Путин ввел обязательную продажу валюты для ряда экспортеров
Часть металлургических, энергетических, зерновых и химических компаний будут обязаны продавать валютную выручку, решение кабмин объяснил необходимостью стабилизации курса рубля. Весной ЦБ и Минфин критиковали подобные предложения
Владимир Путин (Фото: Сергей Бобылев / ТАСС)
- Отдельные компании в течение полугода обязаны репатриировать и продавать валютную выручку на российском рынке в объемах и в сроки, «которые будут установлены правительством», это решение кабмин планирует принять в течение суток.
- Вводится обязанность для отдельных компаний по предоставлению в Банк России и Росфинмониторинг индикативных планов-графиков по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке.
- В отдельные компании вводятся уполномоченные представители Росфинмониторинга, в задачи которых входит мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования.
Решение президента коснется 43 групп компаний, которые относятся к черной и цветной металлургии, зерновому производству, лесной и химической промышленности, отраслям топливно-энергетического комплекса. Указ содержит «конкретный перечень экспортеров», но названия компаний в тексте не приведены.
РБК направил запросы в пресс-службы «Газпрома», НОВАТЭКа, «Роснефти», «Газпром нефти», «Сургутнефтегаза» и ЛУКОЙЛа, а также представителям «Новосибирскхлебпродукта», «Кузбассразрезугля» и «Инвестуглесбыта».
Этими мерами власти намерены «повысить прозрачность и предсказуемость валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций», пояснил вице-премьер Андрей Белоусов. Он надеется, что решение не станет «обременительным для добросовестных участников рынка».
Эти меры были приняты сейчас для стабилизации курса доллара на отметке ₽100, чтобы не допустить дальнейшего ослабления, в том числе из-за «болезненных инфляционных последствий», правительство также «видит, что дальнейшее повышение ставки грозит рецессией в 2024 году из-за охлаждения кредитования», заявил РБК экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков.
«Курс может вернуться в диапазон 95–100 на фоне краткосрочного роста продаж валюты, но вряд ли эффект таких мер будет устойчивым и длительным. У участников рынка должны вызывать опасения признаки того, что правительство предпочитает меры ограничительного характера повышению уровня рублевых ставок», — предупредил эксперт.
Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин отметил, что указ президента создает «буфер валютной ликвидности, который по распоряжению может быть использован для стабилизации рубля», похожий механизм действует в Китае, где офшорный курс регулируют госбанки.
«Очевидно, скачок инфляции в сентябре—октябре вызывает беспокойство у властей. Перенос курса в цены быстро усилился при уровне выше 100 руб. за доллар. Ожидаем укрепления рубля до 95 в ближайшие недели», — сказал он.
«Грубые оценки говорят, что курс ниже 90 руб. за доллар вполне реален. Но многое будет зависеть от выбранного процента обязательной продажи экспортной выручки. Полагаем, что «жестить» власти не будут, чтобы рубль не укрепился слишком сильно», — рассказал РБК экономист Дмитрий Полевой.
Полгода назад, 12 апреля, глава Центробанка Эльвира Набиуллина рассказывала об отсутствии необходимости в обязательной репатриации валютной выручки. «Наши компании-экспортеры продолжают продавать экспортную выручку. Мы следим за этим. Там, может быть, доля продаж чуть-чуть уменьшилась, но не сильно, то есть они все равно ее продают», — говорила она.
На тот момент установленный ЦБ курс доллара равнялся ₽79,15, евро — ₽85,97. В день публикации указа об обязательной продаже валютной выручки курс доллара составил ₽99,9, евро — ₽105,6.
В середине сентября (курс на тот момент составлял ₽96,55) Набиуллина вновь назвала неэффективными вероятные меры по ограничению валютных операций для влияния на курс рубля. «Повлиять на спрос можно только через повышение привлекательности рубля как средства сбережения. И, кстати, для курса неважно, конвертируются ли рубли с российского счета или с иностранного. Важны стимулы для этой конвертации», — объясняла глава Центробанка. РБК направил запрос в пресс-службу ЦБ.
«Данное решение сейчас необходимо для стабилизации курса», — подчеркнули в пресс-службе Минфина в ответ на запрос РБК.
Прежде, в апреле, замминистра финансов Алексей Моисеев говорил: «Наша позиция твердая: моя позиция и позиция министра [Антона Силуанова] в том, что сейчас пересматривать этот подход необходимости нет». Он напомнил, что от обязательной продажи валютной выручки уже отказывались, так как «иначе складывалась ситуация, когда мы сами наказывали своих же экспортеров, которые искали способы вернуть валютную выручку другими путями».
«В результате получалось так, что люди там боролись с враждебной обстановкой за рубежом, неповиновением банков, отказом исполнять приказы по переводу денег в Россию, и мы здесь их же еще и штрафовали», — указывал Моисеев.
28 февраля 2022 года, на фоне обвала курса рубля, президент подписал указ о продаже 80% валютной выручки экспортерами. Они должны были продавать выручку не позднее чем в течение трех рабочих дней, затем срок увеличили до 60 дней. В мае того же года норматив был уменьшен с 80 до 50%. В июне, когда российская валюта начала быстро укрепляться, требование вновь смягчили: продажа валютной выручки осталась обязательной, но размер продаваемой на рынке доли стала определять правкомиссия по контролю за иностранными инвестициями.
В середине августа 2023 года источники Bloomberg сообщали о том, что правительство и экспортеры обсуждают восстановление контроля за движением капитала. После выхода статьи агентства курс доллара и евро опустился на 2 руб. Собеседники агентства уточнили, что инициативу выдвинул Минфин, но Центробанк вместе с советником президента Максимом Орешкиным выступили против. По словам источников Bloomberg, в ЦБ заявили, что обменный курс валют «определяется балансом рисков и разницей между курсами за границей и внутри России». Регулятор указал, что вне зависимости от того, насколько жестким будет контроль за движением капитала, «компании в конечном итоге найдут обходные пути».
Кремль в начале октября настаивал, что беспокоиться из-за ослабления рубля не стоит. «Скорее это рудименты прошлого все-таки. Нужно привыкать жить в рублевой зоне и не чувствовать себя столь зависимыми от курса доллара», — говорил представитель президента Дмитрий Песков.
При этом Центробанк предупреждал, что пока курс валюты не сильно влияет на цены (кроме зарубежного туризма, автомобилей и других отдельных товаров и услуг), однако «по мере дальнейшей активизации спроса и исчерпания сформированных запасов товаров накопленный эффект ослабления рубля может перенестись в цены в большем объеме». Эксперты НИУ ВШЭ подчеркивали, что ослабление рубля имеет значительный потенциальный проинфляционный эффект и добавляет к общей инфляции от 1,5 до 3 процентных пунктов.
Экспортеров обязали продавать валютную выручку. Каким будет курс рубля?
Рубль укрепился до 97,1 за доллар на 16:00 12 октября после подписания Владимиром Путиным указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. RTVI разбирался, что будет с курсом рубля в ближайшее время и какие еще меры валютного регулирования есть у государства.
Что произошло?
Президент России Владимир Путин вечером 11 октября подписал указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. В течение шести месяцев отдельные компании будут обязаны репатриировать и продавать валютную выручку на российском рынке. В ближайшее время правительство должно определить объемы и сроки такой продажи. Кроме того, некоторые компании должны будут предоставлять в Банк России и Росфинмониторинг индикативные планы по покупке и продаже валюты на внутреннем рынке, в ряд компаний введут уполномоченных представителей Росфинмониторинга, чтобы обеспечить соблюдение правил валютного регулирования.
Указ Путина касается 43 крупнейших экспортеров в сфере топливно-энергетического комплекса, металлургии, химической и лесной промышленности, а также зернового хозяйства. Цель принимаемых мер — «стабилизация валютного курса».
Артем Геодакян / ТАСС
Центробанк уже поддержал требование об обязательной продаже валютной выручки частью экспортеров. По мнению Банка России, новые требования повысят оперативность реализации валюты, повысят ликвидность и снизят волатильность, передает «Интерфакс». Первый заместитель председателя правительства Андрей Белоусов подчеркнул, что меры должны «создать долговременные условия для повышения прозрачности и предсказуемости валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций».
На 14:00 доллар на Московской бирже упал до 96,8 руб. Такое снижение произошло впервые с 29 сентября.
Поможет ли мера?
Опрошенные RTVI эксперты не сошлись во мнениях относительно возможного эффекта принимаемых правительством мер. По словам экономиста Никиты Кричевского, экспортеры уже продают 80% валютной выручки, а 42% экспортных продаж происходит в рублях.
«Это такая терапевтическая, упредительная мера, направленная на закрепление того, что по факту уже есть. Просто это будет закреплено — как в рублях продавали, так и будут продавать, а все эти уполномоченные от Росфинмониторинга — это вообще ни о чем, потому что схемы совершенно другие. Индикативный план продажи валюты — это тоже ни о чем. Поэтому это временное укрепление, которое уже постепенно сходит на нет», — считает экономист.
При этом главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев в беседе с RTVI отметил, что в этом году экспортеры оставляют значительную часть выручки за рубежом, в том числе из-за западных санкций и возросших издержек на перемещение валюты.
«Власти сейчас решают проблему предложения валюты на рынке, которая вела к ослаблению рубля в последние десять месяцев. Президент России на прошлой неделе снова напомнил, что проблема в невозврате валютной выручки со стороны экспортеров. Ранее, в начале сентября, на ВЭФ президент России сообщал о том, что власти видят «сдержанный возврат валютной выручки» со стороны крупнейших экспортеров. Поэтому власти будут договариваться с бизнесом об увеличении предложения валюты для стабилизации курса рубля, но без «резких движений» в области мер валютного контроля», — считает аналитик.
При этом обязательство продавать валютную выручку «осложнит жизнь экспортерам», а эффективность бизнеса может снизиться, считает Михаил Васильев. «В то же время сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров», — добавил аналитик.
Трейдер, автор Telegram-канала ProfitGate Алексей Кречетов в разговоре с RTVI заявил, что требование о продаже валютной выручки от экспорта — достаточно эффективная мера в сложившейся ситуации: при положительном торговом балансе России такая мера должна поспособствовать укреплению национальной валюты.
«Ослабление у нас идет в основном на оттоке капитала и игре крупных спекулянтов на тонком рынке. Отток капитала рано или поздно закончится. Пока он продолжается, наши компании продолжают выкупать доли у иностранцев, у недружественных нерезидентов и так далее. На этот момент государству нужно искусственно увеличить продажу валютной выручки, что и делается. Это позволит стабилизировать валютный рынок, отчасти убрать с него спекулянтов и так далее», — считает Алексей Кречетов.
Экономист Николай Кульбака добавил, что эффективность меры будет зависеть от того, как ее воспримет рынок. По его мнению, обязательство продавать валютную выручку для части экспортеров в какой-то степени закроет валютный рынок России, то есть поставит его под еще больший контроль со стороны государства.
«Рынок, судя по всему, теперь будет контролироваться государством в большой степени. Удастся ли это сделать, будут ли фирмы искать какие-то обходные пути — кто сможет, скорее всего, будет пытаться отрабатывать какие-то каналы. Проблема в том, что это будет, скорее всего, скрываться до попадания валюты в Россию, будут какие-то сокрытые прокладки, где-то деньги будут приходить не в том объеме. Скорее всего, начнется такая игра. Насколько она будет эффективна, насколько фирмы смогут это повернуть в свою пользу, пока очень сложно сказать», — подчеркнул Кульбака в беседе с RTVI.
Каким будет курс рубля
По мнению Алексея Кречетова, правительство стремится снизить курс хотя бы до 90 руб. за доллар.
«Это, в принципе, нормальный курс. Фундаментально рубль должен быть еще сильнее, в диапазоне 80-85. Но пока идет отток капитала, вряд ли мы туда придем. Но вот этими искусственными мерами можно держать курс более-менее в рамках», — заявил Кречетов.
Никита Кричевский не согласен с этим — по его мнению, стоит ожидать колебаний до 93-95 руб. за доллар, но ниже этого показателя курс доллара опускаться не будет. «Дальше будет плавное ослабление, потому что резкое ослабление не нужно никому, включая нас. Надо понимать, что от того, что рубль укрепится, потребительские цены не изменятся, просто продавцы будут больше зарабатывать», — считает он.
Николай Кульбака согласился с тем, что на какое-то время курс рубля укрепится, но затруднился предположить, долго ли продержится это укрепление, «потому что фундаментальные проблемы никуда не делись» — компаниям по-прежнему необходимо покупать товары за границей, а для этого нужна иностранная валюта.
Светлана Денисова / ТАСС
«Рынок в значительной степени серый, причем он серый по объективным причинам — потому что государству надо скрывать способы обхода различных санкций. И когда сейчас государство начнет само, с одной стороны, пытаться навести порядок, другой рукой оно будет фактически ухудшать возможности своих компаний, которые действуют в его интересах. Будет такая борьба противоположностей», — объяснил экономист.
Михаил Васильев предположил, что нынешние действия властей — попытка не допустить, чтобы курс закрепился выше отметки 100 руб. за доллар. В Совкомбанке ожидают, что к концу года курс останется в диапазоне 90-100 руб. При этом многое, по словам аналитика, будет зависеть от эффективности контроля за исполнением указа о продаже валютной выручки.
«Сохраняются риски, что экспортеры после продажи валютной выручки имеют возможность обратно купить ее на рынке. В этом случае влияния на курс рубля не будет», — добавил Васильев.
Как еще правительство может поддержать рубль
У правительства есть и другие меры валютного контроля, уверен Алексей Кречетов. Самое простое, по его мнению, убрать с рынка крупных спекулянтов и ограничить продажу валюты целевым назначением, например, под экспортные или импортные контракты.
«Таких мер много, вопрос в том, насколько они целесообразны. В принципе, Центробанк в этом плане, как мы выяснили, ошибся в последние пару месяцев, но по большому счету, они правы, что не нужно принимать излишних мер, если в этом нет необходимости. То есть, если обязательная продажа валютной выручки поможет вернуть курс к 90 и там его оставлять, пока не закончится отток капитала, то этого будет достаточно. А там уже будут смотреть по ситуации, потому что это зависит от цен на энергоносители и от множества факторов», — подчеркнул Кречетов в беседе с RTVI.
Аналитик Совкомбанка Михаил Васильев добавил, что в ближайшие месяцы ожидает дальнейшего повышения ключевой ставки для поддержания курса рубля. «Мы полагаем, что Банк России на ближайшем заседании 27 октября повысит ключевую ставку еще на 100-200 б.п., до 14-15%. Чем слабее будет рубль к заседанию и чем выше будут темпы текущей инфляции, тем выше вероятность более широкого шага», — объяснил он.
Если же курс доллара будет устойчиво превышать отметку в 100 руб., то власти могут ужесточить отток капитала из страны, ввести запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, в том числе в рублях, а также запретить кредитование зарубежных трейдерских подразделений, ввести лимит на вывод рублей за рубеж или запретить российским компаниям выкупать свои акции у нерезидентов, заключил Михайлов.
В конце сентября замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что правительство готовит новые ограничения на отток капитала, в частности через «дружественные страны». Они, по его словам, будут призваны «стабилизировать временные колебания валютного курса». При этом зампред Банка России Алексей Заботкин в тот же день заявил, что Центробанк в целом усиление ограничений на движение капитала не поддерживает.
Путин обязал продавать валютную выручку: что это значит для экспортеров и рубля
Владимир Путин подписал указ, обязывающий часть экспортеров — всего 43 группы компаний — продавать и репатриировать выручку. Объемы, в которых компании должны будут это делать, и сроки возвращения и продажи выручки установит правительство. Меры могут осложнить расчеты для экспортеров, но в то же время будут поддерживать рубль до конца года — курс к доллару может укрепиться до 90 рублей и ниже, прогнозируют эксперты
Поздно вечером в среду, 11 октября, правительство сообщило об указе Владимира Путина, который делает обязательной для части экспортеров репатриацию и продажу валютной выручки. Под действие указа попадают 43 группы компаний из топливно-энергетического комплекса, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства и черной и цветной металлургии. Список этих компаний раскрывать не планируется.
Доллар от TradingView
Объемы продаж валютной выручки и сроки, в которые компании должны провести продажи, должно определить правительство 12 октября. Согласно указу, компании будут обязаны предоставлять в Росфинмониторинг и Банк России индикативные планы-графики по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке. За мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования внутри конкретных компаний будут отвечать уполномоченные представители Росфинмониторинга.
Власти начали обсуждать с бизнесом необходимость увеличения продаж валютной выручки на фоне ослабления рубля еще в августе. Уже больше года потоки валюты от экспортеров, попадающие на внутренний валютный рынок, — один из определяющих факторов для курса рубля. Чем больше экспортеры продают валюты, тем больше ее предложение на внутреннем рынке, следовательно, крепче курс российской валюты. В августе речь шла о рекомендациях властей бизнесу увеличить продажи, указ президента это требование формализует. В правительстве отметили, что мера вводится «для стабилизации валютного курса». Пока срок ее действия — шесть месяцев.
Очередной раунд ослабления рубля начался в конце сентября, к 9 октября курс национальной валюты к доллару превышал 102 рубля впервые с марта 2022 года. Новость о подписании указа привела к укреплению курса — по состоянию на 17:15 мск 12 октября доллар торгуется по 97,3 рубля, на три рубля меньше, чем на закрытии торгов в среду.
«Основная цель данных мер — создать долговременные условия для повышения прозрачности и предсказуемости валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций. Рассчитываем, что вводимые обязательства по продаже валютной выручки не станут обременительны для добросовестных участников рынка», — прокомментировал инициативу первый вице-премьер Андрей Белоусов.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Сдержанный возврат
В середине сентября Путин на Восточном экономическом форуме заявлял, что власти видят «сдержанный» возврат выручки экспортерами. Он отмечал, что с бизнесом в этом вопросе нужно договориться, при этом не предпринимая «резких движений» в области валютного контроля.
Объем чистых продаж иностранной валюты в сентябре крупнейшими экспортерами увеличился на 27% относительно прошлого месяца — с $7,2 млрд до $9,2 млрд, следует из сентябрьского обзора рисков финансовых рынков от ЦБ. А отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета рублевой составляющей) в августе составило 72%, против 67,3% в июле. В мае — июне этот показатель превышал 80%. При этом, по данным регулятора, не репатриируются менее 1% валютной выручки.
Однако, по мнению Telegram-канала «Твердые цифры», данные от ЦБ не отражают полной картины. «Банк России следит за определенным кругом экспортеров, а новые юрлица, на которые перекладывается экспорт в условиях трансформации внешней торговли, могут не успевать попадать в списки», — объясняют авторы канала. Они отмечают, что в мае — августе 2023-го отношение валютной выручки крупнейших экспортеров ко всему экспорту в валюте в среднем было равно 48% против 75% в феврале — марте 2023-го и 87% в первом полугодии 2022 года. «Возможным объяснением могут быть лаги в мониторинге внешней торговли — непосредственными экспортерами становятся новые юрлица», — указывают они.
Материал по теме
Ограничение на движение капитала осложнит жизнь экспортерам, возрастут издержки на обслуживание платежей, вероятно, станут дольше сроки расчетов, т. е. эффективность бизнеса немного снизится, указывает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. «В то же время сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров», — размышляет он. Власти понимают текущую ситуацию работы бизнеса в условиях западных санкций и заинтересованы не помешать работе экспортеров, которые наполняют бюджет и поддерживают экономику страны, надеется он.
По мнению председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, массовых проблем в расчетах у экспортеров указ не вызовет. «Очень важно в этом указе, это тоже была наша позиция, что меры адресные, то есть они затрагивают 43 группы крупнейших экспортеров, поэтому для большого числа компаний малых, средних, крупных компаний, у которых небольшая доля валютной выручки, — они смогут сохранить текущие подходы и схемы внешнеторговых расчетов», — сказала Набиуллина. Она подчеркнула, что указ предусматривает временность и постоянную оценку эффективности процесса.
Насколько трудно экспортерам будет следовать таким мерам, в первую очередь будет зависеть от точных параметров продажи, говорит экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ+ Софья Донец. «До Московской биржи доходит относительно небольшой объем валютной выручки (порядка 20% от всей выручки или 30% от валютной части). Неизвестно, какой именно объем выручки компаниям надо продавать. В пределах 60-80% они смогут довести до российской инфраструктуры. Большие требования выполнить им будет затруднительно», — отмечает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. Одно из неформальных требований в августе от правительства к экспортерам было обеспечить возврат валютной выручки и ее продажу на уровне 70-90%.
Материал по теме
Важное нововведение, которое предусматривает указ, — требование к компаниям-экспортерам предоставлять индикативные планы-графики по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке, замечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. По ее мнению, это может означать, что одним из следующих шагов может стать ограничение объемов покупки валюты экспортерами, которые попадают под действие указа. На пресс-конференции после заседания по ставке в сентябре этого года Набиуллина предупредила, что продав свою валютную выручку, экспортеры имеют возможность купить ее обратно в тех объемах, которые сочтут нужными. В итоге на фоне мер контроля за продажей выручки возрастет только оборот на валютном рынке, вырастут издержки на дополнительную конвертацию, но баланс спроса и предложения этой валюты (а значит, и курс) значимо не изменится. Если ограничение на покупку валюты введут, то «в этом случае тезис Банка России о том, что эта валюта может быть тут же выкуплена обратно, может перестать работать в полную силу», отмечает Беленькая. По ее мнению, главный риск видится в том, что, если указанные меры не сработают в том объеме, который от них ожидался, они могут быть распространены на более широкий круг экономических агентов. «Это может дополнительно осложнить бизнес-среду в России, ограничив пока еще в значительной мере рыночный характер экономики», — предполагает она.
Как это повлияет на рубль
Фундаментально требование об обязательной продаже валютной выручки вряд ли повлияет на курс, поскольку «рыночная курсовая политика определяется факторами спроса и предложения», оценивает меры властей глава Сбербанка Герман Греф. «В какой-то мере это увеличит еще наш профицит платежного баланса, что так или иначе ускорит возврат фундаментального курса», — добавил он.
Эффективность таких мер зависит от степени серьезности, с которой к ним отнесутся компании, что в первую очередь зависит от строгости госполитики, рассуждает Донец из «Ренессанс Капитала». «Однако если курс не стабилизируется, то тогда могут реализоваться дополнительные серьезные репутационные риски для правительства. Из-за чего, в моем понимании, имплементация таких мер будет проводиться строго, поэтому эффект для рубля точно будет», — считает она. Если цифра в 70% продаж валютной выручки экспортерами близка к правде, а правительство поставит обязательный порог продажи валютной выручки в 80% — то эффект может составить до 5-10% в рубль, говорит она. «В таких условиях рубль к доллару может в среднесрочной перспективе укрепиться до отметки в 90 пунктов и ниже», — резюмирует эксперт.
Принятые меры могут поддержать российскую валюту в оставшиеся месяцы года, особенно на фоне роста цен на нефть, соглашается руководитель направления аналитики корпоративного бизнеса банка «ДОМ.РФ» Григорий Жирнов. В сентябре средняя цена на нефть российского сорта Urals выросла до $83 за баррель, против $50-60 в первом полугодии. «На этом фоне баланс торговли товарами и услугами улучшился до максимума в 2023 году — $11 млрд», — отмечает эксперт. Кроме того, в I-II кварталах следующего года дополнительную поддержку рублю начнет оказывать ужесточение денежно-кредитной политики, и в этих условиях нельзя исключать укрепление курса вплоть до 90 рублей за доллар, предполагает эксперт.
Властям важно не допустить, чтобы курс доллара был выше 100 рублей, считает Васильев из Совкомбанка.«В свои прогнозы на IV квартал мы пока закладываем средний курс рубля на уровне 98 за доллар. Однако мы можем пересмотреть прогнозы после того, как власти опубликуют конкретные параметры по продаже валютной выручки, кроме того, многое будет зависеть от эффективности контроля за исполнением этого указа», — отмечает эксперт. Если же новые меры по репатриации валютной выручки не приведут к желаемому эффекту, то вполне возможно введение новых административных мер, продолжает Васильев. «Это может быть ужесточение ограничений на отток капитала, запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, как и запрет на кредитование зарубежных трейдерских подразделений, введение лимита на вывод рублей за рубеж», — перечисляет эксперт.
*Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Валютная репатриация: курс рубля спасут экспортёры из секретного списка
11 октября стало известно о президентском указе, который обязал 43 компании-экспортёра в течение шести месяцев возвращать в Россию и продавать на бирже значительную часть валютной выручки. Центробанк, который ранее выступал против такой меры валютного регулирования, согласился, что сейчас она может поддержать рубль, если будет «точечной» и «временной».
Никаких фундаментальных проблем в экономике страны нет, заверил в пятницу, 13 октября, Владимир Путин. Но для бюджета «нужен курс чуть-чуть пониже».
После подписания указа и словесных интервенций главы государства рубль начал умеренно, но всё же укрепляться. К вечеру пятницы курс доллара снизился до 97,24 рубля, а евро опустился до 102,17 рубля.
Читайте также:
Путин отменил требование о продаже 50% валютной выручки для экспортёров
Эффект компромисса
Решение вернуть валютную выручку с зарубежных счетов стало результатом консенсуса между правительством, Центробанком и администрацией президента, уверяют все стороны процесса.
«На мой взгляд, эффект будет, сто процентов. <. >Если уж все наши службы добились определённого компромисса, который в этом указе изложен, все исходят из того, что позитивный результат должен быть», — заявил президент.
Принятые ранее меры по ужесточению денежно-кредитной политики не помогли удержать рубль от обесценивания, и стало понятно, что одного лишь повышения ставок на данный момент недостаточно, комментирует решение властей аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
«Повышение ключевой ставки оказывает поддержку стоимости национальной валюты с лагом в несколько месяцев, а продажа валюты на бирже моментально меняет баланс спроса и предложения, из-за чего сразу меняются цены», — отмечает эксперт.
Наблюдать, как работают такие меры, мы могли в начале СВО, когда резко обвалился курс рубля, напоминает профессор НИУ ВШЭ Санкт-Петербург Александр Скоробогатов. Чтобы стабилизировать ситуацию, было принято сразу несколько жёстких мер, включая повышение ставки и продажу валютной выручки. В результате курс доллара, который тогда перевалил за 100 рублей, устремился вниз.
«Обязательная продажа валютной выручки означает, что предложение иностранной валюты на рынке значительно увеличивается. И это толкает её цену вниз. Рубль, наоборот, дорожает», — объясняет экономист.
Что касается долгосрочности такого эффекта, он будет длиться ровно столько, сколько продажа валюты останется обязательной, то есть те самые полгода, уверены эксперты. «Когда это требование отменят, рубль начнёт дешеветь. Я думаю, это произойдёт практически сразу», — полагает Александр Скоробогатов.
Для служебного пользования
Известно, что указ затронет 43 компании из топливно-энергетического комплекса, металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства. Власти решили не раскрывать, что это за компании. В Кремле отказались от публикации документа — «по понятным причинам», присвоив ему гриф «для служебного пользования».
Таким образом власти обеспечивают себе дополнительную свободу действий, например, возможность добавлять или исключать отдельные компании, рассуждают эксперты. Также это может быть полезно, чтобы исключить спекулятивные движения на фондовом рынке.
«Могу предположить, что указ президента засекретили, чтобы спекулянты не знали точную дату, время и объёмы продаж валюты на бирже и не могли воспользоваться этой информацией при торгах. Иначе волатильность торгов увеличится и данная мера не будет иметь должного эффекта», — говорит Чернов.
Помимо этого, власти не раскрывают список компаний, чтобы не снижать инвестиционную привлекательность их акций на бирже.
«В итоге оно (спекулятивное движение — прим. «ДП») всё равно, скорее всего, будет, но окажется смазанным, поскольку спекулянтам придётся действовать из собственных предположений», — допускает Скоробогатов.
Дополнительные затраты
Правительство уже утвердило порядок и объёмы обязательной продажи валютной выручки. Экспортёрам из «засекреченного» списка предписали с 16 октября зачислять на счета в российских банках не менее 80% всей валютной выручки. При этом не менее 90% от сумм на этих счетах они должны продать на внутреннем рынке в течение двух недель. Также обязательной продаже в течение месяца подлежат 50% от средств, полученных по каждому экспортному контракту. Следить за соблюдением новых правил будут специальные уполномоченные Росфинмониторинга.
«Требование продавать валютную выручку означает дополнительные затраты. С одной стороны, экспортёрам придётся это делать дешевле, чем они могли бы. А поскольку мера нацелена на то, чтобы ослабить курс иностранных валют, того же доллара, то и в рублях выручка экспортёров окажется меньше, и они проиграют с двух сторон», — отмечает Александр Скоробогатов.
Наиболее обременительным этот указ мог стать для тех компаний, кому нужна валюта для закупок импортного сырья, комплектующих и так далее, предполагает Владимир Чернов. Впрочем, экспортёры при необходимости смогут купить обратно валюту на бирже.
Как законы физики
Потребители выиграют от принятых мер, так как инфляция станет меньше, уверен Александр Скоробогатов.
«В экономике многие вещи действуют так же неотвратимо, как законы физики. Если валюта дешевеет, значит падают цены на импортные товары и инфляция автоматически становится меньше. Но это не значит, что подешевеет всё или что мы вообще получим какое-то понижение цен. Инфляция считается по большой группе товаров, включая импортные. Просто она могла бы быть, например, 15%, а станет 12%», — прогнозирует профессор НИУ ВШЭ Санкт-Петербург.
Несмотря на консенсус и предполагаемую эффективность, власти намерены внимательно следить за результатом утверждённых ими же мер. «Мы понимаем и возможные угрозы, связанные с движением капитала. Поэтому ничто не вечно под луной, посмотрим, как это работает», — заявил президент.