Стоимость базового актива что это

Что такое фьючерс простыми словами

Финансовый рынок предлагает множество инструментов для торговли, среди которых особое место занимает фьючерс. Это один из наиболее быстрорастущих типов краткосрочных вложений, обладающий высокой ликвидностью. Торговать фьючерсами можно на фондовой бирже в разделе срочного рынка. Для осуществления сделок понадобятся услуги посредника — брокера. Расскажем о том, что такое фьючерс, более детально.

Что такое фьючерс

Второе популярное среди трейдеров название — фьючерсный контракт. Представляет собой договоренность между участниками рынка: продавцом и покупателем. Договор касается гарантированной поставки базового актива в будущем (дата известна заранее) по цене, оговоренной в день заключения сделки. При этом стоимость фиксируется в контракте и не может меняться вне зависимости от ситуации на рынке. При необходимости фьючерс можно продать третьей стороне, не дожидаясь его исполнения.

В качестве базового актива могут выступать:

• акции;
• валюта;
• облигации;
• криптовалюта;
• нефть, уголь, зерно, золото и прочие товары.

Такой же подход практикуется без поставки реального актива — на момент окончания срока действия контракта (экспирации) одна из сторон выплачивает другой разницу в цене. Как правило, исполнение фьючерсных договоров квартальное, но бывают и исключения. Учтите, фьючерс — это не то же самое, что и права на базовый актив. Его покупка, например, на акцию не означает, что трейдер получит дивиденды. Также не будет никаких сведений и в депозитарии.

Этот инструмент позволяет сократить финансовые риски в случае резкого изменения стоимости. Применяется и для заключения спекулятивных сделок с целью получения краткосрочной прибыли. Еще один популярный вариант использования этого инструмента — хеджирование рисков, связанных с вероятной просадкой инвестиционного портфеля.

При этом нужно отдавать себе отчет: результат краткосрочных сделок не всегда обеспечивает получение прибыли, существует вероятность потери части денег. Например, если цена изменится в невыгодную сторону. По этой причине важно внимательно подходить к заключению таких контрактов, понимать, как работают фьючерсы, и разбираться в специфике функционирования фондового рынка.

Параметры фьючерсов, кроме цены и сроков, зависят от конкретной фондовой биржи. Она же выступает гарантом исполнения обязательств.

Характеристики фьючерса

Как было сказано выше, фьючерсные контракты — это обязательства продать/купить базовый актив или выплатить разницу в стоимости к заранее оговоренной дате и по определенной в договоре цене. Эти параметры устанавливают трейдеры. Помимо них фьючерсные контракты обладают характеристиками, которые зависят от каждой конкретной биржи. Среди основных:

• название;
• тикер;
• тип контракта (поставочный или расчетный);
• дата исполнения;
• базовый актив;
• стоимость пункта цены в определенной валюте;
• адрес и способ поставки, а также количество базового актива (для поставочных контрактов);
• шаг цены и т. д.

Кроме того, биржа устанавливает размер гарантийного обеспечения.

Как работают фьючерсы

Суть сводится к одному принципу — купить дешевле и продать дороже. Если к моменту закрытия контракта цена базового актива растет, выигрывает покупатель, купивший фьючерс по меньшей цене, а если снижается, прибыль получает продавец, продавший по более высокой стоимости. Бывает и так, что разницы нет или она минимальна. В таком случае и продавец, и покупатель ничего не потеряли, но и не заработали.

В отличие от покупки, например, акций, трейдеру не нужно платить всю сумму, достаточно внести залог (гарантийное обеспечение). Это позволяет совершать сделки, стоимость которых выше, чем присутствует денег на брокерском счете. Предусматривается кредитное плечо.

Например, на вашем счете 10 000 грн и вы приобрели один фьючерс общей стоимостью 50 000 грн. Технически вы получаете плечо, равное 1:5. Гарантийное обязательство составило 10% или 5 000 грн. Еще столько же зарезервировал брокер. Если фьючерс к моменту исполнения контракта будет стоить 60 000 грн., вы получите прибыль в размере 10 000 грн. В случае, если его цена окажется равной 45 000 грн., значит, потеря составит 5 000 грн. При этом брокер сможет закрыть сделку раньше, еще до утраты всего депозита по результатам клиринга.

Учтите, начисление прибыли и списание убытка в случае торговли на срочном рынке происходит несколько раз в день, а не в момент закрытия сделки. Эта процедура получила название «клиринг». Представляет собой небольшой технический перерыв в работе биржи длительностью 5–20 минут, во время которого и происходит перерасчет с фиксацией новой стоимости фьючерса. Разница, полученная в результате клиринга, называется вариационной маржой. Это позволяет оперативно реагировать на изменения и принимать меры, например, фиксировать прибыль или убытки, выставляя фьючерсный контракт на продажу.

В случае, если тенденция будет негативной, а стоимость станет слишком быстро снижаться, брокер может преждевременно принудительно закрыть позицию в момент исчерпания запаса денег на счете (маржин колл). Это означает, что подождать повышения стоимости, как при покупке акций без кредитного плеча, не получится. Когда сумма на депозите дойдет до порогового значения (70–85% от маржи, но зависит от брокера), позиция будет закрыта. Перерасчет происходит дважды в день. Чтобы это предупредить, можно воспользоваться одним из вариантов:

• пополнять депозит по мере необходимости, но это сопряжено с высоким риском в случае дальнейшего падения цены;
• зафиксировать убытки, выставив фьючерс на продажу;
• ничего не делать в ожидании принудительного закрытия сделки.

Цена фьючерса необязательно равняется стоимости его базового актива. Ведь контракт заключается на будущее. Цена может быть выше (контанго), ниже (бэквардейшн) или приблизительно равной (паритет). Соответственно, стоимость зависит от прогнозов на будущее. Если ожидается рост, цена будет выше, и наоборот. Кроме того, стоимость фьючерсов зависит и от прочих факторов, среди которых дивиденды, процентные ставки и т. д. В то же время, чем ближе дата исполнения (экспирация), тем меньше расходится цена базового актива с фьючерсным контрактом.

Размер гарантийного обеспечения (первичная маржа), как правило, устанавливается биржей в пределах 2–40% от полной стоимости фьючерса. Сумма блокируется до момента закрытия контракта (экспирации). Величина гарантийного обеспечения может зависеть от цены и прочих характеристик фьючерса.

Виды фьючерсов

Подразделяются на два типа в зависимости от характера исполнения обязательств. Первые — классические или поставочные. К моменту исполнения контракта продавец обязуется поставить нужное количество базового актива по заранее оговоренной цене.

Например, фьючерс куплен на 1000 видеокарт стоимостью $1000 каждая с датой экспирации через 3 месяца. Его цена составляет $1 000 000. К тому времени видеокарты могут подорожать до $1200 за штуку, но продавец поставит заявленное число по $1000. Выгода покупателя составит $200 000. Если же они подешевеют до 900, он потеряет $100 000.

Такие виды фьючерсов редко интересуют спекулянтов, а используются крупным бизнесом с целью снижения финансовых рисков. Продавцы страхуются от подешевения базового актива, а покупатели — от подорожания.

Вторые — расчетные, и их большинство. Они не подразумевают поставки материального товара или акций. Разница в цене просто засчитывается в убыток или прибыль. Это спекулятивный инструмент. Он же используется и для хеджирования.

Основные стратегии торговли фьючерсами

• спекулятивные сделки — здесь все довольно просто, основной упор делается на извлечении прибыли, основанной на разнице в стоимости между покупкой и продажей фьючерсных контрактов;
• хеджирование — продажа фьючерсов для уменьшения рисков в случае снижения стоимости базового актива с гарантированным фиксированием цены на момент совершения сделки;
• арбитраж — бывает временным, пространственным и межрыночным, подразумевает совершение логически связанных между собой сделок одинаковыми или близкими друг к другу активами с целью получения дохода за счет разницы в их стоимости.

Комиссия за покупку или продажу фьючерсов, как правило, значительно ниже, чем при торговле акциями. Это делает инструмент удобным для спекуляций. При этом обязательно следует получить базовые знания, касающиеся торговли на срочном рынке. Фьючерсы могут принести хорошую прибыль, но возможны и убытки при ошибочных сделках и неумении правильно реагировать согласно актуальной ситуации.

Что такое опционы, какие возможности они вам предоставляют, и в чем их отличие от акций

В субботу, 30 сентября, в Киеве прошла конференция «Лига чемпионов: Быки vs Медведи. Битва двух инвестиционных стратегий», во время которой инвесторы-практики делились своим опытом и давали практические советы для инвесторов, как действовать в условиях растущего и падающего рынка.

Оглавление
Finance UA
Обновлено 03 октября 2023

Инвестиционный советник Евгений Тригубченко рассказал, как использовать опционы в свою пользу. Приводим ключевые моменты из его выступления.

Опцион – это производный финансовый инструмент. Другими словами – это дериватив, который происходит от базового актива, например акции. Опционный контракт – это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива, которое дает право в будущем купить или продать актив по определенной цене.

«Важно акцентироваться именно на праве. Ибо, когда вы купили опцион, вы можете его выполнить или не выполнить. Это ваше право, а не обязательство. Если опцион продается, у продавца наоборот есть обязательства. Это важный пункт», – подчеркнул Тригубченко.

Также нужно помнить, что опцион – это инструмент, имеющий плечо. Один опционный контракт контролирует 100 акций.

Опционы часто используют для хеджирования рисков. Хеджирование – это страховка. Другой вариант – для получения спекуляционной прибыли. С опционами возможны сверхприбыли.

Купить полную запись конференции можно по этой ссылке.

Чем отличается опцион от акции

Первый самый важный момент – это экспирация. Вы не можете купить опцион и держать его 10 лет, передать по наследству, как акции, потому что у контракта есть определенный тайминг.

Можно выбрать контракт с разной дюрацией: на месяц, два или несколько лет. Но есть время, и оно влияет на ценообразование этого опциона.

Другой момент, которого нет в акциях – это страйк. То есть контракт, в котором прописана определенная цена, по которой этот контракт будет выполняться.

Также в акциях нет премии. Премия – это цена за контракт.

Типы опционов

Есть call и put опционы:

• call, если вы хотите заработать на росте актива;
• put, соответственно, – на падении.

Если мы покупаем put, то это нам дает право продать ценную бумагу по определенной цене в будущем или «зашортить». Шорт (короткая позиция) – это продажа ценных бумаг, валюты или товаров, которыми трейдер не владеет на данный момент, то есть одалживает у брокера.

Если мы выписываем, по сути, создаем новый опцион – это дает нам обязательство купить ценную бумагу по определенной цене.

Какие стратегии использования опционов

Married put («Женатый» put)

Это стратегия для умеренных инвесторов. Логика заключается в том, что у вас есть какая-нибудь позиция по акциям в портфеле. К примеру, вы собираете портфель себе на пенсию – регулярно вкладываете средства в тот же S&P 500. Там накопилась уже солидная сумма, и вам бы не хотелось, чтобы этот базовый актив проседал.

Страхование такой позиции можно выполнить через покупку put опциона на базовый актив, имеющийся у вас в портфеле. Здесь вопрос только какова цена этого put опциона, потому что если все ожидают падения, страховка может быть дорогой.

К примеру, вы за put отдали 3% своего портфеля. Это значит, что вы больше не потеряете.

Характеристика этой стратегии:

• защита инвестора от резкого падения;
• часто этой стратегией пользоваться не рекомендовано, потому что это дорого;
• хорошо работает для акций с низкой волатильностью.

Пример использования:

Инвестор решил купить 100 акций XYZ за 20 долл. за акцию и 1 put опцион на акцию XYZ со страйком 17,50 долл. за 0,50 долл. (100 акций x 0,50 долл. = 50 долл.).

Посредством этой комбинации он приобрел акционную позицию стоимостью 20 долл. за акцию, но также приобрел форму страхования, чтобы защитить себя в случае, если акции упадут ниже 17,50 долл. до истечения срока опциона.

Так что, скажем, цена акций неожиданно упала до 15 долл. за акцию. Утрата трейдера в размере 5 долл. на акцию может быть частично компенсировано прибылью от put опциона в размере 2,50 долл.

Фьючерсный контракт. Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс — это договор или контракт, который отмечает, что продавец обязан поставлять покупателю базовый актив по оговоренной цене и в конкретные сроки. Например, согласно фьючерсного контракта, нефтедобывающая организация обязалась поставлять нефть на производство жидкого топлива по цене 58 $ за баррель в количестве 80 баррелей до 28 числа каждого месяца, а покупатель, в свою очередь, должен внести оплату за поставку до 29 числа каждого месяца. Базовым активом, кроме фьючерса на нефть, может быть зерно, ценные бумаги, биржевой индекс, любые товары или сырье, услуги, фьючерс на золото и др.

Отличие фьючерса от базового актива

Фьючерс предусматривает договор на базовый актив, но на фьючерс не переходят качества базового актива. То есть, покупая через фьючерс, например, ценные бумаги покупатель не становится их собственником и не может их использовать в юридических целях. Однако, покупать через фьючерс гораздо дешевле, чем непосредственно сам базовый актив.

Виды фьючерсов

Фьючерсные контракты делятся на два вида:

1. Расчетные — не предусматривают поставку товара, то есть в контракте фиксируется стоимость, и дата оплаты. Выгода этого вида фьючерса в том, что продажа этого соглашения выше ее стоимости.
2. Поставочные — фокусируются на дате поставки в сроки с фиксацией цены. Продавец обязан поставить товар к конкретной дате. Если этого не происходит, биржа штрафует продавца.

Как работают фьючерсы

Фьючерсные контракты покупают и продают на биржах по определенной стоимости, которая может меняться. Главной целью торгов фьючерсных контрактов является заработок трейдера на разнице — купить дешевле и продать дороже. Фьючерсные контракты предусматривают ответственность обеих сторон, как покупателя, так и продавца, а биржа выполняет роль гаранта.

При покупке фьючерса, биржа замораживает сумму стоимости контракта на счетах покупателя и продавца. Если средств на счете недостаточно, брокер контролирует пополнения счета клиентом. В случае, если это невозможно, сделка будет закрыта по правилам маржин-колл — часть сделок закрывается брокером по рыночной цене.

Важным этапом фьючерсных контрактов является экспирация. Экспирация — это выполнение договоренностей по договору. То есть экспирация определяется последней датой, когда происходит поставка товара и расчет.

Также, на бирже есть два похожих контракта — фьючерс и опцион. Главным отличием этих двух договоров является то, что фьючерс — это обязательство обеих сторон о поставке и оплате, а опцион предусматривает выполнение обязательств одной стороной и право второй.

Опцион — это контракт с указанием сумм и сроков, в котором обязанности несет сторона продавца, а сторона покупателя может менять свои правила, или отказаться от услуг в любое время. То есть, такой вид договора не равный для обеих сторон.

Основные стратегии торговли фьючерсами

Чаще всего используются 3 основные стратегии торговли фьючерсами:

1. Арбитражные операции — торги связанных между собой сделок с целью заработать на разнице в цене на одинаковых активах. Торги происходят или одновременно на разных биржах, или на одной в разное время.
2. Хеджирование рисков — продажа фьючерсных контрактов как возможность уменьшения рисков при изменении стоимости базовых активов с гарантией фиксации цены. Эта стратегия актуальна, когда, например, покупателю необходимо приобрести валюту по определенному курсу через месяц, и тогда он покупает фьючерсный контракт, который обеспечит ему соответствующие условия.
3. Спекулятивные операции — спекулянт получает прибыль от разницы цены покупки и продажи контракта.

Фьючерсные контракты сегодня крайне популярны на биржах, однако они и играют важную роль в страховании стоимости и сроков договоренностей. Важно помнить, что фьючерс — это не собственность базовыми активами, а их использование на определенный период времени в соответствии с контрактом.

Фьючерсы: чем отличаются последняя цена и цена маркировки

Фьючерсные контракты открывают пользователям доступ к криптовалютам без необходимости владеть базовым активом. Цена фьючерсного контракта зависит от спотовой цены базового актива. Спотовая цена — это текущая рыночная цена криптовалюты, по которой ее можно купить или продать с немедленным расчетом.

В идеале, цена фьючерсного контракта (последняя цена) следует за спотовой ценой базового актива. Однако это не всегда так, поскольку фьючерсные контракты имеют свою собственную динамику спроса и предложения, что часто приводит к различиям в ценах этих контрактов и базовых активов.

Поэтому при торговле на Binance Futures вы можете столкнуться с двумя различными ценами: последней ценой и ценой маркировки.

Что такое последняя цена

Последняя цена — это цена последней сделки по фьючерсному контракту. Другими словами, последняя сделка по конкретному контракту определяет его последнюю цену.

Стоимость бессрочного контракта , такого как BTCBUSD , основывается на базовом активе, которым в данном случае является биткоин . Эти контракты имеют свои объемы спроса и предложения, поскольку трейдеры постоянно покупают и продают их на Binance Futures. В результате контракт BTCBUSD может получить уникальную стоимость, которая будет отличаться от спотовой цены BTC.

Таким образом, последняя цена фьючерсного контракта может постепенно отклоняться от фактической цены основного актива, торгуемого на спотовом рынке . Чем больше объем торговли на фьючерсном рынке , тем значительнее расхождение цен.

Чтобы создать более стабильную и надежную структуру цен для бессрочных фьючерсных контрактов, Binance Futures полагается на цену маркировки.

Что такое цена маркировки

Цена маркировки — это предполагаемая истинная стоимость контракта. Она также известна как текущая рыночная стоимость (mark-to-market) и учитывает справедливую стоимость актива, что позволяет предотвратить ненужную ликвидацию в период рыночных колебаний. В Binance Futures цена маркировки используется для запуска процесса ликвидации позиций .

На Binance Futures цена маркировки контракта рассчитывается как среднее значение его последней цены и спотовой цены базового актива, чтобы избежать манипулирования ценами одной книги ордеров или биржи. Это позволяет сбалансировать и сгладить аномальные колебания цен в периоды высокой волатильности.

Цена маркировки используется в качестве ориентировочного значения для:

1. Ликвидации позиций

Ликвидация происходит, когда цена маркировки достигает цены ликвидации позиции. Использование цены маркировки защищает пользователей от несправедливой ликвидации, которая может произойти из-за краткосрочного колебания последней цены, в то время как спотовая цена на самом деле не достигла уровня ликвидации.

2. Нереализованного PnL

Цена маркировки используется в качестве ориентировочного значения для расчета нереализованного PnL , так как до закрытия позиции может быть сложно узнать фактическую реализованную прибыль. Это также обеспечивает точность расчета нереализованного PnL, чтобы избежать ненужных ликвидаций.

Если вы хотите лучше разобраться в технических аспектах цены маркировки, обратитесь к следующим статьям: Цена маркировки квартальных фьючерсов USDⓈ-Margined , Цена маркировки и индексная цена контрактов Coin-Margined .

Последняя цена и цена маркировки

Давайте проведем следующую аналогию, чтобы было проще понять разницу между последней ценой и ценой маркировки: цена маркировки — это как средняя цена бензина во всей стране, а последняя цена — цена за литр бензина, которую вы платите на конкретной заправке недалеко от вашего дома.

Цена маркировки не используется в реальной торговле и может рассматриваться как индикатор, который отслеживает риск позиции, в то время как последняя цена является основной рыночной ценой, по которой торгуют пользователи.

Чтобы переключиться с последней цены на цену маркировки и наоборот в мобильном приложении Binance, следуйте шагам на изображении ниже.

Чтобы переключиться с последней цены на цену маркировки и наоборот в браузере компьютера, следуйте шагам на изображении ниже.

Заключение

На Binance Futures цена ликвидации контракта всегда является ценой маркировки, поскольку она представляет более надежный и стабильный инструмент измерения стоимости. Важно отметить, что цена маркировки — это только средняя цена, а не фактическая цена, по которой осуществляется торговля на фьючерсном рынке.

Для получения дополнительной информации изучите следующие статьи: