Способы инвестирования
Перед началом вложения средств каждому предпринимателю необходимо разобраться в основах инвестирования. Однако даже сейчас у некоторых предпринимателей и стартаперов нет четкого понимания, что же такое инвестирование средств и как инвестицию в бизнес оформить. Основные точки преткновения с годами не меняются. Их две – какие виды инвестиций можно завести в компанию и как их юридически оформить.
В сущности, способов есть несколько, и они зависят прежде всего от вида бизнеса и грамотности юристов. Объектом для вложения средств может стать любой актив по выбору инвестора. Реальность такова, что в нашей стране бизнес организован чаще всего в виде ООО, поэтому и рассматривать варианты оформления инвестирования проще всего именно на примере ООО. Ниже будут рассмотрены наиболее распространенные пути инвестирования.
Путь первый: вклад в уставной капитал
Полная регламентация этого способа содержится в законодательстве РФ. Чтобы лучше понять этот способ вклада денег, нужно разобраться, что такое уставной капитал и какое влияние он имеет на потенциального инвестора. Как известно, уставной капитал – это те средства, которые обеспечивают коммерческую деятельность компании. При инвестировании этим способом размер инвестиции будет равен обозначенной стоимости доли в компании. Следовательно, надо понимать, что эта стоимость доли не должна превышать фактический размер инвестиции. Иными словами, если необходимо путем инвестиционных вложений повысить уставной капитал компании, например, на пять тысяч рублей, а инвестор имеет возможность внести пять миллионов, то он имеет право это сделать – размер его доли от этого не изменится и отрицательных юридических последствий, серьезно влияющих на дальнейшую работу компании, не будет.
Кроме того, распространено мнение, что размер инвестиций может существенно размыть доли инвесторов. Это мнение в корне ошибочно. Вернувшись к предыдущему примеру, необходимо еще раз разобрать эту ситуацию. Итак, инвестор хочет получить долю компании в размере 10%. Для этого ему требуется увеличить уставной капитал, как указано выше, на пять тысяч рублей. Но инвестор имеет возможность прибавить к уставному капиталу гораздо больше необходимой суммы – не пять тысяч рублей, а пять миллионов рублей. Размоет ли это размер долей каждого инвестора? Нет. Главное, чтобы реальная сумма инвестиций была больше необходимой, как прописано выше.
Грамотный юрист сможет корректно подготовить все необходимые документы. Важно обязательно принять во внимание и проконтролировать: желаемая доля, ее обозначенная стоимость и реальная сумма вклада инвестора – четко и однозначно прописаны в инвестиционном договоре.
Путь второй: покупка доли в компании
Продать долю в компании можно двумя разными способами – кэш-ин (cash-in) или кэш-аут (cash-out). В чем же их различие?
Кэш-ин – вариант сделки, когда деньги, вырученные за продажу доли в компании, вкладываются в развитие этой компании. Кэш-аут, напротив, предполагает переход вырученных средств в личное владение продавшего долю и, соответственно, на развитие компании не идут.
Так как сама идея модели кэш-аут противоречит сути инвестиций, интереснее рассматривать модель кэш-ин. Однако стоит помнить, что выкупить в таком случае возможно только ту долю компании, которая принадлежит самой компании. Ее также называют «казначейской долей». Как она может возникнуть? Например, один из инвесторов выходит из компании, но его долю не распределяют между собой остальные инвесторы. Тогда она автоматически становится собственностью компании. По закону, в состоянии принадлежности компании казначейская доля должна находиться не дольше двенадцати месяцев со дня ее появления. По истечение этого времени она может быть либо выкуплена, либо погашена за счет планомерного уменьшения уставного капитала компании.
Если есть намерение инвестировать в идею стартапа, то нужно знать, что иногда у этих проектов на ранних стадиях не оформлена казначейская доля. Конечно, это не запрещает инвестировать в стартап, но нужно понимать, что отсутствие казначейской доли влечет за собой некоторые сложности в инвестировании. Правда, есть юридически легальная возможность создать необходимую казначейскую долю насильственным путем – ввод в компанию, а затем вывод из нее любого незаинтересованного лица. Разумеется, такой ход может повлечь за собой определенные риски, поэтому стоит заранее озаботиться поиском грамотного юриста.
Путь третий: договор о совместной деятельности
Этот случай подходит для совместной реализации проекта стартапа. Стартап и инвестор совместно вкладывают в проект свои денежные средства, деловые связи. Либо возможно инвестировать какие-либо ноу-хау, товарный знак и прочее. Однако нельзя забывать, что такой способ инвестиций подходит исключительно для индивидуального предпринимателя.
Кроме того, нельзя забывать, что такие инвестиции идут не на развитие компании и получение прибыли от ее деятельности, а на развитие самой идеи стартапа. Конечно, при таком пути инвестирования есть свои положительные и отрицательные моменты. К положительным можно отнести тот факт, что инвестор никак не влияет на решение вопросов внутри компании, поскольку не имеет корпоративного контроля, часто сопутствующего доли в компании – соответственно, уменьшается ответственность инвестора.
При таком способе инвестирования обязательно следует составить договор товарищества, в котором будут прописаны основные моменты сотрудничества – деление прибыли и механизмы раздела убытков, а также иные вопросы, которые могут возникнуть в процессе развития проекта.
Путь четвертый: заем
Можно ли назвать заем классическим способом инвестирования – вопрос неоднозначный. Если инвестор, в привычном понимании этого слова, заинтересован именно в развитии бизнеса, то основная цель займа – это прежде всего возврат своих средств и получение дохода в виде процентов. Однако такой способ вполне можно использовать совместно с первым или вторым описанными вариантами инвестирования. Тогда общий риск неудачи инвестора уменьшается благодаря грамотному сочетанию способов инвестирования в бизнес.
Единственным советом для выбравших такой способ инвестирования – очень внимательно подписывать инвестиционные документы. Не лишним будет также использовать опционы, корпоративные договоры и прочие возможности избежать юридические конфликты в будущем.
При подготовке использованы различные материалы из сети интеренет, в том числе: «Стартап и инвестор: как оформить инвестиции в проект и избежать юридических конфликтов» автор Евгений Рябов.
Стартап и инвестор: как оформить инвестиции в проект и избежать юридических конфликтов
Сколько ни общаюсь со стартапами, предпринимателями, а тема оформления инвестиций у большинства из них до сих пор вызывает больше вопросов, чем ответов. Вопросы что несколько лет назад, что сейчас одинаковые — какие завести инвестиции в компанию и как всё это правильно оформить.
Способов инвестирования бизнеса существует множество. Многое здесь зависит от вида бизнеса, инвестиций и творчества сторон (их юристов). Я раскрою наиболее распространённые способы инвестирования проектов на примере ООО, поскольку это наиболее распространённая форма организации стартапа/бизнеса в России.
Способ № 1. Инвестиции в виде вклада инвестора в уставный капитал компании.
Этот способ инвестирования регламентируется статьёй 19 Закона об обществах с ограниченной ответственностью.
Вопреки распространённому мнению размер инвестиций здесь не влияет на степень размытия долей основателей компании. Поясню.
Например, для получения доли размером 10 % инвестор должен увеличить уставный капитал компании на 5 тысяч рублей. Но сумма оговоренных инвестиций составляет 5 миллионов рублей. У многих возникнет вопрос, если инвестор вместо 5 тысяч рублей внесёт в виде вклада в уставный капитал 5 миллионов рублей, не размоет ли это доли основателей компании до мизерной величины? Нет, не размоет.
По закону номинальная стоимость доли, приобретаемой и оплачиваемой инвестором (в нашем случае 5 тысяч рублей) не должна быть больше стоимости вклада инвестора. То есть вклад (инвестиции) в этой ситуации могут быть любой величины, главное — не меньше 5 тысяч рублей. Всё, что больше 5 тысяч рублей на размер увеличения уставного капитала не влияет и заводится в компанию без негативных юридических последствий.
Внимание! При этом размер приобретаемой доли (5 %), её номинальная стоимость (5 тысяч рублей) и размер вклада (5 миллионов рублей) обязательно должны быть указаны в оформляемых документах (это строгое правило).
Способ № 2. Купля-продажа доли в компании
Существует 2 вида выкупа доли в компании: кэш-ин (cash-in) и кэш-аут (cash-out).
Кэш-ин – когда деньги от продажи доли попадают в компанию (идут на её развитие).
Кэш-аут – когда деньги от продажи доли попадают в распоряжение продавшего её участника и не идут на развитие компании.
Поскольку смысл инвестиций заключается в том, что они идут на развитие бизнеса, то и говорить здесь имеет смысл только о купле-продажи доли по модели кэш-ин. Однако по этой модели возможна купля-продажа только так называемой «казначейской доли». Все остальные случаи не гарантируют заведение инвестиций внутрь компании.
Казначейская доля – это доля в компании (ООО), принадлежащая самой компании (ООО).
Казначейская доля возникает, например, когда кто-либо из участников выходит из компании и его доля не распределяется между остальными участниками. В этом случае доля попадает во владение самой компании.
Согласно закону казначейская доля может принадлежать компании не более 1 года. За это время она должна быть либо распределена между участниками компании пропорционально их долям, либо погашена (путём соразмерного уменьшения уставного капитала), либо продана какому-либо лицу.
Купля-продажа казначейской доли идеально подходит для заведения инвестиций кэш-ин, поскольку в сделке покупателем является инвестор, а продавцом – сама компания. Таким образом, денежные средства, вырученные от продажи казначейской доли (инвестиции) поступают в компанию и идут на её развитие.
Конечно, у стартапов далеко не всегда имеется в распоряжении казначейская доля, что значительно затрудняет использование данного способа заведения инвестиций. Однако казначейскую долю можно получить «искусственно», введя и выведя из компании какое-либо дружественное лицо. Конечно, эта манипуляция таит в себе некоторые корпоративно-правовые риски, но она не противоречит закону и при должном мастерстве сопровождающих юристов не повлечёт никаких негативных юридических последствий.
Способ № 3. Предоставление инвестиций по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности)
В этом случае стартап (компания) и инвестор соединяют свои вклады (исключительные права на программу ЭВМ, товарный знак, ноу-хау, деловую репутацию, деловые связи, денежные инвестиции и т.д.) и совместно реализуют проект. Особенностью данного вида совместной деятельности является то, что её участниками могут быть только индивидуальные предприниматели и (или) коммерческие организации.
Справедливости ради нужно отметить, что вклад инвестора (инвестиции) в данном случае идёт не на развитие самой компании (как юридического лица), а на развитие проекта (бизнеса). В этом есть плюсы, поскольку инвестор не получает долю в компании и не приобретает корпоративный контроль, то есть не влияет на принятие решений внутри компании.
Прибыль проекта делится между стартапом (как основным юридическим лицом) и инвестором (инвесторами) в соответствии с договором простого товарищества. Иные вопросы, возникающие в процессе совместной деятельности, также разрешаются в соответствии с указанным договором.
Данный способ инвестирования, безусловно, имеет свои плюсы и минусы, но всё же не распространён в настоящее время на рынке. Однако учитывать его как один из возможных вариантов всё же стоит.
Способ № 4. Заём
На самом деле я не считаю заём самостоятельным способом инвестирования, поскольку для меня инвестор – это лицо, заинтересованное прежде всего в развитии бизнеса, а не только в возврате и приумножении вложенного. В случае с займом заинтересованность инвестора заключается лишь в возврате средств и получении процентов, когда как сам источник денег его особо не интересует (возврат долга и уплата процентов здесь могут быть обеспечены за счёт перекредитования, например).
При этом заведение средств в проект в виде займа вполне можно использовать как дополнение к способам инвестирования № 1 или № 2, указанным в настоящей статье. В этом случае инвестор распределяет свои инвестиционные риски посредством комбинирования способов финансирования проекта.
На этом свой краткий ликбез по способам инвестирования стартапа я заканчиваю.
Будьте осторожны при выборе кандидатуры инвестора и подписании инвестиционных документов. Для того, чтобы избежать в будущем долгих и нудных юридических конфликтов с инвестором снижайте риски с помощью таких юридических инструментов, как опционы, корпоративные договоры и проч.
Более подробно о способах оформления инвестиций в бизнес и стартапы можно почитать здесь
С уважением, Евгений Рябов, инвестиционный и корпоративный юрист, предприниматель, автор книги «Предприниматель, который выжил: как не погубить бизнес и инвестиции»
Кэш-ин и кэш-аут: в каком формате привлекать инвестиции в бизнес?
Привлечение инвестиций – важный аспект развития бизнеса. Чтобы финансирование было эффективным, а также отвечало целям фаундера и инвестора, необходимо выбрать правильный способ получения инвестиционных потоков.
Все сделки, связанные с финансированием, можно разделить на две категории: cash in и cash out*. Инвестиции cash in подразумевают направление денежных потоков исключительно на развитие бизнеса компании-получателя – сам фаундер не получает средств. Сделки cash out нацелены на выкуп доли в компании – деньги при этом получает ее владелец, а не бизнес.
Содержание:
Типы сделок cash in, нацеленных на финансирование бизнеса
Покупка инвестором доли в компании
Сделка относится к типу cash in, если средства, вырученные в результате продажи доли, становятся частью капитала компании и, соответственно, направляются на развитие бизнеса.
Инвесторы имеют право покупать доли, которые принадлежат компании. В соответствии с п. 2 ст. 24 ФЗ «Об ООО» сделка считается возможной в следующих случаях:
- участник вышел из общества, а его доля не была разделена между оставшимися владельцами;
- в случаях, когда участник вправе требовать выкупа своей доли обществом и выплаты ему стоимости этой доли.
Такой способ привлечения инвестиций довольно распространен и эффективен, так как средства идут на развитие компании. Главное – убедиться в том, что продаваемая доля действительно принадлежит ООО.
Статья “Оценка компании: какую долю отдавать инвестору в обмен на финансирование?”
Внесение средств в уставной капитал компании
До проведения сделки фаундеру и инвестору необходимо убедиться в том, что в уставе компании нет пунктов, запрещающих расширение капитала путем привлечения денежных средств от третьих лиц. Если ограничений нет, то инвестор имеет право подать заявление на внесение средств, где обязательно уточняется объем вклада, порядок и срок его зачисления, а также размер доли, на которую претендует вкладчик.
Окончательное решение по заявлению принимается на собрании участников общества – все владельцы долей компании должны согласиться с привлечением средств от инвестора и размером его доли в уставном капитале.
Также есть возможность увеличить уставной капитал за счет привлечения дополнительных средств от уже существующих владельцев долей – в таком случае, инвесторами становятся сами участники общества, а деньги направляются исключительно на нужды бизнеса.
Такая сделка привлекательна с точки зрения налогообложения: получение денежных средств в виде дополнительного вклада не облагается НДС в соответствии с п. 3 ст. 39 НК РФ и не учитывается в качестве доходов при налогообложении прибыли – см. п. 1 ст. 251 НК РФ.
Инвестиции в имущество компании
Согласно ст. 27 ФЗ «Об ООО», вкладывать средства в имущество компании могут только участники общества. При этом в уставе компании должно быть закреплено положение о том, что участники имеют право совершать дополнительные вклады как пропорционально своим долям, так и вне зависимости от размера доли. Также в уставе отражается информация об участниках, освобожденных от необходимости инвестировать в имущество, и о максимальном объеме финансирования. Решения о вкладах в имущество также принимаются на собрании участников – для принятия инициативы необходима поддержка не менее двух третей голосующих.
По ст. 251 НК РФ п. 1 имущество, приобретенное за счет инвестиций, направленных владельцем доли, превышающей 50%, является безвозмездно полученным и не считается налогооблагаемой базой. Если доля инвестора меньше 50%, то его инвестиции признаются прибылью и облагаются налогом.
Займ
Инвесторы, финансирующие стартапы на ранней стадии развития, могут вносить средства и путем займов – такой формат дает инвестору гарантию хотя бы частичного возврата средств. В целом, займ от третьего лица мало отличается от банковской процедуры кредитования.
Фаундеры на ранних стадиях стараются избегать займа – им комфортнее предоставить инвестору часть доли компании, чем брать на себя конкретные финансовые обязательства, которые останутся даже в том случае, если бизнес не будет успешным. Плюс ко всему, займ выдается под конкретный процент, который далеко не всегда устраивает начинающих предпринимателей. Инвестору, наоборот – выгодно оформить займ и не рисковать средствами в случае, если стартап не принесет прибыли.
Компромиссным вариантом считается конвертируемый займ.
Конвертируемый займ
Данная сделка также является займом, единственное отличие – конвертируемый займ может преобразоваться в долю в момент, указанный в договоре. Условия, при которых займ конвертируется в акции или долю, могут быть практически любыми, главное – чтобы они устраивали обе стороны. Чаще всего триггерами конвертации выступают: конкретный срок, выход на доходность, достижение конкретного KPI.
Подобная форма привлечения инвестиций считается одной из самых выгодных для развивающихся стартапов. Пока в России не были приняты нормы, регулирующие подобные сделки, конвертируемый займ оформлялся как смешанный договор. Со 2 июля 2021 года возможности и правила его использования закреплены в Федеральном законе № 354 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Часто инвесторы ограничивают финансовый поток путем деления средств на транши: стартап может получить следующую часть инвестиций только после того, как будут выполнены определенные условия, указанные вкладчиком. Закон РФ позволяет оформлять подобные сделки не только с участниками общества, но и с третьими лицами.
Сервис кэшаут (cash-out): зачем нужен и как работает
Сервис кэшаут появился в России в 2018 году. Он предназначен для снятия наличных через кассы магазинов. Зачем нужна такая система и как ее использовать? Разберемся в статье.
Обновлено: 22 августа 2023
Как работает кэшаут
Чтобы снять деньги с карты, больше не нужно искать банкомат. Достаточно прийти в магазин, выбрать товар и в момент оплаты покупки попросить продавца обналичить средства. Он проверит, есть ли в кассе достаточное количество денег. Затем выдаст нужную сумму и распечатает чек. Обратите внимание: стоимость приобретенного товара суммируют с суммой снятия. То есть вам условно дают сдачу с покупки, как если бы вы дали какую-то купюру.
Ольге срочно понадобилось 2 тыс. рублей, но до ближайшего банкомата пришлось бы добираться не менее часа. Девушка обратилась в магазин у дома и уточнила, действует ли у них сервис кэшаут. Продавец ответил положительно. Ольга взяла пакет сока стоимостью 100 рублей и попросила на кассе обналичить 3 тыс. рублей. Кассир выдал на руки 2900 (за вычетом стоимости напитка).
Торговые точки, отделения Почты России, автозаправочные станции выступают в роли банковских платежных агентов. За 1 день с «пластика» разрешено снимать не более 5 тыс. рублей, месячный лимит составляет 30 тыс. рублей. Эти ограничения установил ЦБ РФ, но банки могут менять предельные суммы на свое усмотрение.
Для успешной транзакции должны быть выполнены 2 условия: банк, выпустивший «пластик», участвует в программе, и магазин поддерживает кэшаут. На кассах обычно размещают специальные информационные наклейки, чтобы покупатели видели: здесь можно снять наличные по системе кэшаут. В отдельных торговых точках через кассу разрешено пополнить баланс банковской карты и даже оплатить коммунальные услуги. Для этого кассиру нужно будет лишь отсканировать QR-код с квитанции. Покупать при этом ничего не придется.
Чтобы узнать, работает ли с системой ваше финансовое учреждение, позвоните на горячую линию (номер указан на обратной стороне карты). Заодно уточните размер комиссии: не всегда сервис бесплатный. Услуга действует исключительно для дебетовых карт. Снять заемные средства с «кредитки» не получится. Сервис поддерживают карты платежных систем МИР, Visa, Mastercard.
Плюсы и минусы кэшаута
Главное преимущество в том, что теперь для обналичивания не придется посещать отделение банка или искать терминал. Это особенно актуально для маленьких населенных пунктов, где финансовые учреждения работают до 17:00–18:00.
Минус — в кассе торговой точки могут оказаться фальшивые деньги. Несмотря на то, что продавцы тщательно проверяют купюры, принимая их от покупателей, от риска никто не застрахован. Поддельные банкноты способны попасть в руки клиента. В банковском терминале или кассе кредитной организации такая вероятность исключена.
Еще один недостаток заключается в том, что процедура не позволяет узнать баланс карты. Необходимо заранее через приложение посмотреть баланс счета, иначе на кассе в выдаче денег может быть отказано.
Кэшаут пока работает не везде. Среди самых известных торговых точек, представленных в большинстве регионов, — магазин ВкусВилл, АЗС Татнефть и Роснефть.
Рекомендовано для вас
- Функция cash in в банкомате: что это, зачем нужна, как работает
- Как снять наличные по QR-коду без банковской карты