От чего зависит стоимость денег?
Финансовые эксперты утверждают, что стоимостью денег считается их номинал. На самом деле, стоимость денег зависит от множественных факторов. Рассматривать этот вопрос можно с нескольких точек зрения. Для монетного двора стоимость денег определяется затратами, которые ушли на их производство. А экономическая точка зрения приводит к выводу, что стоимость денег определяют многие факторы: инфляция, наличие самого различного товара на рынке и количество денежной массы в стране. К примеру, избыток товаров может увеличивать стоимость денег, а его дефицит — снижать. Во многой степени стоимость денег зависит и от покупательских возможностей населения.
- Связаться с нами
- Правила проекта
- Лицензионное соглашение
- Политика конфиденциальности
Лекции для студентов
В прошлом, многие вещи использовались как деньги: ракушки, слоновая кость, соль, меха и др. Существуют разные научные концепции возникновения и сущности денег: рационалистическая и эволюционная.
Деньги — это все то, с помощью чего осуществляется обмен товаров и услуг.
Рационалистическая концепция объясняет происхождение денег как результат соглашения между людьми, убедившимися в том, что для передвижения стоимостей в обмене товаров необходимы специальные инструменты. Эта идея о деньгах как договоре безраздельно господствовала вплоть до конца XVIII в. Субъективно-психологический подход к происхождению денег присутствует во взглядах и многих современных буржуазных экономистов.
Так, П.Самуэльсон определяет деньги как искусственную социальную условность. Американский экономист Дж.К.Гэлбрейт считает, что «закрепление денежных функций за благородными металлами и другими предметами — продукт соглашения между людьми».
Таким образом, деньги — это продукт соглашения между людьми.
Согласно эволюционной концепции происхождения денег, история их возникновения есть результат развития общественного разделения труда, обмена, товарного производства. Исследовав исторический процесс развития обмена и форм стоимости, можно понять, как из общей массы товаров выделился один товар, который выполняет роль денег и специальным назначением которого является выполнение роли всеобщего эквивалента.
Итак, деньги — это товар особого рода, выполняющий роль всеобщего эквивалента.
Всеобщий эквивалент означает способность товара обмениваться на любой другой товар.
Для современной экономической науки характерен подход, согласно которому сущность денег выводится из них функций. Этот тезис сформулировал английский экономист Дж.Хикс:
Деньги — это то, что используется как деньги.
Сущность денег раскрывается в их функциях, особую роль среди которых играют две основные, фундаментальные:
а) меры стоимости;
б) средства обращения.
Теоретически для становления и бытия деньгам необходимо и достаточно этих двух функций, ибо они характеризуют деньги как выражение (соизмерение) стоимости и как средство реализации, сбыта товаров. Остальные функции денег — средства накопления и средства платежа — являются производными от основных и появились лишь как результат исторического развития товарного обращения вообще и денег — в частности.
Функция денег как меры стоимости — это выражение способности денег соизмерять стоимость всех товаров. Изначально для выполнения этой функции деньги как особый товар должны были обладать собственной стоимостью. Исторически эту функцию стало выполнять золото.
Согласно марксистской теории, стоимость товара, выраженная в денежной форме, называется его ценой. Деньги, будучи продуктом общественного труда, обладают стоимостью, но цены они не имеют, ибо в противном случае они должны быть отнесены сами к себе.
Поскольку цена — это форма выражения стоимости, в цене как таковой заложена постоянная возможность отклонения от стоимости. Для выражения стоимости товаров нет необходимости иметь наличные деньги. Выражение стоимости в деньгах носит идеальный характер, т.е. функцию меры стоимости могут выполнять мысленно представляемые идеальные деньги.
Выражение стоимости товаров деньгами предполагает не только качественную, но и количественную определенность: данное количество товара равно определенному количеству золота. С необходимостью количественного соизмерения стоимости товаров и золота связана техническая функция денег — масштаб цен.
Масштаб цен — это зафиксированное законом весовое количество золота, принятое в качестве денежной единицы.
Нельзя смешивать функцию денег как меры стоимости с их технической функцией — масштабом цен. Деньги являются мерой стоимости как воплощение общественного труда. Масштаб цен — фиксированный вес металла. Деньги в качестве меры стоимости выполняют общественную функцию — выражают стоимость товаров; масштаб цен — функция техническая, служащая для измерения различных количеств золота.
Как мера стоимости деньги функционируют стихийно, масштаб цен устанавливается государством.
Деньги как средство обращения
Процесс товарного обращения порождает потребность в деньгах как средстве обращения. Деньги выступают посредниками обмена товаров (Т-Д-Т). Внутренне единый акт товарного обмена (Т-Т) распадается на два внешне самостоятельных акта: продажа (Т-Д) и купля (Д-Т). Эти акты разделены во времени и пространстве, что обусловливает возможность самостоятельного движения денег и товаров. Здесь заложена возможность разрыва купли и продажи. Собственник товара, продав его, не обязан сразу же покупать другой товар. Получив за свой товар деньги, он может их придержать у себя, купить товар в другом месте. Цо если товаропроизводитель не купит товар, значит, собственник последнего не сможет его реализовать.
Обособление двух дополняющих друг друга актов товарного обращения заключает в себе формальную возможность экономических кризисов, ведет к дальнейшему углублению противоречий товарного производства.
В результате выполнения деньгами функции средств обращения деньги реализуют цену товаров. При этом деньги переносят товар из рук продавца в руки покупателя, а сами в то же время удаляются из рук покупателя в руки продавца с тем, чтобы повторить этот процесс с другими товарами.
С функцией денег как средства обращения связаны формы денег. К ним относятся: монеты, бумажные деньги. Монета — это слиток металла особой формы, веса, пробы. Достоинства монет удостоверены государством.
Функцию средства обращения, в отличие от функции меры стоимости, могут выполнять и неполноценные деньги, символы, знаки полноценных денег. Это обусловлено природой денег как средства обращения. Деньги выполняют функцию средства обращения мимолетно, находятся в непрерывном движении. Металлические деньги стираются, теряют в весе. Реальное содержание монеты отличается от номинального. Деньги становятся неполноценными. К неполноценным деньгам относятся также серебряные, медные деньги.
В качестве форм денег, связанных с функцией денег как средства обращения, выступают бумажные деньги. Это представители золота, замещающие его в обращении. Бумажные деньги не имеют собственной стоимости, они являются знаками золота, вводятся государственной властью, которая придает им принудительный курс.
Этот принудительный курс имеет силу только в пределах данного государства. Реальная стоимость, которую представляют бумажные деньги, не зависит от государственной власти, определяется объективными законами денежного обращения.
Бумажные деньги будут обращаться по стоимости замещаемых ими золотых денег в том случае, если их выпущено сколько, сколько необходимо золотых денег в соответствии с законом бумажных денег.
Если выпуск бумажных денег превышает потребности товарооборота в золотых деньгах, то они обесцениваются. Имеет место рост цен. Все это характеризует инфляцию.
Следовательно, большое значение имеет проблема необходимого для обращения количества денег. Основоположниками так называемой количественной теории денег были Ш.Монтескье, Дж.Локк и Д.Юм. Однако эволюция денег обусловила и новый подход к определению количества денег в обращении, что нашло свое отражение в неоклассической теории количества денег (А.Маршалл, И.Фишер).
Согласно этой теории, определяется зависимость уровня цен от денежной массы, которая выражается формулой, получившей название «уравнение обмена И. Фишера»:
где: M — масса денежных единиц;
V — скорость обращения денег;
Q — количество товаров, представленных на рынке.
Преобразуя указанную формулу, можно определить:
1) формулу товарных цен:
2) количество денег, необходимых для обращения Q товаров.
Уравнение, позволяющее выразить количественную зависимость между суммой товарных цен и массой обращающихся денег, позволяет нам предварительно объяснить явление инфляции как обесценение денег, сопровождаемое повышением цен товаров.
Согласно марксистской теории, количество денег, необходимое для обращения, определяется по формуле:
где КД — количество денег в обращении
СцТ — сумма цен товаров, подлежащих реализации;
К — сумма цен товаров, проданных в кредит;
П — сумма платежей по кредитам, срок который наступил;
В — сумма взаимопоглощающих платежей;
Со — скорость оборота денежной единицы, выраженная средним числом ее оборотов.
С проблемой количества денег, необходимых для обращения, неоклассическая школа неразрывно связывает вопрос о стоимости и сущности денег. Так как в настоящее время деньги «декретируются» правительством, Центральным (или в США — федеральным, резервным) банком, деньги определяются как декретное средство.
Центральный банк должен ограничивать предложение денег и тем самым делать их доступность ограниченной. Если деньги перестанут обладать свойством относительной редкости, то ценность их будет падать, пока не исчезнет совсем.
Выполнение деньгами функций меры стоимости и средства обращения свидетельствует о том, что они являются абсолютным выражением богатства и наиболее ликвидны (быстро реализуемые). Отсюда наиболее распространенное в мировой экономической литературе определение денег как абсолютно ликвидного средства обмена. Это свойство денег постепенно, по мере развития товарно-денежных отношений, порождает функцию средства накопления.
Раздвоение кругооборота Т-Д-Т на два самостоятельных акта (Т-Д и Д-Т) создает возможность и необходимость накопления денег. В процессе обращения товаров у товаропроизводителя возникает стремление удержать у себя результат продажи товаров Т-Д, эту золотую куколку, способную перевоплощаться в любое время в любого представителя товарного мира.
Если за продажей товара не следует покупка, то у продавца остается в руках стоимость проданного товара в виде денег. Деньги сохраняются в виде сокровища, а продавец товаров становится собирателем сокровищ.
Чтобы удержать у себя золото как деньги или как элемент сокровищ, надо изъять их из обращения.
Собиратель сокровищ стремится побольше продавать и поменьше покупать.
Формы сокровищ:
а) накопление золотых слитков, монет;
б) накопление эстетической формы — предметов роскоши из золота или серебра.
Функцию сокровища выполняет золото. Золото является важнейшим компонентом официальных резервов стран с развитой рыночной экономикой (в начале 1988 г. — 36 тыс.тн.). В частной тезаврации находится 25 тыс.тн. золота. Объем обоих видов сокровищ составляет свыше 60 тыс.тн., что равно добыче золота в капиталистических странах более чем за полвека. Кроме того, в форме эстетического сокровища (ювелирных изделий) хранится примерно 13 тыс.тн.
Образование сокровищ не только тесно связано с функцией денег как средства обращения, но и играет известную роль в стихийном регулировании денежного обращения.
Сокровища — это резервуары, в которые при необходимости уходят избыточные деньги и из которых деньги приходят в сферу обращения при возникновении потребности увеличить находящуюся в обращении массу денег.
Изъятие из обращения денег в качестве сокровищ — это форма накопления, присущая ранним ступеням развития товарного хозяйства.
Деньги как средство платежа
С развитием товарного производства и обращения возникают отношения, при которых происходит продажа товаров в кредит.
Причины, обусловливающие продажу товаров в кредит:
— различные сроки изготовления товаров;
— различные сроки реализации товаров. При продаже товаров в кредит деньги функционируют в сфере товарного обращения;
— идеально, как мера стоимости, при определении цены товаров;
— как идеальное покупательное средство, которое осуществляет переход товара из рук продавца в руки покупателей;
— по наступлении срока платежа за ранее проданный товар в кредит деньги как средство платежа действительно вступают в обращение и переходят из рук покупателя в руки продавца.
Деньги как средство платежа-функционируют вне сферы товарного обращения:
— при выплате зарплаты;
— при выплате всякого рода финансовых обязательств (займы, налоги и т.д.).
Из функции денег как средства платежа возникают кредитные деньги — векселя, банкноты, чеки.
Простейший вид кредитных денег — вексель.
Вексель — письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока требовать с должника обозначенную денежную сумму.
Вексель обращается в товарном обороте и выполняет роль денег.
Банкнота (банковские билеты) появляются в результате замены частных векселей векселями банков.
Банкнота есть не что иное, как вексель на банкира, по которому предъявитель во всякое время может получить деньги и которым банкир замещает частные векселя.
Отличие бумажных денег от банкнот:
1) бумажные деньги выполняют функцию средства обращения, банкнота — функцию средства платежа;
2) бумажные деньги выпускаются государством и для нужд государства, банкнота — центральным эмиссионным банком для нужд товарного обращения;
3) бумажные деньги не обеспечены золотом, банкнота имеет обеспечение золотом и другими ценностями, частными векселями, инвалютой, находящимися в распоряжении банка.
Орудие кредитных операций — чек — это документ, содержащий безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю.
Итак, в качестве средства платежа выступают реальные деньги: золото, монеты, бумажные деньги, кредитные деньги (вексель, банкнота, чек).
Выполнение рассмотренных функций денег в экономическом обороте между различными странами делает их мировыми деньгами.
На мировом рынке роль денег выполняет золото, которое принимается по весу.
Особенности мировых денег:
— Функционируют в качестве всеобщей меры стоимости;
— выступают как всеобщее средство платежа;
— служат всеобщим воплощением общественного богатства, например, перемещения золота из одной страны в другую.
Изучение происхождения, сущности и функций денег — важнейшее условие для понимания внутреннего механизма современной эволюции денег и их эффективного использования в рыночной экономике.
Ставки процента и стоимость денег
Вы готовы заключить сделку? Обменять 100 сегодняшних рублей на, скажем, 110 рублей через год? Или, наоборот, 120 будущих рублей на 100 сегодняшних?
На самом деле, эти совершенно рутинные операции регулярно совершают миллионы российских граждан. Открывают депозиты и берут кредиты (в данном примере под 10% и 20% годовых, соответственно).
Проценты, конечно, могут быть другими – как ниже, так и гораздо выше, но суть неизменна – мы давно привыкли к тому, что у денег есть цена, что за пользование чужими деньгами надо платить, а за использование своих, наоборот, получать вознаграждение, а цену обозначать в процентах годовых, чтобы было удобнее сравнивать, выгодная сделка или не очень.
Разумеется, что такое «выгодная сделка», каждый должен решать для себя. Бывают ситуации, когда деньги нужны так срочно, что и заём под грабительски-ростовщические 10% в неделю – хороший вариант. И, наоборот, для кого-то депозит под 5% годовых (при ожидаемой инфляции в 4%) – совсем даже неплохое вложение денег.
Есть несколько ориентиров:
Уровень инфляции
Если номинальная ставка депозита больше инфляции в годовом выражении (а реальная ставка, соответственно, выше нуля), то через год на вложенные деньги можно будет купить больше товаров.
Ключевая ставка ЦБ
Уровень, начиная с которого банки могут получить кредиты ЦБ под залог определенных ценных бумаг. Рядовому заемщику банка кредит почти наверняка обойдется хотя бы на несколько пунктов дороже.
Базовый уровень доходности вкладов
(подробнее, на сайте ЦБ)
Стоит помнить: если ставка по депозиту выше, высока вероятность, что у банка могут возникнуть проблемы.
Среднерыночные и предельные значения полной стоимости потребительского кредита (займа)
(подробнее, на сайте ЦБ )
Стоит помнить: кредит по ставке выше предельной – незаконен.
Конкретные же ставки по кредитам и депозитам, а также их динамика могут зависеть от множества факторов:
- Ситуация в экономике.
Обычно, когда инфляция идет вниз, ставки тоже снижаются, а когда вверх – растут. - Спрос на деньги.
Если предприятиям и людям нужны кредиты, ставки – выше, чем были бы в ситуации, когда нет новых проектов и надежд на рост доходов. - Риск конкретного кредита и заемщика.
При прочих равных условиях более выгодную ставку получит человек со стабильной работой и зарплатой, у которого к тому же хорошая кредитная история.
Про стоимость денег во времени простым языком
Все согласятся с тем, что у денег своя стоимость во времени. Классическая иллюстрация – это вопрос: «Что вы выберете: один миллион сегодня или один миллион через год?» Большинство предпочтет получить один миллион сейчас. Это логично – его уже можно потратить или вложить во что-то, чтобы через год получить миллион и доход от вложений. То есть, во-первых, деньги сегодня ценнее, чем та же сумма в будущем.
Но это очень простая ситуация. Вопрос может быть немного другим: миллион сегодня или миллион сто тысяч через год? А если миллион можно вложить с гарантированной доходностью 20% годовых (например, в банк)? Если так, то через год получится миллион двести, что превышает альтернативу «потом». То-есть, во-вторых, на стоимость денег во времени влияет возможность получения доходов.
Продолжаем усложнять, повысим ставки. 10 миллионов сегодня или 11 миллионов через год? Миллион можно положить в банк с доходностью 20% годовых. Но есть нюанс: вы знаете, что в течение этого года у банка совершенно точно отзовут лицензию. Гарантированная сумма вклада всего 1 миллион 400 тысяч, значит через год останется именно эта сумма. В такой ситуации лучше выбирать 11 миллионов через год. То есть, в-третьих, на стоимость денег во времени влияет риск.
На основании этих трех положений построена вся финансовая математика: стоимость денег во времени зависит от возможности получения дохода и сопутствующих этому рисков. Вопрос только в том, как определить стоимость денег во времени, как узнать скольким миллионам через год равен один миллион сегодня. Для получения ответа на этот вопрос используется процентное измерение риска и доходности. Например, вы можете получить гарантированный доход 20% за год, тогда мы считаем сумму текущего миллиона и дохода от его использования за предстоящий год: 1 000 000 + 1 000 000 * 20% / 100% = 1 200 000 или то же самое: 1 000 000 + 1 000 000 * 0,2 = 1 200 000 или то же самое: 1 000 000 * (1 + 0,2) = 1 200 000 или то же самое: 1 000 000 * 1,2 = 1 200 000.
То есть, 1 миллион сегодня или 1 миллион 200 тысяч через год – это для вас сопоставимые величины, а 1 миллион 200 тысяч – точка, в которой ваше решение меняется. 1 миллион сегодня или 1 миллион 100 тысяч через год? Миллион сегодня, ведь из него легко сделать 1 миллион 200 тысяч самому. 1 миллион сегодня или 1 миллион 300 тысяч через год? Лучше 1 миллион 300 тысяч через год, потому что это больше, чем получится заработать за год.
Чтобы получить текущую стоимость будущих доходов выполняется обратная операция: 1 200 000 / 1,2 = 1 000 000.
То есть цена будущим 1 миллиону 200 тысячам всего 1 миллион сейчас. Приведение будущих доходов к текущей ценности называется дисконтированием, а 20% — это ставка дисконтирования.
Как видно из формул, когда ставка дисконтирования известна, определение стоимости денег во времени достаточно простой процесс. Только узнать ставку дисконтирования не так легко.
Для того чтобы определить ставку дисконтирования, предположим следующую ситуацию. К вам обратился приятель с просьбой дать ему денег на бизнес-проект. Он готов вернуть долг с процентами и просит вас назвать устраивающую ставку процента. Проблема в том, что приятелю будут называть самые разные условия: кто-то 100% годовых, кто-то 10%, кто-то откажет, а кто-то вообще даст деньги без процентов. Более того, в зависимости от настроения, текущего новостного фона и многих других факторов, вы сами можете назвать разную ставку процента.
Конечно, в мире больших денег такой подход использовать нельзя, поэтому теоретики разработали методики, которые позволяют рассчитать и обосновать справедливую стоимость. Суть этих методик сводится к тому, что необходимо определить условно-среднее значение по рынку. Тогда, в среднем, такая стоимость и будет получаться в реальных проектах. В качестве источника данных для расчета среднего можно использовать, например, данные фондовых рынков. На них присутствует и множество продавцов, и множество покупателей; стоимость денег определяется на основе баланса интересов той и другой стороны.
Но все это работает только в том случае, когда решения принимаются рационально. То есть к вам приходит приятель и просит деньги в долг. А вы начинаете считать, под какой процент можете положить деньги в банк, под какие проценты сами можете занять такую сумму, какова вероятность, что дело у приятеля не пойдет, и он прогорит, и так далее. В результате вы получаете справедливую стоимость и называете ее.
Теперь вспомните, сколько раз вы давали деньги в долг на несколько дней или недель. Просчитывали ли вы возможные доходы от того, что положите эти деньги в банк или вложите в фондовые рынки? Оценивали ли вы риски того, что деньги вам не вернут? В большинстве случаев ваше решение носит импульсивный характер и зависит от того, симпатичен вам приятель или нет.
По идее, рационально должны поступать компании. Но компания ведет себя рационально только в том случае, когда в ней работает множество людей, которые контролируют друг друга. Этот взаимный контроль существенно ограничивает принятие нерациональных решений. То есть такой принцип рационального поведения присущ, в первую очередь, крупным компания с выстроенной системой планирования, управления, контроллинга. Для относительно небольших компаний, для компаний, управляемых собственником в авторитарном стиле, принцип рационального поведения также не ординарен, как и для отдельно взятого человека.
В таких случаях финансовая математика исключается из процесса принятия решения. А потребность в ней возникает чуть позже. В случае с приятелем, занявшим денег, когда он пропал и не выходит на связь. В случае с компанией и ее бизнес-проектом, когда проект не приносит те самые золотые горы. Если вы хотите, чтобы компания развивалась, оценивайте решения до их принятия. Как вам определить стоимость денег во времени, чтобы принять правильное решение? Задайте себе такой вопрос: «За какой период времени вы хотите полностью окупить свои вложения?». Эта величина будет обратна стоимости денег для вас. Например, если вы хотите окупить свои вложения за 5 лет, стоимость денег для вас: 100% / 5 лет = 20% в год (или то же самое: 1 / 5 = 0,2).
Если за 2 года, то 1 / 2 года = 0,5 или 50% в год.
Если за 3 года, то 33% и так далее.
Этот подход вы можете использовать для оценки проектов, в которых вы являетесь единственным или основным инвестором. По мере того, как в проекте будут появляться другие инвесторы, ожидаемые доходности начнут разниться, и вам придется находить средние величины. Чем больше ваш проект, тем больше будет потребность в использовании тех самых фундаментальных методик.
В то же время, доходность, которую вы хотите получить, — это еще не все, что следует принимать во внимание. Есть еще риск того, что проект окажется менее прибыльным или вовсе убыточным. Этот риск тоже можно заложить в расчет. Предположим, к вам пришли сразу два приятеля. Первый просит дать деньги на автомойку, золотых гор не обещает, но постоянный доход будет. Второй просит деньги на новый «ВКонтакте», но программист из него никакой. Вероятность того, что у первого все получится – процентов 90 (то есть 0,9). У второго – процентов 10 (то есть 0,1). И пусть вы хотите окупиться за два года (то есть, 50% в год). Тогда стоимость денег для автомойки будет определяться так: 50% / 0,9 = 55,5% годовых.
Для новой социальной сети: 50% / 0,1 = 500% годовых.
С точки зрения рационального поведения, такие ставки вы и назовете для каждого из проектов. Когда вам приятель скажет, что это слишком дорого, вы сможете понизить ставку за счет снижения риска: каких-то гарантий, залога, детально проработанного плана развития, наличия прототипа, опыта или других мер. Ну и если очень хочется входить в проект, можно увеличить срок окупаемости, скажем, с 2 до 5 лет.
Примерно так определяют стоимость банки, фонды и прочие профессиональные инвесторы. Правда, от экспертной оценки «хочу окупиться за 5 лет» и «программист из него никакой, а мойка дело верное» они переходят к детальному анализу проектов-аналогов, отрасли, рынка в целом и ряда других измеримых величин.
Понравилась статья? Узнайте больше раньше других: заходите на нашу страницу в ВКонтакте и подписывайтесь на новости.
Желаем вам успешной работы!
Ваш Виктор Рыбцев и команда Учебного центра BRP ADVICE.