История о том, как OSINT помог сократить затраты на проект начинающим бизнесменам.
Предлагаю Вам взглянуть на OSINT с точки зрения бизнес-аналитика.
Главной целью любого бизнеса является получение прибыли. Иногда данная цель бывает единственной, иногда нет, но так или иначе любой бизнесмен заинтересован в том, чтобы зарабатывать больше. Ситуация, описанная в данной статье не является эксклюзивной. Ребята хотели зайти в майнинг и искали надежных партнеров. Если вы не знакомы с процессом майнинга, то вот неплохая статья на ForkLog .
Запрос заказчика
Суть ситуации заключалась в том, что у заказчика было оборудование: ASIC Bitmain AntMiner S9 в количестве 19 штук, и он искал площадку для размещения оборудования. Данные услуги (по размещению оборудования) предоставляют, так называемые, майнинг-отели. Они берут на себя обязанности по обеспечению сохранности оборудования, стабильного доступа к электроэнергии и сети интернет.
Заказчик сформулировал задачи следующим образом:
- Проверка на благонадежность.
- Детализация бизнес-модели.
Проверка на благонадежность — это тоже интересная и важная тема, но в рамках данной статьи хочу заострить внимание именно на второй задаче — детализации бизнес-модели.
Бизнес-модель — это совокупность процессов, обеспечивающих компании доход. Значит, задача в рамках кейса понять как и сколько зарабатывает, интересующий клиента, майнинг-отель. Начнем с сайта компании.
https://who.is
По данным WhoIs сайт майнинг-отеля был зарегистрирован 29.04.2021 года. Информация о владельце доменного имени скрыта регистратором.
Зайдя на сайт компании мы видим, что на главной странице нас «приветствует» рекламный банер. Если верить информации, размещенной на банере, то стоимость электроэнергии (кВт/ч) при размещении оборудования в майнинг-отеле составляет 2,85 руб. От заказчика мы получили информацию о том, что его оборудование майнинг-отель готов разместить по цене 3 руб. за кВт/ч. c uptime (время непрерывной работы) 60%.
Раздел «Прайс лист»
В разделах «Прайс лист» и «Услуги» находим данные о том, на чем компания зарабатывает. Интересующий нас майнинг-отель оказывает полный спектр услуг: от продажи майнингового оборудования, до подбора площадки для размещения, установки и настройки майнинг-ферм.
Раздел «Контакты»
Майнинг-отель имеет 4 филиала: в Москве, Санкт-Петербурге, пгт. Надвоицы Республики Карелия и в г. Удомля.
Раздел «Реквизиты»
В футере сайта есть раздел с реквизитами компании, что уже является хорошим знаком. Нам не нужно дополнительно подтверждать связь между сайтом майнинг-отеля и конкретным юридическим лицом, получающим доходы от данной деятельности.
Анализируя выписку ЕГРЮЛ мы видим, что компания не всегда оказывала услуги в области информационных технологий. В 2007 году компания занималась оптовой торговлей неспециализированными товарами, в 2016 занималась розничной продажей телекоммуникационного оборудования и прокладкой телефонных линий, в 2020 году стала оказывать консультативные услуги в сфере цифровых технологий, монтажа оборудования и пр., а в 2021 услуги по разработке программного обеспечения.
Анализируя бухгалтерскую отчетность компании видно, что выручка компании с 2020 по 2021 год увеличилась на 481% или 43 млн. руб.
По совокупности фактов, можно сказать, что именно деятельность в области продажи, настройки и размещения майнинг-ферм принесла компании такие колоссальные доходы.
Выручка компании за 2020 год составила 8,93 млн. руб. В 2020 и 2021 году компания добавляет коды экономической деятельности, позволяющие оказывать различные услуги в области IT, 29.04.2021 появляется сайт майнинг-отеля, созданный для продвижения таких услуг, что говорит о том, что компания готовилась к выходу на данный рынок. По итогу 2021 года компания декларируется выручку в размере 51,94 млн. руб. Неплохой бизнес.
Разберемся более подробно как компания зарабатывает.
Мы уже выяснили, что у компании есть 4 филиала. В разделе «Контакты» на сайте компании указано, что филиалы в городах Москва, Санкт-Петербург, Надвоицы Республики Карелия представляют собой магазины по продаже оборудования. В городе Удомля же располагается дата-центр, где и предложили нашему заказчику разместить свое оборудование.
Осуществив поиск упоминаний города Удомля в контексте майнинга находим большое количество статей на тему того, что в конце декабря 2019 года АО «Концерн Росэнергоатом» (входит в состав госкорпорации «Росатом») получил разрешение на ввод в эксплуатацию инфраструктурной площадки вблизи Калининской АЭС в городе Удомля Тверской области для размещения модульных/контейнерных дата-центров (далее — ЦОД) и вычислительного оборудования коммерческих заказчиков. В последствие данная площадка перешла под контроль АО «Атомдата», которая сдает в аренду подготовленную инфраструктуру для коммерческого размещения любого оборудования, в том числе для майнинга.
Источник: https://decenter.org/rosenergoatom-maining/
Таким образом, суть бизнес-модели майнинг-отеля заключается в том, что они заключают договор со структурами АО «Росатом» на размещение оборудования для майнинга модульным/контейнерным способом, после чего сдают полученные площади в субаренду клиентам, устанавливая наценку на электроэнергию исходя из количества имеющегося у него оборудования. Отдельно идет расчет по сопутствующим услугам: покупка или лизинг оборудования и его настройка. Судя по данным ФНС такой бизнес принес компании 51,94 млн. руб. выручки за 2021 год — весьма неплохо.
Возникает логичный вопрос. Если рассматриваемый майнинг-отель сдает площади в субаренду с ценой за электроэнергию 3 руб. за кВт/ч., то по какой же цене он ее покупает?
Источник: https://www.catalog.atomdata.ru/upload/iblock/be2/be2a9157908ba9a02a3f2e905bf58df6.pdf
Ответ на данный вопрос можно найти в материалах на официальном сайте АО «Концерн Росэнергоатом». Немного поискав там можно найти презентацию руководителя проектного офиса ЦОД и цифровых продуктов по вопросу открытия инфраструктурной площадки в городе Удомля.
Источник: https://www.catalog.atomdata.ru/upload/iblock/be2/be2a9157908ba9a02a3f2e905bf58df6.pdf
На одном из слайдов презентации указаны отпускные цены на электроэнергию, так сказать, от поставщика. Невооруженным взглядом видно, что предлагаемая заказчику цена за размещение оборудования в размере 3 руб. за кВт/ч. при uptime 60% содержит наценку майнинг-отеля минимум 0,22 руб. за каждый кВт/ч.
А теперь давайте посчитаем, что предлагает заказчику майнинг-отель.
- Один ASIC Bitmain AntMiner S9 потребляет 1,32 кВт/ч., у заказчика таких 19, значит общее потребление в час составит 1,32 * 19 = 25,08 кВт/ч.
- Важно учитывать, что оборудование работает не постоянно (uptime 60%). В месяц это примерно 18 дней работы. Для точности посчитаем в часах (30 дней * 24 часа) * 0,6 (uptime) = 432 ч. оборудование работает в месяц.
- Умножаем общее потребление электроэнергии в час на цену кВт/ч. и получаем сумму 432 * 25,08 * 3 = 32 503,68 руб. — оплата за электроэнергию в месяц майнинг-отелю.
При этом, мы знаем, что майнинг-отель закупает электроэнергию у АО «Концерн Росэнергоатом» с тем же uptime 60% по цене максимум 2,53 руб. за кВт/ч. Закупать электроэнергию по 2,78 с uptime 60% майнинг-отелю нет никакого смысла, т.к. они сами оказывают услуги по настройке оборудования за счет чего делаю часть своей маржи. Если заказчик будет закупать электроэнергию напрямую у АО «Концерн Росэнергоатом», то оплата за электроэнергию в месяц при том же uptime и условиях составит:
- 432 * 25,08 * 2,53 = 27 411,43 руб. в месяц.
Выделим часть, которую можно сэкономить:
- 32 503,68 — 27 411,43 = 5 092,25 руб. в месяц экономия на ровном месте.
Учитывая, что контракт на поставку электроэнергии с АО «Концерн Росэнергоатом» заключается не на 1 месяц, а на более долгий срок можно смело считать экономию в рамках года 5 092,25 * 12 = 61 107 руб. (примерная цена одного майнера ASIC Bitmain AntMiner S9).
Вместе с тем, выявленную разницу в цене электроэнергии заказчик необязательно захочет экономить. В соответствии с презентацией на официальном сайте АО «Концерн Росэнергоатом» за цену 2,79 руб. за кВт/ч. можно получить uptime 94%, что гораздо выгоднее для майнинга, чем экономить 60 тыс. руб. в год на электроэнергии, но с uptime 60%. И даже при таком раскладе заказчик экономит на цене за кВт/ч. В целом, расчет экономического эффекта будет основываться на управленческом решении заказчика, но экономический эффект — обоснован.
Какие рекомендации были даны по итогу?
По сути, рассматриваемый майнинг-отель, как и аналогичные компании, использующие данную бизнес-модель, являются посредниками, увеличивающими расходы бизнеса на оплату электроэнергии. При условии наличия достаточного количества оборудования для майнинга стоит отказаться от использования услуг данных компаний и заключить договор на размещение оборудования напрямую с поставщиком. Варианты работы с майнинг-отелями стоит рассматривать при небольшом количестве оборудования, однако, при этом необходимо тщательно планировать затраты, учитывая срок окупаемости и точку безубыточности собственного проекта.
Кстати, проверка на благонадежность майнинг-отеля прошла нормально: юридическое лицо не имеет просроченных задолженностей по кредитам, налогам и сборам, по бухгалтерской отчетности и сопутствующим данным признаков банкротства не выявлено, директор и учредители в связях с криминалом не замешаны. Были выявлены связи учредителей с серьезными людьми в одном из ведомств, что не удивительно, учитывая, что офис компании находится в Москве в одной из башен IQ-квартала, где также расположены помещения различных Министерств и ведомств. Но это уже другая история.
Анализ бизнеса ваших конкурентов на основе открытых источников: инструменты, лучшие практики, кейсы партнёров и клиентов.
Доходность новинок среди майнеров
Специальный материал с мнением профессионалов. В качестве эксперта в области майнинга, Диана Петрова — CEO и соучредитель Mining4You, расскажет о майнинг-оборудовании, сколько можно заработать с ASIC-новинками и о том, насколько их выгодно покупать сегодня.
2022 год выдался интересным – многие хостинги совместно с сетевыми компаниями ввели аптайм 67%, или аптайм по ночному тарифу на электроэнергию. Майнеры отключили устройства ниже 80 терахэш от розетки, а кто-то впервые после прошедшего зимнего хайпа стал считать экономику майнинга и сравнивать цену на розетку.
Тем не менее, наиболее спокойные и разумные майнеры приготовили кэш для покупки оборудования на дне цены биткоина и спокойно (или неспокойно) продолжают оплачивать электричество рублями, договариваясь о снижении тарифов.
Стоит отметить, что взор рынка в целом устремился на новые и более энергоэффективные модели. Что разумно – чтобы увеличить прибыль от майнинга необходимо снизить затраты на розетку, увеличив хэшрейт.
Прошивки – дело хорошее, если подходить с умом. К примеру, S19 Pro 104 ТН при заявленном потреблении производителя 3,25 КВт/ч хорошо себя чувствует при разгоне до 120 ТН, потребляя 3,6 КВт (рассчитано и проверено на базе прошивки Hiveon). А вот режим 130 ТН того же производителя заставляет майнер работать на предельных мощностях, потребляя 4,7 КВт/ч. Энергоэффективность (и, как следствие, доходность) между двумя такими режимами прошивки очевидно разнится – 27,7 и 33,3 Дж/ТН соответственно.
Таким образом, чтобы поставить прошивку, необходимо протестировать различные режимы, сравнив энергоэффективность, и сопоставить со стоимостью электричества для расчета наиболее выгодной доходности. Но и это не все. Необходимо учесть износ майнера. Известный факт, что прошивки изнашивают чипы и платы, особенно, если майнер работает на постоянной основе и в режиме перезапуска пропускает ошибки, возобновляя работу устройства автоматически. Тогда, через год после эксперимента с прошивками майнер скорее начнет собирать средства для ремонта своего устройства, чем радоваться улучшению свойств машинки.
Прогресс не стоит на месте, и производители майнингового оборудования даже после непростого 2022 года радуют нас своими разработками. Давайте посмотрим, какие же из них наиболее выгодны для майнинга сегодня.
В апреле прошлого года в солнечном Майями состоялась конференция Bitcoin 2022, которая ознаменовалась анонсом новых майнеров практически от всех современных производителей – Bitmain, Antminer, Canaan, даже Intel представил свету свой Bonanza Miner 2.
По словам старшего вице-президента Canaan Эдварда Лу, новая модель Авалона имеет высокую надежность и эффективность, а также иммерсионное и воздушное охлаждение. Также по всему миру Canaan собираются открывать официальные сервисные центры, что позволит им не только подтолкнуть к развитию частный майнинг, но и очевидно поднять продажи. Однако по техническим параметрам новый Авалон 1266 (100 TH/s 35 J/T) явно уступает новым Whatsminer и Antminer. Для того, чтобы обойти последние модели конкурентов по доходности, цена за ТН авалона должна минимум на 30 % ниже цены за ТН уже далеко не новых Antminer S19 Pro 110 TH/s, 29,5 J/T.
Линейка Whatsminer M50/M53
Более интересны и приближены к российским реалиям майнинга доходности Whatsminer MicroBT, а именно новые усовершенствованные модели M50, M50S, М50s+, М53 и М53s. Сверхнизковольтные и энергоэффективные – так представили новинку на рынке. Майнеры уже доступны к заказу, и поставщики успешно продают их в России с осени 2022 года. Кроме того, М53 и М53s имеют жидкостное охлаждение и отличается по виду от привычных нам вотсмайнеров.
Ниже в таблице приведены параметры всех моделей и доходность.
Также MicroBT нашел способ оторваться от конкурентов более долгосрочной работой майнеров. Обратите внимание, как эволюционирует их оборудование MicroBT – серия WhatsMiner M20 имела средний уровень ремонта 2,59%, а серия WhatsMiner M30 – всего 1,66%. Если на 50-х уровень ремонта будет не выше 1%, вотсмайнеры станут еще популярнее.
Линейка Bitmain Antminer XP
Линейка привычных на внешний вид антмайнеров, имеющая самую высокую энергоэффективность 21,5 Дж/Тн с ценой за ТН от 34 USD.
Линейка Bitmain Antminer Hydro
Новые майнеры нового поколения с новой технологией охлаждения, о которой не знает только тот, кто еще не заинтересовался майнингом. Линейка точно отличается от всех ранее представленных моделей и имеет жидкостное, то есть иммерсионное охлаждение.
Сейчас индустрия очень осторожно, но уверенно двигается в сторону иммерсионного охлаждения. Среди тех, кто уже разгоняют майнеры и погружают в иммерсионные ванны, чаще встречаются умельцы, которые собирают и вторично используют вырабатываемое майнерами тепло.
В то же время и промышленные майнеры стали смотреть в сторону жидкостного охлаждения и перестраивать хостинги под иммерсионные хабы. Однако майнеры, которые заказывают линейку гидро сейчас еще часто встречаются с той проблемой, что поставщики еще не научились подключать и проверять такое оборудование перед продажей.
Решение проблемы инфраструктуры под гидроохлаждение BITMAIN тоже предусмотрел, выпустив в рамках линейки контейнер ANTSPACE HK3.
Такой контейнер вмещает 210 майнеров S19 Hyd суммарным энергопотреблением до 1050 Ватт. Однако стоимость логистики такого контейнера в Россию пока что остается стоп-фактором к заказу майнеров данной линейки.
Какие майнеры покупать сейчас?
Очевидно, что стоимость новых энергоэффективных моделей в расчете на 1 ТН выше, чем стоимость M30s++ и S19j Pro, ставших самыми продаваемыми в криптозиму.
Если посчитать доходность и сравнить затраты на ТН приобретения нового оборудования, прибыльность новых моделей антмайнеров пока что не так высока, как новых вотсмайнеров. И в целом, соотношение цена/окупаемость моделей S19j Pro и M30s+ остается наиболее выгодным для майнеров к покупке сегодня.
Но если сравнивать цены на новые модели, которые мы ожидали прошлой весной и сейчас, разница колоссальная. Действительно, смысл приобретать новое наиболее энергоэффективное оборудование сейчас есть.
Прогресс не стоит на месте, производители немало вкладывают в разработку и совершенствуют асики. И если смотреть на глобальный тренд, стоит отметить, что энергоэффективность асик майнеров выросла в 317 раз с 2013 года. Таким образом, на одинаковый потребляемый объем электроэнергии майнеры стали в 317 раз больше производить хешрейта.
Первый выпущенный асик майнер для алгоритма SHA-256 (Bitcoin) имел энергоэффективность всего 6600 J/TH. Какие разработки мы увидим в будущем, покажет только время. А пока стоит понимать, что доходность 60% годовых – это бизнес с окупаемостью до полугода уже в следующий буллран. Если вы знаете, где существуют такие доходности на рынке недвижимости или фондовом рынке, и это не пирамиды, напишите мне. А пока – самое время закупиться новыми майнерами в ожидании дальнейшего роста биткоина.
У вас есть тема для «Обзора»? Пишите нам: info@ultramining.com или t.me/ultraminingcom
Как устроен miningmeter
Каждый майнер сталкивался с вопросом как выбрать «лучший» пул для майнинга.
Пулы, работающие в одном алгоритме и в одной монете, отличаются друг от друга Доходностью и Доступностью (стабильностью работы). Доходность — это количество монет, полученных за 1 TH в день. Доступность — это количество времени на протяжении дня (или месяца), когда пул стабильно отвечает на запросы по стратум. Доступность обычно измеряется в % и называется uptime.
Чтобы измерить доходность, самые дотошные майнеры проводят самостоятельные эксперименты, одновременно направляют хешрейт от нескольких ASIC-ов на несколько пулов. В конце дня смотрят где больше намайнилось BTC в пересчете на 1 TH. Однако для контроля доходности, такие эксперименты надо проводить постоянно. А uptime пулов и вовсе никто не измеряет. Зато telegram-сообщества и форумы постоянно бурлят историями об очередных сбоях на пулах.
Как узнать на каких пулах работать выгоднее и надежнее?
Мы — обычные майнеры. Довольно долго занимались измерениями доходности и uptime для себя, вели сравнительную табличку в Excel. В конце 2019 решили поделиться этой статистикой публично, так появилась идея проекта miningmeter.com.
Miningmeter.com — проект с открытым кодом, к которому можно присоединиться
У нас нет своего пула, мы ни с кем не связаны. Просто приятно было поделиться статистикой, которую сами для себя добываем. Мы за полную прозрачность и потому выложили на github программный код проекта.
А еще мы понадеялись, что, если данные о пулах будут полезны сообществу майнеров, то к нам обязательно присоединятся едномышленники и вместе мы сможем охватить больше алгоритмов и пулов для анализа. Чтобы стать участником проекта и внести свою лепту в общее дело, майнеру достаточно создать на своем пуле дополнительный аккаунт и подключить к нему один из своих ASIC-ов через прокси miningmeter.
Схема работы miningmeter
В трех географических зонах (USA, Europe и Asia) располагаются локальные ноды, с которых ведется мониторинг пулов по uptime, а также через них направляются мощности майнеров для вычисления точного хешрейта.
У системы miningmeter имеются API-коннекторы ко всем пулам, с помощью которых собираются данные о начислениях монет, а также (где это возможно) данные дневном хешрейте.
Данные от локальных нод и коннектов к пулам передаются на центральный backend-сервер мониторинга и хранения.
У любого пользователя miningmeter.com есть возможность получить доступ ко всем данным, как в web-системе аналитики, так и по public API.
Выгодно ли майнить на солнечных батареях
Во всем мире отчетливо прослеживается тенденция к переходу майнинга на “зеленую энергетику”. Стали появляться фермы, использующие для обеспечения электричеством возобновляемые источники электроэнергии.
Многие игроки рынка занимаются отраслевыми исследованиями, объединяясь в некоммерческие организации вроде Bitcoin Mining Council.
- давление китайских властей на майнинговую индустрию;
- внезапную обеспокоенность вопросами экологии среди различных лидеров мнений и знаменитостей;
- тенденцию к снижению нормированной стоимости «зеленой» энергии.
Известные участники индустрии все больше заинтересованы в использовании солнечной энергии для майнинга.
Используя аналитические материалы компаний Braiins, Square и ARK Invest, изучена рентабельность развития майнинга с использованием энергии солнца и перспективы развития более экологичной добычи криптовалют.
Доля Китая в хешрейте биткоина снижается. Майнинг с использованием лишь солнечных панелей в качестве источника электроэнергии низкорентабелен из-за невысокого аптайма оборудования.
Добыча криптовалюты с использованием энергии солнца чревата неопределенностью из-за волатильности цены и сложности майнинга, а также переменчивости погоды. Высокая стоимость повышающих аптайм аккумуляторных батарей влияет на рентабельность майнинга.
Солнечная энергия и рентабельность майнинга биткоина
В апреле компании Square и ARK Invest представили white paper, в котором объясняется, каким образом с помощью майнинга биткоина можно монетизировать избыточную солнечную энергию в периоды пиковых солнечных часов.
В документе сделан акцент на прерывистой природе источников возобновляемой энергии. Солнце светит лишь некоторую часть суток. Количество света также варьируется в зависимости от времени года. Это снижает КПД солнечных панелей.
Исследователи обращают внимание и на то, что аккумуляторные батареи по-прежнему чрезвычайно дорогие и недостаточно эффективные для хранения и транспортировки излишков энергии. Из-за этого теряется значительная часть генерируемой солнечными панелями энергии.
Для максимизации дохода важно, чтобы майнеры работали в режиме 24/7 — даунтаймы из-за продолжительной пасмурной погоды обходятся дорого. Они удлиняют период окупаемости инвестиций в «зеленый майнинг» и негативно сказываются на их рентабельности.
Документ от Square и ARK Invest ссылается на опенсорсную модель, призванную послужить доказательством концепции интеграции солнечных систем в майнинг биткоина.
Даниэль Фрумкин из Braiins воспользовался моделью от Square и ARK Invest для оценки целесообразности добычи биткоина с использованием солнечной энергии при различных сценариях движения цены, с учетом разных тарифов на электроэнергию и аптайма.
Исследователь подчеркнул, что при прогнозировании рентабельности инвестиций в майнинг важно учитывать сложность добычи, от которой во многом зависят доходы майнеров. Согласно его расчетам, средний темп роста сложности с 2017 года составил 8,42% в месяц.
Динамика сложности добычи биткоина. Данные: Coin Metrics.
«Учитывая текущий дефицит чипов и неопределенность будущих ценовых движений, я консервативно установлю ежемесячный темп прироста сложности до 6% в своих расчетах. Таким образом, показатель будет увеличиваться примерно вдвое каждый год», — отметил Фрумкин.
В его гипотетической «зеленой ферме» с оборудованием общей мощностью более 170 мегаватт ежемесячные операционные затраты (OPEX) составляют «консервативные» $30 000. Сумма капитальных расходов (CAPEX) составляет $247,68 млн, а срок службы майнеров — 4 года.
Аптайм установлен на 35% от максимально возможного. Это обусловлено прерывистым характером энергии солнца. Таким образом, хешрейт фермы составил 1,923 EH/s вместо 5,449 EH/s при 100% аптайме оборудования.
На рисунке ниже представлен анализ денежных потоков с горизонтом прогнозирования в четыре года, учитывающий представленные выше параметры. В модели не учтен фактор халвинга награды за блок, до которого осталось менее трех лет.
Фрумкин пришел к выводу, что при ежегодном удвоении сложности и неизменной цене биткоина внутренняя норма доходности инвестиций (IRR) в такую ферму составляет -99%.
Однако исследователь счел такой сценарий маловероятным, поскольку сложность вряд ли станет расти прежними темпами при неизменной цене.
«С другой стороны, повышение эффективности ASIC-оборудования и высокие нынешние показатели нормы прибыли указывают на то, что сложность, скорее всего, продолжит уверенно расти, по крайней мере, в течение ближайших 1-2 лет при любых сценариях, за исключением экстремально медвежьих», — поделился прогнозом представитель Braiins.
Он пояснил, что даже если цена биткоина останется неизменной в течение двух лет, сложность продолжит расти до тех пор, пока средние издержки майнеров не сравняются с фактической ценой актива.
На следующем изображении представлен гораздо более бычий сценарий, в котором цена цифрового золота растет на 4% ежемесячно.
При таком развитии событий майнинг остается прибыльным, хоть доход и снижается на протяжении всего четырехлетнего периода. Капитальные инвестиции окупаются к концу третьего года после начала операций.
«Это говорит о том, что добавление биткоин-майнинга в проект по использованию солнечной энергии будет оправдано только если инвесторы верят в существенный рост цены на протяжении ближайших четырех лет», — поделился мыслями Фрумкин.
Представленный ниже сценарий предполагает, что майнеры не продают ежедневно все добытые биткоины, а оставляют половину монет на долгосрочное хранение.
«Вот это другое дело! Установив HODL-коэффициент на уровне 50%, период окупаемости CAPEX сокращается до менее двух лет, а окончательный денежный поток от операций (розовая линия), включая стоимость ASIC-оборудования (желтая линия), превышает $400 млн. Вывод прост: успех этого гипотетического предприятия сильно зависит от цены биткоина. Не удивительно», — написал исследователь.
Исследователь сравнил майнинг при первоначальной цене биткоина в $40 000 и CAPEX в $247,68 млн со стратегией Buy & Hold. Последняя предполагает покупку цифрового золота на долгосрок.
На картинке выше видно, что при сценарии со стабильным ростом сложности предприятие за четыре года сможет добыть 5153 BTC (халвинг не учитывается).
При цене $40 000 за биткоин пользователь на $247,68 млн может приобрести 6192 BTC и просто хранить на кошельке, не заботясь о поддержании работы предприятия с операционными затратами в $30 000 в месяц и прочими хлопотами.
Таким образом, инвестиции в майнинговое предприятие на возобновляемой энергии не имеют экономического смысла из-за высоких альтернативных издержек.
Следовательно, если участники рынка по-бычьи настроены в отношении биткоина, им лучше просто приобрести криптовалюту, а не инвестировать в сложный и рискованный бизнес.
«Если сложность не растет так быстро, как прогнозировалось, это, скорее всего, означает, что цена [биткоина] была низкой и инвестиции не продемонстрировали хорошую отдачу в фиатном выражении. Если цена существенно растет, сложность, скорее всего продолжает увеличиваться примерно теми же темпами, что и последние пять лет. В таком случае инвестиции демонстрируют хорошую отдачу, если считать в биткоинах», — поделился соображениями Фрумкин.
Затем исследователь рассмотрел вариант с неизменной ценой биткоина ($40 000) и избыточным, то есть, по-сути бесплатным, электричеством в пиковые солнечные часы.
Как видно на рисунке выше, даже при таком положении вещей, первоначальные инвестиции за четыре года не окупаются.
«Зеленый майнинг» в сравнении с традиционными фермами
Даниэль Фрумкин сравнил «прерывистую» добычу биткоина с использованием солнечных панелей с традиционными подходами к майнингу, предполагающими стабильные источники электроэнергии.
«Мы будем использовать максимальные показатели хешрейта и энергопотребления из модели — 5 448 960 TH/s (~5,45 EH/s) и ~178 мегаватт соответственно. Показатель CAPEX тот же. Чтобы было еще интереснее, увеличим стоимость электроэнергии при гипотетическом полном аптайме до $0,05 за кВт⋅ч и оставим ежемесячные операционные расходы на уровне $30 000», — написал исследователь.
При сценарии, предполагающем нулевой рост цены биткоина, инвестиции окупаются за 14 месяцев. После этого предприятие остается прибыльным около двух с половиной лет.
«Если предположить, что майнеры попросту ликвидируют свои запасы оборудования и прекратят добычу, когда она перестанет приносить прибыль, окончательный денежный поток составит $85 млн — рентабельность инвестиций 34%. Это значительно менее рискованная инвестиция, чем в случае с 35% аптаймом», — прокомментировал Фрумкин.
Затем исследователь предложил модифицировать этот вариант ежемесячным приростом цены биткоина в 4% и HODL-коэффициентом на уровне 50%.
При таком сценарии капитальные затраты возмещаются всего за 9 месяцев, а окончательный денежный поток превышает $1,5 млрд. Объем добытой криптовалюты составит примерно 14 600 BTC. Это в два с лишним раза больше числа монет, которые можно было бы купить на соответствующую первоначальным инвестициям сумму.
Таким образом, майнинг с тарифом $0,05 за кВт⋅ч и полным аптаймом значительно выгоднее добычи криптовалюты при стоимости «зеленого» электричества $0,035 за кВт⋅ч, но с аптаймом всего 35%.
- наиболее популярные в прошлом устройства Antminer S9;
- не самые новые, но все еще актуальные Antminer S17 и Whatsminer M20S;
- устройства нового поколения — Antminer S19 и Whatsminer M30S.
Цель такой диверсификации заключается в снижении рисков инвесторов. Жертвуя максимально возможной эффективностью и немного сокращая длительность срока службы, инвесторы избегают высоких капитальных затрат. Это позволяет снизить период окупаемости инвестиций.
По расчетам Фрумкина, более впечатляющих результатов можно было бы достичь приобретением Antminer S9s в мае 2020 года. Тогда устройства продавались по $20-$40. Для максимизации ROI оптимально было бы приобрести 50 000 таких устройств.
Упущенный контекст
Исследователь подчеркнул, что в рассмотренной им модели устройства работают исключительно на солнечной энергии в периоды ее избытка. По его мнению, если бы майнеры использовали аккумуляторные батареи или вторичный источник энергии для увеличения аптайма, инвестиционные показатели значительно улучшились бы.
В таблице ниже приведены периоды окупаемости (в месяцах) инвестиций в майнинг при различных ценах электричества и разном аптайме. «NaN» означает, что вложенные средства не возмещаются в течение 48 месяцев с момента начала операций.
«Майнинговые фермы с аптаймом более 90%, скорее всего, окупятся в течение двух лет с момента начала работы, — пояснил Фрумкин. — Чрезвычайно низкие цены на электричество недостаточны, чтобы сделать целесообразными операции с аптаймом менее 60%».
Исследователь отметил, что в отношении источников энергии термины «чистый» и «грязный» могут вводить в заблуждение без более глубокого контекста. В подтверждение тезиса он привел такой пример:
«Производство и установка солнечных панелей и батарей требуют энергоемкой добычи полезных ископаемых из недр Земли с использованием токсичных химикатов, а также сжигания значительного количества энергии».
Богатый углем китайский Синьцзян — крупнейший мировый центр по производству солнечных панелей. Себестоимость их создания снижает также дешевая рабочая сила. Это «важный социальный аспект».
Доля Китая на рынке солнечных панелей в контексте различных этапов их производства. Данные: Statista.
Часто цитируемая метрика в контексте экологичности майнинга биткоина — доля хешрейта, генерируемого с помощью «ископаемой» электроэнергии. Для этого показателя также нужен более широкий контекст.
Например, одни лишь США в процессе факельного сжигания ежедневно выбрасывают в атмосферу 1,48 млрд кубических футов газа. Такого объема хватило бы для генерации 162 ТВт⋅ч электроэнергии в год. Это больше, чем потребляет сеть биткоина — 93,92 ТВт⋅ч в годовом выражении (согласно данным Кембриджского университета по состоянию на 16.06.2021).
Данные по выбросам по многим другим странам неизвестны. Следовательно, неизвестен и реальный ущерб экологии от сжигания и стравливания в атмосферу попутного газа.
Майнинг биткоина с использованием попутного газа предотвращает выбросы метана. Парниковая активность последнего в 84 раза выше, чем у углекислого газа (CO2).
Будущее «зеленого майнинга»
Рыночные условия в будущем могут измениться, сделав «зеленый» майнинг более жизнеспособным и инвестиционно привлекательным.
На фоне постепенного снижения стоимости электричества, добываемого из возобновляемых источников, растет конкуренция между производителями оборудования. Недавно китайский гигант Bitmain снизил цену устройств Antminer на 20% на фоне падения курса биткоина и критики майнинга властями Китая.
Среди крупных компаний интерес к «зеленому» майнингу растет. В мае Американская компания Marathon Digital Holdings анонсировала строительство дата-центра в Техасе мощностью 300 МВт, углеродно-нейтрального на 70%.
Компания BIT Mining Limited объявила о строительстве в том же штате предприятия мощностью 57,2 МВт, из которых 85% будут создаваться за счет использования чистой и низкоуглеродной электроэнергии.
Публичная майнинговая компания Argo Blockchain приобрела два «зеленых» майнинг-центра в канадской провинции Квебек. Объекты используют мощности местной гидроэлектростанции.
Котирующаяся на Nasdaq компания The9 и фирма Montcrypto построят углеродно-нейтральный майнинг-центр проектной мощностью 20 МВт в канадском Калгари. В качестве источника электроэнергии задействуют природный газ.
Ранее Montcrypto заключила необходимые соглашения с местными добывающими компаниями. Мобильные и модульные установки майнингового оборудования разместят вблизи нефтяных скважин, где обеспечат извлечение, обработку и преобразование топлива в энергию.
В 2020 году «Газпром нефть» запустила проект по полезному использованию попутного газа на месторождении им. Александра Жагрина в Ханты-Мансийском автономном округе. Компания подключила к электростанции на ПНГ мобильный контейнер с вычислительным оборудованием и предложила майнерам использовать полученную электроэнергию для добычи криптовалют.
Square и компания Blockstream объявили о совместном проекте по созданию демонстрационного центра биткоин-майнинга на солнечной энергии в США.
Партнеры планируют обеспечить публичную прозрачность, поделившись подробностями об экономике проекта. Они предоставят доступ к данным, включая эксплуатационные расходы и рентабельность инвестиций, и знаниям, полученными при строительстве фермы на возобновляемых источниках энергии.
Square намерена инвестировать в объект $5 млн, Blockstream предоставит инфраструктуру и опыт для создания и управления майнинговым предприятием. Проект станет доказательством концепции масштабной фермы по добыче биткоина полностью на «зеленой» энергетике.
Согласно исследованию Square и ARK Invest, добыча первой криптовалюты может способствовать ускорению перехода к возобновляемой энергетике. Исследователи убеждены, что в зависимости от масштабирования майнингового бизнеса долю возобновляемых источников в потреблении энергосистемы можно довести до 99%.
Фермер из британского графства Денбишир Филип Хьюз добывает криптовалюту Ethereum, используя электричество, полученное при переработке коровьего навоза.
С помощью аппарата метанового брожения выделяемый при разложении отходов газ сжигается и трансформируется в электроэнергию. Треть производимого электричества используется для питания видеокарт. Оставшаяся часть идет на нужды самой фермы.
Президент Сальвадора, где биткоин признали официальным средством платежа, предложил добывать биткоин на энергии вулканов. Найиб Букеле поручил занимающейся геотермальной энергетикой государственной компании LaGeo составить план по созданию мощностей для майнинга биткоина.
Сооснователь Coin Metrics Ник Картер уверен, что добыча биткоина на сжигаемом газе станет важным трендом следующего десятилетия. Этот вид топлива может закрыть потребности всех устройств для майнинга.
По мнению эксперта, продолжится великая миграция хешрейта с Востока на Запад. Она началась до критики майнинга властями Китая и благодаря ей лишь ускорилась.
Основатель и глава пула BTC.TOP Цзян Чжуер сообщил, что из-за запретительных мер Китая уже более половины хешрейта биткоина генерируется на основе возобновляемой энергии. По его словам, все майнинговые предприятия в провинциях Синьцзян, Внутренняя Монголия и Цинхай остановлены, остались только гидроэнергетические фермы в Сычуани.
Картер убежден, что майнеры осознали проблему восприятия добычи биткоина и станут активнее раскрывать сведения об энергопотреблении, использовать возобновляемые источники и покупать «углеродные кредиты».
Выводы
Использование солнечной энергии позволяет получать более дешевое электричество, чем из ископаемых углеродных источников. Однако эта генерация имеет фундаментальный недостаток: в период низкого спроса производится избыточная мощность, а во время повышенной потребности энергии недостаточно.
Частично это проблему можно решить за счет использования аккумуляторных батарей, что влияет на себестоимость производства электроэнергии.
- аптайм оборудования, который зависит от региона размещения электростанций, качества аккумуляторных батарей и солнечных панелей;
- изменение сложности добычи;
- динамика цены биткоина;
- стоимость майнингового и прочего оборудования;
- цена электроэнергии из вторичных источников, если таковые используются (традиционная электросеть, дизельные генераторы и т. д.);
- стоимость и срок службы аккумуляторных батарей, используемых в связке с солнечными панелями.
Судя по интересу множества компаний и некоторых стран к «зеленому» майнингу, тренд в сторону экологичной добычи криптовалют продолжится. Этому будет способствовать снижение стоимости электричества из возобновляемых источников, рост конкуренции между производителями майнеров и миграция хешрейта с Востока на Запад.