Обычные и биржевые инвестиционные фонды. Различия и особенности.
Обычные или биржевые фонды — что выбрать? Сделаем сравнение и попытаемся разобраться.
Несколько лет назад, если бы вы решили инвестировать в коллективные формы инвестиций — фонды, единственным вариантом были бы ПИФы (паевые инвестиционные фонды) российских УК.
Однако, за последние несколько лет число биржевых фондов на российской бирже выросло в несколько раз. Тем не менее в обычные «старые» ПИФы по-прежнему вложено много средств. Какие же фонды сегодня стоит предпочесть? Для этого сделаем сравнение обычных и биржевых ПИФов.
Способ покупки
Обычные ПИФы можно купить в управляющей компании либо через ее агентов — чаще всего это аффилированные с УК банки. Покупка осуществляется при визите в офис УК или агента. Некоторые УК предоставляют возможность покупки паев через личный онлайн-кабинет. При этом через УК можно купить ПИФы только этой управляющей компании.
Биржевые ПИФы и ETF купить гораздо проще. Они торгуются на бирже, и чтобы их купить достаточно иметь открытый счет у биржевого брокера. При этом на бирже торгуются фонды разных управляющих компаний, то есть имея один брокерский счет, можно покупать фонды разных УК. В этом плане выбор гораздо больше.
Комиссии за сделки
При покупке и продаже фондов платятся комиссии за сделку. При покупке обычных ПИФов через УК или агента платится надбавка. Обычно она измеряется в процентах от суммы сделки и в большинстве случаев находится в диапазоне от 0% (при покупке на крупные суммы) до 1% (при покупке на небольшие суммы). При продаже паев платится скидка, которая так же может составлять 0-1%. Скидка обычно зависит не от суммы, а от срока удержания фонда — чем дольше держишь фонд, тем меньше скидка.
При покупке биржевых фондов платится комиссия за сделки брокеру и комиссия биржи. Величина брокерской комиссии зависит от брокера и тарифного плана. Обычно она составляет 0,03-0,06% от объема сделки. Некоторые брокеры устанавливают минимальную планку комиссии, например, 30 рублей за сделку.
Помимо очевидной брокерской комиссии инвестор при покупке биржевого фонда платит «скрытую комиссию». Она выражается в том, что стоимость пая на бирже может отличаться от расчетной стоимости пая (NAV), которая рассчитывается как чистая величина активов фонда, деленная на количество паев.
Это называется спред. NAV публикуется на сайте биржи и его можно сравнить с биржевой ценой. Величина спреда не постоянна, и обычно составляет несколько десятых процента. При этом маркетмейкер, который должен обеспечивать ликвидность торгов, должен следить за тем, чтобы спред находился в установленном диапазоне. Обычно цена покупки на бирже чуть выше NAV, а цена продажи — чуть меньше.
Еще одной отличительной особенностью обычных ПИФов является то, что паи можно обменивать между разными фондами внутри одной управляющей компании. За обмен паев комиссия не взимается. Можно, например, обменять часть паев фонда акций на фонд облигаций. И это не будет считаться продажей. У биржевых фондов такой возможности нет — придется их продавать и покупать, платя комиссии и налоги.
Ликвидность
Ликвидность — это способность конвертировать актив в деньги. Чем больше ликвидность, тем проще и быстрее можно продать актив. Скорость совершения сделок с обычными ПИФами небольшая — с момента подачи заявки на покупку или продажу паев может пройти несколько дней. Это в случае открытых ПИФов, сделки с которыми можно осуществлять в любой рабочий день.
Есть интервальные ПИФы — сделки с ними можно осуществлять лишь в некоторые временные интервалы несколько раз в год — обычно две недели раз в квартал. Есть и закрытые ПИФы (обычно это фонды недвижимости) — после входа в них, их продать можно только на вторичном рынке или на бирже, если они там торгуются.
У биржевых фондов ликвидность намного выше — сделки с ними можно осуществлять в любой торговый день, и сделка происходит мгновенно. Плюсом к этому то, что в рамках торгового дня цена фонда на бирже меняется в зависимости от стоимости его активов, то есть с биржевыми фондами можно совершать внутридневные сделки. У обычных ПИФов цена пая устанавливается одна на весь в день.
Валюта фондов
Еще одно различие, связанное с покупкой — это валюта. Обычные ПИФы можно купить только за российские рубли, в том числе фонды на иностранные активы. А вот некоторые биржевые ПИФы и ETF можно купить не только за рубли, но и за доллары и евро. Например, фонд FXRU на еврооблигации российских компаний доступен для покупки сразу в трех валютах. Это гораздо удобнее, если у вас есть валюта — вам не нужно ее конвертировать в рубли.
Порог входа
Обычно управляющие компании устанавливают ограничения по минимальной сумме покупки паев. Например, минимальная сумма для инвестирования в ПИФ может быть и 1000 рублей, а может и 10 000 или 50 000 рублей в зависимости от УК и фонда.
У биржевых фондов порог входа — это одна акция. Цена одной акции отличается в зависимости от фонда, но в большинстве случаев она от 100 рублей до нескольких тысяч. Поэтому биржевые фонды купить проще.
Комиссии за управление
Комиссия за управления — это комиссия, которая взимается управляющей компанией за свои услуги, а так же за услуги депозитария, реестродержателя и регистратора.
У обычных ПИФов суммарная величина этих комиссий начинается от 1,5% и может достигать 5-6%.
В случае биржевых ПИФов и ETF комиссия за управление значительно ниже и не превышает 1%. Поэтому в плане комиссий за управление биржевые фонды более выгодны. Большинство биржевых фондов — индексные, поэтому их комиссия за управление невелика.
Выбор фондов
На данный момент насчитывается 248 открытых ПИФов. Количество биржевых ПИФов 91. И хотя количество обычных ПИФов превышает число биржевых в 2 с лишним раза, имеющиеся биржевые ПИФы покрывают практически все классы активов, которые могут понадобится частному инвестору. Большинство из них индексные. Обычные ПИФы будут интересны тем, кто хочет вложиться в какие-то отдельные сектора экономики или выбрать активно-управляемый фонд.
Налоговые льготы
На обычные ПИФы распространяется налоговая льгота долгосрочного владения при условии владения ими более трех лет. Но купить на индивидуальный инвестиционный счет ПИФы не получится.
На БПИФы и ETF распространяется как действие трехлетней налоговой льготы, но так же их можно купить на ИИС и получить полагающиеся в таком случае налоговые льготы — вычеты на взнос или на доход.
Итоги
Очевидно, что биржевые фонды по многим параметрам выигрывают у обычных «старых» ПИФов:
✅ Их можно приобрести через обычный брокерский счет, который дает доступ сразу ко всем биржевым фондам от разных УК.
✅ Они экономичнее — их комиссии за управление и за сделки ниже, чем у обычных ПИФов.
✅ Управляться с ними проще и быстрее — они ликвиднее и порог входа совсем небольшой.
✅ И по налоговым льготам биржевые фонды тоже выигрывают.
В каких же случаях можно приобретать обычные ПИФы? Остаются только редкие случаи, когда вы нашли фонд с интересной стратегией управления или выбираете не столько фонд, сколько его управляющего. В остальных же случаях биржевые фонды будут лучшим выбором.
Для поиска и сравнения ETF и БПИФов воспользуйтесь бесплатным скринером на FinanceMarker.ru
Читайте далее
Какого брокера выбрать, если у вас 3 миллиона рублей?
3 миллиона рублей — это та сумма, с которой можно получить бесплатное премиальное обслуживание (и вместе с ним кучу бонусов) в большинстве банков России. При этом банки учитывают все ваши средства, в том числе на брокерских счетах.
Roman 14 апр. 2021 г.
Замещающие облигации — высокая доходность в валюте.
Привет! Сегодня я хочу рассказать о новом типе облигаций, доступном частному инвестору в России — замещающих облигациях. Образовались эти облигации, как и следует из названия, заменив исходные еврооблигации. Как мы до этого докатились. Итак, были еврооблигации (облигации, эмитированные в иностранной валюте, по которым купонный доход также приходит в валюте). Частный
Как взимается комиссия при покупке биржевых фондов
Скрытые комиссии, примечания мелким шрифтом, истории из соцсетей — жизнь дает россиянам достаточно поводов быть внимательными к бумагам и фондам, в которые они вкладывают свои деньги. Неудивительно, что комиссия входит в хит-парад самых популярных тем вопросов службе поддержки FinEx. Подробно отвечаем на основные из них в этой статье.
Вы хотите купить ETF. Какие комиссии вы платите?
Дополнительно к цене бумаги на бирже вы платите только комиссии брокеру и депозитарию.
Компания-брокер нужна, чтобы купить бумаги на бирже по вашему поручению. Ваши деньги и ценные бумаги при этом будут находиться на брокерском счете. Депозитарий отвечает за хранение ценных бумаг.
Часто в тарифе брокера уже включено обслуживание в депозитарии, так что отдельно платить ему не нужно. FinEx не является брокером и не может влиять на размер их комиссий.
Если вы продадите акции дороже, чем купили, то, возможно, в конце года вам придется заплатить 13-процентный налог на доходы физических лиц с суммы вашей прибыли. Также вы платите НДФЛ, если решите вывести деньги с вашего брокерского счета. Подачу и заполнение документов для налоговой тоже, как правило, берет на себя брокер.
Больше никаких списаний непосредственно с вашего брокерского счета не предусмотрено.
Пример. Допустим, на момент покупки фонд на крупнейшие компании США FXUS торговался по цене 4800 рублей за акцию. Если вы согласны с этой ценой, вам нужно заплатить 4800 рублей плюс комиссию брокеру. Пусть это будет 0,3% от сделки — получится около 14 рублей.
Итого с вашего брокерского счета спишется 4814 рублей. Взамен вы получите одну акцию FXUS. Если вы решите продать ее спустя какое-то время, брокер вновь возьмет с вас комиссию. Она будет рассчитываться от стоимости бумаги на момент продажи.
Список основных брокеров можно посмотреть здесь . Также мы написали инструкции о том, как выбрать брокера и сэкономить на налогах .
А как же комиссия фонда?
Она удерживается не с каждого инвестора индивидуально, а из общей стоимости активов фонда. По сути она уже включена в биржевую стоимость бумаг, в те самые 4800 рублей из примера выше.
Фонды ETF состоят из активов: акций, облигаций или биржевых товаров вроде золота в соответствии с отслеживаемым индексом. Эти активы фонд получает на первичном рынке, где ETF-провайдер, взамен на корзину активов, полученную от авторизованных участников торгов, выпускает акции — маленькие доли этого фонда, которые торгуются на вторичном рынке.
Подробнее об этом процессе можно почитать в нашем ETF guide.
Пример. Активы фонда FXUS — это акции более чем 500 американских компаний, таких как Apple, Microsoft и Amazon. Каждый день они торгуются на бирже и меняют свою стоимость. Соответственно, изменяется и стоимость активов всего фонда. Так, по состоянию на 23 октября 2020 года она составляла 75,6 млн долл. США. Именно от этой суммы и взимается комиссия.
Купив одну из 1,28 млн акций FXUS, вы стали соинвестором этого ETF. С момента покупки бумаги с вас не взимается никаких дополнительных платежей, кроме комиссий брокера. Еще раз подчеркнем, что эту комиссию вы лично не платите. Она уже заложена в стоимость ETF, которые вы покупаете и продаете, и удерживается из всего фонда в целом.
Каков размер комиссии?
Как правило речь идет о менее чем 1% годовых или чуть выше. Узнать комиссию любого действующего фонда FinEx можно на этой странице. Комиссия начисляется ежедневно, то есть чтобы узнать ее ежедневный размер, годовой процент нужно разделить на 365.
Пример. Так выглядит страница FXUS на сайте Finex (иллюстрация ниже). Комиссия фонда составляет 0,9% годовых ÷ 365 ≈ 0,0025% в день.
Допустим, в определенный день активы фонда — акции американских компаний — стоили около 78,5 млн долл. США (это реальные данные на 7 октября 2020 года).
Фонд состоит из 1,28 млн акций, обладателем одной из которых вы стали в примере выше. Если разделить 78,5 млн долларов на 1,28 млн получится около 61 доллара на бумагу. В свою очередь, 0,0025% от 61 доллара — это 0,15 американского цента в день или 12 копеек при курсе доллара 80 рублей. Монеты такого достоинства почти не встречаются в современном наличном обороте.
Это упрощенный теоретический подсчет. Еще раз подчеркнем, что отдельно платить комиссию фонда, указанную на странице ETF, не требуется. Она уже заложена в стоимость ETF, по которой вы покупаете или продаете его акции на бирже, и изымается из всего фонда в целом. В какой бы день вы ни купили и ни продали ETF, на комиссию это никак не повлияет.
На какие расходы идет комиссия?
Акции ETF позволяют человеку с любым опытом инвестирования за сравнительно небольшую плату стать соинвестором десятков или даже сотен компаний, портфелей из облигаций в разных валютах и странах мира и так далее. Общий объем активов под управлением FinEx превышает 600 млн долл. США.
Комиссию фонда корректнее называть общим уровнем расходов (Total Expense Ratio, TER). TER — это издержки, которые несет провайдер в ходе своей работы. Он складывается из многих статей расходов: листинг и обеспечение высокой ликвидности, услуги администратора, депозитария, аудитора, независимого контроля, инвестиционного менеджера и так далее.
Комиссия исчисляется в долларах, а вы купили ETF в рублях. Может ли это принести убытки?
Нет. Валюта самого фонда останется неизменной, и все расчеты всегда ведутся в одной валюте. Поэтому изменение курса никак не влияет на уровень комиссии.
Остались еще вопросы про комиссию? Пишите в службу поддержки FinEx — вам обязательно ответят.
Поделиться
Последние новости
Делистинг FinEx ETF с Московской биржи не навредит инвесторам
7 августа 2023
FinEx планирует дополнительные шаги, направленные на получение лицензии от Казначейства Бельгии
26 июня 2023
От тюльпанов до каналов: 7 главных экономических пузырей прошлого
14 июня 2023
Как устроены зеленые облигации Москвы
6 июня 2023
© 2023 Finex-ETF
8 800 234-18-04
в будни с 10:00 до 19:00
Получайте самое свежее в Telegram
Здесь вы найдете советы, как экономить, копить и правильно инвестировать.
Читайте аналитику в Telegram
Следите за новостями в нашем аналитическом ТГ-канале.
Смотрите видео
Мы регулярно снимаем обучающие ролики и вебинары для инвесторов на YouTube.
ВКонтакте
Рассказываем про инвестиции, показываем портфели, расшифровываем аналитику.
ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.
Комиссии российских фондов: подробный разбор
- 26.08.21
- 0 комментариев
- 2884
Биржевые фонды, появившиеся на Мосбирже в 2018 году, позволяют инвестировать в ценные бумаги десятков или даже сотен компаний из разных стран. На успешность вложений влияет размер комиссии: даже несущественные на первый взгляд отличия в затратах от одного фонда к другому могут привести к значительным различиям в доходности. В этой статье будут рассмотрены виды комиссий биржевых фондов и особенности их начисления.
Комиссии в российских БПИФ
У паевых биржевых фондов и ETF внутренние комиссии не оплачиваются отдельно, а входят в их стоимость. Это значит, что комиссионные автоматически списываются изо дня в день, независимо от того, когда была совершена сделка с паями фонда. Комиссии российских БПИФ включают в себя три вида расходов:
плата за услуги депозитария, регистратора, биржи и аудитора;
вознаграждение управляющей компании (УК);
иные расходы
Оплата услуг депозитария, регистратора, аудитора и биржи
Депозитарии, регистраторы, аудиторы и биржи являются важной частью жизненного цикла фондов.
- Депозитарий оказывает услуги по хранению и учету ценных бумаг (ст. 45 ФЗ №145). Специализированный депозитарий занимается учетом активов, составляющих имущество ПИФа. В случае банкротства управляющей компании фонда депозитарий подтвердит, что паи фонда принадлежат конкретным инвесторам. Самым известным спецдепом является ГК «Инфинитум».
- Регистратор ведет реестр владельцев инвестиционных паев. В реестре содержится информация о погашенных, выданных и текущих паях, их владельцах, количестве принадлежащих им долей. Крупные депозитарии, например, Инфинитум, совмещают функции хранения и регистрации.
- Независимый аудитор осуществляет ежегодную проверку бухгалтерии фонда и УК. По итогам проверки аудитор готовит заключение с замечаниями или заверением полного соответствия бухгалтерии финансовому положению фонда.
- Биржа взимает комиссию с инвестиционных фондов за листинг — размещение на бирже. Если фонд не внесет плату, то он будет не допущен к торгам. Получается, биржа зарабатывает на фондах дважды: берет комиссионные с брокеров за сделки и с самих фондов за право участвовать в биржевой торговле.
Комиссии депозитарию, регистратору, аудитору и бирже фонды оплачивают по факту оказания услуг. Например, биржевой фонд SBMX, инвестирующий в акции и расписки пропорционально индексу МосБиржи, платит за данные услуги около 0,15% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда (ССЧА). Совокупная комиссия и расходы SBMX, включенные в стоимость пая, не могут быть более 1% в год от ССЧА: например, 2020 году совокупная комиссия составила 0,92%.
Комиссия управляющей компании
Ведением и администрированием инвестиционных фондов занимаются управляющие компании. Деятельность УК регулируется Центробанком РФ. Они обязаны качественно вести бухгалтерский учет, соблюдать риск-менеджмент, обеспечивать информационную поддержку и т.д. Таким образом, вознаграждение для УК идет на поддержание конкурентоспособности самого фонда.
Комиссия УК рассчитывается как процент от общей стоимости активов БПИФ. К примеру, в биржевом фонде SBGB для инвестирования в ОФЗ вознаграждение УК составляет 0,6% от ССЧА. Комиссионные за услуги УК удерживаются ежемесячно, как правило, до 15 числа следующего месяца.
Комиссия за услуги УК имеет следующие особенности:
- Вознаграждение рассчитывается как процент от ССЧА, но не списывается с брокерского счета. Оно постепенно уменьшает стоимость пая в портфеле инвестора.
- УК начисляет плату за свои услуги как дебиторскую задолженность. Но долг фонда не выплачивается мгновенно: денежные средства какое-то время работают на фонд, то есть инвестируются в активы. Через несколько дней задолженность перед УК погашается.
- Комиссионные за услуги УК для нового БПИФа будут больше, чем у более «зрелого» фонда, если в течение года наблюдался рост рынка. Почему? Если БПИФ существует менее года, то среднегодовая стоимость активов рассчитывается за последние месяцы и при восходящем тренде ССЧА нового биржевого фонда будет выше, чем у старшего брата. Например, с июля по декабрь новый фонд показал 15% роста, что формально дает 30% годовых. А реальный годовой рост был 20%. Подобное несоответствие может привести к существенной разнице в комиссионных.
Другие виды расходов
К иным расходам относятся издержки, не вошедшие в первые две категории комиссий. Например, плата за товарные знаки, отслеживаемые индексы, информационные услуги, хранение металлов и другие операции, связанные с совершением сделок.
Иные расходы на российском рынке считаются самой непредсказуемой частью затрат управляющих компаний. Нередко на рынок выходят биржевые фонды с иными расходами более 1%, затем большинство из них снижают комиссии до среднерыночных 0,2%. Сумма иных расходов зависит от эффективности работы УК. Процент может уменьшаться или плавать в течение года, но не может быть выше уровня, прописанного в правилах фонда: любой перерасход оплачивается за счет самой управляющей компании.
Комиссии ETF
Издержки провайдеров европейских и американских ETF объединяются в TER (Total Expense Ratio — общий уровень расходов). В TER входят затраты, связанные с управлением и эксплуатацией инвестиционного паевого фонда. Все расходы провайдеров ETF делятся на две большие группы:
управленческий сбор (администрирование и листинг);
дополнительные затраты (торговые, юридические сборы, оплата услуг депозитария, аудитора, инвестиционного менеджера, контролирующих организаций и другие операционные расходы).
Затраты могут несколько компенсироваться доходами, которые получает фонд, отдавая свои активы взаймы, что разрешено международными регуляторами. Объединение издержек в один показатель позволяет упростить восприятие всех затрат, которые ожидают владельца паев фонда: стоит помнить, что платить их придется в любом случае , независимо от доходности ETF.
Существуют специфические категории расходов, которые не включаются в общий уровень расходов TER. К ним относятся разовые выплаты и платежи из инвестиционного капитала: например, первоначальные сборы, выплаты консультантам и биржевым маклерам, налоги на передачу активов.
Двойные комиссии
На российском рынке присутствуют биржевые фонды, являющиеся посредниками между зарубежными ETF и отечественными инвесторами. Они включают в свой портфель ETF, подстраивая их под российские законы и делая доступными для покупки на Мосбирже. К примеру, ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг», инвестирующий в ETF iShares High Yield Corp Bond. Такие структуры называются фонды фондов.
Российские фонды не отражают в своей комиссии TER приобретаемых ими ETF. В результате инвестор платит дважды: комиссию, входящую в стоимость ETF, и комиссию за приобретение биржевого ПИФа. Плата за услуги УК крупнейших американских ETF составляет сотые доли процента, около 0,03 – 0,09% в год. Комиссионные за управление российскими биржевым ПИФам находятся в районе 1%. В среднем разница в комиссиях между биржевыми ПИФами-посредниками и зарубежными ETF составляет 0,9% в год.
На сегодняшний день российские БПИФы уступают американским ETF в плане прозрачности. Расходы на ETF российские фонды редко озвучивают даже в дополнительных разделах сайта. С января 2007 комиссия SEC обязывает американские фонды отражать подобные расходы в отдельной графе «Расходы и комиссии приобретенных фондов».
Комиссии и упущенная прибыль
Главный подвох комиссий биржевых фондов кроется в их влиянии на доходность на долгосрочном периоде. Ведь именно в долговременной перспективе убытки за счет комиссионных нарастают как снежный ком, когда инвестиционный результат все больше отклоняется от отслеживаемого индекса. Иногда это явление называют “тиранией сложного процента”, противопоставляя накоплению дохода с его помощью.
Интересно , что высокие комиссии с годами приносят вред не только владельцам паев, но и самим управляющим компаниям. Чем раньше и больше денежных средств изымается из фонда, тем сильнее по УК бьет эффект упущенной выгоды. Данный эффект становится заметен, начиная примерно с 20-летнего периода: в первые годы затраты и их влияние кажутся несущественными, но со временем они съедают заметную долю будущего дохода:
Рассмотрим на примере. При наличии прибыли в 10% за 10 лет рынок достигнет доходности около 160%. Биржевой ПИФ с комиссией 1% заработает всего 135%, что ниже рыночной доходности на 25%. Управляющая компания при этом получит около 15% в виде комиссионных. Остальные 10% станут упущенной прибылью, не полученной ни инвесторами, ни УК, так как часть денег была ранее изъята из оборота в виде упомянутых выше комиссионных затрат.
В долгосрочном периоде доля недополученной прибыли будет нарастать быстрее, чем доля самих комиссионных. В рассмотренном примере уже через 15-16 лет упущенная выгода станет сопоставима, а через 30 лет будет в 2 раза превышать общую сумму выплаченных комиссий.
Заключение
Завышенная комиссия снижает привлекательность долгосрочных вложений в биржевые фонды, приводя к потерям с обеих сторон – как для управляющей компании, так и для владельцев паев. Кроме официальных комиссионных БПИФ, инвестору стоит учитывать влияние на доходность таких факторов, как налоги, комиссии брокера и биржи, скрытый ущерб в виде некачественного управления. Способ сравнить биржевые фонды я рассматривал здесь.
Тарифы на рынке акций
1 Мейкер — пассивная сторона сделки, предоставляющая ликвидность, тейкер — активная сторона сделки, забирающая ликвидность.
Минимальная оборотная комиссия (для симметричных моделей тарификации, а также для тейкерских сделок в асимметричной модели тарификации) взимается от суммы сделки в дату заключения сделки, не менее 0,02 рубля (0,01 рубля — за организацию торгов, 0,01 рубля — за клиринговое обслуживание).
Айсберг-заявки
По сделкам, заключенным на основании айсберг-заявок, взимается дополнительное комиссионное вознаграждение за организацию торгов в размере 0,0025% от объема сделки как с тейкера, так и с мейкера.
Заявки «в Аукцион закрытия (АЗ)»
По сделкам, заключенным на основании заявок «рыночная заявка (АЗ)» или «лимитная заявка (АЗ)», взимается дополнительное комиссионное вознаграждение за организацию торгов в размере 0,0025% от объема сделки как с тейкера, так и с мейкера.
Рыночные заявки в Аукционе открытия
По сделкам, заключенным в Аукционе открытия на основании рыночных заявок, взимается дополнительное комиссионное вознаграждение за организацию торгов в размере 0,0025% от объема сделки как с тейкера, так и с мейкера.
Льготные тарифы для добровольных переносов
Устанавливается тариф для сделок в целях проведения добровольного переноса клиентских позиций, действующий во временные промежутки с 9:30 до 10:00 и с 18:45 по 19:00. Действие фиксированного льготного тарифа распространяется исключительно на внутриброкерские сделки с акциями и депозитарными расписками на акции (на сделки с облигациями не распространяется).
- Для сделок в Режимах торгов «Режим переговорных сделок» и «РПС с ЦК» совокупное комиссионное вознаграждение в размере 0,35 руб. за сделку, независимо от размера сделки.
Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.
Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.
В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.