Кому должен — всем прощаю. Чем страшен и когда нужен дефолт
Не каждый долг оказывается «красен» платежом. Кому не по силам финансовое бремя — будь-то государство, компания или просто человек — может объявить дефолт. Разберемся в тонкостях этого понятия и последствиях такого решения
обозреватель отдела «Экономика»
вторник, 09 февраля 2021, 13:55
Время прочтения
Cодержание
- Что такое дефолт
- Виды дефолта
- Суверенный дефолт по внешнему и внутреннему долгу
- Личный дефолт: последствия
- Корпоративный дефолт: последствия
- Суверенный дефолт: последствия
Что такое дефолт
Дефолт — это невыполнение обязательств по возврату долга, в том числе непогашение процентов по ценным бумагам.
Следует различать дефолт как невыполнение финансовых обязательств, неплатежеспособность как невозможность выплачивать долг и банкротство как признанную судом финансовую несостоятельность.
Виды дефолта
В зависимости от того, кто и в какой мере не может расплатиться по свои обязательствам, различают несколько видов дефолта.
- Полный дефолт — это физическая невозможность или отказ погашать свои долги. Приводит к банкротству должника (в частном сегменте).
- Технический дефолт — это нарушение должником каких-либо условий кредитного договора, но не отказ платить. Такой дефолт означает, что заемщик при определенных условиях все же может погасить свои долг, например, способен это сделать в более поздние сроки. Поэтому после объявления должником технического дефолта к нему применяется процедура реструктуризации, при которой кредиторы могут списать ему часть долга, продлить срок погашения оставшийся части, заменить одни долговые обязательства другими, изменить какие-либо условия. В таком случае технический дефолт не ведет к банкротству должника.
- Личный дефолт — когда расплатиться не может частное лицо.
- Корпоративный дефолт — невозможность компании оплатить долги. Законодательство регулирует вопросы корпоративного дефолта, чтобы, например, с одной стороны, компанию-должника, которая испытывает временные финансовые трудности, защитить от недружественного поглощения или рейдерского захвата, а с другой — защитить активы кредиторов, вложенные в нее.
- Суверенный дефолт — это отказ государства погашать (вовремя или вообще) свои обязательства перед внешними или внутренними кредиторами (об особенностях внутреннего и внешнего долга — далее).
Яркий пример суверенного дефолта — дефолт в России в 1998 г., когда выплаты по Государственным краткосрочным облигациям превысили возможности российского бюджета.
Вот некоторые другие суверенные дефолты: в 1987 г. — в Северное Корее, в 1994 г. — в Мексике, в 2001 и 2014 гг. — в Аргентине, в 2003 г. — в Уругвае.
Один из самых свежих примеров — объявление дефолта властями Венесуэлы, в результате чего экономика страны рухнула, а инфляция на фоне стремительного обнищания населения достигла 2 млн процентов.
Если же говорить о технических дефолтах государств — то хорошей иллюстрацией будет ситуация в Греции в 2015 г.
Суверенный дефолт по внешнему и внутреннему долгу
Различают два вида суверенного дефолта — по внешним и по внутренним долгам.
Внешние государственные долги — это долги зарубежным странам, фирмам и частным лицам, выданные под юрисдикцией других государств. Обычно они взяты в иностранной валюте. Внутренние государственные долги — это долги государства перед своим бизнесом и гражданами, выданные под своей юрисдикцией. Обычно они номинированы в местной валюте.
По внутреннему долгу, который номинирован в национальной валюте, государство всегда может расплатиться, просто «допечатав» денег. Однако это не всегда хорошее решение, поскольку ведет к раскрутке инфляции, поэтому власти могут выбрать дефолт, как меньшее из зол.
По внешнему долгу, выраженному в иностранной валюте, у государства иногда даже нет физической возможности погасить обязательства — для этого просто нет финансовых ресурсов. В таком случае власти отказываются платить и начинают переговоры о реструктуризации долгов.
Личный дефолт: последствия
В Украине со вступлением в силу в октябре 2019 г. Кодекса по процедурам банкротства возможность объявлять дефолт появилась у физических лицам и физлиц-предпринимателей. Согласно Кодексу, физлицо, имеющее определенный размер долга, и не имеющее возможность их погасить, может подать в суд заявление о признании себя банкротом. Однако это не освобождает физлицо от уплаты — могут быть списаны только долги по налогам за последние три года. Что касается остальных долгов, то они подлежат реструктуризации и погашению по плану, который разработает сам должник и утвердит суд. Долги погашаются в том числе и за счет имущества должника.
Корпоративный дефолт: последствия
Последствия дефолта для бизнеса — это подача кредитором в суд заявления о банкротстве предприятия-должника. В ходе рассмотрения дела о банкротстве кредиторы могут согласиться на санацию предприятия, т.е. — на его финансовое оздоровление, после чего предприятие продолжит работать и погашать долги. Однако в Украине такие случаи очень редки. В большинстве суд признает предприятие банкротом, и его активы распродаются, чтобы удовлетворить требования кредиторов.
Суверенный дефолт: последствия
Когда государство отказывается выполнять свои обязательства, следует ожидать тяжелых последствий: оно может оказаться в международной изоляции, его зарубежные активы могут быть арестованы, страна теряет возможность одалживать деньги на мировом рынке капиталов (либо может занимать лишь под драконовские проценты), а ее внешняя торговля может быть ограничена введением пошлин или квот. Дефолт приносит падение экономики и сокращение ВВП, отток иностранных инвестиций, падение объемов экспорта, повышение кредитных ставок. Также ожидаемые следствия полного суверенного дефолта — снижение курса нацвалюты и раскрутка инфляции. Из этого понятно, чем грозит дефолт простым людям: резким понижением уровня жизни — безработицей, заморозкой/урезанием зарплат и соцвыплат, «съедаемых» инфляцией. Подробнее, почему так происходит, мы писали в аналитических статьях.
Однако не всегда объявление суверенного дефолта оказывается плохим выбором. Именно выбором — потому что в большинстве случаев, когда правительства отказываются от своих финансовых обязательств, они еще могли бы какое-то время (в случае внешнего долга) или безусловно (в случае долга в собственной валюте) их выполнять. «Сбросив» долги, власть может направить все средства в свою экономику. Кроме того, как только в правительстве серьезно заговаривает о дефолте или просрочивают платеж — кредиторы, боясь потерять все, становятся сговорчивее и обычно идут на реструктуризацию долга.
При этом стоит помнить, что суверенный дефолт все-таки не просто аннулирование долгов государством: кредиторы продолжают добиваться погашения обязательств через суд. Сегодня статья 2 Устава ООН запрещает использовать силу для взыскания суверенных долгов, однако ранее случаи, когда государства для принуждения к выплатам прибегали к помощи военной машины, были нередки.
- #Дефолт
- #об экономике простыми словами
Дефолт и «конец света»: что нужно знать, чтобы не паниковать
Украина входит в мировой экономический кризис. На днях заговорили о дефолте. Звучит это примерно как «конец света». Действительно ли дефолт так опасен для экономики Украины и угрожает ли он нам, читайте в материале.
Поделиться
Почему в Украине заговорили о дефолте?
Цены на нефть в мире в марте 2020 года обвалились на 30% за одну ночь, цены на другие сырья падают, фондовые рынки переживают худшие времена с момента последней мирового кризиса 2008. Все свидетельствует о том, что приближается новый мировой кризис. Несколько государств, в частности Эстония уже заявили о начале кризиса, а премьер Украины Денис Шмыгаль сказал, что Украина входит в мировой экономический кризис.
Важно Дефолт в мае 2020: ждать ли его в Украине и что это означает
Украинская гривна к доллару лишь за эту неделю обесценилась на 88 копеек. В Украине объявили карантин из-за распространения коронавируса и закрыли 70% контрольно-пропускных пунктов. Люди массово покупают валюту и запасаются продуктами.
Все это дало основание для разговоров о возможном дефолте в Украине.
Возможен ли дефолт в Украине?
Председатель Национального банка Яков Смолий заявил, что сейчас нет оснований для объявления дефолта в Украине. Поэтому такой вариант пока даже не рассматривается.
Заместитель Смолия Олег Чурий также сообщил, что государственный регулятор не собирается отказываться от привычной практики «сглаживания» колебаний курса валют. Об этом он заявил во время брифинга НБУ по монетарной политике.
Когда гривна укреплялась, Национальный банк активно выкупал валюту, сглаживая укрепления. Когда гривна ослабляется, Нацбанк продает валюту. Это та политика, которую мы продолжаем еще с 2015 года,
– подчеркнул Чурий.
По его словам, сейчас нет никакого смысла ее менять, поскольку она уже продемонстрировала свою эффективность. Так же Нацбанк не планирует вводить никаких валютных ограничений.
«Мы считаем, что имеем достаточно резервов для того, чтобы сглаживать колебания. Любые ограничения наоборот будут иметь крайне негативное влияние на настроения рынка», – пояснил заместитель главы НБУ.
Золотовалютный фонд может сдерживать курс гривны в нестабильные экономические времена. В начале недели международные резервы Украины составляли 26,8 миллиарда долларов США, что является самым высоким уровнем с ноября 2012 года. Нацбанк отреагировал опасности для гривны и 10 марта продал 250 миллионов долларов. 11 марта НБУ продал еще 350 миллионов. Сегодня, 12 марта, НБУ продал еще 75 миллионов долларов, сообщается на сайте НБУ.
Что такое дефолт?
Дефолт простым языком – невыполнение обязательств. Это состояние в кредитных отношениях, когда заемщик не выплачивает свои долги или платежи, нарушает платежные обязательства перед кредитором, неспособен производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа. Дефолт может произойти у государства-заемщика, предприятия и даже у физического лица. Но сейчас этот термин употребляют именно как обозначение отказа центрального правительства или муниципальных властей от своих долгов.
Есть разница между понятиями: дефолт – невыполнение финансовых обязательств, неплатежеспособность – невозможность выплачивать обязательства, банкротство – признанная хозяйственным судом финансовая несостоятельность.
Выделяют также технический дефолт – означает определенные проблемы у заемщика, невыполнение определенных обязательств, но с возможностью устранить эти проблемы чуть позже, и полный дефолт – означает фактическую неспособность выплачивать финансовые обязательства.
Что означает дефолт для государства?
Ничего хорошего с точки зрения экономической и политической деятельности государства. Дефолт обещает:
– мировую изоляцию страны;
– арест иностранных активов государства;
– невозможность осуществления дополнительных заимствований средств на мировом рынке ссудных капиталов;
– наложение квот и ограничений на торговлю и инвестирование в страну.
Причем последствия технического дефолта государство преодолевает 2-3 года, полного – до 10 лет.
Но дефолт не означает, что государство будет ликвидировано либо реорганизовано. Даже топ-менеджмент страны не обязательно (а в наших условиях – совсем необязательно) уйдет в отставку после дефолта. Все проблемы будут решаться силами налогоплательщиков. Собственно, налогами, которые останутся основным источником финансирования для государства.
Дефолт и люди
Граждане не почувствуют мгновенного влияния дефолта на свою жизнь. Самое страшное – паника. Когда люди начинают массово запасаться продуктами, скупать валюту, недвижимость, тем самым провоцируя давление и на цены, и на курс гривны к доллару. Поэтому паниковать даже в случае объявления дефолта – не стоит. Как говорил персонаж одного мультика – «Мы будем жить!».
Среди крупнейших проблем, которые может создать дефолт – невозможность привлечения внешнего капитала, в том числе – частного. Это опасно для бизнеса, не дает возможности развиваться предприятиям, а следовательно – может увеличить уровень безработицы.
Также дефолт заставит затянуть пояс на государственном бюджете – вполне возможно сокращение социальных госпрограмм, уменьшение льгот. Но пенсии выплачивать не перестанут. Правда, для этого смогут запустить «станок», следовательно, национальная валюта обесценится. Ну, и о повышении «минималки», конечно, никакой речи.
Какими могут быть последствия дефолта, смотрите инфографику:
Последствия дефолта – инфографика
Финасовый аналитик Сергей Фурса объяснил 24 каналу, что управляемый дефолт и ничего не даст Украине, и нанесет тяжелым последствиям.
На самом деле, дефолт – это кризис, в котором бедные становятся еще беднее, а богатые – богаче. И прежде всего, дефолт отразится на курсе валют, но это не будет движение средств с 26 до 28, как мы привыкли, это будет падения гривны в 2-3 раза. Это влечет за собой тяжелые последствия, такие как инфляция и падение занятости, потому что будут закрываться бизнес и люди будут терять работу,
– сказал Сергей Фурса.
Дефолт в других странах
Украина далеко не первая страна, оказавшаяся под дамокловым мечом дефолта. В «шкуре» стран, уже объявивших дефолт, побывали: Мексика в 1994 году, Россия в 1997-1998 годах, Уругвай в 2003-м, Греция в 2015-м, а Аргентина объявляла дефолт целых 8 раз.
Более того, дефолт – это не веяние современности. Например, король Испании Филипп II «отметился» в истории, в XVI веке, 4-мя дефолтами.
Что на самом деле означает дефолт для России
Технический дефолт для России стал еще одним симптомом изоляции от внешнего мира в придачу к санкциям и выходу международных компаний из страны-агрессора.
Что означает дефолт для России
Дефолт – это самое плохое, что может произойти с экономикой страны. Это когда страна фактически заявляет, что либо нечем расплачиваться с долгами, либо нет такой возможности. В случае России это второй вариант. К сожалению, у России достаточно денег, чтобы оплатить долги, благодаря своим сверхдоходам от нефти и газа. Но санкции не разрешают стране-агрессору это сделать. Поэтому технически Россия испытала дефолт по внешним обязательствам.
Что это значит? В краткосрочной перспективе не так много. Ведь благодаря санкциям Россия и так уже испытала многие традиционные последствия дефолта, когда полномасштабно вторглась в Украину. Страну-агрессора отключили от внешних рынков капиталов, заблокировали банковскую систему, ее рейтинги упали, а инвесторы начали выходить из страны.
Фактически у них «моральный дефолт» уже с 24 февраля, а техническим номинально он стал только сегодня (27 июня – 24 канал). Поэтому последствия для России очень незаметны – у них и так все плохо было.
– заявил нардеп Ярослав Железняк.
Сейчас дефолт для России – это, скорее, символизм. Технический дефолт России показывает, насколько она слаба и как одно решение американской Office of Foreign Assets Control (OFAC) не позволило России расплатиться с долгами. Этот дефолт – сигнал миру, что Россия в экономическом плане еще десятки лет будет ненадежной и даже рисковые инвесторы ее покинут. По словам Железняка, рейтинговые агентства еще 15 лет до кредитных рейтингов России будут применяться сильный понижающий коэффициент.
Долгосрочные последствия
В долгосрочной перспективе Россию ждут большие проблемы. В частности, речь идет о:
- обесценивании рубля;
- росте цен на товары и услуги;
- значительном удорожании кредитов;
- задержке выплат пенсий, социальных выплат и зарплат бюджетникам;
- все эти выплаты не будут пересматриваться;
- проблемах со снабжением, дефиците товаров.
В будущем России будет очень тяжело делать заимствования на внешних рынках. Во-первых, они станут очень дорогими. А во-вторых, будет мало желающих вкладываться в страну, которая второй раз за 25 лет испытала дефолт. Ведь напомним, что это первый дефолт по внешним долгам за более 100 лет. Но в 1998 году Россия испытала дефолт по внутренним долговым обязательствам.
Экономист Павел Кухта подчеркнул, что уже не символический, а реальный дефолт начнется через несколько лет, когда
снизятся цены на энергоносители. Тогда в России начнутся проблемы с доходами, ей придется как-то привлекать финансирование.
В такой период для россиян становится критически важным привлекать деньги, поскольку иначе они просто не способны рассчитаться по собственным обязательствам. То есть власть начнет выбирать – платить пенсии, или зарплату военным и прочее. В то же время уже не будет у кого взять деньги,
– подытожил Кухта.
Что известно о дефолте России
- Еще 27 мая Россия должна была заплатить 100 миллионов долларов. Она этого не сделала, так что начался 30-дневный льготный период, который завершился 26 июня.
- Из-за санкций Россия больше не может производить выплаты в долларах. Итак, как заявили в России, долги оплатили рублями.
- Однако европейский банк Euroclear, через который производятся платежи, не может конвертировать эти рубли в валюту, поэтому кредиторы не получили свои деньги вовремя.
- Следовательно, Россия испытала технический дефолт.
Что означает дефолт для страны и какие последствия
Государственный долг США установлен на уровне $31,4 трлн.
В случае если США не смогут выплатить свои долговые обязательства, включая государственные облигации, это может привести к дефолту.
Читать по теме
Несмотря на инфляцию, украинцы перевыполнили план сбора налогов: как экономика справляется с последствиями войны
Глава Комитета Верховной Рады по вопросам финансов Даниил Гетманцев рассказал о ситуации с налогами и расходами в украинском бюджете.
Что будет с долларом
В случае если США все-таки объявят дефолт, доллар резко упадет, а в нем сохраняется 60% всех государственных резервов в мире.
То есть он коснется всех крупных экономик мира, большей части и Китая, ведь до 100% валютных резервов КНР находятся в долларах. Поэтому если это случится, остановится развитие всей мировой экономики.
Если США объявят дефолт, то это будет коллапс мировой экономики и очень глубокий финансовый кризис, самый глубокий из тех, которые уже были.
По словам экономиста Бориса Кушнирука, теоретически объявление дефолта в США возможно, но вероятность этого он оценивает достаточно низко.
— Все понимают, как это ударяет по экономике и дискредитирует доллар. Поэтому я думаю, что все-таки они договорятся. Безусловно, возможны какие-то уступки взаимные, но повышение потолка будет, — отметил экономист.
В свою очередь, министр финансов США Джанет Йеллен призвала Конгресс повысить лимит государственного долга и тоже вспомнила о возможном будущем мировой валюты.
Отказ Конгресса повышать уровень госдолга США нанесет огромный удар по экономике США и ослабит доллар как мировую резервную валюту, — заявила Еллен.
Полномасштабная война оставила отпечаток на всем. Экономика Украины — не исключение. Правительство пытается удерживать цены на коммунальные услуги, международные организации и разные страны выделяют нам финансовую помощь. Вікна разобрались, чего можно ожидать от экономики Украины в 2023 году.