая услуга на рынке ценных бумаг. Рассказываем, как она работает, какую прибыль и убытки может принести и кто может торговать с плечом.
Что такое маржинальная торговля
Маржинальная торговля — это совершение сделок в кредит, обычно под залог имеющихся активов (ценных бумаг или денег). Другое название — торговля с плечом (имеется в виду опять же кредитное плечо), которое может быть в несколько раз выше суммы актива.
Суть сводится к тому, что клиент добровольно берет займ у брокера, чтобы купить больше ценных бумаг, чем он может себе позволить на свои собственные средства, которые уже есть на счете. Либо продает те ценные бумаги, которых у него нет.
Два примера маржинальных сделок
Например, на счете 100 тыс. рублей, и инвестор уверен, что акции «Газпрома» будут расти. Он покупает эти ценные бумаги с двойным плечом на сумму 200 тыс., из которых 100 тыс. — это свои средства, а другие 100 тыс. — заемные, взятые под залог первых 100 тыс.
Обратная ситуация: инвестор уверен, что акции «Газпрома» будут падать. У него нет таких ценных бумаг, но есть 100 тыс. рублей или акции другой компании на такую же сумму. Он может продать их на те же 200 тыс., взяв в долг у брокера под залог тех активов, что есть на счете.
Для чего нужны сделки с плечом
Кредит от брокера выполняет роль финансового рычага, он увеличивает потенциальную прибыль. Если брать первый пример с умножением покупки акций «Газпрома», то рост акций, скажем, на 10% принесет не 10 тыс., как было бы без займа, а 20 тыс. И доходность вырастает вдвое: 20 тыс. / 100 тыс. = 20%.
Аналогичная операция происходит при маржинальной продаже. Инвестор может продать взятые в долг акции на 200 тыс. Например, они упали, скажем, на те же 10% и стали стоить около 180 тыс. Инвестор выкупил их обратно и отдал брокеру, заработав 20 тыс. при вложенных своих собственных 100 тыс. (они были залогом), то есть 20%.
В первом случае сделку называют длинной (лонг), имея в виду, что позиция инвестора совпадает с долгосрочным трендом на рынке, то есть с ростом. Во втором случае сделка называется короткой (шорт), потому что это чисто спекулятивная ставка на быстрое падение актива.
Зачем инвестору маржинальные сделки
Чаще всего торговлю с плечом практикуют опытные спекулянты, но она также может быть полезна для долгосрочных инвесторов, которые совершают сделки редко, например, копят на какую-то далекую финансовую цель.
При продаже акций возникает разрыв между днем сделки и датой, когда деньги реально поступят на счет (два торговых дня). Имея подключенную маржинальную торговлю, можно продать одни бумаги и купить другие в один и тот же день, как бы заложив старые для покупки новых. Стоит учитывать, что у каждого брокера своя риск-политика, от которой зависит, насколько быстро клиент может распоряжаться этими средствами.
Еще одна опция, которая может пригодиться инвестору — маржинальный вывод. Брокер позволяет частично выводить деньги со счета под залог имеющихся ценных бумаг. То есть, не продавая свои активы, можно получить экспресс-кредит, чтобы решить какую-то срочную денежную проблему.
Кому доступна маржинальная торговля
По умолчанию у всех новых клиентов брокеров эта опция отключена. Ранее могли возникать ситуации, когда инвестор случайно купил ценные бумаги на сумму больше, чем у него есть, но с 2021 г. такое стало невозможно. ЦБ обязывает подключать эту опцию каждому инвестору индивидуально.
Чтобы новичок мог совершать маржинальные сделки на бирже и получил доступ к брокерским займам, ему сначала нужно пройти специальный типовой тест. На Банки.ру в разделе «Обучение» есть разбор ответов на него. Тест можно пересдавать сколько угодно раз без ограничений.
Обычно после прохождения теста на следующий день сделки уже становятся доступны. У некоторых брокеров есть дополнительная защита для новичков: нужно включить маржинальную торговлю в личном кабинете или приложении, поставив соответствующий чекбокс.
Сколько стоят маржинальные сделки
Ограничений по сумме, от которой можно торговать с плечом, нет, но есть ставки риска. Ставки кредитования на бирже у каждого брокера свои, они прописаны в каждом тарифе. Как правило, они растут и падают вслед за другими кредитными и депозитными ставками в стране. При ключевой ставке 10% брокеры берут за услугу от 12 до 17% годовых.
Кроме того, брокеры берут с каждой покупки или продажи свою стандартную комиссию. Как правило, это 0,03–0,05% суммы сделки. Получается, например, для акций на 200 тыс. рублей, из которых 100 тыс. заемные, на покупку и продажу (могут произойти в разные дни) в сумме будет потрачено до 200 рублей.
За пользование кредитным плечом обычно деньги снимают ежедневно. Для ставки 17% годовых это чуть менее 0,05% в сутки. Если открыть маржинальную позицию на 200 тыс. и не закрывать ее неделю, то со 100 тыс. заемных будет взято в пользу брокера около 47 рублей, за месяц — почти 200 рублей.
В чем опасность торговли с плечом
Торговля с плечом довольно дешевая, и начинающие инвесторы не придают значения столь низким тарифам. Более того, сделки, открытые и закрытые внутри одного дня, как правило, бесплатны, даже если они совершаются с плечом.
Но главный подвох — это сам кредитный рычаг. Он увеличивает не только потенциальную прибыль, но и возможный убыток. По статистике, убытки случаются гораздо чаще, поскольку клиент не успевает своевременно отреагировать на изменение цены.
Например, при покупке акций на 200 тыс., где половина средств заемные, и падении этих акций на 10% инвестор получает двукратный убыток — 20 тыс. рублей на свои вложенные 100 тыс. (−20%). При открытии шорта, если акция внезапно пошла вверх, проданные 200 тыс. вырастают до 220 тыс., и клиент остается должен 20 тыс.
При этом на рынке случаются гораздо более сильные движения даже внутри одного дня: 20%, 30%, 50% по каждой акции и выше. Если акция упала вдвое, то позиция лонг в нашем примере превращается в 0 рублей (акции клиента полностью ушли в убыток). При шорте такое же случится, если будет рост акции в 1,5 раза.
Что такое маржин-колл и стоп-аут
В реальности брокер никогда не дожидается наступления ситуации, чтобы актив, который находится в залоге, перестал покрывать размер убытка на счете. Он высылает предупреждение (маржин-колл) по почте или через приложение заранее, требуя внести деньги либо закрыть часть позиции.
У каждого брокера свои пределы риска, плюс все клиенты разбиты по категориям, кроме того, у каждой акции или валюты свои параметры риска (доступного под залог плеча). Но, как правило, маржин-колл наступает, когда стоимость всех активов снижается на треть от их первоначального размера.
Если клиент не получил сообщение, не заметил или не успел среагировать (деньги не всегда можно быстро отправить на счет), то брокер может применить процедуру под названием стоп-аут. Он сам продаст или выкупит часть активов, причем на свой выбор, чтобы вернуть маржу клиента к безопасному пределу.
Как избежать маржин-колла
Два основных способа не попадать в ситуацию, когда брокер шлет подобные уведомления, это следить за своими лимитами самостоятельно, а также использовать стоп-лоссы (автоматические заявки на покупку или продажу при падении стоимости актива).
В первом случае речь о том, чтобы заранее посмотреть размер доступного плеча. Например, для клиентов со стандартным уровнем риска (это большинство людей на бирже) в акциях крупных компаний ставка риска может составлять 35% (значит 65% добавит брокер), а в средних и поменьше — всего 90% (добавит не более 10%). Свою ставку можно узнать в приложении или на сайте брокера. Для каждого клиента она рассчитывается индивидуально в зависимости от размера портфеля, его структуры и риск-профиля.
Что такое маржинальная торговля
Кто не рискует, тот не пьет шампанское и не торгует на бирже с плечом. Маржинальная торговля – способ покупки акций за счет заемных средств, которые предоставляет брокер. В статье расскажем об особенностях и рисках таких сделок.
- Что такое маржинальная торговля
- Как работают сделки с плечом
- Стоимость маржинальной торговли
- Чем страшен маржин-колл
- Изменения маржинальных требований
- Плюсы и минусы маржинальной торговли
Что такое маржинальная торговля
Далеко не все игроки фондового рынка имеют достаточные суммы для торговли. Для трейдинга зачастую нужны большие средства, а их может не быть.
В этой ситуации прибегают к кредитному плечу. Брокеры предоставляют обычным игрокам на бирже займы, обеспеченные самими акциями, позволяя совершать рискованные сделки.
На практике это выглядит следующим образом.
Игрок считает, что акции определенной компании должны в скором времени подорожать. Чтобы заработать, он хочет купить их на максимально возможную сумму.
Брокер предлагает ему торговлю с кредитным плечом. То есть, взять часть денег для покупки акций в долг. Кредитное плечо или маржа – это размер займа, выраженный соотношением между своими средствами и заемными.
Например, кредитное плечо 1 к 5 означает, что трейдеру нужно вложить 20% собственных денег, чтобы остальные 80% ему дал в кредит брокер. По факту здесь действует та же логика, что и при покупке квартиры в ипотеку: размер кредитного плеча зависит от политики брокера и благонадежности заемщика, акции становятся залогом, а за пользование деньгами придется платить.
А вместо первоначального взноса – маржинальное требование. Маржа в 30% означает, что брокер готов дать заем в размере 70% от стоимости сделки.
Как работают сделки с плечом
Итак, допустим, игрок уверен, что определенные акции вырастут в цене. Он хочет купить их с кредитным плечом. Брокер выставляет маржинальное требование в 20%. Эти деньги и акции будут гарантировать, что игрок выплатит долг.
Маржинальное плечо в данном случае будет равно 1 к 5, но некоторые брокеры могут предложить и большие суммы. Правда, чаще всего они доступны только профессиональным игрокам.
Станислав вкладывает в акции 100 000 рублей своих денег и еще 400 000 рублей – за счет кредитного плеча. Он уверен, что через две недели акции вырастут. Допустим, его прогноз оправдался. Через две недели акции подорожали на 10%.
Станислав продал их за 550 000 рублей, получив доход в 50 000 рублей. С этой суммы придется заплатить проценты за пользование деньгами брокера и налог. Но если бы не маржинальная торговля, Станислав смог бы вложить только 100 000 рублей, а доход составил бы 10 000 рублей.
Но сделки не всегда бывают успешными. Более того, нужно понимать: на короткой дистанции, чтобы кто-то мог выиграть на бирже, другой должен проиграть.
Если акции не вырастут на 10%, а упадут, то убытки аналогично умножатся. В этом случае инвестор потеряет те же 50 000 рублей плюс проценты за использования займа. Брокер в любом случае останется в выигрыше.
Стоимость маржинальной торговли
За пользование чужими деньгами надо платить. Но многие брокеры предлагают бесплатное плечо в течение одного торгового дня. Если к концу дня позиция не закрывается, то правила торговой площадки требуют осуществления поставки.
Например, на Московской бирже позиции нужно закрывать в течение двух рабочих дней после дня торгов. То есть игрок может купить акции в понедельник, а к среде закрыть сделку. Или воспользоваться кредитным плечом брокера и подождать еще несколько дней.
Что такое Мосбиржа, и для чего она нужна
В этом случае придется платить процент за полученные деньги или ценные бумаги. Ставку брокеры определяют самостоятельно. Ее можно узнать из договора, но нужно учитывать, что она регулярно меняется. Так, после повышения ключевой ставки Центробанка она растет, а вот при понижении далеко не всегда опускается.
Маржинальное кредитование – относительно выгодный финансовый инструмент для заемщика. Все дело в том, что в отличие от других кредитов, у брокера есть максимальный контроль над залогом.
В данном случае заем обеспечен ценными бумагами, которые хранятся на счетах самого брокера. Более того, он имеет право продать их практически в любой момент, если сочтет, что трейдер не сможет выполнить свои обязательства в текущей ситуации.
Планируете начать инвестировать? Совкомбанк предлагает выгодные условия!
Чтобы успешно торговать на бирже, откройте счет у надежного брокера — «Совкомбанк Инвестиции». Вы получите выгодные условия обслуживания и широкий выбор инструментов, включая акции, облигации и фонды. Оставьте заявку на свой брокерский счет онлайн.
Чем страшен маржин-колл
Когда обстоятельства складываются удачно, схема действий участников маржинальной торговли интуитивно понятна. Но стоимость любых активов на бирже может не только расти, но и падать. И здесь начинаются главные проблемы.
Кредитные средства, предоставленные брокером, обеспечиваются ценными бумагами, которые и были на них куплены. Если их цена начинает падать, владельцу средств это закономерно не нравится.
В этом случае происходит маржин-колл. Это сигнал от брокера, что текущих средств инвестора не хватает для обеспечения открытых позиций. Получив такой звонок, игрок обязан либо внести дополнительные средства на счет или закрыть позиции. Во втором случае ему, скорее всего, придется продавать акции в убыток.
После маржин-колла у брокера есть возможность закрыть позиции принудительно. В том числе и с использованием других активов игрока.
Когда колокола начинают звонить?
Например, Василий внес на счет 100 000 рублей, и еще 300 000 взял в долг у брокера и купил на все деньги акции одной компании. Его маржа – 100 000 рублей.
Но если стоимость акций, в которые эти деньги вложены, пошла вниз, то маржа уменьшается. Допустим, Василию не повезло и акции упали на 20%. Тогда его маржа уменьшилась до 80 000 рублей.
Если Василий продаст акции прямо сейчас, то выручит за них 320 000 рублей. Из них 300 000 рублей – заемные средства, которые нужно вернуть. А от собственной маржи останется всего 20 000 рублей.
Но если акции упадут на 30%, то при продаже за них можно будет выручить всего 280 000 рублей, то есть Василий окажется в минусе. Ему потребуется вносить дополнительные средства, просто чтобы расплатиться.
Почему происходит обвал на фондовом рынке и как на него реагировать
Именно поэтому брокеры следят за тем, чтобы на счету трейдера оставалась минимальная маржа, которая не даст ему уйти в долг. От потери собственных средств инвестора это не спасает.
Более того, если он не сможет срочно внести дополнительные деньги, то потеряет свой депозит. А у тех, кто вкладывает только собственные средства, есть возможность подождать, пока рыночная стоимость активов снова вырастет.
Самые оригинальные материалы для денег: тюленья кожа, кусочки костей мамонта и красный фарфор.
Другой факт
Изменения маржинальных требований
Как правило, маржин-коллы происходят из-за просадки отдельных ценных бумаг или всего фондового рынка. Но иногда инвесторы теряют деньги просто из-за регуляторной активности.
Брокеры имеют право в одностороннем порядке и в любой момент повысить маржинальные требования или просто запретить торговлю с плечом.
Самый известный случай произошел в 2021 году, когда биржи и брокеры ограничили операции с акциями GameStop. Они попросту запретили маржинальную торговлю с бумагами этой компании, потому что крупные инвесторы могли потерять деньги.
Есть и более вопиющие случаи.
В конце апреля 2020 года на Московской бирже трейдеры потеряли более миллиарда рублей из-за отрицательных цен на нефтяные фьючерсы. Фьючерсы – это контракты на поставку. В тот момент хранилища были переполнены, а нефть не была нужна покупателям.
Правда, отрицательная цена была все-таки технической проблемой. Но биржа приняла решения остановить торги и принудительно продать бумаги. В итоге трейдеры не просто потеряли деньги, но и остались должны брокерам суммы в 3-5 раз большие, чем те, которыми они торговали. Всего количество пострадавших оценивается в 700 человек.
Срочно нужны деньги? Совкомбанк поможет выйти из временных трудностей.
В Совкомбанке можно оформить кредит наличными на любые цели до 5 млн рублей. Выберите удобную программу и рассчитайте ежемесячный платеж на кредитном калькуляторе. Деньги нужны срочно? Достаточно паспорта и любого второго документа. Нужна крупная сумма? Вы можете взять кредит под залог автомобиля или недвижимости. Заполните заявку на сайте и получите быстрое одобрение. Есть доставка!
Плюсы и минусы маржинальной торговли
У такой стратегии есть свои преимущества и недостатки: о тех и других стоит помнить.
- На фондовом рынке невозможно быстро получить большую прибыль, не имея значительных средств на счету. Маржинальная торговля позволяет привлечь заемные средства и зарабатывать на коротких сделках. Чем больше плечо – тем выше прибыль.
- В России регуляторы проводят последовательную политику по уменьшению риска для частных инвесторов. Для этого ограничивают брокеров, а уже они не дают своим клиентам играть «на грани фола».
- Большинство сделок с плечом совершается с акциями первого эшелона – наиболее надежными ценными бумагами с низкой волатильностью.
- Рост прибыли всегда пропорционален росту риска. При маржинальной торговле есть шанс быстро потерять все вложенные деньги. При сильных колебаниях курса акций трейдер может получить долги вместо прибыли.
- Торгуя с плечом, инвесторы пользуются деньгами, которые им не принадлежат. Фактически, брокер в любой момент может заставить вернуть их назад. Рычагов контроля у рядовых игроков практически нет.
- В большинстве случаев все убытки при неудачных инвестиция несет трейдер. Ему в любом случае придется платить проценты за пользование деньгами, комиссию и биржевой сбор.
- Маржинальная торговля связана с риском, требует высокой квалификации и железной дисциплины. Но она же способствует развитию лудомании и к ней не стоит прибегать азартным людям.
В целом маржинальная торговля – рискованный способ заработка для профессиональных трейдеров. Ею стоит заниматься только с холодной головой, железными нервами и глубоким пониманием принципов работы фондового рынка.
Как устроена маржинальная торговля
На этой странице рассказываем, как торговать, используя заемные средства или активы, которые вам может одолжить брокер. Также разбираемся, как рассчитывается и списывается плата за эту услугу и как контролировать маржинальные позиции, чтобы избежать убытков.
На этой странице
- Что такое маржинальная торговля?
- Кому доступна маржинальная торговля?
- Сколько стоит маржинальная торговля?
- Какие термины нужно знать перед тем, как начать торговать с плечом?
- Что такое ликвидный портфель?
- Что такое ставка риска?
- Как считают начальную и минимальную маржу?
- Что такое маржин‑колл?
- Как считают сумму для сделки в режиме маржинальной торговли?
Что такое маржинальная торговля?
Маржинальная торговля, или торговля с плечом, — это способ совершать операции с ценными бумагами и валютой, даже если у вас нет достаточной суммы для покупки активов или самих этих активов для продажи.
Например, вы хотите приобрести 10 акций компании Х по 600 ₽. Для этого вам требуется 6000 ₽, но на брокерском счете у вас есть только 4000 ₽. В таком случае вы можете подключить маржинальную торговлю и купить все 10 акций, частично оплатив их заемными средствами.
Фактически деньги или ценные бумаги для совершения сделок вам одалживает брокер — с условием, что потом вы всё вернете. А пока возвращаете, будете платить определенную комиссию — ее еще называют платой за непокрытую позицию. Сколько стоит маржинальная торговля в Тинькофф
Сделки в режиме маржинальной торговли несут повышенный риск
В некоторых случаях при резком изменении цены в негативную сторону сумма потенциальных убытков может быть больше, чем собственная сумма на торговом счете. Поэтому Центральный банк России рекомендует использовать маржинальную торговлю только людям с опытом в инвестициях.
Если вам удобнее видеоформат, посмотрите наш 24-минутный ролик. В нем мы рассказываем, зачем инвестору маржинальная торговля и как правильно ею пользоваться. Также о том, как устроена маржинальная торговля, можно прочитать ниже на этой странице.
Зеленый индикатор — стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи. Вы можете продавать и покупать ценные бумаги или валюту, а также выводить деньги с брокерского счета. Что такое маржа
Оранжевый индикатор — стоимость ликвидного портфеля меньше начальной маржи, но больше минимальной. Это значит, что сейчас вы не сможете занять еще больше денег или активов для открытия новых позиций, но сможете сократить непокрытые позиции: пополнить торговый счет, выкупить ценные бумаги, проданные в шорт, или продать активы, купленные с плечом в лонг. Также, пока индикатор стоимости ликвидного портфеля не станет зеленым, вы не можете выводить деньги со счета. Чтобы увеличить стоимость ликвидного портфеля, пополните брокерский счет, закройте часть непокрытых позиций или подождите, пока стоимость ваших активов изменится.
Красный индикатор — размер ликвидного портфеля меньше минимальной маржи. В таком случае в любой момент может случиться маржин‑колл: брокер принудительно закроет часть ваших непокрытых позиций за счет свободных денег на брокерском счете. Если свободных денег не будет, брокеру придется продать часть ваших активов, даже если они покупались не на заемные средства. Лучше не доводить до этой ситуации и вовремя пополнить счет либо закрыть часть непокрытой позиции до того, как индикатор станет красным. Что такое маржин‑колл
Что такое ставка риска?
Ставка риска — это показатель, который брокер использует для расчета суммы, которую вам нужно иметь на счете, чтобы открыть или поддерживать непокрытую позицию. Чем ниже ставка риска, тем крупнее может быть непокрытая позиция — то есть брокер будет готов одолжить больше активов. И наоборот — с высокой ставкой риска размер кредитного плеча в сделке будет небольшим или его не будет вовсе.
Например, для акций компании X стоимостью 1000 ₽ установлена ставка риска лонг в размере 25%. Поэтому минимально необходимая сумма, которая должна быть на вашем счете для покупки: 1000 ₽ × 25% = 250 ₽.
Если на вашем счете есть 1000 ₽, то с учетом текущей ставки риска вы сможете купить 4 акции X.
Если ставка риска установлена как 100%, то такой актив считается неликвидным и для его покупки потребуется полное обеспечение — то есть 100% от его стоимости.
Например, вы хотите купить акцию компании Y стоимостью 1000 ₽, ставка риска по ней составляет 100%. Для покупки такой акции вам нужно обеспечить на счете полную стоимость позиции, то есть минимум 1000 ₽.
Получается, что таким активом нет смысла торговать в режиме маржинальной торговли.
Кто определяет ставки риска
Ставки риска рассчитывают клиринговые организации по специальным параметрам и формулам. При торговле на Московской бирже клиринговым центром выступает Национальный клиринговый центр, на СПБ Бирже — СПБ Клиринг. Устанавливая ставки риска, они оценивают вероятность значительного движения цены актива в соответствующую сторону. Затем клиринговые центры публикуют ставки риска на своих сайтах.
На основании этих рекомендаций брокер формирует список ликвидных активов и устанавливает ставки риска для каждого из них. При этом ставки риска могут быть равными или выше тех, которые рекомендуют клиринговые центры.
В Тинькофф Инвестициях ставки риска обновляются каждый торговый день. Актуальные ставки риска для сделок лонг и шорт по каждому активу можно посмотреть в списке ликвидных активов.
Важно помнить: в кризисные моменты на рынке ставки риска могут расти стремительно — это может стать причиной значительного увеличения начальной и минимальной маржи, а это в свою очередь может привести к потере инвестором средств, участвующих в маржинальных сделках. Что такое маржин‑колл
Как считают начальную и минимальную маржу?
Эти показатели нужны, чтобы избежать маржин-колла — он происходит, когда стоимость ликвидного портфеля опускается ниже минимальной маржи. Что такое маржин‑колл
Начальная маржа — это стоимость всех ликвидных активов и фьючерсов в портфеле инвестора, приведенная к рублям по биржевому курсу и умноженная на ставки риска этих активов. Что такое ставка риска
Начальная маржа отдельного актива = Стоимость актива × Ставка риска
Начальная маржа портфеля = Начальная маржа актива № 1 + Начальная маржа актива № 2 +…
Для расчета начальной маржи купленных активов используется ставка риска лонг — даже если актив куплен на собственные, а не на заемные деньги. А для позиций, проданных в шорт, — ставка риска шорт. Ставки риска лонг и шорт даже по одному активу могут отличаться. Посмотреть ставки риска
У рубля ставка риска равна нулю, поэтому средства в рублях не учитываются при расчете начальной и минимальной маржи.
Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете заключать новые сделки. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы больше не сможете совершать новые маржинальные сделки, кроме закрытия уже имеющихся позиций. Что такое ликвидный портфель
Скорректированная маржа — это показатель, аналогичный начальной марже, но при этом учитывающий выставленные вами лимитные заявки на увеличение позиции (на любую покупку или на продажу в шорт).
Если у вас есть лимитные заявки на открытие или увеличение позиций, то скорректированная маржа будет рассчитываться так, будто эти заявки уже исполнены. В таком случае на индикаторе ликвидного портфеля вместо начальной маржи будет отображаться скорректированная маржа.
Скорректированная маржа = Начальная маржа + Начальная маржа по выставленным лимитным заявкам на открытие позиций
Минимальная маржа — это половина от начальной или скорректированной маржи портфеля.
Минимальная маржа = Начальная маржа / 2
Если стоимость портфеля опустится ниже минимальной маржи, брокер будет обязан принудительно закрыть часть позиций на счете инвестора — это называется маржин‑колл.
Что такое маржин‑колл?
Это состояние ликвидного портфеля, при котором его стоимость опускается ниже значения минимальной маржи. В этой ситуации брокер предупредит вас о том, что долговая нагрузка по портфелю слишком высока и вам нужно срочно ее снизить — пополнив счет или закрыв часть маржинальных позиций.
Если этого не сделать, брокер будет вынужден самостоятельно закрыть часть позиций на вашем счете. Он будет закрывать позиции и принудительно продавать активы с вашего счета до тех пор, пока стоимость вашего ликвидного портфеля не превысит сумму начальной маржи и индикатор не вернется в зеленую зону. Что такое начальная маржа
Сколько времени есть у инвестора, чтобы пополнить счет после маржин-колла
если маржин‑колл наступил до 17:00 текущего торгового дня, брокер закроет позиции в любое время до конца текущего торгового дня;
если маржин‑колл наступил после 17:00 текущего торгового дня, брокер закроет позиции в любое время до 17:00 следующего торгового дня.
При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях — все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф
Чтобы избежать маржин-колла, достаточно соблюдать несколько правил:
Регулярно проверяйте состояние счета и стоимость ликвидного портфеля. Для этого можно следить за цветом индикаторов на экране маржинальной торговли: в приложении Тинькофф Инвестиций на вкладке «Главная» выберите нужный счет → значок шестеренки в правом верхнем углу → «Маржинальная торговля». Но если состояние счета достигнет критического значения, отправим вам уведомление, а на экране счета, к которому у вас подключена маржинальная торговля, появится баннер с предупреждением.
Что означают цветовые индикаторы
Зеленый — всё в порядке, просто продолжайте время от времени проверять состояние своего портфеля.
Желтый или красный — нужно как можно скорее стабилизировать состояние вашего портфеля. Для этого пополните счет, а если свободных денег сейчас нет, то продайте любые наиболее ликвидные активы из вашего портфеля. Список ликвидных активов и необходимая сумма будут указаны на экране с маржинальными показателями.
Используйте отложенные заявки (стоп‑приказы). С их помощью можно автоматически выйти из позиции и сократить убытки, если ситуация на бирже начнет развиваться не в вашу пользу.
Как выставлять отложенные заявки в Тинькофф Инвестициях
Выбирайте любой удобный для вас вариант. В приложении Тинькофф Инвестиций доступны три типа стоп‑приказов: стоп‑маркет, стоп‑лимит и тейк‑профит. Как выставлять стоп‑приказы в приложении В личном кабинете на сайте tinkoff.ru можно выставить стоп‑маркет и тейк‑профит на продажу актива, который уже есть у вас в портфеле. Как выставлять заявки в личном кабинете В терминале Тинькофф Инвестиций
есть три вида отложенных заявок: трейлинг‑стоп, тейк‑профит, стоп‑лосс. Как работают отложенные заявки в терминале
Помните о диверсификации. Старайтесь не вкладывать все деньги только в один актив, а лучше разложите их по нескольким инструментам. Тогда, если одна из бумаг упадет в цене, другие будут расти — и доходность по ним может превысить возникшие убытки, что позволит стабилизировать состояние вашего портфеля и предотвратить маржин‑колл. Узнать больше про то, как диверсификация помогает избежать рисков Чтобы научиться правильно рассчитывать риски, пройдите наш бесплатный обучающий курс «Маржинальная торговля». В нем вы узнаете, в чем опасность слишком большого кредитного плеча и как правильно ограничивать свои риски.
Как считают сумму для сделки в режиме маржинальной торговли?
Сумму, необходимую для совершения маржинальной сделки, не нужно считать вручную — мы автоматически посчитаем и покажем ее в момент покупки или продажи актива.
Если хотите посчитать доступную сумму самостоятельно, разделите стоимость ликвидного портфеля на ставку риска лонг или шорт по активу, с которым хотите совершить сделку. Что такое ставка риска
Например, у вас на счете есть 10 000 ₽ и нет других активов. Вы хотите совершить сделку с активом, начальная ставка риска лонг у которого равна 40%.
Тогда максимальная сумма сделки будет рассчитываться так: 10 000 ₽ / 40% = 25 000 ₽.
Если у вас в портфеле есть активы, расчет будет немного сложнее. Из стоимости ликвидного портфеля сначала нужно вычесть начальную маржу этого актива, а затем разделить результат на ставку риска лонг или шорт по активу, с которым хотите совершить сделку. Как считают начальную и минимальную маржу
Например, у вас есть ликвидный портфель общей стоимостью 10 000 ₽: в нем 5000 ₽ и акции компании Х общей стоимостью 5000 ₽. Ставка риска лонг по акциям Х — 20%. Вы хотите совершить сделку с акциями Y, начальная ставка риска лонг у которых равна 40%.
Начальная маржа акций компании X: 5000 × 20% = 1000 ₽.
Максимальная сумма сделки будет рассчитываться так: (10 000 ₽ − 1000 ₽) / 40% = 22 500 ₽.
Доступную сумму сделки необязательно использовать целиком: сделку можно совершать на любую сумму меньше максимальной.