Купонный доход по облигациям
Выпуская облигации, государство или частные компании берут у инвесторов деньги в долг и потом возвращают их с процентами. Проценты, которые компании выплачивают инвесторам за покупку облигаций, называются купонами, или купонным доходом. На этой странице разобрали, где смотреть дату выплаты и размер купона, на какой счет он приходит и какие существуют ограничения на вывод купонов с ИИС.
На этой странице
- Что такое купон?
- Когда выплачивают купоны?
- Как получить и вывести купоны по облигациям?
- В какой валюте приходит купон?
- Нужно ли продавать облигации, чтобы получить доход?
Что такое купон?
Купон, или купонный доход, — это денежная выплата держателям облигаций от эмитента, то есть от компании или госоргана, выпустивших эти облигации.
«Купонным» он называется по историческим причинам: раньше облигации существовали в виде бумажных документов, и при выплате дохода от них отрезали части — то есть купоны.
Даты и размер выплат по облигациям известны заранее — например, в приложении Тинькофф Инвестиций эта информация указана в карточке конкретной облигации. Как узнать, когда купон поступит на счет
От чего зависит размер купона по облигации
Размер купона задается в процентах от номинала — то есть от цены облигации при ее выпуске. Величина купона может быть фиксированной или плавающей.
Иногда у облигации может вовсе не быть купона, тогда инвесторы получают доход за счет разницы между ценами размещения и погашения облигации. Как заработать на облигациях
Подробнее про то, какие виды облигаций бывают и что нужно учитывать перед их покупкой, можно узнать на странице «Что такое облигации», а коротко об этом же мы рассказали в 8-минутном видеоуроке:
00:00 — Что такое облигации
01:21 — Чем облигации отличаются от акций
03:11 — Как оцениваются облигации
04:12 — Виды облигаций
05:41 — Что такое ОФЗ
06:18 — Как покупать облигации
07:28 — Налоги с облигаций
Когда выплачивают купоны?
Даты выплат купонов, а также их размер указаны в карточке облигации в приложении Тинькофф Инвестиций или на сайте tinkoff.ru. Их можно посмотреть перед покупкой конкретной облигации.
В личном кабинете на сайте tinkoff.ru — перейдите на вкладку «Инвестиции» → «Каталог» → «Облигации» → нажмите на нужную облигацию → «Купоны».
В приложении Тинькофф Инвестиций — нажмите на вкладку «Что купить» на нижней панели → кнопка «Облигации» → нажмите на нужную облигацию → вкладка «Купоны».
Когда именно деньги фактически поступят на счет, зависит от типа облигации:
для рублевых облигаций — в течение 9 рабочих дней;
для евробондов — срок зависит от того, как быстро депозитарий компании перечислит деньги. В некоторых случаях деньги могут поступить и через несколько недель.
В коротком видео показали, как посмотреть график выплаты купонов в приложении Тинькофф Инвестиций
Как получить и вывести купоны по облигациям?
Купонный доход приходит на тот же счет, на который вы купили облигации.
Купон, который зачислили на брокерский счет, можно вывести в любой момент — без комиссии и ограничений по количеству операций. Максимально за одну операцию можно вывести до 50 млн ₽ либо их эквивалент в долларах или евро. Что такое «Вывод 24/7»
Как вывести купоны с брокерского счета
В личном кабинете на tinkoff.ru — перейдите на вкладку «Инвестиции» → «Портфель» → выберите брокерский счет → в блоке «Действия» нажмите «Развернуть» → «Вывести средства». Как зарегистрироваться и войти в личный кабинет Тинькофф
После этого вам останется указать сумму вывода и выбрать карту или счет, на который вы хотите перевести деньги.
В приложении Тинькофф Инвестиций — на вкладке «Главная» нажмите на нужный счет → на экране этого счета в правом верхнем углу нажмите на значок ⚙️ → «Вывести».
Показали в коротком видео, как вывести деньги с брокерского счета
Купоны по облигациям, купленным на ИИС, зачисляются на ИИС. По закону с ИИС нельзя вывести даже часть денег без закрытия счета. Но если закрыть ИИС раньше 3 лет с момента его открытия, вы потеряете право на налоговый вычет. Подробнее про условия вывода денег с ИИС
В какой валюте приходит купон?
Обычно купон выплачивают в той же валюте, в которой торгуется сама облигация: в рублях — для рублевых облигаций, в долларах — для евробондов.
Однако сейчас выплаты по еврооблигациям также могут приходить в рублях по курсу ЦБ. Так происходит, если эмитент не может совершать валютные переводы из‑за санкций.
Например, 4 июля по еврооблигации компании Х должно быть выплачено 10 $, но эмитент не может совершать переводы в долларах. Курс доллара, установленный Центробанком России на 4 июля, составлял 53,7676 ₽, поэтому инвесторы получат 537,676 ₽ за каждую имеющуюся у них еврооблигацию.
Нужно ли продавать облигации, чтобы получить доход?
Нет, продавать облигации необязательно. Вы можете держать их до дня погашения — в эту дату эмитент вернет вам номинальную стоимость бумаги
. При погашении облигаций комиссия за операцию не списывается.
Но также вы можете в любой момент продать облигацию на бирже по рыночной цене. При этом вы все равно получите доход по купонам, который накопился у вас к моменту продажи, — это называется накопленным купонным доходом (НКД). Его выплатит тот, кто купит у вас облигации. Цена облигации без НКД называется «чистой», а цена с учетом НКД — «грязной». В Тинькофф Инвестициях отображается чистая цена, без учета НКД. Подробнее про накопленный купонный доход
Например, у вас есть облигации с купоном 64,8 ₽. Дата выплаты была недавно, следующий купон вы должны получить через 182 дня.
Если через 100 дней вы решите продать облигации, новый владелец заплатит вам за каждую облигацию НКД в размере: 64,8 ₽ / 182 × 100 = 35,6 ₽.
Специально ни ему, ни вам делать ничего не придется: накопленный купонный доход будет учтен в цене облигации.
При продаже облигаций на бирже вы заплатите стандартную комиссию за операцию по вашему тарифу. Тарифы и комиссии в Тинькофф Инвестициях
Как заработать на облигациях
Например, если номинал облигации равен 1000 ₽, а купонная доходность по ней — 5% годовых, значит, при погашении владелец каждой облигации получит 1000 ₽, а до этого момента будет получать купонные выплаты в размере 50 ₽ в год.
При этом стоимость облигации на бирже обычно отличается от ее номинала. Так происходит потому, что рыночная цена формируется на основе того, как много инвесторов хотят купить эту облигацию. Если люди верят в эмитента и считают его бумаги надежными для вложений, они с большей охотой будут покупать его облигации, и цена на них пойдет вверх.
Например, облигация номиналом 1000 ₽ может стоить на бирже 1080 ₽. При этом в дату погашения облигации ее держатель все равно получит 1000 ₽.
Что такое амортизация облигации?
Амортизация — это один из параметров облигации, говорящий о том, что номинальная стоимость возвращается не целиком в дату погашения, а частями вместе с выплатой купонов. В дату погашения такой облигации придет купон и последняя часть номинала.
Каждая частичная выплата уменьшает номинал облигации, и следующие купоны будут считаться в процентах уже только от непогашенной части номинала — то есть сумма купона в рублях тоже будет уменьшаться.
Например, компания выпустила облигацию номиналом 1000 ₽ сроком на 5 лет с ежегодным купоном в 10% годовых и амортизацией, которую выплачивают один раз в год по 200 ₽. Тогда выплаты по этой облигации будут выглядеть так:
Купон в первый год: 1000 ₽ × 10% = 100 ₽.
Номинал облигации после амортизации: 1000 − 200 = 800 ₽.
Купон во второй год: 800 ₽ × 10% = 80 ₽.
Номинал облигации после амортизации: 800 − 200 = 600 ₽.
Купон в третий год: 600 ₽ × 10% = 60 ₽.
Номинал облигации после амортизации: 600 − 200 = 400 ₽.
Купон в четвертый год: 400 ₽ × 10% = 40 ₽.
Номинал облигации после амортизации: 400 − 200 = 200 ₽.
Купон в пятый год: 200 ₽ × 10% = 20 ₽.
Вместе с купоном инвестор получит последнюю часть номинала в размере 200 ₽.
Проверить, есть ли у облигации амортизация, можно в приложении Тинькофф Инвестиций или в личном кабинете на сайте tinkoff.ru в карточке конкретной ценной бумаги.
Как узнать доходность облигации? Из чего она складывается?
У облигации есть три вида доходности.
Доходность к погашению — то есть сколько процентов годовых относительно номинала облигации вы заработаете, если не будете продавать ее до момента погашения. Если у облигации есть даты оферты, то для нее указывается доходность к оферте. Что такое оферта по облигации
Текущая доходность — показывает, какой доход вы могли бы получить, если бы продали облигацию по текущей рыночной цене.
Купонная доходность — это величина купонных выплат на одну облигацию. В процентах этот тип доходности указывается только перед тем, как эмитент выпустит облигации на рынок. Когда облигация уже торгуется на бирже, купонный доход по ней учитывается в текущей доходности и доходности к погашению.
Но вы можете рассчитать его самостоятельно: для этого умножьте размер одного купона на количество выплат в течение одного календарного года, после чего поделите это число на номинал облигации и переведите получившийся результат в проценты.
Например, у вас есть облигация номиналом 1000 ₽ и купон в размере 16,95 ₽, который выплачивают каждый 91 день, то есть 4 раза в год. Тогда купонная доходность будет рассчитываться так: 16,95 × 4 / 1000 × 100 = 6,78% годовых.
При этом чем надежнее эмитент облигации, тем меньшую доходность можно получить. С чем это связано, рассказали в 6-минутном видео:
00:00 — Как работают облигации
00:31 — Зачем выпускать облигации
03:02 — Как считать доход
03:59 — Какой эмитент надежнее
05:36 — Закрепляем знания (главные мысли из видео)
Что такое НКД?
НКД, или накопленный купонный доход, — это часть суммы купона, которая накопилась по облигации на определенный день после выплаты предыдущего купона. Что такое купон
Например, у вас есть облигация номиналом 1000 ₽ с купонным доходом 10%, то есть 100 ₽ в год. При этом выплаты проходят раз в полгода (182 дня), то есть каждый купон составляет 50 ₽.
Допустим, после очередной выплаты прошло 100 дней, тогда НКД на эту дату составит: 50 / 182 × 100 = 27,5 ₽.
НКД — то, что выгодно отличает облигации от обычных банковских вкладов. Если вы решите раньше срока забрать деньги с вклада, то практически весь накопившийся процентный доход сгорит. Но если вы решите продать облигацию до даты ее погашения, вы получите весь купонный доход, накопившийся к этому моменту. При этом НКД вам выплатит покупатель облигации — так как вместе с облигацией он покупает у вас и право получать все оставшиеся купонные выплаты.
Продолжим пример выше. Через 100 дней после выплаты очередного купона вы решили продать облигацию. От покупателя вы получите сумму от продажи облигации и дополнительно НКД в размере 27,5 ₽.
Спустя еще 82 дня новый владелец облигаций получит следующий купон в полном размере — 50 ₽. Получается, за время, что облигация была у нового владельца, он заработал 50 − 27,5 = 22,5 ₽. То есть вы с ним справедливо разделили купонную выплату в соответствии с временем владения облигацией.
Как происходит погашение облигации?
Для погашения облигации инвестору не нужно предпринимать каких‑то особых действий — достаточно держать облигацию в своем портфеле до даты погашения и не продавать ее до этого срока. Дата погашения указана в описании выпуска, ее можно посмотреть в карточке облигации в приложении Тинькофф Инвестиций и в личном кабинете на tinkoff.ru.
Как посмотреть дату погашения облигации
В личном кабинете на сайте tinkoff.ru — перейдите на вкладку «Инвестиции» → «Каталог» → «Облигации» → нажмите на нужную облигацию → нажмите на вкладку «О выпуске» и прокрутите экран вниз → поле «Информация о выпуске».
В приложении Тинькофф Инвестиций — нажмите на вкладку «Что купить» на нижней панели → кнопка «Облигации» → нажмите на нужную облигацию → вкладка «Обзор» → прокрутите вниз до поля «Информация о выпуске».
Через 1—2 дня после даты погашения эмитент спишет облигации с вашего счета и отправит сумму номинала в депозитарий. Депозитарий зачислит сумму номинала на ваш брокерский счет или ИИС в течение 7 рабочих дней.
За погашение облигации по номиналу комиссия не взимается. Что такое брокерская комиссия
Что такое оферта облигации? Как погасить облигацию в дату оферты?
Оферта по облигации — это дата, в которую можно досрочно предъявить облигацию к погашению по номиналу. Например, если номинал облигации составляет 1000 ₽, в дату оферты вы сможете получить всю эту сумму — даже если купили облигацию дешевле. Оферта позволяет инвестору выйти из облигации без потери вложений, если по каким‑то причинам условия по облигации его больше не устраивают.
Дата оферты есть не у всех облигаций. Если она есть, это будет указано в карточке облигации в приложении Тинькофф Инвестиций.
Вот что необходимо сделать, чтобы предъявить облигацию к оферте:
Написать в чат службы поддержки в приложении Тинькофф Инвестиций не позднее чем за один рабочий день до окончания приема поручений эмитентом облигации — например, если последний день приема выпал на четверг, написать в поддержку нужно в среду или раньше. Даты начала и окончания приема поручений можно посмотреть на сайте Мосбиржи: раздел «Календарь облигационных выплат» → прокрутите страницу до конца → поле «Оферты».
Подписать поручение на участие в оферте СМС‑кодом — само поручение составит и пришлет в чат сотрудник поддержки.
Готово. Номинал и купонный доход по облигациям начислят в течение 4 рабочих дней. За участие в оферте спишут комиссию как за обычную сделку в соответствии с вашим тарифом. Что такое брокерская комиссия
Когда вы подаете заявление на участие в оферте, облигации не блокируются на счете, поэтому вы можете их докупить или, наоборот, продать. Но брокер отменит поручение, если в дату оферты на вашем счете будет меньше облигаций, чем вы указали в заявлении на оферту.
В редких случаях заявление на участие в оферте можно подать только на бумаге через депозитарий Тинькофф, а за такое заявление может взиматься комиссия — об этом вас предупредит поддержка, когда вы напишете в чат для досрочного погашения облигации.
Независимо от того, есть ли у облигации оферта или нет, ее можно продать в любой момент в торговые часы биржи. При этом нужно учитывать, что вы получите не номинал, а ту сумму, которую вам будут готовы заплатить за эту облигацию. Чтобы получить номинал, нужно дождаться даты оферты или даты погашения облигации.
Замещающие облигации
Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций.
Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций. Остальные параметры, например, даты выплаты купонов, могут отличаться.
Как выплачиваются купон и номинал?
Купоны и номинал замещающей облигации выражены в иностранной валюте, однако инвесторам они приходят в рублях. Пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты.
Например, 1 февраля 2023 года по замещающей облигации должны выплатить купон 10 $. Доллар по курсу Банка России в этот день стоил 70,517 ₽. Значит, владелец замещающей облигации получит: 10 × 70,517 = 705,17 ₽.
То есть доход по замещающим облигациям будет привязан к курсу валюты, в которой изначально торговалась еврооблигация.
Как заменить свою еврооблигацию?
Если у вас есть еврооблигация, по которой эмитент выпускает замещающую еврооблигацию, то мы оповестим вас в чате приложения Тинькофф Инвестиций — там же можно узнать сроки и сразу подать поручение на обмен.
Технически замещение еврооблигации происходит с помощью заключения двух сделок. Старая еврооблигация продается без комиссии, а замещающая еврооблигация покупается с комиссией 0,15% — на любом тарифе. Комиссия за покупку списывается в рублях.
Произойдет ли замещение еврооблигации, если нет рублей на брокерском счете
Замещение произойдет. Если рублей на брокерском счете окажется недостаточно, комиссия все равно спишется. Тогда количество рублей уйдет в минус, даже если не подключена маржинальная торговля.
Если сумма открытых маржинальных позиций и минуса по рублям меньше 5000 ₽, комиссий за минус по рублям не будет. Подробнее про комиссию за маржинальную торговлю
Как происходит обмен
На следующий рабочий день после завершения приема заявок на замещение в приложении Тинькофф Инвестиций появится лимитная заявка на покупку замещающей облигации.
Отменить эту заявку не получится. Еврооблигация будет заменена примерно в течение недели после завершения приема заявок.
Что будет, если отказаться от замещения?
Если в чате приложения Тинькофф Инвестиций вам пришло уведомление о возможности обменять свои еврооблигации, у вас есть право отказаться от обмена. Тогда выплаты по еврооблигациям продолжат поступать на заблокированные счета НРД в иностранных депозитариях. Получить их можно будет только после разблокировки этих счетов. Как долго будут действовать санкционные ограничения, пока неясно.
В свою очередь, замещающие облигации учитываются в российских депозитариях, поэтому выплаты по ним будут поступать без участия иностранных финансовых организаций.
После выпуска замещающие облигации торгуются на бирже как обычные ценные бумаги. Поэтому при желании вы можете не только заменить имеющуюся у вас еврооблигацию, но и купить замещающую облигацию на бирже — даже если у вас не было еврооблигации.
Для чего покупать замещающие облигации?
Замещающие облигации позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля без рисков блокировки бумаг.
Можно заработать на укреплении курса иностранной валюты. Цена замещающих облигаций и доход по ним привязаны к иностранной валюте: доллару США, евро, британскому фунту или швейцарскому франку. В долгосрочной перспективе эти валюты обычно дорожают по отношению к рублю. Покупая замещающие облигации, можно защитить свой капитал от ослабления рубля.
Например, номинал замещающей облигации — 1000 $, она торгуется за 100% от номинала при курсе 75 ₽ за доллар. Тогда ее текущая цена в рублях — 75 000 ₽.
Если через год облигация по‑прежнему будет стоить 100% от своего номинала, но курс доллара вырастет до 80 ₽, то цена облигации в рублях также вырастет — до 80 000 ₽.
Но может быть и обратная ситуация. Если рубль будет укрепляться по отношению к валюте, в которой номинирована облигация, то ее рублевая цена может снижаться.
Нет инфраструктурных рисков.
Как купоны, так и номинал пересчитываются по текущему курсу и выплачиваются в рублях, без участия иностранных финансовых организаций, а торги идут на Московской бирже. Как выплачиваются купоны и номинал
Это позволяет инвестировать в замещающие облигации без риска блокировки или неполучения дохода из‑за ограничений иностранных финансовых организаций.
Диверсификация портфеля по разным валютам с помощью замещающих облигаций позволяет сбалансировать портфель. Долгосрочные инвесторы стараются покупать активы, цены на которые идут в разные стороны. Это позволяет иметь стабильный портфель при любой экономической обстановке. Подробнее про диверсификацию
Например, обычно во время кризиса российские акции снижаются в цене, а иностранная валюта растет. Если купить актив, цена которого привязана к валюте, например замещающие облигации, то можно избежать сильных просадок портфеля даже в кризис.
Какие замещающие облигации можно купить в Тинькофф Инвестициях?
На момент обновления статьи 26 июня 2023 года больше всего замещающих облигаций выпустил Газпром, также вы можете купить замещающие облигации от компаний «Лукойл», «ММК», «Совкомфлот», «Металлоинвест» и «Борец». Как купить замещающие облигации
Количество замещающих облигаций будет увеличиваться каждый месяц, так как по Указу президента РФ российские компании с неисполненными обязательствами по еврооблигациям обязаны выпустить замещающие облигации до 1 января 2024 года.
Список замещающих облигаций Газпрома
| Название | Валюта | Дата погашения | ISIN‑код |
|---|---|---|---|
| Газпром Капитал, БЗО26-1-Д | Доллар США | Бессрочная облигация, но эмитент может погасить ее 26 января 2026 года | RU000A105QW3 |
| Газпром Капитал, БЗО26-1-Е | Евро | Бессрочная облигация, но эмитент может погасить ее 26 января 2026 года | RU000A105QX1 |
| Газпром Капитал, ЗО23-1-Е | Евро | 17 ноября 2023 года | RU000A105BL8 |
| Газпром Капитал, ЗО24-1-Е | Евро | 22 ноября 2024 года | RU000A105C51 |
| Газпром Капитал, ЗО24-1-Ф | Британский фунт | 6 апреля 2024 года | RU000A1059A6 |
| Газпром Капитал, ЗО24-2-Е | Евро | 24 января 2024 года | RU000A105GZ7 |
| Газпром Капитал, ЗО25-1-Е | Евро | 21 марта 2025 года | RU000A105VL6 |
| Газпром Капитал, ЗО25-2-Е | Евро | 15 апреля 2025 года | RU000A105WJ8 |
| Газпром Капитал, ЗО26-1-Д | Доллар США | 11 февраля 2026 года | RU000A105RG4 |
| Газпром Капитал, ЗО26-1-Е | Евро | 21 марта 2026 года | RU000A105WH2 |
| Газпром Капитал, ЗО27-1-Д | Доллар США | 23 марта 2027 года | RU000A1056U0 |
| Газпром Капитал, ЗО27-1-Е | Евро | 17 февраля 2027 года | RU000A105RZ4 |
| Газпром Капитал, ЗО27-1-ФР | Швейцарский франк | 30 июня 2027 года | RU000A105XA5 |
| Газпром Капитал, ЗО27-2-Д | Доллар США | 29 июня 2027 года | RU000A105JH9 |
| Газпром Капитал, ЗО28-1-Д | Доллар США | 6 февраля 2028 года | RU000A105R62 |
| Газпром Капитал, ЗО28-1-Е | Евро | 17 ноября 2028 года | RU000A105BY1 |
| Газпром Капитал, ЗО29-1-Д | Доллар США | 27 января 2029 года | RU000A105KU0 |
| Газпром Капитал, ЗО30-1-Д | Доллар США | 25 февраля 2030 года | RU000A105SG2 |
| Газпром Капитал, ЗО31-1-Д | Доллар США | 14 июля 2031 года | RU000A105JT4 |
| Газпром Капитал, ЗО34-1-Д | Доллар США | 28 апреля 2034 года | RU000A105A95 |
| Газпром Капитал, ЗО37-1-Д | Доллар США | 16 августа 2037 года | RU000A105RH2 |
Облигации: как дать в долг и заработать
Мы уже рассказывали абстрактно, теперь давайте разберем на конкретном примере.
Допустим, компании нужны деньги на новый проект — например, 5 млрд рублей. Чтобы их получить, компания может взять кредит в банке, а может выпустить облигации — ценные бумаги, с помощью которых компании или государство берут у инвесторов в долг под проценты. Для компаний это дешевле, чем брать деньги в банке, а для инвесторов — выгоднее, чем вкладывать деньги в банк.
Схема вот такая.
Компания решает, сколько облигаций выпустить, сколько и как часто по ним платить. Например, компания может предложить такие условия: выпускаем 5 млн облигаций по 1000 ₽ каждая сроком на три года, проценты платим раз в полгода по 50 ₽ на облигацию. Итого 100 ₽ за год при стоимости облигации 1000 ₽ — 10% годовых. Соль в том, чтобы предложить такие условия, которые заинтересуют инвесторов, но останутся выгодными компании.
Инвесторы выкупают облигации у компании, а потом перепродают их друг другу на бирже. Работает это так: проценты получает тот, кто считается владельцем облигации на момент выплаты. Например, инвестор может держать облигацию полтора года, получить три раза по 50 ₽, а потом продать ее другому инвестору на бирже — оставшиеся проценты получит уже новый инвестор. Но это не значит, что если продать облигацию прямо накануне очередной выплаты, то вы не получите ничего, а новый инвестор получит всё. Расскажем об этом чуть ниже.
Когда срок облигации подходит к концу, компания возвращает изначальную стоимость облигации — 1000 ₽ — и платит последние проценты. Опять же: эту тысячу вернут тому, кто владел облигацией на тот момент, когда она закрывалась.
Вкратце так. Давайте углубляться.
Самые важные параметры облигаций
Параметры — это те самые условия, которые задает компания при выпуске облигаций. Самые важные условия — это номинал, купон и дата погашения.
Номинал — это сумма, которую компания берет в долг по одной облигации. В нашем примере номинал равен 1000 рублей — это самый распространенный вариант. Обычно компания продает облигации по номиналу или очень близко к нему — то есть получает по тысяче рублей за каждую облигацию. А вот когда инвесторы перепродают облигации друг другу, их стоимость может сильно отличаться от номинала. Мы на этом еще остановимся.
Купон — это выплата процентов по облигации. Раньше облигации были бумажными, и на них действительно были отрывные купоны — каждый раз, когда по облигации выплачивали проценты, один купон отрывали. Бумажные облигации исчезли, а обозначение купона осталось.
Проценты могут выплачивать от 1 до 12 раз в год — как решит компания. Чаще всего выплачивают 2 или 4 раза в год.
Дата погашения — дата, когда компания вернет основной долг — то есть номинал облигации. Например, 15 августа 2025 года. В этот день облигация сама исчезнет из портфеля инвестора — брокер ее спишет. Вместо облигации начислят номинал и последний купон.
Держать облигацию до погашения необязательно. Ее можно продать на бирже другим инвесторам, которые сейчас хотят ее купить.
Преимущество в том, что при продаже облигации можно практически не потерять проценты — это удобнее, чем на вкладе.
Дело в том, что при продаже облигации на бирже инвестор получит не только стоимость облигации, но и накопленный купонный доход.
Принцип накопленного купонного дохода (НКД) проще объяснить на примере. Допустим, вы купили облигацию, купон по которой составляет 40 рублей, платят раз в полгода. Но вы продержали облигацию только три месяца, а потом решили продать.
Получается несправедливо: вы уже прошли половину пути к следующему купону, но не получите его, если продадите облигацию. Поэтому эту половину пути вам компенсирует покупатель облигации: он заплатит стоимость облигации и еще половину купона сверху — 20 рублей. А когда наступит дата выплаты купона, новый владелец облигации получит полный купон, хотя держал облигацию только половину периода. Вроде всё честно.
Так же и при покупке: если вы покупаете облигацию у другого инвестора, вы компенсируете ему часть купона, а в дату выплаты получите целый купон, хотя облигацию держали меньше.