Ust стейблкоин как работает

Взгляд венчурного инвестора на блокчейн | 17: как был устроен (не)стейблкоин UST

Печально известный UST показал рекордное падение, его цена снизилась с 1 доллара до 8 центов всего за 1 неделю. Для того чтобы понять, почему все обвалилось, нужно разобраться в том, как устроены такие токены.

59 показов
287 открытий
Как работают стейблкоины

Стейблкоины – это токены, которые работают на одном из программируемых блокчейнов (ETH, SOL, Terra и тд). Основная их функция как нетрудно догадаться в том, чтобы их цена была плюс-минус равна цене базового актива. Ьазовый актив – любой актив, как из офф-чейн мира (валюта, драгоценный металл, пшеница) так и из криптомира (криптовалюта).

Давайте сфокусируемся на стейблкоинах, привязанных к офф-чейн или к фиатным валютам. Такие токены тоггуются на криптобиржах и их цена в идеале должна быть в точности равна 1 доллару, 1 евро, 1 йене и тд – в зависимости от того, к чему они привязаны. Самый популярный фиатный актив – доллар США.

Например, для того, чтобы цена стейблкоина была всегда равна (на самом деле – близка к нему) одному доллару США, должен быть предусмотрен специальный компенсационный механизм, который бы возвращал цену токена к нужной при колебаниях рынка.

State of crypto 2021, отчет подготовлен A16Z

Есть несколько способов это сделать:

Привязка базовым активом. За каждый выпущенный в обращение стейблкоин где-то хранится реальный доллар США. В случае необходимости можно совершить арбитражную сделку: поменять 1 стейблкоин на 1 доллар США. Возможность такого обмена гарантирует компания, которая занимается выпуском таких стейблкоинов.

Привязка криптоактивом. Вместо базового актива – долларов США, гарантией сохранения стоимости стейблкоина выступают криптоактивы, имеющие ликвидность и ценность. Например – монеты BTC, ETH или другие токены. В этом случае для выпуска 1 стейблкоина на 1 доллар США обычно требуется заморозить криптоактивы стоимостью как минимум 1.3-1.5 долларов США. То есть с запасом 30-50% к текущей их рыночной цене. Если рынки идут вниз, то от держателей стейблкоина требуется доложить еще криптовалюты, чтобы поддерживать этот паритет. Опять таки, цена стейблкоина гарантирована, но уже не компанией, а смарт контрактом, у которого есть залог криптоактивов.

Алгоритмическая стабилизация. В основе этого метода лежит идея о том, что на любом рынке действует закон спроса и предложения. Чем ниже предложение при неизменном спросе – тем выше цена. И наоборот. В этом случае, если цена стейблкоина снижается, то достаточно выкупить с рынка часть этих стейблкоинов – и их цена вырастет. Если цена стейблкоина растет выше, чем 1 доллар, то нужно продать в рынок больше токенов – и их цена снизится. Этим принципом руководствуются Центральные банки при таргетировании валютных курсов.

TerraUSD: немного истории

UST, или по-другому TerraUSD, это алгоритмический стейблкоин, работающий на собственном блокчейне Terra. Он был запущен в 2019 году двумя предпринимателями из Южной Кореи: Ду Квоном и Дэниэлом Шином. Целью проекта было создаnm экосистемe стейблкоинов, которые бы представляли основные мировые валюты и позволяли бы совершать международные расчеты – быстро, дешево и удобно. Достигалось это за счет собственного блокчейна, основанного на консенсусе PoS (proof-of-stake).

Проект вызвал неподдельный интерес в криптомире, компания привлекла за три года около 200 млн долл от таких фондов как LightspeedVenturePartners, CoinbaseVentures, PanteraCapital, TranslinkCapital, PolychainCapitalи других. Блокчейн Terra входил в топ-10 по популярности.

На пике рыночная капитализация блокчейна Terra составляла 40 миллиардов долларов США.

Закончилось все это весьма неожиданно и грустно. Стейблкоин TerraUSD потерял свою привязку к базовому активу (доллар США), его цена упала до 8 центов примерно за 1 неделю. Стоимость LUNA, протокольной монеты блокчейна Terra, упала на 99.99%. Но как и почему это произошло?

Как работает TerraUSD

Для того чтобы понять почему все обвалилось, нужно разобраться в том, как работает сам механизм стабилизации в TerraUSD.

Terra – это PoS-блокчейн с протокольной монетой LUNA (как BTC — протокольная монета в блокчейне Bitcoin). Его работа обеспечивается майнерами-стейкерами, которые используют свои монеты LUNA для того, чтобы подтверждать транзакции на блокчейне. Зарабатывают майнеры за счет получения транзакционных комиссий. Чем большей долей всех застейканных монет LUNA владеет майнер – тем большую долю все транзакционных комиссий он получает. Сам размер комиссий варьируется от 0.1% до 1.0% за транзакцию. Также майнеру выгодно, когда снижается общее количество всех монет LUNA – потому что тогда относительная доля его монет возрастает и он начинает зарабатывать больше комиссий. Если же общее количество монет LUNA возрастает – майнер начинает зарабатывать меньше комиссий.

Неотъемлемой частью блокчейна Terra являются построенные на нем стейблкоины Terra[Валюта]: TerraUSD, TerraEUR, TerraJPY и тд. При этом стоимость этих токенов гарантируется только за счет балансирования спроса-предложения. Делается это за счет купли-продажи стейблкоинов за монеты LUNA.

Как происходит балансировка цены

За счет арбитража – то есть возможностей безрискового заработка на движении цены. Приведу пример на основании TerraUSD (UST). Допустим, цена UST снижается на 0.1% – до $0.99 за 1 токен. Тогда всем держателям UST предоставляется возможность сжечь 1 UST и получить взамен монеты LUNA стоимость ровно $1.0. Таким образом, арбитражер безрисково заработает $0.01. Если же цена UST вырастет на 0.1% до $1.01, то наоборот, держатели монет LUNA получат право получить 1 UST и сжечь монет LUNA стоимостью $1.0 – и опять же позволяет заработать на ровном месте $0.01. Этот механизм в теории поддерживает цену UST стабильной на уровне $1.0 плюс-минус совсем небольшие издержки покупки-продажи монет.

Этот механизм, по сути, переводит волатильность цены стейблкоина в волатильность цены и количества выпущенных монет LUNA. Груз стабилизации ложится в основном на майнеров блокчейна Terra – ведь именно они «страдают» от роста числа монет LUNA и от снижения их цены. Поэтому в блокчейн встроен компенсационный механизм, который автоматически увеличивает размер транзакционных комиссий. Таким образом частично эта компенсационная функция перекладывается на пользователей блокчейна. Также при обратном движении рынка, когда арбитражеры сжигают часть своих монет LUNA чтобы получить UST, майнеры выигрывают. Таким образом в долгосрочной перспективе система автоматически саморегулируется. Ну, должна саморегулироваться.

Откуда блокчейн знает рыночную цену активов

Для того, чтобы алгоритм балансировки работал корректно, смарт-контракты должны знать текущую рыночную цену монет LUNA. Ведь в процессе сжигания или создания монет LUNA за UST известна целевая цена последнего, но не самих монет LUNA.

Для этого блокчейн должен откуда-то получить значение цены монеты LUNA в долларах США. Монета торгуется на различных площадках на других блокчейнах – для блокчейна Terra эта информация экзогенная (внешняя). Для этих целей используется механизм так называемых децентрализованных ораклов. Этот механизм был описан еще Виталиком Бутерином в его White Paper Ethereum.

Суть работы механизма такая: все майнеры периодически сообщают смарт-контракту рыночную (по их мнению) цену монеты LUNA. Из всех этих мнений берется медианное значение. Все майнеры, попавшие достаточно близко к этому значению, вознаграждаются, остальные штрафуются. Таким образом все заинтересованы давать как можно более точные данные по цене, иначе они рискуют получить штраф.

Так почему рухнула цена LUNA и UST?

Все началось с того, что кто-то продал в рынок много UST – примерно на 85 млн. долл. Это привело к тому, что цена стейблкоина довольно сильно снизилась. Включился механизм компенсации – было сожжено UST примерно на 150 млн. долл., их цена выросла обратно. Но это негативно повлияло на цену монет LUNA, держатели начали скидывать монеты, их цена пошла еще ниже.

В итоге запустился неконтролируемый процесс Death Spiral. Трейдеры начали наперегонки соревноваться в зарабатывании арбитражной прибыли: цена UST опустилась ниже $1, трейдеры сжигали UST, получали LUNA и сразу же продавали ее за другие стейблкоины. Это привело к снижению цены LUNA. Держатели LUNA начали избавляться от дешевеющего актива, что усилило его падение. Держатели UST запаниковали и начали скидывать стейблкоины, цена их пошла еще ниже и так далее. В итоге это привело к краху обоих монет.

Кстати компания, которая стояла за созданием блокчейна Terra, Terraform Labs, потратила на поддержание цены UST биткоины из своих резервов на сумму более 1.5 млрд. долл. Это не помогло спасти систему, зато дополнительно обрушило еще и весь крипторынок.

Стейблкоин UST был разрушен невидимой рукой рынка, в полном соответствии с механизмами, заложенными в основу UST как алгоритмического стабильного токена. Этот механизм предполагает, что стоимость токена основана на стоимости другой криптовалюты, а та, в свою очередь, зависит от успешности самого стейблкоина. Это напоминает попытку вытащить себя из болота за волосы. К сожалению, в долгосрочном периоде такой подход неизбежно должен испытать крах, поскольку ни у одной из «ног» нет твердой почвы, на которую можно было бы опереться.

Крах Terra вбил очередной гвоздь в гроб теории алгоритмических стейблкоинов. До сих пор все попытки создать такие стейблкоины приводили к резкому падению стоимости и потере всех инвестированных средств. Просто кейс Terra наиболее заметный – в итоге было сожжено более 40 млрд. долл. стоимости.

В целом, стейблкоины являются основой DeFi – децентрализованной финансовой системы. Если мы хотим (а мы хотим) все более активно использовать блокчейн в приложении к бизнес-процессам, то нужны «мосты» между блокчейном и реальным миром. В DeFi эти мосты – стейблкоины и ораклы. Блокчейн сообщество должно уделить самое пристальное внимание этим составным частям фундамента криптоэкономики, потому что ораклы должны говорить правду, а стейблкоины – быть стабильными. Только так мы сможем построить долгосрочное будущее Web3.

Стейблкоины. Как привязывают и почему не отвязывается!?

Всем привет! Я расскажу про то, какие стейблкоины бывают, на какие категории их можно разделить, какие модели сохранения привязки используются и в конце покажу учебную реализацию. Это должно быть интересно, как техническим специалистам, так и просто интересующимся миром децентрализованных финансов!

Отдельное спасибо, Patrick Collins, разработчику из компании Chainlink и просветителю в сфере обучения начинающих solidity разработчиков. Благодаря его уроку, мне захотелось поглубже погрузиться в тему стейблкоинов и поделиться с вами.

Опр! Стейблкоин — это тип криптовалюты, стоимость которой привязана к некоторому активу(фиатные средства, другие криптовалюты, драгоценные металлы и т.д.) и остается стабильной относительно других активов рынка. Стабильная стоимость достигается за счет хранения резервных активов или применения алгоритмов, управляющих спросом и предложением стейблкоина.

Важно! Стейблкойны помогают пользователям застраховаться от волатильности криптовалют и являются надежным средством обмена.

На момент написания статьи, согласно сервису CoinGecko, существует 85 стейблкоинов. В их число входит только что появившийся PYUSD от компании PayPal. Читал одну статью, где ребята пророчили 4-е место для PYUSD через год. �� Проверить на каком месте PYUSD сейчас можешь тут.

Все стейблкоины можно разделить на две группы:

Централизованные. Яркий представитель: USDT. Актив выпускается централизованной организацией, зачастую после получения фиатных средств. Характеризуется отсутствием прозрачности в реальном количестве резервных средств, которые должны обеспечивать необходимую привязку.
Децентрализованные. Яркий представитель: DAI. Управление почти полностью выполняется заранее определенными правилами смарт-контракта. Характеризуется прозрачностью хранения резервов для сохранения привязки к активу.

По мимо прочего стейблкоин является цифровым активом и всегда имеет привязку к другому активу(например доллару). Поэтому для поддержания легитимности и полезности в качестве способа оплаты он должен иметь некоторую «поддержку» в виде другого ценного актива, на который его всегда можно обменять. Подобная «поддержка» называется обеспечением.

Категории стейблкоинов

Вдохновленный учебным курсом по стейблкоину от Патрика Коллинса(разработчик из Chainlink) я бы хотел сгруппировать стейблкоины по предложенным им категориям со своими дополнениями.

Relative stability (По типу привязки).
- Pegged (Стабильная привязка). Пример: USDT, DAI, USDC. Все эти стейблкоины привязаны к доллару. Это фактически означает, что 1 USDC = 1$ и в банке под каждый токен USDC физически имеется 1$.
- Floating (Плавающая привязка). Нет привязки к рыночным активам. Стабильность привязки достигается алгоритмически, путем регулирования спроса и предложения. Пример: RAI
Stability method (По типу механизма удержания привязки). Любой механизм привязки основан на возможности управления количеством токена на рынке путем создания(mint) и сжигания(burn).
- Governed (Управляемый). Управляется централизовано организацией или компанией с участием человека в процессе минтинга и сжигания стейблкоина. Пример: USDT, USC, TUSD.
- Algorithmic (Алгоритмический). Стабильность привязки обеспечивается прозрачным алгоритмом с математическими вычислениями или организацией кода для минтинга и сжигания без вмешательства извне. Пример: DAI, RAI, FRAX, UST, LUNA.
Collateral amount (По количеству обеспечения).
- Partially-collateralized (Частично обеспеченный). Например UST, который был обеспечен токеном LUNA, но при этом имел алгоритмическую составляющую, которая поддерживала привязку без участия обеспечения.
- Fully-collateralized (Полностью обеспеченный). Например, USDT, USDC, BUSD, которые являются полностью обеспеченными. У этих стейблкоинов, каждый токен поддерживается одним американским долларом на банковском счете.
- Over-collateralized (Сверх обеспеченный). Например DAI, для его создания залог превышает его номинальную стоимость. Такое обеспечение гарантирует дополнительную стабильность и снижает риск потери привязки.
Collateral type (По типу обеспечения).
- Exogenous collateral (Экзогенный). Такое обеспечение формируется off-chain за пределами протокола. Например, ETH является обеспечением для DAI. Если c DAI случится что-то плохое(тьфу, тьфу, тьфу, не сглазить бы), то случится ли тоже самое с ETH? Ответ: нет, ETH будет по-прежнему использоваться и за пределами DAI. Следовательно, обеспечение DAI в виде ETH является экзогенным.
- Эндогенный collateral (Эндогенный). Такое обеспечение формируется on-chain внутри протокола. Например, токен LUNA была обеспечением стейблкоина UST. Чтобы создать UST, нужно было сжечь LUNA, и наоборот. Они были созданы вместе внутри одного протокола. Если с UST что-то случается, то и с LUNA будет беда. Это уже было доказано на практике краха LUNA. Поэтому обеспечение в виде LUNA для UST является эндогенным.

Ниже разберем наиболее интересные категории стейблкоинов.

Стейблкоины с избыточным обеспечением

Стейблкоины с избыточным обеспечением — это стейблкоины, которые требует избыточное залоговое обеспечение для поддержания привязки стоимости к определенному активу. Такой резерв часто называют сверхобеспечением.

Стейблкоин DAI от MakerDAO — первый стейблкоин с избыточным обеспечением. DAI привязан к доллару в соотношении 1:1. Создание DAI и поддержание привязки управляются системой кредитования протокола Maker.

Протокол MakerDAO предназначен для кредитования пользователей. Для займа DAI необходимо сверхобеспечение залоговым активом. В кредитном протоколе указана 150-процентная система залога. То есть пользователи могут создавать себе DAI, блокируя 150% стоимости DAI, которую они хотят одолжить, в смарт-контракте.

На первый взгляд может показаться, что это бессмысленно и менее эффективно с точки зрения капитала. Для займа актива необходимо предоставить протоколу 150% стоимости этого актива. Однако у такого подхода есть несколько причин:

Устойчивость к волатильности. Криптовалюты часто подвержены высокой волатильности. В этом случае сверхобеспечение гарантирует, что стейблкоин будет поддерживаться даже при значительных колебаниях стоимости заложенного актива. В случае экстремальных ситуаций на рынке(черного лебедя) сверхобеспечение выступает в роли дополнительной защиты.
Увеличение доверия пользователей. Сверхобеспечение увеличивает уровень доверия к стейблкоину. Пользователи могут быть уверены, что каждый стейблкоин, который попадает к ним в руки имеет обеспечение, значительно превышающее его стоимость.
Процентные ставки и финансовые инструменты. На платформах со сверхобеспечением, и MakerDAO не исключение, пользователи могут зарабатывать дополнительное вознаграждение за предоставление активов в качестве залога. Также это может открывать другие возможности участия в финансовых инструментах: майнинг, стейкинг, голосование и тому подобное.

Пример! Чтобы приобрести DAI на сумму 100$, необходимо предоставить залог в размере ETH в эквиваленте 150$ или других активах, разрешенных протоколом для использования в виде залога.

Полученный DAI можно использовать, как любую другую криптовалюту. Сверхобеспечение гарантирует, что каждый DAI в обращении обеспечен избыточным запасом активов. Проценты начисляются с течением времени на заимствованные DAI. Когда полученный DAI и проценты за использование возвращаются протоколу, у пользователя появляется возможность забрать залог обратно. При этом DAI будут сожжены.

На случай если рыночная стоимость обеспечения упадет, в протоколе MakerDao предусмотрен механизм ликвидации. Это автоматическое выставление займа пользователя, на аукцион по продаже залога для аннулирования долга пользователя. В первой версии протокола это был английский аукцион, во второй — голландский.

Обрати внимание, что кредитные протоколы работают по подобному принципу. Заемщик может взять заем, но для этого ему необходимо обеспечить заем передав протоколу некоторое количество установленного актива. Примеры кредитных протоколов: Aave, Compound, Liquity.

Важно! Стейблкоин DAI предусматривает возможность изменять процентные ставки через DAO протокола. Это означает, что он частично управляемый. Однако его стабильность привязки управляется смарт-контрактами, поэтому он еще является алгоритмическим.

Алгоритмические стейблкоины

Смарт-контракты алгоритмических стейблкоинов реализованы так, чтобы была возможность реагировать на показатели спроса и предложения для поддержания заданной привязки и стабильности цены.

Алгоритмические стейблкоины можно разделить на три категории:

Модель ребейза.
Модель с доходом, получаемым от эмиссии стейблкоинов(сеньораж).
Модель фракционная.

Модель ребейза

Модель ребейза контролирует стоимость стейблкоина, изменяя его количество в обращении. Если цена стейблкоина выше или ниже необходимой привязки, протокол автоматически увеличит или уменьшит количество стейблкоина на счету каждого владельца в течение фиксированного периода времени.

Такая привязка работает, потому что контролируя объем стейблкоина в обращении, можно влиять на стоимость стейблкоина, основываясь на простой инфляционной/дефляционной экономической теории.

Стейблкоин AMPL проекта Ampleforth полностью реализует модель ребейза. Количество стейблкоина увеличивается и уменьшается в соответствии со средневзвешенной ценой за день(TWAP). Каждый держатель пропорционально «участвует» в каждом изменении предложения.

Пример! Если Алиса владеет 100 AMPL перед увеличением предложения на 10%, то после увеличения Алиса будет владеть 110 AMPL; если у Боба было 10 AMPL, теперь у него 11 AMPL.

У Ampleforth модель ребейза реализуется непосредственно на контракте токена. Подробнее код можно посмотреть тут.

В контракт внедряется функция rebase() .

/** * @dev Notifies Fragments contract about a new rebase cycle. * @param supplyDelta The number of new fragment tokens to add into circulation via expansion. * @return The total number of fragments after the supply adjustment. */ function rebase(uint256 epoch, int256 supplyDelta) external onlyMonetaryPolicy returns (uint256) < if (supplyDelta == 0) < emit LogRebase(epoch, _totalSupply); return _totalSupply; >if (supplyDelta < 0) < _totalSupply = _totalSupply.sub(uint256(supplyDelta.abs())); >else < _totalSupply = _totalSupply.add(uint256(supplyDelta)); >if (_totalSupply > MAX_SUPPLY) < _totalSupply = MAX_SUPPLY; >_gonsPerFragment = TOTAL_GONS.div(_totalSupply); emit LogRebase(epoch, _totalSupply); return _totalSupply; >

Функция может вызываться только monetaryPolicy адресом, который был заранее установлен владельцем контракта. Функция принимает параметр supplyDelta, который указывает на сколько необходимо скорректировать общее количество(totalSupply) токена AMPL.

Дальше происходит самое важное: эта функция обновляет приватную переменную _gonsPerFragment. Именно эта переменная участвует в расчете баланса каждого пользователя, тем самым увеличивая или уменьшая его.

/** * @param who The address to query. * @return The balance of the specified address. */ function balanceOf(address who) external view override returns (uint256)

Важно! Модель ребейза имеет под собой два хороших обоснования: простота и справедливость. Элегантное, легкое и понятное решение по праву претендует на звание самой честной модели реализации алгоритмического стейблкоина, позволяя всем владельцам токена сохранять свою долю в сети после каждого ребейза. Однако существует мнение, что стабильность привязки должна достигаться не только стабильностью стоимости, но и количественной стабильностью сбережений. Модель ребейза решает первую задачу, но не вторую.

Получается, что покупательная возможность держателя стейблкоина на базе модели ребейза изменчива на столько на сколько меняется баланс его кошелька.

Другие токены с подобной моделью можно посмотреть тут.

Модель сеньораж

Модель сеньораж контролирует стоимость стейблкоина при помощи системы вознаграждений, которая влияет на динамику рынка. Другими словами, модель держит привязку, управляя количеством стейблкоина.

Если цена выше привязки, минтятся новые токены и выдаются участникам протокола, которые предоставляют ликвидность.
Если цена ниже привязки, токены перестают минтиться и начинает работу механизм сокращения предложения. Появляется возможность приобрести специальный купон взамен сжигания базового токена, чтобы сократить предложение. Зачастую, эти купоны могут быть обменены на большее количество токенов в будущем, но только тогда, когда цена вернется или превысит предполагаемую привязку.

Механика с «купонами» требует реализации дополнительного токена, который позволит изолировать основной стейблкоин от динамики рынка.

Одним из представителей этой модели является проект Empty Set Dollar со своим стейблкоином DSU и ESS в виде купонов. С контрактами этого проекта можно ознакомиться тут.

Другие токены с подобной моделью можно посмотреть тут.

Модель фракционная

Фракционная модель алгоритмических стейблкоинов представляют собой комбинацию избыточного обеспечения и алгоритмизации. То есть для того, чтобы сминтить стейблкоин необходимо частично обеспечить его реальным активом(например, другим стейблкоином) и оставшуюся часть обеспечить алгоритмически. Такой подход имеет меньше рисков централизации и демонстрирует более высокий уровень стабильности.

Одним из первых подобную модель реализовал протокол Frax.Finance. В данный момент он поддерживает три стейблкоина:

FRAX. Стейблкоин, привязанный к доллару.
FPI(Frax Price Index). Стейблкоин, привязанный к корзине потребительских товаров.
frxETH(FraxEther). Стейблкоин, привязанный к ETH для использования в качестве замены обернутого эфира(WETH)

Важно! Железное правило FRAX заключается в том, что 1 FRAX всегда можно создать или обменять на 1 доллар. Это одно из ключевых отличий от других стейблкоинов, что позволяет арбитражерам выравнивать стейблкоин на всем остальном рынке.

Для управления экосистемой и регулирования стабильности привязки используются: токен Frax Share(FXS) и AMO(Algorithmic Market Operations Controller).

AMO — это группа автономных контрактов, которые следят за денежно-кредитной политикой до тех пор, пока привязка не изменится. После изменения привязки контроллеры AMO могут выполнять рыночные операции по стабилизации привязки. Но при этом AMO не может создавать из воздуха сам стейблкоин FRAX.

Непосредственно для регулирования привязки используется понятие CR(collateral ratio). Этот показатель, который напрямую коррелирует с рыночной стоимостью стейблкоина.

Пример. Если цена FRAX выше 1$, то CR уменьшается. Если цена FRAX ниже 1$, то CR увеличивается.

CR равный 50% будет означать, что 1 FRAX(эквивалент 1$) будет обеспечен 50% FSX и 50% другого актива(например USDC, первая версия протокола требовала для обеспечения именно usdc)

Это означает, что для получения 1 FRAX необходимо 0.5 FSX и 0.5 USDC.

После mint() FRAX будут сожжены 0.5 FSX, а 0.5 USDC будут храниться в качестве залога. Для сжигание FRAX и получения залога проводится обратная процедура.

Таким образом, AMO остается только управлять количеством FXS токена. Так как FXS является частичным обеспечением стейблкоина, то его количество позволяет удерживать привязку.

Example

Продолжим вдохновляться Патриком Коллинсом и в качестве примера, вместе с ним, реализуем алгоритмический стейблкоин с фиксированной привязкой. Стейблкоин будет принимать в качестве обеспечения обернутый эфир(wETH) и биткоин(wBTC). Это говорит о том, что стейблкоин будет exogenous.

Расчет стоимости залога будет вестись в долларах. Для конвертации wETH и wBTC к USD будет использоваться децентрализованный оракул chainlink.

Реализовано два контракта:

Контракт StableCoin.sol реализует стандарт токена ERC-20. С ограничением возможности минтить и сжигать токен только адресу, разрешенному владельцем контракта.

Контракт Engine.sol организует основную механику по реализации минтинга, сжигания, следит за соблюдением правил сверх обеспечения и в случае необходимости предоставляет механизм ликвидации обеспечения.

Вывод

Стейблкоины не являются полноценным финансовым приложением, но они играют критически важную роль в мире DeFi-приложений. Несколько аспектов применения стейблкоинов:

Средство обмена. Стейблкоины предоставляют собой стабильное средство обмена, по сравнению с другими криптоактивами, которые подвержены высокой волатильности. Это особенно полезно для торговли и других финансовых операций.
Ликвидность. Стейблкоины часто используются в качестве пары для торговли на децентрализованных биржах. Они обеспечивают необходимую ликвидность и стабильность, позволяя пользователям легко обменивать один актив на другой.
Долгосрочное хранение. DeFi предлагает разнообразные способы инвестирования и заработка, а стейблкоины напротив предоставляют возможность безопасного хранения средств без необходимости конвертировать их в фиатные валюты.
База для других инструментов. Стейблкоины могут быть интегрированы в смарт-контракты и предоставлять основу для более сложных финансовых инструментов, таких как деривативы, займы, страхование и тому подобное.
Учет и аудит. Использование стейблкоинов упрощает учет и аудит, так как все транзакции записываются на блокчейне и доступны для проверки. Это призвано снизить риски мошенничества или ошибок в финансовой отчетности.

Несмотря на это, влияние действительно децентрализованных стейблкоинов пока еще мало. Согласно CoinGecko, Tether полностью доминирует на рынке криптовалют. Чуть меньше четверти рынка за USD Coin.

Однако существуют аргументы против полной децентрализации стейблкоинов:

Отсутствие стабильности. Как показала практика, некоторые стейблкоины имели ощутимые отклонения от привязки, а некоторые вовсе ее теряли. Чего только стоит неудача Luna.
Обвинения в мошенничестве. Было зафиксировано несколько обвинений на тему того, что команды децентрализованных стейблкоинов «уводят средства пользователей». Это довольно серьезно сказывается на доверии пользователей к подобным проектам.
Централизация. Как ни странен этот пункт, но остается множество вопросов на сколько децентрализованные стейблкоины децентрализованные. Зачастую используется система DAO, но подобная система подвержена изменениям против воли сообщества.

И все-таки идеальная децентрализованная система стейблкоина имеет множество преимуществ перед централизованными версиями. Подобная система управляется математикой и устойчива к влиянию третьих лиц. Я думаю, что для успеха децентрализованных алгоритмических стейблкоинов нужно больше времени. Будем следить за ними дальше!

Все свежие статьи сначала появляются в этом репозитории.

Крах этой криптовалюты пошатнул весь рынок: как работают алгоритмические стейблкоины

Сохранить плюсы криптовалют и избавиться от минусов – над этим давно идет работа в криптомире. Так появился «криптодоллар» (USDT), а затем возникла новая идея – алгоритмические стейблкоины. Рассказываем, стали ли они ценным решением для пользователей и как пошатнули рынок.

Стейблкоин – это криптовалюта, стоимость которой привязана к традиционной (фиатной) валюте или активам (например, к драгметаллам). Ранее мы подробно о них рассказали.

Самый популярный из них, Tether, или USDT, не является децентрализованным. Это значит, что у него есть конкретный орган управления и принятия решений. Этот факт в свое время вызвал обоснованную критику пользователей. Они упрекали классические стейблкоины в непрозрачности управления, пристальном внимании контролирующих органов и других факторах, из-за которых росчерком пера регулятора «стабильная» монета может прекратить свое существование.

В качестве альтернативного решения в криптомире в 2017 году появились алгоритмические стейблкоины. Они не имеют обеспечения в виде фиатных денег или иных материальных активов, а их стоимость регулируется специальным механизмом. Чтобы держатели могли совершать операции, для фиксации стоимости используется ценовой эквивалент. Как правило, это 1 доллар США.

Как работают алгоритмические стейблкоины

Как сказано выше, USDT, USDC, BUSD и другие классические стейблкоины имеют централизованного эмитента. Он же отвечает за стоимость монеты, которая привязана, например, к фиатным деньгам. Так, 1 USDT равен примерно $1 (курс незначительно колеблется).

У алгоритмических стейблкоинов все иначе. Если в обороте находится 1 млн монет по цене $1, то резерв может составить только $0,5 млн либо вообще отсутствовать. Это связано с тем, что он не является обязательным и применяется для повышения устойчивости и уровня доверия держателей монеты.

Как же регулируется их стоимость?

Сеньораж. Алгоритм смарт-контракта регулирует количество токенов в обращении в зависимости от их цены. Когда спрос на монету растет, число токенов увеличивается, а когда падает – уменьшается. Главной целью является максимальное приближение стоимости монеты к $1. Так работают монеты ESD и BAS.
Ребалансировка. Это один из первоначальных принципов работы децентрализованных стейблкоинов. При ребалансировке предложение сокращается или расширяется в зависимости от средневзвешенной цены, которая измеряется ежедневно. Устанавливается ценовой диапазон, например, $0,95-$1,05. Если цена выходит за верхнюю границу, предложение сокращается, а если за нижнюю – расширяется. Главное отличие от сеньоража в том, что изменение предложения происходит за счет изменения баланса стейблкоинов на всех кошельках, где он хранится, – отсюда и название.

Рассмотрим пример. Самым крупным протоколом здесь является Ampleforth (AMPL). Если у вас есть 100 AMPL и предложение увеличится на 10%, то будет уже 110 AMPL. Так как это стейблкоин, пусть и алгоритмический, то у него есть эквивалент. Допустим, в долларах США. Таким образом, у вас в кошельке стало не $100, а $110. Очевидна возможность заработка на возникающей разнице, которая побуждает держателя токена продать их, тем самым увеличив предложение монет на рынке. Здесь важно разграничивать два понятия: количество монет в обращении и количество монет, которые их держатели реально готовы купить/продать.

Обеспечение нативной монетой. Самым ярким примером выступала TherraUSD (UST). Пользователи выпускали UST, сжигая (уничтожая) нативную монету LUNA. Особенно выгодно это было делать, когда стоимость монеты отклонялась от 1 доллара. Это и побуждало пользователей к таким операциям, стабилизируя стоимость UST.

Чем хороши алгоритмические стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины отвечают сути криптовалют – децентрализации. Многие пользователи ценят, что на выпуск, обращение и сжигание (безвозвратное уничтожение) монеты может влиять любой желающий. Также привлекает наличие алгоритма, который регулирует стоимость, и примерно понятный курс.

Еще одно преимущество – возможность частичного обеспечения, которое снижает риски волатильности. Например, Frax Finance обеспечивается USDC (другой стейблкоин) и монетой Frax Shares. Если курс растет, обеспечение снижается, если падает – увеличивается. Таким образом, шансов остаться на стабильном уровне намного больше.

Возможно, вам начинает казаться, что алгоритмические стейблкоины – это идеальный актив. Однако, если вы решили отдать предпочтение алгоритмическим, а не классическим стейблкоинам – не спешите. Алгоритмические стейблкоины имеют системные риски, которые проявились весной 2022 года и повергли в шок весь криптовалютный мир.

Крах Terra

В начале мая 2022 алгоритмический стейблкоин TerraUSD потерял привязку к доллару США, что стало причиной краха проекта. Большинство аналитиков склоняются к мнению, что это произошло из-за действий злоумышленников.

Для многих приверженцев алгоритмических стейблкоинов UST был самым надежным активом. Это подтверждалось и ростом капитализации, которая за год достигла $18,6 млрд. Почти все эти средства, а именно $17 млрд, находились заблокированными в Anchor – децентрализованном протоколе с уровнем доходности 20% в год.

Для роста устойчивости токена разработчики уменьшили ставку по депозиту. Однако стало еще хуже – пользователи стали выводить монеты, и LUNA (нативная монета Terra) потеряла стабильность и стала дешеветь. 8 мая 2022 киберпреступники вывели $1 млрд UST. Система не выдержала, и привязка к доллару была нарушена.

Разработчик, Terraform Labs, принял решение увеличить эмиссию LUNA, но это стало роковой ошибкой. Снижение цены продолжалось, монета рухнула с $80 до $0,0001 всего лишь за семь дней.

Рынок, в том числе криптовалютный, – это живая система, где все процессы взаимосвязаны друг с другом. Крах Terra вызвал волну волатильности, инвесторы стали терять доверие ко всем криптовалютам. Справедливо будет говорить о том, что медвежий тренд (ситуация на рынке, когда стоимость активов снижается, трейдеры нацелены на продажу с целью фиксации прибыли) и слабые попытки биткоина закрепиться хотя бы на отметке $20 000 в том числе имеют отношение и к этой ситуации.

Алгоритмические стейблкоины – сплошной риск или второй шанс на идеальную крипту?

История, которая произошла с Terra, лучше всего отражает риски алгоритмических стейблкоинов. Весь мир увидел, что уязвимости алгоритма помогают хакерам похищать средства.

Кризисные явления, резкое падение стоимости и еще свежие воспоминания о Terra могут стать причиной панического вывода активов, что негативно скажется на монете и поставит под вопрос ее существование. Также со временем стало понятно, что действующие механизмы не смогут обеспечить идеальное соответствие 1:1 с выбранным эквивалентом.

Несложно догадаться, что отношение к этим активам теперь крайне настороженное.

Регуляторы, в первую очередь из США, были вынуждены обратить пристальное внимание на ситуацию с Terra. Поэтому с их стороны ожидается усиление контроля и давления на алгоритмические стейблкоины. Создатели алгоритмических стейблкоинов в свою очередь вынуждены работать над обеспечением гарантий для пользователей. Например, через превышение объемов резервов над эмиссией.

Можно сделать вывод, что модели стабилизации цены алгоритмических стейблкоинов – это попытка воссоздать классические законы рынка в надежде на идеальную работу спроса и предложения. Но в криптомире все происходит существенно быстрее, в том числе и уравновешивание спроса и предложения. Остается вопросом, действительно ли можно запрограммировать «идеальное поведение» миллионов человек. Если говорить о стабильности в слове «стейблкоины» и сравнивать их с «классическими» стабильными монетами, то это сравнение пока больше похоже на то, как если воду с ароматом апельсина называть апельсиновым соком только из-за запаха. Хотя сама идея и модель стабилизации цены однозначно инновационна и в большинстве случаев работает. Но, может быть, стоило назвать эти монеты как-то иначе?

Впрочем, простота и доступность, с которой такие стейблкоины привлекают ликвидность в децентрализованные экосистемы, оставляет им шанс снова стать привлекательным активом. Благодаря этому, а также высокой доходности, можно утверждать, что они останутся на рынке.

Информация, изложенная в материале, не является инвестиционной рекомендацией. Помните, что инвестиции в токены связаны с риском потери всех инвестиций.

Обеспечение децентрализованных стейблкоинов

Недавний крах алгоритмического стейблкоина UST поднял вопрос о надежности активов этого сектора крипторынка. Вчера мы рассказали о том, как устроено обеспечение крупнейших централизованных долларовых стейблкоинов — USDT, USDC, BUSD, USDP, TUSD и GUSD. А сегодня речь пойдет о другом типе стабильных монет — децентрализованных стейблкоинах, привязка которых обеспечивается балансом спроса и предложения, а не реальными активами. Как работают их модели привязки к доллару и какова вероятность того, что они повторят судьбу UST — читайте во второй части нашего образовательного материала.

Dai (DAI): модель залогового сверхобеспечения

Dai (DAI) — токен ERC-20 DeFi-протокола MakerDAO на базе блокчейна Ethereum. Проект запущен в 2015 году. Он пережил несколько кризисов и криптозиму 2018–2019 гг. MakerDAO является децентрализованной автономной организацией (DAO): держатели нативного токена MKR могут голосовать за различные изменения в протоколе, например, за размер комиссий и коэффициент обеспечения (об этом ниже).

DAI использует модель залогового сверхобеспечения из криптовалют. Изначально в качестве залога использовался только ETH, но в 2018 году стали принимать и другие криптовалюты. Сейчас для выпуска DAI можно внести залог в ряде криптовалют, включая USDC, TUSD, PAX, WBTC, BAT, MANA, USDT, ZRX и KNC. Ниже разберем механизм привязки DAI к ЕТН.

Новые DAI выпускаются через механизм кредитования — формально пользователи как бы занимают монеты у MakerDAO. Для гарантии возврата такого кредита они и вносят залоговое обеспечение. Чтобы снизить риски, связанные с волатильностью цифровых валют, залог всегда вносится с избытком — минимум в 1.5 раза больше суммы кредита. Если пользователь хочет получить, например, 1 000 DAI, ему нужно заморозить в смарт-контракте MakerDAO собственные криптовалюты на сумму от $1 500. При этом чем больше залог, тем лучше (ниже объясним почему).

Но зачем замораживать свои криптовалюты, чтобы получить займ в DAI в полтора раза меньше, а потом еще и заплатить процент за сам займ? Допустим, вы владеете ЕТН, верите, что он будет расти в цене, и не хотите сейчас тратить свои монеты. Но при этом вам нужны средства для какой-нибудь инвестиционной сделки. Тогда вы можете оставить свои ETH в хранилище Maker Vault в качестве залога, получить DAI, провести сделку, вернуть займ, заплатить проценты и забрать залог. Как только пользователь вернет DAI, Maker Vault сожжет эти стейблкоины. Эта схема напоминает ломбард: клиент оставляет залог и платит процент, когда возвращает долг.

Проблема этой схемы обеспечения в том, что криптовалюты очень волатильны. Из-за этого стоимость криптовалют в залоге может стать ниже долларовой стоимости всех DAI в обращении. Чтобы этого не случилось, в протоколе MakerDAO действует механизм принудительной ликвидации. Это похоже на маржинальную торговлю с плечом или ликвидацию позиций на фондовом рынке. Например, если инвестор купил акции с плечом 2:1, то при просадке цены этих бумаг на 50%, брокер принудительно их продаст, чтобы вернуть свой долг. Инвестор же при этом чаще всего теряет все — именно поэтому маржинальная торговля с плечом так рискованна.

В DAI все работает точно так же. Когда из-за волатильности стоимость залогов в обеспечении опускается ниже 150% от взятых в долг DAI, это обеспечение ликвидируется (продается), а вырученные средства идут в счет погашения долга. Кроме того, с должника взыскивается дополнительный штраф — 13% от суммы залога.

Посмотрим, сколько может потерять инвестор в случае принудительной ликвидации. Допустим, что он взял займ на 1 000 DAI, для которого предоставил залог в ETH на $1 500. И предположим, что курс ЕТН внезапно просел, в результате чего залог стал стоить $1 300. В таком случае протокол MakerDAO провел принудительную ликвидацию, в рамках которой из залога были проданы ETH на $1 130: $1 000 на погашение займа и $130 в качестве штрафа в 13%. В результате инвестору вернулись лишь $170.

В MakerDAO все риски несет тот, кто занимает DAI. Поэтому пользователи протокола стараются поддерживать обеспечение выше минимального уровня в 150% — так запас прочности залога намного больше.

Стоит отметить, что принудительная ликвидация происходит не автоматически с помощью смарт-контрактов, а в ручном режиме специальными хранителями (keepers). Хранителем может стать любой пользователь MakerDAO, готовый в случае необходимости погасить займ — за это он получает штрафные 13%. Так как желающих получить 13% немало, между ними проводят аукцион: хранителем становится тот, кто готов погасить займ за меньшую сумму залога.

На случай резких просадок, когда хранители будут не готовы выкупать займы, предусмотрен механизм аварийной остановки выпуска DAI — Emergency Shutdown. В таком случае выпуск новых стейблкоинов временно приостанавливается, а держатели уже выпущенных DAI могут получить назад из залога свои активы на сумму номинала, то есть $1 за 1 DAI.

Теперь расскажем о том, как работает сама привязка DAI к доллару США. Когда цена DAI опускается сильно ниже $1, например, до $0.9, члены MakerDAO могут проголосовать за повышение ставки процента по займам (Stability Fee). Это делает займ более дорогим и мотивирует трейдеров возвращать обеспечение и сжигать стейблкоин. Когда цена DAI поднимается выше $1, ставка, наоборот, снижается. Это делает займ в DAI более дешевым, мотивируя пользователей выпускать DAI: предложение токена увеличивается, а его цена снижается.

Важный момент: привязка DAI к доллару США основана на мотивации участников этого рынка. Но если ситуация сложится так, что пользователи не будут следовать по предложенной выше схеме, то DAI потеряет свою привязку.

Однако такой вариант развития ситуации вокруг DAI маловероятен, поскольку токен уже зарекомендовал себя как надежный стейблкоин: актив пережил несколько кризисов, включая криптозиму 2018 года и обвал крипторынка в марте 2020-го. Тогда DAI не падал намного ниже $1, даже когда криптовалюты в обеспечении сильно просели в цене.

Вероятно, ближе всего к краху DAI был 13 марта 2020 года, когда всего за день биткоин и эфир упали в цене практически на 50%. Обвал ЕТН привел к массовой ликвидации займов в DAI из-за того, что уровень обеспечения упал гораздо ниже 150%. Чтобы не платить ликвидационный штраф, заемщикам нужно было как можно скорее купить DAI и погасить им своим займы. Увеличившийся спрос толкал цену и поднял котировки DAI до $1.05–$1.2.

Падение ЕТН и его распродажа привели к резкому росту цены газа (комиссии за проведение транзакций в Ethereum). Это привело к сбоям в работе блокчейн-оракулов, сообщающих протоколу данные о цене эфира. Аукционные боты многих хранителей не успели перестроиться и временно перестали работать. В результате на аукционах по ликвидации необеспеченных займов резко снизилась конкуренция — это позволило одному из хранителей выкупить ЕТН на $4.5 млн за 0 DAI, из-за чего заемщики полностью лишились своих средств. А это в свою очередь привело к отсутствию обеспечения на 5.4 млн DAI при объеме эмиссии в 100 млн монет. В этой ситуации, согласно протоколу безопасности, MakerDAO выпустил и продал новые нативные токены MKR, чтобы компенсировать «недостачу». Убыток понесли лишь держатели MKR — из-за резкого увеличения обращения токена его цена упала вдвое.

Система обеспечения DAI доказала свою надежность, хотя в ней и сохраняется возможность для отвязки от доллара США. Но среди децентрализованных стейблкоинов это, пожалуй, самый надежный токен.

Схожая с DAI модель сверхобеспечения использована в стейблкоине Magic Internet Money (MIM) DeFi-протокола Abracadabra. Главное ее отличие в том, что пользователи Abracadabra получают доход от фарминга и стейкинга активов в залоге. При этом по мере увеличения стоимости залога риск принудительной ликвидации снижается. Держатели стейблкоина проекта Alchemix Finance, интегрированного с протоколом yEarn Finance, получают доход на заложенные активы с помощью стратегий yEarn Finance, постепенно погашая займ.

USDD, TerraClassicUSD (USTC), Neutrino USD (USDN): алгоритмические монеты

USDD и TerraClassicUSD (USTC) — алгоритмические стейблкоины. Их привязка к доллару поддерживается балансом спроса и предложения, которым управляет специальный алгоритм.

USDD — это долларовый стейблкоин в сети TRON, который был запущен 5 мая 2022 года. Для привязки к доллару в нем используется TRX — нативная монета TRON — и резерв $10 млрд в высоколиквидных цифровых активах. Недавно мы рассказывали о том, как работает USDD и повторит ли он судьбу UST.

Что касается стейблкоина TerraClassicUSD (USTC), то еще в начале мая он назывался просто TerraUSD (UST) и входил в топ-10 крупнейших монет по капитализации. Но 9 мая монета потеряла привязку и сейчас стоит $0.026. Ранее мы подробно рассказали о причинах краха UST и обеспечивающей его привязку нативной валюты LUNA. Сейчас команда проекта запустила сеть Terra 2.0 и уже разрабатывает новый алгоритмический стейблкоин USTC.

У USDD и USTC одинаковая модель привязки к доллару США. Коротко рассмотрим ее на примере USDD.

В зависимости от курса алгоритм USDD сжигает или выпускает стейблкоин, регулируя его предложение и мотивируя пользователей покупать его или продавать. При этом привязка к доллару США поддерживается за счет обеспечения в TRX.

Когда цена стейблкоина опускается ниже $1, протокол выкупает (сжигает) USDD. Это сокращает его предложение и толкает цену вверх. Когда цена стейблкоина поднимается выше $1, протокол выпускает новые USDD. Это увеличивает его предложение — и цена снижается. Пользователи мотивируются участвовать в торгах и двигать цену за счет возможности заработка на арбитраже.

Рассмотрим, как это работает, на конкретном примере. Допустим, цена USDD опустилась до $0.99. В этом случае алгоритм сожжет 1 USDD и выпустит TRX на сумму $1. Предложение USDD будет уменьшаться, пока его цена вновь не поднимется до $1. До этих пор трейдер может купить стейблкоин за $0.99 и обменять TRX на $1, получив 1% прибыли. Этот гарантированный доход и мотивирует его участвовать в сделке, выкупая стейблкоин и тем самым сокращая его предложение до тех пор, пока баланс спроса и предложения не восстановится и монета вновь не достигнет $1.

Если цена USDD поднялась до $1.01, алгоритм начнет выпускать новые USDD, сжигая TRX на сумму $1. Предложение стейблкоина будет увеличиваться, пока его цена снова не опустится до $1. До этих пор трейдер может купить TRX на $1 и обменять на USDD стоимостью $1.01, получив свой гарантированный 1% прибыли. И вновь схема будет рабочей до тех пор, пока сокращение предложения USDD не вернет стоимость стейблкоина к доллару.

Для выкупа монет и поддержания привязки стейблкоина к доллару используются средства резерва TRON DAO Reserve, в котором со временем должно быть аккумулировано $10 млрд в высоколиквидных активах.

Держатели USDD могут зарабатывать в среднем около 30% годовых, направляя свои стейблкоины в пулы ликвидности. У пользователей USTC была аналогичная возможность зарабатывать до 19.5% с помощью кредитного протокола Anchor. Такая доходность обеспечивалась за счет средств венчурных инвесторов Anchor.

Модель обеспечения USDD и USTC основана на том, что стейблкоином будет пользоваться растущее число криптоинвесторов. При этом высокая доходность кредитных протоколов делает систему гораздо более хрупкой: она становится зависимой от притока новых средств. Любое серьезное изменение спроса может спровоцировать крах привязки. Именно это и случилось c UST.

9 мая баланс UST был нарушен — и система начала сыпаться. Кратко напомним, что сначала неизвестный кит продал UST на $192 млн. Это спровоцировало стремительный вывод средств из Anchor и массовую распродажу UST. В результате началась гиперэмиссия монеты LUNA, что привело и к потере ценности стейблкоина. Стейблкоин начал стремительно терять привязку и уже не смог ее вернуть.

Несмотря на катастрофу UST, команда USDD не будет отказываться от выбранной модели обеспечения. Глава TRON Джастин Сан считает, что UST погубил слишком стремительный рост, недостаток резервов и чрезмерное использование кредитных активов. USDD стремится избежать этих ошибок и будет полностью обеспечен комбинацией стабильных и волатильных активов. Пока что пользователи верят Сану и его команде — после запуска 5 мая капитализация стейблкоина превысила уже $713 млн.

Схожая модель арбитража и обеспечения привязки используется и в Neutrino USD (USDN), долларовом стейблкоине экосистемы Neutrino. Это протокол для создания стейблкоинов на блокчейне Waves. Стабильные монеты Neutrino привязаны к реальным активам, например, к евро, юаню, рублю, гривне и еще пяти фиатным валютам. Для обеспечения привязки протокол Neutrino использует нативную монету сети WAVES. Максимальная капитализация и предложение USDN ограничены максимально возможной капитализацией WAVES. Любой пользователь может обменять стейблкоин USDN на монеты WAVES через специальный смарт-контракт. При этом USDN можно стейкать, получая дополнительный доход.

В начале апреля модель обеспечения USDN дала сбой, в результате чего монета упала до $0.7. К середине апреля курс стейблкоина подобрался к $0.99, но крах UST 9 мая заставил котировки монеты вновь опуститься до $0.75. USDN до сих пор не восстановила свою привязку и сейчас торгуется около $0.99. На фоне этого цена WAVES также упала с рекордного максимума около $64 в конце марта до нынешних $5.78.

Frax (FRAX): частично алгоритмический стейблкоин

Frax (FRAX) — первый частично алгоритмический стейблкоин. Это означает, что он частично обеспечен залогом в USDC и частично стабилизирован алгоритмически с помощью токена управления Frax Shares (FXS). Проект запущен в конце 2020 года. За это время цена актива редко отклонялась от целевой больше чем на доли цента. Минимальная цена составила $0.96.

Соотношение залогового и алгоритмического обеспечения зависит от цены FRAX. Когда FRAX торгуется выше $1, протокол уменьшает коэффициент обеспечения с шагом 0.25%. А когда его цена ниже $1, то он увеличивает его также с шагом 0.25%. Например, если коэффициент обеспечения 85%, то за каждый выкупленный протоколом доллар пользователь получит $0.85 в USDC и $0.15 в токенах FXS. А при покупке стейблкоина с тем же коэффициентом — столько же токенов FXS будет сожжено.

В любой момент протокол может выпустить или выкупить стейблкоин стоимостью в $1. Если цена выше или ниже $1, это создает возможность арбитража, аналогичную описанным выше. Например, если FRAX стоит на открытом рынке $0.99, то любой может купить его по этой цене и продать через протокол за $1, получив 1% прибыли. Но при этом какая-то часть актива чаще всего обеспечена не USDC, а FXS (коэффициент обеспечения может составлять и 100%).

В протоколе FRAX также действует смарт-контракт Algorithmic Market Operations (AMO, «алгоритмические рыночные операции»). Для поддержания привязки FRAX к доллару США AMO автоматически торгует стейблкоином на открытом рынке.

Модель обеспечения FRAX на данный момент достаточно стабильна. Однако надо понимать, что при крахе USDC и резком обвале курса FXS привязка FRAX будет потеряна.

В заключение

Алгоритмические стейблкоины — важная часть крипторынка. Их появление понятно и закономерно. И хотя изощренные схемы обеспечения стабильного курса могут казаться очень надежными, полностью полагаться на них не стоит.

Крах UST, недавнего лидера сектора децентрализованных стабильных монет, показал, что даже проект с капитализацией в $18 млрд может рухнуть всего за пару дней.

Главные источники нестабильности рассмотренных выше монет — снижение пользовательской активности и резкий обвал всего крипторынка. Поэтому в случае очередной криптозимы многие алгоритмические стейблкоины рискуют ее не пережить.

Поделиться
новостью:
Статьи по теме
Binance Coin
Staked Ether
Decentraland
The Sandbox
Axie Infinity
Enjin Coin
Подписывайтесь на наш Telegram канал
Новости крипторынка у вас в телефоне

Возможно вы пропустили:

15 ноября 2023

14 ноября 2023

10 ноября 2023

8 ноября 2023
Наши соц. сети:

При копировании материалов активная ссылка на сайт обязательна!

По всем вопросам пишите:

Связаться с нами
Напишите нам на почту [email protected] или в Telegram – контакты указаны в описании канала:
Условия, положения и риски

Добро пожаловать на официальный сайт журнала о криптовалютах и блокчейн-технологии CryptoPizza News https://cryptopizza.news/, на аффилированные с ним сайты и в социальные сети (далее — «Сайт»)!

«Условия, положения и риски» — документ, который регламентирует определенные нормы и правила, упорядочивающие взаимодействие между администрацией CryptoPizza News (далее — «CryptoPizza News», «Администрация» или «мы») и вами — посетителем Сайта, пользователем Услуг (в первую очередь информационных) и программного обеспечения (ПО) (далее — «пользователь» или «вы»).

Когда вы посещаете либо просматриваете Сайт и/или пользуетесь предоставляемыми Сайтом Услугами и ПО (включая мобильные приложения, если таковые имеются), вы всецело соглашаетесь с настоящими Условиями, положениями и рисками, а также с Политикой конфиденциальности. В случае если вы по какой-то причине полностью или частично не согласны с Условиями, положениями и рисками и/или Политикой конфиденциальности, вам следует воздержаться от посещения Сайта и/или использования Услуг/ПО. Исходя из вышесказанного, настоятельно рекомендуем вам тщательно ознакомиться с информацией, представленной на этой странице.

Администрация CryptoPizza News вправе изменять действующие Условия, положения и риски по той или иной причине, если сочтет это нужным. Любые поправки, которые вносятся в документ, вступают в силу сразу же, как только будут опубликованы на Сайте, и имеют приоритет перед предыдущей версией Условий, положений и рисков. В связи с этим вы лично берете на себя ответственность за регулярную проверку данной страницы на наличие изменений. Дата последних изменений всегда публикуется под текстом документа.

1. Информация, присутствующая на Сайте

Весь присутствующий на Сайте контент предназначен исключительно для ознакомительных целей и не должен трактоваться как консультативный, рекомендательный и/или побуждающий к действию. CryptoPizza News не предоставляет пользователям никаких финансовых инструментов — ни основных, ни производных. В том числе мы не предлагаем пользователям никаких акций, облигаций, векселей, закладных, чеков, фьючерсов, свопов, опционов и прочих инструментов данной категории.

Используя размещенную на Сайте информацию в решении тех или иных правовых, деловых, социальных, финансовых и прочих вопросов, вы осознаете все риски своих действий и берете ответственность за них и любые последствия исключительно на себя. Для решения вышеупомянутых вопросов настоятельно рекомендуем обращаться к лицензированным специалистам в соответствующей сфере, что позволит вам получить квалифицированную помощь и/или услугу. Ни в каких ситуациях Администрация Сайта или его посетители/пользователи не несут ответственности за те действия, тактику поведения или решения, к которым вы прибегаете, руководствуясь опубликованной на Сайте информацией.

На страницах нашего Сайта могут размещаться ссылки на сторонние веб-ресурсы. Мы не имеем никакого отношения к этим веб-ресурсам и никоим образом не контролируем их. Мы никак не комментируем контент на сторонних веб-ресурсах и не берем на себя никакой ответственности за его публикацию и содержание. Вы осуществляете переход на сторонний ресурс с Сайта по собственной воле и самостоятельно несете ответственность за любой результат такого перехода, включая негативные последствия для вас и/или вашего оборудования (ПК, планшета, смартфона среди прочего). На сторонних веб-ресурсах действуют свои условия использования, независящие от нашего Сайта, Услуг/ПО. Иными словами, при посещении любого веб-ресурса вам следует руководствоваться теми условиями и положениями, которые на этом ресурсе действуют.

2. Право на использование и запреты

Если вы не достигли совершеннолетия (по законодательству своей страны) и при этом вам меньше 18 лет, вы не должны посещать Сайт и использовать предоставляемые Услуги/ПО. Таким образом, посещая Сайт и пользуясь его Услугами/ПО, вы подтверждаете, что требуемый возраст вами достигнут.

Соединенных Штатов Америки (как указано ниже);
Прочих стран, где на уровне закона существует запрет на посещение и использование веб-ресурсов данной тематики (далее — «Запрещенные страны»).
Стран, находящихся под любыми международными санкциями, связанными в том числе с запретом на информацию того или иного характера.

Администрация CryptoPizza News не берет на себя ответственности за нарушение пользователями любых законодательных норм, требований, правил и ограничений, вне зависимости от того, являются ли эти пользователи физическими либо юридическими лицами. Ответственность за любые нарушения лежит на самих пользователях в соответствии с применимым к ним законодательством. Пользователи должны самостоятельно изучать все применимые к ним законодательства, чтобы быть уверенными в законности использования ими Услуг/ПО, представленных на Сайте.

Пользователи должны понимать, что могут полностью или частично лишиться доступа к Сайту в соответствии с действующим законодательством их государства или по причине наличия их государства в списке «Запрещенных стран».

Использовать Сайт и Услуги с целью совершения любых противоправных действий, включая отмывание денег, организацию незаконных азартных игр, финансирование терроризма, проведение хакерских атак и так далее.
Наносить ущерб, производить разного рода вмешательство в работу Сайта с целью его дестабилизации и вывода из строя либо создавать любые проблемы другим лицам, использующим Сайт/Услуги/ПО.
Производить любые попытки получения незаконного доступа к Сайту, Услугам, ПО, компьютерным системам или сетям, связанным с Сайтом.
Осуществлять воссоздание, копирование, тиражирование, продажу, перепродажу либо использование для получения личной выгоды или с другими целями любой информации с Сайта без непосредственного письменного разрешения Администрации CryptoPizza News.
Осуществлять загрузку, публикацию либо передачу запрещенных сообщений или спама во время использования Сайта.
Использовать любые способы загрузки на Сайт вредоносного программного обеспечения, ботов и прочих программных кодов/файлов, которые могут вмешиваться в работу компьютера, телекоммуникационного оборудования или программного обеспечения с целью дестабилизации либо вывода из строя.
Нарушать права третьих лиц, включая агентов и партнеров CryptoPizza News, или причинять им вред любым другим образом, в том числе агитировать в том или ином виде за военные действия и оправдывать их эскалацию, призывать к насилию, оскорблять других пользователей в комментариях и так далее.
Осуществлять сбор и передачу конфиденциальных сведений о пользователях Сайта, в том числе их персональных данных, третьим лицам без личного согласия на то со стороны самих пользователей.

3. Риски при использовании сайта CryptoPizza News

Действия пользователя, повлекшие за собой невозможность корректного и/или полноценного использования Сайта, ПО и Услуг самим пользователем. В их числе утеря пользователем тех или иных данных, включая утерю мнемонической фразы от связанного с Сайтом криптокошелька (по умолчанию эта фраза известна только владельцу кошелька и в принципе не подлежит восстановлению), утерю логина и/или пароля от личного аккаунта на Сайте с невозможностью их восстановления по причинам, находящимся вне компетенции Администрации (например, безвозвратная утеря доступа к почтовому ящику, использованному в качестве логина на Сайте, и так далее).
Проблемы, ставшие причиной некорректной работы Сайта или любых аффилированных с ним сайтов, ПО или Услуг. В том числе повреждение ПО, обращение к небезопасным криптографическим библиотекам, заражение Сайта или любых аффилированных с ним сайтов, ПО и Услуг вредоносным кодом.
Технические проблемы, которые возникли на устройстве пользователя, в результате чего пользователь потерял доступ к Сайту или любым связанным с ним сайтам, ПО или Услугам, к примеру, утрата учетных и любых иных данных ввиду некорректной работы или полного выхода из строя устройства, на котором хранились эти данные.
Проблемы, связанные с безопасностью пользователя Сайта, Услуг и ПО, возникшие вследствие незаконного доступа третьих лиц к личному аккаунту пользователя, его кошельку и прочей конфиденциальной информации.
Любые действия или бездействие со стороны третьих лиц и/или события, способные оказать непосредственное влияние на третьих лиц, например, прекращение или сбой в работе сервис-провайдера, форс-мажорные обстоятельства, повлекшие за собой негативные последствия для интернет-коммуникаций, хакерские атаки на сеть провайдера, военные действия, мошенничество со стороны третьих лиц, а также волатильность (в том числе спад курса) криптовалют и токенов и другие факторы, никак не зависящие от Администрации CryptoPizza News.
Снижение курса криптовалют и токенов, запреты, а также любые другие проблемы, в той или иной мере связанные с криптовалютами и токенами.

4. Предупреждение о рисках при использовании криптовалют и токенов

Во многих государствах криптовалюты и токены определяются законодательством как товар или финансовый актив. Вы должны понимать, что покупка любых криптовалют и токенов связана с серьезными рисками и может привести к финансовым потерям в краткосрочном или долгосрочном периоде. Приобретая криптовалюты или токены, вы должны всецело осознавать, что цена этих активов может существенно колебаться, в том числе сильно снижаться или вовсе упасть до нуля, и что с любой криптовалютой или токеном могут возникнуть те или иные проблемы, в связи с чем они могут даже полностью исчезнуть из мировой экосистемы.

Криптовалюты и токены не имеют обеспечения со стороны центрального банка или любого другого государственного органа, в связи с чем характеризуются как ненадежные активы. Цифровые монеты не являются физическими монетами и не имеют привязки к фиатной валюте (за исключением стейблкоинов). Одна из их основных специфичных характеристик — высокий уровень волатильности.

Пользуясь Сайтом, Услугами и ПО, вы заявляете, что понимаете все риски и соглашаетесь с ними, включая, без ограничений, все вышеперечисленные риски. CryptoPizza News не может контролировать эти риски и не предпринимает для этого каких-либо действий. Перед совершением любой сделки с криптовалютами, токенами, NFT, биржами и прочими продуктами на основе блокчейн-технологии в том или ином виде вам следует объективно оценить собственные риски и имеющийся у вас опыт и на этом основании определить, достаточно ли у вас знаний и понимания в области цифровых активов, криптовалют и токенов (и других связанных продуктов) и торговли ими. Каждая сделка должна сопровождаться предварительным анализом рисков и обращением за рекомендациями к профессионалам, с которыми вы можете связаться как офлайн — в месте вашего пребывания, так и онлайн — посредством профильных ресурсов. При этом CryptoPizza News в своих публикациях на Сайте, комментариях и прочем контенте не дает профессиональных консультаций в сфере криптовалют, токенов и блокчейн-технологии.

Вам не следует осуществлять операции с криптовалютами и токенами, если не готовы к потере всех активов, в том числе к полной потере средств, которые были потрачены вами на покупку криптовалют и токенов.

Любые материалы, данные и прочие сведения, присутствующие на Сайте и связанных с ним ресурсах, включая социальные сети, не относятся к разряду профессиональных рекомендаций и не призывают покупать/продавать криптовалюту и токены.

5. Сайт не несет ответственности за криптовалюты и токены

Администрация CryptoPizza News не является владельцем, создателем или частью команды разработчиков криптовалют и токенов, так или иначе используемых на Сайте. Курс криптовалют и/или токенов, отображаемый на страницах Сайта, предоставляется лишь с информативной целью — CryptoPizza News не предоставляет никаких гарантий относительно получения пользователями какой-либо материальной выгоды, исходя из полученных ими сведений.

Также на Сайте могут присутствовать ссылки на биржи, обменники и прочие ресурсы, позволяющие торговать или обменивать криптовалюты/токены, но CryptoPizza News не гарантирует получения какой-либо выгоды при совершении сделок на этих ресурсах. Вы можете получить убыток или вовсе лишиться всех средств, потраченных на приобретение этих криптовалют или токенов. Как уже упоминалось выше, в связи с волатильностью курс криптовалют и токенов может значительно понижаться, и Администрация CryptoPizza News никак не контролирует сторонние ресурсы и настроения на крипторынке и не возлагает на себя никакой ответственности за сами криптовалюты и токены, в том числе за их курс и технологические особенности. CryptoPizza News и любые криптовалюты и токены, представленные на Сайте — это разные проекты, которые никак друг от друга не зависят. Все продукты, имеющие отношение к CryptoPizza News (например, обменники или блокчейн-игры), имеют свои собственные условия и положения, с которыми вам следует ознакомиться перед их использованием.

6. Соблюдение налогового законодательства

Пользователи Сайта должны самостоятельно определиться в вопросах уплаты налогов (если таковые имеют место) за совершение операций с криптовалютами и токенами. Администрация CryptoPizza News и лица, принимающие участие в разработке ПО и оказании Услуг, НЕ несут ответственности за соблюдение пользователями применимых к ним законов в отношении налогообложения операций с криптовалютами и токенами. Со своей стороны мы настоятельно рекомендуем беспрекословно соблюдать законодательство вашей страны и уплачивать ВСЕ необходимые сборы, если таковые имеют место.

7. Отсутствие гарантий

Пользуясь Сайтом, Услугами и ПО, вы признаете и соглашаетесь с тем, что делаете это на собственный страх и риск. Без ущерба для общего характера вышеизложенного, Администрация CryptoPizza News не несет ответственности перед пользователями за отсутствие доступа к Сайту или предлагаемым Услугам/ПО в полном или частичном объеме, что может произойти из-за приостановки работы Сайта, сбоя или по любым иным причинам, которые нам не подконтрольны, или вследствие проведения нами технического обслуживания, обновления, дополнения и прочих подобных действий.

Любые Услуги, в том числе программное обеспечение, продукты, информационные данные, текстовое и графическое содержание Сайта предоставляются по принципам «как есть» и «при наличии». Ни при каких обстоятельствах Администрация CryptoPizza News не несет ответственности за любые ошибки или неисправности, имеющиеся в Услугах/ПО на Сайте. Администрация не делает никаких заявлений и не дает никаких гарантий, очевидных или предполагаемых, в отношении работы данных Услуг/ПО, информации или материалов, размещенных на Сайте. Администрация не гарантирует и не делает никаких заявлений относительно того, насколько пригодны, доступны, точны, надежны, полны или своевременны любые материалы. Мы не гарантируем достоверность, надежность и полноту предоставляемых Услуг и прочей информации по каждому вопросу.

8. Ограничение ответственности

Администрация CryptoPizza News ни при каких обстоятельствах не несет материальную, административную, уголовную и прочие виды ответственности за любого рода убытки, возникшие у пользователей, включая потерю ими доступа к Сайту и Услугам/ПО, утерю данных, которые каким-либо образом связаны с использованием Сайта, криптовалют, токенов или иных продуктов, связанных с блокчейн-технологией.

ПОЛЬЗУЯСЬ САЙТОМ, УСЛУГАМИ И ПРОГРАММНЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ, ВЫ В ПОЛНОЙ МЕРЕ ОСОЗНАЕТЕ ВСЕ РИСКИ ПОЛУЧЕНИЯ УБЫТКОВ И УЩЕРБА В СВЯЗИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ВАМИ САЙТА, УСЛУГ И ПРОГРАММНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ.

CRYPTOPIZZA NEWS НЕ БЕРЕТ НА СЕБЯ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЗА ЛЮБЫЕ УБЫТКИ ИЛИ УЩЕРБ, В ТОМ ЧИСЛЕ ЗА ЛЮБУЮ ПОТЕРЮ СРЕДСТВ, КОТОРАЯ МОЖЕТ ПОСЛЕДОВАТЬ ПРЯМО ИЛИ КОСВЕННО ИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ВАМИ УСЛУГ, САЙТА/ПРОГРАММНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ, КРИПТОВАЛЮТ, ТОКЕНОВ И ДРУГИХ ПРОДУКТОВ НА ОСНОВЕ БЛОКЧЕЙН-ТЕХНОЛОГИИ В ТОМ ИЛИ ИНОМ ВИДЕ И ОЖИДАНИЯ ОТ СВОИХ ДЕЙСТВИЙ ОПРЕДЕЛЕННОГО РЕЗУЛЬТАТА.

ПОЛЬЗУЯСЬ САЙТОМ, УСЛУГАМИ И ПРОГРАММНЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ, А ТАКЖЕ КРИПТОВАЛЮТАМИ, ТОКЕНАМИ И ДРУГИМИ ПРОДУКТАМИ НА ОСНОВЕ БЛОКЧЕЙН-ТЕХНОЛОГИИ В ТОМ ИЛИ ИНОМ ВИДЕ, ВЫ ПОЛНОСТЬЮ ОСОЗНАЕТЕ И ПРИНИМАЕТЕ ТОТ ФАКТ, ЧТО АДМИНИСТРАЦИЯ CRYPTOPIZZA NEWS НЕ НЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЗА ЛЮБЫЕ ОПЕРАЦИИ, КОТОРЫЕ ОСУЩЕСТВЛЯЮТСЯ ПОЛЬЗОВАТЕЛЯМИ НА САЙТЕ И ВНЕ ЕГО, И ВЫ ДОБРОВОЛЬНО СОГЛАШАЕТЕСЬ САМОСТОЯТЕЛЬНО НЕСТИ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА ВСЕ РИСКИ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВОЗНИКАТЬ ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ВАМИ ЛЮБЫХ ОПЕРАЦИЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ СДЕЛОК КУПЛИ/ПРОДАЖИ И ОБМЕНА С КРИПТОВАЛЮТАМИ, ТОКЕНАМИ И ДРУГИМИ ПРОДУКТАМИ НА ОСНОВЕ БЛОКЧЕЙН-ТЕХНОЛОГИИ В ТОМ ИЛИ ИНОМ ВИДЕ, НА САЙТЕ ИЛИ В ЛЮБОМ ДРУГОМ МЕСТЕ.

9. Право интеллектуальной собственности

Администрация CryptoPizza News является единственным полноправным владельцем всего размещенного на Сайте контента, включая элементы дизайна, тексты, графики, изображения, видеоролики, информацию, программное обеспечение и прочие файлы (далее «Контент»), за исключением контента, владельцем которого являются партнеры CryptoPizza News, и неуникального графического контента, заимствованного из открытых источников, в том числе из фотостоков. Все права собственности и права на объекты интеллектуальной собственности в отношении Сайта и его Контента принадлежат Администрации CryptoPizza News, аффилированным с ним обществам или лицензиарам Контента, в зависимости от обстоятельств.

Сайт, Услуги и ПО защищены авторскими правами, товарными знаками (зарегистрированными или находящимися в процессе регистрации), знаками обслуживания, патентами и прочими правами собственности и законами. Кроме случаев, прямо предусмотренных действующим законодательством или разрешенным Администрацией CryptoPizza News либо соответствующим лицензиаром (например, рекламодателем), вы заявляете, что не намерены и не будете осуществлять изменений, предоставлять в аренду или во временное пользование, продавать, распространять, передавать, транслировать, публично исполнять или создавать производные работы на основе Сайта или предлагаемых им Услуг/ПО как частично, так и полностью.

Без ограничения вышеизложенного, любые действия, связанные с воспроизведением, распространением, обратным проектированием или декомпилированием Услуг, ПО или Сайта, прямо запрещены законом и могут повлечь за собой ответственность согласно гражданско-правовому и уголовному законодательству.

10. Разрешение спорных вопросов

При возникновении спорных ситуаций в отношении Сайта, Услуг/ПО, Условий, положений и рисков стороны должны урегулировать такие ситуации в течение 7 дней с момента их появления. Стороны соглашаются вести конструктивные переговоры, результатом которых станет разрешение имеющихся разногласий.

Если в обозначенный срок (7 дней) спор или разногласие не будут урегулированы, они могут быть переданы для окончательного разрешения в арбитраж согласно действующему на тот момент Арбитражному регламенту Международной торговой палаты (МТП) («Регламент») с изменениями, которые внесены в настоящий документ. Место проведения арбитража — Женева, Швейцария. Запрос на арбитраж подается на основании Регламента или Условий, положений и рисков с уведомлением. Арбитражное разбирательство проводится на английском языке, а следовательно, принятое решение также выносится на английском языке. В арбитраже задействуются три арбитра. В том случае, когда в арбитражном разбирательстве участвуют только две стороны, каждая из них назначает от себя по одному арбитру, а третий арбитр назначается Судом МТП согласно Регламенту. Если же в арбитраже участвует более двух сторон, назначение арбитров происходит согласно статье 10 Регламента. По заявлению любой из сторон, участвующих в арбитраже, любой арбитр, который не был своевременно назначен, назначается МТП согласно Регламенту. Принятое арбитражем решение является окончательным и обязательным к исполнению для каждой из сторон, и при этом ни одна из сторон не имеет права обращаться в английские суды согласно разделу 45 Закона об арбитраже 1996 года или подавать апелляцию по любому вопросу права согласно разделу 69 Закона об арбитраже 1996 года. Тем самым принятое арбитражем решение является единственным и исключительным средством правовой защиты между сторонами относительно любых претензий, встречных претензий, вопросов или счетов, представленных арбитражному суду. Решение по любому арбитражному разбирательству может быть вынесено любым судом, обладающим соответствующей юрисдикцией. Стороны соглашаются с тем, что Суд МТП и/или арбитражный суд по просьбе любой из сторон арбитража имеет право объединить или консолидировать два или несколько арбитражных разбирательств, возникших из настоящего соглашения или в связи с ним.

Настоящее соглашение регулируется английским законодательством без применения норм коллизионного права.

11. Торговые операции с использованием криптовалют и токенов и связанные риски Торговые операции с использованием криптовалют и токенов могут привести как к прибыли, так и к убыткам. Цифровые активы (криптовалюты, токены, в том числе NFT, и другие продукты на основе блокчейн-технологии) имеют высокую волатильность — их курс может существенно колебаться даже в коротких промежутках времени. Вследствие этого стоимость цифровых активов может либо расти, либо падать, причем вплоть до нуля. При совершении покупки/продажи/обмена и других торговых операций, в том числе на основе размещенной на Сайте информации, вы не застрахованы от потери своих средств как частично, так и полностью.

Цена цифровых активов зависит от ряда факторов, неподконтрольных Администрации CryptoPizza News. Курс криптовалют и токенов может колебаться по причинам, которые также не зависят от Администрации CryptoPizza News. Администрация не предоставляет гарантий в отношении спроса на ту или иную криптовалюту или токен и не регулирует курс криптовалют и токенов независимо от времени и обстоятельств.

12. Обратная связь

По вопросам, касающимся Условий, положений и рисков, а также по любым другим возникшим у вас вопросам просьба обращаться на почту [email protected] .

Ни при каких обстоятельствах не используйте Сайт в том или ином виде и не соглашайтесь с данными Условиями, положениями и рисками, если у вас возникают сомнения и вы не получили максимально исчерпывающих ответов на все свои вопросы.

Последнее обновление Условий, положений и рисков: 22.05.2023

Политика конфиденциальности

Рады приветствовать вас на официальном сайте CryptoPizza News — https://cryptopizza.news/, а также аффилированных сайтах и в социальных сетях (далее –– «Сайт»)!

Посещая Сайт и/или пользуясь предоставляемыми Услугами (прежде всего — информационными) и программным обеспечением (ПО), вы по умолчанию соглашаетесь с действующими Условиями, положениями и рисками и Политикой конфиденциальности. Данная Политика конфиденциальности является обязательной частью Условий, положений и рисков, поскольку регулирует процедуру сбора, обработки, использования и раскрытия персональных и иных данных пользователей Сайта. Об этом мы проинформируем вас ниже.

Посещая Сайт и/или пользуясь его Услугами/ПО (как определено в Условиях, положениях и рисках), вы соглашаетесь на сбор и использование ваших персональных данных в соответствии с положениями настоящей Политики конфиденциальности.

1.1 Обработка персональных данных пользователей осуществляется Сайтом только в определенных ситуациях, указанных ниже. Для целей настоящей Политики конфиденциальности под персональными данными имеются в виду любые данные физического лица независимо от формы и формата, по которым это лицо можно идентифицировать.

2. Какие персональные данные мы собираем

Посещать Сайт и просматривать опубликованные материалы можно без регистрации учетной записи. Соответственно, в таком случае персональные данные нами не собираются.

Мы собираем некоторые данные в случаях, указанных ниже.

2.1 Регистрация на Сайте
Для использования Услуг/ПО, написания комментариев под статьями/постами, получения специальных возможностей в ЛК (бонусов, статусов, поощрений и прочего) необходима регистрация учетной записи. Зарегистрироваться можно двумя способами: с помощью адреса электронной почты и с помощью плагина социальных сетей. И в том, и в другом случае после регистрации мы будем осуществлять сбор, обработку и хранение данных, которые получим от вас. В их числе адрес вашей электронной почты или данные вашего аккаунта в социальной сети. Также напоминаем, что в каждой соцсети действуют свои условия использования и политика конфиденциальности, с которыми вы должны быть ознакомлены.

2.2 Подписка на рассылку и соцсети
При подписке на рассылку CryptoPizza News вы оставляете адрес своей электронной почты в специальной форме на Сайте. Мы используем этот адрес для отправки вам писем о появлении на Сайте новых материалов, акций для пользователей и прочей информации. Кроме того, нам доступны данные ваших аккаунтов в соцсетях, если вы подписываетесь на рассылку через эти соцсети, а также на наши каналы и чаты в соцсетях. У вас есть возможность в любой момент отписаться от нашей рассылки/соцсетей, после чего ваш e-mail и/или ваш аккаунт будут удалены из нашей базы данных.

2.3 Ответы на ваши обращения
Если вы отправляете нам обращение на адрес нашей электронной почты или через социальные сети, мы получаем указанные вами данные и можем их обрабатывать, в том числе, но не ограничиваясь, ваш e-mail, другие контактные данные и информацию, которую вы присылаете нам в своем обращении. Эта информация используется нами исключительно для обработки вашего обращения и ответа на него.

В таких случаях персональные данные собираются, хранятся, используются и раскрываются с целью удовлетворить запросы в вашем обращении, а также для выполнения действий с целью удовлетворения этих запросов.

Мы не храним ваши персональные данные после того, как ваше обращение обработано.

2.4 Журнальные данные
Как и большинство веб-ресурсов, мы собираем данные, которые автоматически отправляются нам вашим браузером при каждом посещении вами Сайта («Журнальные данные»). Эти данные могут содержать следующую информацию: IP-адрес вашего компьютера (с измененным последним байтом), название и версию браузера, посещенные вами страницы Сайта, дату, время и длительность вашего посещения и другие статистические данные.

Сайт обрабатывает эти данные, чтобы изучить поведенческую модель пользователей и получить статистику посещений — это помогает оптимизировать Сайт, делая его более удобным для пользователей.

3. Куки (cookie-файлы/cookies)

3.1 Куки – это файлы, в которых содержатся небольшие фрагменты данных, в том числе может присутствовать уникальный анонимный идентификатор. Сайт передает куки используемому вами браузеру, после чего ваш компьютер сохраняет их на жестком диске. Информация, содержащаяся в файлах куки, определяется сервером и может быть использована этим сервером всякий раз, когда вы посещаете Сайт и просматриваете его.

3.2 Куки можно сравнить с неким опознавательным знаком пользователя — когда пользователь возвращается, Сайт распознает его по определенному набору информации. Вы можете настроить свой браузер так, чтобы запретить прием и хранение куки или включить специальное уведомление об их использовании и отправке. Тем не менее отказ от принятия куки может в той или иной степени ограничить ваши возможности при использовании Сайта. К примеру, некоторые функции могут стать для вас недоступными.

Для запоминания ваших действий на Сайте, показывая при этом соответствующее уведомлением об использовании куки: если вы подтверждаете свое согласие нажатием на соответствующую кнопку, то при следующих посещениях Сайта уведомление появляться не будет. Также куки могут быть использованы для запоминания ваших личных предпочтений и настроек, которые вы самостоятельно устанавливаете для себя на Сайте.
Сервис Google Analytics, который подключен к нашему Сайту, также использует куки, чтобы анализировать поведение пользователей. Подробно об этом сервисе и использовании куки смотрите по ссылке.

4.1 Google Analytics — плагин, разработанный компанией Google и используемый большинством веб-ресурсов, в том числе и нами. Этот инструмент предназначен для предоставления владельцам сайтов полезной статистики по трафику, а также для анализа пользовательского поведения. Администрация CryptoPizza News не имеет прямого доступа к данным Google Analytics, но Google предоставляет нам собранную им информацию посредством своих сервисов.

4.2 Администрация CryptoPizza News может делиться со своими партнерами информацией, которую получает от Google Analytics. При этом данная информация не содержит персональных данных пользователей в том или ином виде.

4.3 Пользователь Сайта может в любое время отключить возможность сбора данных для Google Analytics с помощью специального приложения-блокировщика от компании Google — Google Analytics opt-out. Такая блокировка никак не отразится на практическом использовании Сайта. Приложение можно скачать по ссылке. Помимо того, пользователь может применить опцию «Do Not Track» (или иную) непосредственно в браузере, который он использует для посещения Сайт, чтобы отключиться от присутствующих на Сайте трекеров.

5. Раскрытие персональных данных

Получая ваши персональные данные при регистрации на Сайте, а также при подписке на рассылку и соцсети, мы можем раскрывать эти данные для наших сотрудников, подрядчиков и партнеров с целью отправки рассылки и ответов на ваши письма и решения ваших запросов.

Как говорилось выше, Администрация CryptoPizza News может делиться со своими партнерами информацией, которую получает от Google Analytics. При этом данная информация не содержит персональных данных пользователей в том или ином виде.

В обязательном порядке все наши сотрудники и подрядчики, а также партнеры, с которыми мы работаем, подписывают специальное соглашение о соблюдении конфиденциальности с целью обеспечения защиты любых персональных и прочих данных наших пользователей.

Мы вправе сообщать имеющиеся у нас персональные данные (если таковые имеются) правоохранительным органам, а также органам по надзору за соблюдением законодательства о защите персональных данных в случае поступления от них соответствующего запроса, исключительно на основании требований законодательства либо по постановлению суда или в ходе судебного разбирательства.

6. Право пользователя на доступ к персональным данным

Пользователь Сайта имеет право затребовать доступ к своим персональным данным, которые хранятся у нас (если мы действительно сохранили их, в соответствии с положениями данного документа), а также вносить в них изменения, обновления или удалять ошибочные/неактуальные сведения. Для отправки запроса на изменение персональных данных отправьте нам электронное письмо на почту [email protected] . Полученные запросы рассматриваются в течение 30 дней. При этом мы взимаем предусматриваемую законом плату.

7. Безопасность данных

Чтобы обеспечить конфиденциальность и защиту персональных данных пользователей, мы используем определенные технологии, среди прочего — шифрование данных и протокол Secure Socket Layer (SSL), который является передовой технологией в сфере полного шифрования данных. Вместе с тем ни один способ передачи сведений через Интернет или их электронного хранения не является безопасным в полной мере.

8. Изменения в Политике конфиденциальности

Администрация CryptoPizza News имеет право вносить изменения в настоящую Политику конфиденциальности, если сочтет это необходимым по своему усмотрению. Обновленная редакция Политики конфиденциальности вступает в силу сразу после публикации и имеет преимущество перед предыдущей редакцией. Настоятельно рекомендуем время от времени просматривать эту страницу на наличие обновлений.

9. Обратная связь

Если у вас возникли вопросы в отношении Политики конфиденциальности или сбора/обработки ваших персональных данных, пожалуйста, пишите нам на почту [email protected] .

Последнее обновление Политики конфиденциальности: 22.05.2023