Спот и своп в чем разница

Сделки спот и своп.

Привлекательность рынка форекс заключается в том, что рассчитываться по заключенным сделкам можно с отсрочкой платежа, то есть юридически вы уже являетесь владельцем валюты, а рассчитываться за нее будете позже.

Такой подход дает возможность получить прибыль даже не имея в своем распоряжении нужной суммы средств, путем заключения встречной сделки по более выгодной цене.

Одними из самых распространенных вариантов осуществления операций на валютном рынке являются контракты спот и своп, основное их различие в сроках поставки и оплаты предмета сделки.

Торгуй по крупному только с ведущим брокером

Спот (spot) – из самого названия понятно, что расчеты по данной сделки должны производится немедленно, но на практике оплата по контракту может быть произведена в течении двух банковских дней. При этом не учитываются выходные и праздничные дни.
Дата проведения расчетов оговаривается при заключении контракта и в зависимости от того в какой день она будет произведена сделка может носить название:

TOD – сокращенно от today, расчет производится в дату заключения контракта, то есть немедленно.

ТОМ – в полном варианте tomorrow, все расчеты по данному виду спот сделки производятся на следующий рабочий день после заключения контракта, при этом в договоре о поставке строго фиксируется дата и курс валюты по которому произошел обмен.

На второй день – то есть послезавтра, это крайняя дата осуществления расчета по краткосрочным сделкам forex типа spot.

Данный вариант торговых операций относят к срочным, иногда их именуют так же кассовыми или наличными сделками, хотя все расчеты по ним производятся в безналичной форме.

Своп (swop) – долгосрочный вид сделок по продаже (покупке валюты), в отличие от предыдущего варианта торговли заключение такого контракта предусматривает поставку валюты на срок до одного года.

Дата поставки каждого из видов валюты оговаривается отдельно, в зависимости от того какая из валют является базовой, а какая котируемой в валютной паре. Первой обычно поставляется именно базовая валюта, а расчет за ее поставку производится позже, в оговоренные сроки.

Например, заключен контракт на поставку евро за доллары США по цене 1,3245 за один евро и объемов 10 стандартных лотов.
Датой валютирования (фактической поставки евро) является 10 августа, а датой окончание сделки или закрытия своп контракта станет 15 августа того же года.

При заключение контрактов подобного типа учитываются такие параметры как – объем операции, курс валюты, разница процентных ставок по базовой и котируемой валюте.

Существует довольно много вариантов заключения сделок по системе спот:

По времени – долгосрочные, краткосрочные.

По виду – стандартные или форвардные (сначала идет расчет по сделки, а после фактическая поставка валюты).

По стоимости – отрицательные или положительные в зависимости от значений кредитных ставок.

Данный вид контрактов так же может применяться на рынке кредитов или процентных ставок.

Более подробно о данном виде операций вы можете узнать, посмотрев это видео.

Предупреждение о рисках.

Начиная торговлю CFD на любом из финансовых рынков вы должны четко понимать, что такой вид деятельности может привести не только к прибыли, но и к убыткам.

Консультации по торговле на форекс и других биржевых площадках России

Контракты своп и спот — определения, различия

На рынке форекс есть различные варианты заключения сделок, этим он и привлекает трейдеров. Так, например, вы собственник валюты, но полная расплата за нее будет осуществляться позже. То есть фактически прибыль поступает при отсутствии в наличии у трейдера необходимой суммы. Такое возможно, когда заключается встречная сделка по большей цене. Более знакомым и давно применяемыми являются контракты своп и спот. Главное в них отличие — срок оплаты и поставки.

Что же такое своп и спот?

Первоначально, чтобы сложилась ясная картина о понятии контрактов, необходимо определить, что такое своп и спот.

Своп-контракт подразумевает сделку, подкрепленную договором, между двумя сторонами, которые преследуют цель обмена денежными средствами разной валютой. При этом договор заключается на определенный срок и содержит информацию о цене, процентной ставке. То есть трейдер стремится получить дополнительный доход с минимизацией рисков.

Валютный своп сочетает две противоположные конверсионные сделки с одинаковой суммой, но разными сроками валютирования. Срок валютирования — это дата, когда будет совершена сделка. Срок окончания такого свопа — это дата, когда осуществляется сделка. Завершается своп датой обратной сделки. Валютный своп содержит в себе приобретение и одновременно форвардную реализацию денежной единицы, выдачу кредита в разных валютах.

Валютный спот — это передача валютной единицы на срок не больше суток. Поставка и оплата товара осуществляется с некоторой разницей во времени. Данное время надо для проведения банковских операций по расчетам. Размер курса валюты по спот операциям может различаться по курсам от иных сделок.

Итак, сделки спот и своп проводятся на разных биржах и на внебиржевых рынках.

Внебиржевые рынки, на которых осуществляется спот и своп:

• товарный рынок;
• фондовый рынок;
• валютный рынок.

К спотовым валютным сделкам относится купля-продажа валюты иных стран по определенным правилам поставки средств.

По системе спот можно заключить несколько вариантов сделок:

• кратко и долгосрочные;
• форвардные — расплата по сделке, а далее поставка валюты;
• стандартные;
• в зависимости от кредитной ставки: положительные и отрицательные.

В чем разница между спот и своп мы разобрались.

Нужно понимать, что для правильной торговли надо иметь достаточно знаний и опыта, тогда будет правильно рассчитана стоимость инструмента.

— 2467230

Комментарии ( 0 )

Нет комментариев. Ваш будет первым!

Операции «валютный своп» Банка России

Валютный своп (англ. «foreign exchange swap») представляет собой обмен валютами спот (первая часть валютного свопа) с обязательством совершения в определенную дату последующего форвардного обратного обмена теми же валютами (вторая часть валютного свопа). При этом курс, по которому совершается обмен по первой части, и курс, по которому совершается обмен по второй части, согласуются сторонами при заключении валютного свопа. Курс по первой части (базовый курс) и курс по второй части различаются на своп-разницу.

Механизм валютного свопа подразумевает, что происходит переход права собственности на иностранную валюту, что снижает кредитный риск по данному виду операций по сравнению с депозитом или обеспеченным кредитом и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств одной из сторон.

Валютный своп как инструмент денежно-кредитной политики в основном используется центральными банками при предоставлении ликвидности в национальной валюте. В этом случае иностранная валюта выступает как обеспечение.

Свободно конвертируемая иностранная валюта, безусловно, является надежным обеспечением в любой сделке. Вместе с тем центральному банку предоставлять ликвидность кредитным организациям только или в основном под обеспечение иностранной валютой обычно нерационально. Прежде всего, у кредитных организаций может не быть столько иностранной валюты. Кроме того, иностранная валюта нужна кредитным организациям для осуществления платежей. А вот как вспомогательный инструмент многие центральные банки включают валютный своп в свой арсенал. Причем, поскольку валютные свопы широко распространены в операциях между кредитными организациями, то и центральные банки используют именно эти операции, а не обеспеченные кредиты.

Активное использование данного инструмента для предоставления ликвидности в целях денежно-кредитной политики характерно для центральных банков стран с высокой степенью открытости экономики (значительными потоками средств в иностранной валюте) и низкой емкостью внутреннего рынка качественных ценных бумаг (что ограничивает потенциал использования инструментов по предоставлению ликвидности под обеспечение ценными бумагами). Примеры стран, где центральные банки когда-либо действительно предоставляли ликвидность в национальной валюте путем заключения сделок валютного свопа, — Австралия и Новая Зеландия.

В 2022 году в связи с изменением внешних экономических условий и инфраструктурными ограничениями Банк России приостановил использование операций «валютный своп», которые представляли собой покупку Банком России иностранной валюты у кредитной организации за рубли (спот) с последующей продажей Банком России иностранной валюты кредитной организации за рубли в определенную дату (форвард), в качестве инструмента денежно-кредитной политики.

Валютный своп может использоваться центральными банками как инструмент поддержания финансовой стабильности, в том числе с предоставлением кредитным организациям денежных средств в иностранной валюте. Такие операции проводили, например, Евросистема (ЕЦБ) и Швейцарский Национальный Банк.

Операции «валютный своп» Банка России как инструмент поддержания финансовой стабильности представляют продажу Банком России иностранной валюты кредитной организации за рубли (спот) с последующей покупкой Банком России иностранной валюты у кредитной организации за рубли в определенную дату (форвард). Банк России заключает указанные сделки в соответствии со стандартной рыночной практикой.

Основные характеристики операций

Банк России устанавливает следующие условия заключения сделок валютного свопа: дату заключения сделок, даты обмена по первой и второй частям, базовый курс, процентную ставку по рублям, процентную ставку по денежным средствам в иностранной валюте, а также в соответствии с общей рыночной практикой объявляет своп-разницу. В качестве базового курса используется центральный курс по соответствующей валютной паре, рассчитываемый НКО «Национальный Клиринговый Центр» (АО) на дату проведения торгов Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее — Московская Биржа). Процентные ставки устанавливаются решением Совета директоров Банка России. Величина своп-разницы рассчитывается следующим образом.

• СР — величина своп-разницы, выраженная в рублях, округленная до 4 десятичных знаков;
• БК_CUR — базовый курс, в качестве которого используется центральный курс по соответствующей валютной паре, рассчитываемый НКО «Национальный Клиринговый Центр» (АО) на дату проведения торгов Московской Биржи;
• ПС_RUB — процентная ставка по рублям, установленная Советом директоров Банка России, в процентах годовых;
• ПС_CUR — процентная ставка по денежным средствам в иностранной валюте, установленная Советом директором Банка России, в процентах годовых;
• Д — число календарных дней со дня расчетов по первой части валютного свопа (исключая день расчетов по первой части сделки) по день расчетов по второй части валютного свопа (включая день расчетов по второй части сделки);
• ДГ_RUB — число календарных дней в календарном году (365 или 366). В случае, если части валютного свопа приходятся на календарные годы с различным количеством дней, то отношение Д / ДГ_RUB вычисляется исходя из фактического количества дней, приходящихся на каждый год.

Валютный своп постоянного действия

Валютный своп как инструмент постоянного действия введен в действие в сентябре 2002 года. В результате кредитные организации получили возможность ежедневно привлекать ликвидность в Банке России на срок 1 день в обмен на доллары США (инструмент «рубль-доллар США»). С октября 2005 года появился аналогичный инструмент «рубль-евро». В 2022 году Банк России приостановил проведение данных операций.

В соответствии с общим назначением инструментов предоставления ликвидности постоянного действия валютный своп Банка России служил решению двух задач. Во-первых, вносил вклад в формирование верхней границы процентного коридора, поскольку процентная ставка, уплачиваемая кредитными организациями за рублевую ликвидность по данным операциям, установлена на уровне, соответствующем верхней границе процентного коридора Банка России. Во-вторых, позволял кредитным организациям, которые по каким-то причинам не смогли найти средства на денежном рынке, привлечь ликвидность у Банка России на срок 1 день под обеспечение иностранной валютой.

Сделки валютного свопа заключались на организованных торгах Московской Биржи с участниками финансового рынка, имеющими доступ к биржевым торгам.

Аукционы валютного свопа «тонкой настройки»

В июне 2015 года система инструментов денежно-кредитной политики была дополнена аукционами валютного свопа «тонкой настройки». Банк России мог проводить аукционы по заключению сделок валютного свопа на сроки 1 или 2 дня с долларами США или евро. В 2022 году Банк России приостановил проведение данных операций.

Банк России мог принимать решения о проведении аукциона валютного свопа «тонкой настройки» в случае необходимости существенно и быстро увеличить предложение банковской ликвидности. Аукцион валютный своп «тонкой настройки» на срок мог быть проведен только одновременно с аукционом репо «тонкой настройки» на аналогичный срок (единый аукцион). Такой аукцион мог проводиться только в случае, если кредитные организации испытывали нехватку (дефицит) рыночного обеспечения, что могло негативно отразиться на возможностях Банка России управлять ставками денежного рынка.

Одновременное проведение аукционов, прежде всего, означало одинаковый временной регламент. Кроме того, предусматривалось выставление общего объема предложения (лимит), составление единого реестра заявок и определение одной ставки отсечения, ниже которой не заключались сделки репо и валютного свопа. Минимальная процентная ставка по рублям, которая могла быть указана участниками аукционов в заявках, была приравнена ключевой ставке. Проведение аукционов валютного свопа «тонкой настройки» предусматривалось на торгах Московской Биржи.

Валютный своп как инструмент поддержания финансовой стабильности

Валютные свопы Банка России по продаже иностранной валюты за рубли с последующей ее покупкой направлены на помощь валютной ликвидностью кредитным организациям, когда доступ к ней затруднен по не зависящим от них причинам, а также на поддержку отдельных сегментов валютного рынка, в том числе на ограничение волатильности курсов и процентных ставок по данной иностранной валюте в случае возникновения временных дисбалансов.

Валютный своп как инструмент поддержания российских кредитных организаций долларовой ликвидностью был введен в действие в сентябре 2014 года, в результате чего кредитные организации получили возможность ежедневно привлекать доллары США в Банке России на срок 1 день в обмен на рубли. Такие сделки предлагаются Банком России с расчетами «сегодня / завтра» и «завтра / послезавтра». Для поддержания кредитных организаций ликвидностью в евро в феврале 2022 года также были введены валютные свопы по продаже евро за рубли с последующей их покупкой на срок 1 день с расчетами «сегодня / завтра». Все указанные в этом абзаце операции были приостановлены в связи с изменением внешних экономических условий и инфраструктурными ограничениями.

С 19 января 2023 года Банк России проводит операции «валютный своп» по продаже юаней за рубли с последующей их покупкой на срок 1 день с расчетами «сегодня/завтра». Процентная ставка по юаням установлена на уровне ставки O/N SHIBOR, увеличенной на 2,5 процентного пункта, процентная ставка по рублям установлена на уровне ключевая ставка минус один процентный пункт. Сделки заключаются на организованных торгах Московской Биржи в безадресном режиме. Заключение сделок осуществляется ежедневно по рабочим дням с 10:00 до 18:00 мск, исходя из равномерного распределения максимального дневного лимита между установленными временными интервалами.

Что такое своп: виды, риски и практика

Своп — один из инструментов, который в умелых руках может помочь не терять деньги. Но в его использовании есть множество ограничений. Разбираемся, что это, кто может пользоваться свопами и как они работают на практике

Фото: Shutterstock

1. Что это
2. Виды
3. Примеры использования

Что такое своп

Своп — это временный обмен активами в ходе торговли на бирже. Стороны могут обмениваться ценными бумагами, валютами и платежами. Кроме того, они обязуются через определенное время вернуть друг другу эти же бумаги либо делать обратные платежи.

По словам аналитика инвесткомпании «Фридом Финанс» Елены Беляевой, сделка своп всегда состоит из двух сделок с одним и тем же активом или товаром, но либо с поставкой в разное время, либо с разными условиями.

1. Обмен активами — открытие сделки;
2. Возврат активов или обратный обмен — закрытие сделки.

«Инструменты могут быть практически любыми. Своп используется для увеличения суммы активов и обязательств, снижения рисков, получения прибыли», — рассказала эксперт.

По ее словам, сделки РЕПО по смыслу — это тоже сделки своп, и они также состоят из двух частей:

• прямое РЕПО: сделки по продаже акций сегодня и сделки по покупке акций в определенную дату в будущем по обозначенной цене;
• обратное РЕПО: сделки по покупке акций сегодня с обязательством продать их по обозначенной цене в определенную дату в будущем.

Виды свопов

Процентные свопы

Процентный своп (interest rate swap, IRS) — это производный финансовый инструмент в форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную сумму. Другими словами, две стороны обмениваются обязательствами:

• сторона А платит стороне Б фиксированный процент с определенной суммы;
• Б платит А плавающий процент.

Они также договариваются, как часто будут платить проценты и в течение какого срока. Ставку, как плавающую, так и фиксированную, еще называют «ногой». Простой процентный своп, в котором две стороны обмениваются обязательством с плавающей ставкой на обязательство с фиксированной ставкой, также называют ванильным свопом.

Беляева отметила, что сделки процентных свопов часто заключают между собой банки либо юридические лица с банками, это сделки не для частных инвесторов.

Пример. Банк А и банк Б заключили контракт. Первый согласился каждые три месяца выплачивать второму фиксированную ставку в размере 5% от суммы $100 млн. Банк Б согласился выплачивать плавающую ставку трехмесячного LIBOR от той же суммы также каждые три месяца.

LIBOR (London Interbank Offered Rate) — это лондонская межбанковская ставка предложения. Это средняя ставка, по которой крупные британские банки выдают друг другу кредиты. Она служит базой для расчета кредитов и долговых инструментов по всему миру.

Допустим, настало время выплат, и LIBOR составляет 3%. В этом случае в плюсе будет банк Б, так как он условно заплатит банку А $3 млн (3% * $100 млн), а получит $5 млн (5% * $100 млн). В итоге он заработает $2 млн.

По словам Беляевой, на практике такие платежи взаимозачитываются и одна из сторон выплачивает разницу этих платежей. Если посмотреть на приведенном примере, то банк Б не будет платить банку А $3 млн, и тогда Банк А заплатит банку Б не $5 млн, а сразу $2 млн — разницу между двумя платежами.

Фото: Shutterstock

Валютные свопы

Валютный своп (currency swap) — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму в разные даты. Например, сначала идет покупка валюты, а затем ее продажа, или наоборот. Дата исполнения первой сделки — дата валютирования, а второй обратной сделки — дата окончания свопа.

Большая часть сделок валютный своп заключается на период до одного года, рассказала Беляева. Такой инструмент торгуется в валютной секции Мосбиржи. С помощью валютного свопа брокер переносит на следующий день позицию клиента, у которого недостаточно средств для обмена одной валюты на другую.

Пример. Допустим, у клиента на брокерском счете ₽50 тыс. Он купил $1 тыс. с поставкой завтра (USDRUB_TOM) по курсу ₽66 за доллар. На следующее утро клиенту должны поставить доллары — позиция USDRUB_TOM превращается в USDRUB_TOD. Однако, так как у клиента недостаточно средств, чтобы оплатить $1 тыс., брокер сдвигает дату валютирования на следующий день — и позиция TOD снова превращается в позицию TOM. Эта процедура будет повторяться до тех пор, пока клиент либо не закроет позицию, либо не довнесет на счет средства, достаточные для оплаты купленных долларов.

Таким образом, валютный своп состоит из двух сделок:

• продажа инструмента TOD;
• покупка инструмента ТОМ.

В этих сделках одинаковое количество валюты, но разные даты валютирования. Беляева добавила, что биржевые валютные свопы могут быть разной длительности — день, неделя, месяц и так далее, а внебиржевые — любой длительности в зависимости от того, как договорятся контрагенты.

«Доступ частных инвесторов к торговле биржевыми свопами зависит от условий брокера, большинство брокерских компаний не предоставляют физическим лицам возможности торговли валютными свопами, так как считают их инструментами, требующими специальных знаний», — рассказала эксперт.

По ее словам, с помощью валютных свопов юридические лица хеджируют валютные риски, то есть страхуются, особенно компании, которые занимаются импортом или экспортом. Например, компания-импортер купила за рубежом оборудование по определенной цене в долларах. Согласно договору, она несколько месяцев будет платить за него в рассрочку, однако за это время курс доллара может измениться. Чтобы зафиксировать результат сделки, компания может купить на бирже валютные свопы.

Свопы на акции

Своп на акции (stock swap), или акционерный своп — это сделка, которая предполагает обмен полной доходности по биржевому индексу (прирост капитала плюс дивиденды) на процентный доход — фиксированный или плавающий. Например, инвесткомпания заключила акционерный своп с банком. Кредитная организация согласилась выплачивать инвесткомпании дивиденды и прирост по индексу S&P 500 в течение года, а за это будет получать фиксированный доход — 5%. Допустим, инвесткомпания вложилась в облигации и отдает банку этот доход, а взамен получает доходность фондового рынка.

По словам Беляевой, такой своп также может помочь получить доход от ценной бумаги, которая торгуется на рынке, где инвестор не может в нее вложиться из-за юридических проблем.

Пример. Допустим, инвестор хочет вложиться в компанию Х, зарегистрированную в другой стране. Но там он не может в нее инвестировать из-за правил контроля за движением капитала. Однако инвестор может заключить контракт с инвестиционным банком, который имеет такое право, попросить его купить акции компании X и предоставить ему доходность по этим акциям, и он согласен выплатить ему фиксированную или плавающую норму доходности.

Фото: Shutterstock

Товарные свопы

Товарный своп (сommodity swap) — это сделка, по которой стороны обмениваются платежами, основанными на ценах товаров или товарных индексов. Например, свопы на драгоценные металлы, они наиболее распространены, отметила аналитик.

Обычно товарный своп выплачивается наличными. Это внебиржевые соглашения по обмену платежами без поставки физического товара. Однако товарные свопы могут быть и поставочными, когда в результате сделки одной из сторон передают реальный товар по зафиксированной цене.

Компании могут использовать свопы, чтобы защититься от рисков изменения цены на какой-то товар. Например, пекарня хочет захеджировать риски повышения цены на пшеницу. Для этого она заключила соглашение о товарном свопе на три года с платежами раз в полгода. И тогда пекарня будет получать выплаты либо их платить в зависимости от того, куда движется цена на пшеницу.

Кредитные дефолтные свопы

Кредитный дефолтный своп (credit default swap, CDS) — это финансовый инструмент, который похож на страховку. Покупатель выплачивает премию эмитенту свопа, это может быть разовый или регулярные платежи. За это эмитент берет на себя обязательство погасить кредит, который покупатель выдал третьей стороне, если последняя не сможет расплатиться — объявит дефолт.

Такие свопы используют, чтобы захеджировать риски. С их помощью в феврале 2020 года знаменитый американский инвестор Билл Акман защитил портфель Pershing Square от обвала. Тогда коронавирус только вышел за пределы Китая и начал проникать в другие страны, но Акман просчитал риски для мировой экономики.

Он стал понемногу собирать кредитные дефолтные свопы на корпоративные облигации на сумму $71 млрд. На тот момент это было в десять раз больше суммы активов Pershing Square. За это он заплатит $27 млн, условия страхования тогда были близки к историческим минимумам. После мартовского обвала цена страхования долга подскочила в четыре раза, он начал понемногу продавать CDS и заработал $2,6 млрд.

Фото: Pexels

Как применять свопы на практике: примеры

Типы сделок с валютой

Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Максим Пухов отметил, что сделки своп не входят в страндартный инструментарий, доступный инвесторам на Мосбирже. Что касается валютных свопов, один лот равен 100 тыс. единиц базовой валюты, то есть, чтобы заключить такую сделку в паре доллар-рубль, нужно $100 тыс. или эквивалент этой суммы в рублях.

«Хотя нет ограничений на проведение такого рода сделок для разных категорий инвесторов, по сумме лота такие сделки фактически могут совершать квалифицированые инвесторы», — рассказал эксперт.

Сергей Кучин, начальник управления персонального брокерского обслуживания «БКС Мир инвестиций», также отметил, что физическим лицам данный инструмент массово не предоставляется, в основном индивидуально.

По словам Пухова, в валютных свопах есть два направления сделки — BUY-SELL и SELL-BUY. Первый тип сделки означает, что одновременно покупается определенное количество стандартных лотов базовой валюты расчетами одной датой (чаще всего, TOD) и продается то же количество лотов с другой датой расчетов (чаще всего TOM), разница в цене и есть финансовый результат от сделки.

Кучин рассказал, что курс, по которому совершается покупка и продажа, согласуется сторонами при заключении свопа. Курс по покупке называется базовым курсом. Он отличается от курса на продажу на своп-разницу. «Своп в основном используется центральными банками при предоставлении ликвидности в национальной валюте. В этом случае иностранная валюта выступает как обеспечение», — отметил он.

Пухов рассказал, что тип сделок BUY-SELL применяют для привлечения валюты те, у кого короткая позиция по этой валюте. То есть когда инвестор поставил на снижение курса — продал валюту, занятую у брокера, чтобы потом выкупить ее дешевле и заработать на разнице между ценами покупки и продажи. Кроме того, такой способ используют для размещения свободных рублей, так как гарант исполнения сделок — биржа. По словам аналитика, в подавляющем большинстве случаев данный тип сделки идет в плюс инвестору, потому как процентная ставка по рублю выше, чем по доллару.

Второй тип сделки SELL-BUY используется с точностью до наоборот. Вначале продается определенное количество лотов базовой валюты (как правило, расчетами TOD) и одновременно откупается то же количество лотов базовой валюты с иной датой расчетов (как правило, TOM).

По словам Кучина, из-за разницы ставок центральных банков стоимость свопа не для всех сторон сделки положительная. Например, ключевая ставка Банка России 14%, ставка Федеральной резервной системы США — 0,75–1%, то есть рубли стоят дороже. «Тогда, если у одной стороны есть рубли, можно разместить примерно под разницу ставок (14%-1% = 13%) и на этом заработать, другая сторона платит за рубли», — отметил эксперт. По его словам, смысл сделки для второй стороны такой: если есть ликвидность в валюте, но краткосрочно нужно провести расчеты в рублях, при этом без валютного риска, то есть риска колебания курсов, тогда привлекаете рубли.

Хеджирование с помощью свопов

Пухов отметил, что любое хеджирование — это уход от рисков, соответственно, и доходность будет на уровне безрисковой ставки. Обычно это доходность по коротким облигациям федерального займа (ОФЗ), то есть тем, которые будут погашены через короткое время, например полгода, год.

Безрисковая процентная ставка — это норма доходности гипотетической инвестиции без риска финансовых потерь за определенный промежуток времени.

Аналитик рассказал, что простейший пример хеджирования может быть таким: покупка доллара и одновременная продажа фьючерса на него. «При такой конструкции при любом движении цены инвестор получит своп-разницу в размере стоимости фондирования на рынке, на текущий момент в районе 14% годовых, что соответствует доходности ОФЗ 26209», — добавил он.

Стоимость фондирования — это ставка, по которой привлекаются заемные средства в капитал компании.

По мнению Пухова, тем, кто еще не пользовался свопами, лучше всего сначала составить торговые идеи, в которых их можно применить для заработка, а не хеджирования. Аналитик рассказал, что самой популярной схемой до блокировки еврооблигаций на Мосбирже была такая: делался своп BUY-SELL, на полученные в первой части сделки доллары покупались еврооблигации — и суммарная доходность по данной торговой схеме была выше, чем обыкновенная покупка рублевых облигаций.

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Александра Хрисанфова