ЦБ разъяснил порядок продажи бумаг через иностранного брокера
Банк России разъяснил процедуру продажи бумаг через иностранного брокера. Информация доступна на сайте регулятора. В разделе «Вопросы и ответы» появился вопрос: «Может ли резидент РФ получать денежные средства от продажи ценных бумаг на свой счет у иностранного брокера, не нарушая при этом валютное регулирование нашей страны?». Из ответа следует, что нельзя зачислять деньги на иностранные брокерские счета без решения Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации, действующей при Минфине России.
Ранее, выступая на пресс-конференции по поводу решения по ключевой ставке, глава ЦБ Эльвира Набиуллина также заявила, что если инвесторы хотят продать ценные бумаги и зачислить средства от продажи на зарубежный счет, то им для этого нужно решение комиссии. Если зачисляются купоны и дивиденды без продажи бумаг, то для этого разрешение не нужно.
Минфин уже выпустил инструкцию, в которой указаны все необходимые документы для подачи. Так, например, нужно составить обращение о выдаче разрешения на совершение сделки в свободной форме, сообщая цель, предмет и содержание сделки. Если приобретаются голосующие акции, необходимо указать получаемое число голосов. Также нужно подать «документ, содержащий сведения о выгодоприобретателях, бенефициарных владельцах». Если какие-то документы из списка составлены на иностранном языке, нужно сделать нотариальный перевод и проставить апостили. Сроки рассмотрения заявления в документе не указаны.
Точное число клиентов иностранных брокеров в России неизвестно. По данным The Bell, американский брокер Interactive Brokers (IB) — один из самых популярных иностранных брокеров у россиян — число русскоязычных клиентов оценивает примерно в 10–20 тыс.
Иностранные брокеры оставались практически единственным способом инвестировать в иностранные ценные бумаги. На фоне санкций часть иностранных акций уже оказались заблокированными на счетах российских инвесторов. Риски полной блокировки сохраняются, о чем напомнила и Набиуллина.
Следите за новостями компаний в телеграм-канале «Каталог РБК Инвестиций»
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Продать купленные у иностранцев российские ценные бумаги станет сложнее
В России вводятся временные особые правила для операций с ценными бумагами, приобретенными у нерезидентов из недружественных стран. Инвесторам понадобится получать специальное разрешение на такие сделки. Новые правила коснутся активов, приобретенных и зачисленных на счет в российском депозитарии после 1 марта 2022 года.
Об этом говорится в указе президента Владимира Путина. Документ публикует «Российская газета».
Ценные бумаги, о которых идет речь в указе, — это акции, депозитарные расписки на них, ОФЗ, облигации компаний и паи российских инвестиционных фондов. Специальное разрешение понадобится также и на сделки с ценными бумагами российских эмитентов, полученных в результате погашения ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении таких акций. Требования указа распространяются и на последующие операции с активами, приобретенными у недружественных нерезидентов.
Ограничены могут быть и другие операции после покупки ценных бумаг — например, дарение
Банки и некредитные финансовые организации должны будут получать разрешения на такие сделки в Банке России (регулятор сможет помимо прочего ограничивать объем и количество последующих операций), а прочие заявители — в Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций. Из указа следует, что такие правила касаются и частных инвесторов.
Требования указа при этом не распространяются на сделки, совершаемые при конвертации, выкупе, погашении российских ценных бумаг их эмитентом; при выкупе акций ПАО и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции; связанные с погашением инвестиционных паев по решению управляющей компании или в связи с прекращением фонда; связанные с возвратом российских ценных бумаг в качестве исполнения обязательств по договору займа ценными бумагами, заключенному до 1 марта 2022 года, и обязательств по второй части договора репо, заключенного до 1 марта 2022 года; а также связанные с переводом российских ценных бумаг, полученных в результате универсального правопреемства.
В августе прошлого года Банк России сообщил, что выявил случаи, когда брокеры предлагают своим клиентам приобрести в иностранных юрисдикциях ценные бумаги у нерезидентов c обещаниями перевести такие активы в российские депозитарии. Инвесторы не смогут свободно распоряжаться приобретенными бумагами, а также у них нет никаких гарантий получения ожидаемого финансового результата, предупреждали тогда в Центробанке. «Брокерам при размещении подобного рода объявлений необходимо информировать клиентов обо всех рисках приобретения за рубежом ценных бумаг у нерезидентов из недружественных стран», — подчеркивали в Банке России.
Тогда же ЦБ ввел полугодовой «карантин» на операции с подобными активами. В феврале 2023 года указанный «карантин» был продлен на очередные полгода.
Сбросовые цены: брокеры предлагают услугу по продаже замороженных акций
Брокеры начали предлагать клиентам новую услугу — возможность избавиться от замороженных активов. Заявки на проведение подобных сделок уже принимают в «Финаме», узнали «Известия». Если инвестор найдет покупателя на свои заблокированные активы, то компания может провести между ними сделку, не исключают и в БКС. Другие участники рынка указывают, что клиентов не сразу предупреждают о дисконтах в 30–50% при продаже таких акций. Закон не запрещает сторонам договариваться между собой, отмечают эксперты, однако в НРД и в Euroclear бумаги всё равно останутся заблокированными.
Ни туда, ни суда: инвесторы пожаловались в ЦБ на проблемы с исками против брокеров
Чем недовольны клиенты и как реагируют компании
Интересное предложение
Российским частным инвесторам предлагают избавиться от заблокированных ценных бумаг или приобрести их. В компании «Финам» уже принимают такие заявки, узнали «Известия». Ряд инвесторов попросил найти покупателей или продавцов, желающих совершить сделки с таким активом, рассказал изданию руководитель управления развития клиентского сервиса группы «Финам» Дмитрий Леснов. — Подобные сделки проводятся между инвесторами, «Финам» в них выступает только посредником. Мы принимаем заявки и помогаем найти покупателя или продавца актива на рынке. Клиенты двух разных брокеров могут заключить внебиржевую сделку, и тогда замороженный актив перейдет от одного к другому, но при этом он всё равно останется заблокированным внутри Национального расчетного депозитария (НРД) до снятия ограничений, — пояснил он.
Со стороны клиентов фиксируется интерес к покупке, но в большей степени к продаже замороженных активов, дисконт зависит от конкретной бумаги, подчеркнул Дмитрий Леснов. По его словам, реализовать ценные бумаги, как правило, хочет инвестор, который нуждается в деньгах. Он не может ждать неопределенный срок до снятия санкций и готов продать актив с существенным дисконтом к рыночной цене.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев
Обещают разморозки: россиянам предлагают разблокировать иностранные акции
Почему на рынке считают, что это мошенники, и чем рискуют россияне
Плюсы для каждой стороны очевидны: одна получает «живые» деньги за бумаги, вторая — актив по дешевой цене с потенциалом значительного роста в будущем, резюмировал он. В «БКС Мир инвестиций» «Известиям» сказали, что разморозка иностранных активов российских инвесторов невозможна, поскольку они заблокированы на уровне Euroclear. Максимум, что возможно сделать — если клиент найдет покупателя на свои заблокированные бумаги, то БКС сможет провести между ними сделку, отметил руководитель департамента интернет-брокер организации Игорь Пимонов. Россельхозбанк не реализует каких-либо специальных собственных программ по выкупу у клиентов заблокированных иностранных акций, сообщили «Известиям» в организации. Однако там знают, что некоторые компании предлагают клиентам схемы по выкупу таких активов с большим дисконтом. — Как правило, схема работает следующим образом: инвестору предлагают стать клиентом брокера, и обещают ему помочь избавиться от замороженных активов и продать их. После открытия счета и перевода ценных бумаг клиенту предлагают выкупить у него заблокированные бумаги с дисконтом 30–50%. Покупателем часто выступает компания, принадлежащая собственнику брокера, но не являющаяся профессиональным участником рынка, — рассказали в Россельхозбанке. — Приобретая такие акции, покупатель берет на себя риск длительной блокировки.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев
Желающих воспользоваться такой услугой мало, отметили в банке: их было бы еще меньше, если бы брокеры изначально предупреждали о выкупе с дисконтом. Но инвесторов ставят «перед фактом», и некоторые по разным причинам соглашаются, подчеркнули там. Сейчас полностью заблокированными остаются иностранные акции и фонды на них, а также еврооблигации иностранных эмитентов, напомнили в РСХБ. Об оказании подобных услуг некоторыми участниками рынка знают и в «Открытии Инвестиции». Но там, как и в РСХБ, не назвали имена компаний. Справка «Известий»
3 июня ЕС ввел санкции против НРД. В связи с этим иностранные акции россиян, которые там учитывались, оказались заморожены. По оценкам ЦБ, стоимость таких активов граждан превышает 320 млрд рублей. Замороженными оказались акции почти 1 тыс. зарубежных компаний, в частности Amazon, Netflix, Alibaba Group, Spotify и др. Блокировки коснулись более 5 млн человек. 1 июля на базе Мосбиржи сформирован Клуб защиты инвесторов, который готовит коллективный иск по разблокировке бумаг.
О рисках и альтернативах
Активы, заблокированные в Euroclear, сейчас разблокировке не подлежат, поэтому они не могут сменить собственника на уровне этой европейской депозитарно-клиринговой системы, указал «Известиям» финансист, основатель комьюнити «Мультипликатор» Эван Голованов. Он отметил: легального прямого способа их разморозки или исхода инвесторов из таких ценных бумаг в данный момент нет. — Профессиональные участники на своем уровне могут выкупать или менять собственника на такой актив, но его покупка для рядового инвестора бессмысленна. Так как сейчас есть возможности купить аналогичные бумаги, не заблокированные. Например, открыв счет в зарубежной брокерской компании, — добавил Эван Голованов.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев
Если права на бумагу зарегистрированы в иностранном депозитарии, например Euroclear, то высока вероятность, что ввиду санкций он откажет в проведении записи по регистрации перехода прав собственности на активы, не исключил управляющий партнер фирмы в сфере инвестиционного консалтинга и управления активами Wolfline Capital Никита Долгий. Поэтому при заключении сделки купли-продажи стороны должны понимать, что без такой записи покупатель не может быть собственником акций, а следовательно, и воспользоваться всеми правами акционера, подчеркнул он. Но на практике участники таких сделок могут прописать этот момент, обусловив переход права собственности на ценные бумаги в будущем, при внесении соответствующей записи в иностранном депозитарии, когда будут сняты санкции, рассказал Никита Долгий. По словам эксперта, закон не запрещает сторонам договариваться между собой, но всё же стоит понимать, что в такой ситуации у участников сделки существуют определенные риски.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев
Также он указал на альтернативные варианты, напомнив, что не на все доступные россиянам иностранные бумаги наложены ограничения. Например, блокировка не коснулась бумаг Apple, Tesla, Virgin Galactic и ряда других корпораций. В Центробанке «Известиям» отметили, что отслеживают рисковые для клиентов операции и реагируют на такие ситуации путем информационных писем и иных мер.
Торги на СПБ Бирже на паузе: Эксперты о шансах инвесторов продать бумаги
Санкции против СПБ Биржи создали риск новой блокировки активов, которые учитывались в американском депозитарии. Инвесторы не могут избавиться от активов, к тому же им приходиться платить за маржинальные позиции
Что случилось
Торги иностранными бумагами США, Европы и Гонконга на СПБ Бирже были приостановлены 2 ноября после того, как площадка подпала под блокирующие санкции США. Внесение компании в SDN-лист подразумевает изоляцию от долларовой системы, блокировку ее активов и запрет на сотрудничество с американскими компаниями.
Биржа сообщила 6 ноября, что приостановила торги для проведения комплаенс-процедур. На консультации уйдет не менее семи дней — за это время будет определяться порядок действий для предоставления доступа к активам.
Около 80% объема иностранных ценных бумаг, обращающихся на СПБ Бирже, сосредоточено у квалифицированных инвесторов, сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина. На конец второго квартала 2023 года, по подсчетам ЦБ, в России было 617 тыс. инвесторов со статусом «квала».
Почему зависли сделки
После приостановки торгов расчеты по некоторым заключенным сделкам от 1 и 2 ноября не успели пройти, о проблеме заявили представители брокеров «Финам» и БКС.
В зависимости от эмитента ценных бумаг расчеты по сделкам осуществляются на следующий или второй день после заключения сделки. По международным ценным бумагам иностранных эмитентов на СПБ Бирже действует режим T+2. Это означает, что расчеты и поставка таких активов проводятся на второй расчетный день с даты заключения сделки (поэтому Т+2). Такой режим действует, в частности, на биржах США.
С 31 июля СПБ Биржа перешла на режим T+1 по бумагам российских и квазироссийских компаний (последние ведут основной бизнес в России, но зарегистрированы за рубежом). Режим T+1 означает, что расчеты и поставка актива проводятся на следующий расчетный день с даты заключения сделки (Т+1). На этот шаг СПБ Биржа пошла вслед за Мосбиржей, где сосредоточена основная ликвидность по российским активам.
На СПБ Бирже существует также режим T0, при котором расчеты осуществляются в день заключения сделки, однако он доступен только профессиональным участникам.
Новый генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков заявил, что площадка планирует возобновить расчеты по зависшим сделкам в понедельник, 13 ноября. В пресс-службе СПБ Биржи уточнили, что речь идет о расчетах по сделкам, заключенным вплоть до остановки торгов 2 ноября. Чтобы провести поставку и расчеты между участниками рынка на СПБ Бирже, площадке необходимо было получить исчерпывающую информацию о расчетах от иностранных посредников, отметил глава биржи.
«Нам удалось получить полную информацию только вчера [9 ноября]. В этот момент мы запустили процедуру поставки и расчетов между участниками рынка. В то же время у нас накопилась очередь из нескольких не рассчитанных дней. Из-за этого алгоритмы работают медленнее, а нам приходится прибегать к нестандартным процедурам. По нашим расчетам, поставка завершится в понедельник», — пояснил Евгений Сердюков.
Что происходит с маржинальными позициями
После введения санкций и приостановки торгов инвесторы, державшие маржинальные позиции, столкнулись с необходимостью платить за перенос позиции без возможности из нее выйти.
Так, БКС в официальном телеграм-канале сообщил клиентам, что плата за перенос будет взиматься, пока позиция не будет закрыта. «Торги приостановила биржа, а не брокер. Продать акции невозможно, так как торгов на СПБ Бирже нет. Поэтому вам нужно внести обеспечение и закрыть маржинальную позицию», — подчеркнули в БКС.
Клиенты «Финама» также оплачивают перенос позиций, рассказал руководитель управления развития клиентского сервиса финансовой группы Дмитрий Леснов: «Да, плата за перенос взимается, по позициям лонг — ставка за перенос привязана к ключевой ставке Банка России и, как правило, она всегда выше ставки за шорт, которая сейчас составляет 13% годовых».
На фоне санкций против площадки брокеры начали вводить ограничения на маржинальную торговлю иностранными ценными бумагами, о подобных мерах сообщили в пресс-службе брокеров «Финам», «Цифра брокер» и БКС. Так, БКС полностью ограничил маржинальную торговлю такими инструментами, увеличив ставку риска по американским ценным бумагам до 100%. «Цифра брокер» предоставил клиентам возможность самостоятельно закрыть маржинальные позиции по иностранным ценным бумагам на СПБ Бирже до 7 ноября, до этого дня он продолжал принимать в качестве обеспечения по маржинальным сделкам иностранные бумаги с СПБ Биржи.
«Финам» пока не планирует ограничивать торговлю иностранными бумагами на СПБ Бирже, но в будущем это ему все же придется сделать. «Сделки можно будет совершать вплоть до конца января 2024 года», — сообщил Дмитрий Леснов.
Ставка риска — это вероятность изменения цены актива на бирже. Как правило, чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска. Обычно брокеры публикуют ставки риска по активам на официальных сайтах. Ставка риска позволяет брокеру рассчитать сумму (обеспечение), которую инвестору нужно иметь на счете, чтобы открыть или поддерживать непокрытую (маржинальную) позицию. Чем ниже ставка риска, тем больше средств готов одолжить брокер.
Как пострадали неквалифицированные инвесторы
Банк России неоднократно предупреждал о рисках вложений в иностранные ценные бумаги. С 1 января 2023 года покупка «неквалами» ценных бумаг, выпущенных эмитентами из недружественных стран, была полностью запрещена. ЦБ объяснил запрет тяжелой геополитической ситуацией и необходимостью снизить инфраструктурные риски для неквалифицированных инвесторов, поскольку иностранные финансовые институты, где учитываются такие ценные бумаги, могут без предупреждения заблокировать активы россиян.
Однако, у неквалифицированных инвесторов оставалась возможность покупать паевые инвестиционные фонды, активы которых включали иностранные бумаги. Кроме того, на СПБ Бирже с июля этого года «неквалы» могли покупать ETF с первичным листингом на Гонконгской фондовой бирже. Торги этими фондами также остановлены с 2 ноября.
После остановки торгов на СПБ Бирже управляющие фондами компании столкнулись с тем, что они не могут рассчитать стоимость чистых активов и справедливую стоимость пая. Московская биржа по просьбе управляющих компаний БКС, «Тинькофф Капитал» и «Восток-Запад» приостановила торги ряда паевых фондов. Предварительно УК прекратили операции по ним. УК «ТКБ Инвестмент Партнерс» приостановила выдачу, погашение и обмен паев ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный глобальный».
УК «ТРИНФИКО» приостановила операции по ОПИФ «Мировые акции».
По подсчетам «РБК Инвестиций», общая стоимость чистых активов (СЧА) ПИФов, операции и торги по которым приостановлены, по состоянию на последний расчетный день составляет ₽18,03 млрд:
в 12 ОПИФах УК «БКС» — ₽14,91 млрд;
в 10 БПИФах УК «Тинькофф Капитал» — ₽2,52 млрд;
в 2 ПИФах УК «Восток-Запад» — $5,39 млн (₽496,52 млн по курсу ЦБ на 11–13 ноября);
в ОПИФах УК «ТКБ Инвестмент Партнерс» — ₽83,22 млн;
в ОПИФ УК «ТРИНФИКО» — ₽16,29 млн.
Смогут ли инвесторы избежать блокировки активов?
Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) опубликовало генеральную лицензию № 76, которая требует от иностранных контрагентов прекратить отношения с подсанкционной площадкой и выйти из ее ценных бумаг до 31 января 2024 года.
Руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута выразил надежду, что инвесторы смогут продать активы на СПБ Бирже до конца января 2024 года. По его словам, рынок интерпретирует выдачу генеральной лицензии от OFAC как возможность для инвесторов завершить операции на СПБ Бирже. «Но, насколько я знаю, такой анализ продолжается», — сказал он, предложив дождаться официального сообщения от СПБ Биржи.
Однако первый зампред Банка России Владимир Чистюхин сообщил, что регулятор и СПБ Биржа пока не могут дотянуться до иностранных бумаг, которые торговались на площадке. В кулуарах финансового форума Finopolis-2023 Чистюхин сдержанно высказался о возможности возобновления торгов иностранными бумагами на СПБ Бирже: «Я не вижу пока вариантов. Мы не нашли тех решений, которые позволили бы нам с уверенностью сказать, что такая разблокировка возможна».
Отвечая на вопрос о том, может ли инвестор вывести бумаги из СПБ Банка в другой депозитарий, Дмитрий Леснов отметил, что пока такой возможности у инвесторов нет, так как все американские активы биржи хранились в американском банке (Bank of New York). «И пока мы видим, что этот банк и СПБ Биржа консультируются по вопросу возможности движения активов, которые заморожены на российской торговой площадке», — добавил Леснов.
В пресс-службе «Тинькофф Инвестиций» также подтвердили, что пока перевод бумаг невозможен, так как вышестоящим местом хранения клиентских бумаг является депозитарий СПБ Банк — компания группы СПБ Биржи. «По дальнейшим действиям мы ожидаем информации от СПБ. Параллельно мы прорабатываем альтернативные решения», — отметил представитель брокера.
Адвокат, партнер, соруководитель практики санкционного права Delcredere Андрей Рябинин обратил внимание, что генеральная лицензия в первую очередь адресована американским лицам, работающим с подсанкционным лицом. Но он не исключает, что этим же механизмом смогут воспользоваться и российские инвесторы, которые приобретали активы через СПБ Биржу. «Но дьявол, как обычно, в деталях. Для того, чтобы российские инвесторы смогли закрыть отношения с СПБ Биржей и вывести активы в неподсанкционную инфраструктуру, СПБ Биржа должна в переговорах со своими иностранными контрагентами–депозитариями выработать конкретный механизм действий всех заинтересованных лиц», — подчеркнул санкционный юрист.
По мнению Андрея Рябинина, на месте частных инвесторов целесообразно дать СПБ Бирже разумное время для выработки механизма прекращения отношений, прежде чем приступать к выработке и реализации индивидуальных стратегий разблокировки.
«При положительном сценарии инвесторам дадут возможность продать и/или перевести свои активы. Важно учесть, что генеральная лицензия не дает возможность свободно продолжать торговать до 31 января 2024 года, скорее всего, будут допустимы сделки, направленные исключительно на прекращение отношений с СПБ Биржей и подконтрольными ей компаниями», — описывает позитивное решение вопроса Рябинин.
При негативном сценарии, если механизм генеральной лицензии 76А не позволит вывести клиентские активы, инвесторы (или их брокеры) будут вынуждены обращаться за разблокировкой в OFAC в индивидуальном порядке (либо за получением специальной лицензии, либо возможно за разблокировкой на основании генеральной лицензии № 50 более широкого действия). «На это скорее всего уйдут многие месяцы, так как отдел лицензирования OFAC сейчас перегружен и сроки рассмотрения лицензий по несрочным кейсам уже начинаются от одного года», — предупреждает Рябинин.
Также нужно понимать структуру владения СПБ Банком. Именно в нем хранились активы инвесторов. Если СПБ Биржа как юридическое лицо имеет контрольный пакет в уставном капитале СПБ Банка, а он в качестве депозитария имеет отношения с иностранной инфраструктурой, то его счета и активы могут быть заблокированы точно так же, как активы НРД на счетах Euroclear и Clearstream. Согласно данным «СПАРК-Интерфакс», на 31 декабря 2021 года СПБ Биржа являлась крупнейшим акционером СПБ Банка — ей принадлежало 73,73%. С тех пор информация о владении не раскрывалась.
Глава биржи Евгений Сердюков отметил, что площадка работает с международными санкционными юристами «для того чтобы разработать вместе с ними, с участниками рынка и Центробанком порядок действий инвесторов для получения ценных бумаг или их продажи». «Мы видим позитивные перспективы», — отметил он.