Что такое эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг. Акций

Эмиссия представляет собой последовательные действия эмитента, устанавливаются законодательством Украины по выпуску и дальнейшего размещения эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги — это бумаги, удостоверяющие одинаковые права их владельцев в пределах одного выпуска в соответствии с лица, принимающего на себя соответствующие обязательства (эмитент).

Эмиссия ценных бумаг является обязательной процедурой при регистрации акционерного общества. Кроме этого заниматься выпуском ценных бумаг, акций могут фирмы, которые уже работают и хотят привлечь инвесторов.

Но для того чтобы осуществить эмиссию ценных бумаг (акций) важно пройти предусмотренную законодательством процедуру. Квалифицированные специалисты юридической компании «Олсон» готовы предоставить профессиональные услуги, которые помогут провести эмиссию ценных бумаг во Львове быстро и успешно.

Ведь данная процедура имеет много нюансов и тонкостей, поэтому самостоятельно пройти ее будет непросто, поскольку не подготовленному человеку трудно сопротивляться бюрократической машине. Именно поэтому оптимальным вариантом будет обращение к профессионалам.

Регистрации эмиссии ценных бумаг (акций) обязательная процедура, которая требует профессионального и ответственного подхода. Данная процедура состоит из определенных этапов, в самое:

• проведения учредительного собрания, на которых должно быть принято решение о выпуске ценных бумаг;
• подготовка необходимого для регистрации пакета документов;
• подача комплекта документов в регистрационный орган — НКЦБФР (Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовым рынкам)
• постановление об эмиссии ценных бумаг (акций);
• оформление необходимых документов по выпуску ценных бумаг в госорганах;
  открытие банковского счета;
• уплата государственной пошлины
• непосредственная регистрация у государственного регистратора;
• публикация сведений о выпуске ценных бумаг в средствах массовой информации.

После прохождения регистрации Вы получите зарегистрирован устав, а также проспект по выпуску ценных бумаг и свидетельство о прохождении регистрации.

Специалисты юридической компании «Олсон» предоставят комплексные консультации, возьмут на себя обязательства по подготовке и подаче необходимого для регистрации пакета документов и гарантируют полное сопровождение. Поэтому обращаясь к нам, Вы гарантированно получите положительный результат,при этом сэкономите драгоценное время и избавитесь от лишних хлопот и переживаний.

Как все устроено. Эмиссия ценных бумаг

Сегодня мы поговорим об эффективном и выгодном инструменте фондового рынка, который позволяет привлекать денежные ресурсы компаниям. Правильно, речь пойдет о ценных бумагах, а точнее об эмиссии и регистрации ценных бумаг НКЦБФР.

Как правило, отечественные компании осуществляют эмиссию ценных бумаг с целью пополнения оборотных средств, старта инвестиционных программ. Реже, например, при сепарации бизнеса, эмитенты прибегают к эмиссии для консолидации или дробления ранее выпущенных бумаг.

На сегодняшний день НКЦБФР разработала довольно обширную законодательную и нормативную базу, прописывающую механизмы выпуска ценных бумаг. Среди основных законов можно назвать Закон Украины > и Закон Украины >. Порядок осуществления эмиссии облигаций предприятий, опционных сертификатов, регистрации выпуска акций акционерного общества и другие важные вопросы регулируются рядом специальных Положений, утвержденных Комиссией.

Рассматривая процесс выпуска (эмиссии) ценных бумаг, следует перечислить, какие именно бумаги относятся к эмиссионным. Это — акции, облигации предприятий, облигации местных займов, государственные облигации Украины (которые, к слову, Комиссия не регистрирует и за обращением которых не осуществляет контроль), ипотечные сертификаты, ипотечные облигации, сертификаты фондов операций с недвижимостью (сертификаты ФОН), инвестиционные сертификаты и прочее. К неэмиссионным ценным бумагам относятся вексель, чек, коносамент, сберегательные (депозитные) сертификаты, инвестиционные сертификаты участия и др.

Эмиссионные ценные бумаги сегодня могут существовать только в одной форме — бездокументарной. Процесс дематериализации — переведения ценных бумаг в бездокументарную форму существования — значительно упростил все связанные с их обращением процессы, а также повысил уровень защиты акционеров.

Продолжая тему эмиссионных ценных бумаг, важно отметить, что с целью привлечения капитала акционерные общества могут выпускать акции и облигации. Выпуск и размещение акций подразумевает привлечение так называемого долевого капитала, а выпуск и размещение облигаций — долгового капитала. Концептуальная разница состоит в том, что акции дают право тому, кто их приобретает, непосредственно принимать участие в общих собраниях акционеров, управлении компанией, т.е. влиять на ее деятельность и принятие решений. Владение облигациями не предполагает непосредственного участия в управлении компанией, но дает право рассчитывать на последующее возмещение номинальной стоимости облигаций и получение определенного дохода, например, процентов. Стоит подчеркнуть, что акции — это более долгосрочный инструмент, который накладывает определенную ответственность на своего владельца. В то же время, облигации — инструмент, который может обеспечить собственнику получение прибыли в краткосрочной перспективе.

Итак, что представляет собой процедура выпуска акций? Отметим, что сейчас она максимально упрощена и комфортна для всех сторон. Сначала эмитент принимает решение о выпуске акций, подает пакет документов для регистрации эмиссии в Комиссию. Регулятор изучает поданные документы и, если пакет полный, и все документы верно составлены, регистрирует эмиссию в течение 25 рабочих дней. Далее эмитент осуществляет размещение (продажу) акций, получает оплату, вносит изменения в устав, связанные с увеличение уставного капитала, подает в НКЦБФР отчет о результатах размещения, который также регистрируется регулятором. Процедура выпуска облигаций аналогична выпуску акций, за исключением необходимости внесения изменений в устав, что обусловлено концептуальными различиями ценных бумаг как инструмента для привлечения долгового капитала.

Стандартный пакет документов, который эмитент подает в Комиссию, состоит из заявления, решения уполномоченного органа, чаще всего оформленного протоколом Общего собрания акционеров, проспекта эмиссии. Необходимость в подаче других документов зависит от целей, путей привлечения инвестиций и средств, за счет которых планируется оплата ценных бумаг.

По результатам рассмотрения предоставленных документов, Комиссия может и отказать эмитентам в регистрации выпуска, например, в случае нарушения ими норм законодательства — т.е. при неподаче определенных документов, нарушении процедуры принятия решения о выпуске ценных бумаг. Исчерпывающие основания для отказа прописаны в нормативно-правовых актах, которые регулируют вопросы эмиссии ценных бумаг. Но и в такой ситуации у эмитента есть хорошая возможность > — ведь вместе с отказом Комиссия предоставляет исчерпывающий перечень оснований, т. е. замечаний.

Выпуск ценных бумаг — эффективный инструмент привлечения долевого и долгового капитала. Рынок эффективно использует эти возможности, о чем говорят показатели, которые постоянно увеличиваются. К примеру, за пять месяцев текущего года Комиссия зарегистрировала 56 выпусков акций на общую сумму 17,66 млрд грн. По сравнению с аналогичным периодом 2012 года, этот показатель увеличился на 10,06 млрд гривен. Регулятор позитивно оценивает и дальнейшую динамику регистрации ценных бумаг, немалую роль в этом играет открытость НКЦБФР, ее готовность к диалогу и стремление упростить и сделать понятными существующие механизмы работы.

Эмиссионные ценные бумаги: виды и признаки

Ценные бумаги — это акции, облигации, еврооблигации, паи и акции инвестиционных фондов. Раньше их печатали на бумаге, но сегодня основная форма их существования — цифровая. То есть это записи на счетах брокера и депозитария — такие же, как записи о ваших вкладах или кредитах на счетах в обычных банках.

Но в отличие от денег финансовые активы ценны не сами по себе: главный их смысл заключается в правах, которые они подтверждают. Например, облигация дает право на получение процентов и возврат ваших вложений в момент погашения облигации. В то время как акция — это подтверждение того, что вы собственник части бизнеса компании, поэтому она должна делиться с вами частью своей прибыли в виде выплаты дивидендов, а также допустить вас к управлению этим бизнесом в виде голосования на собраниях акционеров. А в случае ликвидации компании акционеры имеют право на получение части ее имущества.

Но все эти права вы имеете, только пока владеете конкретными ценными бумагами. Если вы их продадите, то права перейдут к новому владельцу этих активов.

Что такое спотовая цена?

Спотовая цена — это цена, по которой актив можно купить или продать прямо сейчас. Такие сделки совершают в режиме реального времени на фондовом и валютном рынках.

Противоположностью спотовой цене выступает форвардная цена. Она позволяет инвестору зафиксировать определенную стоимость актива сейчас, но получить его позже, например через три месяца. Для таких сделок используют фьючерсы и опционы, которые торгуются на срочном рынке. Что такое срочный рынок

Например, акцию компании Х сейчас можно купить за 1000 ₽ — это и есть спотовая цена. При этом фьючерс на эту акцию с датой исполнения через 3 месяца стоит 1100 ₽.

Разница в ценах показывает настроения инвесторов. Так как форвардная цена выше спотовой, инвесторы предполагают, что со временем цена на этот актив будет расти, поэтому к компании можно присмотреться и купить ее акции.

Если бы форвардная цена была ниже спотовой, это бы значило, что инвесторы ожидают падения стоимости акций. В таком случае лучше обратить на это внимание и не торопиться с покупкой бумаг этой компании.

Что такое котировка?

Котировкой может называться стоимость ценных бумаг, значение валютного курса или процентных ставок центральных банков.

На бирже под котировкой в первую очередь понимается цена последней сделки по покупке или продаже актива, которая отражает текущую ситуацию на рынке.

Последовательность таких котировок формирует график движения цены на ту или иную ценную бумагу. По нему можно проанализировать, как стоимость актива менялась исторически, и попытаться спрогнозировать, какой она будет в будущем.

Что такое волатильность?

Волатильность — это вероятный диапазон, в котором может измениться цена актива на бирже.

Высокая волатильность означает, что актив может резко потерять или, наоборот, прибавить в стоимости. Низкая волатильность означает, что на рынке затишье и цены изменяются в относительно предсказуемом диапазоне. В Тинькофф-журнале есть подробная статья про волатильность на фондовом рынке.

Часто волатильность используют для оценки рисков при составлении портфеля, при этом все активы делят на два типа.

Низковолатильные активы — это облигации или паи инвестиционных фондов, состоящих из облигаций. За счет механизма купонных выплат и точного срока погашения облигации меньше реагируют на рыночные потрясения и новости. Инвесторы знают или могут рассчитать поток будущих выплат, поэтому текущие новости их волнуют не сильно.

Высоковолатильные активы — это акции компаний или паи инвестиционных фондов, состоящих из акций. У акций нет конкретного срока погашения, и инвесторы могут лишь приблизительно оценивать поток будущих доходов компании, поэтому новости способный значительно сдвигать цену акций в ту или иную сторону.

Что такое спред?

Спред — это разница между ценой в лучшей заявке покупателя и в лучшей заявке продавца на бирже. Обычно спред измеряется в пунктах, а не в деньгах.

Например, вы хотите купить акции Тинькофф и замечаете, что купить акцию можно по 4002 ₽, а продать по 4000 ₽. Разница в 2 ₽ между ценами покупки и продажи и будет спредом акции.

Величина спреда на бирже зависит от нескольких переменных.

Ликвидность актива — чем больше инвесторов торгуют активом, тем больше в нем заявок и объема, и тем меньше спред. Если активом торгует мало людей, спред в нем будет больше.

Время торгов — в дополнительные сессии премаркета и постмаркета спред у активов больше, потому что на рынке мало участников и небольшой торговый объем.

Реакция на события — спред может увеличиваться даже в популярных и ликвидных активах, когда на рынке возрастает волатильность.

Например, последняя цена продажи акций компании Х составляла 50 $, но тут вышла новость о масштабной аварии на ее производстве. В этот момент может возникнуть ситуация, когда продавцы готовы отдать акции компании Х и за 49 $, но нет покупателей, готовых взять их ни за 48 $, ни за 40 $, ни даже за 30 $.

То есть спред сильно увеличился и попытка продать акции в текущих условиях может принести значительные убытки.

Что такое эмиссия ценных бумаг?

Эмиссия ценных бумаг — это способ привлечь новые деньги для дальнейшего развития бизнеса, к которому прибегают частные компании и государственные структуры.

Эмиссия предполагает выпуск акций или облигаций для их дальнейшего обращения на бирже. Впоследствии инвесторы купят эти активы и таким образом принесут эмитенту требуемые средства.

Этапы эмиссии ценных бумаг:

Решение о выпуске — на этом этапе компания решает, будет ли это новый выпуск бумаг, или так называемое первичное размещение (IPO), либо это будет дополнительный выпуск бумаг, которые уже обращаются на бирже, — так называемое вторичное или дополнительное размещение (SPO).

Создание проспекта эмиссии — компания создает специальный документ, в котором прописаны условия размещения новых ценных бумаг и важная информация об эмитенте.

Юридическое согласование эмиссии — на этом этапе компания регистрирует и согласовывает выпуск новых ценных бумаг с биржей и Центральным банком России. Компания может провести этот этап сама, а может воспользоваться услугами андеррайтера — специальной компании-посредника.

Размещение ценных бумаг — оно может быть открытым, то есть среди всех инвесторов, или закрытым — например, его могут проводить только внутри менеджмента компании.

Отчет об итогах размещения — через 30 дней после размещения эмитент должен отчитаться о том, как прошло размещение новых ценных бумаг. Он сообщает, сколько бумаг и по какой цене выкупили на бирже, сколько осталось, сколько денег за размещение удалось получить.

Что такое проспект эмиссии ценных бумаг?

Проспект эмиссии — это официальный документ, в котором прописаны параметры нового выпуска ценных бумаг и информация об эмитенте, выпускающем их. Обычно компания размещает проспект эмиссии ценных бумаг на своем официальном сайте.

В этом документе указывают:

краткие сведения об эмитенте и его ценных бумагах, если он выпускал их ранее;

уставную информацию об акционерном обществе, его структуре, держателях акций, важных событиях в компании и ее финансовых показателях за последние 5 лет;

экономические прогнозы по будущей прибыли и возможные факторы риска для потенциальных инвесторов;

правила размещения ценных бумаг: кто может участвовать в размещении, в какой форме оно будет проводиться и тому подобное.

У одной компании может быть несколько выпусков ценных бумаг, чаще всего это касается облигаций. Если дела у компании идут хорошо, она может привлечь дополнительные деньги через размещение новых выпусков с более долгим сроком погашения или новой ставкой купона.

Например, компания выпустила миллион облигаций сроком на 3 года с купоном 8%. Через год компания решила взять в долг еще денег, но ситуация в экономике улучшилась и брать под 8% стало слишком дорого, поэтому новый выпуск облигаций она предлагает уже с купоном в 6%.

Что такое ISIN?

ISIN, или International Securities Identification Number, — это международный идентификационный код, который присваивают ценным бумагам и другим финансовым инструментам: акциям, облигациям, биржевым фондам, торговым индексам.

Такой код помогает точно идентифицировать конкретную ценную бумагу, чтобы не спутать ее с другими. ISIN пригодится, если вы захотите найти более подробную информацию о бумаге, подарить ее или передать по наследству. Подробнее про наследование ценных бумаг

Одна из главных причин уточнить ISIN ценной бумаги — узнать, в какой стране зарегистрирована компания, которая выпустила эту бумагу. Например, Яндекс логично считать российской компанией, но если посмотреть на ее ISIN, окажется, что это не так: символы NL означают, что компания зарегистрирована в Нидерландах.

Владение иностранными акциями накладывает на инвестора определенные ограничения: например, дивидендный доход по ним нужно декларировать самостоятельно, а госслужащим в целом запрещено покупать такие акции. Также есть инфраструктурные риски: иностранные финансовые регуляторы могут приостановить перечисление дивидендов по таким бумагам в адрес владельцев из России. Подробнее о том, почему не приходят дивиденды от иностранных компаний

Для идентификации ценных бумаг на биржах, в торговых терминалах, а также в мобильных приложениях брокеров используется короткий буквенный код — тикер. Подробнее про тикеры

При этом на разных биржах одна и та же бумага может иметь разные тикеры — но ISIN у нее всегда будет один.

Посмотреть ISIN можно в открытых источниках:

для российских ценных бумаг — на сайте НРД, в разделе «База данных по международным кодам, присвоенным российским финансовым инструментам», а также на сайте СПБ Биржи, в разделе «Российские ценные бумаги» → «Инструменты»;

для иностранных ценных бумаг — на сайте НРД, в разделе «Справочник иностранных финансовых инструментов, отвечающих указанию Банка России о квалификации», а также на сайте СПБ Биржи, в разделе «Иностранные ценные бумаги» → «Инструменты».

Что такое тикер?

Тикер — это краткое обозначение акции или индекса. Например, у акций компании «Газпром» тикер — GAZP, а у индекса Московской биржи — IMOEX.

В пределах одной биржи тикеры уникальны. Даже если одна компания выпустит обыкновенные и привилегированные акции, их тикеры будут отличаться. Например, обыкновенные акции «Татнефти» имеют тикер TATN, а привилегированные — TATNP.

Тикеры необходимы для быстрой передачи информации и экономии места в торговых терминалах. В России, США и Европе тикеры состоят из латинских букв и обычно имеют длину от 1 до 5 символов. Например, на Нью‑Йоркской бирже тикер T зарезервирован за компанией AT& T, а на бирже Торонто — за компанией Telus. На азиатских фондовых рынках тикеры принято записывать с помощью чисел, например, на Токийской бирже акции Toyota Motor имеют тикер 7203.

Что такое структурная нота?

Структурная нота — это ценная бумага, представляющая собой набор из нескольких инвестиционных инструментов. Как правило, структурная нота состоит из двух элементов:

Защитной, или сберегающей, части — в нее могут входить облигации, депозиты и другие финансовые инструменты с низкой доходностью, но и с небольшим риском. Благодаря этой части структурные ноты могут гарантировать защиту вложенного капитала: по условиям некоторых нот в дату погашения инвестор получит заранее определенную сумму, например не менее 70% от вложенных средств, даже если по второй части ноты будет большой убыток.

Рисковой, или доходной, части — в нее могут входить акции, фьючерсы и другие рискованные инвестиционные инструменты, которые способны обеспечить потенциально высокий доход. От рисковой части зависит основной доход инвестора: чем больше вырастет рисковый базовый актив, тем больше получит владелец структурной ноты.

Другими словами, чем больше рисковая часть в структурной ноте, тем выше ее потенциальная доходность и меньше процент защиты капитала. И наоборот, чем больше защитная часть, тем меньше потенциальная доходность, но выше защита капитала.

Структурные ноты можно купить на брокерский счет или ИИС, как обычную ценную бумагу. Для этого в приложении Тинькофф Инвестиции зайдите в раздел «Что купить» → «Ноты».

Для доступа к структурным нотам нужно получить статус квалифицированного инвестора — это требование Центробанка России. Как получить статус квалифицированного инвестора

Что такое эмиссия ценных бумаг и как на ней заработать

Чтобы привлечь дополнительные денежные средства на развитие предприятия, частные компании или государственные структуры выпускают ценные бумаги для их дальнейшего свободного обращения на бирже. Самым распространенным примером могут послужить акции и облигации. Данная процедура называется эмиссией ценных бумаг, а выпускающая (эмитирующая) организация – эмитент. Привлекать требуемое финансирование посредством продажи инвесторам эмитированных активов возможно двумя способами:

• Эмиссия акций – это способ привлечения акционерного капитала. Данная ценная бумага обеспечивает ее держателю право на долю в капитале компании.
• Эмиссия облигаций – это способ привлечения заемного капитала. Данная ценная бумага, кредит, по которой заемщик — эмитент (компания или государство) должен вернуть кредитору (инвестору) в установленный срок:

✓ стоимость облигации (номинал);
✓ процент за пользование средствами (купонный доход).

Этапы эмиссии ценных бумаг:

1. Решение об эмиссии

В частных компаниях решение о первичном размещении акций (IPO) или вторичном размещении (SPO) принимается на совете директоров или собрании акционеров. Процессы IPO и первичный выпуск облигаций похожи, но имеют некоторые отличия.

2. Создание проспекта эмиссии

В данном документе указываются следующие данные:

• информация об эмитенте и его деятельности;
• финансовая отчетность эмитента за последние пять лет;
• экономические прогнозы по будущей прибыли эмитента;
• информация об андеррайтере (компания-посредник), если он сопровождает размещение ценных бумаг;
• информация о выпускаемых ценных бумагах;
• условия размещения ценных бумаг.

3. Регистрация и согласование эмиссии с Центральным банком России и биржей

4. Размещение информации об эмиссии в открытых источниках для осведомления инвесторов

5. Размещение ценных бумаг открытым типом, когда принять участие в приобретении могут все желающие инвесторы, либо закрытым типом – доступ к покупке ценных бумаг только у ограниченного круга лиц.

Также дополнительное ограничение может накладывать необходимость прохождения инвестором тестирования для покупки бумаг эмитента. Тест можно пройти прямо у брокера перед непосредственной заявкой на покупку, правильно ответив на несколько вопросов из задания.

6. Отчет в Центральный банк России об итогах не позднее 30 дней после процедуры размещения:

• количество ценных бумаг в выпуске;
• количество выкупленных ценных бумаг;
• цена выпущенных ценных бумаг;
• полученная прибыль.

Кто контролирует, чтобы эмиссия прошла по правилам?

Чтобы выпустить ценные бумаги на биржу, эмитенту необходимо оплатить вступительный взнос и затем оплачивать ежегодную абонентскую плату. Процедуру эмиссии регулирует Центральный банк России в соответствии с законами «О рынке ценных бумаг» и «О деятельности акционерных обществ». Нарушение этапов эмиссии может привести к тому, что ее не признают действительной, а эмитент может попасть под уголовное преследование.

Как узнать об эмиссии и купить такие бумаги?

В «Ренессанс Банке» инвесторам доступна покупка облигаций, предложенных к первичному размещению, прямо в приложении. Нужно лишь открыть брокерский счёт, оформить заявку на покупку бумаг и дождаться закрытия сделки.

Информация о текущих размещениях доступна на сайте банка.

Зачем покупать?

Во время первичного размещения вы можете приобрести акции или облигации в числе первых – по номинальной стоимости. Высока вероятность, что с выходом бумаг в свободную продажу она значительно увеличится, а ваша итоговая прибыль по ним окажется максимальной. При этом во время эмиссии можно купить любое нужное количество бумаг без каких-либо ограничений.

Чтобы начать зарабатывать на ценных бумагах и получить доступ ко всем первичным размещениям, откройте бесплатный брокерский счёт в «Ренессанс Банке».